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英国脱欧后人民币汇率走势
人民币中间价跌破6.63 创2010年来新低
走势图&　　人民币中间价跌破6.63，创2010年来新低。人民币兑美元中间价报6.6375元，下调0.91%，为去年8月13日以来最大百分比降幅；上日中间价报6.5776元。　　离岸人民币兑美元现报6.6576元，较上周五纽约时段尾盘跌约210点，盘中一度跌至6.6588元。在岸人民币兑美元盘初跌至6.64元，创2010年12月来最低，较上周五夜盘收盘跌约140点。　　“下一步人民币汇率制度应符合市场经济的更高要求，即汇率更加灵活，经常账户和资本账户动更加自由，本外币兑换更加方便，并能为本国和外国投资者提供风险管理工具。我认为，这也符合中国经济与全球经济之间更加密切联系的需要。”6月24日，央行行长周小川应国际组织总裁拉加德的邀请参加了基金组织举办的中央政策研讨。他的这个表态是在与拉加德进行政策对话时作出的。　　周小川指出，随着中国经济日益融入全球经济，下一个阶段，应当认真研究世界各国的经验，而不仅限于亚洲经济体的经验；将进一步推进改革开放，促进贸易和投资，使经常账户和资本账户兑换更加便利，为中国和外国公民经商和旅游提供更多方便。　　周小川称，人民币在金融交易方面的使用还不够广泛。虽然交易规模正在逐渐上升，但这不会是一个线性的过程，会受到全球市场波动的影响，螺旋式上升。当然，长期内人民币还是有望能够在更广泛的使用。另外，如果中国实现了的稳定增低通胀，市场参与者自然会选择更多使用人民币。　　周小川指出，首先，央行需要与监管者、商业银行共同合作、形成共识，促进银团贷款发展，让银团贷款发挥更重要的作用，以约束银行促其降杠杆。其次，需要考虑为什么这些企业在股本不足的情况下可以举借这么多债务。补充资本和完善公司治理是企业部门改革的一个重点。第三，全球金融危机后，中国国有企业发展经历了一个黄金时期，投资者(特别是个人投资者)可能存在一个错误认识，即只要是国有企业的债券，就是安全的，因为国有企业违约很少见。因此投资者教育非常重要。　　周小川在当日还发表了题为《把握好多目标货币政策：转型的中国经济的视角》的发言。他指出，“中国央行采取的多目标制，既包含价格稳定、促进经济增长、促进就业、保持国际收支大体平衡等四大年度目标，也包含金融改革和开放、发展金融市场这两个动态目标。这种选择与中国处于经济转轨中的国情是分不开的。”　　“几个货币政策目标均存在容忍区间，在区间之内目标权重会呈现某种调整变化。比如在危机期间，中国就调高了金融稳定和金融机构健康化的权重。而在通胀较高的时候，价格稳定的权重升高；在经常项目余额占比重较大的时候，国际收支目标的权重又会相应得到提高。”周小川强调，这是一个动态调整的过程，虽然这会使得中央银行的目标函数看起来不太稳定，但也难以避免，不妨碍央行的多目标制。　　“中国央行的做法是强调对专家层的沟通，以维护信息传递尽可能准确，并通过专家向广大公众做分析、解释工作；同时，我们也会向公众提供简化版的沟通。”周小川强调。　　“我们也在密切关注国际上关于中国货币政策的讨论，并将根据今后的情况动态调整，不断适应中国改革和发展阶段的需求。”周小川称。　　专家解读&&&　　　　　　人民币中间价大幅调贬599个基点&&&& 　　（）财经讯 来自中国外汇交易中心的最新显示，6月27日人民币兑美元汇率中间价报6.6375，较上一个交易日(6月24日)大幅调贬599个基点。　　周五人民币兑美元早盘跌幅一度达0.6%，最低触及6.6232，创逾五年，跌幅超过中间价降幅；美元兑人民币中间价显示的人民币跌幅为0.2%，在岸人民币目前报1美元兑人民币6.6069元，分析师指出，英国脱欧公投令美元大涨，人民币遭遇重挫，在人民币跌破6.60重要关口之后，后市人民币面临较强的贬值压力。　　经济学家称，英国脱离欧盟可能使金融市场恐慌，导致中国内地资本外流，加剧了人民币贬值压力，挑战中央银行的货币政策管理。　　英国决定退出欧盟，伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位或面临挑战，这对人民币的国际化和中国资本“走出去”多少会有些影响。近年来，伦敦着力推进建设人民币离岸市场。仅在2015年，中国财政部在伦敦发行人民币国债；中英两国央行续签双边本币互换协议并扩大互换规模；中国人民银行在伦敦发行50亿元人民币计价的央行票据。　　伦敦已经成为仅次于香港的第二大人民币离岸结算中心。然而英国脱欧，这项货币红利就不复存在，人民币通过英国在欧洲推广的战略所带来的成本也大大增加。中国的金融机构就需要考虑分散到巴黎、法兰克福、卢森堡等地，需要付出一定的调整成本。　　自“811”汇改以来，人民币相对一揽子货币已经贬值了10%。人民币兑美元汇率在今年1月份探底后趋稳，现在又重新出现贬值迹象。　　（）研究院张瑜表示，“脱欧”成功后，按照英镑和欧元齐跌20%(市场机构预期的中位数)的情景来估计，其余变量不变，美元指数被动12.4%至106，根据我们已经形成的“中间价＋CFETS”两条腿的定价公式来看，假设CFETS保持不变，贬值压力全部由中间价承担，中间价需贬值3.55%至6.8318。　　中金公司认为，英国“脱欧”可能会使得欧元和英镑继续面临压力，而美元将走强，人民币将面临短期贬值压力；目前为止，英国到在人民币国际化趋势中起了一定的积极作用，英国“脱欧”也将给人民币国际化进程在中长期带来一定不利影响。　　有业内人士，中国央行不会坐视不理。澳新银行高级经济学家杨宇霆此前在访问中表示，英国脱欧料不会对短期中国经济前景造成影响，对中国在岸金融市场的冲击也应当有限，但中国央行有可能会动用包括降低存款准备金等货币工具，以示中国愿意参与维护全球金融市场的稳定。英国一旦脱欧，中国央行有可能在周末就有动作。　　（）资产管理部分析师刘东亮预计，央行不会允许人民币出现极端波动，可能会通过中间价和入场干预的方式稳定汇率。　　苏格兰皇家银行首席大中华区经济学家胡志鹏今天在研究报告中表示，英国退欧令中国外部环境笼罩阴云，基于今天下午三点半的价格，预计下周一的中间价将开在6.68-6.7之间。虽然政策制定者坚持了人民币兑美元和一篮子指数阶段式贬值策略，但英国脱欧对中国央行有序贬值的沟通策略造成挑战。维持今年中国GDP增长6.7%预测，但认为四季度下行压力加大；维持在岸人民币兑美元今年底至6.8元人民币。 在岸人民币夜盘跌破6.65刷5年半新低 离岸人民币累计跌逾400点&东方财富网27日讯，周一离岸人民币兑美元扩大跌幅，日内累计跌逾440点，报6.6811；在岸人民币兑美元夜盘日内累计跌约300点，报6.6511。离岸人民币汇率&　　英镑兑美元日内再度大跌，刷新31年来的低点，提振美元指数强势上涨，打压人民币汇率。　　亚市盘中，人民币中间价跌破6.63，创2010年来新低。人民币兑美元中间价报6.6375元，下调0.91%，为去年8月13日以来最大百分比降幅；上日中间价报6.5776元。　　固收分析指出，短期看，英镑、欧元走弱带动美元指数走强，可能使人民币对美元面临贬值压力，不过贬值的底部可能就在6.7-6.8元。5月以来，居民部门汇率预期已经趋于稳定，短期再出现“恐慌性”购汇的可能性不大。中期角度看，外部风险事件其实有利于抑制资本外流冲动，从这个角度看，英国退欧对人民币并不是坏事。　　分析人士指出，美联储升息进程停滞，限制美元短期上行空间，加之跨境出趋缓，居民购汇意愿减弱，近阶段人民币对美元或保持宽幅震荡走势。更长时间看，在结构性和周期性因素继续扰动中国经济增长的背景下，美元仍具基本面和政策周期相对优势，人民币对美元阶段贬值风险难以消退，但考虑到我国经济运行总体符合预期、经济结构进一步优化、经济保持中高增速，人民币对美元贬值风险可控。　　李稻葵在会议期间接受记者采访时表示，离岸人民币的暴跌不用过于担心，因为人民币离岸市场比较小，不是体量巨大的主流在岸市场。英国退欧当日(6月24日)，在岸离岸市场汇差巨大。　　对于英国退欧这一巨大“黑天鹅”事件，李稻葵整体上非常乐观：“中国是最不受英国退欧影响的经济体之一。”&李克强：实行有管理的浮动汇率制 人民币不存在长期贬值基础　　开幕式现场，今天上午10点40分，国务院总理李克强出席开幕式并致辞。　　以下为文字实录：　　尊敬的施瓦布主席先生，尊敬的各位政府首脑，尊敬的各位贵宾，女士们、先生们，朋友们：很高兴和大家在天津又一次相聚。首先，我代表中国政府，对夏季达沃斯论坛的召开，表示热烈祝贺！对各位远道而来的嘉宾和媒体界的朋友，表示诚挚欢迎。　　本次论坛是第十届在中国举办的夏季达沃斯论坛。中国有句古话叫做“十年树木”。如果把这个论坛比作树木的话，经过十年的成长，特别是各位的精心培育，可以说现在已经枝繁叶茂，每年都有累累的硕果。这不仅向世界展示着中国改革开放和现代化建设的进程，而且也为中国和世界共同走向发展和繁荣提供重要的平台，提供智慧和力量。　　大家都知道，国际金融危机爆发8年过去了，但是世界经济的复苏远不及预期，全球投资贸易增长低迷，和金融市场不时动荡，发达国家和新兴经济体走势分化，地缘政治的风险加大，不稳定的因素增多。　　前几天英国公投脱欧，对国际金融市场的影响已经显现，世界经济的不确定性进一步增加。在此情况下，推动世界经济复苏和各国经济增长，需要共同应对挑战，提振信心，来营造稳定的国际环境，共同寻求治本之策。　　这里我也想说，欧洲是中国重要的合作伙伴，中方将继续致力于维护好发展好中欧、中英关系。我们希望看到一个团结、稳定的欧盟，也希望看到一个稳定、繁荣的英国。在全球化的大背景下，各国都不可能离开世界经济环境去谈本国的发展，所以需要携手共进。　　这次论坛以“第四次工业革命——转型的力量”为主题，可以说也为人们寻求发展转型提供了新的视角，具有现实意义。我愿意提几点想法和大家交流。　　第一，推动世界经济稳定复苏，需要积极实施结构性改革。解决世界经济深层次的矛盾和问题，既要加强需求管理，又要着力推进结构性改革，以消除“病灶”。