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一文看懂万科之争 其于A股为何重要?
===本文导读===【今日市况】沪指强势反弹 再次挑战2900【股东会干货】一文看懂万科股东大会:情怀与资本的对决【历史回顾】万科股权之争 重要事件回顾【&局中局&】拆解万科重组&局中局& 华润为何突然醒来？【A股影响】刘姝威：若宝能高杠杆筹资合法 A股将迎第二次股灾【官方回应】国资委回应万科股权之争===全文阅读===沪指强势反弹 再次挑战29006月27日，沪深两市低开后，在钢铁、煤炭等权重股的带领下，沪指持续上攻，创业板盘中涨逾2%。午后，计算机板块全面爆发，沪指继续走强，逼近2900点整数关口。截止收盘，沪指报2895.70点，涨幅1.45%，成交1898.5亿元；深成指报10377.57点，涨幅2.27%，成交3931.7亿元；创业板指报2191.81点，涨幅3.03%，成交1386亿元。盘面上，卫星导航、国产软件、航空、电子支付等板块涨幅居前；黄金概念回调。个股方面，乾照光电、新奥股份、榕基软件、瑞泰科技等近80股涨停；唐德影视跌停。外围市场方面，亚太股市周一收盘多数上涨，日本股市日经225指数收盘上涨2.39%，报15309.21点；东证股价指数收盘上涨1.77%，报1225.76点。韩国股市首尔综指收盘上涨0.08%，报1926.86点。澳洲股市S&P/ASX200指数收盘上涨0.47%，报5137.20点。台湾加权指数收盘下跌0.21%，报8458.87点。本周最大的靴子&&英国退欧落地了，但是结果却是出人意料，分析师们也将英国退欧的后续影响列入了今后的宏观风险考量之中。对于A股，本周末继续发酵的万科之争又现新争端，宝能要求罢免董事会全体成员撕破了最后一道裂口，分析师们也开始明确提示：要重视万科复牌后可能对A股产生的不利影响。 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 一文看懂万科股东大会:情怀与资本的对决万科股权之争白热化之际，万科2015年度股东大会于6月27日召开。万科董事会主席王石，总裁郁亮，执行副总裁王文金，孙嘉，张旭，高级副总裁谭华杰，董秘朱旭，监事解冻、周清平等纷纷出席。今日股东大会审议了2015年度董事会报告，听取2015年度独立董事履职情况报告，审议2015年度利润分配及分红派息方案等，股东大会由王石主持。在最值得关注的股东罢免和深铁资产交易案中，议案并没有涉及。不过，在股东回答环节，王石及万科高层分别回答了薪酬、管理层被&逼宫&等敏感问题。小股东质疑王石薪酬 王石：我是合格董事长在一般提问环节，股东提问：王石仅担任董事长职务，根据草案，王石并不是高级管理层，认为王石先生并不负责公司的日常经营。王石的薪酬是否经过股东大会批准？薪酬是否包括合伙人计划中的权益？这个权益是否也应该计入薪酬一并披露，并且其他董监高也应该披露在合伙人计划中的权益？王石回答称，我首先是执行董事，我并不是挂名。我是公司管理层的一员，我是拿薪酬的董事长，我不是大股东来拿薪酬的董事长。1988年万科改造，王石是董事长兼总经理。到了1999年，我辞去了总经理职位，拿得还是工资。在董事长期间，无论是登山还是国外游学考察，我在美国旧金山，美国的投资，都是我参与的具体谈判。包括我之后到英国，我们投了12个项目，包括西雅图，都是我具体负责的业务。王石指出，当然，作为专职董事长，应该是对公司战略上的把握。如何对团队执行董事会决策的时候作出考察。有没有偏差，是否是董事会决策不利，还是执行不利。他回避了合伙人权益计划问题。万科监事会主席解冻表示，董事长必须管好大事，带队伍、建班子。股东也好，市场也好，大家应该对万科团队有目共睹。