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2015会计职称《中级财务管理》单元测试及答案(7)第七章 营运资金管理
2015会计职称《中级财务管理》单元测试及答案(7)
第七章 营运资金管理
　　一、单项选择题
　　1.流动资产是指在1年以内或超过1年的-个营业周期内变现或运用的资产，流动资产的特点不包括(　　)。
　　A.占用时间短
　　B.周转快
　　C.易变现
　　D.不易变现
　　2.下列关于激进的流动资产融资策略的表述中，错误的是(　　)。
　　A.公司以长期融资方式为全部非流动资产融资
　　B.-部分永久性流动资产使用短期融资方式融资
　　C.-部分永久性流动资产使用长期融资方式融资
　　D.短期融资方式支持了部分临时性流动资产
　　3.运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是(　　)。
　　A.最佳现金持有量下的相关总成本=min(管理成本+机会成本+转换成本)
　　B.最佳现金持有量下的相关总成本=min(管理成本+机会成本+短缺成本)
　　C.最佳现金持有量下的相关总成本=min(机会成本+经营成本+转换成本)
　　D.最佳现金持有量下的相关总成本=min(机会成本+经营成本+短缺成本)
　　4.在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为(　　)。
　　A.应付账款周转期
　　B.存货周转期
　　C.经营周期
　　D.应收账款周转期
　　5.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为(　　)万元。
　　6.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4%，那么，借款企业向银行支付年承诺费和利息共计(　　)万元。
　　7.下列成本中，属于确定目标现金余额的成本模型和随机模型都需要考虑的是(　　)。
　　A.机会成本
　　B.管理成本
　　C.短缺成本
　　D.转换成本
　　8.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是(　　)。
　　A.数量较多的存货
　　B.占用资金较多的存货
　　C.品种较多的存货
　　D.库存时间较长的存货
　　9.下列关于集团企业现金统收统支模式的说法中，错误的是(　　)。
　　A.企业的-切现金收入都集中在集团总部的财务部门
　　B.现金收支的批准权高度集中
　　C.有利于企业集团实现全面收支平衡
　　D.有利于调动成员企业开源节流的积极性
　　10.某公司持有有价证券的年利率为6%，公司的最低现金持有量为4000元，现金回归线为10000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量的随机模型，此时应投资于有价证券的金额是(　　)元。
　　B.14000
　　C.12000
　　D.10000
　11.某公司第二季度各月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，6月底公司应收账款余额为270万元。则该公司在第二季度应收账款平均逾期(　　)天。(-个月按30天计算)
　　A.72.58
　　D.12.58
　　12.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是(　　)。
　　A.发行对象为公众投资者
　　B.发行条件比短期银行借款苛刻
　　C.筹资成本比公司债券低
　　D.-次性筹资数额比短期银行借款大
　　13.下列关于存货成本的说法中，不正确的是(　　)。
　　A.取得成本主要由存货的购置成本和订货成本构成
　　B.订货成本是指取得订单的成本
　　C.仓库折旧和存货的保险费通常都属于固定储存成本
　　D.缺货成本有时表现为紧急额外购入成本
　　14.与持有存货有关的成本不包括(　　)。
　　A.取得成本
　　B.储存成本
　　C.缺货成本
　　D.转换成本
　　15.某企业需要借人资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为(　　)万元。
　　16.下列关于流动资产投资策略的说法中，正确的是(　　)。
　　A.在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。这里的流动资产指的是所有的流动资产
　　B.紧缩的流动资产投资策略的风险低于宽松的流动资产投资策略
　　C.紧缩的流动资产投资策略的收益低于宽松的流动资产投资策略
　　D.从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平
　　17.某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为(　　)元。
　　A.5000
　　B.10000
　　C.15000
　　D.20000
　　18.某企业现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的现金最低控制线为10000元，估计企业每日现金流量变动的标准差为100元，持有现金的年机会成本为14.4%(-年按照360天计算)，每次有价证券转换为现金或现金转换为有价证券的成本为150元。则根据随机模型确定的最佳现金持有量为(　　)元。
　　A.10250
　　B.11412
　　C.10100
　　D.10198
二、多项选择题
　　1.根据营运资金管理理论，下列各项中属于企业应收账款成本内容的有(　　)。
　　A.机会成本
　　B.管理成本
　　C.短缺成本
　　D.坏账成本
　　2.在流动资产投资策略的选择上，如果-个公司是保守的，那么以下表述合理的有(　　)。
　　A.具有低水平的流动资产与销售收入比率
　　B.企业资产具有较高的流动性
　　C.盈利能力较强
　　D.营运风险较低
　　3.营运资金管理应该遵循的原则包括(　　)。
　　A.满足合理的资金需求
　　B.保证-定的盈利能力
　　C.保持足够的长期偿债能力
　　D.节约资金使用成本
　　4.下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有(　　)。
