新三板药企的上市之路有多长 & 投资有道
新三板药企的上市之路有多长
新三板药企的上市之路有多长
3月8日，成都苑东生物制药股份有限公司（证券简称：苑东生物，证券代码：837374.OC）发布一则《公司股票暂停转让的公告》， 称因经营和发展战略调整所需，拟申请在全国中小企业股份转让系统（以下简称：全国股转系统）终止挂牌，公司股票自日开市起暂停转让。
公开资料显示，苑东生物成立于2009年，是一家集药品的研发、生产、销售于一体的综合性医药企业，归属于医药制造行业。
目前，同苑东生物一样，选择在新三板上终止挂牌转战IPO的药企不占少数。
新三板药企转战IPO愈加积极，折戟企业仍占不少数
随着新三板迈入万家时代，其中医药行业的挂牌企业数量也日益增长。根据公开数据显示，截至2016 年底，新三板上共有579 家医药挂牌企业，其中做市企业106 家，占比18.31%；进入创新层医药企业65 家，创新层医药企业做市占比70.77%。而此前，“健康中国2030”规划，“十三五”深化医药卫生体制改革规划等中长期政策接连发布，健康产业尤其是医药产业利好不断，未来各细分领域企业也将获得资本市场一级市场和二级市场的更多青睐。
而医疗健康产业的企业要实现规模好营收的扩大，必然少不了要借助资本市场的东风。其中，上市就是众多药企的首选。
对于新三板上的医药企业，受药企进军资本市场步伐加快、药企IPO高市盈率等因素推动，谋求IPO的态度也愈加积极。
截至2016 年底，新三板上579家医药挂牌企业中，24家医药企业拟申报IPO，其中创新层企业13家，基础层企业11家。从申报时间角度分析，2015年拟申报IPO的企业为5家，2016年拟申报IPO的企业为19家，数目呈递增趋势。此外，截至2016年底，共有11家新三板药企陆续终止挂牌，其中2014年终止挂牌数目为1家，2015年终止挂牌数目为3家，2016年终止挂牌数目为5家，呈递增趋势。
但医药行业拟上市公司IPO之路一直都艰难重重。无论是新三板还是A股上的医药企业，即便历经重重磨难与挑战熬到了上会的那一天，折戟于最后关头的不占少数。
佛慈制药：辗转5次冲击IPO，曾是“最失意IPO样本”
兰州佛慈制药股份有限公司（证券简称：佛慈制药，证券代码：002644.SZ）主要从事于中成药研发、制造和销售，是一家有着80余年历史的老字号中药国企。1993年起，佛慈制药开始上市资本运作，在谋求上市的路上辗转了18年，四度向资本市场发起冲击，然而均以失败告终，曾一度被市场称为“最失意IPO样本”。
日，佛慈制药的首发申请终于获批，这也是其第五次冲击IPO。对于佛慈制药上市之路的辗转艰辛，有观点认为是由于其与收购的下属公司佛光工贸之间的关联交易及历史遗留问题。
康乐药业：或是由于业务数据失真，最终折戟IPO
浙江康乐药业股份有限公司（证券简称：康乐药业，证券代码：832126.OC）成立于2001年，是一家主营业务为化学药品原料药及化学药品制剂的研发、生产与销售的医药制造企业。日，康乐药业被证监会宣判闯关深圳主板失利。
对于康乐药业IPO被否原因，市场上有观点认为或与其公布的财务数据真实性有关，即，康乐药业的主营业务的实际情况并不像其招股书上写的那么诱人，另外公司主业扑热息痛成长空间有限，或也是公司IPO失业的重要原因。
折戟IPO的康乐药业最终选择登陆新三板，并于日正式挂牌。
施美药业：挂牌8个月后拟IPO，能否顺利过会待检验
江西施美药业股份有限公司（证券简称：施美药业，证券代码：836706.OC）成立于2002年11月,是专业从事片剂、胶囊剂、颗粒剂、凝胶剂、干混悬剂及化学原料药的研发、生产及销售的现代化高科技创新型制药企业。
日，施美药业正式登陆新三板。而挂牌仅8个月后，施美药业便发布《重大事项停牌公告》，宣布进入IPO辅导期，辅导机构为东莞证券。
根据公开资料显示，施美药业业绩稳步增长，但同时，其也存在新药研发、产品结构单一、仿制药需通过一致性评价等隐忧。而其能否IPO顺利过会，仍等待时间来检验。
西点药业：2016年第一家IPO被否的医药企业
吉林省西点药业科技发展股份有限公司（证券简称：西点药业，证券代码：A14331.SH）成立于2001年,是一家集科研、生产、销售于一体的民营股份制制药企业。
日，西点药业IPO被宣告未通过发审会审核，成为当年被否的第三家IPO项目，同时是第一家IPO被否的医药企业。
