2月8日晚，在有中国“达沃斯”之称的“2009中国企业家论坛”的开幕式上，经济学家中的“斗士”张维迎又出另类观点，称国家应将外汇储备的一部分转让给国民，既能使老百姓拥有更多的财富，又能拉动内需；与会的中投集团总经理高西庆则当即表示反对，他说：“外汇储备应该集中在国家手里，由国家集中进行控制管理，使外汇储备起到资本增值的作用。”双方展开了激烈争辩。这一争论引起了社会的强烈关注。
正 方 观 点
张维迎提出：应将一半外汇储备分给百姓
　　经济学家张维迎建议，应拿出一半来分给居民。“为什么政府持有美国债券，而不是老百姓持有美国债券？如果将政府持有的美国债券给老百姓，让中国人变成美国债券的持有者，这是一件好事。”
反 方 观 点
高西庆表示分外储可能带来大麻烦
　　中国投资有限责任公司总经理高西庆认为，这一做法可能带来更大的麻烦。 高西庆指出，外储一旦分给老百姓，政府就不好对其进行集中控制管理。对于把外储分给百姓的提法必须想好了再做。
正方亲友团
反方亲友团
分外汇储备让百姓的财富回归百姓手中
　　中国的老百姓是天下最聪明的老百姓。中国的最大财富，就是勤劳精明的老百姓。历史证明，把钱和经济资源给他们看管，中国的经济就会腾飞。请精英们不要再冒傻气了。
外汇储备分给个人似是而非
　　一旦把外汇储备分给了百姓，将会大大削弱中国的对外结算力量，削弱对外经济实力。同时，1万亿美元分给个人，人民银行将被迫发行接近7万亿人民币，对物价的冲击可想而知。
“每人发一万”是对公民权的提醒
　　上海政协委员刑普建议政府给全民发千元红包时,曾被斥为异想天开,后来,东莞等地先后发放红包。如今张维迎建议国企股份和外汇储备部分分配到国民手中,我实在没有理由怀疑这只是痴人说梦。
分散外汇储备福兮祸兮？
　　外汇储备可结合现在的刺激计划，为中小企业提供帮助。扶持中小企业是中国经济恢复增长的关键，将部分外汇储备用于这方面兼顾公平与效率，比无论男女老少见者有份进行瓜分的做法更好。
中投高管有资格指责“分汇于民”的建议吗？
　　既要拉出去打得赢，又要有留下来守得住，中国外汇储备的确应该给人们带来福祉，而不应该总是拿来给人观赏的，更不应当让老百信觉得这是国家的于己无关才好。
全民分外储果真“不差钱”？
　　单从数字上看，从当前2万亿美元的外汇储备中拿出一半给老百姓，国家还有1万亿，老百姓得了实惠，乍一看去，似乎“不差钱”。但事实果真像表面上所呈现的那么简单吗？
回报支持改革的国民
　　如果按张维迎的思路，国家出手给每位公民发放足够大的红包，让财富回归百姓手中，消费必将受到强烈刺激，内需肯定拉动起来。这才是平分外汇储备建议的真正内涵。
为什么要把外汇储备分给老百姓？
　　最近经济学家张维迎建议将近2万亿元的外汇储备，拿出一半来分给老百姓。借用另外一个人的话评价一下这个建议，“今天我想说，实在对他的观点不敢恭维。”
给老百姓发放外汇储备的合理性
　　给老百姓发外汇储备的构想，令人兴奋，但能分给老百姓的，恐怕只能是外汇储备的收益部分，以此弥补本来应该得到但因为汇率低估而没能得到的福利。
张维迎教授的建议欠缺常识
　　假如老百姓突然发现自己拥有了数百美元的美国国债,想必是很高兴的,这也肯定可以让老百姓更有安全感而增加消费意欲。问题是,我们需要“分外汇储备”这么折腾吗？
将外汇储备分给百姓是否可行？
　　给政府支招各式各样，张维迎的方案至少提供了新的选择。在现有情况下，这一方案也是一种创新。我们要看张维迎的方案是不是增进了个体选择的自由。就此而言，张的方案要优于无所作为。
学者提议每人发1万刺激消费不现实
　　事实上，提议全国每人发1万，看起来很美很及时，但这些不过是部分学者们和某些群众的一厢情愿罢了。望社会各界不要再妄议了，至于其中主要道理还和上面举的清道光朝那个例子差不多。
现在是向国民分配财富的时候了
