核心提示：其必要性在于：目前我国对原油进口的依赖度达到了56%，作为全球第一大原油净进口国，中国在国际原油市场上缺乏应有的“话语权”和“定价权”，如今开设原油期货，就是要争夺国际原油的定价权。
来源: 和讯博客
原标题：中国的原油期货究竟动了谁的奶酪？
25日，上海市金融办主任郑杨在上海自贸区金融创新案例发布会上表示，上海期货交易所已在自贸区设立国际能源交易中心，由证监会牵头、十余家部委组成的工作小组正在积极研究国际原油期货，目前有关的产品开发已经基本完成，预计年内可以推出。
专家们认为，在国际市场页岩气商业开采、自贸区运行以及我国金融市场发展之际，此时推出原油期货时机拿捏得很适当。也有学者指出，中国版原油期货一旦推出，将成为继布伦特原油、WTI原油和阿曼原油之后的第四个以国家背景推出，由官方发布的权威的原油价格标杆，将为我国争夺国际原油定价权赢得了话语权。
笔者认为，管理层此时推出石油期货产品主要原因有三：其一、近年来国际原油价格波幅较大，加之世界经济未来走向具有较大不确定性，这无疑给原油进口企业带来较大的系统性风险，而创立石油期货品种，可以起到套期保值的作用。其二、目前我国对原油进口的依赖度达到了56%，作为全球第一大原油净进口国，中国在国际原油市场上缺乏应有的&话语权&和&定价权&，开设原油期货就是要争夺国际原油的定价权。
其三、未来原油期货以人民币作为交割货币概率较大。尽管目前人民币汇率波幅扩大，加上我国贸易顺差趋于平衡，人民币汇率单边升值的势头得到基本遏制，预计人民币汇率波幅将更趋市场化，而人民币币值的稳定，就意味着油价的稳定，这将有助于提高我国对国际原油定价的话语权。
现在很多人在发问，究竟谁掌控着国际原油价格呢？原油价格到底是OPEC国家说了算？还是各大主要石油交易市场说了算？还是国际地缘政治形势说了算？还是由美元汇率的强弱说了算。笔者告诉大家，国际原油价格与供求关系与计价货币强弱这二大因素综合确定。而基本掌握国际原油的供求关系和计价货币美元的强弱的幕后黑手，就是华尔街。
但令人尴尬的是，作为全球第一大原油净进口国的中国，不要说拥有国际原油的定价权，甚至连基本的话语权都没有。随着我国对原油进口的依赖度越来越高，若再继续处处受制于人，无疑会给中国经济长远的可持续发展带来极为不利的影响。
届时，不仅中国的输入性通胀，要看拥有石油定价权的华尔街金融大鳄们的脸色，就连货币政策也要看掌控美元强弱之势的美联储的脸色。所以管理层希望重新夺回国际原油的定价权的急迫心情是可以理解的。那么开设原油期货是否可以夺回国际原油的定价权呢？笔者认为，从目前情况看，中国设立原油期货市场还面临着巨大困难。
首先，当前国内原油价格依然存在管制，基准价格由发改委来制定。而基准价格的形成与国际原油价格相比，仍存在着较大的迟滞性。现在中国石油行业流通体制的现状是，国内三大石油巨头垄断了原油和成品油90%的油源，并主导了油品的批发价，只是在终端零售环节开了市场。正是因为获得成品油批发零售许可证的民营企业必须依附于三大巨头，所以很难形成独立的市场主体。
如果不能解决石油市场彻底开放，那么即使形成了基准价格，也是有偏向性的，并不具备代表性，这与海外成熟的三大石油期货市场完全市场化的定价机制相差悬殊。
再者，建立原油期货市场，必须解决流动性问题。现在的状况是：一方面，国内三大石油巨头垄断了油气资源，国内投资者想通过参与原油期货交易市场来对冲风险的动力将十分有限。另一方面，要让国内原油期货市场演变成一个国际性的市场，而非区域性市场，就要吸引足够多的外国投资者参与。如果国外投资者大量参与进来，那么跨境投机炒作的结果也可能对国内原油期货市场造成更大的系统性风险。
最后，无法进行实物交割，呼唤政府放开国内原油进口权。在当前的市场格局下，除拥有原油进口权的五大国有企业和拥有非国营原油贸易进口权和配额的企业可以参与保税交割外，其余的市场参与者均因没有原油贸易进口权和配额而无法进行交割操作，这就无法进行实物交割。此外，现在的三大石油巨头还担心，一旦启动原油同期货交易，政府就可能放开国内原油进口权，这必将给既得利益者造成不小冲击。
综合来看，目前中国要开设石油期货市场这没有任何一点问题，但是很多基础性、制度性的困难有待解决。所以要想像决策层那样希望通过国内原油期货市场获得国际原油的定价权、话语权那只能是一厢情愿而已。现在中国要想获得与全球三大原油市场同等的影响力，不能仅靠创办国内原油期货市场来达到目的，应该做好以下几个方面的工作：
其一，通过发展新能源，提高能源使用效率，从而达到降低对进口原油的过度依赖性。这方面美国通过开发页岩气来替代对石油的依赖就做得很好。其二，通过与特定原油出口国加强合作来保障原油的可获性。其三，加强海上军事力量的存在，来保障进口原油渠道畅通；其四，通过放松对国内原油市场的管制，打破国企对国内原油市场的垄断，来塑造一个竞争更为充分，主体更为多元化的国内原油现货和期货市场。而唯有如此，中国才能重新压回国际原油定价权、话语权的可能性。