从发审委的提问及公司收到的反馈意见看，西点药业IPO被否主要出于几个原因，包括关系经营持续性的知识产权问题、经销商的关联关系和最终销售问题、发行人毛利率远高于同行业公司平均水平的问题以及内部控制制度运行有效性和是否存在商业贿赂的问题。
药企IPO仍然面临难点，IPO进程阻碍重重
通过上述几家药企在IPO道路上受阻重重可以发现，当前药企IPO面临两大难点，一是实现企业内部管控能力频繁出现问题；其次，企业募投项目的效益性有一定的质疑。因此，相关药企要想顺利通过申请，则应该提前规避企业内控审核以及募投项目的已终止挂牌的医药企业名单（截至到 日）市场效益审核方面的问题，减少IPO节点。
而除此之外，新三板上的医药企业或还存在以下风险：一是知识产权风险；医药行业是创新密集型行业，对知识产权依赖性高，对创新成果的保护非常重要。
二是产品质量风险；药品质量与用药人群身体健康和生命安全密切相关，且药品质量风险存在于药品研发、生产、流通、使用的各个环节，须保持高度警惕。
三是政策不确定性风险；医药行业受政策影响大，建议密切关注医保、医药、医疗等方面的政策变动。而上述风险也或将成为新三板上的医药企业在IPO进程中的阻碍。
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多家医药企业IPO受阻，商业贿赂成上市之路 “绊脚石”
在重庆圣华曦药业股份有限公司的审核过程中，商业贿赂问题再次被发审委提及，而今年3月27日被否的南京圣和药业股份有限公司，发审委同样提出了商业贿赂问题。
来源/证券日报&朱宝琛
《证券日报》记者5月2日获悉，当天召开的发审会，审核了7家公司的首发申请，其中，浙商有限公司等6家公司获得通过，重庆圣华曦药业股份有限公司被否。由此，今年以来，已经有19家公司的首发申请被否。
值得关注的是，在重庆圣华曦药业股份有限公司的审核过程中，商业贿赂问题再次被发审委提及：报告期各期促销费及学术推广费的具体分项构成，是否在促销和学术推广活动中给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户、账外返利、礼品，是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为。
发审委同时提出，传统区域经销模式下将销售奖励费用汇入经销商授权代表账户（个人账户）的原因、合同依据和合规性，该个人账户属经销商单位控制还是私人控制并使用，申报期报销票据的提供方和具体内容，票据内容与销售奖励费用是否一致，报销票据是否真实、合法、合规，是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形，是否符合税法、《法》以及银行结算制度、等相关规定，是否存在支付方式的法律风险。
另外，结合订单获取方式、流程，补充说明发行人相关财务及内控制度的执行情况及其有效性，发行人相关内部控制制度能否有效防范商业贿赂风险。
而今年3月27日被否的南京圣和药业股份有限公司，发审委同样提出了商业贿赂问题：在营销活动中是否存在给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品，是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为。
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龙发制药新三板挂牌上市，正式开启中国彝药经营之路
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龙发制药新三板挂牌上市，正式开启中国彝药经营之路
