【深度】大股东增减持将如何影响股价_股市实战(gssz)股吧_东方财富网股吧
【深度】大股东增减持将如何影响股价
2014年邓紫棋的一首《泡沫》红遍大江南北，2015年中国股市的“泡沫”也带来了一场举国沸腾的场面。年初至今，沪深指、创业板指接连创新高。伴随着股市行情的一路高歌，上市公司的高管股东们也开始行动起来，有的选择减持，有的选择增持。上市公司重要股东增减持变动不仅会引起股东结构的变化，也会给二级市场股价带来一定影响。基于此，本文选取年初至5月31日上市公司重要股东增减持的相关数据，进行了一定分析探讨。一、上市公司遭大幅减持小幅增持按公告日期，今年年初至5月31日，我国A股市场上，共有1359家上市公司重要股东在二级市场进行了相关交易：其中1098家上市公司股票被减持，占比80.79%；214家上市公司股票被增持，47家上市公司股票保持持平。从数量上来看，今年1月到5月，上市公司重要股东进行增持的数量变化不大，其中4月份最多，达100家，其他都保持在100家以下。而上市公司重要股东减持猛烈，从1月份的366家到5月份的691家，上涨达88.80%。从规模上来看，研究期间，合计增持股份约14.72亿股，增持市值约169.59亿元；合计减持股份约295.61亿股，减持市值约3771.37亿元。且1月份增持股份最多，约4.54亿股；5月份减持股份最多，约99.71亿股。可见，无论是股份数量还是股份规模，减持幅度都远远超过增持。二、金融股减持规模最猛，地产股增持规模最大从行业上看，减持市值最大的为银行股，达360.19亿元，最为人知的当属兴业银行，今年以来遭其股东恒生银行通过大宗交易先后减持两次，减持股份约19.03亿股，合计市值约311.10亿元。按减持市值大小排列，依次为机械设备、电子、钢铁、非银金融等行业。增持市值最大的为房地产业，增持市值达44.71亿元。房地产业增持市值最大的为京投银泰，股东徐少良今年以来连续两次增持京投银泰股份约1.54亿股，增持后持股比例达20.78%，增持市值约12.56亿元。房地产业的另一大笔增持发生在万科A，增持市值约11.87亿元。按增持市值排名，医药生物排名第二，该行业中增持股份占总股本比例较大的依次为宝莱特4.59%、天目药业4.37%、仁和药业4.29%。其他增持市值比较大的行业还有化工、建筑材料、轻工制造、家用电器等。二、大盘行情与增减持行为的相关性股东大幅减持，小幅增持，与现在的行情是否存在关联呢？本文采用上证综指月收盘均价衡量大盘走势，每月减持市值衡量减持幅度，每月增持市值衡量增持幅度。首先通过图形变化趋势寻找大盘行情与增减持幅度可能存在的关系，再结合它们的相关系数进行验证。注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/月交易天数。整体上来看，从1月到2月，股市呈下降趋势，降幅达0.75%，减持市值也在不断减少；从2月开始，大盘指数开始回升，减持市值也从2月份的377.33亿元上涨到5月份的1507.51亿元，涨幅达到299.52%。不考虑其他因素的影响，从图形上可以直观看出，上市公司重要股东的减持行为受股市行情影响显著，两者呈正相关的关系。注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/交易天数。从图形上看，股市行情的变化与上市公司增持行为的相关关系不明显，且远不如减持与大盘行情的相关性显著。通过图形与统计分析两种方法得出的结果是一致的，即减持与大盘行情显著相关，增持与大盘行情相关性不明显。一般来说，产业资本是存在一定的心理价位的，在公司股价不断上涨的前提下，股东高管们会在持股获利与减持变现之间进行取舍。当股价达到预期价位时，就会有减持的动机。而一般来说，股东增持发生于股东认为公司股价被低估，看好公司的发展时，大盘行情影响相对不大。三、大幅增减持对股价的影响前面探究了今年以来上市公司重要股东增减持行为的变化趋势以及大盘行情对产生这种趋势的影响程度。下面将基于研究期间的股市行情，探讨上市公司重要股东增减持对股票价格带来的影响。