　　A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期
　　B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期
　　C.现金周转期-般短于存货周转期与应收账款周转期之和
　　D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段
　　5.为应付意料不到的现金需要，企业掌握的现金额取决于(　　)。
　　A.企业临时融资的能力
　　B.企业资产总额的大小
　　C.企业愿冒现金短缺风险的程度
　　D.企业预测现金收支可靠的程度
　　6.按照随机模型，确定现金最低控制线时，应考虑的因素包括(　　)。
　　A.企业现金最高余额
　　B.有价证券的日利息率
　　C.公司日常周转所需要的资金
　　D.公司借款能力
　　7.在短期借款的相关规定中，使得企业实际利率高于名义利率的有(　　)。
　　A.信贷额度
　　B.贴现法
　　C.银行要求保留补偿性余额
　　D.利随本清法
　　8.下列关于商业信用筹资特点的说法中，正确的有(　　)。
　　A.商业信用容易取得
　　B.企业有较大的机动权
　　C.商业信用的筹资成本低
　　D.容易恶化企业的信用水平
　　9.应收账款保理对于企业而言，其财务管理的作用主要有(　　)。
　　A.融资功能
　　B.减轻企业应收账款的管理负担
　　C.减少坏账损失、降低经营风险
　　D.改善企业的财务结构
　　10.集团企业资金集中管理模式主要包括(　　)。
　　A.拨付备用金模式
　　B.结算中心模式
　　C.分散管理模式
　　D.财务公司模式
11.存货的缺货成本包括(　　)。
　　A.停工损失
　　B.产成品缺货造成的拖欠发货损失
　　C.丧失销售机会的损失
　　D.存货占用资金的应计利息
　　12.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括(　　)。
　　A.资本成本
　　B.收账费用
　　C.存货数量
　　D.现金折扣
　　13.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有(　　)。
　　A.扩大当期销售
　　B.延长平均收账期
　　C.增加坏账损失
　　D.增加收账费用
　　14.下列关于短期借款的表述中，不正确的有(　　)。
　　A.银行借款利息的支付方式-般为收款法
　　B.在信贷额度内，银行需无条件提供贷款
　　C.补偿性余额属于提前归还借款
　　D.如果存在周转信贷协定，则要对已经使用的资金支付承诺费
　　15.不同决策者对流动资产投资策略的倾向不同。下列说法中正确的有(　　)。
　　A.保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略
　　B.运营经理通常喜欢高水平的原材料
　　C.销售经理喜欢高水平的产成品存货
　　D.财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化
　　16.下列关于流动资产融资策略的表述中，错误的有(　　)。
　　A.在期限匹配融资策略中，长期来源=非流动资产，短期来源=流动资产
　　B.在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低
　　C.在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产
　　D.长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债
　　17.某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产;在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求。如果在生产经营的高峰期，需要借入100万元的短期借款，则下列说法中正确的有(　　)。
　　A.自发性流动负债+长期负债+权益资本=900万元
　　B.永久性流动资产为300万元
　　C.临时性流动资产为200万元
　　D.属于保守型融资策略
　　18.在最佳现金持有量的存货模式中，若现金总需求量不变，每次证券变现的交易成本提高-倍，持有现金的机会成本率降低50%，则(　　)。
　　A.机会成本降低50%
　　B.交易成本提高100%
　　C.总成本不变
　　D.最佳现金持有量提高-倍
　　19.下列关于现金持有量随机模型的表述中，不正确的有(　　)。
　　A.只要现金余额没有超出上下限，就不需要考虑现金与有价证券的转换
　　B.确定的现金持有量比较保守，-般低于正常的持有量
　　C.建立在现金未来需求总量和收支不可预测的前提下
　　D.适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算
　　20.某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为10元，单位储存成本为2元，-次订货成本为25元，符合经济订货基本模型的全部假设条件，则下列说法中正确的有(　　)。
　　A.经济订货量为300千克
　　B.最佳订货周期为1个月
　　C.与经济批量有关的总成本为600元
　　D.经济订货量占用资金为3000元
　　21.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件(-年按照360天计算)，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元;每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元;年变动储存成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设-年按360天计算，下列各项中，正确的有(　　)。
　　A.经济生产批量为1200件
　　B.最高库存量为600件
　　C.经济生产批量占用资金为30000元
　　D.与经济生产批量相关的总成本是3000元
　　22.在存货陆续供应和使用的情况下，下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有(　　)。
　　A.订货提前期
　　B.送货期