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日，云南龙发制药在新三板成功挂牌上市(股票代码：871290)，成为中国彝药第一股，正式开启中国彝药的资本经营之路，传承并发扬博大的中医药文化。云南省楚雄州委常委、副州长关立彤，云南龙发制药股份有限公司董事长焦家良博士，副董事长、总裁焦少良，执行总裁徐志斌，投资副总裁邱中虎，生产副总裁严浚，品牌副总裁秦蓓，财务副总裁张聪莲，生产副总裁李世春以及龙润集团焦然博士，共同出席了本次上市挂牌仪式。敲钟仪式上，焦家良董事长表示：“非常感谢各位出席‘龙发制药新三板上市发布会’。龙发制药今天挂牌上市，这是健康中国的一件喜事，是中国彝药发展的新起点、新高度，具有深远的意义。”“龙发制药将充分借力资本市场，加快中国彝药‘理论市场、产品市场’的建设，加快企业在药材种植、产品研发、生产加工、连锁经营、企业管理等方面的大发展。把生力胶囊、陈香露白露、秋泻灵合剂等160多个优质药品，通过医院和药店，送达患者，解除病痛。同时，在医药、保健等领域，不断创新，打造大健康生态产业链。构建龙发制药的核心竞争力，为健康人类服务。”彝药龙发，健康一家云南龙发制药股份有限公司是一家集药材种植、药物研发、中间提取、药品制造、市场营销、售后服务于一体的高新技术企业。形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、民族药、化学药等产品体系。云南龙发制药，传承博大的中医药和民族医药文化，依托丰富动植物资源和国内外强大的科研优势、营销优势，致力中国医药的保护和发展。生物医药产业已成云南发展最好的产业之一事实上，2014年，云南生物医药产业经济总量已达1013亿元，其中，实现种植产值218亿元，工业总产值348亿元，商业销售收入447亿元，这说明民族医药产业无论是从产值还是产量来说，未来前景都是巨大且不可估量的。值得一提的是，依托丰富的天然药物资源，近年来云南医药生物产业经济总量连续保持高速增长，并涌现出一大批优质企业。作为业界翘楚的龙发制药，以“彝药传承，造福人类”为企业宗旨，传承博大的中医药文化，依托云南丰富动植物资源和集团强大的科研优势和营销优势，我们有信心也有能力致力于中国彝医药的保护和开发。传承彝药，刻不容缓彝族医药作为中国传统民族医药的重要组成部分，是“四大民族药”之一，目前已被列入我国非物质文化遗产。我们的老祖宗和大自然做斗争中留下了许多宝贵的彝族药方，但如今政策层面存在很多不太配套的地方，系统支持方面还不够。这些年，藏、蒙、维、傣四大民族医药都得到较好的发展，而彝族医药的传承和发展却停滞不前，甚至出现青黄不接，濒临灭亡的状态。近年来，党和国家十分重视传统民族医药的传承与挖掘。党的十八大提出“扶持中医和民族医药事业发展”，为彝医药发展带来了前所未有的机遇。中华传统民族医药是中华民族长期同疾病作斗争的经验总结和智慧结晶，而彝药以其完整的医药理论体系和有效的临床实践迅速崛起，成为中华民族医药的一朵奇葩。振兴彝药，这是龙发制药的责任和使命，是担当和情怀，更是机遇和挑战。大健康，大资本，大发展随着人口老龄化和健康主流化两种需求的叠加，造就了大健康产业的繁荣发展，龙发制药也站到了时代的风口。带着对彝药与生俱来的热爱和推动中国民族医药产业发展的使命，龙发制药在企业发展中且行且思，不断为产业带来新的思索和发展模式。一个产业的成功是模式和构架的成功。五十年来，龙发制药以其得天独厚的资源、技术、设备、人才、网络等优势，拥有国家药品批准文号167个品种，其中14个是独家品种，发明专利超过69项。拥有中西药胶囊剂、片剂、颗粒剂、丸剂、散剂、膏剂、糖浆剂、合剂、酊剂、酒剂、口服液、外用搽剂、中药提取物等13个剂型。先后成功打造了彝心康胶囊、乌金活血止痛胶囊、复方大红袍止血胶囊、饿求齐胶囊、紫灯胶囊等现代彝药系列;陈香露白露片、新复方大青叶片、归脾合剂等中成药系列;秋泻灵合剂、宝宝乐等儿科药系列。其中，纯植物药OTC产品“生力胶囊”，是国家中药保护产品、云南省名牌产品，对肾虚、失眠、腰酸、免疫力低下有显著*，是中医精气学说代表产品。“孚答静”是有效杀灭真菌的国家二类新药。龙发制药成为了国家民委认定的民族药生产企业，也是彝药品种最多的药企，坚实的举起了彝药发展大旗。龙发制药先后获得高新技术企业、全国民族用品定点生产企业、云南名牌产品、云南省著名商标等100多项殊荣，成为民族医药界的典范。大产业在大资本上才能大发展，今天龙发制药成功登陆新三板，紧紧抓住当今医药产业由传统医药产品向大健康产品产业转变的趋势，密切关注大健康产品市场需求，推进医药产业向大健康产品产业转型，培育发展植物提取物及天然健康彝药产品，做强做大彝药产业，提升彝药、民族药产业竞争力。而这一切也验证了龙发制药坚持走产业化集团化发展之路，借力资本市场，促进自身业务腾飞，打造出国内外知名的彝药品牌，让彝族医药走出彝州、走向全国、走向世界!
