江苏警方公布四类新型网络金融交易骗术-中新网
江苏警方公布四类新型网络金融交易骗术
　　南京6月10日电 (苏宫新 朱晓颖)江苏省公安厅10日公布四类新型网络金融交易诈骗骗术，并提醒市民提高自身防范意识，全面“免疫”。
　　手机二维码支付诈骗
　　案例一：消失的“网店”
　　3月6日晚，南京市民沈小姐在家中用手机浏览淘宝网站时，找到一家装饰不错的网店，店里贴满了各种漂亮时尚的女装图片。沈小姐选择了外套、毛衣、短裙三件衣物后，与店家进行联系。通过店家发来的二维码进行手机付款。直到第二天沈小姐都没收到店家发货的信息，立刻拨打店家电话，无人接听，过了一会儿，再次拨打，发现竟已被对方拉黑，上网也查不到店铺。此次消费，沈小姐共计损失人民币2001.46元。
　　案例二：七次“支付失败”
　　3月18日，李先生在淘宝网购物时，看中一家网店的液晶电视，价格要比市面上的便宜近千元。店主“天马桃园”声称可以拿到低价“私货”，李先生便接受了店主让他通过扫描二维码进行支付的要求。李先生通过手机扫描了店主发来的二维码后，进入一个支付界面，输入银行账号和密码后点击支付，但发现支付失败。店主告诉他可能是系统出现故障，让他重新扫描。李先生先后扫描了七次，全都以失败告终，无奈只能取消交易。但随即发现自己银行卡被扣17000余元。
　　警方提示：不要见“码”就刷
　　手机支付宝通过扫描二维码可以直接将钱款支付到指定人的账户，从而避开淘宝网正常收到货物才确认付款的交易流程。
　　民警提醒市民，在扫码前一定要确认该二维码是否出自知名正规的载体，不要见“码”就刷；应当在手机上安装防病毒安全软件；使用手机二维码在线购物、支付要看清网站域名，不要轻易点击反复自动弹出的小窗口页面；保护好自己的身份信息，不要轻易向他人透露；如果手机和银行卡绑定，不要在银行卡内储存过大数额的资金，避免产生巨额财产损失；购物时尽量使用类似阿里旺旺这样有后台检测的官方聊天软件，如遇诈骗情况，可以及时调取聊天记录，有利于迅速追回损失。
　　“支付故障”诈骗
　　案例一：“被冻结”的银行卡
　　3月16日下午，刚完成淘宝付款的小林接到一个陌生电话，手机并没有显示出对方号码。“你好，是某某同学吗？我是支付宝中心话务员。”电话中传来一个操着南方口音的男人的声音。小林见对方叫出了自己的真实姓名，便放松了戒备。对方问她是不是刚通过网络用手机快捷支付进行了交易。接到小林肯定答复后，对方告诉小林，刚才支付宝交易中心系统突然发生故障，小林的支付行为没有成功，以致系统暂时冻结她的银行卡。
　　小林吓坏了，这张工商银行卡是她平时用得最多的卡，生活费支出全是从这张卡里取出来的。为了“解冻”银行卡，小林按对方要求到工商银行网上银行去解冻，并被告知必须先开通e支付功能。但三次尝试都以失败告终。
　　小林焦头烂额之际答应了对方的“主动帮助”，将银行卡号报给了对方。几分钟后，对方告诉小林，这张卡没有解冻功能，如果要开通解冻功能的话，账户里至少得有元。小林虽心存疑虑，但考虑到他说的开通服务是免费的，就赶忙从另外一张卡里取出1000元存到被“冻结”的工商银行卡里面。
　　存完不久，小林接到一条短信，内容是银行卡被支取200元的动态验证码。对方要求小林将验证码提供给他，解释说要把卡上的钱先转到支付宝的一个安全账户上，等银行卡解冻之后再转给她。小林将验证码告诉了对方，随后，又因同样的原因将支取1000元的动态验证码告诉了对方。随后对方便消失得无影无踪，电话也无法回拨。
　　警方提示：银行支付验证信息莫外泄
　　E支付是银行推出的一种小额快捷支付方式，只需“手机号+银行卡后六位+手机动态验证码”就能无需密码进行交易。市民对于陌生电话千万要提高警惕，严格保护好自己的银行卡信息和身份信息，更不能将手机收到的银行支付验证信息泄露给陌生人。
　　网上招工诈骗
　　案例一：奇怪的申请表
　　2月9日，家住南京市栖霞区吉祥村的魏某忽然接到银行的提示短信，内容是其银行卡在淘宝上支付了700余元，魏某当时正在家中睡觉，并没有进行此类支付操作，急忙打电话报警。民警问他，是否泄露过自己的银行卡信息？魏某这才想起来，前几天他在网上找兼职时填了一张申请表，内容有自己的身份信息和用来当工资卡的银行卡卡号。随后，对方称要将他的身份证号和银行卡绑定，系统会生成一个验证码，并让他把验证码提供给对方。魏某当时也没在意，便把收到的6位数的验证码告诉了对方。最后，对方竟然要求他提供的银行卡里面至少有500元余额，才能给他打工资。魏某感到莫名其妙，就拒绝了，随后便把申请表也撤销了。他没想到卡里刚收到的700元钱就这样不翼而飞了。
　　案例二：找上门的“工作”
　　1月29日，谢小姐忽然接到一条短信，内容是能帮她介绍一份工作，并提供了一个客服的QQ号让她与之联系。求职心切的谢小姐加了对方的QQ，并填写了一份有关个人信息和银行卡信息的申请表。对方还说为了保证银行卡是谢小姐本人的，要通过平台审核，审核的时候，系统会生成一个验证码，谢小姐必须将验证码给对方以完成审核手续。谢小姐先后将卡里没钱的中国银行和紫金农商银行的卡号及验证码发给对方，对方均称审核不通过。最后，谢小姐将余额有2万多元的银行卡卡号及验证码发给对方才通过审核。之后，对方就再未出现过。第二天，谢小姐发现自己卡里的2.3万多元现金都不见了。一查消费对账单，竟是被别人的支付宝分118次转走的。
　　警方提示：小心各种“绑定”
　　由于一个支付宝账号可以关联多张银行卡，并且为方便服务，对于低于200元的小额现金，不需要输入密码就可以直接支付。骗子正是通过获取受骗者的银行卡号和相关验证码，将受骗者的银行卡与骗子的支付宝绑定，并通过小额转账将钱一笔笔转走。
　　民警提醒求职者，寻找工作时，千万不要盲目相信网上的招聘信息，对于发送到手机上的招工信息更要保持谨慎的态度。填写个人信息时，不要轻易泄露自己银行卡信息，保管好自己的验证码。
　　“网上通缉令”诈骗
　　案例一：突如其来的“通缉令”
　　3月13日，刘先生正在公司上班时突然接到“025110”的电话。接通后，对方自称是南京市公安局“李警官”，并告知刘先生福州警方在9点半发布的网上通缉令中有他的名字，原因是他涉及到一起经济犯罪案件，让他尽快和福州警方联系，并告知刘先生福州警方的电话。
　　刘先生只是一个普通的“白领”上班族，乍一听被通缉了，立即乱了阵脚。他担心万一这事传出去，会对自己的声誉产生影响，连忙向公司请假，回家处理。刘先生按照“李警官”给的号码拨打过去，接电话的“王警官”先是以核实身份为名要了刘先生的身份证号码，又告诉刘先生，福州发生了一起经济诈骗案，主犯供出刘先生也参与其中，经核对身份信息，正是刘先生本人无误。
　　随后电话转接给了领导“杨科长”，“杨科长”将一个长达18位数字的网上通缉令的编号报给了他，还细心地问刘先生有没有丢失过身份证，有可能是犯罪分子冒用刘先生的身份作案，但由于刘先生不能洗脱自己的嫌疑，必须要在银行卡内保留至少1万元的资金作为“流水账”，如果最后证明他是清白的话，就不会冻结他的银行卡。刘先生连忙回到家里拿出1万元现金，存入附近的工商银行中。
　　存完之后，“杨科长”告诉刘先生要取消网上通缉令，必须要在银行的ATM机上操作，并让刘先生选择英文提示，先输入密码，随后又经过一系列的操作，最后让他再输入网上通缉令的编号，按确认键。操作完成之后销毁凭条。
　　处理完所有的事后，刘先生感到一阵轻松，但是当他查账户余额时，刚存进去的1万元现金已经不见了。
　　警方提示：警方不会通过110拨打电话给市民
　　不法分子通过使用改号软件伪装成“110”，再以市民涉嫌经济诈骗、非法集资、贩卖毒品、洗黑钱等罪名被通缉，引起被骗人的恐慌，并利用被骗人的恐惧心理实施诈骗。方式主要有以需要核查被骗人资金来源为由，向指定的账号转账、汇款，或让被骗人通过ATM机英文提示进行操作，利用被骗人不熟悉英文界面操作的情况，骗取被害人汇款。
　　民警提醒市民，如接到来电显示为“110”“025110”等电话，要提高警惕，110是单向电话，警方不会通过110拨打电话办案或要求市民汇款。(完)
>法治新闻精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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{"database":{"Post":{"":{"title":"打游戏单身不洗头，这就是他选交易员的标准","author":"mosssssssaic","content":"近千平米的大厅，上百个年轻人坐在电脑前，旁若无人地注视着自己面前的屏幕，右手机警地滑动着鼠标。这群年轻人年龄最大的1984年出生，最小的1991年出生，大多都还单身，对社会和人生保持着简单而炽烈的情感。如果不是每人面前立着四块电脑显示屏，你一定以为这是一家营业中的网吧。这是2015年夏天上海一家投资公司办公室的场面。训练有素的年轻人盯着显示屏上的个股K线，寻找合适的下单机会。他们从证券公司借入股票卖出，并于当日在适当的时机买回来还给证券公司，变相地进行这个市场上散户很难有机会做的股票T+0交易。坐在这里之前，这些年轻人已经经历了好几轮筛选和培训。在这家公司，没有一个交易员是高枕无忧的，每个月都可能有人被淘汰出局。他们中，超过三分之一的人都由一个叫索超的人亲自面试。2016年春天，我跟索超在浦东一家餐吧见面。聊天时，索超身后坐着一位上了年纪的老外，他给孩子们做一对一英语辅导。孩子们排队等着上课，上完课直接把钱塞给老师。索超戴着眼镜，梳着硬朗的偏分发型。坐在沙发上，他喜欢往后斜靠，寻找最舒适的坐姿。见索超之前，我对他挑选培训交易员的事情已经有所耳闻。传言他的交易员个个都呆呆的，眼睛里面没有光，长得一副全无社交能力的样子。1去年我就尝试联系索超进行采访，因为他的工作比较敏感，采访一直延宕。