解冻认为，王石没有不堪到被股东罢免的地步。王石没有单独领取津贴，和管理团队一样，共同获得薪酬。王石的薪酬没有随着业绩增长而增长，而是下滑的。劲爆：王石称接到猎头公司电话此外，王石还称，&今天上午我接到猎头公司电话。我就笑了，我现在还是董事长，等我不是了，你们再来找我。&王石称，个人的荣辱去留不重要。现在有人说要把我烧成舍利子，但是代价是中小股东的利益。王石称，我绝对不愿意损伤中小股东和业主，损伤万科的品牌。我本人是个创业家，我88年就放弃了股权，我对我们的市场、国家、民族和未来持乐观主义。他对股东们说，&对于一个乐观主义者，你们不要太悲观。&此外，王石还表示，如果郁亮能够接任董事局主席职务，他愿意辞职。郁亮回应&宝能系逼宫&：我和王石的去留并不重要在小股东提问万科管理层下一步怎么应对&宝能系逼宫&一事。小股东提问到，现在资本为王的时代，假设说真的有那么一天，股东他们罢免了你们的职位，管理层会做怎么样的考虑或者安排，能不能给我们透露一下？郁亮回应到，我们尊重每个股东拥有的权益，这是他们的选择，近期董事会会讨论相关议案。对于我们来说，罢免万科所有的董事及监事，确实对万科造成非常大的困扰。去年万科员工队伍开始出现不稳定，我们尽可能维持，没有对业绩造成影响。但到上个礼拜，罢免议案提出后，我们部分已经签约和销售的项目面临解约风险，银行对万科的信用评级慎重考虑，合作方调整商务条款，猎头打我们员工的主意。管理团队会尽力维持，但是今天我们也感到有心无力。王石主席和我的去留问题并不重要，但是万科普通员工的人心如果散了，股东和相关方的利益都得不到保证。我们在任每一天都会尽到自己的责任。重组深铁方案董事会已通过 最快需要2个月时间有股东询问重组深圳地铁议案是否已经&结束&了？王石称，推进之后最后来讲具体是多大一个规模、具体的价格是多少，还要到董事会，董事会之后还要开股东大会，这个程序来讲最快最快也得两个月到三个月的时间。这个过程当中，并不是说这个董事会通过了他就通过，通过就是同意这样重组往下进行，进行下去很多工作要做，没有两个月到三个月的时间是完不成的，完成之后还需要开董事会，还需要开股东大会，如果是那个方案，像昨天这样的结果，当然今天开股东大会也通不过了，我们应该说在这方面还是有时间、还是有空间的。股东现场质疑万科停牌是否涉嫌证券欺诈 高层未回应随后的环节，提问王石薪酬的&小股东&再度发问万科停牌是否涉嫌证券欺诈。&小股东&表示，关于这次停牌，公司董事会在2015年的12月21日公告说，公司正在筹划重大资产重组项目，但是从公开的报道，万科此次仓促停牌是为了自保，并在无具体可靠的重组标的情况下火速停牌，就是说并没有具体的重组项目，而是停牌后才去寻找项目，我们理解是没有实质重组项目的情况下停牌，这种停牌行为是涉及证券欺诈的，是侵犯了股东权利的，我希望公司对这个事情做一个澄清和解释。不过，针对停牌是否涉嫌证券欺诈问题，万科高层并未回应。万科董秘朱旭：会尽快复牌在今日召开的万科股东大会上，有股东提问称：我作为小股东，也希望大股东和二股东他们也有这个意思，大家可以一起有一个比较好的解决方案，对股价有比较好的支撑。第二，我单纯一个股东，刚刚谭总说的很好，过去不断增发的事情还是之前有一些时机掌握已经过去了，不去讨论的，我想所有股东最关心的就是股价，我想知道什么时候开牌？万科董秘朱旭称，停牌那么长时间，我理解大家的心情，复牌等到深交所看对我们复函的审核情况，根据深交所的通知我们会尽快复牌。其同时指出万科复牌与重组方案是否出炉无关。朱旭称，万科停牌前涨了60%以上，优于大盘和同行，确实有下跌压力。公司前景目前有些不明朗，股价下跌也是不争事实，目前公司业绩增长也是最好的水平，但是目前情形复杂，也不排除业绩下跌的可能。