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“直销同城网”对新三板公司的忠告：没钱、没人品、没运气千万别学人家IPO！　 　 ');IPO上市要靠人和，靠天时，靠人品，靠运气。上市并不是想象中的那么美好，它是一条脱胎换骨的路，很多企业熬到一半就熬不过去了，只有能坚持到最后，真正好的企业才能上去。企业的IPO之路，可以说是脱胎换骨的过程，成功失败就在转瞬之间。
　　IPO上市靠实力,更靠运气和人品
　　IPO上市靠的是实力,你需要满足基本的上市条件,主要是业绩方面的条件,当然还有守法经营和规范运营等方面的其他条件。但IPO上市中，靠的不仅仅是实力，而更多是靠人和，靠天时，靠人品，靠运气。
　　靠人和，就是IPO上市中没人捣乱，没人举报，没有媒体铺天盖地的负面报道。有的企业上市中，内部员工举报，外部竞争对手举报，媒体铺天盖地的负面报道，整个社会谴责之声四起，这种渣滓企业怎么能上市，最后无奈撤材料或被否，悲惨的IPO上市经历。
　　有家活熊取胆的企业，IPO上市遭遇媒体攻击，上个新三板也是如此，上个市咋就这么难啊？、立立电子都过会发行了，等着敲钟的美梦就被媒体的负面报道击垮了。
　　靠天时，就是上市的时机选择的特别好。有的企业在行业时报送IPO申请文件，但碰到大排队，在会期间行业大衰退，企业业绩大幅下滑，没办法只能撤材料，或者等待上会被否吧。
　　有的企业在会时，股东移民要出售股份，股权发生变更，没办法只能撤材料。但现在又有案例可以在会期间股权发生变更，政策松动可惜没有沾光，要是该政策在以前就允许，那还需撤材料吗？
　　靠人品，就是控股股东和高管的人品如何。高管和控股股东人品差，对职工、对中介、对社会唯利是图，克扣工资，压榨对方，搞得怨声四起，矛盾重重，上市过程中自然有员工四处举报，竞争对手举报,甚至出现中介机构内部举报，政府处罚,项目过会那是根本不可能。
　　靠运气，就是靠人品，靠天时，靠人和。若天时好、人品好、人和也好，但就是碰到个别员工的不顺心、媒体的好奇心、企业生产偶发重大事故以及政策变动等等因素，还是挡不住的举报、负面报道，或者企业偶发重大事故，也是没法上市。
　　因此，上市就是一种修行，最主要的是人品。有的企业可能存在重要问题上了，是一种运气。有的企业觉得问题小，却没有上，也可以说运气差些。但你的修行好了，不上也难。没有实力，修行差的也上市的，迟早要出事的，出来混总是要还的。像万福生科、等上市了，造假的帐迟早要偿还的。
　　因此，IPO企业，修行是第一要务。
　　脱胎换骨：企业IPO之路
　　很多企业都想通过上市来解决资金短缺的问题、宣传品牌、提高知名度、实现股东造富的神话等。其实，企业改制上市并不是每家企业都能成功的，需要天时、地利、人和，还需要企业自身的优秀的业绩，打铁还需自身硬。
　　而且，上市并不是想象中的那么美好，它是一条脱胎换骨的路，很多企业熬到一半就熬不过去了，只有能坚持到最后，真正好的企业才能上去。今天，针对企业上市之路进行简单的阐述，以供一些企业家了解上市之路，同时也为董秘梳理了上市的流程，形成全局意识，更好地协助企业策划上市之路。
　　相信每一个经历过IPO的董秘都知道，企业的IPO之路，可以说是脱胎换骨的过程，一旦成功，就成了股东造富的神话，一旦失败，有可能所有的付出付之东流，还可能导致破产。
　　究竟企业的IPO之路，是怎样的一条路，让小编带你一起去看看。
　　首先，一个企业想要上市，得盘算一下公司的家底，掂量一下企业自己够不够条件上，有没有一些上市的硬的障碍，比如注册资本没有实缴、近三年有受到过行政处罚、自然人股东是否存在公务员之类的不能持股的人员（如有，要尽快退出）、有无偷税漏税等。
　　所以，这个时候，企业需要请专业人士来做一摸底调查，可以请券商、会计师。券商和会计师能一起评估企业现在的资产规模、盈利能力、行业地位、竞争优势；将来的市场空间、业务领域、企业周期、行业前景等，这些都是要评估的。