毫无疑问，中国的石油期货市场的成立，将倒逼决策层打开国内原油市场的垄断，这将会动了国内石油三大巨头们的奶酪。此外，就算中国建立了自己的石油期货市场，也离开其夺回国际原油的定价权还有很长的路要走，但必竟中国建立了以人民币计价的石油定价体系，挑战的是以美元为计价方式的石油霸权地位，显然已经触动了华尔街大鳄们的奶酷，所以海外投资者和美国政府可能会动用一切手段和力量，对中国初生的石油期货市场进行压制，所以中国的决策者对此该有充分的思想准备。
07月18日 00:33
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07月17日 16:00起底原油——中国版原油期货临近，新手投资者做好准备了吗？-金点言论-金投网
作者： 卧蚕
来源：金投网
在今天的能源链当中，石油是最为关键的一环，它不仅是目前人类社会维持运转的主要燃料，而且其价格在很大程度上牵动着其他能源的价格，甚至，能改变一个国家的命运——它让阿联酋在短短的几十年里，从原始的游牧文明一跃成为人均GDP排名世界前20的发达国家，靠着石油，俄罗斯的经济从苏联解体的打击中恢复了过来……那么，油价究竟是由谁决定的呢？
日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心发布通知，从6月13日起正式受理客户申请交易编码，中国原油期货的上市标志着以人民币计价的原油期货进入上市交易倒计时；也同时标志着中国作为全球第二大石油消费国和第一大石油进口国，正式登上了国际大宗商品定价权竞争的舞台，同时也意味着原油期货的投资者开户工作正式启动。业内人士预计，正式上市时间最早可能会在7月底。
作为一名新手投资者，你可能还不太清楚这个投资产品，没关系，它的来龙去脉都在这里——
一、原油的地位
原油产品是能源的主要供应者，是材料工业的支柱之一，各工业部门离不开原油。 基辛格曾经说过：谁掌握了石油，谁就控制了所有的国家；谁掌握了货币发行权，谁就控制了世界；谁掌握了粮食；谁掌握了粮食，谁就控制了人类！所以美国页岩油技术的成熟，原油需求的自给自足，使得美国敢明目张胆的发起石油战，特朗普在美沙关系撕破脸后才会硬气的说不再向沙特进口原油。
二、原油的分布
从总体上看，原油分布极不平衡：单中东一隅（包括伊朗但不包括北非）的蕴藏即与世界其他各地之和大体相当。中东之外，探明可采储量排序为：中南美洲、北美洲、欧洲（包括前苏联地区）、非洲与亚太。
从东西半球来看，约3/4的石油资源集中于东半球，西半球占1/4；从南北半球看，石油资源主要集中于北半球；从纬度分布看，主要集中在北纬20&-40&和50&-70&两个纬度带内，而处于北纬20&-40&的波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田集中了51.3%的世界石油储量，中东海湾地区被誉为“世界油库”。
三、原油价格由谁决定
在今天的能源链当中，石油是最为关键的一环，它不仅是目前人类社会维持运转的主要燃料，而且其价格在很大程度上牵动着其他能源的价格，甚至，能改变一个国家的命运——它让阿联酋在短短的几十年里，从原始的游牧文明一跃成为人均GDP排名世界前20的发达国家，靠着石油，俄罗斯的经济从苏联解体的打击中恢复了过来……那么，油价究竟是由谁决定的呢？
大家一定会想到著名的opec，根据经济学原理，由于垄断了全世界60%以上的石油供给，opec可以通过增产和减产轻而易举的控制国际油价，的确，在21世纪以前，它确实起到了这样的作用，但现在，它对油价的影响力越来越有限了。
目前世界上主要有三大原油期货交易所：纽约商品交易所、伦敦洲际期货交易所和迪拜商品交易所。其中前两者形成的西德克萨斯中质原油期货指数和北海布伦特原油期货指数决定着全球原油的现货价格，后者的阿曼原油期货指数更多的是跟随上述两个指数变动。
随着石油期货市场的建立和发展，石油利益集团从传统的石油开采、加工炼制企业扩大到从事石油衍生投机交易的投资银行，且越来越多有实力的机构加入进来炒作石油期货，比如高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通。原油期货定价机制看似正规和完善，实际上，由于监管不力，国际油价的控制权已经从opec转移到了华尔街。
我们知道，原油价格一直以美元计价，美元的升值贬值直接影响着油价，由于在外汇市场的地位，美元的走势很大程度上被华尔街投行左右，因此华尔街对油价有着很强的话语权。他们操纵国家机器控制主要石油产地（美国打伊拉克）、在热点地区制造紧张局势、联手进行石油衍生交易投机等手段，控制世界石油资源和操纵石油价格，在其推波助澜下，国际石油价格大起大落剧烈波动。
四、影响原油价格的基本面因素
作为商品属性，油价的涨跌主要受供给和需求影响，但短期内的价格涨跌受到原油库存变化、国际资本市场资金的短期流向、汇率变化、突发的政治事件、国际市场的干预等诸多因素的影响。
另外还包括——
政治因素：因为原油不仅具普通的商品属性、能源属性，还具备战略属性，所以原油供应在很大程度上会受到政治势力和政治局势的影响。
