5月27日起将实施减持新规 细说15大核心问题_凤凰财经
5月27日起将实施减持新规 细说15大核心问题
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减持新规极速落地，27日起实施，细说15大核心问题，端午节大红包可以妥妥收好了今天在朋友圈火爆刷屏的，莫过于证监会对于大股东减持新规的速度落地。5月26日，证监会发布会上提出，借鉴国际通行做法，将对减
原标题：减持新规极速落地，27日起实施，细说15大核心问题，端午节大红包可以妥妥收好了今天在朋友圈火爆刷屏的，莫过于证监会对于大股东减持新规的速度落地。5月26日，证监会发布会上提出，借鉴国际通行做法，将对减持规定做出修改。券商中国第一时间做出了报道《都说证监会今天发了三大&红包&：减持规定将做重要修改，明确要借鉴&国际通行做法&，还有两个是&》（点击蓝字，阅读报道）。新规落地前，还有不少市场人士疑虑，担心小长假开盘后，会有股东趁空档期突击减持，看来完全不必有此担心，规则中已经特别强调，细则将自发布之日，即5月27日起施行。对于是否存在新规的新老划断安排的问题，我们也做重点标注。《实施细则》自发布之日起实施。对于细则发布前已经解除限售但尚未卖出的特定股份，其减持同样应当遵守细则关于特定股份的减持要求。减持新规修改点是什么？修改背景如何？哪些类减持行为会受到影响？券商中国记者带你梳理，这端午节的大红包，投资者可妥妥地收入囊中了。核心一大股东减持新规为何修改？目前我国已经形成了包括《公司法》《证券法》的相关规定，证监会的规章、规范性文件和证券交易所自律规则在内的一套规制控股股东、持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员（以下简称董监高）减持公司股份的规则体系，确立了以锁定期安排和后续减持比例限制、信息披露要求为基础的减持制度。目前，大股东的减持规则主要遵守的是日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》。这一年多来，随着市场情况的不断变化，现行减持制度也暴露出一些问题，一些上市公司股东集中减持套现问题比较突出，市场反映强烈。一是，大股东集中减持规范不够完善。一些大股东通过非集中竞价交易方式，如大宗交易方式转让股份，再由受让方通过集中竞价交易方式卖出，以&过桥减持&的方式规避集中竞价交易的减持数量限制。二是，上市公司非公开发行股份解禁后的减持数量没有限制，导致短期内大量减持股份。三是，对于虽然不是大股东但持有首次公开发行前的股份和上市公司非公开发行的股份的股东，在锁定期届满后大幅减持缺乏有针对性的制度规范。四是，有关股东减持的信息披露要求不够完备，一些大股东、董监高利用信息优势&精准减持&。五是，市场上还存在董监高通过辞职方式，人为规避减持规则等&恶意减持&行为。市场人士表示，这些无序减持、违规减持等问题，不但严重影响中小股东对公司经营的预期，也对二级市场尤其是对投资者信心造成了非常负面的影响。同时，产业资本的大规模减持，不但会令股市承压，危害股市健康发展，也会给整个宏观经济带来危害，使实体经济面临&失血&风险。如果任由这种现象存在，将会严重扰乱市场正常秩序，扭曲公平的市场交易机制，损害广大中小投资者合法权益，不利于证券市场持续稳定健康发展，必须依法予以规范。核心二
减持新规有哪些修改内容本次对《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》（简称《减持规定》）修改的主要内容包括：一是完善大宗交易&过桥减持&监管安排。通过大宗交易减持股份的，出让方与受让方，都应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。二是完善非公开发行股份解禁后的减持规范。持有非公开发行股份的股东，在锁定期届满后12个月内通过集中竞价交易减持，应当符合证券交易所规定的比例限制。三是完善适用范围。对于虽然不是大股东，但如果其持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份，每3个月通过证券交易所集中竞价交易减持的该部分股份总数不得超过公司股份总数的1%。四是完善减持信息披露制度。增加了董监高的减持预披露要求，从事前、事中、事后全面细化完善大股东和董监高的披露规则。五是完善协议转让规则。明确可交换债换股、股票权益互换等类似协议转让的行为应遵守《减持规定》。适用范围内的股东协议转让股份的，出让方与受让方应在一定期限内继续遵守减持比例限制。六是规定持股5%以上股东减持时与一致行动人的持股合并计算。七是明确股东减持应符合证券交易所规定，有违反的将依法查处；为维护交易秩序、防范市场风险，证券交易所对异常交易行为可以依法采取限制交易等措施。