从变动股份占总股份比例来看，股份变动小于2%的增减持交易达7672次，其中增持1073次，减持6559次；股份变动位于 [2%，4%) 的增减持交易达到272次，其中增持31次，减持241次；股份变动在 [4%, 5%) 之间的增减持交易达到107次，其中增持9次，减持98次；股份变动大于5%（包括5%）的增减持交易达到33次，其中增持10次，减持23次。研究期间，1359家上市公司股份变动次数合计8084次，从变动频率上来说，减持频率也明显高于增持。为了便于研究，本文选取股份变动数量占总股份比例大于5%（包括5%）的33次增减持为研究对象，涉及上市公司19家，增持7家，减持14家，其中有2家公司既有增持又有减持。1、股东增持，股价表现积极发生增持的7家上市公司中，海德股份、凤竹纺织为民营企业，东华科技、中视传媒为中央国有企业，南玻A为公众企业，京投银泰为地方国有企业。7家上市公司股价自增持公告日至5月31日涨跌幅都大于0，其中凤竹纺织涨跌幅达到85.34%，中视传媒以57.94%的涨跌幅排名第二，其次为海德股份、朗科科技、京投银泰、东华科技，南玻A涨跌幅最小为7.71%。这在一定程度上说明，上市公司重要股东增持对二级市场的股价有积极的影响。这些上市公司重要股东增持的原因主要有两方面：一是看好公司未来发展前景，获取上市公司股权增值带来的收益，二是为了完善公司的法人治理结构，为上市公司发展提供良好支持，保证公司持续稳定和健康发展。2、牛市下减持，股价受压不明显发生减持的14家上市公司中，自减持公告日至5月31日，*ST云网、凤竹纺织、文峰股份三家上市公司股票涨跌幅小于0。*ST云网财务状况不理想，其股东减持的一部分作为财务资助提供给公司，其股价下跌在情理之中。凤竹纺织股东出于自身资金管理需要，为企业未来业务发展筹集资金，通过大宗交易方式在高位累计减持达4427万股。文峰股份股东为了优化其公司股权结构，增加二级市场股票流动性而进行的战略性减持。其他11家上市公司股价自减持公告日至5月31日都表现出一定的上涨。新朋股份自减持公告日至日，其股价涨跌幅达77.28%，减持后股价不仅没有下跌还大涨。新朋股份股东减持原因是出于自身资金的需要，其公司董事会看好本次减持，认为本次控股股东的减持行为有利于优化公司股权结构。同样减持之后股价还大涨的还有九龙山、中航机电、美邦服饰、兴业银行等。可见牛市下，上市公司重要股东大幅减持对二级市场股价影响不显著。一般认为，大幅减持表示股东认为目前股价处于高位，于是减持套现。但是实际投资中，应结合行情走势、公司的财务发展状况、减持的原因等内外部因素来综合分析上市公司重要股东减持对股价带来的影响。四、历史的启示今年以来，上证综指从1月4日的3350.52点出发，不断创新高，上涨趋势与2007年有相似看点。下面从2007年大盘指数不断上升阶段，上市公司重要股东增持减持的变化，寻找一些启示。注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/月交易天数。由图5可以看出，2007年随着大盘指数不断上升，增持幅度较小且波动不明显；减持幅度较大且波动较大。2007年减持主要集中在4月、5月、8月、9月，10月减持减少。其中4月、5月上证综指在4000点到5000点之间，8月、9月上证综指在4300点到5500点之间，可见减持主要发生于上证综指4000点到5500点时。10月上证综指不断上升突破6000点，于10月16日创新高到达6124点，而减持规模却在下降，可见减持并非发生在最高位点。由此可得出相关启示：1、上市公司重要股东对产业资本估值的是比较保守的，他们的减持往往发生在比较高的价位，而不是高价位区。2、对一般投资者而言，减持也许说明公司股东认为估值暂时过高了，但实际股价往往会更高。可见，对那些遭遇减持的股票，不要唯减持是瞻，还应综合分析。五、相关结论基于研究阶段的股市行情，通过上面的分析得出以下结论：1、上市公司重要股东减持幅度大于增持；按市值计算，金融股减持最猛，地产股增持最多。2、上市公司重要股东的减持行为与股市行情呈正相关的关系，随着行情的上涨上市公司重要股东减持热情越发高涨。3上市公司重要股东的增持行为与股市行情的相关关系不显著，相对来说受股市影响不大。4、上市公司重要股东增持对股价产生积极影响，股东增持原因大多是认为公司发展前景可观，希望通过增持股份获取一定的利益。5、上市公司重要股东减持对股价影响不显著，牛市下多数上市公司股价保持上涨，因此需结合上市公司本身的财务发展状况、减持缘由、公司对减持态度等内外部因素分析综合分析减持对公司股价的影响。
