原油下跌催生对冲套利良机|原油|期货|套利_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
原油下跌催生对冲套利良机
　　□本报实习记者 张利静
　　2014年下半年以来，伴随着原油“停不下来”的下跌节奏，国内商品期货不同板块走势分化，与原油相关的化工品期货虽一路暴跌，但幅度也有差异。其中，连塑从7月初的11000元/吨一线跌至目前8000元/吨水平，从6月底的6200元/吨一线跌至目前5000元/吨，PP从10300元/吨水平跌至目前7100元/吨一线，从7月初7000元/吨跌至目前4500元/吨。由此，化工品与其他工业品之间、不同化工品种之间的套利机会也引起市场关注。
　　波动上升催生对冲机会
　　上述、PP、PTA等化工品作为原油下游产品，由于与原油相关性更高，跌幅相对较大，其他品种则受原油下跌影响较弱，如焦煤、等工业品期货。伴随着大跌而来的是，相关商品品种波动性急剧上升。
　　国际市场亦然如此，就在2014年上半年，不少大投行还为大宗商品波动性下降而苦恼，部分国际对冲基金因波动性的缺乏面临清盘。彼时，美元指数窄幅波动，原油高位震荡，VIX指数作为全球市场波动性指标也连续走低，在7月份一度走出七年来最低位置。部分投资人士表示，这样的行情涨不上去、跌不下来，即使在单边高抛低吸，空间也很有限，更不用说利用波动率来做品种和板块之间的套利了。
　　下半年波动性的好转为对冲套利带来一定投资机会，粮食、矿石、金属、石油、等重要大宗商品价格普跌深跌的情况下，据统计，覆盖22种基础商品的彭博大宗商品指数2014年跌幅超过10%，期间，VIX指数不断攀升。
　　国际大宗商品的跌落，也带动了中国大宗商品价格指数波动。相关数据显示，2014年11月份，中国大宗商品价格指数(CCPI)为120.1点，比上年同期下降14%，比年初下降15%。重要大宗商品中，橡胶类价格同比降幅最大，达到25.9%；其次为能源类，下降21.4%；食糖类下降20.1%，矿产类下降19.3%，钢铁类下降13.9%；只有农产品类和有色金属类降幅较小，分别下降2.3%和3%。
　　与此直接相关的是，商品市场走势分化和可能出现的对冲套利机会。分析人士认为，原油因素为后市国内市场的套利提供了基础条件和诸多机会。其依据主要是――作为基础性的大宗商品，原油价格的大幅走低对于大宗商品是利空，但利空程度则不一而足。
　　值得注意的是，分析人士指出，板块之间如原油化工与其他工业品、建材品种之间的套利更加倾向于对冲而并非严格的套利。“当其他条件不变，原油价格下跌幅度越大，这种对冲效应越明显。”
　　企稳猜想引发套利预期
　　值得注意的是，就在原油价格跌破50美元/桶关口时，油价触底的言论近期也开始引起关注。美国商品期货交易委员会的每周报告显示，2014年底之前，押注WTI原油相关期货与期权价格下跌的对冲基金整体空头头寸减少30%，从11月初的1.13亿桶降至7800万桶。
　　前期，伴随着原油压制、供给过剩等因素，国内部分化工品现货市场价格出现扁平趋势，地域市场间套利空间缩小，比如港口与多地区之间的套利机会面临关闭。伴随着原油价格继续下探，金银岛分析师王璞表示，地域市场由于供需条件、具体影响因素的差异，价格走势面临分化，区域间价差将重新扩大甚至逐渐恢复，现货市场上区域间的套利窗口或将打开。
　　在期货市场，有投资人士分析称，由于原油下跌幅度过大，而各化工品种的价格逻辑存在差异，在跌幅达到一定程度后，品种间的套利机会也开始显现。“比如，塑料与PTA虽然同为化工品，但目前而言，塑料处在贴水状态且幅度较大，而PTA期货处在平水、升水状态。”
　　这就是说，虽然原油下跌对二者都是压制，但一旦原油止跌企稳，二者的基本面将成为影响行情的主要矛盾，价格走势分化概率极大，不同品种间以及同一品种不同合约间的套利机会也将出现。