经济因素：比如原油价格以美元计价，因此美国经济是否稳定、美国经济数据和指标的好坏、美元的升值和贬值都影响着原油价格。
金融因素：正因为世界经济、美国经济、美元汇率给油价波动带来影响，国际金融政策、金融变动等都会影响国际外汇市场汇率变动及美元的变化，最终影响油价的波动。
五、原油之于美元
原油和美元是衡量美国经济状况的两大主要因素。美元在国际结算市场上处于垄断地位，原油以美元作为计价货币，美元的汇率变化会对油价造成影响。美元相对其他货币的贬值不仅会直接导致以美元计价的原油价格上涨，也会促使投资者从美元转向金融市场的其他资产。
由于原油具有金融属性，也是资金流动的潜在目标，需求可能将增加，促使价格进一步上涨。此外，美国通过超强的军事力量，直接影响和控制全球近70%的原油资源及主要原油运输通道。控制了全球原油的供应，也就控制了原油的价格。长期来看，美元贬值，原油价格就上涨；美元升值，原油价格就会下跌。
六、页岩油的杀入对油价的影响
页岩气革命极大的改变了国际原油的供应结构，其储量巨大且前景广阔。
这就为未来国际油价上涨构筑了一个顶部，超过100美元之后，页岩气投资会大幅走高，北美不少油气产业VC在2008年到2013年通过各种对接方式参与到页岩油气开采中，且获利不菲，而且从技术创新的脚步来说，页岩油气开采技术的成本会不断下移，对国际油价构成潜在的利空压力，这也一定程度上解释了沙特想干掉页岩油而拒绝减产的原因（见下文）。
七、2014年原油为何暴跌
2014年原油暴跌的直接原因： 1、直接原因，欧佩克不愿意减产。 2、美国对原油进口大幅度减少。 3、亚洲国家因经济增长放慢对原油需求增长放慢。
真正的原因： 1、俄罗斯入侵乌克兰。俄罗斯是石油价格的最大受益者，俄罗斯经济的高速发展和庞大的外汇储备都是建立在石油高价格的基础上的，通过出口石油等大宗商品，俄罗斯积累了很多财富。但俄罗斯这个国家有一个特点，一旦自己强大，侵略和扩张的野心就暴露，尤其是普京这个硬汉的出现，更是强化了这种特征。俄罗斯入侵乌克兰后，震惊了西方和华尔街，他们认识到要想制裁俄罗斯和普京，通过武力根本不可能，只有打一场经济战和金融战，除了经济制裁外，就是打击俄罗斯的石油经济，只要石油价格跌到俄罗斯无法承受，俄罗斯经济自然崩溃，普京的权威就大幅度下降甚至破产。经济大幅度削弱的俄罗斯自然就无力对外侵略和扩张，因为俄罗斯的经济规划是建立在石油价格100美元之上的。
2、美国想干掉俄罗斯，而沙特想干掉页岩油。原油价格暴跌，光靠美国无法完成的，还必须依靠沙特这个传统的石油大国。原油价格暴跌对沙特也不利，但在该国承受范围内，对原油生产国威胁最大的是页岩油产业的兴起，但页岩油的生产成本高，普遍在80美元以上，原油价格如果长期下跌在70美元以下，那么页岩油将出现全行业亏损，长时间的亏损将给这个行业带来致命的打击，这是沙特愿意看到的。
八、当前油价走势分析
由于投资者对国际原油供大于求的担忧挥之不去，油价近两个交易日承压下行明显，纽约油价15日跌至7个月来新低。目前原油价格接近连跌四周，油价本周可能录得2015年8月以来的最长连跌。
尽管沙特和俄罗斯都称油市再平衡正在推进，但美国却在不断加大原油供应，再加上利比亚石油产量攀至四年来的最高，WTI本周累跌3.2%，布油累跌2.7%。 但是OPEC减产协议得到延长减产，卡塔尔事件的发酵，表面上使得油价出现了下跌，但是事件的发酵很有可能引发战争，而战争因素是影响油价上涨的重大因素，油可能会止住跌势。
九、投资原油你需要练就这些本领
1、灵敏的嗅觉
影响现货原油价格的因素有许许多多，包括国际经济、政治、军事等等。有些信息对现货原油价格的影响是明显的直接的，有些信息的影响力则没明显。
所谓灵敏的嗅觉，是指对一些表面看来与现货原油市场无关的信息，要善于深入发掘。在一般人不易觉察的环节，找出其中与现货原油供求关系重大的某种因素，抢先加以利用。
2、该出手时就出手
现货原油走势有它自身的运动规律。货币的利多利空因素、市场买卖力量对比、价位涨跌等无时无刻不处于变动之中，像一条奔腾不息的河流，每一刻我们所看到的，既是河的本身，又不是河的本身。
我们对某段走势的研判，无论见解如何高明，结论如何正确、都受到特定的时间与空间条件制约。今天依据这个见解、结论所作的买卖决策，立即去做，会赚钱;今天没有付诸行动，三天之后才去做，时间与空间的条件已跟三天前不同了，可能就会亏钱。
在一个动态的市场，迟疑不决，时过境迁，再好的行情也成为昨日黄花。只有当机立断，说做就做，才能使自己付出的心血收到预期效果。
3、谨慎判断消息是否合乎逻辑
就某种意义而言，现货原油行情可说是世界经济、政局变动的晴雨表。世事如棋局局新，有时一件新闻出来，要准确地、恰当地估量其对金市的影响，不如想像中那么简单。
要判断新闻的真实生，在消息发布中，先是据说、盛传什么，跟着有关方面又否认、澄清的事例屡见不鲜。市场上经常也有人以讹传讹地放出流言，但是听到一件新闻，不是立即可以查出来源，所以，你必须想一想流言是否合乎逻辑，分清真假。