各国情况尽管不尽相同，但总的方向还是要针对经济失衡，重点推进财政金融改革，放松管制，促进竞争，支持创新，扩大开放，协力促进世界经济强劲、可持续、平衡增长。　　第二，推动世界经济复苏，必须加快转变转型升级。全球经济摆脱困境，最终还是要靠转变发展方式，结构性改革实际上也是要推动新旧动能的转变。世界新一轮科技革命和产业革命孕育兴起，为此提供了历史性机遇，这会有力地推动新经济的成传统产业的改造。各方应因势利导，把政策的着力点放到转型升级上，增强经济发展的新动力。　　第三，推动世界经济稳定复苏，离不开高效有序的全球治理。面对共同的挑战，惟有同舟共济，才能立己达人，这是正道通途。各国应采取更多增长友好型政策，加强宏观政策协调，坚定不移地推进贸易和投资自由化、便利化，致力于构建更加公平、公正、开放的国际经济体系。世界主要经济体在制定宏观政策时，不仅要考虑自身的增长，也要考虑其外溢性的影响，因为我们都在这个地球村上生活。　　女士们、先生们！ 经过多年的快速增长，中国经济进入了新常态。面对持续较大的经济下行压力，我们没有搞“大水漫灌”式的强刺激，而是创新宏观调控方式，大力推进结构性改革，着力培育新动能，改造提升传统动能。这几年，保持了经济的稳定增长，经济的增速居世界主要经济体的前列，而且结构调整取得了积极进展。　　一路走来，可以说充满风险和挑战，但是令人欣慰的是新动能呈快速增长态势，尽管目前在规模上还难以和传统的动能等量齐观，但它在保障就业、增加收入、促进转型升级方面，乃至在推动发展方面，正在发挥着越来越大的作用。假以时日，异军突起的新动能必将撑起未来中国经济的新天地。正像本次会议的主题一样，我们正在拥抱着新的产业革命。　　今年以来，在世界经济增长继续放缓的背景下，中国经济运行总体平稳、稳中有进，保持在合理区间，的确来之不易。今年一季度经济增长6.7%，进入二季度以来继续保持稳定增长。夏粮有望再获丰收，工业企业效益回稳提升，服务业较快发展，市场销售平稳增长，基本稳定、降幅收窄，能耗强度和主要污染物排放继续下降。特别是就业保持稳定，1-5月城镇新增就业人数就达到577万人，完成了全年目标任务的58%；5月份31个大城市城镇调查失业率为5.02%，这几年一直保持在这样一个水平。　　上半年中国经济稳定发展，还表现在改革创新和调整转型有新的进展。我们通过简政放权、放管结合、优化服务改革和促进大众创业、万众创新。新增市场主体平均每天4万户；其中新增的企业就有1.3万户，今年1-5月份的增长速度高于推进这方面改革的前两年。　　另一方面，消费的主导作用，服务业成为第一大产业的优势在不断显现，智能通讯、手机、新能源汽车等新兴消费迅速扩大，旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”快速发展，既拉动了消费增长，也促进了消费升级。还有一个方面就是和本次会议主题有关的，中国的新技术、新业态、新经济在快速增长，高端制造业、电子商务等一些转型升级的产业也在快速发展。新产业增长快的企业、行业、地区保持着良好的势头。总的来看，中国经济的结构在优化、质量在提升、动能在积蓄。　　当然，我们也认识到，由于国际环境复杂严峻、国内长期积累的深层次矛盾凸显，中国经济稳定运行的基础并不牢固。外需对增长的拉动力减弱，民间投资和制造业投资乏力，金融等领域存在着风险隐患，一些产能严重过剩行业和经济结构单一地区矛盾较多，经济下行的压力仍然较大，困难不可低估。我们正视困难、坦承困难，恰恰表明我们有决心克服困难，有能力战胜困难，中国经济的希望将始终大于困难。　　当前中国经济发展的基本面没有改变，宏观政策也将保持连续性和稳定性。同时将继续创新宏观调控方式，加力增效实施积极的财政政策，灵活适度实施稳健的货币政策，把资源更多地引向有利于补短板、增后劲、上水平的领域，引向有利于促进转型升级的领域。　　在调整转型时期，中国经济增长短期难免有起伏波动，传统的数据会有这样那样的变化，但是也要看到，新经济的成长带来的新变化还有许多不在我们视野之内。我们通过推动结构调整来促进结构转型，保持经济运行在合理区间，中国经济不会“硬着陆”，今年能够实现全年经济社会发展的主要预期目标。　　中国经济发展潜力大、优势足、空间广，前景光明。我们是世界上最大的发展中国家，但是我们有9亿多劳动力，有1.7亿多受过高等教育和有专业技能的人才，我们还是世界第一大制造国，是货物贸易和服务贸易的大国，也是吸引外资和对外投资的大国。中国还是世界上第二大消费市场，中等收入群体数以亿计，而且在不断地增长。　　农村的贫困人口也在逐年减少，城镇常住人口每年增加上千万，这是一个在世界上极具增长潜力的新兴市场，是一个可以开发人的潜能的巨大舞台。外国的投资者，当然也包括我们国内的投资者应该抓住这个机遇，一展身手。我们对中国经济，不论是当前还是未来，都持乐观态度。乐观是充满信心的表现，在市场经济条件下，信心引导预期，本身就是巨大的力量。　　女士们、先生们！ 中国经济正处于新旧动能接续转换、经济转型升级的关键时期。我们将坚持发展第一要务，坚持稳中求进工作总基调，落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在适度扩大总需求的同时，坚定不移地推进供给侧结构性改革，抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，推动发展从过度依赖自然资源向更多依靠人力资源和创新驱动转变，使中国经济持续保持中高速增长，迈向中高端水平。　　我们将以创新引领经济转型升级。创新是发展的第一动力，是供给侧结构性改革的重要内容。我们要深入实施创新驱动发展战略，加快建设创新型国家，要运用好创新的理念，就需要发展新经济，培育新动能，就需要推进大众创业、万众创新。要进一步推进“互联网+”行动，广泛运用物联网、大数据、云计算等新一代，促进不同领域融合发展，催生更多的新产业、新业态、新模式，推出更加符合市场需要的新产品和新服务，打造众创、众包、众扶、众筹的平台，汇聚各方面力量加速创新的进程，培育新的经济增长点。　　昨天我去考察了天津一家只有270多人的公司，但是它建造了一个云计算的平台，这个平台上注册的软件工程师有20多万，这些软件工程师可以通过这个平台提供他们新的设计，这个公司也可以通过这个平台向他们寻求解决方案，而且他们有一个公平的分配模式。我们说发展新动能并不代表着不需要传统产业的改造。实际上新经济也在改造着传统的产业。我刚才举例的这家公司，他服务的是4万家企业，这里面大多数是传统的制造业，其中15%以上是大企业，它主要为这些大企业的装备产品进行智能改造，提供软件等服务，使它们能够智能化、个性化，更加符合市场的需求。诸如此类的企业在中国如雨后春笋般地兴起，表明新的动能和旧的动能，或者说和传统动能正在融为一体，他们共同推进着新的经济结构形成。　　我们倡导创新的理念，也包含着共享的精神和理念，共享经济也是众创经济。全球化深入发展和互联网日益普及，为人民群众创业创新提供了广阔的空间和舞台。我们将通过推动“双创”，把精英和草根、线上和线下、企业和科研院所的创新活动融合起来，以千千万万市场主体的“微行为”，汇成创新发展的“众力量”。高效率地汇集和运用众智就可以形成众力，这样可以使科技研发、专业知识、工匠技能合作共享。共享经济也是众创经济，它可以让人人参与、人人受益，有利于形成合理的收入分配格局，为每个人都提供平等竞争的机会，壮大中等收入群体，也让每个人都有发挥自己潜能的机会，去追求人生的价值，促进社会公平正义。　　我们将全面深化改革推动经济转型升级。改革依然是我们发展的强大动力，积极推进供给侧结构性改革是我们当前的重要任务。中国经济发展面临结构性的矛盾，供给和需求两侧都有，主要在供给侧，我们要用改革的办法推进结构调整，减少无效和低端的供给，扩大有效和中高端的供给，这既有利于经济转型，也有利于促进经济增长。　　其中重要的方面就是要淘汰严重过剩的产能，重点是抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，主要是运用市场化和法治化手段，严格环保、质量、安全等标准。去产能最大的难题是人往哪里去，企业要采取多种措施使职工转岗不下岗，中央和地方政府都要对职工分流安置给予必要的支持。产能过剩是一个全球性的问题，我们将主动采取行动去产能，这本身就表明中国是负责任的大国。　　我们还要进一步推进简政放权、放管结合、优化服务改革，转变政府职能，来营造公平竞争的市场环境，坚决把政府该放的权放出去，能放给市场的直接放给市场，同时加强事中事后监管，而且还要探索包容有效的审慎监管方式，引导和支持新业态、新模式健康发展，对有些符合发展方向，但出现了这样或那样的一些问题，及时予以引导或加以纠正，消除风险隐患，但并不因噎废食，而是使之有合理发展空间；但对那些以创新之名侵犯知识产权行诈骗欺诈之实的，要予以严惩。我们还要开放政府公共服务的平台，最大限度地推进政府数据为社会共享，便利群众和企业办事创业，提高政府效率。　　同时，我们将进一步推进对企业的大规模减税，推进金融改革，支持实体经济发展；推进国有企业改革，使其瘦身健体；放宽对民营企业的市场准入，进一步消除民营企业发展的各种障碍。　　我们还要以开放助推经济转型升级，中国无论发展到什么阶段，都需要和世界各国取长补短，互学互鉴，对外开放的大门会越开越大，我们将进一步提高开放型经济的水平，扩大服务业和一般制造业的开放，为外商提供更多投资机会，营造更加公平、透明、可预期的投资环境，只要是在中国注册的企业，无论是中资还是外资，无论是合资还是独资，我们都将一视同仁。　　面对当前国际金融市场扑朔迷离的波动，我们将坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础，我们有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。中国还将坚定不移地走和平发展道路，坚持互利共赢的开放战略，愿与各国一道共同推动包容平衡增长、绿色可持续发展。　　女士们、先生们！ 天津是中国的一个大港，也是一个可以参与世界级竞争的大港，从这里可以走向浩瀚的海洋。巨轮远航，需要持久和强劲的动力。