　　无论是发放消费券，还是分配外汇储备和企业股票，都是国家向居民“给予”，而不是“少取”，不失为刺激经济、缩小收入差距的一种选择，这种向国民分配财富、“藏富于民”的观点是对的，值得鼓励。
张维迎外储分给个人的怪论为何有市场？
　　一旦把外汇储备分给了百姓，将会大大削弱中国的对外结算力量，削弱对外经济实力。同时，按照张维迎教授所说，一万亿美元分给个人，人民银行将要逼迫发行接近7万亿人民币，对物价的冲击可想而知。
2万亿外储国民帮着用
　　目前政府主导的外汇储备使用多以购买美国债券为主，然而未来更多的资金应该转向支持国内经济。其实，无论国内投资还是消费都大有可为。从这个意义上来说，张维迎所说的，是值得肯定的。
用外汇储备“派糖”错在哪里
　　张维迎“外储派糖论”存在着严重的错误。想想看，没有对等产品或服务供给增长的货币收入增长究竟意味着什么？要么是即时引爆的通货膨胀，要么是即时导致的过度储蓄以及被推迟的通货膨胀。
“每人发一万”不如让民众创富
外汇储备和国有股票怎样“瓜分”效率最高？
　　在这样的时刻,我们应该呼唤的是重回改革的初衷,重回市场的本义,让民营企业、民间资金有更充分的投资渠道。只有市场力量完备,财富分配才能重回法治轨道。否则,我们不可避免地会陷入财富再分配的轮回之中,一次次地让财富耗散,而不是增加。
　　我认为，瓜分国有股票和外汇储备并不是不可以，但要发挥财富效应、真正拉动内需，最有效率的办法不是全部直接分掉，而是“部分分给国民，部分划给社保”。相辅相成；老百姓过得更踏实了，拉动内需也容易了——何乐而不为之？
期待财富分配更多向百姓倾斜
张维迎诊断正确而药方错误
　　在分配机制上更多地向普通民众倾斜，逐步缩小全社会日益拉大的贫富差距，减少人为因素所导致的苦乐不均，培植和壮大中等收入阶层。只有这样才能让社会结构更加稳定，和谐。
　　我个人一直主张充实老百姓的“账户权益”的方式而不是直接划拨解决还富于民的问题。通过这样的方式,充实国民的权益账户,夯实财富回归民生的制度基础。
　　赵晓：张维迎建议分外储出发点不错 实际不可行
　　张维迎发表言论建议分一半外储给百姓，经济学家赵晓表示，张维迎的建议核心是要增加国民财富，但外储不是财产，所以技术层面并不可行。
　　龚方雄：政府动用外汇的方式并不是直接发放给普通百姓，而是央行向财政部借出美元资产。
　　摩根大通首席经济学家龚方雄则站在了支持动用外汇储备刺激经济的一方。然而，他认为，政府动用外汇的方式并不是直接发放给普通百姓，而是央行向财政部借出美元资产。“财政部可将‘从央行借入的美元’经央行‘兑换’为人民币，然后用于财政刺激方案。”
　　奚君羊：将外汇储备直接发放给居民本身就是对“外汇储备”意义的曲解。
　　“外汇储备是货币当局持有的资产，不是财政性的资金，不能直接动用，这是经济学的常识。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊针对最近讨论热烈的动用外汇储备刺激经济一说道出了自己的观点。
　　宋颂兴：发放外汇本身就存在问题
　　南京大学商学院教授宋颂兴则提出自己的疑惑，“将外汇储备分给老百姓根本不可能，实在不明白这一经济学基本常识为何会引来如此大的讨论。”
　　鲁政委：当前情况下不赞成动用存量外汇储备
　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，当前情况下不赞成动用存量外汇储备。“国际金融形势仍然一片黯淡，新兴市场也可能面临货币危机。”鲁政委称，中国有必要保持一定外汇储备以防万一。
合理使用外储撬动国内经济发展
　　既然外汇储备是一国所拥有的外汇产权，是暂时寄存在国外的资产与财富，所以只有当外汇储备被使用了，其购买力才能得到真正实现。否则，就相当于在一段时间内无偿将本国产品赠送给他国。但是需要注意的是，外汇储备是货币当局发行本国货币，进而与众多外汇持有者进行交换而获得集中管理的外汇资产，所以应该由国家根据经济发展需要合理地进行战略布局和使用，而不能简单地将之分配给国民。