其次，要了解新闻的时间生。由于传播工作的程序不同，通常是路透社、美联社的资讯线路及电讯接收机消息最快，广播、电视次之，报纸又迟些。
4、善用信息做投资决策
消息引起现货原油市场波动，而波动产生差价。消息入市恰好给我们提供了一个赚取差价的好机会，必须善加利用。首先，在判断消息属利多或利空之后，以第一时间顺势而行，实行“抢帽子”。
是真实的消息，会有一段时间发挥作用;就算是虚假消息，到澄清亦有一段时间。这段空间，把握得好，亦可赚一大截。但要注意如果错过了第一时间就不要去追，否则，你入市时人家已获利回吐，将烧红的火棒交给你。
其次，就是“趁好消息出场”或“趁坏消息出尽入场”。原先已有多头合约在市场，一个突发性利多消息出来，就要趁高价平仓。因为消息的刺激性会随着时间的流逝而逐渐降低、淡化，应当抓住这个天赐良机，及时获利出场；反过来说，本来已有空头合约在市场，突如其来一个利空消息，亦要把握机会，适时在低位补仓，这是大户的惯用手法。
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中国版原油期货倒计时 首次引入国际投资者
来源： 南方网作者： 叶青
明富金融研究所分析师艾亚文分析，原油期货作为我国境内特定的期货品种，与引进外资有很大的关系。艾亚文认为，引进外资有利于中国在油价问题上拥有一定的话语权，甚至参与到争夺全球原油定价权当中。
　　作为国内首个即将引入国际投资者的期货品种，近日原油期货部分规则再度公开向社会征求意见。此前，中国证监会曾表示，将在未来的3个月左右，统筹原油期货上市前的各项准备工作。据悉，此次上海国际能源交易中心考虑引入投资者的适当性制度，对原油期货的交易者在经验、市场认知以及风险控制能力等方面设立一定的门槛。
　　最后3个月
　　随着世界能源消费市场东移新格局逐步形成，中国作为全球最大的石油消费国之一，一直在积极筹备推出原油期货，以争取成为亚太区原油定价基准，并形成全球性原油期货市场。6月26日，中国证监会在例行发布会上明确表示，原油期货进入上市前最后3个月的准备期，这意味着中国原油期货上市进入倒计时。
　　明富金融研究所分析师艾亚文分析，原油期货作为我国境内特定的期货品种，与引进外资有很大的关系。
　　艾亚文认为，引进外资有利于中国在油价问题上拥有一定的话语权，甚至参与到争夺全球原油定价权当中。中国原油对外依存度相当高，需要进口60%以上的原油来保证内需，而很多实例已经表明，中国对全球油价的影响不足，导致很多时候中国还不能在国际贸易中化解市场风险和保护自己的利益。
　　“未来外资能够参与国内原油期货品种的交易，有望增加国内外期货价格的互动，改变原有的被动局面。虽然现在外资还不能参与国内其他期货品种交易，但原油这次的开闸有标志性意义。显然，决策者希望期货市场向有QFII的证券市场靠拢，更多引进外资，开放资本市场，活跃期货市场的交易。”卓创资讯分析师高健在接受《华夏时报》记者的采访时表示。
　　业内人士认为，未来将会有更多的期货品种走向国际化的舞台。我国的期货市场与国际接轨，有着得天独厚的优势：首先，目前国内的期货市场已经是拥有多种品种的衍生品市场，成熟度较高。其次，我国已经成为了全球大宗商品的消费国、生产的主力军，显然开放更多品种，与现货衔接，更有利于中国经济的发展和全球市场的稳定。
　　“未来随着原油期货的顺利推出、我国期货品种的丰富以及期货市场交易的日趋完善、期权和场外交易衍生品的丰富，期货市场国际化进程会加速，预计未来还会增加黄金等贵金属期货品种。”世元金行分析师王洋对《华夏时报》记者说。
　　个人投资者门槛10万元
　　据悉，此次上海国际能源交易中心相关规则征求意见，涉及交易者适当性管理、保证金指定存管银行以及违规处理的相关细则。这是继交易规则、会员管理细则、境外特殊参与者管理细则和信息管理细则四个业务规则公开征求意见后，第二批相关规则公开向社会征求意见。
　　能源中心将在我国商品期货领域首次引入期货交易者适当性管理制度，未来参与原油期货的机构投资者和个人投资者将有明确的准入要求。开户机构为单位交易者申请开立能源中心交易编码时，单位交易者相关业务人员及个人交易者要具备期货基础知识，了解能源中心相关业务规则。
　　同时，个人交易者还要具有累计不少于10个交易日的境内期货仿真交易成交记录，且开户前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元或者等值外币，或者已在境内期货交易场所、与中国证监会签署监管合作谅解备忘录的国家(地区)期货监管机构监管的境外期货交易场所开户的。
　　那么，针对即将上市的原油期货，期货公司做了哪些准备？“南华早在去年年初就已经开始为原油期货上市做准备。首先，对公司员工进行了大量培训，也储备了一些国际化人才以服务未来的市场。同时，在交易结算、风控、设备等软硬件方面也进行了完善和升级。”南华期货分析师袁铭接受《华夏时报》记者采访时如是介绍。