我们愿与世界各国一道，紧紧抓住新一轮科技和工业革命的机遇，寻求转型的力量，共同打造经济增长新的引擎，推动世界经济在转型中走向复苏稳定，为人类社会发展创造更加美好的明天！预祝本届论坛圆满成功！谢谢。&人民币汇率中间价大幅调贬&& 再度刷新六年新低　　（）财经讯 来自外汇交易中心的最新显示，6月28日人民币兑美元汇率中间价报6.6528，较上一个交易日(6月27日)再调贬153个基点。　　周一人民币兑美元即期大跌245点创日以来的五年半，较上日收盘价大跌0.37%，此前英国公投脱欧引发全球金融市场动荡以及避险情绪飙涨；人民币兑美元中间价亦大跌0.91%(或599点)，亦创五年半新低。交易员称，人民币汇市客盘购汇力道明显上升，但未见恐慌性购汇，市场继续密切注意欧洲在英国脱欧之后可能出现的其他余震。　　交易员指出，英国脱欧这一大地震之后，人民币中间价和即期价格大幅，但波动幅度最大也不过1%左右，跟其他新兴市场货币相比，幅度算是比较平稳，也没有引发市场大幅度恐慌性购汇，显示中国现行汇率机制基本经受住巨大风险事件的考验。一股份行交易员指出，大家都认为购汇会相对偏多，但到现在也没有到很猛的感觉，也没有到不看价格就去买美元的地步，偏多也是正常的，周五下午这么大的风险事件。交易员们并称，英国脱欧事件最后确认的时间是在上周五下午，客盘对这一风险事件的反应会比较滞后，尤其是很多外汇交易量比较大的国有大型企业，他们需要在购汇或者售汇之前获得公司决策层的认可，因此要关注后市购汇力道。　　不过目前为止可以确定的是，虽然此次英国脱欧事件的地震级别很高，亦引发市场购汇热潮，但这引发人民币贬值的预期却远不能跟今年1月份的时候相提并论，亦显示现行人民币汇率机制的稳定性。　　中国总理李克强周一在天津召开的达沃斯会议上指出，中国经济整体平稳、稳中有进，保持在合理区间，今年完全能够实现经济发展主要目标；而经济基本面决定了人民币不存在长期贬值基础，中国有能力保持人民币汇在合理均衡水平上的基本稳定。　　中国央行货币政策委员会委员黄益平在达沃斯论坛也上表示，中国央行已经明确了汇率机制，强调人民币相对一篮子货币稳定，尽管市场习惯看人民币兑美元汇率，但过度解读人民币兑美元贬值是不合适的。　　黄益平还指出，像英国脱欧或者类似事件会影响国际主要货币，必然影响人民币汇率，而且未来人民币真正走向浮动汇率波动会更大；值得关注的是汇率对实体经济造成的影响，以及金融体系在汇率波动时能否保持相对稳定。　　中国外汇交易中心公布的的上周人民币汇率三个指数全线下跌，CFETS人民币汇率指数较前周环比跌0.55%至95.29，继续刷新该指数的纪录新低，较去年末累计下跌5.6%，较2014年底则下跌4.71%。　　伦敦金融城：英国脱欧不会改变伦敦人民币离岸交易中心地位。在英国公投决定脱离欧盟的第一个工作日，伦敦金融城政策和资源会员会主席包默凯表示，伦敦是中国之外最大的离岸人民币交易中心，并不认为这会有什么变化；英国在接下来的几年中会正式脱离欧盟，但这对离岸人民币市场的影响并不大。　　全球汇市方面，英镑周一继续承压，跌创31年新低1.3195，反映出英国投票脱欧后投资者深重的悲观情绪。此前，英国脱欧在全球市场掀起轩然大波。 &人民币汇率中间价大幅调贬&& 再度刷新六年新低　　（）财经讯 来自外汇交易中心的最新显示，6月28日人民币兑美元汇率中间价报6.6528，较上一个交易日(6月27日)再调贬153个基点。　　周一人民币兑美元即期大跌245点创日以来的五年半，较上日收盘价大跌0.37%，此前英国公投脱欧引发全球金融市场动荡以及避险情绪飙涨；人民币兑美元中间价亦大跌0.91%(或599点)，亦创五年半新低。交易员称，人民币汇市客盘购汇力道明显上升，但未见恐慌性购汇，市场继续密切注意欧洲在英国脱欧之后可能出现的其他余震。　　交易员指出，英国脱欧这一大地震之后，人民币中间价和即期价格大幅，但波动幅度最大也不过1%左右，跟其他新兴市场货币相比，幅度算是比较平稳，也没有引发市场大幅度恐慌性购汇，显示中国现行汇率机制基本经受住巨大风险事件的考验。一股份行交易员指出，大家都认为购汇会相对偏多，但到现在也没有到很猛的感觉，也没有到不看价格就去买美元的地步，偏多也是正常的，周五下午这么大的风险事件。交易员们并称，英国脱欧事件最后确认的时间是在上周五下午，客盘对这一风险事件的反应会比较滞后，尤其是很多外汇交易量比较大的国有大型企业，他们需要在购汇或者售汇之前获得公司决策层的认可，因此要关注后市购汇力道。　　不过目前为止可以确定的是，虽然此次英国脱欧事件的地震级别很高，亦引发市场购汇热潮，但这引发人民币贬值的预期却远不能跟今年1月份的时候相提并论，亦显示现行人民币汇率机制的稳定性。　　中国总理李克强周一在天津召开的达沃斯会议上指出，中国经济整体平稳、稳中有进，保持在合理区间，今年完全能够实现经济发展主要目标；而经济基本面决定了人民币不存在长期贬值基础，中国有能力保持人民币汇在合理均衡水平上的基本稳定。　　中国央行货币政策委员会委员黄益平在达沃斯论坛也上表示，中国央行已经明确了汇率机制，强调人民币相对一篮子货币稳定，尽管市场习惯看人民币兑美元汇率，但过度解读人民币兑美元贬值是不合适的。　　黄益平还指出，像英国脱欧或者类似事件会影响国际主要货币，必然影响人民币汇率，而且未来人民币真正走向浮动汇率波动会更大；值得关注的是汇率对实体经济造成的影响，以及金融体系在汇率波动时能否保持相对稳定。　　中国外汇交易中心公布的的上周人民币汇率三个指数全线下跌，CFETS人民币汇率指数较前周环比跌0.55%至95.29，继续刷新该指数的纪录新低，较去年末累计下跌5.6%，较2014年底则下跌4.71%。　　伦敦金融城：英国脱欧不会改变伦敦人民币离岸交易中心地位。在英国公投决定脱离欧盟的第一个工作日，伦敦金融城政策和资源会员会主席包默凯表示，伦敦是中国之外最大的离岸人民币交易中心，并不认为这会有什么变化；英国在接下来的几年中会正式脱离欧盟，但这对离岸人民币市场的影响并不大。　　全球汇市方面，英镑周一继续承压，跌创31年新低1.3195，反映出英国投票脱欧后投资者深重的悲观情绪。此前，英国脱欧在全球市场掀起轩然大波。 &人民币中间价下调153点 续创2010年12月来新低&&&& 人民币兑美元中间价报6.6528元，下调153点；上日中间价报6.6375元，16:30收盘价报6.6393元，23:30夜盘收报6.6585元。人民币中间价走势图&　　由于公投后英镑巨幅贬值，美元强势上攻，6月27日，人民币对美元中间价大幅下调599点，报6.6375，创2010年来新低。这不禁让人担忧，人民币是否正在或将要经历“8·11汇改”的波动情景。　　日，人民币对美元中间价调降1136个基点或1.86%，报6.2298元，调降幅度为有史以来最大。英国脱欧公投后的很长一段时间，英镑汇率或将持续下滑，人民币未来是否将波动加剧？除了人民币，是否还有令中国担忧的问题？　　“随着人民币更取决于市场供求，任何外部波动都会影响人民币，这是被动的，并非'8·11新汇改’的主动贬值，”北京大学国家发展研究院教授、央行货币政策委员会委员黄益平在2016天津新领军者年会(下称“夏季达沃斯”)期间接受《第一财经日报》记者专访时表示，中国最主要的担忧并不在于汇率，“英国脱欧是否标志着全球化的趋势放缓甚至逆转，这值得密切关注，”他表示，毕竟中国过去几十年的高速发展主要因为经历了极好的外部环境，出口才能实现每年20%的增长。　　欧亚集团(EurasiaGroup)总裁伊恩·布雷默(IanBremmer)对本报记者表示，英国脱欧公投对于全球化趋势是一个绝对的打击，各国对于政府等中心化机制的抵触情绪正在上升。　　人民币“被动波动”加剧　　上周五，英国公投结果最终脱欧派以52%胜出，超出市场普遍的留欧预期，造成全球主要股市大跌及汇市震荡。当日，英镑跌幅最高达11.80%，触及1985年以来最低水平。欧元跌幅达4.47%。在岸人民币日间收盘跌0.56%至6.6148，创五年半低点。　　与此同时，英国脱欧公投的结果令美元受益匪浅，美元指数上周五出现暴涨行情，而这一走势在本周持续。截至北京时间6月27日17:00本报记者发稿，美元指数报96.2.　　“市场的不确定性却并未减弱，这意味着美元有望继续受益于避险需求。”易信金融总部中国区首席交易官孙宇对《第一财经日报》记者表示。北京时间6月27日16:00,10年期英国国债收益率历史首次跌破1%。　　当前，人民币中间价定价机制为参考“上日收盘价+CFETS一篮子货币汇率”，而一篮子货币中，收盘价代表着市场的力量，而美元又在一篮子货币中占据较大比重，因此人民币中间价在本周一开盘下调合乎逻辑。　　由此，主流观点并不认为，人民币中间价的大幅下调是“8·11”的重演。FXTM富拓市场首席市场分析师JameelAhmad对《第一财经日报》记者表示，由于英国公投出人意料地宣布“退欧”，投资者情绪突变，避险情绪高企。上证指数和人民币汇率承压，但这和国内因素并无太大关联，主要是因为全球投资者避险情绪升温，“预计投资者将在意外的退欧结果后更倾向于避险，这将会导致上证指数和人民币进一步承压。”　　黄益平则表示，既然央行已经将政策目标定在了参考一篮子货币的基础上，保持人民币相对稳定，保持对美元的灵活性，这是一个权衡，也是一个合理的安排，因此市场没有必要过度关注人民币对美元的波动。　　“如果人民币未来真正走向自由浮动汇率，波动会更大，所以我们应该关注的并不是人民币会出现多大波动，而应该关注这会对实体经济造成多大影响，金融体系能否在适当波动时保持相对稳定。”黄益平称。　　汇丰预计，英镑承受巨大压力，英镑/美元将会下跌，2016年第三季度目标价至1.25,2016年底目标价至1.20；欧元影响为负面，并预计，欧元/美元将会下跌，2016年底目标价至1.10(之前1.20)；此外，受避险情绪影响，预计美元/日元将会下跌，2016年底目标价至95(之前115).　　为了保持人民币汇率指数稳定，美元/人民币将会下跌，但是汇丰预计中国央行将会通过干预中间价和在市场卖出美元等方式，尽可能保持市场稳定。　　美元未必恒强　　尽管当前市场对于人民币未来走势较为悲观，但事实上，美元的强势也是被动的，而未来这一势头并不一定能够持续。　　