业内专家指出，本次大股东减持新规的修订，除了规则本身外，还释放出了一些监管信号：第一，这次对于大股东减持制度的完善，是在证券法、公司法和证监会、交易所现有规则的基础上进行的完善，并非针对所有股东，而是针对特定股东。第二，细心的投资者可以发现，此次修订内容将规则名称本身做了修改，之前规则称之为《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，修订后的称为《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，去掉了一个&大&字，可以发现，证监会对于大股东减持范畴进行了修改，除了上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下统称大股东）、董监高减持股份外，股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份也受新规影响。第三，本次修订并非针对所有减持情况进行全面系统的规定，而是有针对性的，对存在问题的进行规范，譬如市场诟病的利用大宗交易规则空白过桥减持等。第四，对于大股东减持新规的完善，不是证监会、交易所的创新或特别规定，而是成熟市场比较普遍的做法，证监会借鉴了相关经验，并结合中国资本市场实际作出了调整。第五、减持制度初衷是为了促进上市公司质量提高，规范有序转让，维护市场秩序。大股东和董监高是长期投资者、价值投资者，在公司内部地位重要，对减持的规范有利于上市公司治理结构的稳定，增强中小投资者对公司整体的信赖。上市公司治理准则表示，大股东和董监高对公司有诚信义务的，大股东有持股优势，取得股份的成本较低，规范减持行为以保护投资者利益。需强调的是，减持规则是为了规范大股东的行为，不是限制、剥夺权利。核心三
会否限制股东正常转让的合法权利？总的来看，上市公司股东减持问题既涉及股东正常转让股份，也涉及证券市场正常交易秩序的维护。一方面，股份转让是上市公司股东的基本权利，必须予以尊重和维护；另一方面，股份转让又直接涉及市场秩序稳定与其他投资者权益保障，必须进行规范，确保有序转让。《公司法》第144条规定，上市公司的股票，应当依照有关法律、行政法规及证券交易所交易规则上市交易。美国、香港等有关境外证券市场大多也从限售期、减持方式、减持数量、信息披露等多个方面，以&疏堵结合&的方式对大股东及董事、高管的减持行为进行规范和限制。此次修改完善减持制度，基于&问题导向、突出重点、合理规制、有序引导&的原则，对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题作了有针对性的制度安排。在完善具体制度规则时，通盘考虑、平衡兼顾，既维护二级市场稳定，也关注市场的流动性；既关注资本退出渠道是否正常，也保障资本形成功能的发挥；既保障股东转让股份的应有权利，也保护中小投资者的合法权益；既考虑资本市场的顶层制度设计，也关注市场面临的现实问题，着眼于堵塞现有制度的漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。核心四
会有多少减持行为受到约束？经过市场人士的测算，一些大股东，尤其持股比例5%以上股东减持比较突出，减持的方式有借道大宗交易减持、&高送转&推高股价配合减持、踩踏式减持等。其中，借道大宗交易减持，从股份给受让方，到受让方在二级市场卖出股份平均持有期限是20个交易日，在受让后7个交易日转让完毕的通过集中竞价全部卖出的，占到受让股份的69%。核心五
会否对市场流动性产生负面影响？&在现行证券法律体系下，完善后的减持制度进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份，有利于进一步健全上市公司治理，形成稳定的市场预期，维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。因此，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说皆是正面的。下一步，我会将继续贯彻依法监管、从严监管、全面监管的要求，加大对违法违规减持行为的打击力度，特别是对于减持过程中涉嫌虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，严格执法，从严惩处，确保市场主体严格遵守制度规范，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，有效维护市场秩序和稳定。核心六