　　此外，袁铭表示，从国内原油期货合约的设计来看，合约大小为100桶，远小于世界两个重要的原油期货合约WTI以及布伦特的1000桶/手的规模，主要还是从合约流动性以及交易活跃程度的方面来考虑，由于当前国内原油现货市场相对来说仍处在管制之下，原油并不能自由流动，民营企业使用进口原油的相关规定也才刚刚制定，预计原油期货上市之初，还是倾向于个人投资者参与比较多。
　　对此，华泰期货分析师陈静怡认为，企业法人参与套保的话，从原油的产业链来看，原油的生产、贸易、炼制等企业，以及成品油的使用，如运输行业企业，以及化工企业等都可以参与到原油期货的套保中。但是，从交易所当前的套保规定来看，主要还是限制在企业风险敞口直接是原油的企业，例如使用成品油的运输企业暂时不能申请套保资格，但是不排除后续会慢慢放开企业法人参与的限制。
　　另外，随着国内新兴的各种能源类(石油原油)交易所等平台的层出不断，这些交易所的会员单位作为企业和实体，加工利用和使用石油和石油提取物的生产加工企业，更需要一个可以对冲价格风险和锁定未来价格的一种手段。（华夏时报）
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编辑： 潘媚
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二：什么是多头和空头？买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。卖出期货称“卖空”或称“空头”，亦即空头交易。 什么是开仓、持仓、平仓？开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”,交易者手中持有合约称为“持仓”，交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”。 总持仓量变化有什么意义？总持仓量指某一期货合约在当日交易期间所有未平仓合约的双边数量，总持仓量上升说明市场人气旺,流动性强,持仓量最大的合约我们一般称为主力合约.
三：技术分析在期货与股票中的差异期货和股票在技术分析上的差异主要是两方面形成的：一方面由于期货存在双向交易机制，因此期货技术分析在下跌趋势中同样可能出现上涨中的资金涌入信号。另一方面，期货市场的容量是开放性的，与股票相比，期货多了持仓量这个概念，持仓量与价格的联动变化是股票中没有的。南宁期货开户互联网自助开户热线：美联储维持不加息政策 美股全线收涨【美联储维持不加息政策 美股全线收涨】东方财富网22日讯，周三美股高开收涨。美联储北京时间周四(9月22日)凌晨2点宣布维持0.25%-0.5%的利率不变，并发表决议声明称，美国就业增速稳定，家庭开支强劲增长。美国经济短期风险似乎“大致平衡”。铁矿涨停焦炭暴涨7.35% 黑色系继续狂飙！周三(11月9日)商品涨多跌少，黑色系继续强势出击，化工品与贵金属大涨，截止下午收盘，铁矿石涨停，焦炭暴涨7.35%，焦煤、螺纹钢暴涨逾5%，丙烯、PVC、热卷涨逾4%，白银、橡胶、乙烯、沪铜涨逾3%，黄金、沪镍、锰硅涨逾2%，跌幅方面，菜粕下跌1.04%。 国际原油合约概况：　　NYMEX的轻质低硫原油期货是目前世界上商品期货中成交量最大的一种。由于该合约良好的流动性以及很高的价格透明度，NYMEX的轻质低硫原油期货价格被看作是世界石油市场上的基准价之一。该期货交割地位于俄克拉荷马州的库欣，这里也是美国石油现货市场的交割地。C．合约单位：1000美式桶（42000美式加仑）。D．合约月份：30个连续月份，加上最初挂牌的、还未到期的36，48，60，72及84月份合约。E．报价方式：美元及美分每桶。F．最小价格波动：0．01美元每桶。G．合约最小变动档：每张合约10美元。H．每日价格限制：所有月份合约最初限幅为10.00美元/桶，但如果有任何一个合约在涨跌停板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。如果再次出现同样情况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶。上海国际能源交易中心原油期货标准合约（征求意见稿） 交易品种中质含硫原油交易单位100桶/手报价单位元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格）最小变动价位0.1元（人民币）/桶每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%合约交割月份36个月以内，其中最近1-12个月为连续月份合约，12个月以后为季月合约交易时间上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00或上海国际能源交易中心规定的交易时间最后交易日交割月份前一月份的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日交割日期最后交易日后连续五个交易日交割油种中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。