国际组织(IMF)副总裁朱民在夏季达沃斯期间对《第一财经日报》记者表示，当前全球联动性加强，没有任何一个国家能够坚持独立的货币政策，IMF也一直建议美联储推迟加息。　　此外，美国5月非农就业数据令人大失所望，“IMF也建议，美国需要再看一下，这是暂时的现象，还是一个结构性的问题。此外，在脱欧事件发生后，全球不确定性上升，美联储未来3~6个月内加息的可能性进一步降低。”朱民称。　　招商宏观指出，6月美联储主席耶伦已在议息会上强调了英国脱欧风险，英国脱欧带来的基本面和金融市场动荡都将使美联储加息进程更为谨慎，市场预期可能走向全年加息一次甚至不加息，这样来看，美元未必恒强。　　孙宇告诉本报记者：“技术走势上，美元指数近期出现了两个方向相反的岛型反转，再加上消息面的刺激，汇价一跃而上，回到了96关口上方。在短期涨势过度的情况下，市场存在修正的可能性，后市能否收复98将是主要的看点。回到98水平上方将意味着中期格局重新转向多头。”　　全球化趋势逆转会影响中国　　当前，各界都纷纷开始担忧脱欧对于中国经济以及人民币国际化进程的影响。　　从正面而言，由于英国脱欧有2年的缓冲期(还有可能有条件延长)，其间贸易、移民等政策将与目前保持一致，对经济不会造成即时的直接影响。欧盟和各国央行也对脱欧有所准备并快速做出政策应对。此外，未来也不排除欧盟推出重大改革以缓解成员国内部的脱欧压力，以及合适机会下，英国新政府举行二次公投等给市场带来转机的可能性。　　此外，尽管伦敦是中国海外最大的离岸人民币交易中心，但是类似中心实则已在全球遍地开花，“香港是最大的人民币离岸中心，法兰克福、苏黎世等也在积极争取这一地位，因此从这一方面而言，人民币国际化并不会因英国脱欧而逆转。”渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰对《第一财经日报》记者表示。　　但无可否认，英国首开先河的脱欧行为可能使进行了半个世纪的欧洲一体化进程开倒车。布雷默表示，意大利、法国等潜在的脱欧国都有可能进行尝试。而欧洲即将进入选举高峰期，脱欧公投可能会被利用成为赢得选举的政治资本。　　对于中国而言，“最主要的担忧在于，英国脱欧是否标志着全球化的趋势放缓甚至会逆转，这种担忧在全球金融危机后就出现了，西方政治领导人不再像过去那样全力支持经济金融融合，如果英国脱欧是'反全球化’的高点，这是值得全球担心的，尤其值得中国担心。”黄益平称。　　“毕竟中国过去几十年的高速发展除了靠改革开放，也主要是因为经历了极好的外部环境，出口每年能够实现20%的增长，这就是得益于全球贸易不断开放、全球经济不断融合。”黄益平也强调，中国和欧洲以及英国之间的贸易关系还取决于中国的比较优势、产业升级等各个方面。　　事件分析&&&　　　　五类人损失&&&　　　　观点评论&&&　　　　资本外流&&&　　&离岸人民币坐“过山车”：直线跳水下破6.7 随后快速收复跌幅&　　东方财富网30日讯，离岸人民币兑美元盘中跳水，从6.6600元水平附近跌至6.7021元，10多分钟内下跌逾400点。但随后快速回升，收复全部跌幅。　　今日人民币兑美元中间价报6.6312元，较上日小幅上调12点，为连续第2日上调。　　随着英国退欧影响逐渐消退，昨日人民币兑美元汇率中间价自2010年12月底以来的低位反弹，报6.6324元，上调204个基点，结束了此前连续三日的大幅下调，离岸人民币当日也大幅上扬，交易员表示，非美货币普遍反弹，为人民币兑美元中间价的上调提供了一定理由。此外，据外媒报道，中国央行当日上午透过国有银行在离岸人民币市场进行了干预。　　自英国意外公投退出欧盟后，离岸人民币累计下跌了1.2%，在12种亚洲货币中跌幅最大。中国政府需要应对欧元的下滑，以及中国最大贸易伙伴欧洲经济不确定性的加剧，而美元的飙升增加了资本外流的风险。　　对于人民币汇率未来走势，分析人士表示，在全球经济增长步履维艰的局面下，事件恐将带来深远影响，考虑到全球经济金融形势面临的不确定性加大，特别是英国、欧盟为应对退欧冲击可能进一步加大货币政策宽松力度，日元被动升值也提升了日本央行放松可能性，美元在经济基本面与政策周期的相对优势得到巩固，中短期内大有可能维持相对强势，人民币对美元贬值压力难言完全消退。　　交易员表示，近期境内外人民币汇率价差重新扩大，海外市场贬值预期有所加重，需要警惕跨境资本流出压力重新加大及个人集中购汇卷土重来，在必要时，货币当局可适时入场干预，稳定预期，打击投机，避免汇率出现异常波动。&离岸人民币十分钟跌400基点 路透社这次乌龙搞大了　　一直以来不是老有言论叫嚣国际空头狙击我大人民币吗？在他们的描述里，我人民币都不知道浴血奋战多少回了。　　但今天下午， 这一幕真实发生。而且起因是外媒路透一篇不太负责任的、后来还被央行斥责的报导。就这么一篇文章，让离岸人民币一度暴跌400基点。按某些外汇交易员的话来说，人民币资产持有者可以组团去告路透。　　事件还没有结束——央行刚集结火力跟做空者做对手盘，收复失地后发布声明谴责少数误导舆论的媒体；那边就有外媒又跳了出来，说传言都能导致人民币大幅震荡，这更加说明外汇制度脆弱性。　　盘间刀光剑影，盘后更是步步惊心。　　6月30日，离岸人民币盘间一度跌穿6.7关口至6.7078，触及1月以来最低水平，连带影响在岸民币走贬。不过市场迅速从利空消息中回归此前价格区间，收复失地。央行也随即发布有关声明，谴责少数媒体在关键时点误导舆论，扰乱外汇市场正常秩序。　　离岸人民币惊魂15分钟　　周三离岸人民币0.45%的涨幅，一度让外汇交易员误认为市场已经渐渐从退欧恐慌中复原。但事实证明：并没有。市场情绪依旧脆弱，任何利空消息都会引起抛售。　　周四，路透援引官员的话报道，中国央行愿意让人民币2016年跌到6.8元人民币兑1美元，以支撑经济。　　“央行不可能发布这种汇率击穿6.8的言论。路透发的这个乌龙消息，是今天离岸人民币暴跌的罪魁祸首。说实话，我认为做多人民币资产的人，都应该去告路透”，某股份行资深外汇交易员直言。　　截止于17:15，离岸人民币报6.6682，盘间最低点已经跌穿6.7关口至6.7078，最高点为6.6528，波动区间为550个基点。惊险的是15：05—15:20这一刻钟区间，离岸人民币断崖式下挫400个基点，然后再逐步收复失地。　　来看有多惊险，这是今日13:10--17:14的以5分钟为单元计的离岸人民币走势图：　　“境外的人都愿意看路透。我估计，当时欧洲那边刚开盘一个小时，那段时间他们已经做足了抛售的准备，所以一下子就砸盘了。央行一看不对劲，果断出手将这个势头压下来。所以你看，这十来分钟过后，后面也硬生生走出了一字向上。没办法，我们只好做对手盘，你买美元抛人民币，我们就卖美元买人民币，直到价格企稳”，另一名外汇交易员直言。　　而离岸人民币惊险的走势也影响了在岸人民币。在岸人民币报收6.6454，盘间最低跌到6.6550，最高位为6.6396，波动幅度为154个基点。　　值得一提的是，今日人民币中间价报6.6312，较昨日的6.6324上调12基点。　　央行震怒罕见表态　　记者猜想央行的内心独白一定是酱紫的：我特码是有多傻，才会自己放话说要人民币一觉回到解放前。　　而确实，央行后来呢，发布了义正言辞的声明，称少数媒体连续发布有关人民币汇率的不实消息，在关键时点误导舆论，扰乱外汇市场正常运行秩序，客观上助长了一些市场投机力量做空人民币。央行表示，对这种行为将保留通过法律途径追究相关责任的权利。　　央行的声明透露了几层意思：　　首先，承认国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率的确有所贬值；　　其次，央行从货币机制稳定、市场预期平稳和中国经济基本面三方面，总结出人民币不存在长期贬值的基础。“总体来看，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，市场预期平稳。当前，中国经济有望继续保持中高速增长，国际竞争力依然较强，国际收支保持顺差，外汇储备充裕，财政状况较好，金融体系稳健，中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础”。央行称。　　最后，央行表示将坚定不移地推进汇率市场化改革：“将进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用，人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的形成机制有序运行，保持在合理均衡水平上的基本稳定”。　　直接来自于一线的外汇交易员的感受，同样能从侧面勾绘人民币后期走势。“目前央行的汇率机制是清晰透明的，就是跟着中间价走，不可能会预设低位的目标。要知道人民币取决于美元的走势，而美元大概率不会再往，所以人民币走强的概率不会很大。但是，哪怕真的失守6.7关口，又怎么样呢？这并不会影响正常的结售汇需求，市场会很快调整并接受。所以我觉得无需过度悲观。”上述沪上交易员说。　　可这事没完，外媒又跳出来了　　在央行的声明发出还不到一个小时，就又有外媒跳出来，说传言都能导致人民币大幅震荡，这说明我国的外汇制度是脆弱的。　　彭博经济学家说，他理由如下　　1.市场仍然相信，弱势人民币是政府刺激计划的组成部分；　　2.中国央行仍然是决定汇率水平的主导力量——只要是匿名人士关于央行倾向于特定汇率水平的消息都会让汇率立即朝着那个方向变动；　　3.中国央行需要进一步苦心经营其沟通策略——若市场能够更明白央行的态度，传言就不会引发汇率的大幅震荡。　　该经济学家的观点是，未来几个月将是一段时间美元强势期，中国央行将力图让人民币兑美元走软，以确保贸易加权竞争力。离岸人民币大跌有内幕 央行多策略干预汇市稳定人民币　　6月30日，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)再现异动。　　当天下午3点后，离岸人民币兑美元汇率突然在短短10分钟内，快速跳水大跌逾400个基点，一度跌破6.7并触及2月以来最低点6.7023。　　