　　华泰长城期货原油化工研究员刘建告诉记者，受基本面因素影响，一旦原油价格出现企稳，塑料的反弹速度和力度可能是最快最强的。
　　新纪元期货能源化工分析师罗震表示，从需求来看，LLDPE主要用于塑料包装膜和农膜，月国内塑料薄膜累计生产1148万吨，同比增长8.4%，根据包装膜与农膜的LLDPE用量比例推算，月，LLDPE 下游需求量同比增速约为10.5%。“预计2015年，塑料需求仍有望增长，特别是国家对农业政策倾斜较多，农膜产量增长较快，预计三季度下游需求增长较快，全年增长在8%。”
　　此外，原油下游化工品种PP主要应用于塑编、注塑等行业。从塑编行业看，2014年工业方面水泥、化肥用编织袋需求疲软，与2013年相比，水泥产量增速下滑较大，化肥出现负增长，下游需求表现较差。注塑方面，其主要用于生产空调、电冰箱等家电外壳，汽车改性塑料。“总体看，下游行业景气度不高，注塑对PP需求的拉动将有限。”罗震说。
　　“原油价格若能企稳，化工品与其他工业品，化工品不同品种之间的套利机会或将出现，总体来说，品种间的套利收益大于合约间套利，但相应地风险也将提高。”上述投资人士称。
　　欢迎关注新浪财经能源频道官方微信“能见派”(微信号nengjianpai)，阅读更多精彩文章。扫描下方二维码添加关注。能见派，关注高端与前沿，描绘美好能源未来。
文章关键词：
&&|&&&&|&&&&|&&
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。
请用微博账号，推荐效果更好！
看过本文的人还看过关于原油的两种说法 你信哪个？
关于原油的两种说法 你信哪个？
时间： 08:55:00 来源：新浪财经
在互联网上搜索原油，你会发现两种极端的结果。一种是各种教你赚钱的直播室，只要你点击去，立马会有各种热情的客户加上你的QQ，告诉你怎样分分钟赚大钱。另一种则是活跃在各个贴吧的亲身贴。《谁谁谁投资原油一个月亏得倾家荡产》、《某某某交易所 还我血汗钱》等等。原油投资到底是个什么东西？能让这两股势力打的如此火热。远离这8大谣言，或许你就能找到原油投资的真谛。快速致富原油市场的高杠杆、高收益把很多心存一夜暴富、不劳而获的人吸引到了原油市场。不幸的是，能做到快速盈利的人真的非常少。交易需要耐心，而且这是一段没有终点的旅程。交易者可能因为没有盈利，就决定远离交易；又或者他们持续做交易，只是中间有时间间隔罢了。交易需要持久，而不能抱有像赌博一样试几次运气的心态。市场是被操控的亏损的交易者经常把失败的原因归结为市场被操控或者经纪商有问题。但是大家都知道，原油并不是骗局。原油市场是到目前为止最大的金融市场，每天都会处理无数的交易和订单，日均交易量高达5.3万亿美元。这也意味着，如果有人采取不法手段处理交易，总会露出破绽被多方发现，这也是所有市场的特征。前提是，只要你找到的是正规的平台，那么，就不存在被操控。你每一次的决定都是正确的当亏损发生时，如果只会一味寻找能保证每次交易决定都正确的策略，那你要么永远都无法真正学会交易，要么你太完美的新系统无法适应变化中的市场而再次被淘汰。接受既定的失败，寻找能够让你在市场中处于较大优势的策略，然后保持交易直到你获得盈利。新闻交易很容易带来盈利很多人总以为，在重磅新闻消息，如美国非农就业（NFP）报告等发布后就有机会让交易者迅速大赚一笔。然而这并非事实，实际交易新闻是非常复杂的。价格图表中通常反映不出来一个现象，即新闻发布后的最初数秒内，通常是没什么流动性的，这意味着交易者最开始无法自主进入或者退出交易。尽管在新闻发布之前设置好订单也是可行的，但是要执行订单却需要分析现有数据，以决定是否市场会对自己有利。这种分析必须在新闻发布后立即执行，因为还有很多其它交易者也在研究同样的指数。因此，新闻交易需要非常严谨的策略，而一直赚轻松钱的情况却很难保持。预测市场就是盈利的过程试图预测市场更容易使交易者亏损，但是很多交易新手都这么干。