此外，有机构股东提问，大股东是否有权要求深交所继续停牌？朱旭回答称，超过10%的股东可以召集临时股东大会提出这个议案，在目前这个情况下，不具备长时间停牌可能性。王石向姚振华就&瞧不起姿态&表示歉意王石谈及了他对宝能系掌舵者姚振华表现出&瞧不起姿态&表示歉意。王石称自己要检讨，但强调针对宝能系从来没有用过野蛮人这个词，而是用&恶意收购者&。&当时来讲，宝能扮演的角色是恶意收购&，他解释善意收购是和管理团队、董事会协商好，&大家都协商好&，还有一种是&不跟你商量，你什么意见我根本不在乎，我就要控制你，这就是恶意&。他表示外界往往把&野蛮人&和&恶意&连在一起，&但是我从来没有说过这个收购恶意收购的是野蛮人&。王石现场慎重表态&在沟通上，我表现出一种瞧不起你的姿态，就这一点向姚先生表示歉意&。&他成为股东不是你决定的，显然如何具体和股东的沟通这个层面，我的态度来讲，当中值得反省的地方我想，如果这个情形大家认为对这个&野蛮人&是我王石造成的话，我在这里表示我的歉意&。王石说。日，作为万科集团董事局主席王石，他发表了一场内部讲话，但这场讲话的讲话文字速记被公之于众。王石描述了自己与宝能系掌舵者姚振华的一次原本私密的深夜会面，他描述称自己当面告知姚振华&你的信用不够&，认为对方配不上&万科品牌的信用&，所以&不欢迎&。大股东不可能为所欲为 相信监管部门会站出来现场有股东提问万科管理层是否会考虑各方诉求，坐下来谈一谈。王石在回答中说了三次&妥协&。王石表示，其在多个场合包括今天已经多次表态，万科管理层为了万科品牌，为了各个相关者的利益，一直在妥协。监管层、对手、媒体应该能感觉到。王石称会遵守游戏规则，另外妥协本身也是智慧。在后来的回答中王石又补充，协调各方利益一直在妥协，但是妥协也有度，底线不能违背。大股东不可能为所欲为，相信监管部门会站出来。&我们监管部门已经有了相当的经验，我相信监管部门这个时候会出来表态的，为什么我们乐观，就乐观在这里，不是资本你想怎么做就怎么做的。&王石说。万科2015年董事会和监事会报告均被否决计票结果显示，万科集团2015年股东大会上董事会报告及监事会报告均被投票否决。27日现场的股东大会中，到达现场参与投票的股东总数为97人，所持股权总数仅占万科公司具有表决权数量的比例为25.60% ，其中A股96名，持股数量占万科A具有表决权股权总数的21.91%，H股1名，占万科H股具有表决权股权总数的52.95%。王石表示，事后两大股东对于此次投票，会有一些书面解释。万科股权之争 关注延伸至场内外对宝能举牌万科，由此引发的万科股权之争一事，国资委主任肖亚庆在夏季达沃斯会场内，独家回应腾讯财经：&只要有利于深圳的发展，有利于企业的发展，我们国资委就支持。&而保监会副主席周延礼在2016年达沃斯论坛上也表示，险资举牌房地产是正常的资本市场行为，&保监会对险资举牌做了相关规定，比如做好披露，尤其是对举牌资金的来源要进行披露，举牌后要对企业有所帮助。周延礼还指出，媒体都很关注这个事情，这是正常的资本市场活动，在中国这样的事例比较少，在西方比较多。不管怎么样，要做好信息披露，资金来源，依法合规，主动接受监管，做好社会沟通，得到社会的认可和谅解。此外，现场参与大会的股东们也纷纷表达了自己的意见。一位韦姓股东手持标语到万科总部为管理层站台，这位韦姓先生对腾讯财经表示，支持万科优秀的管理层。还称，不能让大股东挤掉公司优秀的管理团队，小股东必须发声。而一位持有万科几千万市值的私募机构总经理表示，认同万科与深地铁的合作方案。也支持万科管理团队。另外一位有50万股的股东从专业角度来分析地铁上盖物业的可行性。值得注意的是，与此同时，宝能系掌门姚振华低调亮相夏季达沃斯。在昨天(6月26日)发出&弹劾&王石、郁亮等万科董事的议案之后，今日上午，宝能系掌门人姚振华出人意料地出现在了天津夏季达沃斯会场。