“当时很多交易员都感到特别意外，后来才知道有外媒报道称央行今年有意让人民币汇率跌至6.8，导致国际资本大幅沽空离岸人民币套利。”一位香港银行外汇交易员表示。　　不过，这种离奇跌势并没有延续很久，截至6月30日下午8时，离岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.6647附近，基本收复失地。　　“市场揣测央行下午通过中资银行再度干预汇市，遏制了离岸人民币跌势。”他表示。　　在他看来，就近日人民币中间价走势而言，央行一直在悄悄调整中间价以稳定人民币汇率，一个最直接的迹象，就是连续三日人民币中间价均高于上一个交易日夜市收盘价。　　“目前，中国央行肯定不希望人民币汇率持续大幅贬值，甚至跌破6.7整数关口，因为这意味着沽空资本将能直接冲击离岸人民币6.7585的年内低点，一旦这个点位再度被跌破，新的人民币空间将被打开，必然引发更大的资本外流压力。”他直言。　　中国央行有关负责人也表示，近一段时期，国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率有所贬值。但总体来看，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，市场预期平稳。而且，中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。　　沽空势力利用传闻试图打压人民币　　在多位外汇交易员看来，国际资本利用外媒报道大举沽空离岸人民币，并非无的放矢。　　“此前，不少对冲基金都买入6月底到期的离岸人民币看跌期权，执行价格基本都在6.7-6.8之间。”一位外资银行外汇交易员透露。据他所知，这类看跌期权的交易规模至少在20亿美元以上。　　对冲基金之所以敢买入这类离岸人民币看跌期权，主要原因是他们年初预计人民币持续贬值会引发中国外汇储备大幅缩水，令资本外流压力加剧，迫使央行大幅调低人民币汇率。　　然而，随着最近两个月中国外汇储备逐步企稳，加之美元加息步伐放缓，令离岸人民币兑美元始终徘徊在6.6下方，令他们一度对这种沽空策略感到失望。　　“6月中旬前，不少对冲基金提前平掉了这种沽空期权。”这位外汇交易员回忆说。但令他没想到的是，英国脱欧黑天鹅事件让留守者看到了胜算——随着全球避险投资情绪高涨引发美元，令离岸人民币重新面临较高的贬值压力。　　他发现，从周一起，这些对冲基金开始不遗余力地压低离岸人民币汇率，甚至向境外银行借入大量离岸人民币兑换成美元，人为地“放大”人民币抛售量，以此进一步压低离岸人民币汇率。　　不过，随着6月29日全球股市与英镑欧元全线触底反弹，离岸人民币汇率在6.6附近开始企稳反弹，令他们的期权沽空套利策略再度受挫。　　“30日当天，他们必须孤注一掷。”这位外汇交易员表示，如果30日收盘前离岸人民币汇率无法触及6.7上方，这些对冲基金的人民币沽空期权将悉数失效，甚至会损失不菲的权利金。这迫使他们不惜利用“央行有意默许人民币年内贬至6.8”的市场传闻，大举压低离岸人民币至6.7上方。　　多位外汇交易员指出，其实这种市场传闻并不新鲜。年初他们就收到多家国际大型投行的报告，预测年内人民币兑美元汇率会跌至6.8附近。　　“显然，他们想利用这种市场传闻作为沽空人民币的炒作由头，实现他们的期权收益。”上述外汇交易员表示。他甚至发现，在离岸人民币10分钟内大跌逾400个基点期间，不少对冲基金一度从外汇经纪商调用10倍以上的资金杠杆买跌离岸人民币，似乎想让离岸人民币直接跌破年内低点6.7585，由此获得更高的期权收益。　　然而，当离岸人民币汇率跌破6.7整数关口时，市场突然涌出大量人民币买单，迅速逆转了离岸人民币跌势。　　“市场揣测这很可能是中国央行通过中资银行干预汇市所致。”一家对冲基金经理告诉记者。毕竟，随着英国脱欧引发人民币有所贬值，机构与企业此时购汇意愿并不踊跃，要短时间力挽狂澜稳定离岸人民币汇率，只有中国央行。　　多位外汇交易员表示，这进一步验证了近期外汇市场的揣测——在英国脱欧导致人民币汇率触及过去五年半低点之际，近日中国央行重新开始干预汇市以稳定人民币汇率。　　央行多策略干预汇市稳定人民币　　在多位外汇交易员看来，近日中国央行对人民币汇市的干预，还体现在人民币中间价与隔夜收盘价的比价方面。　　“过去3个交易日，人民币中间价都高于上一个交易日夜市收盘价。”上述外资银行外汇交易员认为。　　具体而言，6月30日人民币兑美元中间价报在6.6312，较29日夜盘收报6.6380略高；29日人民币兑美元中间价报在6.6324，较28日夜盘收报6.6514高出不少；28日人民币兑美元中间价报在6.6528，较27日夜盘收报6.6585较高。　　“这种情况并不寻常。”他分析说，若人民币中间价形成机制是参考“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”，当中间价高于前日收盘汇率时，表明人民币兑一篮子货币汇率呈现升值趋势。但考虑到目前CFETS人民币汇率指数(即人民币兑一篮子货币)仍处于下跌趋势，这似乎表明央行要么悄悄调整了人民币挂钩的一篮子货币权重，令人民币兑一篮子处于升值通道，由此令中间价高于隔夜收盘价；要么通过暂时调高中间价，向市场传递希望人民币企稳的信号。　　在他看来，央行此举有两个意图，一是尽可能不动用外汇储备以稳定人民币汇率，二是在英国脱欧引发人民币短期有所贬值的情况下，有步骤地调控人民币贬值节奏，避免人民币过快大幅贬值，给国际投机资本有机可乘。　　瑞银财富管理中国经济学家胡一帆接受21世纪经济报道记者采访时也表示，在英国脱欧引发全球货币大幅波动的情况下，中国央行一方面试图让人民币“顺势贬值”，另一方面也会根据市场变化维持人民币基本稳定，并在短期内加强资本管制，直到人民币双向波动以及资本双向流动成为常态。　　记者多方了解到，除了调整中间价释放人民币企稳信号，6月29日央行还直接干预汇市，令人民币从过去5年半的低点逐步反弹，以此扭转市场持续看跌人民币的情绪。　　“这也许是央行四两拨千斤之举。”一位外汇交易员认为，当天全球金融市场已经出现反弹迹象，此时央行通过汇市干预提前令人民币企稳，无形间对国际资本沽空人民币构成不小的压力，更重要的是，央行此举还旨在压缩境内外人民币汇差空间，令国际资本利用套利交易沽空人民币变得无利可图。　　“不过，这对央行外汇储备管理能力提高更高要求，若央行不间断地动用外汇储备干预汇市，某种程度也令国际资本转变策略，即先不断消耗中国外汇储备，等待机会一击获胜。”他指出。　　在胡一帆看来，在汇率稳定、低利率、资本开放三个目标中，当前中国央行会以前两者优先，并有步骤加强资本管制以降低外汇储备流失速度。当人民币双向波动成为常态，并且资金双向流动较为平衡时，中国的资本管制才会逐渐放松。央行：“人民币市场异常波动后入市干预”报道不实&离岸人民币汇率走势图　　离岸人民币兑美元昨日一度下挫0.72%，但不到一小时就几乎悉数收复了失地。彭博援引知情人士称，中国央行昨日下午通过国有入市干预人民币汇率市场，以维护人民币汇率稳定。知情人士称，周四的干预是因为外汇市场出现异常波动。　　对此，央行表示，关于其昨日在人民币市场异常波动后入市干预的报道不属实。　　英国“脱欧”之后，人民币汇率动荡加剧，市场上也不时传来一些误导之声。昨天，央行有关负责人就人民币汇率运行情况发表声明称，近日，少数媒体连续发布有关人民币汇率的不实消息，在关键时点误导舆论，扰乱外汇市场正常运行秩序，客观上助长了一些市场投机力量做空人民币。“我们对这种违背新闻职业操守、不负责任的行为表示严厉谴责，并保留通过法律途径追究相关责任的权利”。　　央行表示，近一段时期，国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率有所贬值。但总体来看，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，市场预期平稳。当前，中国经济有望继续保持中高速增长，国际竞争力依然较强，国际收支保持顺差，充裕，财政状况较好，金融体系稳健，中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。中国将坚定不移地推进汇率市场化改革，进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用，人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的形成机制有序运行，保持在合理均衡水平上的基本稳定。　　【延伸阅读】　　　　6月30日，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)再现异动。　　当天下午3点后，离岸人民币兑美元汇率突然在短短10分钟内，快速跳水大跌逾400个基点，一度跌破6.7并触及2月以来最低点6.7023。　　“当时很多交易员都感到特别意外，后来才知道有外媒报道称中国央行今年有意让人民币汇率跌至6.8，导致国际资本大幅沽空离岸人民币套利。”一位香港银行外汇交易员表示。　　不过，这种离奇跌势并没有延续很久，截至6月30日下午8时，离岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.6647附近，基本收复失地。　　“市场揣测央行下午通过中资银行再度干预汇市，遏制了离岸人民币跌势。”他表示。　　在他看来，就近日人民币中间价走势而言，央行一直在悄悄调整中间价以稳定人民币汇率，一个最直接的迹象，就是连续三日人民币中间价均高于上一个交易日夜市收盘价。　　“目前，中国央行肯定不希望人民币汇率持续大幅贬值，甚至跌破6.7整数关口，因为这意味着沽空资本将能直接冲击离岸人民币6.7585的年内低点，一旦这个点位再度被跌破，新的人民币下跌空间将被打开，必然引发更大的资本外流压力。”他直言。　　中国央行有关负责人也表示，近一段时期，国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率有所贬值。