预测会使我们混乱，因为它会引起我们内心对现有头寸的偏见，妨碍我们的理性判断。交易者必须心思灵活，要跟随系统交易，盈亏总是交互的。而市场无时无刻不在变化，交易者要随着市场来调整。如果做出了预测，交易者则会倾向于等待市场波动，只为验证自己的预测是否正确。交易策略越复杂越好交易者刚开始都使用简单的策略，然后获得小小的盈利。于是他们就假设，如果不断调整系统，每次考虑更多的市场变数，那么盈利也会有增长。然而事实也并非如此。很多交易者总是倾向于观察反调点然后做更多交易，而不是看着价格波动，以及市场行情变化这些简单的指标。即使是最好的交易者，也只是盈利比亏损多一些而已。因此，如果一个系统能让你盈利，那就坚持下去，不应随意更换。只需简单地跟着别人就可以了怎么做交易？总有很多人给你无数的建议，该交易什么、什么时候交易等等。然而，资金是交易者自己的，无论盈利还是亏损，交易的结果只能由这个交易者来承受。因此，交易者应该尽力尝试去学习和发展自己的交易技巧，然后形成一套最适合自己的系统，而不能单纯依赖别人的建议。有经验的专业交易者确实能给交易新手很多的帮助，但是他们的建议还是应当进行过滤和审核。没有人对其他人的账户是否盈利有很大的兴趣，因此只有掌握了交易技巧才能真正帮助到自己。资金管理就是意味着设置止损如果交易者已经具备了获得长期盈利的交易技巧，那么资金管理就是决定成功的最重要因素了。资金管理并不是简单的设置交易止损，它包括决定每一场交易要投入多少资金，通常是少于1%。它还会决定每一次需要建立多少仓位，如果建立多个仓位，那么这些仓位是否需要进行对冲抑或它们高度关联。通过资金管理，交易者能提升交易水平。而如果不理会资金管理，那么即使拥有最好的策略，交易者也注定失败。 责任编辑：翁建平
七禾网APP投资圈（安卓版） 七禾网APP投资圈（苹果版） 七禾网 金融茶馆
本网站凡是注明“来源：七禾网”的文章均为七禾网 版权所有，相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意8，并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权，请联系8，我们将及时调整或删除。
七禾网总编: 沈良/刘健伟/翁建平电话：8Email：
七禾网总经理：章水亮电话：7Email：
七禾编辑:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏电话：8Email：
七禾网上海分部负责人：果圆电话：
七禾网宁波分部负责人：童斌电话：
七禾网深圳分部负责人：孙卫国电话：5、
七禾财富管理中心电话：
投资圈APP(安卓版)
投资圈APP(苹果版)
七禾网投顾平台
傅海棠自媒体
沈良自媒体
许哲自媒体
(C) 七禾网 浙ICP备网络信息服务许可证-浙B2- 七禾网通用网址证书号 84940 软件开发/网络推广营业注册号 984
中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位 七禾网是您的互联网私人银行，是个人投资和家族财富管理综合服务平台。微信扫一扫到手机
随时看帖，分享到我的朋友圈
阅读数:115&&|&&回复数:0
发表于：&&
导语：每一次的投资都是一次科学的分析，不是感情的博弈；每一次的建仓与平仓都是专业的体现，不是情绪的释放；不管你之前做的如何，改变从今天开始，一切都不会晚。【——非农不同行情做单技巧】方法一对冲法： 一般非农消息出来前，市场交投会非常清淡，出来后波动最大，那么我们可以在消息出来前的盘整点位下单。在非农来之前，最好是在前一天到当天晚上数据快要出之前这段时间选好一个我们想做的点位，低位做一多单高位做一空单对冲，尽量做到中间已经有点滴利润了，然后各设15-20个点的获利不设止损。非农只设获利不设止损。只有在数据非常好和非常坏的这二种情况下才有可能走一个单边市就算是会走出单边市也会有回调。