姚只身一人，未带助理，颇为低调。腾讯财经多次向其询问万科股权之争的问题，但姚未予置评。在听完李克强总理讲话之后，姚振华离开了会场。据悉，姚是以最具发展潜力增长型企业代表的身份参与此次达沃斯，此行并没有公开的议程。花絮：田朴珺一句风雨同舟能否让他宽心王石陷入&倒王&风波当中，27日，王石女友田朴珺在微博发文&风雨同舟&，疑似力挺王石。27日，她在微博发出&风雨同舟&，疑似力挺王石。有网友点赞田朴珺&放心吧，一切都会经得住考验&，但也有网友对此不以为然，&真心建议，此时此刻，少说话，少发表意见，像前两天的演讲，真心是智商情商匮乏的表现。& 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 万科股权之争 重要事件回顾最近一段时间，万科股权之争再起波澜。下面我们就对万科之争做一下简单的回顾，日港交所数据显示，深圳市钜盛华股份有限公司(简称钜盛华)在场内买入万科h股1.91亿股，每股均价19.33元，涉及资金36.92亿元；日再次场内买入万科H股7864万股，每股均价19.728元，涉及资金15.51亿元，两天合计增持52.43亿元。对万科H股的持股比升至22.45%。日，万科就曾发布第一大股东变更提示性公告，截至日，钜盛华通过资管计划在深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易买入公司A股股票549,091,001股，占公司总股本的4.969%。至此，钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司合计持有公司A股股票2,211,038,918股，占公司现在总股本的20.008%，为万科第一大股东。这是宝能系取代华润，再次成为万科的第一大股东。而在此之前，宝能系通过大量买进万科股票，于今年8月26日首次超越华润成为万科第一大股东，当时宝能系与华润之间的持股比例差距仅为0.15%。随后，华润在8月31日和9月1日两次增持万科，耗资约4.97亿元，新增万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，又超越了宝能系的15.04%，重新夺回第一大股东之位。因此，这一次钜盛华的再度增持，又让宝能系重新夺回了万科第一大股东之位。而正当宝能系成为万科第一大股东之际，半路却杀出了同样是保险资金代表的安邦。根据万科公告，截至12月7日，安邦保险通过旗下公司动用上百亿元资金合计持有万科5%股权。目前万科股权已出现三大阵营，即万科盈安合伙人、万科原第一大股东华润、刘元生合计持股20.64%，宝能持股22.45%，安邦持股5%。日下午万科发布晚间公告称，日，万科就拟议交易与深圳市地铁集团有限公司签署了一份合作备忘录，作为为双方对拟议交易的初步意向。日深夜，在经过和华润方面紧张激烈的博弈后，万科如约披露了拟发行股份购买资产的预案。日深夜，近期一向低调的宝能发声明，明确反对万科引入深圳地铁的重组，瞬间华润也发声明重申了反对态度，这让万科引入深圳地铁的重组，已无可能在股东大会通过。日,钜盛华和前海人寿作为合计持有公司10%以上股份的股东，提请公司董事会召集2016年第二次临时股东大会,提请罢免王石等董事会全体成员的议案。 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 拆解万科重组&局中局& 华润为何突然醒来？万科涉及多个重要股东参与的&重组大战&似乎正在陷入一场僵局。6月18日，万科披露拟发行股份购买资产预案，拟向深圳地铁集团(下称深铁)发行28.72亿股购买其所持的土地项目公司前海国际100%的股份，按照15.88元/股的拟定发行价计算，此次交易总价高达456.13亿元。