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凌书岩：如果听张维迎的分了外汇储备
　　摘要：2009年张维迎提出分一半外汇储备给。如果当初听取了他的建议，分外储给、实行汇率市场化，得到了财富，人民币有了外部约束，人民币当比今天稳健。
　　（搜狐财经思想库：让思维有乐趣，让思想有力量！汇集顶尖财经智慧，分享深刻透彻的调查研究，旨在普及常识，为网友提供思想洞见和专业分析。）
　　搜狐财经思想库评论员 凌书岩
　　近期索罗斯看空人民币，引来很多媒体、学者批判。
　　2009年初，经济学家张维迎提出，外汇储备2万亿美元，可以拿1万亿出来分给。张维迎此论一出，反对者众多。
　　在反对者中，居然有人用会计记账格式来说是，说外汇储备在央行资产负债表上是记在负债一方，所以不能分，这真是活人被表格憋死。其实，外汇储备是多印人民币高价收购来的资产。如果央行还打算收回多发的人民币，外汇储备自然不能分。但事实是，央行从来就不仅不打算收回多发的人民币，还额外超发了很多。所以，外汇储备为什么不能分呢？
　　当时另一种质疑是，把外汇分给之后，转手就会卖入央行，因此，等于央行再次多发了人民币。的确，在当时，人民币低估，是会发生这种情况，但是，分外汇储备不是单一的动作，而是可以伴以汇率体系改革，在分外汇储备的同时，还可以让汇率市场化，央行不再高价买入外汇，自然就不会出现转手把外汇卖给央行的情况。
　　以当时分1万亿外汇储备来算，5口之家可以分到价值25000元人民币左右的外汇。25000元，在2009年还是值点钱的，可以大大增加普通人的幸福感。如果按照后来4万亿美元外汇储备，留1万亿，分3万亿来算，5口之家可以分到价值75000元人民币的外汇储备！可惜的是，这笔钱一直用在购买美国国债等非常低效的用途上。
　　更重要的是，如果听了张维迎的建议，分外汇储备的同时，让汇率市场化，这就给了人民币一个极大的外部约束。如果货币放水太多，就会在汇率上体现出来，让央行有所警惕。
　　正是由于缺乏这一外部约束机制，央行放水、放水，不知不觉间，人民币从升值趋势变成了贬值趋势。
　　而尽管人民币贬值趋势形成，主流经济学家们仍然在高喊抗通缩，对这一趋势不断加码。结果就是，外汇储备通过商业银行离岸抛售来抬高人民币汇率，以和趋势对抗。去年一年间，外汇储备就减少5000多亿美元。
　　与其如此，何不当初就听取张维迎的建议，分给呢？巨额外汇储备是与非 学者：能否分给老百姓
中研普华报道：
相关研究报告
　　中国人民(行情 专区)15日发布的数据显示，2013年国家外汇储备相比2012年末增长5097亿美元，达到3.82万亿美元。国家外汇储备余额及年度增幅均创历史新高。
　　近年来，我国外汇储备保持高速增长，不断创出历史新高，由此引发了有关巨额外汇储备是是非非的讨论。
　　外汇储备为何重拾高增长？
　　2011年下半年以来，随着我国国际收支形势趋于平衡，人民币升值预期减弱，外汇储备增长态势发生改变。2011年第四季度，外汇储备出现1998年以来首次季度环比下降。2012年二季度外汇储备再现负增长，全年增幅约1300亿美元，创出2004年以来新低。
　　但2013年以来，外汇储备重拾高速增长。一季度就增长1300亿美元，二季度增幅虽明显放缓，但三季度和四季度均大幅增长约1600亿美元。目前，我国外汇储备已居世界第一，是日本的3倍。
　　外汇储备来源于国际收支顺差的积累。国家外汇局局长易纲撰文指出，发达国家实行量化宽松货币政策，加剧了我国经常项目和资本项目“双顺差”。外汇资金大量流入，银行、企业和居民都不愿持有外汇，就在市场上卖给中央银行，造成外汇储备增加。
　　2013年，我国经历短暂放缓后转暖，贸易顺差和外商直接投资继续保持较快增长。另一方面，在人民币升值预期增强和本外币正利差下，跨境资本加速流入，助推外汇储备快速增长。