但总体来看，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，市场预期平稳。而且，中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。　在岸人民币汇率刷新五年半新低 盘中跌至6.6591元&　　东方财富网1日讯，在岸人民币汇率盘中跌至6.6591元，为2010年12月来最低，较上日夜盘收盘跌约110点。　　今日人民币中间价报6.6496，上日中间价为6.6312。人民币兑美元即期成交额为84.64亿美元，上日半日为104.22亿美元。& &&&& 近日市场中关于人民币汇率的相关不实传闻引发人民币汇率大幅波动，昨日，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)再现异动。当天下午3点后，离岸人民币兑美元汇率突然在短短10分钟内，快速跳水大跌逾400个基点，一度跌破6.7并触及2月以来最低点6.7023。&&&人民币中间价下调122点 刷新2010年12月来新低人民币中间价走势图点击查看大图　　人民币中间价下调122点，刷新2010年12月来新低。中国人民授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6594元，1欧元对人民币7.4161元，100日元对人民币6.4986元，1港元对人民币0.85836元，1英镑对人民币8.8408元，1澳大利亚元对人民币5.0108元，1新西兰元对人民币4.8021元，1新加坡元对人民币4.9457元，1瑞士法郎对人民币6.8584元，1加拿大元对人民币5.1738元，人民币1元对0.59846林吉特，人民币1元对9.6122俄罗斯卢布， 人民币1元对2.1895南非兰特，人民币1元对172.65韩元。　　自去年12月CFETS人民币汇率指数推出以来，对于推动市场由过去以软盯住美元的视角观察人民币汇率转变为更多的参考一篮子货币发挥了重要作用。　　回顾2015年，CFETS人民币汇率指数对一篮子货币小幅升值，人民币在国际主要货币中仍属强势货币。但今年以来，在美联储步入加息轨道、英国“退欧公投”导致全球汇市大幅波动的情况下，CFETS指数明显走低，7月1日最新公布的数据已跌破95关口，创去年12月指数创立以来最低水平。　　7月4日，瑞银集团首席中国经济学家汪涛对《第一财经日报》记者称，人民币贬值压力有所加剧，预计年底人民币汇率不会弱于6.8。　　人民币汇率指数上半年贬值6%　　4日，中国外汇交易中心公布最新数据显示，7月1日CFETS人民币指数按周跌0.41点至94.88，创去年12月指数创立以来最低。　　此外，值得注意的是，94.88这一最新数值较日100.94的水平贬值6%，令市场人士担忧，如果人民币继续目前走势，到今年底CFETS人民币汇率指数或下跌超过10%。2015年，该指数则较2014年上涨逾3%。　　回顾今年前6个月，6月份CFETS人民币汇率指数下跌最为明显，数据显示，6月30日CFETS人民币汇率指数为95.02，较5月末贬值2.19%。6月份以来，以英国公投意外退欧这一重要历史事件为导火索，全球外汇市场均出现明显波动。人民币对美元6月份贬值幅度约1.3%，今年上半年人民币累计贬值2.67%。　　4日，人民币对美元中间价报6.6472，较上一交易日6.6496的中间价小幅上调24个基点，尽管如此，盘中人民币即期汇率仍然表现出高开低走的局面，接近16:30收盘时仍然一路走低，最终收于6.6636，较昨日中间价下行164个基点。夜盘开市后，人民币贬值幅度仍在进一步扩大，约17时出现盘中最低点6.6670，贬值幅度为0.14%，刷新自2010年11月以来最低水平。　　7月4日离岸市场，人民币则相对较为平稳，始终围绕在开盘价6.6784附近波动，盘中人民币汇率最高升至6.6684，最低贬至6.6828。目前，在岸与离岸人民币汇率价差逾140个基点。　　“当前中间价机制比较透明，市场可较准确地预测中间价。”华侨银行(OCBC)驻新加坡经济学家谢栋铭对媒体表示，在人民币偏弱的情况下，将导致境内外价差偏高，进一步增强贬值预期，即中间价和人民币指数轮流走弱的局面。　　汪涛则分析称，在英国退欧公投之后，美元对欧元和英镑显著升值。人民币贬值压力也明显增加，与前几个月美元走弱时不同，目前中国央行在汇率政策的选择上更重视人民币对货币篮子的稳定性。　　因此，如果未来美元对其他主要货币继续升值，央行可能会允许人民币继续对美元小幅贬值。这意味着人民币汇率可能很快贬至瑞银预测的6.7~6.8，但年底时贬值不会超过6.8。　　此外，随着6月份人民币贬值1%，汪涛预计资本外流压力也可能再次加剧，但外流规模估计相当有限。瑞银预计，6月规模缩水150亿~200亿美元至3.17万亿美元左右，因为，6月日元对美元升值对外汇储备的正向估值贡献能基本抵消英镑贬值带来的估值损失，这与5月超过200亿美元的估值损失形成鲜明反差。此外，6月外贸顺差可能小幅缩窄，对外储积累的贡献也会降低。　　保持人民币汇率指数稳定难度加大？　　去年12月11日，中国外汇交易中心在中国货币网正式发布CFETS人民币汇率指数；12月14日，央行在其官方网站发文称，CFETS指数的推出意在改变过去市场集中关注人民币双边汇率这根深蒂固的逻辑，同时强调从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。　　“与参考单一货币相比，参考一篮子货币更能反映一国商品和服务的综合竞争力，也更能发挥汇率调节、投资及国际收支的作用。”宏观研究主管分析师谢亚轩此前对《第一财经日报》记者表示。　　CFETS指数的推出，也引发市场对于人民币逐渐脱钩美元的预期。汪涛此前对本报记者表示：“CFETS人民币汇率指数的发布(最初供参照)意味着央行对人民币汇率弹性的更大容忍度，预示着向人民币与美元脱钩又迈进一步。”　　同业金融总部高级分析师刘东亮也对本报记者表示，要保持篮子稳定，意味着在美元对其他货币升值时人民币必然出现贬值。与此同时，人民币汇率的波动性将会大幅上升，企业汇率风险将加速暴露。但汇率更加市场化的趋势将倒逼企业关注汇率避险，并激发衍生交易市场的活力。　　目前，市场普遍期待美联储即将于本周四(7月7日)发布的6月议息会议纪要，以及周五晚间的美国6月非农数据，如果数据出现大幅好转，则很有可能重燃市场对美联储升息预期，影响汇市后续走势，届时美元指数或将继续上扬，而人民币为了维持对一篮子货币稳定则会出现继续贬值的趋势。&人民日报：人民币要贬值20% 甚至40%？　　悄悄的，今年人民币年化汇率已经贬值逾10%！　　年初至今，人民币兑一篮子货币汇率已经贬值了5.9%，年化13%。CFETS人民币汇率指数跌至94.88，创去年12月指数创立以来最低。　　最近三个月，在岸人民币兑美元汇率，以及离岸人民币兑美元汇率也贬值了3.25%，年化12.8%。　　实际上，自2014年初，人民币就开启了贬值大趋势。人民币若继续兑一篮子货币贬值，或引发长期单边贬值预期。　　瑞银经济学家Ning Zhang在报告中表示，随着英国公投后人民币贬值压力重现，瑞银下调了人民币汇率预测最低至7.2。Ning Zhang称，在英国投票脱离欧盟后，的出口需求将受到欧洲增长放缓的影响。　　1官媒首提20%-40%贬值幅度　　人民日报海外版今天刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称，与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。　　文章称，2008年金融危机后，美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的非常规性货币政策。纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。　　相比之下，人民币的表现才是负责任的国际货币。如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。　　人民币汇率客观上存在贬值压力，人民币贬值也能够给中国出口带来积极作用，另外缓慢贬值的预期会使外汇储备持续流出。结合官媒文章来看，国际主要货币短期内都出现过20%甚至40%的汇率波动，且过去8年间大国货币中也只有人民币没有出现剧烈贬值。人民币未来会出现剧烈贬值吗？会选择一次性贬值而非缓慢贬值这种更大胆的行动吗？目前，仍然不敢肯定。　　但是，在国内资产泡沫和人民币汇率之中，中国当局似乎只能二选一，而弃汇保资产是危害相对小的选项。　　2人民币贬值，过犹不及？　　德国商业银行周浩称，不看不知道，一看也真的吓了一跳，人民币在过去半年兑一篮子货币的贬值幅度达到了5.8%。半年贬值5.8%，简单的数学计算会告诉市场，人民币在全年会兑一篮子货币贬值超过10%。　　这个时候的问题很简单直接，人民币到底是为了贬值而贬值，还是为了创造波动而贬值？　　换句话说，如果在这样的时刻，人民币能够保持强势，那么市场就会形成人民币双向波动的观点，而如果人民币一路续贬，那么市场就会认为人民币会出现年的单边走势，当然，现在的单边走势是单边贬值。　　所以市场会问一个问题，人民币指数是否会存在一个区间，而不是永远向下？　　坦白说，这个问题到目前为止没人可以回答。但如果存在区间的话，目前的人民币指数可能已经在底部区域。　　我们可以这样去理解。在过去的很多年内，新加坡元的波动区间是+/-2%。按照波动区间和目标的逻辑，人民币篮子的波动区间应该设定在+/-3%左右。　　区间之外的另一个决定因素是斜率，斜率看起来是一个很抽象的概念，但理解起来也不难，如果说政策目标是每年让货币升值2%，那么就用2%除以365，就可以得出大致的路径，而这个路径上的每一个点可以被认为是“中点”，以“中点”为基准，上下设定交易波动区间，就可以获取一个大致的交易空间。　　如果将这些概念引入，我们就可以发现，假设人民币交易波动区间为+/-3%,那么目前的斜率指向至少是超过5%的贬值。　　