但对于上述决议是否获得董事会通过，公司管理层和大股东华润集团则各执一词。21世纪经济报道记者发现，伴随着双方隔空辩论，去年底的&万宝大战&至今的各方利益诉求也在渐渐浮水；而在深铁&介入&和华润&守土&下，并购方案细节的决定也将对相关方带来不同影响。而在现实博弈层面，深铁并购案能否顺延至股东大会，而去年底成为万科第一大股东的宝能又将如何出牌，则为这场防御式重组埋下了不确定性。定价悬疑万科重组这场大戏发展至今，华润对收购深铁土地资产计划的质疑，主要表达于发行价和购买方式两处细节上。&华润的异议不来自于交易对手方的遴选，它也认可土地资产的优质性，但对这个价格和购买方式并不满意。&一位接近华润集团人士表示。据预案披露，万科拟对深铁的发行价确定为15.88元/股，即根据停牌前60个交易日的93.61%来确定。值得一提的是，万科由于在去年12月18日停牌前受到宝能、安邦等资本势力抢筹一度连续上涨，截至停牌其股价已涨至 24.43元/股。以同股同权的H股万科企业为例，截至6月20日收盘，其股价已较A股停牌价累计下跌达24.28%。21世纪经济报道试图按该比例还原，得出万科A股股价为18.50元/股，仍然高于增发价16.50%。但与市价还原不同，华润集团则认为其&万科增发股票的价格相对其净资产评估值折让较大&是比较NAV(每股净资产评估值)后的结论。&有大量以销售为目的的土地和物业存货根据会计准则要求只能用历史成本入账，评估增值没有反映在账面净资产中，这是行业普遍存在的情况。&华润集团方面表示，根据卖方机构测算的万科评估值，其对深铁的增发成本存在较大折让问题。而根据一份花旗、德银、摩根大通、瑞银四家券商的评估值的加权平均统计测算，万科的A股目标价应为18.82元/股。注意，这一价格与前述按H股测算的18.50元/股仍较为相近。但也有投行人士指出，测算后估值价与拟发行价间的差距并非&不能理解&。&这个价格确实比按照估值测算来的低，但也并不离谱，而且也符合既有的定价规则。&一位接近万科的上海地区投行人士表示，&还要考虑一个问题是深铁是地方国企，在交易总价一定的情况下，发行价过高会稀释所得股数，可能引来国资流失的争议。&事实上，较低的发行价也与万科管理层的&防御式重组&诉求相一致。&从动机上看，深铁和万科管理层最初是想让深铁做第一大股东，同时稀释野蛮人宝能的股份。&前述投行人士指出，&对这一点，只有通过收购优质资产提高交易总价，做低发行价扩大发行量才能实现。&股份购买为何难以折衷？被华润集团所质疑的第二点，来自于万科的并购重组方式&&交易金额全部体现为发行股份购买资产。在6月17日的董事会会议上，一位华润董事提出，引入深铁没有必要通过发行股份的方式实现，可以通过现金购买、债权融资等方式进行。事实上，该反对意见也被市场人士视为华润的最大诉求所在&&即不希望股东地位的下移以及持股比例的被稀释。而在6月19日晚上，万科高级副总裁谭华杰在电话会议中表示，采用发行股份购买是为了促进交易的达成，通过交易引入深铁作为万科股东才是此次并购的核心价值所在。而华润方面对这一理由并不买账，并表示若不能对方案进行调整，将在第二次8月份董事会审议环节和9月底的股东大会上继续投票反对。那么，这一方案的调整空间有多大呢？事实上，引入深铁作为大股东，同时亦对华润方面选择定向增发，成为万科管理层修改此次并购方案的一种可能的方向。&万科最开始要防御的是宝能，而华润不愿意放弃股东地位，那么不如在方案上做出让步，在股份购买的同时对华润定增。&华泰证券一位投行人士指出。但在前述接近万科的投行人士看来，这一调整仍然存在较大难度，其原因来自于两方面：一是如果对华润进行资产定增，华润并无可供万科购买的合适标的，二是如果对华润进行现金定增，则定价交易机制将会触发改变。