　　同时，企业自身也要评估，充分评判上市的利弊，是否能承担上市所耗用的时间和经济支出？是否能按监管要求规范运作（规范运作是需要花金钱为代价的，比如补交税款（往往很大金额）、比如人员五险一金、比如各种法定岗位的设置等）？上市后是否能履行信息披露义务，接受监管，成为公众注视的目标，赤裸裸地给投资者、监管者看到企业的内部运作？是否能承担公众公司的责任和压力等？如果这些都考虑清楚了，专业的评估又通过了，那么恭喜你，可以继续往上市的路上前进了。
　　其次，就是要引进信任的中介机构了，券商、律师、会计师是少不了的，有的还需要评估师。
　　一般来说，选择的标准可以考虑其市场信誉及规范经营、业务资质和道德品质、配合默契度、成本费用等，但作为过来人，这里强调一下，中介不一定是规模最大，就是最好的。
　　中介一定要相互有信任，有默契，配合度高，而且具体负责的项目团队的成员要得力、专业。如果不专业，有时会耽误大事，把企业搞死。
　　第三、就是引进战略机构投资者。
　　要想上市，一定要做好上市前三年及上市排队过程中级上市后的几年的业绩增长准备。在这个时候，企业需要引进一些战略投资者，来共同实现上市目标。如果企业目前缺钱，那么可以引进财务投资者。
　　但是，建议企业在选择战略投资者时，重点要考虑投资者的资源是否能帮助到企业未来的发展，因为后期还有很多年需要业绩的增长，单独靠企业是很难维持的。其次才是钱的问题。
　　对准备引进的战略投资者，也应该进行反向的尽职调查，有些战略投资者吹得很厉害，投了企业以后，对企业从来不管不顾，只等着企业实现上市收成，这样的战略投资者要不得。
　　同时，引进战略投资者，很多都是要求要对赌的（包括对上市时间的对赌、回购的对赌、业绩的对赌）等，如果企业强势，最好不要签订这种绑住企业手脚的对赌协议，对赌得不好，有时会让企业特别难受，甚至让老板倾家荡产。
　　第四、就是开始考虑股份制改造了。
　　股改的目标是为了满足上市的条件和要求，股改过程中要做到突出主营业务，形成核心竞争力和可持续发展能力，保证公司的独立运营，规范运作，避免同业竞争，减少和规范关联交易。针对企业的现状，来设计实现多赢的改制方案，降低上市的时间成本和经济成本。
　　第五 、股份制公司设立以后，就开始进入辅导阶段，股份公司设立后应由券商对其进行上市前辅导，同时报证监会下属地方证监局的备案。
　　辅导总体目标是促进辅导对象建立良好的公司治理；形成独立运营和持续发展的能力；督促公司的董事、监事、高级管理人员全面理解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作和信息披露的要求；树立进入证券市场的诚信意识、法制意识；具备进入证券市场的基本条件。
　　辅导验收合格后才能申报材料。辅导不是对企业个别人的辅导，而是对企业整体及企业主要股东代表的辅导。辅导的同时，中介机构进场进行尽调，同时，按照申报板块的要求，开始编制申请文件。
　　这个阶段最主要的就是做好时间的统筹，很多事情是可以同时穿插实施的，必须紧锣密鼓，才不会浪费时间，尤其是一些耗时比较大的事情，一定要梳理出来，安排在前期就开始做（比如国有股份的豁免申请等）。辅导到一定时间后，券商会向证监局提出验收的申请。
　　第六、辅导验收合格后，进入推荐阶段，与券商签署好保荐协议，向证监会申报材料，等待落实反馈意见，这里等待的时间会特别长，因为国家每年过会的企业就控制在100-200家左右，但是申报排队的企业却达到了600-700家，等待的时间要预计好2-3年，在这个过程中，也是不断地要更新材料。
　　在申报完材料后，一定要关注媒体的报道，有时候一旦申报完材料，有些黑媒就开始勒索企业，拿企业的缺点来放大来说，搞得企业很难受。