交割地点上海国际能源交易中心指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码SC上市机构上海国际能源交易中心 上海国际能源交易中心原油期货标准合约内容简介： 一、 交割单位 中国原油期货标准合约的交割单位为100桶，交割数量必须是交割单位的整数倍。二、 最后交易日 中国原油期货合约最后交易日为交割月份前一月份的最后一个交易日；为保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益，防范市场风险，上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。例如，临近最后交易日、最后交易日和交割日期之间出现连续三天以上的国家法定节假日的，上海国际能源交易中心可以决定提前或者延后最后交易日，并提前进行公告。三、 质量规定 &中质含硫原油，基准品质为API度32.0、硫含量1.5%。具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定，上海国际能源交易中心可根据市场发展情况对交割油种及升贴水进行调整。中国原油期货合约所称的原油，是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合。做原油期货一定要谨慎，期货市场必须针对市场有可能出现的任何不利情况进行自我保护，期货参与者，一定要了解所投资期货品种的基础知识，要多学习石油和期货知识，才能帮我们更好的适应期货投资。未来将推出原油期货和白糖豆粕等商品期权　　据中国国内媒体周一(12月5日)援引中国证监会副主席方星海表示，未来将开发、上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种，包括推出原油期货和白糖、豆粕等商品期权。此外，今年一些期货品种交易量很大，但对于期货投机是否会拉大现货价格涨幅的担心，其实是没有必要的。　　方星海指出，从今年中国大宗商品期货价格的变动看，绝大部分时间，期货价格处于贴水的状态，因此期货并没有对现货价格产生助涨助跌的作用。　　他表示，供给侧结构性改革为期货市场更好地服务实体经济提供了广阔的空间，期货市场本身也需要进行供给侧改革，提供能更好地满足于实体经济需要的法规、制度、产品和服务。对此，应做好五个方面的工作。　　深圳证交所总经理王建军表示，目前深交所期权准备工作已经就绪；上海证交所股票期权试点运行平稳、功能发挥良好，将股票期权试点推广扩大到深交所的条件已经具备。　　方星海并谈到，期货市场由于交易机制设计的有效性，其价格信号通常领先于现货市场，产生一种领涨领跌的效用，使现货价格调整加速，缩短了调整时间。这其实是好事，价格尽快调整到位，有利于资源分配效率的提高。　　一是改革完善以市场需求为导向的期货产品上市机制，更好地满足实体经济风险管理需求。不断改革完善相关制度流程，开发、上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种，包括推出原油期货和白糖、豆粕等商品期权。　　二是推动期货经营机构发展，提高服务实体经济的能力。应在风险可控的前提下，推动风险管理公司在场外市场的创新和探索，稳步开展“保险+期货”等期现结合的业务试点，为实体企业量身订制风险管理服务。继续支持期货公司拓展融资渠道，鼓励其通过境内外发行上市、在“新三板”挂牌等方式扩大筹资规模，不断增强资本实力，提升行业抗风险能力。　　三是坚持对外开放，服务“一带一路”战略。抓住中国当前产业结构转型升级的历史机遇，紧贴“一带一路”战略需要，逐步扩大期货市场对外开放，以特定品种的方式逐步引入境外投资者参与境内商品期货交易。在品种选择上，将以铁矿石、天然橡胶等国际化程度较高的品种为起步，逐步拓展到其他产品。　　此外，适应相关期货品种的国际化需求，支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处。同时，与相关部门一起继续推动完善税收政策，实现期货保税交割常态化。　　四是全面从严依法监管，维护市场平稳运行。推动《期货法》立法进程；严格防范市场价格操纵等违法违规行为。当前中国金融市场流动性较多，容易发生过度炒作，必须提高监管警惕性。同时，监管措施要尽量少而精准，避免对市场正常运行产生过多的干扰。　　五是严厉打击非法和变相的期货活动。分析师一线调研：短期煤焦补库需求不大　　11月28日-12月2日期间，东证期货孙枫和助理分析师顾萌前往河北煤焦钢企业进行调研，调研了石家庄、邢台、邯郸、武安四地的6家钢厂、7家焦化厂以及1个煤矿，与企业沟通了生产、原材料采购、库存、运输情况以及后市展望等市场较为关注的问题。　　