方法二就是双向挂单法： 在非农数据出来前五分钟挂一个5个点左右的高位挂多单和一个5点左右的低位挂空单，挂上去之前设好获利三十点的获利。有一单成交之后就删除另外一个没有成交的单。如果数据没那么大的影响力到不了三十点的获利怎么办？那就在你感觉到力量快完的时候手动平仓。方法三：要根据非农的数据影响的大小等出了数据之后再做单， 比如说今天前值是9.7万市场预测是16.5我们都知道美元走弱了好久了，如果说非农业数据利好，到了16.5或者16.5以上我们就认为美国经济没有那么差，同时也知道数据非常的利好美元。那等数据出来之后美元就会直线的上涨在我们确认数据是非常好之后，我们可以在第一波回调时候大胆的做空黄金，如果你是不想冒险做空了黄金在第二波时就可以平仓。如果你觉得上涨很有力又喜欢冒点险就等到第三波再平。还有一种情况就是就是数据不是相当好又比前值高点，这怎么做呢那就等到外汇跌了一波之后做回调，一般这样的数据影响不会超过30个点你要能掌握好当美元涨到已经无力之时，做空美元这种数据一般涨一波之后还会跌回到原来的价格水平。数据如果是不利美元的就反向做。一般我们就用这三种方法做非农。如果你能运用好这三种方法一般是不会在非农时亏损的。当然了方法是死的人是活的，要根据当时的情况灵活运用，还要根据自己的仓量大小控制好风险。【——为什么非农有的人亏损的很惨？】徐肖再讲讲非农有些人是怎么亏损的。你们可对比一下看自己是不是也有出现过一样的情况的。一般情况下没经验和技术不过硬的人做非农单时也会有二三种普遍的亏损方式：一就是做了双向对冲单法又设了获利和止损的，可能获利和止损都已经比平时放很大了很多了，因为怕亏太多所以不敢放再大点。就出现了双向和单向被止损的可能。有的是止损在阻力位附近。大家都知道非农的波动非常大，当然会去测试阻力位。所以就有了这种打了止损就回头的事情发生。 一般我们最常见的亏损也是最惨的亏损是下面要讲的这种情况，在数据前我们有可能就持有了多空的头寸。可是出了数据和我们的方向是反的，我们又没能及时止损，结果看着亏损不断的扩大，心里在没办法承受的情况下砍了亏损的头寸。之后没多久油价又回头了，看着油价回头，又后悔刚刚不应该砍，看着波动心里着急，怎么办？就一直想着怎么再做一单呢，把损失补回来才行呀。 好不容易等到一个自己认为是个再次进场的好机会，就进场了。结果刚进去，方向又反着走了！而且有加速前进的感觉！看着自己的帐户又在亏损心里那个难受呀！亏损眼看着扩大怎么办？不能再这样亏了！一定要想个办法！犹豫不决的同时亏损又扩大了！心里就更后悔了！再砍！也不管亏损是多少又砍了！再次出现刚砍完又回头的情况！到汇价要怎么走呀？迷糊了。 怎么办？没办法了。再做再错，再错再砍！差不多了，市场平静了。回头一看自己砍的位置都是最坏！也是损失最惨的位置！再过会冷静了，市场也有一定的方向了。可是还有胆量再在这个时候建仓吗？不敢了！分析一下犯错的原因发现错的还真简单。 一没有真正的去分析数据带来的影响和后果，二没有想到价格波动有个范围。三发现自己那个时候的心态根本就没有技术面和基本面，完全想到的是波动和损失，想着要怎么挽回损失！
拒绝贪恋，拒绝诱惑，宠辱不惊，闲看庭前花开花落，去留无意，漫随天外云卷云舒的心态对待市场。在这个嘈杂的市场里，是最应该自守冷静的地方。知止而后能定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。
文/徐肖论金（v信：cvb3212）
登陆后可回帖，享受更多功能
支持jpg,gif,png格式，您已经添加了张。
最多可上传张照片,还可以继续添加张
仅支持单张JPG、PNG图片文件，且文件小于5M想上传更多图片？发布后编辑帖子即可
你想喊谁来围观
人太多，找不到TA？在右上角搜索一下会很快找到哦！
不存在该用户
你还能选&0&人
绑定微信账号
如何绑定？微信扫描左侧二维码关注后确认绑定即可。