　　企业在排队的过程中，要保证好业务的持续增长，所以很多企业会提前做好业绩规划，不会只计划申报期的三年的业绩增长，而且增长很快，到了等待排队期和上市后的初期，业绩一下子就支撑不住掉下来了，那就惨了。
　　最终排队到自己企业了，就是核准发行上市了，等到这一步，已经是100步，走了99步了，但是千万不要粗心大意，还有企业曾经拿到批文后还给叫停的，所以一定要谨慎低调行事。
　　IPO之路之商标篇
　　拟上市企业面临的商标问题涵盖商标事务的方方面面，包括商标注册申请、商标使用、商标、商标转让、商标侵权等，要想鲤鱼跃龙门，顺利通过IPO，应对商标问题的复杂性就需要引起足够重视，充分认识和理解商标问题对企业上市可能产生的影响，就能积极采取措施解决企业上市中的商标问题了。
　　公司上市发行股票，畅游资本市场，是很多企业梦寐以求的一刻。然而IPO之路不都是一帆风顺、一路畅通的——2012年2月，飞人乔丹起诉股份有限公司商标涉嫌侵犯其姓名权，直接导致乔丹体育上市受阻；
　　2015年5月，浙江股份有限公司因商标纠纷被他人举报，不得不在上市前一天的关键时刻宣布暂缓发行股票；
　　、等企业，都曾因商标纠纷险些错失上市机会……显然，商标纠纷已成为很多企业上市不可小觑的拦路虎，如何在上市之路上擒虎成功，还请看官喝下独家秘制的“三碗不过岗“：
　　第一碗：商标梳理，及时注册、转让与经营有关的商标
　　证监会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》中规定，发行人应合法拥有与其生产经营有关的商标所有权或者使用权。
　　为保证上市顺利，赢得市场份额，拟上市企业通常会重新进行品牌定位，扩领域，这就需要拟上市前，对现有商标体系进行梳理，查缺补漏，将商标注册范围覆盖现有和即将扩张的产品或服务领域，保证独立拥有与企业经营相关的商标所有权。此外，拟上市企业的大众关注度高，除了注册基础商标外，还需要考虑注册作为事前救济的防御、联合商标。
　　很多企业在创业初期设立的主商标，由于先天显著性较弱或者在发展期间商标被弱化、淡化，导致新领域注册主商标进程受阻。此时，可以考虑在主商标架构体系上延伸发展子品牌，借主商标之势宣传子品牌。
　　但现实中，很多企业老板在衡量新创品牌宣传成本与主商标新领域使用侵权成本之后，毅然决然选择充满感情依恋的主商标，大有兵来将挡、水来土掩的决心。殊不知，这会为企业上市埋下后患，这里还是建议企业老板们能拿出壮士断腕的豪情，客观、理性地选择。
　　第二碗：建立商标内审及外部监控机制，及时采取救济措施
　　证监会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》中规定，发行人不得违反行政法规，受到行政处罚，不存在重大不利变化的风险。拟上市企业必须自备一套完备成熟的商标使用内部审核制度，设置专人专岗，规范各部门注册商标使用行为，未注册商标本身存在权利不确定性，因此建议在注册完成前不得对外使用。
　　此外，拟上市企业还应该建立健全的商标监控机制。监控是否存在与企业商标相同或近似的商标，监控竞争对手的商标申请情况，监控是否存在商标侵权的情形，一旦发现，及时采取商标异议、宣告无效、工商举报或者侵权诉讼的救济措施。
　　第三碗：商标资源再分配
　　证监会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》中规定，发行人与控股股东、实际控制人等关联方不得有显失公平的关联交易。一般来说，拟上市企业名下商标不在少数，有些商标跟企业主营业务关系紧密，有些商标则跟关联公司主营业务相关，后者商标通常由拟上市企业免费许可关联公司使用。
　　如果继续保持商标权利人不变，待企业上市后，继续免费许可或者转让给关联公司将变得非常困难。因此，上市前，需要对商标资源进行再分配，与上市企业相关的商标继续留在其名下，关联公司可通过转让获取与其相关的商标，所谓各回各家、各找各妈。
