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4个月赚了300亿 国家队这五只基金是如何做到的？
&&& 本文首发于微信公众号：跟我读。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　从亏损173亿，到盈利39亿，用了3个月；在7月份的“吃饭行情”，又赚了近百亿。这样出色的成绩，除了国家队旗下的五只基金，试问A股市场中，还有谁能做到？
　　未来的A股市场，预计在很长一段时期内，没有资金愿意成为具备资金、信息和政策优势的国家队的“对手盘”。同时，在监管体系补缺查漏、监管政策趋于严厉的背景下，没有资金愿意成为监管层的“对手盘”。在投资者和增量资金进场意愿越来越淡薄的时候，我们对下半年市场的整体运行状况难以乐观。
　　再回头看看所谓的七月“吃饭行情”，现在，饭也吃了，单也买了，关键的问题是，接下来该怎么办？研报君认为，赶快放弃对什么牛市的幻想，哪怕是说的“第一次慢悠悠的牛市”。我们要做的就是防御、防御再防御。
　　被市场玩得死去活来的投资者，如果你想离场，就赶紧撤，5700万空仓的散户队伍正等着你加入。如果你心有不甘，还愿意在这个市场里继续挣扎，那么也请你降低仓位，并且抱住“国家队”的大腿。弱市之下，资金抱团取暖，而在这个年景，已经没有什么比“国家队”力量更强大的组织了。
　　总之，在“吃饭行情”进入买单环节的时候，短线反弹是降低仓位的好机会。而长期配置转向防御、用部分仓位抱紧“国家队”的大腿是我们在今年下半年的存身之道。
　　1、五只基金的逆袭
　　2015年7月，证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金，5只400亿元规模的国家队基金先后成立，分别是、、、和招商丰庆A基金。时至今日，五只基金已运行一年。
　　今年一季度末，上述五只基金是这样的――
三个月后，是这样的――
又过了不到一个月的时间，是这样的――
　　7月“吃饭行情”中，沪指累计涨幅(7月1日-7月22日)为2.84%。在这期间，5只国家队基金表现远优于混合型基金平均水平。其中四只基金净值涨幅跑赢了大盘。在越来越多亏损散户离场的A股市场中，国家队基金实现了扭亏为盈。
　　仍处于“灾后重建”阶段的A股市场的稳定局面，注定在长期内离不开国家队。现在，股民已经患上了“国家队依赖症”，每当指数处于萎靡不振的状态时，就希望有“国家队”托市力量出现。
　　2、“国家队”的现实困境
　　家家有本难念的经，“国家队”高抛低吸“割韭菜”的背后，是它的诸多现实困境。
　　其一，国家队的钱不是白来的，出来混总是要还的。还记得“今年2月24日，李某利用微信公众号“弥达斯”，编造并发布“招行催国家队还钱”的虚假信息，严重扰乱市场秩序”这种奇葩事件吗？就在7月25日，还有一些媒体刊登了标题为《证金借的钱陆续到期了》等文章。看来，替证金公司操心的人还真不少……
　　另据知情人士透露, 外管局旗下梧桐树及其子公司的持股,来源为证金公司“偿债”,即证金公司以其所持股票部分偿还人民银行流动性支持，这活生生一出“债转股”啊。所以，国家队不赚钱也就算了，总亏钱也说不过去，高抛低吸摊低成本也是无奈。
　　其二，国家队还处于“单打独斗”状态。本来说好在国家队救市资金大举进场的同时，管理层也会加快引导其它长期投资资金的进场速度。其中包括引导养老基金的入市、提升险资权益类资产的入市比重等。结果这几路资金也不是傻，人家也是来抄底的，而不是帮国家队解套的。所以国家队经常是一个人与整个市场为敌。
　　其三，国家队的钱并不是无限的。虽然当初救市的时候，央行答应给证金公司提供近乎无限的流动性支持，但时过境迁，一是未来再次发生股灾的概率并不大，二是货币再宽松的可能性也被权威人士给否了。央行也很难给国家队继续提供资金了。以现时国家队的市场影响力，考虑到暴跌之际仍需出手“维稳”，不留点现金怎么行呢？这也决定了其必然会“高抛低吸”进行套现。
　　3、国家队如何影响股市运行？
　　可以说，目前市场最大的力量来自于国家队资金的动向以及其对于市场情绪的引导。国家队的长期存在，有利于市场向基本面扎实、股息回报好的长期投资思路去引导。这与当前重塑市场估值体系的监管思路是一致的。