索超毕业于国内某名牌大学经管学院，最早供职于一家太阳能企业。转入金融行业，是因为碰巧他同学组建了外汇交易团队。他们在同学会上聊起工作，同学的团队四五个人，2006年开始做，缺资金缺技术，做得很吃力。索超2010年以合伙人的身份加入同学的团队。他非常直白地交代了原因：想赚钱。此外，结束打工生涯也让他很兴奋。“无论是个小作坊还是大企业，毕竟是自己当老板——这是质的变化。”索超说，“一旦爆发，就会飞得很高。”创业中，索超一直扮演一个外交官的角色。他们需要找人，找资源，协调对外关系。公司把战场从外汇市场转入国内A股市场做融券交易，索超需要搞定证券公司，借到自己想要的券。融券业务2010年3月底开始在国内试点。索超的公司开始做融券交易是在2013年。一位业内人士告诉我，借券给投资者，券商可以增加自己的交易量并赚取一定的佣金，但佣金其实是非常有限的，而且券商需要承担一篮子股票下跌的风险。如果不能有效对冲，券商把券借出去，最后是有可能亏钱的。这也是市场上融券难以上量，且容易滑入灰色地带的原因。对于投资者来说，融券交易，首先需要有办法融到券，融到自己想要的券。融券对个人投资者和机构投资者都是开放的，但事实上融到券很难——尤其是个人投资者。索超的朋友告诉我：“他（索超）是一个处理人际关系非常牛X的人。”在一次我和索超一起参加的饭局中索超聊到，2014年某券商地方营业部的人向他提出，融券的条件比例非常高的利润分成。最后他还是答应了，因为券实在是太难融到了。开始做融券交易之后，索超的公司把融到的一篮子股票高位卖出，并在当日地位从市场买回来还给券商。如此反复。他们只做日内交易，这是多年交易的经验习得。索超说，他们做的是“有逻辑的交易，有生命力的交易”，也就是：1、不判变市场方向，牛市、熊市都能存活的交易；2、日内的，可对冲/套利的交易，可以随时撤离的交易；3、基于系统的，严格控制仓位，严格遵守交易纪律的交易。一篮子股票的日内借入卖出、买入归还，需要频繁的挂单操作。在交易门接触的案例中，关工因为操作账户较多，会专门雇人给自己下单，但不少IT技术较强的个人或团队，往往将自己的策略和操作程序化。索超试验过程序化交易，但是实盘跑出来的效果不如人工的好。他能给出的解释是，也许他们的程序写得不够好。X告诉我，以他的了解，股票变相的日内交易，手工操作似乎更有优势。为了实现日内频繁操作，2013年七八月份，索超的公司开始大量招聘、培训交易员。2在这个市场，很多交易员招聘要求都非常高。曾经讲过，即便拥有摩根士丹利、穆迪、富达基金等公司的工作经历，做过利率衍生品部门的定价、基金持仓管理等程序工作，他还是没法在香港找到一份交易员职位的工作。索超对交易员的要求走向另一个极端。他招的交易员入职之前都相当外行。他要求自己的交易员最好是理工科出身，但社会关系要简单，外表也不要太帅。面试中，有两个问题是索超必然会问的。“炒过股吗？”如果炒过，面试基本上就结束了。因为索超希望自己的交易员在交易方面是一张白纸，没有任何交易背景——股票、期货、现货电子盘，什么都不懂才好。如果没有交易经历，第二个问题。“游戏打得怎么样？”游戏打得好在索超这里会有加分，因为游戏打得好的人鼠标操作通常会更敏捷。索超还会八卦一些个人问题，比如社交关系、有没有女朋友之类。他希望自己的交易员生活在最简单的社交关系中。索超坦言自己喜欢屌丝。他希望自己的交易员专注交易，其它的干扰越少越好。“厚厚的眼镜，头发蓬松，不修边幅，可以穿拖鞋去上班，早上可能忘记刷牙。”这是索超对自己交易员的描述。他翻手机上的照片给我看，照片拍摄的是他交易员的工作照，离镜头最近的男孩头发大概有两三个月没理过，虽然抬起头，但眼神看不出他在往哪个方向看。我想象着如果大清早去一个乡镇上的网吧蹲点，里面走出来的年轻人除了精神疲劳，造型上应该很接近索超的交易员。X去过索超的公司，他纠正说：“也谈不上目光呆滞，（他们）只是在专注做自己的事情。”他描述索超的交易员是比较典型的宅男。“交易员还是适合偏理工男的，如果情商很高，可能无法专注地做这件事情。我很少碰到非常活泼、外向的人。”X说。他接触很多手工操盘做日内交易的交易员，“这就是一个比较屌丝的行业，他（索超）也明说自己就喜欢屌丝。”简单地说，索超眼里理想的交易员，年轻，简单，没有负担，没有眼花缭乱的业余生活。他们不需要很有魅力，不需要很机灵，不需要对什么事情都热情洋溢。他不希望自己的交易员正做着交易手机响起，电话那头，女生约吃饭了，家里小孩感冒了，或者几个朋友要约着下班后去酒吧。他希望自己的交易员生活里除了交易，什么都不要有，专注，纯粹。我忍不住问索超：“你怎么看待自己的交易员？他们对你（的公司）来说是工具？”大概是这个问题来得太陡，太直接。索超停顿了几秒钟。他说：“不，他们是我的兄弟。我们给交易员丰厚的收益提成，我们还有每年两次旅游的员工福利。”3索超的交易员，表现突出的月收入可能多达6位数。但并不是每一个人都有机会走到最后，而且永远没有哪个人可以安稳在自己的椅子上一直坐下去。通过面试的年轻人进入公司，需要先接受三个月的培训。每个人的轨迹都是学员（培训）——初级交易员——中级交易员——高级交易员。每一个进阶，都是一次大比例的淘汰。三个月的培训下来，会有30%的学员被淘汰，进入初级交易员阶段，交易员可进行模拟盘操作。初级交易员进阶到中级交易员，再淘汰30%。中级交易员可进行实盘操作，每个人管理30—50万资金。进入高级交易员阶段，剩下的人就不多了，10—20%的比例。高级交易员可以管理100—500万资金。在这里，交易能力是话语权的基础。每个交易日结束，公司行政会把交易员当天的表现排进一个表格公布。如果交易员有能力挣钱，提成比例可达到盈利的30%。但是如果一个交易员盈利能力差，比如一个月没能通过交易盈利，索超只会按照国家规定最低薪资门槛支付交易员工资。索超的公司有专门的策略研发团队，交易员的策略也会经常更新。公司曾经创下过连续两百多个交易日没有回撤的表现。虽然交易员都接受同样的培训，但因为个人性格、专注度、天赋等原因，每个人的表现都不尽一致。索超不喜欢大起大落的交易员。“我只找最中庸的，我不需要是天才。也有一直赚钱的，那是天才中的天才。一直处于中间，稳定的，一直挣小钱的。我就很喜欢。”为了规避风险，他立下规矩，一个交易员“一个月累积出现三次1%以上的回撤，自动离职”。他把这一条写进了劳动合同。正常情况下，一个交易员在一天的交易中回撤超过1%，风控官会及时冻结他的操作。在公司运作历史中，曾经有过一次风控事故。一天风控官不在，助理顶岗。交易员回撤超过1%，跑去跟助理说情，不要冻结账户，结果很多交易员都去说情。“那天行情也很配合，他们去抢反弹，结果行情一直弹不上去，导致公司一天回撤超过2.5%。”当天收盘后，公司一直开会到晚上12点，最后决定辞退风控助理和第一个说情的交易员。另一个风险来自人才流失。每一个成熟的交易员都来之不易，有公司的挑选、培训，有交易员自身的勤奋努力，还有索超认为最重要的天赋。在索超看来，交易这件事——至少在他的体系下，天赋可能要占60%以上。他所谓的“天赋”，是性格、心理素质、成长经历、记忆力、反应度等因素的综合表现，天赋之外，剩下的才是对策略的理解领悟。从面试、培训到实盘交易，一个交易员至少需要经历半年时间来培养。但是有一阵，索超发现交易员做着做着就少了几个。当时他们还在做股指期货。原来，这些交易员掌握了技巧，跑了去自己做交易——股指期货50万就可以开户交易。虽然从日内交易的角度看，股指期货容量大，流动性好，但权衡再三，索超停掉了股指期货。交易员即便可以掌握融券的日内交易技巧，但是自己跑出去是几乎不可能融到券的。4从外汇市场转入国内A股市场做融券，对索超的公司来说是一个巨大的转机。“这是很大的变化，也是公司有今天的原因。”索超说。2015年，他的交易员队伍一度超过100人。索超把这简单地总结为“国外市场钱难赚，国内韭菜多”。他打了一个比方，在交易市场，国内的散户“格斗能力”相当于一个三五岁的小孩。“我是一个中年人，或者80岁的老人，或者只是七八岁，都可以把你打倒。”他认为自己团队的交易能力至少相当于二三十岁的成人。索超两年前曾经在券商营业部目睹大爷大妈炒股。“很多六七十岁、七八十岁的老年人，拿为数不多的退休金、存款（进入股市），早上九点到下午三点半都守在营业部。营业部专门备了五台微波炉给他们热盒饭。”索超对完全没有交易逻辑的散户表示“非常同情”。“我知道95%的人一定是亏钱的。大部分钱都会到我们（这样的人）手里来。你的硬件、软件（跟我）没法比拟，连交易速度都不如我，你的价格都是我不要的。你怎么跟我竞争？”索超说，“可以虽然市场不断在教育，他们还是百折不挠。如何让一个人彻底戒赌，只有让他输光。”这些话让我想起曾经引用的一句话：这个世界上最好的投资者教育，就是让他们去“死”。上周一个中午，我在浦东跟另一个采访对象吃面，旁边一位食客听我们在聊期货、股票，凑过来问：“你们也是炒股的啊？如果股票已经亏60%了该怎么办？”索超也会经常收到股票咨询。“大家都知道我在做交易，我在赚钱。都来问，买哪只股票。所有的股票对我来说都是代码，你们听消息，我有逻辑。我们为什么能挣钱，就是因为你们这样的人太多了。”转到A股市场做融券，两三年时间，索超的公司发展迅速，自营资金迅速膨胀。2015年7月，证监会开始关注市场上融券的投资机构。8月初，沪深交易所将融券由原先的T+0改为T+1。证监会新闻发言人邓舸在8月7日表示，修改有关规章是为进一步加强融资融券业务管理，防止部分投资者融券变相进行日内回转交易，有助于市场进一步稳定发展。这一规则修改导致索超公司信奉的“日内的”、“可随时撤离”的交易理念在融券市场受阻。他的交易员大部分开始底薪休假。2015年11月，索超被迫裁掉了60%的交易员。“裁掉人的时候我也哭了。很难受。”索超说，“那么多兄弟等了几个月，不停地问，老大，什么时候可以做？