&万科看上的是和深铁稳健的股权合作，这两宗土地也比较优质，但华润方面却没有适合进行定增的资产。&前述投行人士指出，&还有一种假设是定增募资，也就是从华润或其他股东那里募资，扩大华润的持股比，然后用一部分现金+股权来完成交易。&该人士指出，后一方案的问题在于，定增募资的出现会让既有的发行定价模型被打破，这与证监会去年10月对定增定价机制进行的窗口调整有关前述投行人士坦言，&董事会预案的价格是双方撮合达成的，而启动定增则会让价格和交易的平衡被打破。&&渔翁票&宝能如何置之需要注意的是，能够左右并购方案的还有一股可在股东大会环节发挥能量的势力，那就是去年底在二级市场强势介入的宝能系。按照章程，在万科股东大会审议并购方案环节，需要A、H股66.67%以上的股东同意方能通过。截至目前，宝能系持有万科股份24.26%，系第一大股东，而加之华润所持有的15.24%，两者合计持有万科股份达39.5%，二者联合基本可否决这一预案。因此，无论对于万科管理层还是华润一方，宝能的站队将十分重要。早前市场也曾传言华润有意愿回购宝能系所持股份，但该传言已被华润证伪。不过，与去年底谋求更多万科股权有所不同，如今的手握重筹似乎并未能让宝能系感到轻松。据万科独立董事华生在微博透露，&宝能因故只求全身而退。&这或意味着，宝能系的持股动机在发生变化，即从此前的谋求更大的持股比例和董事会话语权到如今的短期财务投资。而在业内人士看来，由于去年宝能系增持万科的资金来自于杠杆资管产品的募集，因此宝能系或在此次并购中，或以最有利于短线退出的方式来进行决策；不过截至截稿前，记者尚未能联系到宝能系予以置评。&对于这次并购，如果宝能以退出为目的，投否决票的意义不大。&北京一家大型券商策略分析师认为，&而且宝能作为第一大股东，要到今年底才能减持，不然会触发反向交易违规，所以到那时候前最不希望万科股价出问题的反而是宝能。&前述接近万科的投行人士则认为，宝能有理由支持并购方案，且其在二级市场的退出机会有限，其合理的推出通道应当是协议转让或大宗交易，但目前宝能仍在禁止减持期，因此其后续操作窗口仍待观察。而据一位衍生交易业务人士观点，在当前受制于交易限制，不排除宝能会采用收益互换、场外期权、期指、代持交易等方式进行风险对冲。&宝能的持仓成本比较高，而且高位停牌的万科复牌后，又有较大的下跌预期，所以不排除宝能会采取一些场外对冲手段。&评论：华润为何突然醒来宝(能)万(科)之争，演变成了华(润)万(科)之争，是我这样的看客始料未及的事。所谓&之争&，是指第一大股东和原第一股东现第二大股东，与万科管理层之间的意见分歧。这种现象虽不普遍，但在资本市场也时有发生。大股东易帜，资本市场常见。单就房地产知名上市公司而言，2014年有金地，2015年有万科和远洋地产(刚改名为远洋集团)。值得一提的是，这三家上市房企，均是股权相对分散的企业，举牌后上位为第一大股东的，皆是险资。很多人没有注意，去年12月当宝能系连续增持并站稳万科第一大股东的位置，万科紧急停牌，几乎同一时间，安邦系也通过连续增持夺得远洋地产的第一大股东。远洋地产原第一大股东中国人寿降至第二大股东。那个时候，舆论都去关注宝万之争了。万科原第一大股东华润是央企，远洋地产原第一大股东中国人寿也是央企，但中国人寿被人抢走了第一大股东的位置，默不做声，也不见&反抗&。但万科第一大股东的变化，不仅占据了一次又一次的封面，还让大股东与管理层之间顿起波澜。华润为了捍卫第一大股东之位，曾经是奋争过的。日是、9月1日，它两次增持后持有万科15.29%股份，一度超过宝能系重回第一大股东。但紧接着，宝能系马不停蹄继续增持，直至万科A停牌时其持有的万科股份达到24.26%。