补库存需求下降　　“在煤焦库存方面，我们调研的钢厂焦炭库存均有明显回升，大部分库存可用天数在10天左右。再加上钢厂受到环保限产影响，日耗量下降，近期已经不存在明显的焦炭补库存需求，甚至部分高库存钢厂正在主动减缓或停止焦炭采购，减少焦炭库存。对于冬储，由于钢厂与焦化厂的生产节奏比较类似，冬储焦炭库存仅会略微提升，部分大型钢厂已经取消了焦炭冬储策略。”孙枫表示。　　钢焦企业的焦煤库存情况也较为类似。据其介绍，7月大雨以及治超新政对河北钢焦企业焦煤采购造成了严重影响，个别企业9月最低焦煤库存可用天数不足1天。运力缓解后，加之大部分企业看涨焦煤，都进行了大量的焦煤采购，这也助推了焦煤价格的大幅上涨。目前大部分钢焦企业焦煤库存已经明显回升，仅部分优质主焦资源依然偏紧，近期补库存力度不大。但由于春节期间煤矿放假，12月中下旬开始将进行焦煤冬储，绝大多数企业会将库存补到1个月用量左右。 　　孙枫总结称，企业煤焦库存已经出现明显回升，短期内继续补库的需求不大，部分钢厂由于前期累积库存过高加上限产煤焦用量下降可能会适当降库存。但由于煤矿春节放假，12月中下旬将开始焦煤冬储，春节前煤焦现货价格下跌风险有限。　　环保限产严格　　环保限产方面，顾萌表示，目前石家庄市环保政策要求最严，除了保供暖企业以热定产外，其他工业企业要求停产至12月31日。不过各地的停限产要求存在差异。邢台要求钢焦企业在12月31日前限产50%，一家焦化企业表示此次限产监管异常严格，数年来第一次出现市长带队凌晨进场检查环保限产情况。　　“邯郸及武安要求钢焦企业在12月31日前限产30%，执行也比较严格，我们也遇到了有关部门进厂检查的情况。临近年末，加上今年冬季河北空气质量很不乐观，地方政府环保达标压力很大，对于空气质量较差的城市会强力推进企业停限产。”顾萌表示。　　需求环比明显下降　　顾萌指出，调研的绝大部分钢企表示四季度盈利情况较三季度有明显下降，主要受到原料价格上涨影响。本次调研的钢厂生产建材、工业用线材、板材等，兼而有之，各有不同，其中有一家属于特钢企业。目前钢厂经营似有分化情况，部分钢厂表示订单情况依然很好，1月订单基本已经接满；但从一些焦化厂的反馈来看，钢厂产成品库存出现了明显上升，甚至处于今年较高水平，说明存在滞销问题，目前下游需求并不乐观。　　运输方面，近期原料运输出现了一定好转，运费有小幅回落，企业采购和发运已较前期宽松。另外，治超监管力度上存在明显的地区和线路差异。但如果冬季出现大雪天气阻碍交通，则有可能出现高速封路的情况。其交流的企业也认为，如果今冬出现大雪封路的问题，预计煤焦价格还会继续上涨。 　　“春节前煤焦钢矿期价总体预计仍处于宽幅震荡格局。若无强雨雪天气造成交通受阻，焦炭现货价格小幅回落、焦煤价格基本稳定，但由于预期的频繁切换会导致期价大幅波动。”孙枫和顾萌同时表示。油价延续隔夜跌势 待EIA库存报告指引　　周三(12月7日)原油盘初，延续隔夜跌势。美油交投于50.75美元/桶附近，跌幅约为0.35%；布油交投于53.72美元/桶附近，跌幅约为0.43%。自上周OPEC达成减产协议之后，市场上对于减产协议的炒作已经接近疲态，取而代之的是，市场对OPEC不履行减产承诺的猜测。由于此前产油国没有丝毫的减产迹象，所以大涨之后，看淡油价短期前景。与此同时，原油多头获利了结以及美元回升等因素，也抑制油价上行。此外，周三公布的美国上周API原油库存数据显示，虽然美国上周API原油库存录得下降，但是，精炼油、汽油和库欣原油库存均录得增加，这在一定程度上抵消了原油库存下降带来的利好影响。油价走势待晚间EIA原油库存报告指引。　　周二(12月6日)美国WTI原油1月期货收盘跌1.66%，报50.93美元/桶；布伦特原油2月期货收盘跌1.84%，报53.93美元/桶。虽然OPEC达成的减产协议有助于油市重趋均衡，但OPEC和俄罗斯11月原油产量均录得攀升，令市场对各大产油国真正落实减产协议的能力表示怀疑。与此同时，原油多头获利了结以及美元回升等因素，也令油价承压。　据FX678援引外媒报道，周二伊朗石油部新闻网站刊文援引伊朗总统鲁哈尼讲话，称伊朗目前有能力按自己的意愿向所有其认为合适的国家出售原油。这是基于放宽伊朗制裁的多边核协议内容。当前不存在任何限制伊朗出售原油的因素。　　挪威石油部长连恩表示，OPEC国家的配合是“头等大事”。预计OPEC协议将对明年的石油投资带来影响。页岩油将影响油市，尤其是上游石油领域。美国页岩油将加剧油市动荡。　　阿联酋石油部长表示，OPEC的减产承诺将带来正向的影响。预计明年上半年全球原油产量不会有大幅增长。页岩油产量不会再次大幅增长，页岩油产量或有小幅反弹，但幅度有限。呼吁加大对原油的投资和开发。对OPEC而言，市场份额非常重要，但管理市场更为重要。伊朗石油产量增加需要大规模的投资以及较长的时间。OPEC达成减产协议之后，阿联酋不会改变长期石油合约。　　据汇通网此前报道，OPEC与非OPEC会议将于12月10日在维也纳召开，目前受邀名单已有14个国家：墨西哥、阿曼、哈萨克斯坦、巴林、哥伦比亚、刚果、埃及、俄罗斯、特立尼达和多巴哥、土库曼斯坦、阿塞拜疆、玻利维亚、文莱与乌兹别克斯坦。