我怎么回答他们呢？可能下个月，可能下个月，可能下个月……不断爽约。”（索超是主角化名）","updated":"T13:28:12.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":13,"likeCount":25,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T21:28:12+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":13,"likesCount":25},"":{"title":"讲个故事给你听","author":"mosssssssaic","content":"“其实我挺好奇，讲讲你为什么想到做这么件事情吧。”采访中，我多次碰到采访对象这样的发问。于是，我们会互换角色几分钟，我成为受访者。做交易门（微信订阅：Tradingmen））的“初心”，是记录和分享。支撑记录和分享的动力，是对写作的兴趣。我们希望以持续跟踪采访的方式，记录活跃在中国金融交易市场的鲜活个体，展现他们独特的人生故事和生活主张，无关成功或失败，伟大或渺小。我们深知，人的复杂程度，中国金融市场的复杂程度，远非几年甚至几个月的跟踪采写可以描摹，只希望用最大的诚意和最扎实的采写，去讲述一个个相对真实的故事。我们相信，持续跟踪记录足够多的样本，假以时日，交易门聚合的故事会对快速发展中的中国金融形成有效的映射。事情就是这样。不止一次有读者留言说，没有看到文章想要表达什么，文章没有中心思想。顺便解释一下，我们就是讲个故事而已。这个故事可能没有完美的主角、跌宕的情节，引人的高潮，但它是一个真实的故事——我们不会虚构哪怕一个细节。故事中有主角对金融市场的认知，对交易的体悟，对人生际遇的应对。至于哪一段能引起你的仰慕、共鸣，或只是哂笑，由你决定。首届普利策特稿写作奖得主乔恩·富兰克曾说：“我们喜欢故事，是因为我们在故事中思考，因为这是我们从世界获得意义的方式。”交易门为什么选择讲故事的方式切入金融，我想不出更好的说辞了。人这一生，无非为了获取丰富的生命和生活体验，但时间、精力、视野，都可能成为这条路上的绊脚石。如果交易门的故事偶尔能对你有所启发，有所助益，或者只是会心一笑，对我们来说都是莫大的鼓舞。日发表第一个故事至今，我们一共深度采访了近50位金融交易生态圈的角色，发表了40余个故事。采访到达的城市包括香港、北京、上海、广州、深圳、佛山、天津、成都、重庆、南京等。不过我们的接触面还不够广，远远不够。每次采访，我们都不忘跟采访对象说一句：“如果你身边有朋友适合做交易门的主角，欢迎推荐给我们。”今天我们也诚恳地把这句话说给你。交易门的采访没有地域限制，大陆、港、澳、台我们都会想办法去面对面采访。我们选择采访对象的主要标准有两条，有故事（不以成败论），愿意分享。我们的采访周期可能会长达三五个月，也可能较短，这取决于我们挖掘到的信息是否足以支撑一个饱满的故事。单向联系马赛客（微信号cdmosaic），或通过告知我们皆可。我们也欢迎你以“来信”的形式，分享你所经历或了解的金融交易生态圈的故事。采访和来信都可以匿名，但发表之前，我们会核实故事的真实性。感谢你关注交易门，陪我们一起成长。","updated":"T02:17:21.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":0,"likeCount":4,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T10:17:21+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":0,"likesCount":4},"":{"title":"香港是我的“提款机”：一个巴菲特信徒的港股18年","author":"chunxiao311","content":"“市场越下跌，我就越兴奋。” 2016年8月一个星期四的上午，我在香港红磡港晶中心9楼见到有18年港股投资史的查尔斯时，他正处于罕见的“兴奋”期。这一周，A股连续遭遇黑色星期一、黑色星期二。周一沪指下跌8.5%，周二继续暴跌7.63%，失守3000点。查尔斯专注耕耘多年的H股（注册地在内地，上市地在香港的股票。H股实行“T+0”交易，无涨跌幅限制）表现同样惨淡，恒生指数比一个月前跌了2800多点。中国市场的恐慌迅速波及华尔街。8月24日道琼斯指数开盘一度跌了1100点。我跟查尔斯见面的当天，彭博网站大鸣大放的新闻头条是：《下一场大萧条会产自中国吗？》。然而恐慌跟查尔斯无关。在这愁云惨淡的一周，他在自己红磡的办公室，淡然地买进了千万级别的H股。“人家恐惧的时候，我就贪婪。”戴着金边眼镜、穿着波鞋和休闲短裤、说话轻声细语的查尔斯笑起来像知识分子版的“老顽童”。“这个道理谁都知道，但真正要做起来并不是那么容易。”他补充道。红磡是香港的交通枢纽、文化重地。查尔斯办公室出去步行几百米，就是红磡车站，每天发出往返广州、北京和上海的列车。查尔斯的街对面，是香港科技馆和香港历史博物馆。步行距离内，还有大名鼎鼎的红磡体育馆。再多走几步，就到著名的星光大道。这里是观赏香港金融腹地中环唯美天际线的最佳地址。自1993年从四川来港，查尔斯几乎一直在红磡附近工作和生活。他喜欢这里的便利和宁静。红磡几乎有香港的所有优点：要海景有海景、要繁华有繁华、要宁静有宁静，你甚至能在这里吃到全香港最正宗的川菜——而一切都在步行距离内。就在我们见面的前几天，查尔斯在红磡临海买下了一个100平多方米、总价2700万港币的公寓，那是由李嘉诚的公司开发的一个新楼盘。这个价位的“豪宅”对于把“三面下床”作为毕生追求的香港普通百姓来说，绝对是天方夜谭。对查尔斯而言，却是十分低调的置业。他说自己买的公寓只能从“缝缝”（成都方言：缝隙）里看看海景。“有没有想过买个几亿的豪宅来住一住？”我单刀直入地问。“不一定买得起，就算买得起，也不会买。”查尔斯笑着说，“我住个巴掌大的地方就够了。”财富没有改变我世界上有两种人，一种人会被财富改变，另外一种人不会。查尔斯穿着简单，不追求名牌，坐飞机只坐经济舱，不开豪车，喜欢坐公共交通出行——他的本田奥德赛7年开了一万多公里，早餐数十年如一日地吃OK便利店的花生味瑞士卷。走在大街上，你不会多看他一眼。事实上，哪怕已经丰衣足食、财务自由，查尔斯依然清晰地记得挨饿的日子。他记得自己拣“碳花儿”（成都方言：煤碳渣）的童年。7岁那年，“三年自然灾害”刚结束，家里六兄妹都吃不饱饭。查尔斯和三哥一起，每天凌晨步行10多里路（1里=500米），去成都的八里庄煤场拣“碳花儿”卖。两兄弟分工明确：三哥和他的同学负责去抢运煤的蒸汽火车上抛洒下来的碳渣，查尔斯负责看装碳渣的筐和包。天亮后，两人再说服架架车（成都方言：板车）帮他们把碳渣运进城里卖给小吃店的老板。拣“碳花儿”的生意半偷半抢，难以长久，终于有一次兄弟俩被人抓住，还被没收了“作案”工具——一个军用帆布背包。为了让六兄妹吃饱饭，查尔斯的妈妈又想出一招，就是自己做锅盔（成都小吃：类烧饼），让查尔斯和三哥搭电车去火车北站附近兜售。小小年纪的查尔斯和哥哥不得不学会一边跟顾客打招呼，一边跟潜在的饥民周旋，保护他自己和锅盔——以免遭偷抢。儿时吃过的这些苦，让查尔斯对后来得到的一切都“相当地珍惜”。“文革”里，查尔斯亲眼目睹曾参加国民党又去过台湾的父亲遭受身体和精神的双重折磨，见到人性最丑陋的一面。现在想起来他依然“心有余悸”。这段时间，他以生病为由，“赖”在城里，打各式各样的零时工。“我做过建筑工地的砖工、抹灰工、钢筋工、混凝土工等，但最多的时间还是做工地小工、炊事员助理、挖土工等杂工。后来去了建筑公司的水电队，做了钣金工、钳工。一次在钻床上钻孔时，手被卷了进去，差点酿成大祸。”他伸出左手给我看，食指和中指依然不能完全正常活动。同样在“文革”期间，查尔斯养成了阅读的习惯。他读《毛泽东选集》，读前苏联和欧洲其它国家的小说，读父亲默写的古诗词——直到今天，他还能一字不漏地背完白居易的长篇叙事诗《长恨歌》。1977年，中国恢复由于“文革”而中断10年的高考。查尔斯知道自己的机会来了。1978年，他别出心裁地报了美术专业，结果落选。在母亲的鼓励和敦促下，查尔斯第二年又考了一次。为了准备考背功的科目，他把内容写在卡片上，卡在自行车的龙头上面，一边骑车，一边背诵。死记硬背查尔斯不怕。数学对他来说就难了。1979年，查尔斯数学只考了15分（满分100）。即便如此，他的分数让他顺利地进入了当时的四川财经学院（现在的西南财经大学）。“这是我人生很大的转折。”查尔斯说。我比巴菲特买得还低从四川财经学院毕业后，查尔斯进入银行系统工作。经过坎坷的青少年，他的人生进入“一帆风顺”的状态。“我（工作）一年就当科长，三年当处长，还下派到当时的万县市当副市长。”查尔斯说。这个信息让我着实吃了一惊，因为眼前的查尔斯，无论是外表、气质还是谈吐，与大部分我曾经打过交道的“领导”们，实在是大相径庭。1993年初，查尔斯来到香港。最开始，他做电子零件的进口贸易生意：从海外进口零件，重新分装后卖到内地。那让查尔斯赚到了第一桶金。1997年，亚洲金融危机袭来。查尔斯开始尝试投资港股，他坦言这是自己“财富人生的开始”。“我那时运气好，正好有钱。”查尔斯在1998年恒生指数6000来点的时候入市。他记得香港政府入市是8000多点。为了对抗以索罗斯的量子基金为代表的炒家，稳定香港金融市场，香港政府于1998年动用外汇投入股市，最终投入约1200亿港元购入港股。查尔斯的投资重点是在港上市的国企股。1993年，第一只国企股“青岛啤酒”在香港上市。截至日，在港交所主板上市的H股一共有188只，创业板有24只。