　　絮叨半天，各位看官也看出来了，拟上市企业面临的商标问题涵盖商标事务的方方面面，包括商标注册申请、商标使用、商标许可、商标转让、商标侵权等，要想鲤鱼跃龙门，顺利通过IPO，应对商标问题的复杂性就需要引起足够重视，充分认识和理解商标问题对企业上市可能产生的影响，就能积极采取措施解决企业上市中的商标问题了。
　　企业上市辅导展开阶段注意事项：
　　企业辅导工作展开后，工作就比较细密，关键是培养企业高管人员的责任意识、意识、风险意识。
　　1、要充分认识到辅导的重要意义，甘当小学生，转变观念，提高素质。
　　有些企业不重视辅导，认为这仅仅是上报申发材料前的一个程序，是在走过场。这是非常错误的。辅导是学习的过程，是转变观念的过程，是健全企业制度规章的过程，是逐渐实现规范运作的过程，是发现问题并解决问题的过程。
　　通过辅导，企业的高管人员熟悉了相关法律法规，逐渐成为内行，能够以全新的视角审视企业，自己去发现问题并解决问题。通过辅导，企业有了完善的管理制度及内控制度，高管人员逐步树立了责任意识、程序意识、风险意识、规范意识，并努力将制度贯彻到企业的运行中，实现规范运作。
　　企业的高管人员应该充分认识到辅导的重要意义，按时参加中介机构组织的集中授课、讲座、讨论等，认真吸收所学的知识，确保验收评估考试过关。
　　2、要督促中介机构配备足够的、称职的项目人员。
　　由于业务较多，一些中介机构在辅导阶段为企业配备的辅导人员较少，不能满足工作的需要，计划持续两个月时间的辅导四个月也结束不了；或者项目人员虽然足够，但是业务水平不高、经验不够丰富、工作态度不够积极认真，虽然按时完成了辅导计划，但是质量不高，难以达到既定的辅导效果。
　　一旦出现这种情况，企业应该立刻督促中介机构按约定、按计划配备足够的、称职的项目人员，并及时向政府相关部门报告。
　　3、要督促中介机构及时向监管部门报送材料。
　　签订辅导协议之后，中介机构应该在法定时间内向我局报送辅导备案申请报告等一系列材料，否则协议将无效而需重新签订。在辅导过程中，中介机构应及时报送辅导备案报告，并按要求提交相关说明或其它报告，否则辅导期将被终止。
　　辅导结束时，中介机构应该及时提交辅导工作总结报告及辅导验收申请报告等，否则企业的上市进程会被延误。中介机构这些不尽责的行为都会影响企业，所以企业必须提早防范。
　　4、要督促中介机构尽早发现企业的问题并解决。
　　很多问题应该在辅导阶段得到解决，如土地、房屋、车辆、商标、专利等权属的变更，劳动合同的变更、募投项目的立项及环评、政府部门对股权的确认、股份公司的制度设计、独立董事的选聘、高管配备及职责界定等。
　　而有些在改制中未解决的问题这时也会显现出来。这些问题不及时解决，企业的上市工作必然要延后。因此，企业要督促中介机构尽早制定行之有效的方案。
　　5、协调方方面面的关系。
　　中介机构特别是辅导机构，不但要为企业提供智力服务，还要协调各方面的关系。这包括中介机构之间的关系、企业与中介机构的关系、企业与相关政府部门及监管部门的关系等等。
　　但是实践中，有些中介机构的协调能力较差，不能协调中介机构之间的关系，不能协调与政府部门及其它机构的关系，甚至不能理顺自身内部关系。这时企业就要主动站出来，协助中介机构，甚至占据主导地位。
　　6、尽快制作申发材料。
　　目前，拟上市企业的辅导期已经取消最低不得少于一年的规定，且多数中介机构在辅导验收后不久就上报申发材料。因此一进入辅导期，中介机构就应该开始制作申发材料。
　　如果中介机构没有这么做，企业就应该加以督促，并主动参与到这项工作中。企业应该积极搜集行业信息，在中介机构的帮助下挖掘自身的优势及特色，充分研究自身的产品、产业及外部环境的风险因素，充分体现在申发材料中。
　　7、诚恳接受内部监督，及时化解矛盾。