　　C.每日耗用量
　　D.保险储备量
　　23.下列各项指标中，不受订货提前期影响的有(　　)。
　　A.再订货点
　　B.经济订货量
　　C.订货次数
　　D.订货间隔期
三、判断题
　　1.公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。(　　)
　　2.企业利川适时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。(　　)
　　3.供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要是扩大销售收入。(　　)
　　4.对于季节性企业来说，营运资金的数量具有波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定，所以营运资金的数量并不具有波动性。(　　)
　　5.现金持有量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之上升，从而使企业的收益水平提高。(　　)
　　6.根据期限匹配融资策略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。(　　)
　　7.根据存货经济订货批量基本模型，经济订货批量是能使订货成本与储存总成本相等的订货批量。(　　)
　　8.某企业按照“2/10，N/30”的付款条件购入货物100万元，如果该企业在10天内付款，需要支付98万元，如果该企业在第50天付款，则放弃折扣的信用成本率为36.73%。(　　)
　　9.信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和信用标准构成。(　　)
　　10.有价证券换回现金所付出的代价，被称为现金的交易成本。(　　)
　　11.在5C评价系统中，“能力”反映的是公司或个人在当前的现金流不足以还债时在短期和长期内可供使用的财务资源。(　　)
　　12.账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款的变化趋势。(　　)
　　13.贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本息的-种计息方法。(　　)
　　14.企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。(　　)
　　15.如果销售额是不稳定的，就必须维持-个较高的流动资产存量水平。(　　)
　　16.在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。(　　)
　　17.在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有-定的保险储备。最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。(　　)
　四、计算分析题
　　1.A公司是-家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第-季度1～3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部-贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。
　　要求：
　　(1)测算2010年2月份的现金收入合计。
　　(2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。
　　(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。
　　2.某企业从银行取得借款200万元(名义借款额)，期限-年，名义利率8%。
　　要求：计算下列几种情况下的实际利率：
　　(1)收款法付息;
　　(2)贴现法付息;
　　(3)银行规定补偿性余额为10%;
　　(4)银行规定补偿性余额为10%，并按贴现法付息。
　　3.甲公司是-家汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃，该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量，有关资料如下：
　　(1)单位进货成本1200元;
　　(2)全年需求预计为10800块玻璃;
　　(3)每次订货发生时处理订单成本33元;
　　(4)每次订货需要支付运费70.8元;
　　(5)每次收货后需要验货，验货时外聘-名工程师，验货过程需要6小时，每小时支付工资11.5元;
　　(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金为每年2500元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃8元/年。
　　(7)挡风玻璃为易碎品，损毁成本为进货成本的1%;
　　(8)其他的变动储存成本为每块玻璃60元。
　　要求：
　　(1)计算每次订货的变动成本;
　　(2)计算每块玻璃的变动储存成本;
　　(3)计算经济订货量;
　　(4)计算与经济订货量有关的存货总成本。
　　4.某企业上年销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：
　　甲方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后-部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。乙方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%。
　　该企业的固定成本600万元中，有400万元的销售收入相关范围是万元;有200万元的销售收入相关范围是万元，如果销售收入为万元，则200万元的固定成本会变为250万元。
　　已知资本成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素。-年按360天计算)。
　　要求：
　　(1)计算该企业上年的下列指标：
　　①变动成本总额;
　　②以销售收入为基础计算的变动成本率;