在内地长大，并且在银行和基层工作过，这让查尔斯对内地企业的文化、运作规律和行业背景都比较了解。国企股刚刚开始在香港上市，很多人还不太敢去碰的时候，查尔斯对内地和国企的理解，给了他巨大的投资先机。“比如中石油，我比巴菲特买得还低。”他说。根据巴菲特致股东信的披露，自2003年4月，巴菲特以约每股1.6至1.7港元的价格大举买入中石油H股23.4亿股。4年后他接连7次，以13.47港元的均价全部抛空所持有的中石油股票，赚到277亿港元。查尔斯表示自己从2000年中石油上市（1.28港元）就一直在买，现在都持有。中石油上周五（8月28日）在H股的收盘价是6.49港元。查尔斯印象深刻的另外一支“不受待见”的国企股是在香港上市（总部位于四川德阳）的东方电机。“当时整个市值3000多万，股价三毛多。我知道是好股票，买了一些，后来涨到60多。”他说。东方电机，后更名为“东方电气”，截至2015年8月底在港股的市值为31亿。“那个时候很奇怪，大家对于国企股都不认同，巴菲特买了（中石油）之后还被一些投资家讽刺，大家说巴菲特一贯都很厉害，但怎么买国企股呢？”在多年的投资生涯里，查尔斯一直保持自己的独立判断。他从来不听内幕消息——“那个钱不该我赚”，他不听所谓“股评师”的分析，他不预测经济、市场或者股价。对于自己“搞不懂”的股票，比如科技股，他也不去碰，哪怕这意味着会错失一些好股票。“腾讯3块多的时候我抽到一些，涨了几倍就卖了，因为看不懂嘛。”查尔斯说他丝毫也不遗憾，“一旦错过，我绝对不会回头”。腾讯经过拆股，2015年截至目前最高点是每股170元港币。除了看不懂的行业，查尔斯说他还尽量避免民营股。他认为因为相对于国企股，他们有更大的动机去做假账。查尔斯关注公司的基本面、研究财报，阅读大量关于公司和行业的新闻和信息，在此基础上做自己的判断。“有些事情错了，我认。股票涨10倍，我也不会觉得不好意思。所有的风险，都是我自己承担。”查尔斯说。查尔斯的大学同学、现任华西期货有限责任公司董事长胡小泉认为，查尔斯的成功跟他“严谨、理性”的性格密不可分。“他自己看不懂的股票绝对不会买，只买他认为值的，而且有强大的定力去长期持有。”胡小泉认为，查尔斯的青少年“坎坷得几乎触底”，所以他在经历过人生最坏的状况后，能够淡定地面对市场的波动，没有太多患得患失的心理。“他不是我们那群同学里最早做证券投资的，但是是最成功的一个。”胡小泉说。香港是我的提款机“文革”期间养成的阅读习惯，让查尔斯能够独立地去研究自己想要投资的公司，获取他需要的信息。查尔斯的女儿Teresa出生在成都，留学英国后归港。Teresa告诉我，父亲每天“雷打不动”，早上起床后必然先去大楼里的会所看一小时的报纸；晚上七八点钟吃完饭，他会再到会所阅读，一直看到10点关门。周末更是如此。“会所里面十多种报纸、杂志，我爸什么都看，连八卦杂志都不放过。”Teresa说。查尔斯还有一种让女儿佩服得五体投地的能力：“如果我看了ABCDE，你第二天问我，我最多告诉你我看了ABCDE。但我爸看了ABCDE之后，就能把它们连起来，变成一副图画，然后他就能知道，哦，原来这个公司是这个样子的。”Teresa说，父亲对中国的前途有种坚定的乐观。当我问查尔斯，怎么看待“中国没有价值投资”这种说法。他告诉我，随着中国经济发展，中国股市最终会从赌徒市场成长为投资市场。作为巴菲特式的价值投资者，他的投资风格就是“买入，然后持有”。这样的投资理念决定了他极低的换仓率。查尔斯告诉我，他现在持有不超过25只股票以及一些债券，每年换手率不超过20%。“证券公司是最不喜欢我这种人的。”他笑着说。查尔斯熟练地使用杠杆融资。他通过抵押股票和债券，向香港的银行和证券公司借钱。银行通常会根据股票的流动性来决定抵押率。“抵押率从零成到7成不等，流动性越高的股票抵押率越高。”查尔斯说自己融资成本是1点几左右（年利率）。查尔斯这几年开始投资一些收益较稳定的优先股和高息债。买债券也是有风险的，也会踩地雷。查尔斯今年买有佳兆业的债券，“100块买的，现在已经跌到50”。但他表示自己买的是一篮子，所以风险整体可控。“我的投资其实波澜不惊，在外人看来，甚至非常沉闷。”然而对于查尔斯本人来说，价值投资是极其符合他“性格、人生观、能力”的事儿。“我真没有想到世界上还有这么适合我干的事儿。”查尔斯在投资中的角色既是操盘手，又是持有者、分析员，还是风控师。他不仅能一个人从头到尾把事情做完，还做得很出色。他透露，从1997年以来，他的回报率已经超过了巴菲特的28%。“有时候香港（股市）就是我的提款机，我知道它能给我疯狂的投资回报。”他说。这辈子最得意的三件事周五早上9点半，在跟查尔斯聊天的第二天，我再次来到他在红磡90平方米左右的办公室。这里是查尔斯创办的“四川之友”协会的根据地。办公室有两个单间，一个小隔间放复印机，剩下的就是会客区。我走进办公室的时候，15名来自查尔斯母校——西南财经大学的年轻人已经围着会客区的白色小长桌坐下。他们受“四川之友”之邀，来香港进行为期5天的参观和交流。今天是同学们在港最后一天。按照日程，他们聚在这里分享心得。脸上写着稚气、第一次来香港的同学们对“东方之珠”好评不断。短短五天的逗留给了他们惊喜和震撼。香港的排队文化、多元、快节奏、繁荣的中环、美丽的星光大道，以及香港学生的独立思考和乐观向上，都让大家感到新鲜。好几个同学摩拳擦掌，表示希望将来到香港深造学习。“走在中环的那些金融界的人，真的好帅，整个充满精英的气质！”一个金融系的男同学说，“真的想有机会成为他们中的一员！”“路上那么多车，竟然没有人按喇叭。”另外一个同学说，“要是在成都，喇叭早就按烂了。”还有个女孩儿说：“看到香港大学的学生会，竟然可以有这么大的权力，能跟老师对着干，太震撼了。”同学开始发言时，查尔斯抽出一个棕红色的大笔记本，认真记录每个同学的讲话。每个人同学讲完，查尔斯都会作一个简短的点评。当所有人都发言完毕后，查尔斯像家长般，再次嘱咐大家今天下午在哪儿集合，八达通卡应该在哪里退，最后哪里可以买免税品。查尔斯发言完毕之后，同学们像追星一样，纷纷围过来要求跟他合影。“查尔斯人很低调，做事情非常专注。每次有学生过来，他都亲力亲为，带他们参观学校，还参加每一次分享会。”来自四川内江、现在香港高等科技教育学院担任教职的钟丹说。钟丹也是热情的港股投资者，常常跟查尔斯交流。为了更好跟四川老乡分享港股的投资心得，查尔斯专门建了一个“川人港股行”的微信群。这个微信群里好几位都是在香港读书或工作的90后。他们都把查尔斯当成好朋友，从恋爱到求职到人生规划，各种难题都会找他倾诉。从2011年开始，查尔斯一手做起来的“四川之友”协会已经接待了来自四川55个院校共1300多名学生。同时，他们也组织了48批共867名香港学生去四川交流。近年来，陆港关系愈发紧张，让查尔斯觉得肩上的担子沉沉的。“香港和内地之间应该充满正向互动。”查尔斯说。他希望通过“让年轻人影响年轻人”，把这个正向互动建立起来。查尔斯说：“我这辈子最得意的三件事：一是门外汉做起了国际贸易，二是靠指尖敲键盘成就了财富人生，第三就是用很少资源创办了“长江之家”和“四川之友”协会，拓展了无限空间”。查尔斯的港股投资策略基本策略：在香港和内地同时上市的公司；股价在H股比A股便宜；在香港买；长期持有（可能10年以上）。2.持仓股票加权应同时满足：PE&10，越小越便宜；PB&1，越小越安全；公司年成长率大于&10%；每年分红3-5%；大市值股票（市值大于600亿）应占到仓位的70%。PE，本益比，普通股每股市价与每股盈利的比率PB，平均市净率，股价 / 账面价值。账面价值=总资产 – 无形资产 – 负债 – 优先股权3.只有三种情况我会卖股票：需要现金做股票以外的投资；市场变成我不认识的样子了，比如2007年内地股市，这种情况一旦发生马上跑，跑了再不回来，直到重新具有投资价值；我喜欢另外一只股票，但是没钱买，需要卖股票来买票——这种情况不会经常发生。4. 价值投资VS趋势策略我是价值投资者，我拣便宜的股票买。我会避开那些价格已经很高，但可能还会成长的股票。5.关于国企股国企可能会有贪污，会有低效率，这些我都承认。但国企股依然是值得投资的。我认为，中国政府调控经济的手段还很多，空间还很大。政府会竭尽全力保证国企机器的运转。本文作者春晓是金融纪实新媒体交易门（ID：Tradingmen）联合创始人。如果你喜欢交易门的内容，欢迎在微信和知乎上关注我们。","updated":"T03:47:20.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":41,"likeCount":139,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T11:47:20+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"/v2-4c8eeebfd9f55bd80a7e1_r.jpg","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":41,"likesCount":139},"":{"title":"从籍籍无名到管理规模十亿，是怎样的一种体验？","author":"mosssssssaic","content":"2015年8月我采访张展时，他管理的资金不足千万（）。采访安排在张展成都的家中，他穿着深色的衬衣和西裤，笑称是因为要见我才穿得那么正式。采访中张展大谈量化对冲基金在国外的成就和在中国的前景，并称金融交易是白手起家最好的行业之一。那天张展跟人合伙成立的私募基金刚刚注册下来，公司名字用了一位英国诗人名字的谐音。老家重庆的张展大一开始到证券公司实习，大二进入投资公司实习，之后就一直留在这个行业。