　　交通银行(行情 股吧 买卖点)首席经济学家连平预测，随着我国主动加大外贸再平衡调整力度，以及人民币对美元单边升值预期有所弱化，预计2014年底我国外汇储备规模将比2013年小幅增加。
　　巨额外汇储备利弊如何？
　　我国外汇储备于2006年10月首次突破万亿美元，不到3年一举突破2万亿美元。2011年3月，外汇储备突破3万亿美元。目前，我国外汇储备已超过3.8万亿美元。
　　易纲指出，中国继续积累外汇储备的边际成本已大于边际收益。外汇储备量大好处很多，比如有利于人们对中国的预期稳定，投机者攻击中国的积极性也比较小。但是也有成本，出口多、顺差大，对资源和环境是有压力的。
　　此外，外汇储备是央行在外汇市场通过投放基础货币购买的，成为通胀压力增大的一个重要因素，缩窄了国内货币政策调控空间。另一方面，巨额外汇储备经营不仅受到市场容量的约束，也受制于东道国的态度，外汇储备资产摆布正面临越来越大的挑战。
　　巨额外汇储备如何保值增值？
　　2013年10月底，我国持有美国国债13045亿美元，依然是美国最大债权国。在美国《财富》杂志盘点的2013年中国几大“意外”事件中，增持美国国债位列其中。该文称，美国10年期国债收益率仅为2.8%，但中国仍增持美债，美国政府非核心部门关门也未导致大量抛售美债。
　　金融专家赵庆明指出，目前我国主要是购买一些国家的国债和金融债，但收益率一直较低。特别是近两年，发达经济体纷纷实行量化宽松政策，拉低了国债和金融债利率水平，如果外汇储备管理依然采取传统运用方式，保值增值将更加困难。
　　近年来，我国不断探索外汇储备保值增值模式。如成立主权财富基金中国投资有限责任公司，将外汇储备用于投资，成立外汇储备委托贷款办公室，用外汇储备支持中资企业“走出去”。
　　中国社科院世界经济与政治研究所张明说，近年来，我国投资者显著减持机构债，同时增持股票，说明央行投资策略有所调整。但只要我国是全球最大外汇储备持有国，就难以彻底消除外汇储备的相关风险。降低外汇储备的增速才是治本之策。这包括用外汇储备支持中国企业海外直接投资、加快包括人民币利率与汇率市场化及推进资本账户开放等。
　　外汇储备能否分给老百姓
　　有学者曾提出能否将一部分外汇储备分给老百姓，缓解巨额外汇储备压力，引发激烈争论。
　　外汇局此前表示，外汇储备是人民银行用人民币在国内外汇市场上购买外汇形成的，如果无偿分配使用，将会影响人民银行资产负债表的平衡，并带来通胀压力，影响经济和金融稳定。其次，外汇储备主要用于对外支付，如果用于国内，要二次结汇换成人民币，再次增加货币投放，加剧国内流动性过剩矛盾。“虽然我国政府将外储资产分给老百姓的概率很小，但这并不意味着没有办法让老百姓在金融抑制的背景下从主权资产的海外投资中获益。”张明认为。
　　他建议，可以考虑由财政部发行特别国债，与央行外储资产按市场价值置换，组建主权养老基金，专门投资于海外资产市场。再由国家出台专门法律法规，规定主权养老基金的投资收益百分之百用于充实社保基金账户。
　　专家指出，当前我国外汇资产大多集中在政府手中，“藏汇于民”应是未来化解外储压力的一大思路。
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咨询QQ:918461中国的外汇储备该不该分给老百姓
中青在线－中国青年报　　　
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&&&&编辑同志：
&&&&不久前，多家媒体都报道了某论坛上的争论。有经济学家提议将近2万亿的国家外汇储备，拿出一半来分给居民。提出：“国有上市公司拿出40％股份，外汇储备拿出1万亿，两项加起来一共是13万亿元人民币，发到每个人手里是1万块钱，五口之家将分到5万元，这除了刺激内需外，还会产生其他方面非常大的财富效应。”反对者认为，外汇储备一旦分给老百姓，中国政府就不好对其进行集中控制管理。“目前中国在与国外打交道的过程中，只要力量稍一分散，就立即会变成人家的鱼肉，任人宰割。”