简单的数学计算显示，每年5%的贬值，半年就是2.5%，加上3%的下方区间，上半年至多可以贬值5.5%——而现在人民币已经对一篮子货币贬值了5.8%。　　所以，所有的问题回到了原点：如果人民币指数的波动没有区间，那么以上的所有讨论都是没有意义的，市场也会据此形成人民币将长期贬值的预期。如果人民币指数的波动有区间，目前的波动幅度应该已经接近底部区域——一个超过一定贬值幅度(比如说每年贬值10%)的货币，市场会将其贬值归类为“结构性贬值”。　　3新概念：人民币成避险资产？　　中国财政部上周三在香港成功发行五个期限、共计140亿元人民币国债，其中，三年期70亿元国债发行利率2.9%低于市场平均预期，并获2.48倍超额认购。　　交易人士认为，这凸显了近日离岸人民币流动性泛滥、资产匮乏现状，巨量发行受市场热捧，亦彰显人民币资产对国际投资者吸引力有所增强。　　（）王涵称，在本轮英国退欧问题带来的全球资本市场冲击中，人民币资产受到的负面冲击明显小于其他国家，是资金的“避风港”。　　人民币也要成为避险资产了？先看看日元为何成为避险资产吧：　　首先，日元作为避险资产，是和全球货币套息(Carry Trade)的现象密切相关的。由于日元长期是低息货币，国际投资者往往融入日元、购买利息收益较高的资产，如果相对汇率在套息的这段时间里是稳定的，那么投资者的收益就是高息资产汇报与日元借贷成本之差。然而，当风险事件爆发时，投资者从高息资产中撤出，并集中偿还日元，这就导致了日元需求在短时间内上升，日元汇率上升。　　第二，日元作为避险资产，是因为日元突发性贬值的可能确实相对较小。1)日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备，民间也拥有大量美元债权，雄厚的储备和债权意味着做空日元的难度极大；2)虽然日本国内债务繁重，但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高信用评级，因风险事件导致对外违约的概率较小；3)日本国内货币政策长期在零利率上下，货币政策缺乏宽松空间导致日元因降息而突然的可能性相对较小；4)风险事件爆发后，日本投资者出于母国偏好，会倾向于撤资回到境内，这也在短期支撑了日元表现。　　第三，日元作为避险资产，是因为其流动性较好。日元早在上世纪90年代完成国际化，作为世界主要货币，日元不仅拥有仅次于美元和欧元的资产规模，日元资金在跨境流动方面也享有极高的自由。日元较好的流动性，方便巨量资金短时间的进出，也是其成为避险资产的一个原因。　　第四，日本作为岛国，拥有比较安全的地缘环境，往往能在地缘冲突、移民争端、恐怖袭击事件中独善其身。　　从以上几点可以看出，美元和日元相比，存在货币政策的不确定性的问题；欧元和日元相比，存在主权评级低、债务违约概率高、受地缘冲突影响大的问题；其他发达国家货币和日元相比，存在资产规模相对不足的问题；发展中国家货币和日元相比，存在储备资产不足、货币不能自由流动的问题。那么也不难理解为什么日元能够成为一种避险资产。　　对比以上几点，人民币要想成为避险资产还有很长路要走，在动荡的环境下，人民币贬值仍然是目前的一致预期。　　4人民币贬值 五大资产如何配置？　　在人民币、美元、、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里？知名财经人士刘晓博给出观点：　　1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在里。这里使用了“股权”，是因为涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小，万分之一都不到，所以，它基本上不适合普通人。　　2、在二级市场上炒，也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实施之后。　　到那时，股票会非常便宜，上市公司中位数可能下降到目前的三分之一左右。　　反过来，你就会知道目前的股票有多贵，多么不适合长期持有(个别有高成长性的企业例外)。但注册制实施之后，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。到时候，对于大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。　　3、在我们讨论的范围内，人民币可能是未来10年最差的资产，这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。最近30多年来，中国的发钞速度平均是财富增长速度的2倍；最近10年，M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。换句话说，30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。　　4、美元正在开启新一轮加息周期，所以美元比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。　　也就是说，过去七八十年里，黄金对了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以，长期拿着美元也是比较悲催的。　　5、过去10年，全球最优秀的资产，其实是中国大城市的房产。它们以人民币计价，超过10倍，部分学区房超过20倍。而人民币在过去10年对美元和黄金在升值。但未来10年就很难说了，如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。　　所以，中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。　　6、如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢？我觉得在3年之内，中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，可能是打个平手，或者美元小胜。　　7、10年下来，黄金有很大机会战胜美元，100%战胜人民币，并有可能跑赢中国大城市的房产。　　8、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞，则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。　　9、技术进步(比如VR、个人飞行器、技术和汽车共享等)肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值，但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。　　20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到那时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。　　附：人民日报文章　　近期，在英国脱欧等议题的冲击下，人民币汇率出现了一定程度的调整。另一方面，去年三季度以来，受国内产业资本海外并购加速，以及美联储加息的影响，人民币汇率的波动程度较以往有所加剧。　　然而，逐步增强人民币汇率弹性，扩大汇率波动区间，恰恰是近年来我国货币及汇率体系改革的政策导向所指。与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。　　纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。因此，无论从波幅还是中枢水平来看，人民币的近期走势并不值得过分忧虑。审视人民币汇率的方向与趋势，仍需持有更长周期的历史视角。　　2008年全球金融危机后，美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的非常规性货币政策，这种极端的量化宽松进一步加剧了国际金融市场的震荡。此类“以邻为壑”的政策清晰地暴露出部分国际货币的主权当局在维系全球金融稳定方面责任感的严重缺失。　　如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。1997年东亚金融风暴席卷亚洲时，不少国家纷纷大幅贬值本币以转嫁危机，部分国家货币贬值幅度甚至超过50%，而人民币汇率却始终保持了稳定。　　尽管这种利他主义行动令自身经济遭受了两年通货紧缩的考验，但中国也就此赢得了“负责任大国”的国际赞誉。时至今日，中国的经济实力和国际影响已大大超过20年前，也具备了更大的决心和能力来推动人民币的国际化进程，并将致力于将其打造成为一个崭新的、长期可信赖的国际储备货币。　　经过30多年的国内要素释放、再配置以及深度融入全球分工体系，中国经济取得了令世人瞩目的成就。不仅国内总产出已占全球经济的七分之一强，连续3年成为世界新增产值最高的国家，而且对外贸易总额和出口额亦位居全球首位。与此同时，持续近20年的巨额贸易顺差与雄厚的外汇储备成为人民币国际化的强大后盾。国际货币基金组织将人民币正式纳入特别提款权货币篮子(SDR)，使得人民币在成为全球性货币的道路上又迈出了关键的一步。不久前，亚洲基础设施投资银行的首批项目正式出炉，也为确立人民币在国际经济新秩序中的关键角色奠定了新的基础。　　纵观全球主要经济体的增长态势，中国的巨大经济活力和潜力可谓卓尔不群。国际经济秩序也正在经历着自二战以来的一次最大规模的新旧交替，这些因素都使得人民币国际化进程来到了一个重要的关口，而世界也将迎来一个更加强大和更负责任的全球性货币。外汇交易中心：6月份人民币汇率指数小幅贬值&　　日，CFETS人民币汇率指数为95.02，较5月末贬值2.19%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为96.09和95.76，分别较5月末贬值2.39%和0.47%。