对冲基金经理到底是些什么人
来源：中证网-中国证券报
　　拉尔斯?克罗耶　　我开始写这本书，最初主要是因为我发现世人很难理解对冲基金的内部运作。虽然对冲基金行业已经从主要投资于美国资产的小众投资工具，演化至万亿美元的全球投资舞台，但普通人依旧不公正地将其描绘成一个充斥着各种投机取巧者和麦道夫式骗子的贼窝――这些人一心只想从投资人手中榨取费用。　　这绝对不是我从事了10年的行业！在掌管霍尔特基金的那段时间里，我从未见到过任何类似于这种描述的情况。在我所熟悉的对冲基金行业里，全都是些才华横溢的人，他们对投资事业充满激情。他们为了给投资人找到可以获利的独特角度，可以花上无数时间进行复杂的金融分析。如果他们成功了，那么自己能得到的奖赏将是无与伦比的。这种工作确实能够让人兴奋，但绝不像大多数人想象的那么轻松。　　人们在谈论“对冲基金”（hedge fund）这个词的时候，就好像所有人都知道对冲基金是什么或者它真正代表什么。对我来说，对冲基金只不过是能够投资于更为广泛的资产类别（经常包含了好几个国家的市场）、风险特性更为多样化的一种投资基金。有的对冲基金的投资策略可能会非常单一，而有的对冲基金在同一只基金里使用很多种不同的策略。对冲基金的投资经理除了与共同基金（mutual fund）一样，每年收取固定的管理费外，还要从投资收益中提取一定的额外报酬。在大多数时候，这部分业绩提成才是他们收入的最主要来源。对冲基金的投资人可能是非常有钱的个人，但大多数是像银行、大学基金会、保险公司和FOF基金那样的机构投资者。他们投资于对冲基金都是想获得独立于市场运动方向的收益。　　一般媒体会把对冲基金描绘成不顾后果的冒险者，经常会频繁地交易股票。这么说并不完全错误，某些基金确实会如此操作，但实际上更多的对冲基金具有比股票市场更低的风险水平，通常会长期持有证券。顾名思义，对冲基金就是通过“对冲”手段来防范诸如股市下跌和信用违约等风险事件影响的投资基金。他们所使用的对冲手段则包括卖空借入的股票或者买入保护性的金融工具等。如果读者有兴趣进一步了解对冲基金，相信维基百科上的内容能够回答大家的绝大多数疑问。　　按照最宽泛的定义，对冲基金行业已经存在了几十年，但它真正起步发生在20世纪的90年代中期。在经历了年金融危机后大幅下降，全行业管理的资产已经接近或恢复到了历史的高点。如果不考虑投资杠杆的话，目前的总规模差不多2万亿美元。随着个人投资者和机构投资者越来越重视所谓的“与市场无相关性的收益”，让他们即使在熊市中也能有所收获，对冲基金作为一个整体也不断地成长壮大。当较大的金融机构开始普遍接受对冲基金作为一种可配置的资产类别时，对冲基金管理的资产规模才真正膨胀起来。毕竟将一部分资产配置于可以在经济衰退之时还能获利的投资中，也是一个不错的想法。在初期的一些对冲基金获得了令人侧目的收益后，这类投资机会便开始吸引到越来越多的资金。显然，许多人，也包括我自己，将对冲基金投资群体的扩大当成一个机会，并借此成立了新的基金以满足这种需求。随着旗下资产的快速扩张，一些对冲基金公司获得了强大的影响力，并开始积极地介入一些家喻户晓的大公司的管理。但由于对冲基金的内部组织方式并不为外人所知，加上很多投资经理往往本是籍籍无名之辈，所以对冲基金就会被公众当作唯利是图的资本主义世界中最邪恶的化身。最终，即使是那些对对冲基金有所了解的少数人，也经常会对这个行业抱有一些负面的看法。　　在我心目中，管理对冲基金的都是些特立独行的人物，他们是市场的弄潮儿，终日搏击于金融行业中发展最迅速且变幻莫测的前沿。他们意志坚定，目标明确，而且不为习俗所约束――不在意着装、不看重年龄，对在大公司的稳定工作更是不屑一顾。能让他们关心的只有一件事，即是否能在承担相同风险的前提下，创造出比别人更多的收益。　　我在对冲基金业的第一份工作是纽约的一家价值投资基金，自从我加入之后，它旗下的资产迅速从6亿美元缩水至4000万美元（我发誓这不是我的原因造成的）。之后，我回到了欧洲，并加入了管理几十亿美元的HBK公司在伦敦的办事处，负责与兼并有关的特殊事件套利交易（merger arbitrage situations）。在经历了内心一番痛苦的抉择之后，我于2002年春离开相对稳定的HBK公司，自己成立了一家名为“霍尔特基金”（Holte Capital）的对冲基金公司。所以，如果要回忆过去的话，我至少可以骄傲地宣称，我在刚满30周岁的时候就和大学时候的好友一同闯荡金融界了。　　我希望本书的读者在体会我们这家基金的兴衰时，不会产生所有的对冲基金都与霍尔特基金一样的印象。