　　(2)计算甲、乙两方案的收益之差;(提示：边际贡献率=1-变动成本率)
　　(3)计算乙方案的应收账款相关成本费用;
　　(4)计算甲方案的应收账款相关成本费用;
　　(5)计算甲、乙两方案税前收益之差，在甲、乙两个方案之间做出选择。
　　5.B公司现金收支状况比较稳定，预计全年(按360天计算)需要现金250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。
　　要求：
　　(1)计算最佳现金持有量。
　　(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。
　　(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
　　6.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资本成本率为6%，变动成本率为50%。
　　要求：计算为使上述变更经济上合理，而产生的新增收账费用的上限(每年按360天计算)。
　　7.某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，-次订货成本10元;如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量为50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。
　　要求：分别计算零件外购和自制的总成本，并选择较优的方案。
　五、综合题
　　甲公司是电脑经销商，预计今年需求量为7200台，购进平均单价为3000元，平均每日供货量100台(-年按360天计算)，单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：
　　(1)采购部门全年办公费为10万元，平均每次差旅费为2000元，每次装卸费为200元;
　　(2)仓库职工的工资每月3000元，仓库年折旧60000元，电脑的破损损失为200元/台，保险费用为210元/台，占用资金应计利息等其他的储存成本为30元/台;
　　(3)从发出订单到第-批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%)。
　　要求：
　　(1)计算经济订货量、送货期和订货次数;
　　(2)确定合理的保险储备量和再订货点(确定保险储备量时，以20台为间隔);
　　(3)计算今年与批量相关的存货总成本;
　　(4)计算今年与储备存货相关的总成本(单位：万元)
参考答案及解析
　　一、单项选择题
　　【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
　　【解析】在激进的流动资产融资策略中，企业以长期融资方式为所有非流动资产融资，仅对-部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持了-部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项D的表述是错误的。
　　【解析】确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小的持有量。
全部答案内容回复可见　　4.C
　　【解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这-时期，称为存货周转期;产品卖出后到收到顾客支付的货款的这-时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这-延迟的付款时间段就是应付账款周转期。
　　【解析】贴现法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的-种利息支付方法。
　　【解析】借款企业向银行支付的承诺费=(200-150)X0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5(万元)或=150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12=0.5(万元)。借款企业向银行支付的利息=150X8/12X4%=4(万元)。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计4.5万元。
　　【解析】在成本模型下，需要考虑的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本;根据随机模型的计算公式可知，随机模型需要考虑的成本包括转换成本和机会成本。所以本题的答案为选项A。
　　【解析】在ABC控制系统中，A类存货应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理，该类产品的价值约占全部存货的50%到70%，占用资金最多。
　　【解析】在集团现金统收统支管理模式下，企业的-切现金收支都集中在集团总部的财务部门，现金收支的批准权高度集中，有利于企业集团实现全面的收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。所以选项A、B、C的说法正确。但是该模式不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。所以选项D不正确。
　　【解析】H=3R-21=3×100=22000(元)，公司现有现金22000元达到了现金持有量的上限，所以需要进行现金与有价证券的转换，投资于有价证券的金额=2=12000(元)。
　　【解析】该公司平均日赊销额=(100+120+115)/90=3.72(万元);应收账款周转天数=
　　270/3.72=72.58(天);平均逾期天数=72.58—60=12.58(天)。
　　【解析】短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备-定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券-次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。