规则变动是否过于频繁？ &证监会在2015年7月、2016年1月相继发布了有关上市公司股东减持股份的规定，这次又出台了新的制度规则，规则变动是否过于频繁，不利于市场形成稳定的预期？2015年7月，为维护证券市场稳定，证监会发布了证监会公告〔2015〕18号（以下简称《18号文》），对上市公司大股东、董监高通过二级市场减持股份的行为予以限制。2016年1月，在《18号文》到期后，为实现监管政策有效衔接，证监会制定了《减持规定》，对上市公司大股东、董监高的减持行为作了较为系统的规范。此次修改减持制度，是在充分总结前期经验，并保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度规则不变的基础上，结合实践中出现的新情况、新问题，对现行减持制度作进一步的调整和完善。核心七
是否会不利于创投基金？&证监会此次在修改完善减持制度时，对创业投资基金的退出问题作出了专门的制度安排。在下一步工作中，证监会将进一步研究创业投资基金所投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩机制，对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。核心八
减持政策调整对锁定期有无影响？减持政策调整不涉及首发锁定期问题，首发锁定期继续执行现有规定。根据《公司法》第141条，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。根据证券交易所股票上市规则，控股股东、实际控制人应当承诺自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内不得转让。此次减持政策调整也不涉及上市公司非公开发行股票锁定期问题，上市公司非公开发行股票锁定期继续执行现有规定。根据《上市公司证券发行管理办法》及《非公开发行股票实施细则》，上市公司控股股东、实际控制人或其控制的关联人认购非公开发行股票的，通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者，以及董事会拟引入的境内外战略投资者，认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让。其他发行对象通过竞价方式认购的非公开发行股份，自发行结束之日起12个月内不得转让。上市公司发行股份购买资产的，有关主体应当遵守《上市公司重大资产重组管理办法》有关锁定期的规定。核心九
交易所细则对大股东减持有什么要求？控股股东和持股5%以上股东的减持行为，一直是监管关注的重点。《实施细则》对大股东减持，主要做了四项规范：一是合理划分限制减持的股份类型。为鼓励大股东增持股份，《实施细则》对其通过集中竞价交易买入股票的减持，不做限制。但除集中竞价交易买入的股份外，大股东减持所持有的其他任何股份，包括公司IPO前股份、定增股份、配股，以及通过大宗交易、协议转让、司法过户、继承等取得的股份，均须遵守《实施细则》的规定。二是限制减持数量。大股东集中减持，可能对股票二级市场交易价格带来冲击，故要求大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。三是防范规避行为。对通过大宗交易&过桥减持&的，新增受让方在6个月内不得转让的限制；对大股东通过一致行动人分散减持的，明确大股东与其一致行动人的持股合并计算，并共同遵守减持数量限制、共用相关减持额度。四是细化披露要求。在减持的事前、事中、事后，须披露相关信息。具体包括，在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。核心十
大小非减持如何规定？近年来，限售股包括首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份，在解禁后减持的情况比较突出。《实施细则》新增了对这两类特定股份的减持规范：一是特定股份减持须遵守减持数量限制。持有特定股份的股东，无论其持股比例，在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持的解禁限售股不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。二是上市公司非公开发行股份减持还须遵守特别限制。针对上市公司非公开发行股份存在的&清仓式&减持情况，《实施细则》新增了进一步的减持限制，即除须遵守前述减持数量限制外，股东在非公开发行股份解除限售后的12个月内，通过竞价交易减持的数量不得超过其持有该次非公开发行股份总数的50%。也就是说，相关股东须同时遵守这两项限制，具体按照&孰低&原则执行。需注意的是，上述特定股份，除了股东通过IPO和上市公司非公开发行直接取得的股份外，还包括在上述股份解除限售前，股东通过非交易过户取得的股份。但股份解除限售后，股东通过任何方式取得的上述股份，不再视为特定股份，股东减持该股份不受上述限制。核心十一