&&&&读后我感到很困惑，请问：中国庞大的外汇储备该不该分给老百姓？
&&& 读者 特洛伊剑客
&&&&这个争论的提议者在外汇储备如何形成和应用方面概念有误，而反对者的说法则脱离实际。外汇的管理和使用是高度集中还是适度分散，其实各有利弊，但与在国际上是否任人宰割并没有太多关系。
&&&&外汇储备的形成原理
&&&&外汇储备是由国家央行持有的、可以随时使用的可兑换货币资产。需要明确的是：如果有一笔属于国家财政盈余或是由发国债募集而来的货币资产，那么，在面临要扩大内需时，政府当然可以动用。至于用多大量去搞公共福利、基础项目，多大量搞直接转移支付，例如，向公众发放消费券甚至直接发些钞票都是可以讨论的，并可通过政策的实施予以落实。但外汇储备则不然，我国的外汇储备是央行用发行货币的方式即使用基础货币购买的，而不是用财政盈余购买的。
&&&&中央银行的主要职能之一是为适应国家经济发展的需要发行货币。例如，当财政和商业银行需要资金时，可通过从央行获得贷款来实现，这种由央行先行对财政和商业银行发放贷款的行为体现着央行垄断地行使货币发行权。因此，与一家商业银行或公司的资产负债表上，先有负债，后有资产――负债决定资产相反，中央银行的资产负债表是先有资产，后有负债――资产决定负债。这正是央行行使发行货币的特权体现。央行尽管有此特权，但不能无节制地给财政和商行贷款即无限发行货币，否则会引起通货膨胀。
&&&&外贸顺差和外来投资是我国外汇储备的主要来源。在商品出口和外资投资国内市场时，（包括“热钱”进入）都要用美元兑换人民币，而央行在购买这些外汇时，需要额外发行人民币。所以，外汇储备要放在央行资产负债表的资产栏目中。譬如，在多年的结售汇体制下，企业出口所获外汇需交到外汇管理部门，央行则按汇率付给企业相应的人民币。这又称为“外汇占款”。作为基础货币一部分的外汇占款，在金融系统的存贷活动中，还会有多倍数的乘数效应，进而这笔央行新发出的货币本身已具有风险――容易在金融体系和市场多个层面上助长流动性过剩。以往国内经济中通胀的产生，就有上述方面的原因。所以，“已付过款”才得来的外汇储备是不可用来“均分”的。硬分的结果只会制造通胀。
&&&&试想，在全国有效用的物品和服务总量不变，而且因外汇占款等原因，经济已存在通胀压力的情况下，再拿出1万亿外汇给13亿人分，并使每人的年可支配收入增加一倍的话，那么，结果将是物价水平也随之上涨一倍。这同央行在印钞时直接把“1”改成“2”，人们的名义收入可以提高一倍，但实际收入水平并没有提高，是一个道理。
&&&&分股票不等于分蛋糕
&&&&至于“国有上市公司拿出40％股份”给居民均分的主意，在技术上倒是可行，却不能指望其立即产生分钱分物般的刺激内需和相关的财富效应。
&&&&股票是公司财产所有权的凭证，把一部分国有公司股票分给居民的作用在于部分地改变公司的所有权，使相应的收益和风险也转移到了股东手中。这意味着日后居民股东在公司赢利时，有分享的权利，而当公司业绩不佳时，则会受损甚至血本无归。当然也可以卖掉股票，但收益多少则取决于市场行情，并不能像持有债券那样取得固定收益。
&&&&国际上把国企股票分给居民的目的都是期望通过改变所有权结构，转变公司经营机制，使公司在未来的经营中提高效率。其中成功者如英国，分股的结果达到了初衷，也有不成功者如俄罗斯，全民分股后不久，在市场运作中，大量股票又重新集中到少数寡头手中。许多曾分得股票的普通居民，最终得到的只是几瓶伏特加。而不论成功与否，分到居民手中的股票都不会如货币或有固定收益的债券那样，可以即刻刺激居民的消费增长。分股票毕竟不等于分现成的蛋糕。
&&&&外汇储备如何使用