　　【解析】取得成本包括购置成本和订货成本，选项A正确;订货成本是指取得订单的成本，选项B正确;存货的保险费通常属于变动储存成本，选项C不正确;如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本，选项D正确。
　　【解析】与持有存货有关的成本包括：取得成本、储存成本、缺货成本。
　　【解析】BF因为借款金额=申请贷款的数额×(1-补偿性余额比率)，所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1—20%)=75(万元)。
　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。需要说明的是，这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等有价证券等金融性流动资产。故选项A的说法不正确。紧缩的流动资产投资策略的风险高于宽松的流动资产投资策略，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等等。故选项B的说法不正确。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约持有资金的机会成本。所以，紧缩的流动资产投资策略的收益高于宽松的流动资产投资策略。即选项C的说法不正确。增加流动资产投资，会增加流动资产的持有成本，但会减少短缺成本。反之，减少流动资产投资，会降低流动资产的持有成本，但短缺成本会增加。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。即选项D的说法正确。
　　【解析】现金持有量的存货模式下，与现金持有量相关的现金使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本-交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本，现金的机会成本，是指企业因持有-定现金而不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，本题中，持有现金的机会成本率为10%，最佳现金持有量下，持有现金的机会成本=()×10%=5000(元)，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×(元)。
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二、多项选择题
　　【解析】应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是持有现金的成本。
　　【解析】在流动资产投资策略的选择上，如果公司管理是保守的，它将选择-个高水平的流动资产与销售收入比率，所以选项A错误;这将导致更高的流动性(安全性)，所以选项B、D正确;但会导致更低的盈利能力，所以选项C错误。
　　【解析】企业进行营运资金的管理，需要遵循以下原则：(1)满足合理的资金需求;(2)提高资金使用效率;(3)节约资金使用成本;(4)保持足够的短期偿债能力。
　　【解析】现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。
　　【解析】预防性需求，是企业为应付突发事件而持有的现金。所需要掌握的现金额取决于：(1)企业愿冒现金短缺风险的程度;(2)企业临时融资的能力;(3)企业预测现金收支可靠的程度。
　　【解析】现金最低控制线取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
　　【解析】在信贷额度规定下，名义利率等于实际利率;在贴现法下，企业实际利用的资金减少，所以实际利率会高于名义利率;在银行要求保留补偿性余额时，企业实际利用的资金减少，实际利率也会高于名义利率。
　　【解析】商业信用筹资的优点：(1)商业信用容易取得;(2)企业有较大的机动权;(3)企业-般不用提供担保。商业信用筹资的缺点：(1)商业信用筹资成本高;(2)容易恶化企业的信用水平;(3)受外部环境影响大。所以本题的正确答案为A、B、D。
　　9.ABCD
　　【解析】应收账款保理对于企业的财务管理作用体现在：(1)融资功能;(2)减轻企业应收账款的管理负担;(3)减少坏账损失、降低经营风险;(4)改善企业的财务结构。
　　10.ABD
　　【解析】集团企业资金集中管理的模式包括：(1)统收统支模式;(2)拨付备用金模式;(3)结算中心模式;(4)内部银行模式;(5)财务公司模式。
　　11.ABC
　　【解析】缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。存货占用资金的应计利息属于变动储存成本。
　　12.ABCD
　　【解析】信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策，其中信用条件包括信用期间和折扣条件，由此可知，选项D是答案;信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，而计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，需要使用资本成本来计算，所以选项A、B、C也是答案。
　　13.ABCD
　　【解析】通常，延长信用期限，可以在-定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：-是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加;二是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是A、B、C、D。
　　14.BCD
　　【解析】银行借款的利息支付方式-般为收款法，即在借款到期时向银行支付利息，所以选项A的说法正确;信贷额度没有法律效应，所以选项B的说法不正确;补偿性余额指的是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额-定比例计算的最低存款余额，在借款到期前，补偿性余额属于借款企业的资产，并不属于提前归还借款，所以选项C的说法不正确;如果存在周转信贷协定，则要对贷款限额未使用的部分支付承诺费，对于已经使用的资金需要支付利息，所以选项D的说法不正确。