　　召开必要的中层以上干部会议，充分发扬民主，接受内部监督，化解内部不和谐因素，凝聚上市合力，为上市创造内部环境。不要因为薪酬、人事、福利、高管持股、决议决策等引起内部矛盾，造成未上市先上访、未验收先举报的被动局面。
　　企业在上市前需要特别关注的税务问题
　　企业上市前要做很多准备工作，其中做好税务方面的安排是非常重要的工作内容，因为各个资本市场都相当重视企业的税务问题，而且现在从整个趋势去看，税务问题越来越被重视。那么，企业在上市前有哪些税务问题是特别值得关注？
　　根据我们的经验，一般来说企业应特别关注历史遗留、企业重组、转让定价三个方面的问题。
　　企业上市之前一般要接受审计方面的调查，被调查出来的历史问题往往需要处理掉，特别要关注这些遗留历史问题的处理是否合乎税法的相关规定，否则企业无法实现“干干净净”地上市。
　　在现实工作当中，我们发现有些企业就是因为一些历史的税务问题延缓了上市的进程，甚至放弃了上市。比如，2007年东部某省有数十家企业因为股改遗留下来的股东数目太多、产权关系不明晰、土地使用权获取方式不当等问题，而无法通过证监会的审核，最终影响了上市进程。
　　企业上市前遇到的最重要的税务问题应该是重组中的税务问题。企业重组可能要涉及股权或者是资产的剥离、转移，在这个过程中必然会涉及税务问题。这些税务问题很多情况下是一个时间的差异，比如说资产的转移。
　　资产的转移如果是价值性的转移，那么要在以后的纳税期进行抵扣。对上市公司来说，如果因为要上市要重组而使得纳税时间点前移的话，对企业的税务压力是相当大的，因此企业在这一点上应该谨慎处理。
　　在重组过程当中，我们发现有很多律师甚至是注册会计师在整个股权交易过程中都建议客户采用成本价去转移，其实这是不符合税法规定的。比如某民营企业下属有6家公司，但是这些公司分散在不同的自然人的名下，上市之前必须要把几家公司合并在一起。
　　在实践当中，我们见到相当多的企业在把自然股权装进上市公司的过程中采用成本价去转让，这是我国税法所不允许的。为了加强这方面的监管，税务部门和工商部门已经专门发文对转让交易实行共同监管，一旦违规将会遭受很严厉的处罚。
　　还有转让定价的问题。在公司经营业务当中，通过分割业务，从而把利润安排在不同的主体当中去的时候会涉及转让定价。
　　比如一个靠建筑业起家的房地产企业，当面临很重的土地增值税税负时，可能会采取把建筑、设计、装修工程分离出去，从而把利润放到建筑公司、设计公司当中。需要注意的是，企业在进行这些安排时，必须符合公平交易的原则，并经得起税务机关的评估和检查。
　　另外，一些企业选择在海外上市前，为了规避更多的监管，很多企业会选择搭建一个跨境的公司架构的安排。这些安排因为牵涉跨境国家或地区的税收利益而可能面临反避税调整。
　　因此，这些企业不仅要关注本国的税法，还要关心国际税务问题。特别是新企业所得税法实施以后，我国对跨境非经营企业的管理越来越严格，企业传统的搭建跨境多层结构来间接规避实际运营主体公司的所得税的方法，在新税法中已经受到了严格的约束，最近一两年已有相当多的案例。企业应该引以为鉴，多多关注新企业所得税法中关于纳税调整的相关规定。
　　基于上述原因，企业在上市之前首先应当选择一个资深的财税中介机构，对企业进行整体的税务健康检查，对企业以前的税务风险进行清理。
　　然后跟中介机构的律师、注册会计师或注册税务师就重组问题进行深入的沟通交流，设计最优的公司架构，让企业的税负降到最低，运营效果达到最佳。企业只有进行了这些比较完整科学的安排，上市之后才不会因为税务问题而产生麻烦和困难。
　　本文综合自投行业务资讯（ID：touhang888）&董秘直通车（ID：dongmi2016），&IPRdaily（ID：IPRDAILY）
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