&&&&外汇储备的主要作用体现为：进口支付、对外开展投资、调节国际收支和维护人民币币值的稳定；还要为国内市场提供外汇供给，即需要外汇的企事业单位和居民可拿人民币来交换，但不能无偿地“分给”。
&&&&在欧美发达国家中，由于其本国货币本身就是国际储备货币，可以直接用于国际方面的支付，所以毋须太多的外汇储备。但对于我国这样的发展中大国，因本币还不是国际货币，保持存量较大的外汇储备就很有必要。充足的外汇储备使国家具有较强的国际清偿能力和偿债能力，从中体现了国家对外的金融实力和信誉度。对于应对突发情况，平衡国际收支，防范金融危机有着不可替代的作用。
&&&&不过，外汇储备如果过度增加也会带来一些弊端。如在国内容易导致信贷扩张和通胀压力，会使人民币升值的压力不断加大，特别是因资本流出管制，国内企业很少进行国际投资，大量的外汇储备一直用来购买美国国债。这在可能损失一些机会收益的同时，又带来美元贬值的汇率风险。在此意义上可以说，过高的外汇储备确实存在着在国际上“变成人家的鱼肉，任人宰割”的风险。但需明确，这一风险并非一旦分散国家对外汇的使用和管理，马上就会产生；也不是靠强化国家对外汇的集中管理和使用就可以避免的。
&&&&今天，在人民币国际化和形成新的、更稳定的国际储备货币之前，就外汇储备规模及其使用管理而言，恰恰需要在存量充足和增长过快、数量过大之间，在政府集中掌控和适度藏汇于民之间，在扩大外汇的使用范围和购买美国债券之间，在人民币汇率稳定和增加弹性之间做出调整与改革，寻求更适当的组合。
&&&&扩大内需没有一蹴而就的方法
&&&&扩大内需对当前应对全球金融危机，保持国内经济稳定和可持续发展具有重要的意义，而实现这一目标需诸多方面的努力。譬如，需要政府加强对相关领域的转移支付，需要建立和完善各种社会保障以稳定居民的预期，需要对民间开放更多的投资领域，需要企业开发更多的适应国内市场的产品和服务。
&&&&总之，扩大内需是一项系统工程，并不存在诸如分外汇、分股票那样可一蹴而就的方法或曰路径。
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　　记者 苏曼丽
　　美债、欧债危机和有可能出现的日债危机，使中国高达3.2万亿美元外汇储备的运用问题再度升温。
　　截至今年6月末，我国外汇储备达到31974.91亿美元。经济学家成思危9月26日在一个论坛上表示，根据他做的一个研究，外汇储备一般来说占GDP的20%就应该差不多了，现在GDP是5万亿美元左右，也就是说1万亿外汇储备就够了，现在外汇储备的量是超过了实际需要。就连央行行长周小川今年4月也在公开发言中表示：“外汇储备已经超过了我国需要的合理的水平。”
　　有观点提出：“外汇储备是老百姓的血汗钱，我们干吗把钱给美国，我们不能拿外汇搞民生吗?”经济学家张维迎主张“把外汇储备拿出一半分给老百姓”。不过官方称：“免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票”。那么，外汇储备到底是什么?
　　外汇储备是怎么形成的?
　　目前我国的外汇储备主要有两个来源，一个是出口，一个是外商投资。
　　中国人出口商品到国外获得美元，按照过去“强制结售汇的规定”，企业需要到银行把美元换成人民币，央行则将人民币给企业。这样，央行用人民币置换的美元就形成外汇储备。
　　投资也类似，外国人想在中国投资，得使用人民币，于是就去银行拿美元换。央行用同样的方法获得美元，也形成了外汇储备。
　　中国社科院经济评价中心主任刘煜辉认为，中国的高额外汇储备是投资消费结构失衡的一个产物，中国的高储蓄转化不了投资的剩余，就只能以顺差的方式资本输出到美国，不过不是通过私人投资的方式，而是略带强迫性质的外汇储备，以美国国债和购买美元资产的方式再循环回美国，就是把钱借给美国人用。
　　外储是不是老百姓的血汗钱?