虽然三个人民币汇率指数均有不同程度走贬，但在英国“脱欧”导致国际汇市剧烈波动的背景下，人民币汇率波幅远小于其他货币，总体上对一篮子货币汇率保持了基本稳定，市场预期也较为平稳。　　6月份以来，正值分红密集期，企业和银行向境外股东分红派息购汇汇出较多，加之境内企业海外收购意愿仍较为旺盛，阶段性的外汇需求旺盛推动人民币对一篮子货币汇率有所走贬。特别是6月24日英国“脱欧”公投导致全球外汇市场动荡，市场避险情绪升温。市场供求变化以及英国“脱欧”引发的全球避险情绪大幅升温导致6月份人民币对美元收盘汇率较中间价大多偏向贬值方向，人民币汇率指数小幅贬值。　　从人民币对美元双边汇率来看，人民币兑美元汇率中间价仍在按照“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制有序运行。6月30日，人民币兑美元汇率中间价为6.6312元，较5月末贬值522个基点。其中，当日收盘汇率较当日中间价累积贬值1495个基点，反映市场总体供不应求；当日中间价较上日收盘汇率累积升值973个基点，反映篮子货币汇率变化。英国“脱欧”前，受美国非农就业数据不佳的影响，市场对美联储加息预期降温，美元贬值；英国“脱欧”后，市场避险情绪升温，美元有所反弹。全月看，保持人民币汇率指数相对平稳要求人民币兑美元汇率中间价应有所升值。　　从上半年的情况看，人民币汇率指数在保持基本稳定的基础上小幅贬值。6月30日，CFETS人民币汇率指数较上年末贬值5.86%，参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别较上年末贬值5.53%和3.12%。人民币汇率指数小幅贬值主要是受市场供求变化的影响。一方面，中国企业外债去杠杆仍在延续，“走出去”意愿进一步升温；另一方面，国际上美联储加息仍存在不确定性，以及由于缺乏有效监管，一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币，也给人民币汇率带来了一定贬值压力，外汇市场整体呈现供小于求的局面。同时，人民币汇率指数贬值还与基期因素有关。CFETS人民币汇率指数以2014年12月末为基期，定为100。当时人民币对美元汇率中间价较2005年汇改时累积升值35.2%，BIS人民币实际有效汇率较2005年汇改时累积升值47.6%，人民币汇率正处于高位，并不反映真正的均衡水平，出现一定回调是正常的。如果从长期视角，比如从半年度、年度甚至更长时间段移动平均值来观察人民币汇率指数变化，人民币汇率指数的稳定性会明显提高。此外，人民币汇率指数贬值也受我国物价水平略有走高的影响，当前我国通胀水平总体高于美国，人民币实际有效汇率面临升值压力。为保持人民币实际有效汇率相对稳定，人民币名义有效汇率则存在一定贬值要求。　　6月份，央行连续通过微博和有关负责人声明的方式，向外传递“坚定不移地推进汇率市场化改革”和“人民币汇率将继续按照既有的形成机制有序运行”的信息。我们相信，人民币对美元双边汇率将继续在以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的机制下呈现双向浮动的特征，人民币对一篮子货币汇率仍将保持基本稳定。&外汇交易中心要求境外远期卖汇头寸平盘时交风险准备金&　　中国外汇交易中心发布加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知，规定自日起，对在境外开展代客远期售汇业务的境外金融机构收取外汇风险准备金，准备金率为20%，准备金为零。　　【附文件全文】　　关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知　　银行间外汇市场会员：　　根据《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》(银办发〔号)有关要求，为完善宏观审慎管理，切实落实《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》(银发〔号)和《中国人民银行办公厅关于远期售汇宏观审慎管理有关事项的通知》(银办发〔号)的精神，银行间外汇市场的境外金融机构在境外与其客户开展远期卖汇业务产生的头寸在银行间外汇市场平盘时应交纳外汇风险准备金。外汇风险准备金存入中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)开立的专用账户。现就有关事项通知如下：　　一、进入银行间外汇市场的境外金融机构包括按照《中国人民银行国家公告》(〔2015〕第40号)所规定可以进入银行间外汇市场进行交易的人民币购售业务境外参加行，以及境外人民币业务清算行。　　二、自日起，进入银行间外汇市场的境外金融机构在境外与其客户开展远期卖汇业务产生的头寸在银行间外汇市场平盘后，按月对其上一月平盘额交纳外汇风险准备金，准备金率为20%，准备金为零。　　三、进入银行间外汇市场的境外金融机构应将外汇风险准备金交存基数及应交存外汇风险准备金数报送交易中心，在北京时间每月15日前(遇节假日顺延)将外汇风险准备金(美元)划至交易中心指定账户。各种货币之间的折算率按每月国家外汇管理局公布的《各种货币对美元折算率》计算。未公布折算率的，参照国家外汇管理局确定的各种货币对美元折算率的方法计算。　　进入银行间外汇市场的境外金融机构外汇风险准备金计算公式为：当月外汇风险准备金交存额=与境外客户开展远期卖汇业务产生的头寸在银行间外汇市场上一月平盘额×外汇风险准备金率。　　四、外汇风险准备金冻结期为1年，交易中心将在北京时间期满当月15日(遇节假日顺延)退划资金。　　五、进入银行间外汇市场的境外金融机构应严格遵守上述要求，若有报数不及时、外汇风险准备金迟交、漏交等违反规定的情况，交易中心将依规进行处理。　　六、相关操作流程和其他具体要求交易中心将另行通知。　　中国外汇交易中心　　日　　分析解读&&&&人民币翅膀硬了 准备好跨入“破七”时代&点击查看大图& &中国6月汇率较大幅度贬值和外储意外增加的矛盾组合，让市场各方对中国货币政策及人民币汇率的未来走向再次产生较大分歧，货币政策是否“外松内紧”提振经济等成为焦点。 　　在“后退欧时代”的亚洲汇市，没有多少东西比人民币汇率跌得更快。分析师纷纷相继预测人民币兑美元将跌至7.　　美国：预计人民币兑美元到年底将下跌超过4%，达到7元人民币兑1美元，创下2008年以来最低水平。　　荷兰合作银行：从债务增经济下滑来看，人民币最终会大幅下跌，预计人民币兑美元到2017年中会下跌12%，至7.6.　　法兴银行：包括二季度在内的核心数据的下行风险将可能导致离岸人民币抛售，离岸人民币或跌破今年一月低点6.7128.　　瑞穗银行：短期内离岸人民币兑美元料在6.7元找到支撑，本周中国数据将决定后期走势。　　摩根大通：在人民币再下跌0.5%到1%以后，其跌势有望止步，因为中国政府希望在G20会议和人民币正式入篮SDR等重大事件前保持市场对人民币的信心。　　花旗银行：人民币大幅贬值会引发市场恐慌，因为短期内中国外债已经大幅缩减，人民币贬值压力源于资本账户赤字；料美元兑人民币汇率年底达到6.75左右。　　操碎心的央妈准备放手：　　据路透社报道，今年以来，人民币市场化提高，人民币兑美元汇率中间价形成机制规则和透明度明显提高，其变化与“收盘汇率+ 一篮子货币汇率变化”的形成机制高度相符。　　可以看到，1月份开始到2月中旬，人民币中间价的实际变化和市场供求变化部分明显背离，央行当时仍然试图让人民币中间价维持强势来避免其非理性贬值。　　不过2月下旬以来，央行再次恢复让市场决定汇率走向。　　6月27日当天，人民币兑美元中间价还一次性大跌0.90%，也就是599点，创五年半新低，显示后，央行可能希望用快速的贬值来降低外汇市场的过度波动。　　量化的角度来看，人民币兑美元汇率中间价变化与市场供求变化两者的相关性也在显着提高。　　路透测算，2011年年初以来，两者的相关性仅为0.1，显示中间价变化与市场供求变化之间总体为弱相关关系；但2015年8月份至当年年末，相关性提高到了0.5；2016年由于年初的中间价干预，相关性再次降低至0.4；而剔除年初的干预时间段，从2月下旬至今测算，两者相关性提高到了0.7，后得到进一步加强。　　数据说明了一切，中间价变化已经绝大部分可由市场供求部分来解释。　　值得注意的是，相比年初面对市场波动的恢复干预，此次，央行几乎是选择了完全放手，大国调控自信及水平明显提高。某种程度而言，除了每日波幅等政策仍有限制外，中国汇改进程可能已经接近尾声。　　央行的心思不用猜，一切看市场：　　此前市场经常利用中间价变化来猜测央行的可能用意，不过市场化机制规则明确后，后期人民币兑美元中间价变化将主要由市场供求变化决定，中间价变化的政策信号将明显减弱。　　从6月份的情况来看，即使后期人民币贬值，但考虑有效汇率变化，以及资产的估值效应，外储的规模变化将变得更加复杂。6月外储增加134亿美元。　　而汇率贬值和资本流出之间，一般而言，若本币贬值，确实会面临较大的资本外流的压力，这可能是央行确实需要面对的问题。　　长期以来，中国的市场主体自主平衡能力偏弱，在外汇供求调节中没有发挥决定性作用，主要通过数量出清的方式承担压力，使得变化较快，由此导致外汇占款被动成为影响国内流动性的主要因素。　　为让汇率调节发挥更大作用，扩大浮动区间是一个方面，完善中间价形成机制也是重要环节，这将进一步提高央行货币政策造作的自主程度，为未来的宏观调控扩宽空间。&在岸人民币兑美元近6年来首次跌破6.70　　在岸人民币兑美元触及6.70，为2010年11月首次贬破6.70。 　　今日，人民币兑美元中间价调降156个基点报6.6961，创超5年半，超上周最大幅度调降49个基点。 　　从6月23日起，央行开始连续多次调低中间价，从6.5658 今日的6.6961，贬去1300点。兴业研究宏观分析师表示，人民币继续面临考验，6.70附近是央行希望暂时得以控制的关口，人民币保持震荡或适当回调。 　　对于这一局面，一些海外