他是趋势交易的忠实拥趸，经历过难熬的震荡行情，也有过年度收益翻倍的表现。他和合伙人成立的私募基金在2015年9月底发出的产品净值表现突出，多次出现在业内各种排行榜上。张展管理的资金规模迅速增加，到现在已经接近10亿元，他的心气也跟以前大不一样了。 1在自己籍籍无名时，交易之外，争取投资人是张展最头疼的问题。张展的太太周懿告诉我，有很长一段时间，张展没有工资，没有客户，他就打开地图，一家一家的投资公司去推销自己，但并没有打动什么有钱人或机构。有一次要进一栋高档写字楼，因为皮鞋太脏，张展被保安拦住没让进。“成都灰大，在外面晃久了，皮鞋就脏了。”周懿说。在那个过程中，张展认识了现在的合伙人周永赐。这些年下来，形形色色的投资人张展都见识过。“钱实在是太难找了，业绩做再好都找不到钱，真的很难很难。”张展说，“有钱就是大爷，千方百计逮住。”他依然记得2010年出去跟人谈量化投资，对方根本搞不懂他说什么。他活跃于微博、知乎，写段子，写心得，回答网友问题，博取关注度。但他其实很清楚，这对自己做好投资并没多少帮助。“社交媒体人气越高越难受，说明我的价值在现实生活中没有得到体现，只好转移阵地。虚名只为软广告。有实力就不用、也没时间精力求虚名了。”长时间的沉寂，让张展一度怀疑自己是不是没有能力把这件事情做好。2015年股灾以来，股票基金一直遭遇低迷行情，商品期货的行情让张展的产品净值一直很亮眼，多次出现在私募产品的排行榜单中。这让一切变得轻松起来。通过微博、微信、知乎，张展几乎每天都会收到合作联系，他甚至没空处理。2016年夏天，张展跟上海的机构达成合作，成立新的私募品牌，并在端午节后把团队搬到了上海。到上海后，局面就大不一样了。张展以前的想法是做一家私募基金，自己的团队占100%的股份，公司规模无所谓，成本最低，利润率最大化。成都生活节奏安逸，公司运作成本低，是创业的理想选择。到上海后，张展的想法是饼要做得够大。“一定要做到行业顶尖，自己团队的股份可以小点。”他要做国内做量化趋势CTA的顶级私募机构，短期目标是三年做到十亿规模，拿到金牛奖。“说三到五年，是有点保守的说法。”在2016年夏天的回访中，张展说道。而仅仅过了半年，他的目标又有了升级版。张展搬到上海后不久，我有次问他什么时候回成都。原意是问何时回去探亲，他大概误会了我的意思，回答道：“不回了啊，之后就在上海买套房子。就两千万嘛！”
2张展这种“嚣张”的感觉并不只限于私下聊天。今年春节前夕，连续有朋友给我截图，张展在朋友圈的发言引爆了好几个交易员的群。“我们业绩就是全国最顶尖，全国第一，我不认优秀、不错、厉害、很牛这些词。如果大家还有疑虑，还未达成共识，那只是时间积淀还不够罢了。”他甚至说，未来在量化趋势择时领域只有两类基金管理公司，一类是他的，一类是其他人的。这就是那条在圈内引起争议的微博/朋友圈。一位朋友看到后诧异地说：“这不就是说，他们是全宇宙第一了吗？”今年2月，我在上海拜访张展，他的管理规模已经接近10亿元。去年夏天还在谈“做国内做量化趋势CTA的顶级私募机构，短期目标是三年做到十亿规模”，现在张展的目标是“做国内顶级量化投资机构，三到五年做到百亿规模”。“我们的时候到了，沉淀了这么久，该到我们了。”张展说。我把关于朋友圈言论问题抛给张展。“以前我们希望跟市场大佬做比较，后来我就不愿意跟别人作比较。”张展说，“（这）表达的不是一种狂傲的情绪，表达的是我们的一种态度，就是我们不在意跟任何人作比较。或者（把）在某个地方拿一个排名，作为我们的职业规划或人生目标。我们就是第一，也不需要跟别人去争，也不需要跟别人去谈。怎么说呢，就像是，不要跟这帮凡人一般见识。”以前拜访大的机构或者行业牛人，张展都会发一条朋友圈，照片上，他永远是西装革履。现在，他不打算在这些事情上浪费时间了。他说自己已经过了“靠嘴来说自己做得好”的阶段了，财富效应才是最好的营销。合作伙伴做尽调，权衡应该投哪一家。张展说他不大喜欢这种事情，他觉得那对他而言是一种侮辱。正如前面所言，他不想跟“其它基金”中的某一家作比较。投资人拜访，张展现在的态度是不见面、不说话、不联系。“其实他要跟我谈的，跟周永赐、跟我的其他同事谈都够了。真要跟我谈，问的还是那些问题。市面上几乎不存在那种需要我才能回答他的问题的投资人，如果存在，他自己就已经做这行去了。”媒体采访张展也全不感冒。他说交易门是他唯一还愿意接触的媒体，因为第一次采访我们就有一个约定，会跟踪采访他三到五年。这些社交和应酬，在张展看来“毫无意义”。别人怎么评价他，他也不在乎。最近一次采访，张展说他不打算再玩儿社交媒体。
3事实上我没有对张展这些言论表现出太多诧异。因为在这之前，他的合伙人已经跟我爆料他很多个性乖张的故事。2016年8月，我在上海第一次见到周永赐。我前前后后约了他大半年，总因为各种各样的原因错开。周永赐1990年出生，身高173cm的他只有100斤，身材纤细得一拳打过去就会前胸贴后背。那几天他除了忙常规的业务，还要盯上海新办公室的装修。周永赐2013年跟张展认识。那时候张展还算典型的操盘手，周永赐在期货公司营业部带销售团队。两人互相认可，很快达成合作。张展做交易，周永赐负责交易之外的所有事务。也许是业务谈判已经形成了惯性，跟周永赐聊的前半个小时，他都在谈他们如何设计产品，如何控制风险。他们有的产品止损线设到0.95，用于期货的初始仓位不到10%，最高不超过15%。“轻仓保证一辈子不要破产，不清盘，不爆仓。我通过产品设计来实现轻仓，张展来做好顺势。”周永赐首先爆料，张展并不是因为要见我才穿衬衣西裤。他认识张展三年，张展只有在一次户外拓展的时候穿了运动服，到海南旅游都穿衬衣西裤。“他可能已经习惯了工作跟生活连在一起。生活做事都比较严谨，不苟言笑。”周永赐说。2015年在成都，刚住进成都新装修的办公室时，张展每天戴个“防毒面具”办公。出资人自然不高兴，说你这不是影响公司形象吗？大家都好好的。张展拿一个很大的纸箱放在办工桌上挡住自己。这样经过他办公室的人就看不到他戴“防毒面具”了。张展不抽烟不喝酒，在办公室开会，只要有人抽烟，他立马戴上口罩。要是见其他合作伙伴之类的，只要有人抽烟，他起身就走。有一次出资人找张展了解公司的状况，问是不是有问题需要沟通。“有！那个阿姨（行政），你给她点钱，让她回家。”张展对出资人说，“她不帮忙，就是最大的帮忙。”他质疑“阿姨”的职业精神和敬业精神。在年终聚会上，“阿姨”过来敬酒，说完客套话喝完酒刚转身，张展当着一桌子的人把酒吐了。他说，这个关系他没有必要去维护。这个世界上形形色色的人太多，不是每一种关系他都需要去维护。生活中最宝贵的就是精力，不待见的人，他不愿意去浪费时间。初到上海逛外滩，周永赐喜欢十里洋场，庄严气派。张展喜欢高楼大厦，最好在云端，住酒店他都要求楼层高一点。他的目标是有一天把办公室搬到上海中心大厦。上海中心大厦总高为632米，是上海建筑高度最高、单体最大的商业综合体。在地铁上，他们看到很多人没有笑容，认为这些人可能被魔都的高房价压垮了。但张展觉得那些人不快乐，是因为他们的能力跟城市不匹配。也许他们本来就该被这座城市淘汰，因为这座城市要引导世界金融的发展，就应该留给精英。张展的性格受不了穷人，特别是好手好脚的乞丐。他曾经说自己以后有钱了，不会去捐给非洲难民，反倒会捐给研究高科技的人。“他要做的事情是两个极端，要么锦上添花，要么落井下石。跟他做交易一样，涨就追涨，跌就杀跌。”周永赐说。他也认为张展某些观点跟很多人不一样，甚至欠妥，但“做投机，想法跟很多人都一样可能也不太好”。张展以前觉得成都很好，没必要到上海。而一旦决定搬到上海，张展的理由就多了。“成本低大家都看得到，但是成都的缺陷也很明显。资金总量、金融市场活跃度、投资人思维，差几个层次，除了缺陷还是缺陷。”他说成都就是个金融荒漠，“量化对冲基金在这里没有任何生长的土壤”。
4随着管理规模不断增加，张展在投资上也愈发专注。我尝试了解张展在管理资金规模暴增后的状态变化，他说，没什么变化，也谈不上新的挑战。因为他们的发展速度太快，没时间去琢磨，也没时间去庆祝。“在我们看来，我们的能力本来就在那里，现在离我们的能力上限还远得很。稍微努力一点就可以达到。我们只是顺其自然地把我们该做的问题做好。”张展说。临近把团队搬到上海的去年夏天，张展就表示，他们的发展“以周为单位”，到现在依然延续这种状态。他说，如果他跟周永赐半个星期不碰面，他们对公司、对彼此的工作了解都会出现巨大的偏差。他曾经放话：“我会用所有时间精力让业绩一直保持最顶尖，并且越来越优秀的，毕竟我工作效率是一般人数倍，而且能一天工作16小时，一年工作365天，从不生病，从不懈怠，甚至几乎不休息。”我知道有人看到这个几乎笑出了声。事实上张展一直保持着这种紧张节奏。今年春节长假回成都，他大年初四就回到了上海。据张展的太太周懿介绍，春节回家，张展大部分时间也都在工作。“他以前从来不喊累的，现在经常喊累，喊时间不够用。他的目标是越定越高了。到上海之后，手上的账户越来越多，要完成的小目标越来越多，锻炼的时间，游戏的时间，回家的时间，都压缩了。”周懿说。今年1月份，张展的女儿出生。他在女儿出生十多天之后才回到成都。张展一直反对要小孩，周懿转述说，他的理由是要小孩“影响生活质量，投资回报低”。直到现在，张展似乎也没有进入做父亲的角色。“他春节回来跟他妈妈说，娃娃好耍（川渝方言：玩儿）不嘛？好耍你们就拿去耍嘛。”周懿说，“对他来说目前娃娃最大的作用是慰藉老人。”周懿是大气科学专业研究生毕业，目前在四川省气象台工作。自己在一眼望的到头的公务员体系生活，张展在充满挑战惊险刺激的金融行业，在周懿看来，这是完美的组合。创业阶段，夫妻两地分居，生活上的事情周懿基本上都自己解决。“他花一个单位时间能做好，而我花三个单位时间也能做好的事情，一定是我做。因为他的一单位时间可以做更重要的事。”