如何看待基金的持股和行业持股集中度计算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-08-02 02:07 标签： 基金集中度
基金：持股集中度下降行业集中度上升
&&&作者：朱景锋
　　15家基金公司管理的81只偏股基金今日率先公布三季度报告。报告显示，金融保险业继续占据偏股型基金第一大重仓行业的位置。金属非金属、金融保险业等行业市值占基金净值比例上升最多，而食品饮料、医药生物等行业市值占基金净值的比例下降较为明显。基金行业集中度显著上升，而持股集中度有小幅下降。
　　天相投资统计显示，三季度末，这81只基金的前五大重仓行业分别是金融保险、金属非金属、机械设备仪表、采掘业和房地产业，基金持有的这五大行业市值占基金净值比例分别为18.39％、11％、8.86％、6.36％和5.84％。
　　天相数据显示，同二季度末相比，可比的偏股基金中，金属非金属、金融保险和采掘业市值占基金净值比例上升最多。金融保险行业市值占基金净值占比环比增加3.15个百分点，继续占据基金第一重仓行业；房地产业由二季度的第三大重仓行业上升为第二大重仓行业；金属非金属行业市值占基金净值比例环比增加3.42个百分点，成为基金占比增加最多的行业；采掘业市值占比增加了2.49个百分点。
　　而基金持有食品饮料、医药生物和机械设备等行业的市值占比下降较多，这三个行业三季度末基金净值占比环比分别下降2.46、1.32和1.28个百分点。
　　对于金融保险的投资，光大保德信、大成和长成等基金持有该行业比例较高，三季末金融保险业市值占这些基金公司基金净值比例分别达到30.31％、24.15％和22.99％。
　　在基金对行业配置进行调整的同时，基金的行业集中度出现显著上升。天相数据显示，三季末可比的偏股基金的平均行业集中度为47.78％，比二季度末的41.02％上升了6.76个百分点。
　　各基金公司之间的行业集中度差距较大，光大保德信、长城、大成、博时等基金公司行业集中度相对较高，分别达到59.7％、56.97％、53.8％、52.54％，均超过50％。而东吴、长盛、富国、国泰等基金公司行业集中度较低，分别只有42.44％、43.17％、43.8％、44.55％，不到45％。
　　单只基金方面，长城消费、博时配置、广发稳健、光大量化和博时价值二号基金的行业集中度最高，分别达到76.48％、72.49％、69.55％、63.97％和61.1％。而东吴双动力、国泰回报、富国天惠、国投景气等基金行业集中度最低，分别只有34.98％、39.37％、41.63％和43.11%。
　　天相统计显示，三季末偏股基金的持股集中度小幅下降，可比的偏股基金持股集中度为45.37％，比二季末下降1.63个百分点。、博时配置、和((,))的持股集中度最高，分别达到87.11％、71.81％、71.37％和70.07％。持股集中度的下降说明随着股指的不断上涨和估值高企，基金经理普遍采取分散持股的策略以分散风险。
　　对于四季度行业配置，三季度表现良好的((,,))基金经理认为，一方面应继续看好银行、保险、证券等金融服务业和受益人民币升值的地产、航空等行业，同时电力、化工等行业值得增加配置；另一方面对国内未来长远的消费增长预期比较乐观。
(责任编辑：谢炎阳)
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日15:08　　来源：
　　研究结论：　　我们对基金的行业配置以及股票配置做了比较详细的分析，我们认为观察这一季度的基金表现我们得到以下结论。　　1.同时观察行业配置的集中度和基金的持股集中度，我们发现，基金都体现出了分散投资的特点。我们同时还知道，基金整体来说在四季度进行了主动的加仓动作，这说明了基金对于市场风格的把握有所转变，资金有由大行业大股票中流出的趋势，这其实和四季度后期中小板股票活跃是有关系的。
　　2.基金对于行业和股票的轮换速度仍然很快，除了在金融行业上的分歧继续存在以及机械设备这个周期行业继续受到追捧之外，基金在四季度对于医药行业热情开始提升，行业则是在连续遭到打压之后在四季度重获新生；采掘业和交运行业则是遭到很明显的基金的打压，纷纷进行了减仓的操作。　　3.四季度基金的增持的三个行业是医药生物、机械设备和房地产行业；减持的三个行业是服务行业，采掘业和交运行业。体现在增持股票和减持股票上，最明显的就是钢铁股、煤炭股以及银行股占据了所有的前十大减持股票。　　4.前十大增持股票为万科A、中国平安、中国铁建(,)、攀钢钢钒(,)、特变电工(,)、中国南车(,)、海油工程(,)、金融街(,)、燕京啤酒(,)和北京银行(,)；前十大减持股票为武钢股份(,)、宝钢股份(,)、招商银行(,)、大秦铁路(,)、中国石化(,)、民生银行(,)、建设银行(,)、中煤能源(,)、中国联通(,)和工商银行(,)。(具体内容请见附件)（来源：研究所)
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2016年第二季度基金投资组合分析：持股比例微降,行业集中度下降
摘要2016年第二季度期间,基金经理进行微幅减持,整体持仓比例处于历史低水平,股票方向基金多数被赎回,持股集中度微降,行业集中度下降,在行业属性方面,对消费类行业、新兴产业、周期性行业均存在分歧。第二季度上证综合指数(-2.47%)累计跌幅较大,创业板指数(-0.47%)跌幅较小,深证成指(0.33%)、中小板指数(0.41%)则出现上涨,呈现出差异化特点。
股票方向基金中,多数被赎回,但规模均较小。混合型被赎回数量较多,股票型被赎回数量很少。货币基金既被大规模申购,也被大规模赎回,同样呈现严重分化状态。第二季度期间,银行间市场利率呈现震荡回落走势,而股市震荡盘整,基金持有人对固定收益类基金态度分化,对股票方向基金态度悲观。分析基金持仓行业市值的变化,有以下特点:基金经理对近四成的行业进行了增持;属于新兴产业类的计算机被减持,电子、通信被增持;属于消费类的食品饮料被增持,休闲服务被减持;属于周期性行业的有色、汽车被增持,而银行、房地产则被减持。基金经理对消费类行业、新兴产业、周期性行业操作分歧较大。西南证券股份有限公司
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