　　如果国家队资金确实和证监会主席说的那样――没有离场计划的话，那么市场保持稳定可期。未来如果2万多亿社保基金、养老基金、资金逐步进场的话，会产生强大效应，带动更多的资金进场，那应该是会有行情的。至少是波段行情、结构性个股行情，是单边下跌的走势则很难出现。预计今后A股很可能像经济维持在6.5――7%区间窄幅波动那样，大盘指数也较长时间在某个区域，如点之间，进行震荡整理，慢慢消除股灾的阴影，但个股行情可以保持活跃。
　　在引导市场投资文化层面，我注意到，近期市场中一个较为明显现象是――
　　包括基金在内的各路机构投资者和职业操盘手及个人投资者都在努力追寻“国家队”的投资路线，试图从中找到可立于不败之地的投资标的。各家财经媒体也在根据公开信息梳理“国家队”的喜好，以博得投资者的关注。上述变化对A股市场二十多年来形成的机构和散户博弈的传统构成了巨大冲击。随着大家对国家主力资金意图分析逐渐清楚，就会后知后觉的去认同对价值股的投资。
　　值得注意的是，在二季度时，A股重大任务是为了加入MSCI而进行了诸多规范，其中很重要一点是国家队资金不能“高抛低吸”与民争利，所以国家队资金形成了非常明显的转型。从二季度开始，国家队资金更多地开始转向“高红利股”，其中持有银行、和保险仓位之和约35%。
　　从A股市场诞生之日起，“”就成为中国股市文化。随着市场规模的扩容、机构投资者的壮大和“国家队”的陆续入场，普通投资者参与这个市场时再抱着“炒”的心态就有问题了。众所周知，一斤的东西经过炒制之后往往仅剩下八两或更少，个人投资者“炒股”的经历也大体如此，资金越炒越少，能够实现赢利永远只是少数人。如果说，股市赌场论是误国误民的话，那么“炒股”则是实实在在的误己。还好，这种股市文化随着“国家队”的壮大正在受到肢解。
　　4、抱紧国家队的“大腿”
　　做不了国家队的对手盘，那就去做跟风盘。
　　虽然越来越多的投资者离开了这个市场，但对于留下的人来说，如何生存则是首要问题。
　　自从证监会换帅以来，始终执行“严格监管，健康发展”的思路，这是明显的“短空长多”。所谓短空是源于随着管理层金融去杠杆，放缓中概股回归，加强了对上市公司中涉及行业跨界并购以及盈利能力真实性的监管，启动并购重组抽查，严控“壳资源”炒作等，同时券商降级，“连涨特停”等也纷纷出现，这些行为短时间集中出现，不禁让市场各路资金都感觉到了“不寒而栗”，就连最我行我素的游资和涨停板敢死队，也纷纷偃旗息鼓，蛰伏起来了。
　　我想，在这样一个在监管体系补缺查漏、监管政策趋于严厉的市场中，在投资者和增量资金进场意愿越来越淡薄的时候，存量博弈是很难被打破的。同时，今年下半年A股市场原有的讲故事的炒作逻辑很可能被打破了。价值投资的大旗，可能真的被证监会立起来了。
　　在一个“国家底”和“权威顶”之间长期震荡的弱势市场里，存量资金将显露出很明显抱团取暖特征。而现在，A股市场中体量最大的“国家队”资金已经转向防御，其持仓特征包括：高股息、破净等特征。
　　据统计，从二季度开始，国家队资金更多地开始转向“高红利股”，其中持有银行、券商和保险仓位之和约35%。而在华夏、嘉实、招商丰庆、活力和易方达瑞惠等5只国家队基金的二季报来看，虽然它们的投资策略各有不同，但从持仓情况来看，金融股和绩优消费股是这些基金配置的首选。值得注意的是，在消费股里，唯一一只屹立于五只国家队基金前十大重仓股的就是(,)。
　　因此，如果今年下半年投资者有意在A股市场中继续拼搏，那么，不妨抱紧“国家队”的大腿，做好防御配置。
&&& 文章来源：微信公众号跟我读研报
（责任编辑：邓益伟 HN006）
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八月香港基金在内地销售规模激增 北上基金呈井喷
外管局昨日公布香港和内地互认基金销售数据显示，8月香港基金在内地销售规模较7月激增2.5倍，今年累计净销量达到78.28亿元人民币，且一家独大的局面仍在延续。