周懿依然记得大三时第一次认识张展，他说了句“现在忙于工作，没有时间也没有精力耍朋友（川渝方言：谈恋爱）”，她觉得很靠谱，当时他俩都没谈过恋爱，“我也不喜欢儿女情长的男生”。目前张展的表现基本上就是个工作狂，周懿也享受看着他越发自信。“我可以保证我们小家庭不愁吃不愁穿，总要有点精神上的追求。站在他后面看着他奋斗基本上就是我的精神信仰了。”更多即时更新请关注交易门订阅号（Tradingmen）","updated":"T10:54:23.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":60,"likeCount":57,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T18:54:23+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"/v2-e5ccbfb4b7_r.jpg","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":60,"likesCount":57},"":{"title":"“傻一点、轴一点”：基金经理诠释一万小时天才秘诀","author":"mosssssssaic","content":"交易至今，2010年过山车的经历对土匀影响至深。土匀2010年8月开通期货账户，他先后在两家期货公司就职，都是做客服工作。第一家期货公司交易氛围很浓，除了交易量比较大的炒手，公司内部的人也做单。土匀说，大家并不在意工作，“每天像打牌一样，聚在一起讨论行情和交易”。股指期货开出之后，团队同事各自散去，有人进资管，有人开私募，公司也逐渐在行业中没落。在第二家期货公司，新组建的客服部共三人，土匀入职两个星期领导就辞职了。“我和另外一个同事就成孤儿了。”公司把土匀和另一个同事扔到了研发部。土匀尝试报考CPA（注册会计师），9月份考下来只过了一门，宣布放弃。9月30日，土匀做了期货生涯第一单实盘交易，三万元本金，在豆油期货上挣了600元。第一个月，他的交易毫无逻辑，“就是乱做，进进出出”。土匀告诉我，像他那样的散户，三个月足以被淘汰出局，但他运气不错。“11月份，有幸碰到了到现在来看都是最暴力的行情，PTA连续五个板，我扎扎实实地吃到了三个板。”第三个板之后，土匀的一手PTA被协议平仓，两万元变成了三万四。“哇好开心啊，真的真的真的好开心。你不知道这种开心是有多开心。”说到这，土匀会把视线挪开几秒，切入当时的画面。做到现在，土匀对盈亏的敏感度已经大不如前，他一天亲自交易产生的手续费都可能过十万。土匀想，按照这种赚钱的速度，他不用工作了。“真的会有这种想法。”土匀强调说。一个基本工资只有四千元的人，三四天时间就赚了一万四，有点想法是可以理解的。1990年代入行的资深操盘手曾说，很多事情都是呈对称性的，“上去得越陡，下来得越快”。也就两三天时间，土匀的三万四就回到了两万元。1“我记得非常清楚，那天我坐地铁，再倒一趟公交车，在公交车上哭了半个小时。我就觉得我这辈子大概就是一事无成了。做股票不行，工作不行，现在做期货，还是亏。”土匀大三时做过一阵股票，在大盘6000点时（2007年10月）入场。三年后入场做期货，境况依然不妙。土匀大学读的是电气工程自动化专业，毕业后短暂地在振华重工待了一个月，参与安装工作。这个工作核心部分都是国外团队在做，土匀的工作可替代性很强，还要经常出差，远至非洲、美洲。哪个港口买了公司的桥吊，他们就要前往参与安装调试。如果不出差，他办公也是在崇明岛、长兴岛这样的地方。土匀从小在上海长大，上大学也在上海。他想象中的工作，应该是在陆家嘴，西装革履。他放弃了振华重工的工作，扎进金融行业。2009年全球金融危机余波未了，行情很不景气。土匀考了各种从业资格证，想找一个研究员、分析师的工作，却连做经纪人、客户开户岗的机会都没有。最后他找到一个客服岗的工作，2800元一个月。土匀每天坐公交车转二号线，从陆家嘴站拥挤的人群中挣脱出来时，他觉得终于上了层次，生活有了奔头。那时土匀还不理解，每个行业风光无限的，都只是金字塔顶端的人，“XX狗”也还没成为各行业金字塔底端芸芸众生的代名词。金融圈的残酷和底层的寡淡，加上金融危机的冲击，给了新入行的土匀亲切的问候。在期货公司，土匀陷入了看不到未来的迷茫。“学历不高，专业不对口，做业务，喝酒又不行。”就算把CPA考下来，他觉得改观也不大。做交易是他能想到的改变自己最直接的方式。只是开始做交易时他还没有做好亏钱的准备。“可能在别人看来这一万块钱不算什么，亏了也就亏了。我相信（即便）现在每天市场上亏钱爆仓的人（依然）不计其数。”土匀说，“但那时候对我来说，可能这辈子就没希望了。”土匀没有退路。辗转两年想退回去重操旧业几无可能，他对做工程师毫无自信。“从小我就不是一个动手能力强的人。我做厨师大概比这个（做工程师）要好一点，做个街边小贩，摊个蛋饼什么的。我做中介可能也比这个好。”土匀说。回到家冷静下来，土匀觉得还是要做交易，不能放弃。毕业两年，同学之间的差距不断突显——工作、收入、社会地位。土匀有一种本能的出人头地的冲动，一定要赚到钱。土匀想到自己这一年5月份开始做的股指期货的模拟交易。2在第二家期货公司的研发部，土匀和另外三个研究员几乎天天泡在一起探讨行情，交流策略。他们有人擅长基本面，有人擅长写程序。土匀有写程序的基础，开始写程序寻找交易信号。“那时候很简单的，均线突破类似（三五分钟），多头排列空头排列，设置好出场。”土匀在商品期货坐过山车时，他模拟的股指期货交易一直表现不错。“总比我这么在里面乱做强啊，至少曲线是向上的。”他决定放弃主观交易，用程序来指导自己的交易。土匀坚持做一手螺纹钢，一小时线的均线突破，模型给信号，手动敲单。几年后谈起，土匀说这段经历对锻炼他的心性帮助很大。“这种交易按部就班，盘中是没有什么成就感的，让你进场就进场，让你出就出，不能反抗。盘子每天上上下下，其实也看不出什么东西，但模型有时候几天才给一个信号，你要坐得住。”土匀傻瓜式地坚持按这个交易模型执行。他的生活寡淡，不谈恋爱，没有业余消遣，顶多打打实况足球。“我主观做得实在是太失败了。另外就是那条路我走得也不是很长，给我的固有的东西不多。”土匀解释说，“我觉得这种方式，就是要傻一点，要轴一点。只有这样我才能生存下去，如果不这样，可能明天我就是流落街头，一分钱也赚不到。所以到现在，我所有的策略，我不去干扰他。这就是这么多年来我唯一信仰的标准。因为没有了它，我就没有了空气。”三个月下来，土匀觉得自己状态已经比较稳定，不会有大的风险。他把股票账户的钱取出来，凑了10万，另外的钱来自他妈妈的一个朋友，还有他姨妈。“这真的是运气。”土匀多次用“运气”来描述自己的成长之路，“未来能做成怎样，我认为是早有安排。”凑够10万块钱，土匀开始建立组合头寸，做螺纹钢、PTA和锌。“钱太少很难发展，钱太多怕亏完了。有外部的钱，对你也是一种约束。”在跟市场的博弈中，土匀延续了主观操作的运势。2011年8月份，土匀在家里休年假。一天他兴奋地告诉妈妈：我今天就赚了一万五，好开心！第二天，第三天，他的脸色一天比一天难看。他深刻地认识到这个市场的残酷性，亏亏赚赚，赚赚亏亏，无限折磨。土匀的妈妈告诉我，邻居得知土匀做期货，经常劝她要儿子收手，说期货不能碰，要倾家荡产。她倒是不太紧张儿子亏钱，但的确看不到明朗的希望，多次劝儿子考公务员。跟前面讲到的过山车之后暴力的PTA行情相似，紧接着的9月中旬到9月底，一波非常流畅的下跌让土匀的10万元一度翻倍，行情结束后他回吐了2万利润。至此土匀相信，他的策略可以挣钱了。3趋势交易依赖趋势行情，震荡市往往比较难受。月份，宽幅震荡几乎吞噬了土匀前两个月3/4的利润。土匀想出一个应对震荡行情的方法，做一个买强卖弱的组合，比如上海期货交易所的螺纹钢和锌，或者天然橡胶和螺纹钢。“那时候我Matlab做得很好，也不知道怎么来的力量。”测试下来效果不错，实盘竟然也出奇地好。“我每天只要进去，一定可以赚个一两千。”有一天回到家，土匀得意地跟妈妈说：“你儿子找到了这个市场的ATM机。”似曾相似的自信又来了，这回的区别在于，土匀表现得更狂傲一些。遗憾的是，几个月做下来，市场并没有如期成为土匀的提款机。2012年1月到4月，他的净值不断回撤，账户逼近10万的起点，不免有些慌乱。土匀承认，自己做的是“非常无脑的组合”，因为他选择的品种，相关度并不是那么高，甚至不是一个大类品种。意识到这个问题之后，土匀才把配对交易放在高度相关的大类品种，形成稳定的交易模式。这套交易模式他沿用至今，选择的行业、品种会有变化，但是交易思路一脉相承。有趣的是，土匀曾经拿这个策略思路去跟投资公司“路演”，得到的回答是“策略不行”。配对交易加趋势交易，形成土匀主要的策略类别。2012年底，土匀基本上摆脱了财务上的窘境，年底还买了第一辆车。“那时候赚了钱的开心程度，比现在自己的钱一个月赚100万还开心。”拿着这一年的业绩，土匀开始吸引外部资金，100万，200万，2000万。做完2013年，土匀辞掉了期货公司的工作。这是土匀在三亚度假的照片。土匀跟老婆结婚时还没什么钱，他们第一次去三亚度假，第一次住在海边，觉得很开心。“现在随随便便都可以去三亚，坐头等舱，住最好的海景房，你也没有觉得比那时候更幸福。”土匀说。4现在土匀的私募基金管理规模近3亿，一只产品刚刚夺得某个榜单衍生品组的亚军。从期货公司客服到私募基金创办人，土匀花了六年时间。他的经验是：保持不死，保持热情。“前两年你只要每天进进出出，能打平，我认为你未来赚来的概率就会很大，最怕一下赚很多，又爆亏，到最后你自己都没信心。”土匀说，“我们脑子也不算特别聪明，也不是学霸，到这个程度基本上靠坚持。”有四年多的时间，土匀的生活几乎只有期货，即便恋爱结婚，他留给另一半的时间也很少。