事实上，所有的对冲基金都各不相同。在这个行业里，每家公司的投资风格就像不同人的性格会千差万别，而简单地将其归类是具有误导性的。然而，霍尔特基金的故事里除了这家公司自身的兴衰外，还包含了很多对冲基金行业中脸谱式的共性部分：幼稚、抛弃、自大、迅速膨胀的泡沫、无知、偶尔还会有些憎恨；但另一方面，这里还有成功、抱负、友谊、勇气以及爱情。我经历了许多非常戏剧化的事件，其中有的转瞬即逝，但更多事件的影响随着时间的流逝一步步地发酵。在我的回忆中，6年掌控霍尔特基金的生活似乎是一场模模糊糊的人生长戏，其中不乏大喜大悲，此起彼落之间转换迅速却又让人无可奈何。　　总而言之，如果有些读者还认为对冲基金世界是被居心叵测且被邪恶力量所掌控的话，希望本书能够让读者在获得一份消遣的同时，还能对这个行业有一个更清醒的认识。　　书名：《对冲基金经理回忆录》　　作者：（美）拉尔斯?克罗耶　　出版社：机械工业出版社
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　　对冲基金原本是指一些基金，这些基金在运作上除了对投资市场的优质证券长期持有(Long Position)外，更结合沽空及金融衍生产品的买卖来进行对冲和减低风险。这些风险包括：市场风险，财务风险以及经济风险等，一般投资者将这种基金称为对冲基金，以此来区别于多种传统性的投资基金。传统的基金，主要是指投资于证券的基金，而对冲基金则多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。总的来说，对冲基金具有这样一些基本特性：1、投资目标比较空泛,对象......
一、什么是对冲相关信息
　　对冲基金原本是指一些基金，这些基金在运作上除了对投资市场的优质证券长期持有(Long Position)外，更结合沽空及金融衍生产品的买卖来进行对冲和减低风险。这些风险包括：市场风险，财务风险以及经济风险等，一般投资者将这种基金称为对冲基金，以此来区别于多种传统性的投资基金。传统的基金，主要是指投资于证券的基金，而对冲基金则多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。总的来说，对冲基金具有这样一些基本特性：1、投资目标比较空泛,对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具；2、较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖；3、重视基金经理的能力。
　　对冲基金的两大特征
　　对冲基金并没有一个权威的定义，它起源于50年代的美国，一般说来，是私营的投资机构(通常在巴拿马税收管理松散的海外注册)利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧。现代对冲基金是指具备如下两大特征的投资基金：(1)经理费大部分来自利润提成；(2)至少采用以下三个投资策略之一：投资于多样资产；使用对冲技巧；如不卖空，则必定运用财务杠杆，例如向银行融资来加大赌注等。
　　二、对冲基金种类
对冲基金大至可分成五种类型：
　　(一)传统型
　　该类基金一般被称为选股型对冲基金，它是一种较早期的对冲基金，此类对冲基金一般运用的是长线与短线结合的投资策略，基金的经理会将持有的部分资金用于吸纳投资一批盈利前景被市场看好的股票，同时，基金经理还会利用市场反复波动的心里，抛空一些被市场看淡的股票，当然这些股票或是股价过高或是盈利倒退。这样当股市骤升骤跌时，其持有的优质股票就可弥补因不被市场看好而遭沽空的股票投资损失。此外，此类基金的经理，为了有效地控制风险也会买入卖出其它一些种类的金融衍生产品和工具，例如指数期货，股票期权等等。用以平衡该类基金的风险。而此类基金的表现好坏，很大程度上依赖于基金经理对整个证券市场的熟练把握和分析，其独到的运作风格也极大地影响到基金的业绩表现。
　　(二)炒买炒卖型
　　此种类型的对冲基金,又称为“智慧型”对冲基金,基金经理从全球及宏观的角度着眼,在世界各地的股市、汇市以及期货等市场中寻求不合理的市场价格，基金经理不但对某些国家或地区的政治、经济以及金融证券市场有很深及全面的理解分析，并且在此基础上制定了一套十分周密且详尽的投资和投机计划及策略，之后就会乘其不备乘虚而入，以闪电般的速度同时炒作几个不同的市场，以获取价差回报。其投资和投机的对象可以是货币、债券、指数期货、股票期权以及其它一些金融衍生产品。正是因为其炒买意味十分浓厚，且其操作上的特点十分凶狠和迅速，因此该种基金的回报率很高，但风险也很大。我们大家十分熟悉的“索罗斯量子基金”即属于此一类的对冲基金。