对&过桥减持&的新举措有哪些？&2016年1月实施的减持制度主要规范集中竞价交易减持，对股东通过大宗交易减持股份未作限制。实践中，一些大股东通过大宗交易&过桥减持&，规避了集中竞价交易减持比例的限制。针对这种情况，《实施细则》作出了相应规定，以保障减持制度的实施效果，防止监管套利。一是要求出让方须遵守减持数量限制。大股东、持有特定股份的股东，在任意连续90日内，通过大宗交易减持相应股份的数量不得超过公司股份总数的2%。二是要求受让方须遵守6个月禁止转让限制。对通过大宗交易，受让大股东集中竞价交易买入股份以外的股份，或者受让其他股东持有的特定股份，受让方在6个月内不得以任何方式进行转让。受让方通过大宗交易受让前述股份以外的其他股份的，则不受6个月的禁止转让限制。由于交易系统改造升级尚需一定时间，在《实施细则》发布后的6个月内，大股东申请通过大宗交易减持竞价交易买入股份以外的其他股份的，或者其他股东申请通过大宗交易减持其持有的特定股份的，由交易所按照相关临时安排办理。交易系统改造完成后，大宗交易的具体办理方式，交易所另行通知。核心十二
交易所还有哪些方面细化了措施？对于股东通过协议转让减持股份的、对于单个股东通过多个账户减持，或者构成一致行动人的多个股东的减持的、对于部分上市公司的董监高人员为减持股份而辞去公司职务的、对于预披露制度、对于混合持股情况，交易所均进行了细化规范。核心十三
是否存在新规的新老划断安排？《实施细则》自发布之日起实施。所有符合《实施细则》相关规定的市场主体，即《实施细则》发布日起，持股5%以上股东和控股股东、持有特定股份的股东以及上市公司董监高，均应遵守细则的减持规定。因此，对于细则发布前已经解除限售但尚未卖出的特定股份，其减持同样应当遵守细则关于特定股份的减持要求。核心十四
股东自律监管有何举措？《实施细则》发布后，交易所将综合采用事前、事中、事后多种手段，切实加强对股份减持的监管，严肃查处各类违规减持行为。对于违规减持行为，交易所将视情况采取以下措施：一是对相关股东、董监高予以书面警示、通报批评、公开谴责、限制交易等监管措施或者纪律处分。二是对导致股价异常波动、严重影响市场交易秩序或者损害投资者利益的违规减持行为，从重从快予以处分。三是对涉嫌违法违规的减持行为，上报中国证监会予以查处。核心十五
这次修订周期如何？据了解，证监会一直在研究有关大股东减持的相关政策安排，从年初向清仓式减持、突击减持喊话，到两会期间证监会领导就大股东减持表态，再到近期证监会发布会上对大股东减持乱象的表态，可以发现证监会是在大量的研究和评估后，对大股东减持进行修订和完善，并否偶然现象，更非突击政策，政策的修订过程是严谨和认真的。&&
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我心依然88还发布了减持新规来了，一文说透新政影响
1.一些大股东通过非集中竞价交易方式，如大宗交易方式让股份，再由受让方通过汇总竞价交易方式卖出，以“过桥减持”的法规避集中竞价交易的减持数量限制。2.上市企业非公开发行股份解禁后的减持数量并未限制，导致短期内大气减持股份。3.对于虽然不是大股东但拥有初公开发行前的股金和上市企业非公开发行的股金的股东，在锁定期届满后大幅减持缺乏有对的社会制度规范。4.有关股东减持的音披露要求不够完备，一些大股东、董监高利用信息优势“精准减持”。5.市场上还留存董监高通过辞职方式，人为规避减持规则等“恶意减持”行为。敲黑板，10项打击办法你待了解针对这些题材，证监会实行“精准打击”，推出10项措施：1.鼓励和提倡投资者形成漫长投资、价值投资的观点，进一步强调上市企业股东应该严格恪守相关股份锁定期的要求，并实际履行其就限制股份减持所作出的相关承诺。2.完善大宗交易制度，防范“过桥减持”。明确有关股东通过大量交易减持股份时，出让方、受让方的减持数量和持股期限要求。3.引导持有上市企业非公开发行股份的股东在股份锁定期届满后正式、理性、有序减持。4.进一步规范持有正公开发行前发行的股份和上市企业非公开发行的股份的股东的减持行为。5.健全减持计划的音信披露制度。明确减持的音信披露要求，进一步健全和完美上市企业大股东、董监高让股份的前、事中和后报告、备案、披露制度，防范和避免故意使用信息披露进行“精准式”减持。6.强化上市企业董监高的高风亮节义务，防范其通过辞职规避减持规则。7.落实《国务院关于推动创业投资不断健康向上的若干意见》要求，对小心于永投资和价值投资的创业投资资产在市场化退出者与必要的国策支持。8.明确大股东与其一致行动人减持股份的，其持股该合并计算，防止大股东通过别人有的道变相减持。9.切实提高证券交易所一线监管任务，对于违反证券交易所规则的减持行为，证券交易所采取对应的纪律处分和监管方法。10.严厉打击犯罪违规减持行为，对于使用减持进行控制市场、内幕交易等违纪行为的，加强检察执法，加大行政处罚力度，严格追究犯罪违规主体的法责任。