而从9月2日到12月18日，3个多月的时间里，华润一直按兵不动。后来的事情，人们都知道了，华润方面连呛万科三次。分别是：今年3月12日，华润突然发声，指责万科董事会未经讨论就抛出与深铁重组意向；随后，出席全国&两会&的华润集团董事长傅育宁在接受媒体采访时，也公开呛声万科；3个月后的万科董事会，华润派驻万科的三名董事，投了反对票，欲从程序上阻截重组推进。如你所知，过去华润作为万科的第一大股东，差不多是相当于财务投资人的角色，万科管理层被赋予了很大权力。应该说，长期以来，华润与万科的关系是默契的、和谐的。为什么当万科管理层引入深铁之后，华润就一再给后者&甩脸子&呢？万科管理层对宝能系这个突然杀入的第一大股东不满意，华润也不甘心第一大股东旁落，在这一点上，它与万科管理层的态度应是一致的。不同的是，万科管理层四处寻找谈判对象，最后选择引进深铁；华润却至今没有(公开)提出解决方案。此前我曾经说过，万科分散的股权结构长时期没有建立防火墙，管理层是有重大责任的。但现在，我还要加上一句，作为原第一大股东，华润也难辞其咎。如果说，2014年以前还能以&没有想到&为借口，那么，当安邦系和生命保险激烈争夺金地第一大股东并成为资本市场的经典型案例后，华润坐失万科第一大股东之位，有着鲜明的不作为色彩。所以，对今年3月以后的华润，我只能说它是&突然醒来&，试图夺回万科第一大股东之位。但是，虽然华润没有公开提出解决方案，却并不意味着它没有自己的想法。譬如，其一，从宝能系手里回购股份。据媒体报道，傅育宁曾与姚振华此前在新加坡有过会晤，但从后来的发展看，双方并未达成行动的共识。虽然万科独立董事华生透露现在宝能只求&全身而退&，但分析师普遍认为，宝能不可能不挣钱，华润要回购，关键是价格。万科停牌时的股价是24.43元，据说宝能的持股均价不足16元，差距甚大。其二，从万科&国家队&手里回购股份。有媒体报道，&国家队&持有的万科股份为9.5%。我们记者查询资料是，中证金和中汇金共持有万科股份近9%。如果华润能从&国家队&手里回购全部万科股份，则万科即使与深铁重组成功，华润也有可能重回第一大股东之位。上面两个设想的实现难度都不小。前面说了，华润回购宝能系所持股份，存在巨大的价格壁垒。而&国家队&是以组合的形式从股市买的万科股份，如何回购有一定的技术难度，何况涉及不同部委，决策效率高不起来。美国国会某个派别为了阻止其他派别的某项议案通过，常常会让一个口才了得的议员连续演讲数个小时甚至10个小时以上。我个人猜测，华润目前的对策就是，以时间换空间。先尽可能地拖延万科深铁重组方案推进的进程，程序上总是能找到技术漏洞的。万一重组预案被迫延缓，万科股票不得不复牌，必然是大跌，这对华润是有利的，它与宝能谈判就有了更多的筹码，中小股东也会施加压力。即使未必能迫使宝能系屈服，为自己争取到更长的运作时间，或许就能获得更宽裕的腾挪空间，说不定那个时候部委之间也协调好了呢。当然，华润的最佳诉求是万科向它定增，但需要华润拿出令投资者信服的资产来。 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 刘姝威：若宝能高杠杆筹资合法 A股将迎第二次股灾万科股权之争不仅将成为中国股市的历史标志性事件，而且也将成为中国经济发展史上的标志性事件。因为万科股权之争的结局将影响到中国的法制建设和实业发展。万科股权之争对中国法制建设的影响之一就是金融监管机构必须确认宝能收购万科股份的资金是否合法？如果金融监管机构确认宝能收购万科股权的资金来源合法，那么，宝能收购万科股份的筹集资金模式就会成为范本，更多的机构会按照宝能筹集资金模式，举牌上市公司。关于宝能收购万科股份的筹集资金模式，此前媒体已经进行了详细报道和质疑。如果宝能的高杠杆筹集资金模式被认为是合法的，那么，中国股市很快会有第二次股灾。