　　(三)套期保值型
　　套期保值型对冲基金相对于炒买炒卖型来说则属于十分稳健的一种基金，风险也比较小，年回报率一般维持在10%-20%左右。这种类型的对冲基金的投资策略主要是利用同类型金融产品在两个市场间的不同价格，即价差，用买低卖高的操作方法获取价差的最大收益。此种收益所担风险很小。例如，基金经理从纽约证券交易所买入较低价的股票，然后再拿到太平洋证券交易所以较高的价格卖出，以获取价差利润。另外一种情况是基金经理，买入价格较低的可转换债券，以搏反弹；同时沽出正股以作对冲，获取价差。总之该种对冲基金是十分地道的机会主义对冲基金，其业绩也随基金经理的能力而有好有坏。其中基金经理能否得到准确的市场信息并作出有眼见的分析判断，对基金的业绩影响十分重大。
　　(四)多元化风险分散型
　　这种对冲基金顾名思义，就是利用分散的投资方法，将资金投资于世界不同的汇市、债市、股市和金属、能源以及农产品(资讯行情论坛)等期货市场中去，以求达到分散和降低风险的目的，同时追求最大化的投资回报率。其与炒买炒卖型的区别在于，中长期的投资多，且投资更为分散，风险也较低，以求稳定回报。其基金经理的对整个金融市场的理解和透彻分析是基金取得稳定回报的基础。
　　(五)综合型
　　该类对冲基金是指其基金经理人将资金分散投资于风险、回报都不同的对冲基金中去，例如，以上提及的一些对冲基金。集合名家之大成，以求达到风险较低且回报稳定的目的。此外，该类型基金的基金单位较其它单一的对冲基金为小，更方便散户和小额投资者。
　　三、对冲基金投资的基本策略
　　因传统基金在反覆波动的市场中表现没有预期般理想，因此对冲基金便应运而生。亦因为对冲基金运用的策略，跟传统基金明显不同，其表现与市场的情况之关系不甚密切。对冲基金的投资目标一般都比较空泛，这样一来就使基金经理在运作上的灵活性增大，因此对冲基金经理几乎可以用市场上一切合法的手段进行交易买卖，以赚取利润和高回报。除了传统地对证券商品长期持有外，常见的买卖策略还有以下几种：1、对证券或商品进行沽空。2、买卖股指和股票期权、期货或其它金融衍生产品和工具。3、用借贷的资金进行投资和增加投资，以达到获取加倍回报的目的。4、运用套期保值等方法手段，赚取低风险的回报。
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整篇太长了我就只贴前半段其它自己点来看吧转自 保罗时报对冲基金相关信息中国还要发展多少年才能超越美国?封闭式基金的投资有哪些小技巧？证券投资基金法的释义是什么？东亚发行的基金宝1和基金宝2提供了几种基...请问债券的等级是怎么划分的呢？交易型开放式指数基金购买方式有哪些？为什么说买基金就要选一个好的基金经理？权证交易手续费是怎么收取的？货币基金和债券基金有什么区别？为了达到减轻财政负担的压力我们应该怎么做...基金无涨跌基金定投网站买红利ETF宝盈策略增长定投前端收费大特写(一)什么是对冲基金保罗时报系列专题日星期五对冲基金(Hedge fund)常被人贯以“多头/空头股票对冲”，点出了对冲基金强调买空与卖空股票的投资策略，而每只对冲基金又会采用适合其自身情况的独特策略。其投资标的包括股票、债券与大宗商品类，尤其偏好投资高收益率的衍生性金融产品与问题债券(Distressed Debt)。由于一般共同基金规定不能卖空，对冲基金的创始目的为藉由作空对冲市场下跌风险。但演变至今，对冲基金的操作模式已与其立意大相雷霆，反而是以追求最大报酬为目的，多采用卖空的手段与衍生性金融产品进行交易以增加而非减少风险。对冲基金多为开放式基金，并常会以私募的方式进行募集。相对于其他类型基金，对冲基金的流动性较低，且常会要求投资者在一定期间内不得任意赎回。对冲基金的基金规模可达数十亿美元，在杠杆作用下的基金总资产则更高。对一般投资人来说，对冲基金的投资门槛较高，虽然近年来有下降的趋势，但相较于其他类型基金仍然偏高。此外，法令对冲基金的规范一般较为松散，也允许基金经理人采用其它共同基金不能使用的交易手法，因此对冲基金一向被视为是一种只向专业投资人或富裕阶层等开放的投资工具，而对冲基金投资人也多具有较大的风险承受度与作空的偏好。在美国，法令规定必须要达到一定投资金额与累积一定投资经历才能申购对冲基金。本文链接:
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