但每逢发布减持新规，市场便要陷入能否力保股东正常减持权利的讨论。而这一次新规发布的时光，证监会也对相应的观做出了应对。证监会新闻发言人邓舸做出几点表示：1.总的来看，上市企业股东减持问题既关乎股东正常转让股份，也干证券市场健康交易秩序的护。2.美国、中国香港等有关证券市场几近从限售期、减持方式、减持数量、信息透露等多个点，以“疏堵结合”的计对大股东及董事、高管的减持行为开展专业和限制。3.此次改到减持制度，基于“问题导向、突出重要、合理规制、有序引导”的规则，对当下实践中在的、社会反响强烈的凸起问题作了有指向的制安排。4.既关注资金脱渠道是否健康，也保障基金形成功能的抒发；既保障股东转让股份的应权利，也保障中投资者的官方活动；此次证监会颁布的减持新规，还有3个问题用专注：1.减持政策调整不干首发锁定期问题，首发锁定期延续执行现有规定。2.此次减持政策调整也不干上市企业非公开发行股票锁定期问题，上市企业非公开发行股票锁定期延续执行现有规定。3.在下一步工作中，证监会将越钻创业投资资金所投资企业上市解禁期与上市前斥资期限长反向关系机制，对小心于长远投资和价值投资的创业投资本金在市场化退出者赋予必要的政策支持。随后，沪深交易所也跟证监会的步履分别发布了“上市企业股东及董事、监事、高级管理员员减持股份实施细则”（以下简称“实施细则”）。实施细则重点作出4个方面的社会制度完善：扩大适用范围。在专业大股东（即控股股东或持股5%以上股东）减持行为的底子上
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品评校花校草，体验校园广场减持新规十问十答：谁受限，怎么限，有何影响？
减持新规十问十答：谁受限，怎么限，有何影响？
　　这个端午，亿万散户可以安康了，但有几类股东可能失眠，因为证监会和沪深交易所的减持新规力度空前。
　　，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。随后，两大交易所相继发布上市公司股东及董监高减持股份实施细则。
　　新规力度如何？时报君为您整理了相关细则，请看下图。
　　太深奥？时报君再为您一一梳理。
　　1、新规真的是一场微博公开喊话+一顿饭局倒逼的仓促之举？
　　别开玩笑了。如此完善、专业，且被市场各方高度认可的规范性文件明显是经过长时间准备的。早在去年11月，新华社便连发三篇带有显著信号的关于规范股东减持的文章，具体包括《减持前“高送转” 减持后“就变脸”——透视股市减持乱象》、《为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮》、《永大创始家族为何在集团一股不留一人不剩？》。
　　记者梳理发现，三篇文章已经揭示市场存在的减持乱象。另外，证监会新闻发言人邓舸也提到，此前减持制度暴露出一些问题，如“一些上市公司股东集中减持套现”、“上市公司股东和相关主体利用“高送转”推高股价配合减持”、“利用大宗交易规则空白过桥减持”、“产业资本的大规模减持”。
　　可以看出，本次减持新规及相应细则就是针对上述问题的对症下药。
　　2、旧规中受限的主体范围主要是大股东，新规有什么新的变化呢？新规扩大了受限制主体范围，具体包括：控股股东／实控人；持股5%以上的股东；特定股东，如pre-IPO股东、认购非公开发行股东（包括受让方）；董监高；因司法强制执行、执行股权质押协议、赠与、可交换公司债券换股、股票收益互换等方式取得股份。须注意的是，通过集中竞价交易取得的股份并不受本次新规限制。
　　除对上述股东的减持行为进行规范外，新规不涉及对其他投资者股票交易的限制，中小投资者的正常交易不受任何影响。
　　3、竞价交易新旧规都是不能在90日内卖超过总股份的1%，具体有什么新的变化呢？虽然限定时间内的减持比例没有变更，但是新规从大股东变成了大股东+pre-IPO股东+认购非公开发行股东。另外，对于认购非公开发行股东的减持限制：其持有的非公开发行的股份解除限售后的12个月内，不能减持超过50%。
　　须注意的是，减持比例的规定，大股东与一致行动人是合并计算的。
　　4、那股东能不能通过大宗交易减持，然后让受让方在二级市场大量抛售呢？
　　不能。之前大宗交易就是个大漏洞，所有的清仓式减持，基本是通过大宗交易出掉的。
　　而现在利用大宗交易规则空白过桥减持的套路已经不能再用了。
　　具体限制包括，大股东或者特定股东在任意连续90日内最多减持2%，另外受让方须锁仓6个月。
　　同样地，减持比例的规定，大股东与其一致行动人的持股合并计算。
　　结合竞价交易和大宗交易两个方面来看，这就意味着在90日内，大股东或特定股东最多只能减持3%的股份，其中大宗交易的2%接盘方要锁仓6个月，也就是说，市场承受的抛压也就是1%。