知名财经网站Forexlive称，随着OPEC内部减产协议最终尘埃落定，油市下一个关注点聚焦于非OPEC国家的加入。　　汇通财经分析师认为，自上周OPEC达成减产协议之后，市场上对于减产协议的炒作已经接近疲态，取而代之的是，市场对OPEC不履行减产承诺的猜测。由于此前产油国没有丝毫的减产迹象，所以大涨之后，分析师看淡油价短期前景。　　MarketWatch也援引分析师文章称，聪明的投资者们都知道，OPEC减产协议达成后油价猛涨，主要是由于空头回补，这轮过快过猛的涨势之后，是时候获利了结。而且，更重要的是，接下来非OPEC产油国的减产协商存在风险，如果无法达成60万桶/日或以上的减产幅度，OPEC的减产协议也可能毁于一旦。　　从供需基本面看，美国石油协会(API)北京时间周三(12月07日)05:30公布的数据显示，截至12月2日当周，美国API原油库存下降220万桶，预期为下降113.2万桶；汽油库存增加82.8万桶，预期为增加217.7万桶；精炼油库存增加39.4万桶，预期为增加178.3万桶；库欣库存增加400万桶，为自2008年以来的最大增幅。预期为增加238万桶。　　知名金融博客零对冲对此评论称，美国上周API原油库存录得连续两周下滑，降幅超过预期；但精炼油、汽油和库欣原油库存均录得增加，WTI油价似乎只对原油库存下滑作出了反应。市场焦点仍然停留在OPEC，因此油价波动较小。　　此外，美国能源信息署(EIA)北京时间周三凌晨发布的月度短期能源展望报告显示，该机构上调2017年油价预期、原油产量以及原油需求预期。　　EIA将2017年WTI原油价格预期由49.91美元/桶至50.66美元/桶，2017年布伦特原油价格预期由50.91美元/桶至51.66美元/桶。EIA预计2016年美国原油产量将减少56万桶/日，之前料降58万桶/日；2017年料降8万桶/日，之前料降11万桶/日。需求方面，EIA上调2016年全球原油需求预期3万桶/日，至同比增长136万桶/日；上调2017年全球原油需求预期4万桶/日，至同比增长156万桶/日。　　汇通网提醒：北京时间周三(12月7日)23:30将公布美国截至12月2日当周EIA原油库存报告，广大投资者需密切关注。　　从市场联动性看，周二因空头回补，美元指数震荡小幅攀升。市场焦点转向本周四即将公布的欧洲央行决议和下周三即将公布的美联储决议。两大央行决议公布前，市场交投情绪谨慎。通常情况下，美元走强，将打压以美元计价的油价。而美元走软，则在一定程度上支撑油价上行。投资者需密切关注美元指数走势。　　从地缘关系方面看，据FX678援引外媒报道，特朗普过渡团队任命了一个27人团队――美国原住民事务联合体(Native American Affairs Coalition)起草印第安政策的提议，包括能源、医保和教育等各方面问题。虽然全美印第安保留地面积仅占美国领土面积的2%，但地下蕴含的油、气储量却占到了美国这些资源总量的五分之一，另外还有大量的煤炭资源。这个计划同特朗普削减对能源行业限制、提高产量的目标相契合。　　从市场预期看，美银美林表示，OPEC达成减产协议并明确各国配额将令原油库存加速下降，预计2017年第一季度油市将出现供应缺口，此外全球原油需求年均增速料为120万桶/日。经济方面，油价最大的利空消息来自美联储加息。基于历史数据，收益率曲线趋陡可令美油、布油下跌约20%和30%，此外，油价上升料将促使美国原油产量在2017年底前增加50万桶/日。因此未来一年内油价预计最高将升至60美元/桶左右。　　全球最大油服斯伦贝谢表示，OPEC减产应会令自2014年以来积压的大规模原油库存加速下降，而油价也将企稳。　　国际能源署署长比罗尔表示，若OPEC执行决议，油市恢复平衡时点可能明显早于2017年年底。　　知名大宗商品对冲基金经理人安杜兰表示，油价上涨并不需要OPEC大幅减产。油价明年料迅速涨至60-70美元/桶区间。预计到2018年油价将升至85美元/桶，2020年升至100美元/桶。预计美国页岩油产量将继续增加。油价升至每桶65美元时，美国原油产量将增加40万桶/日；油价升至每桶685美元时增加80万桶/日。　　能源咨询公司Perry Management的首席执行官佩里(Charles Perry)表示，美国页岩生产商将是OPEC减产协议的最大赢家。页岩钻机有充足的存货，页岩油生产商可以迅速得到钻机和其他设备。因此，即使OPEC只是在有限的时间内削减生产，页岩油生产商也可以快速开工并钻探一些新井，抢占石油市场份额。　　能源顾问公司Wood Mackenzie的执行长安德森(Neal Anderson)也指出，油价上涨将刺激美国页岩油生产商恢复生产，并增加额外的石油到油市中，这可能扼杀才刚起动的油价涨势，导致明年油价会陷入40美元― 60美元的区间震荡。
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