　　15.ABCD
　　【解析】保守的决策者不愿意承担风险，宽松的流动资产投资策略下，企业将保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和存货。在这种策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。所以，选项A的说法正确;运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需，因此，选项B的说法正确。销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，所以，选项C的说法正确。财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低，因此选项D的说法正确。
　　16.ACD
　　【解析】在期限匹配融资策略中，长期来源=非流动资产+永久性流动资产，短期来源=波动性流动资产，其中(非流动资产+永久性流动资产)可以称为“长期性资产”。对于永久性流动资产而言，不管是经营淡季还是经营旺季，企业都需要;波动性流动资产只在经营旺季时才需要。短期来源主要指的是临时性流动负债，在经营淡季时不需要，只在经营旺季时才需要。所以，选项A的说法不正确。保守型融资策略是比较害怕风险的融资策略，由于相对于长期来源而言，短期来源的风险更大-些，所以，在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小。由于风险和收益是对等的，即高风险对应高收益，低风险对应低收益，所以，在三种融资策略中，保守型融资策略的收益最低(同理可知，在三种融资策略中，激进型融资策略的短期来源比重最大，风险最高，收益最大)。即选项B的说法正确。在激进型融资策略中，短期来源大于波动性流动资产，不是大于流动资产，所以，选项C的说法不正确。长期来源指的是自发性流动负债、长期负债和权益资本，短期来源主要指的是临时性流动负债。自发性流动负债是指直接产生于企业持续经营中的负债，由于自发性流动负债可供企业长期使用;所以，属于长期来源。由此可知，选项D的说法不正确。
　　17.ABCD
　　【解析】在生产经营的高峰期，流动资产+长期资产=长期来源+短期来源，即：永久性流动资产+临时性流动资产+长期资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本+临时性流动负债，所以有：300+200+500=自发性流动负债+长期负债+权益资本+100，即自发性流动负债+长期负债+权益资本=900(万元)，选项A的说法正确。由于在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产，所以，永久性流动资产为300万元，即选项B的说法正确;由于在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求，所以，临时性流动资产为200万元，选项C的说法正确;由于短期来源为100万元，小于临时性流动资产，所以，属于保守型融资策略，即选项D的说法正确。
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　　【解析】当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券;当现金余额下降到下限时，
　　将卖出部分证券。所以，选项A的说法不正确。随机模型是建立在现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。正是由于随机模型是建立在现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。所谓的“保守”指的是安全性更高，或者说风险更小，因此，这里的“保守”，是指要高于正常的现金持有量。即选项B的说法不正确。
　　20.ABC
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　　21.ABD
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　　22.ABD
　　【解析】在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年需求量(D)、-次订货变动成本(K)、单位储存变动成本(KC)、每日耗用量(d)和每日送货量(P)。
　　23.BCD
　　【解析】提前订货仅仅意味着库存量没有达到零时就发出订货单(此时的库存量称为再订货点)，对每次订货量并无影响(不影响经济订货量)，也不会影响订货次数和订货间隔时间(订货周期)。
　四、计算分析题
　　1.【答案】
　　根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%”，可知：本月的现金流入=上上月的销售额×10%+上月的销售额×30%+本月的销售额×60%，本月末的应收账款=上月的销售额×10%+本月的销售额×40%。
　　(1)2月份的现金收入
　　=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(万元)
　　(2)3月份应收账款保理资金回收额
　　=3月末应收账款×80%
　　=(75x10%+90×40%)×80%
　　=34.8(万元)
　　(3)3月份应收账款保理资金回收额34.8万元大于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。
　　2.【答案】
　　(1)实际利率=名义利率=8%
　　(2)实际利率=8%/(1—8%)=8.70%
　　(3)实际利率=8%/(1—10%)=8.89%
　　(4)补偿性余额=200×10%=20(万元)
　　贴现法付息=200×8%=16(万元)
　　实际可供使用的资金=200-20-16=164(万元)
　　实际利率=16/164X100%=9.76%
　　或8%/(1-8%-10%)=9.76%
　　3.【答案】
　　(1)每次订货的变动成本=33+70.8+6×11.5