华润是央企，按照国资委的要求，华润的决策必须经过党委讨论。所以，在万科股权之争中，华润的行为会被市场看作执政党对中国法制建设和实业发展态度的风向标。在万宝股权之争公开化时，华润只是少量增持万科股份，此外，我们没有见到华润作为万科前第一大股东的任何其他作为。6月23日华润在宝能发表声明后立即发表立场相同的声明。在媒体和舆论质疑宝能收购万科股权的资金来源合法性后，变得沉寂的宝能突然在6月26日要求召开股东大会罢免董事。是什么让宝能突然从沉寂变成咄咄逼人？华润必须公开说明为什么在万宝股权之争公开化时沉默不语，而现在华润与宝能步调一致？如果华润与宝能存在私下的承诺，那么，万科复牌后，投资者就可能会受到欺骗，被&割韭菜&。在万科股权之争中，在市场看来，华润的行为代表着执政党对中国经济发展的政策和方向，绝不能小觑！一家上市公司是否能够给股东带来投资回报，在很大程度上，取决于上市公司的管理层。万科企业文化的建立与华润作为前第一大股东的态度有相当大的关系。现在华润对万科管理层的态度与此前有天壤之别。为什么华润对万科管理层的态度发生如此变化？华润应该向公众说明。万科股权之争的结果将对中国股市的发展产生重大影响，或者促进中国股市的法制化，促进中国实业的发展，或者让中国股市陷于混乱、失控和衰退。 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 国资委回应万科股权之争6月27日，国资委主任肖亚庆在夏季达沃斯会场内，回应的万科股权之争一事：&只要有利于深圳的发展，有利于企业的发展，我们国资委就支持。&国资委是国务院直属正部级特设机构，代表国家对国有企业和国有资产进行监管。在备受瞩目的万科股权之争中，当事一方国有企业华润集团，需要接受国资委的监管。从2015年开启的万科股权之争大戏，先后经历了宝能系跃至第一大股东、安邦保险入场参战等戏码。兵临城下之际，万科管理层团队欲通过联手深圳地铁，并向后者发行28.72亿股A股股份。藉此，后者将持有万科20.65%的股权，有望跃居第一大股东之位，而目前第一大股东宝能系将退居第二，华润集团股份被摊薄至12.15%，在股东排名中仅位第三。这是华润集团所不能接受的。华润集团与万科管理层团队的矛盾走向公开化，在6月17日万科召开的审议引入深铁预案的董事会上，华润集团派驻的三位董事系数投了反对票。华润否决这一预案的背后，其诉求在于重返万科第一大股东之位。股权之争从此刻起，&宝万之争&转为&华万之争&。万科管理层更大的危机在于，6月26日，宝能系向万科提请召开第二次临时股东大会，商议包括罢免包括王石、郁亮等在内的10位董事以及2位监事的12项议案。目前宝能系两家公司持有万科24.26%股权，华润集团持有15.29%股权，在持股比例相加接近40%的两家股东夹击之下，万科管理层团队地位岌岌可危。根据万科A 公司章程，其第121条规定，股东大会在遵守有关法律、行政法规规定的前提下，可以以普通决议的方式将任何任期未满的董事罢免。而第92条又规定，股东大会作出普通决议，必须经出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的过半数通过。这意味着，宝能提出的罢免现有十二位董事的议案，需要获得股东大会一半票数即可以通过。如果华润支持宝能系提出的议案，宝能只需要再争取10%的票数，即可罢免包括王石、郁亮在内的所有董事。(腾讯财经) 标签：沪指次新股飞科板块涨幅A股市场 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页
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