土匀的太太告诉我，土匀每天回家都守在电脑桌前，即便是发高烧都要工作，雷打不动。这让家人一度非常担心他的健康。为了让自己能够在这种煎熬中活下来，土匀称自己每天都要想上成千上百遍葛卫东、叶庆均、林广茂等大神的名字。“大部分时间活的我认为是蛮痛苦的，一年就几天是开心的吧。”从公司发展的角度讲，现在正是土匀需要营销自己的时候，但他要求我隐去他的姓名，也不必谈他的公司。他说，之所以愿意跟讲讲自己的故事，是想让还在路上的人能够稍微坚定一点。他玩了一个简单的拆字游戏，让我在故事中称他“土匀”。土匀说，自己能走出来全靠市场给机会，运气好，但交易也符合“一万小时天才理论”。他坚信，只要努力，期货、期权交易可以“赚中产阶级以上的钱，你一年赚个50到100万，不是很难的事情，在我看来”。他几乎从零开始，在上海买房，两辆车，都是从这个市场赚来的。当然，对“努力”的界定可能因人而异，执行力也会千差万别。土匀的版本是这样：“基本上那时候我除了交易，感觉生命里没有其它的东西。四年多时间，一年365天，至少360天，每天至少在这上面花12个小时。包括现在，每天我都是亲力亲为干到第一线。我下面有交易员，但我每天还承担了大量的交易工作。”更多即时更新请关注交易门订阅号（Tradingmen）","updated":"T13:00:20.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":23,"likeCount":62,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T21:00:20+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"/v2-0f1e67f3e17cfc01c5ae1d6_r.jpg","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":23,"likesCount":62},"":{"title":"回访 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弃业律师重回正轨，2008年卖房炒股只因“年少无知”","author":"mosssssssaic","content":"“我马上就要发财了。”李云见到我笑着说。我们在上海浦东新区一家鲜榨果汁店见面。街边堆满各种品牌的共享单车。上海天气不错，李云的状态看起来也比去年夏天好很多（）。我们本来约在第一次见面的茶馆，但茶馆倒闭了，现场正打围装修新店。李云2007年开始炒股，A股、B股，再到美股。2008年6月到2009年，李云有65%的收益。但随后四年多，他像一脚踩进泥潭，在挣扎中回吐了大部分利润，直到2013年下半年才开始重新盈利。十年时间，股票投资占用了李云大部分精力。“他吃饭的时候会思考这个事情，说话的时候会思考这个事情。这个人好像就不在现实生活中落地的感觉。完全就一个外星人一样，整天就思考思考思考。”李云的太太Y这么形容他中间几年的状态。李云一直坚信自己的策略能够取得成功。“冥冥中我就觉得这条路可以走出去，没有理由。”在去年夏天的采访中他对我说。他联系过国内外多家私募基金，希望有机会进入专业机构或合作管理更大规模的资金。2016年底统计，李云的年度亏损在1.5%左右。这样的表现浇灭了他继续前行的信心。2016年美股普涨，道琼斯指数涨幅13.4%，标普500涨幅9.5%，纳斯达克指数涨幅7.5%。“别人问你去年挣了多少钱，你说我去年亏了，别人就不愿意听了。”李云说，“我觉得还是可以成功，但至少要今年挣了钱以后才能谈。”1李云今年42岁，是两个女孩儿的父亲。2017年初的一个早晨，李云开着十年前买的福特福克斯送太太去上班。在拥堵的车流中，李云不经意想起，十年前买这辆车花了14万，再加上税和保险，相当于当时世纪公园附近一套近100平米的普通商品房的首付。现在这辆车开出来已经有些落伍，如果当时买的是房而不是车，可以增值数百万元。李云在2008年因看空中国房地产卖掉了自己浦东新区世纪公园附近的三居室住房。投资美股这些年，总体算下来李云还是赚了钱，2008年6月至今翻了2.4倍（其中2009年3月至2013年6月最大跌幅为40%，2013年6月至今最大跌幅为26%），但沉没成本非常高。这些年上海房价疯涨，再买回一套房子，价钱数倍于2008年。李云两个女儿在浦东一所民办学校上学。等小女儿上小学，两个孩子每年学费将近15万。李云偶尔会从股票账户取点钱出来，但这些年家里主要开销都由太太Y支撑。现实的经济压力和股市的不稳定让李云警醒，他再也没法像以前一样守着K线让时间溜走了。“我不能再等了，尽管我相信它最终会成功，但是我坐不住了。你让我坐在家里看盘，等它跑赢两倍指数，再去找客户，我现在做不到这一点。”李云说，“我模模糊糊给自己的底线也就是去年，等不了就算了。”重新思考股市之外的挣钱办法，做律师是李云能想到的唯一出路。我们见面这天上午，李云先送女儿去英语阅读培训班，再把车停到附近的上海图书馆，修改他给上海一家房地产公司的法律服务意见书。找到他的公司多年前拿到一块面积百余亩的土地，因为政府的种种原因，至今没法开发，决定起诉相关部门。这是李云想要的业务。地产、工程项目，标的额通常都小不了，律师费也就便宜不了。如果成功拿下这个案子，理想情况下李云最后可以有过百万的收入。这就是他最近惦记的“发财”的事。李云1998年考取律师从业资格，2005年正式做律师。开始炒股后他有点不务正业，一度注销律师执业证。重操旧业对李云不算容易，专业知识他不操心，他自认为业务能力不降反升，但是拿到业务很难。2005年刚开始全职做提成律师时（没有基本工资，收入全部靠提成，社保费用全部都是自己缴纳），李云会找同学、老乡、校友，委婉地请他们介绍业务。“十二年过去了，你再走这样的路，别人怎么看？你不是做投资去了吗？”李云说。为了让自己更快地回到正轨，大大小小的案子，只要有机会李云都会接触。他对自己的年龄和状态有些敏感。做律师不同于其它业务，你不能登门推销自己。“做得很好的律师不会主动上门的。你主动上门，他天然地会认为你业务不怎么样。我更不能说自己好多年以做投资为主，每年就做几个案子，那样会被直接踢出去。”出门谈业务，李云基本上都打车。打车省时间。另外，他觉得42岁的律师开一辆十年前买的旧车很没面子。碰到比自己年龄大的甲方李云还比较从容，碰到比自己年轻很多的，他就有点不自在。“人家二三十岁，已经是部门主管了。我来给他服务，按理说这么小的案子我是不屑一顾的。”2李云刚找到某种秘而不宣的方法来接触客户——他拒绝向我透露详情。“我现在不能跟你讲，可能等我退出律师这个行业了可以给你讲。我可以告诉你的是，如果拍成电影，会非常有意思。”李云今年琢磨很多生活和电影之间的映射。他觉得自己这段经历，包括身边很多朋友的经历，放进电影里都会是一个很好的故事。“我现在看很多问题都是制片人的思维。”李云开玩笑说。可能“发财”的土地使用权的案子，正是李云通过这种方法找到的。不过相比别的律师开出首期律师费，他主动打了对折。如果顺利过渡，李云想在未来搞定标的额大的房产、工程、新三板上市相关的案子或项目。常规的合同纠纷的案子和法律顾问业务他也会做。“离婚我不会做，除非有很多钱要分。如果是朋友的案子没办法，不收钱也得去。”最近几年，李云一直给上海一家小型私募基金做法律顾问。他的目标是以后每年能有一两个案子一审进入上海市的中级人民法院。做律师这些年，李云只有一起船舶租赁纠纷的案子一审进入广州市海事法院——中级法院级别，二审进入广东省高级人民法院。李云介绍说，案件一审进入上海市的中级人民法院，要求原告、被告都在上海，标的额在1亿到5亿，或者原告、被告有一方住所地不在上海，标的额在5000万到3亿。李云最近接近谈成的一个案子，是一个标的额20多万的包装厂和房东的纠纷。包装厂前几年租厂房，因为线路老化失火，把厂房烧黑了一块。房东要求包装厂赔偿。在松江见完客户，李云打车到奉贤某地见包装厂这个客户，花了200多块钱的打车费。他是这家包装厂约谈的第三位律师。包装厂跟第二位律师签过聘请合同，但没付款。三位律师中只有李云去看了现场。最后工程部的人要求把一万多的律师费降到一万。“一万就一万吧。”李云爽快地答道。去完现场，他只要再去两趟法院，一次出庭，一次拿判决结果。“一万块钱，也不错。”做回律师，李云有信心在上海重新立足。律师行业整体收入不错。他一位做律师的同学，三年前就已经年收入六七百万了。李云给我看一份数据，浦东新区的律师，2015年的人均年收入超过115万。李云觉得积累两年，年收入六七十万不算远大目标。3炒股十年，李云做的两个决定对他影响都很大。他先是在2008年初卖掉自己在浦东新区的三居室住房，再是后来几乎放弃自己的律师职业。李云卖掉的房子在世纪公园地铁站边上，大概是1993年的房子，2008年卖价一万五每平米。“我开玩笑说，从我们家窗台上吊根绳子，我就能直接下到世纪公园地铁站。”现在，这个小区的房子每平米至少六七万。“你怎么看当初这个决定？”我问李云。“亏大了。”“这几年上海房价更疯狂，你现在什么观点？”“从现在开始，我不去谈房价的走势。我完全承认，我真的不懂。我现在觉得很奇怪，那时候我为什么会觉得自己懂。在中国，任何时候你讨论房价都是智力的浪费。这不是我们能决定的，影响因素我们清楚，但怎么影响我们不知道。总有一天经济规律会起作用的，但是我不知道它起作用那天我还在不在这里。”“全职炒股的决定呢？”“年少无知，年少轻狂。站在现在的角度，我肯定不会去做这件事情。尽管我还是相信它会成功。这是两个不同的逻辑。一己之力做出一个模型，认知一个市场，多难啊，非常凶险。”今年，李云已经下定决心好好做律师，不管上海房价怎么样，只要一年后他和太太的收入可以覆盖家庭支出和按揭，他们就会在浦东重新买房。