　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌：央行通过发货币购买外汇资产，其实就是铸币税，因为人民银行每多发一单位货币，老百姓手里的货币就要贬值一点儿。货币发得越多，老百姓手里的货币贬得就越多，这相当于征税。所以说，外汇储备是人民银行向全国人民征收了铸币税，拿铸币税买来的外汇资产。如果这个逻辑是顺的，可以说虽然外汇储备不是每个人的，但它相当于是老百姓交税买的。张斌认为，既然是大家交税买的外汇储备，外汇储备就应该服务于公共利益。
　　中央财经大学教授郭田勇：外汇储备是中国经济增长成果的结晶和固化。GDP由消费、投资和净出口三部分构成，前两部分产出的确用于国内，或者说，其成果被广大群众分享到了。净出口部分，其成果被国外享用而不是被本国公众分享，不过，却形成外汇储备。
　　因此说，外汇储备是中国经济增长成果的固化，是经济增长成果中未被国内公众分享到的那一部分。也因此可以得出，外汇储备是社会公众的共同财富，说它是人民的血汗钱也并不为过。
　　■ 网友“微”观
　　“买债券不如补贴原料进口”
　　@金涛09：如果将国家外汇储备的一部分，用于补贴能源和基础原材料的进口，使这些产品的国内价格降下来，既可以降低物价又有利于经济发展，而且不会影响产品出口。与其每年拿几千亿美元买外国债券，不如用一两千亿美元(相当于一万亿人民币)补贴进口，这是国家外汇财富转移给国内老百姓最简单有效的办法了。　摘自新浪微博
　　■ 建议
　　外储还能怎么“花”
　　方案1 分给老百姓?
　　经济学家张维迎曾建议，把外汇储备拿出一半分给老百姓。如果政府将持有的美国债券分给老百姓，让每个中国人都变成美国债券的持有者，是一件好事。这是否可行呢?
　　中投集团总经理高西庆：外汇储备一旦分给老百姓，中国政府就不好对其进行集中控制管理。
　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌：外汇储备取之于民确实应该用之于民，但是如果直接分给老百姓，首先执行起来具有一定难度，另外还有二次结汇的风险，比如给每人发1万美元，肯定有很多人会把这1万美元换成人民币，这样外汇回到央行，央行发出人民币，相当于央行增发人民币进行补贴。而央行增发货币会受到约束，随意发行可能诱发通货膨胀。
　　上海交大公共政策研究所所长顾建光：你看日本的外汇储备比我们还多，但为什么日本外汇储备就不像我们有那么多问题?因为日本老百姓手里的外汇储备比政府手里的要多得多，通过民间的对外投资，大大稀释了外汇储备的保值压力。
　　方案2 建立主权养老基金?
　　中国社会科学院拉美所所长郑秉文曾撰文指出，中国应利用部分外汇储备建立主权养老基金。
　　事实上，国外利用外汇储备建立主权养老基金的方式已存在几十年，目前已有十几个国家建立了主权养老基金，如挪威1990年建立的“政府全球养老基金”，俄罗斯2008年建立的“国家福利基金”，目前已近千亿美元，同时它也是由石油和天然气出口收入形成的。
　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌：靠现在的中央外汇业务中心几乎是不可能管得好的，必须要有一个新的、目标明确的外汇储备投资管理机构。比较理想的投资机构是建立对外投资养老基金。养老基金的目的就是把外汇储备的钱用来养老。 这一下子解决了两个根本问题，一是钱的归属和责任清楚了，现在的外汇储备到底是国家的还是百姓的争议很大，并且谁为外汇储备的投资损益负责并不明确，设立养老基金则能明确这些问题。二是目标明确，既然是用来养老，就应该关注外汇储备未来真实购买力的最大化，考虑未来10-20年的养老问题，可能就不会购买这么多的美国国债。对外投资养老基金需要有公众对基金运行的监督机制。不过，这个方案需要各个部门的协调，实施起来困难重重。
　　■ 官方声音
　　“外汇是国家‘买’来的”
　　国家外汇管理局：
　　1、无论是分给老百姓，还是将外汇储备直接用于养老、医疗、教育等社会福利，都涉及外汇储备是否可以无偿分配使用的问题。外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。
　　2、我国外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。
责任编辑：NF018
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