（gold.org/）09月29日讯，外管局昨日公布香港和内地互认销售数据显示，8月香港基金在内地销售规模较7月激增2.5倍，今年累计净销量达到78.28亿元人民币，且一家独大的局面仍在延续；尽管内地基金在香港也有所增长，8月净销量也环比净增近1.5倍，但由于基数低，南下基金今年前8月在港净销量累计仅8175万元，累计净销量仅为香港基金销售的零头。
外管局昨日公布的互认基金销售资金汇出入情况表显示，截至8月底，北上的香港基金在8月总净增销量39.51亿元人民币，比7月的11.09亿元人民币增加了2.56倍。同时，内地在港销售的南下基金销量达到1541.12万元人民币，较7月的629.51万元人民币增长1.44倍。尽管8月两地基金销量环比均有大幅增长，但较大的基数差异并不能显示出南下基金“回暖”。由于北上基金总销量上完全盖过南下基金，使得首批北上的国际成为大赢家。
从今年前8个月的单月销量来看，内地互认基金在港单月的净销量分别为2154万元、1559万元、744万元、1021万元、109万元、416万元、629万元和1541万元人民币，位居销量前三的月份分别为1月、2月和8月；香港互认基金在内地的净销量分别为4017万元、1.57亿元、5.22亿元、6.44亿元、7.07亿元、6.96亿元、11.09亿元和39.51亿元人民币，位居销量前三的月份分别为8月、7月和5月。8月份一个月销量是前七月的总和。不难发现，南下基金仅在销售初期热络，而北上基金的热度持续上升，并在8月出现了一次井喷。目前，香港基金在境内累计总销量为84.80亿元人民币，净销量为78.27亿元人民币，内地基金在香港累计总销量为1.05亿元人民币，净销量为8175万元人民币。
据Wind资讯统计，目前在港销售的内地互认基金达到了46只，包括了股票基金、、等，在内地销售的香港互认基金包括债券基金、股票基金，共计14只。
证券时报记者了解到，摩根资产旗下产品有3只，中银香港、东方汇理等有2只产品，惠理、施罗德等有1只产品。其中，摩根资产的销售在北上基金中独占鳌头。摩根资产管理中国零售业务总监唐德瑜在接受记者采访时表示，市场整体北上基金8月份单月销售量比7月上升近3倍，截至8月底，摩根资产管理在北上互认基金总销售超过76亿人民币，占市场总销售额的九成。
记者从外资基金销售人士处了解到，8月北上互认基金销量激增，是受人民币贬值预期、资金投资境外市场渠道受限等因素影响，加上一些北上产品今年的收益率不错，在内地的销售渠道逐渐打开等因素促成。相比而言，A金以及人民币债券基金销售仍然冷清，在香港的市场并没有完全打开。
据了解，2015年11月，中国人民银行、国家外汇管理局发布了《内地与香港跨境发行销售资金管理操作指引》，两地基金互认正式启动。按照该指引，国家外汇管理局从2016年2月起，按月公布内地与香港证券投资基金跨境发行销售资金汇出入数据。
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一篇文章挂9个基金号
今天在读文献的过程中，偶然发现一篇文章挂了9个基金号
其中4个国家自然科学基金项目号，1个国家科技支撑计划项目号，2个高等学校博士学科点专项科研基金项目号，2个省自然科学基金项目号
尽管这个不违反科研规定，但是我真不知道该说什么了，科技部门是否能在结题的时候对这样的成果限制限制？
难道一篇文章真的需要这么多的基金支持？
你分析的很正确:P
如果真如您所言，那就太浪费国家的科研资源了。
即使相同的方向，也应该有所侧重才是，不可能连材料、方法、结果都一样吧！
资助力度这么强啥时候弄个诺贝尔回来?
这个资助力度还算强吗，都是小项目，有的多少个加一起也养不起一个博士生，更何况还是组里几个老师的，没有项目，这么多人怎么生存；再加上诺贝尔是单纯的靠资助力度就能弄回来的吗，照这么说美帝人家几百位炸药奖得住，中国目前世界老二，最起码也应该有个几十位吧，可能吗？这个东西是需要积累的，不是说今天投入多少，明天就一定能产生多少成果。一个婴儿，你给他2个亿，他一天也很难长成巨人；凡事都有个过程嘛，对于科技，人才培养这种东西拔苗助长未免太荒唐了一些。
现在的体系就是锦上添花，不仅基金，学校的各方面也这样。
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