在他们现在的住区附近，130平米的房子1200万左右，首付对他们来说问题不大。采访中一个中介打电话给李云，李云清晰地告诉中介：“我今年一定不会买，今年内你不用再打电话给我。有信息你可以发微信给我，我会看看。电话我不会再接了。”李云现在的注意力就是解决现实问题，买房，换车。“十年前列了一二三四五，说房价要跌，现在自己打了一个大嘴巴，我看不懂。无可奈何。”李云说，“我现在不去想了，这就是我走过的路。”看到李云终于回到现实，太太Y是最高兴的。“她举双手赞成。”李云说。回到现实，李云也觉得自己比以前更踏实了。最近他看了不少电影，又一些新的想法。“怎么就没有一部反映我们生活的电影？要么就高大上的，要么就低层次的。我们中间部分的酸甜苦辣，我们的追求，我们的幸福，我们的痛苦，我们的所思所想，我们的愤懑，我们的成长。没有，真没有。”做投资这些年，李云最大的收获就是学会了跳出律师这个行业看待世界，关注不同行业、不同人的生活。如果律师做得很顺利，李云以后会拍部电影试试，短片也行。“我想不朽。我想写一本有思想的著作。我现在发现，我做不到了。我经常跟我老婆开玩笑，我在思想史上是没有贡献的，有一点悟性，但那是不够的。我们这个时代需要思想家，可是我做不到这一点，那我就好好做律师，等挣了钱去拍部电影。投资能做好更好。”眼前最要紧的是先把律师做好，把钱挣到。李云以前喜欢看思想类的书，现在手机里排在前面的电子书是《工程合同务实问答》、《建设工程法律操作实务》、《法院审理建设工程案件观点集成》。《重说中国近代史》、《辩论守则》、《时间简史》、《鲁迅全集》都被挤到后面了。“努力挣钱，就这么简单。”采访最后，李云如释重负地说，“有了新家，我可以偶尔看看托克维尔、笛卡尔、孟德斯鸠。我就把我变成一个世俗，但还有点趣味的律师。”交易门（ID：Tradingmen）是非虚构写作的新媒体。我们坚持真实、原创的原则。如果你喜欢交易门的内容，欢迎在微信和知乎上关注我们。","updated":"T01:14:09.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":14,"likeCount":22,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","sourceUrl":"","publishedTime":"T09:14:09+08:00","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"url":"/p/","titleImage":"/v2-7dd90abd21cd67c54d2f_r.jpg","summary":"","href":"/api/posts/","meta":{"previous":null,"next":null},"snapshotUrl":"","commentsCount":14,"likesCount":22},"":{"title":"学霸不惧黑天鹅：章友的后高盛创业","author":"chunxiao311","content":"2006年圣诞节前夕，一个稀疏平常的下午。高盛香港的交易室，所有人目光都转向了一个说话轻声细语的年轻交易员：章友。当时很多人并不认识这个做事有点紧张的东北男孩。他2005年从清华大学经管学院本科毕业，经过层层严格面试，加入高盛亚洲衍生品交易团队。章友是部门第一位大陆人。即将到来的这个圣诞节是章友的第一个长假。他打算从香港飞去荷兰看望在那里学习的女朋友。圣诞出行高峰，香港往返欧洲机票最便宜要一万多港币。章友忍不住抱怨了一句。这时，坐在章友对面的结构化产品组的一名MD（董事总经理）突然站起来，用英文一本正经地说，Joey（章友英文名），如果你现在就在这把头发剃光，我就给你买往返阿姆斯特丹的头等舱机票。章友想了想，站起来说：Done（成交）。交易大厅沸腾了。章友的老板见有赌局，兴高采烈地跑到办公室楼下的发廊The Mandarin Barber买了把推子，又找来一堆研究报告和报纸，罩在章友身上。他吩咐比章友晚一年进高盛的“神童”分析师（17岁就MIT硕士毕业）来主刀。一堆同事众目睽睽下，章友一头浓密的黑发落地，顶着一个似乎刚被狗啃过的光头出现在大家面前。跟章友打赌的MD是公司有名的吝啬鬼，平时跟新进的分析师出去吃饭都很少买单。他找到需要转三次机的俄罗斯航空公司的机票给章友，说：你不介意转机吧？章友老板打抱不平说，这能保证人身安全吗？要不这样，Joey也不是一定要坐头等舱。你就直接给三万，足够他支付整趟旅行费用。就这样，章友赚到了免费的欧洲之行。从那天开始，大家开始慢慢认识这个叫“Joey”的交易员。章友在办公室也变得更放松、更融入，开始敢跟以前觉得“都是老板”的人开玩笑了。去市场学本领2016年11月底，我参加清华大学经管学院的一个量化投资高峰论坛，在那里我第一次见章友。当天，章友和清华经管合作的量化投资实验室正式成立。清华会场教室满座，门口还站着听众。放眼望去，90%都是男生。“章友是谁？”现场一位同学轻声问。“那个在高盛干了10年的师兄。”另外一位答道。和章友同台的业界代表包括马蔚华、居雄伟、聂凡淇 。章友戴眼镜，穿西装，刘海有点卷，彬彬有礼，在嘉宾里年纪最轻。同是清华毕业的量化交易员曾把章友比作“量化界的江左梅郎”。当天，章友等人就如何成为优秀的量化人才给清华学子提了诸多建议。博煊基金董事长居雄伟总结：一是熟悉金融、会计知识，了解金融市场动态；二是数理基础扎实，能熟练使用统计软件和编程语言；三是对于数字和规律非常敏感，能够发掘数据背后的金融含义；四是好奇心要强，勤于并善于独立思考。论坛结束后我跟章友聊起他在清华成立量化实验室的事。章友告诉我，大一上《金融市场概论》，老师开门见山就说：“你们来上这堂课，是想学怎么去金融市场赚钱，那我现在告诉你们，真正赚钱的方法，你们在这堂课上是学不到的。”章友想提供一个平台，让有想法的同学把知识转换成模型，去市场上学本领。不少量化交易团队近年都在利用高校资源搭产学研平台。北京告诉我，和北大清华的实验室积极合作，可以分担他们数据分析的压力，成本也比自己招人更低。章友说，跟清华的学生碰撞，能给团队带来活力，避免陷入僵化思维。“我们定期会组织实验室的学生读论文，学新东西，这会给我们交易提供一些思路。”章友回到清华经管学院，还有一层特别的意义。当年章友飞去荷兰探望的女朋友谢真臻，后来成为他的太太。谢真臻目前在清华经管系任教。再次回到经管学院，算是章友和太太毕业多年后的一次“官方”重逢。我知道恐慌长什么样章友从小就是公认的“学霸”，2001年高考时他是黑龙江省理科第二名。但他自认不是特别自信的人。“每次去一个地方。我总是觉得我能到这个集体是荣幸。我能接受最后一名。但最后阴差阳错，都还做得可以。”章友记得自己在高盛开始独立交易时“战战兢兢”的心情。最开始，他管一千万美金的book（交易账薄）。有时一单亏一万，都会想，“得是多少顿午餐啊”。那时章友旁边坐了一位资深交易员，加入高盛前是芝加哥商品期货交易所的floor trader，每天报盈亏几百万美金，波澜不惊。章友好奇地问他：“这个数字这么变，你不会觉得压力很大？”对方说：“没有啊，看久了，对我来讲就是工作。”章友迅速适应着这种高强度、高压力的工作。每天进办公室，市场都不一样，“我很喜欢在变化中快速做判断和决定”。2007年金融危机前，章友开始管做市（market making）的book，资金量一亿美金左右。市场和经济表面看来歌舞升平，不少看好市场的客户通过购买复杂的结构化产品来加大杠杆。包括高盛在内的大行做市商，则不断地增加波动率多头持仓。这些仓位主要来自于客户购买结构化产品里面隐含卖出的看跌期权。客户结构化产品业务越做越大，章友手里的波动率头寸也越攒越多。为了降低波动率头寸，衍生品交易员常使用一种场外交易的Variance Swap （方差互换：一种波动率衍生产品）把自己的波动率头寸“换”出去。2007年年底，章友卖出汇丰控股的Variance Swap大概在8，9水平。“当时我们认为汇丰（股票）每天最多波动千分之四五左右。”他说。金融危机愈演愈烈，章友发现自己大大低估了市场的“尾部风险”。日，汇丰控股从开市的40.5元跌到下午开市的38元，在收盘竞价时段最后几秒，又挫低至24%，以33元收盘，创14年新低。波动率冲上天价，这意味着章友之前在波动率低点换的Variance Swap合约面临超出想象的大幅亏损。“最大盈利可能几十万美元的合约，能亏掉几百万上千万美元。”章友说。更触目惊心的是客户的亏损。汇丰控股暴跌当日，客户被银行强制斩仓，章友参与帮客户大额平仓，直到收盘竞价的最后一单。“我问他（客户）什么价格，他说市场价。那时候已经跌了10多20个点了，我们又要下一两百万的大卖单。我发现市场上都没有买家了——你可以想下客户损失多大。”那段时间章友眼睁睁看着有客户因为仓位管理不当，几个亿的身家灰飞烟灭。汇丰暴跌当日，香港著名的财经节目主持人、汇丰股票铁粉“青姐”在直播室上潸然泪下，直言“跌得好惨”。这画面成为第二天许多财经媒体头条。金融危机期间，章友从放假的老板手里接过台湾市场一亿美金左右的book。结果连续一周，开盘就跌停，章友一天亏了一两千万美金。他焦虑得睡不着觉。但白天爬起来去办公室，还是努力保持清醒。“那时已经不考虑价值，就是平仓平仓。”2009年2月到3月，章友观察到市场出现价值偏离引起的套利机会。最开始的窗口很诱人，但他说服自己等待。“我觉得我这一年能做到30（价差套利盈利空间），很着急进去。但一想，你可能遇上亏损大户还没有平仓完，价差进一步拉大到60，这个时候你就浮亏30，你怎么跟你老板解释？”章友坚持等到平仓潮结束再进场。“我知道了恐慌是什么样子。如果仓位没