　　竞价交易走不通、大宗交易走不通，那协议转让呢？不好意思，这个路子此前已经被限制了，新规基本延续同样的要求。
　　5、倘若股东持有受限的股份，又持有不受限的股份，那减持的时候，怎么认定是否违规呢？
　　上文提到，大股东通过集中竞价交易取得的股份并不受本次新规限制。在具体执行中将按照以下原则认定股东减持的股份性质。
　　一是在规定的减持比例范围内，视为优先减持受到减持规定限制的股份。例如，大股东在任意连续90日内，通过集中竞价交易减持股份数量未超过公司股份总数1%的，所减持的股份均视为受到减持限制规定的股份。
　　二是在规定的减持比例范围外，视为优先减持不受到减持规定限制的股份。例如，大股东在任意连续90日内减持数量超过公司股份总数1%的，超出部分视为减持不受减持规定限制的股份。
　　三是首次公开发行前股份视为优先于上市公司非公开发行股份进行减持。即股东同时持有首次公开发行前股份和上市公司非公开发行股份的情形，在计算相应减持比例时，其首次公开发行前股份将优先计入减持份额。
　　例如，股东持有5%的首次公开发行前股份，同时持有4%的竞价交易买入股份，依照前述原则，若股东在任意连续90日内通过竞价交易总共减持4%，则视为减持了1%的首次公开发行前股份和3%的竞价交易买入股份，也就是还剩余4%的首发股份以及1%的竞价交易买入股份。
　　6、我是上市公司董监高，新规对我限制了，那我辞职再减持。
　　别以为辞职就能随意减持。新规则要求上市公司董监高在任期届满前离职的，仍按其原任期时间，适用公司法规定的减持比例要求。
　　也就是说，如果公司董监高在三年任期的第一年辞职，其不仅在离职半年内不得减持股份，在剩余未满任期及其后的半年内也还应遵守每年减持不得超过25%的比例要求。
　　例如，某上市公司董事任职，原定任期三年，但其于即提前离职。按照《实施细则》，其离职后6个月内，即自至前不得转让股份；自起，至前，即离职董事原定任期及其后的6个月内，其减持股份应当遵守每年不得超过25%的规定。
　　7、总股份的1%也不是少数目啊，对股价还是会影响，散户怎么办呢？
　　紧盯上市公司公告。新规除了延续以往事前披露规定外，还新增了事中和事后的披露规定：
　　一是大股东、董监高减持数量过半或减持时间过半时，披露减持进展；
　　控股股东、实际控制人及其一致行动人减持达1%时，2日内须公告；
　　若发生高送转或筹划并购重组等重大事项的，大股东、董监高应当立即披露减持进展情况，并说明减持与重大事项是否有关；
　　大股东、董监高通过集中竞价交易减持的，于减持计划实施完毕或减持计划终止日后的2个交易日内公告减持情况。
　　8、那新规何时实行呢？会不会有股东在端午节开盘后趁机突击减持？
　　完全不用担心，规则中已经特别强调，细则将自发布之日，即5月27日起施行。对于是否存在新老划断安排的问题，规则也明确了：对于细则发布前已经解除限售但尚未卖出的特定股份，其减持同样应当遵守本次细则的要求。
　　9、若违规减持，会受到哪些处罚呢？
　　对于违规减持行为，沪市交易所将视情况采取以下措施：
　　一是对相关股东、董监高予以书面警示、通报批评、公开谴责、限制交易等监管措施或者纪律处分。
　　二是对导致股价异常波动、严重影响市场交易秩序或者损害投资者利益的违规减持行为，从重从快予以处分。
　　三是对涉嫌违法违规的减持行为，上报中国证监会予以查处。
　　10、新规究竟带来哪些影响呢？
　　证监会指出，此次修改完善减持制度，基于“问题导向、突出重点、合理规制、有序引导”的原则，对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题作了有针对性的制度安排。在完善具体制度规则时，通盘考虑、平衡兼顾，既维护二级市场稳定，也关注市场的流动性；既关注资本退出渠道是否正常，也保障资本形成功能的发挥；既保障股东转让股份的应有权利，也保护中小投资者的合法权益；既考虑资本市场的顶层制度设计，也关注市场面临的现实问题，着眼于堵塞现有制度的漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。
　　另外，证监会还表示，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说都是正面的。
　　值得注意的是，证监会表示，在修改完善减持制度时，对创业投资基金的退出问题作出了专门的制度安排。在下一步工作中，证监会会将进一步研究创业投资基金所投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩机制，对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。
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