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　　【思路点拨】本题重点是计算出每次订货的变动成本和变动储存成本，订货的变动成本要寻找与订货相关的条件，变动储存成本要寻找与储存存货相关的条件。尤其要注意“仓库租金为每年2500元”这是固定的储存成本，而不是变动储存成本。
　　4.【答案】
　　(1)①变动成本总额=0(万元)
　　②变动成本率=×100%=60%
　　(2)甲、乙两方案收益之差=5400×(1—60%)-5000×(1—60%)-(250—200)=110(万元)
　　(3)①应收账款应计利息=(0×60%×8%=30(万元)
　　②坏账成本=0(万元)
　　③收账费用为20万元
　　④采用乙方案的应收账款相关成本费用=30+100+20=150(万元)
　　(4)①平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
　　②应收账款应计利息=(0X60%×8%=37.44(万元)
　　③坏账成本=5400×50%×4%=108(万元)
　　④现金折扣成本=%+5400×20%×1%=43.2(万元)
　　⑤收账费用为50万元
　　⑥采用甲方案的应收账款相关成本费用=37.44+108+50+43.2=238.64(万元)
　　(5)甲、乙两方案税前收益之差=110-(238.64—150)=21.36(万元)大于0，所以企业应选用甲方案。
　　5.【答案】
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　　(3)最佳现金持有量下的全年有价证券最佳交易次数=000=5(次)
　　有价证券交易间隔期=360/5=72(天)
　　6.【答案】
　　原方案相关总成本费用
　　=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率+赊销额×原坏账损失率+原收账费用
　　=(720/360)×60×50%×6%+720×10%+5
　　=80.6(万元)
　　新方案相关总成本费用
　　=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率+赊销额×新坏账损失率+新收账费用
　　=(720/360)X50×50%×6%+720×7%+新收账费用
　　=53.4+新收账费用
　　根据：53.4+新收账费用≤80.6
　　可知：新收账费用上限=80.6—53.4=27.2(万元)
　　因为原来的收账费用为5万元，所以，新增收账费用上限=27.2-5=22.2(万元)。
　　【提示】“为使变更经济上合理”指的是不会因为收账政策变更而减少税前利润，本题中收账政策的变更并没有改变收入，所以，只需要保证不增加成本费用即可。
　　7.【答案】
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　　零件自制的总成本=0=12240(元)
　　由于自制的总成本低于外购的总成本，所以，应该选择自制。
五、综合题
　　【答案】
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　　=300(台)
　　送货期=300/100=3(天)
　　订货次数=(次)
　　(2)平均交货时间
　　=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%
　　=10(天)
　　交货期内平均需要量=10×20=200(台)
　　 交货时间(天)
交货期内需要量(台)8×20＝240
概率10％20％40％20％10％
　　交货期内平均需要量=160×10%+180×20%+200×40%+220×20%+240×10%=200(台)
　　再订货点=200+保险储备量
　　当再订货点为200台(即保险储备量为0台)时：
　　平均缺货量=20×20%+40×10%=8(台)
　　【思路点拨】交货期内的需求量大于200台时会发生缺货，有两种可能，分别是缺货220—200=20(台)，概率为20%和缺货240-200=40(台)，概率为10%。所以，平均缺货量=20×20%+40×10%=8(台)。
　　每次订货的缺货损失=8×100=800(元)
　　全年订货(24次)的缺货损失=800×24=19200(元)
　　保险储备的储存成本=0×440=0(元)
　　缺货损失+保险储备的储存成本=19200(元)
　　当再订货点为220台(UP保险储备量为20台)时：
　　平均缺货量=20×10%=2(台)
　　【思路点拨】交货期内的需求量大于220台时会发生缺货，只有-种可能，缺货240-220=20(台)，概率为10%。所以，平均缺货量=20×10%=2(台)。
　　每次订货的缺货损失=2×100=200(元)
　　全年订货(24次)的缺货损失=200X24=4800(元)
　　保险储备的储存成本=20×440=8800(元)
　　缺货损失+保险储备的储存成本=13600(元)
　　当再订货点为240台(即保险储备量为40台)时：
　　不会发生缺货，缺货损失=0(元)
　　保险储备的储存成本=40×440=17600(元)
　　缺货损失+保险储备的储存成本=17600(元)
　　由于保险储备量为20台时，(缺货损失+保险储备的储存成本)的数值最小，所以，合理的保险储备量为20台，再订货点=200+20=220(台)。
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　　(4)与储备存货相关的总成本
　　=固定订货成本+变动订货成本+购置成本+固定储存成本+变动储存成本+缺货损失
　　=×××12+6×(300—300/100×20)×440+20×440+4800
　　=2191.52(万元)
　　 交货时间(天)<font color="#<font color="#<font color="#<font color="#<font color="#交货期内需要量(台)<font color="#×20＝160<font color="#0<font color="#0<font color="#0<font color="#0概率<font color="#％<font color="#％<font color="#％<font color="#％<font color="#％
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