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上市公司限售股减持的税务筹划实务
　　和讯特约　
　　编者按：上市公司限售股是基于我国上市公司股权分置改革和稳定证券市场需要而产生的一类特殊股票形式。目前上市公司限售股主要分为两类，一类是股改限售股，另一类是新股限售股。企业减持解禁后上市公司限售股的，应当计算减持的投资收益并通常按照25%的税率缴纳企业所得税。《、国家、关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[号）规定，“自日起，对个人转让限售股取得的所得，按照财产转让所得，适用20%的比例税率征收个人所得税”。 根据上述规定，从日起，个人转让上市公司限售股取得的收入应当缴纳个人所得税。
　　因此，无论是企业股东还是个人股东，减持上市公司解禁后限售股的，均需依照相关税收规定申报缴纳所得税。基于限售股特殊的流通属性，减持解禁后限售股往往意味着巨额资金的套现，必然伴随着高额的所得税税负。因此，编者整理归纳了实务中上市公司的限售股股东可以采取的一些合法、合理的筹划方案，在实现减持套现目的的同时可以在一定程度上降低所得税税负，供有关方面参考。
　　一、自然人股东减持的税务筹划
　　方案一：洗股
　　个人转让解禁后限售股是指个人持有的限售股在解禁后的第一次转让，该次转让完成后，被转让股份的性质转化为普通股，受让方如果是个人并且再行转让的，免缴个人所得税。因此，自然人股东可以在其持有的限售股解禁后通过方式将限售股以较低的价格协议转让给自己的亲属，从而实现“洗股”的目的。限售股的性质转化为普通股后，再由受让方进行减持套现，从而实现套现与节税的目的。
　　方案二：解禁后高送、转股
　　根据国家税务总局的相关规定，上市公司在限售期内基于限售股而进行送、转股所形成的股票同样视为限售股，解禁后对送股、转股的转让环节仍需缴纳个人所得税，但上市公司在解禁后进行送、转股所形成的股票不属于限售股，个人在转让时免缴个人所得税。因此，自然人股东可以要求上市公司在限售股解禁后实施高比例送、转股，转让这部分股票无须缴纳个人所得税。
　　方案三：适用15%的成本核定率
　　个人转让解禁后限售股的应纳税所得额是转让收入减去取得成本，如果个人无法提供成本凭证的，税务机关应当核定其成本为收入的15%。因此，如果个人取得限售股的成本低于转让收入的15%，可以考虑适用成本核定的方法实现节税。
　　方案四：变更减持地
　　鹰潭模式的核心操作在于减持地的变更。根据国家税务总局的相关规定，减持解禁后限售股产生的个人所得税由证券机构所在地的主管税务机关负责征收管理，转让方为纳税义务人，转让方开户的证券机构为扣缴义务人。因此，个人股东通过变更证券开户地，实现减持地的变更，实质上是变更了纳税义务所在地，并且变更到鹰潭、西藏、新疆等财政奖励力度极大的地区进行减持，从而在经济效果上达到节税的目的。
　　二、企业股东减持的税务筹划
　　上市公司的企业股东减持限售股的税务筹划以降低企业减持环节的企业所得税为目的。有一些企业股东的背后仍然是自然人股东，因此，有些减持筹划的最终目的仍然指向服务于自然人股东。
　　方案一：向个人协议转让
　　企业转让解禁后限售股的所得税税率通常为25%，向其自然人股东分派红利时又需要缴纳20%的个人所得税，整体税负为45%。因此，企业股东可以在限售股解禁前通过大宗交易方式以较低的价格将所持有的限售股协议转让给其自然人股东。待解禁后，直接由自然人股东通过上述自然人减持筹划方案实施减持，从而降低整体税负。
　　方案二：变更减持地
　　日，(,)发布公告，称其股东珠海市东区荣光科技有限公司（以下简称“荣光公司”）的注册地址已迁至西藏墨脱县城，住所由珠海市变更为西藏墨脱县城，企业名称变更为林芝地区荣光科技有限公司。荣光公司是远光软件的一大股东，持有远光软件大量的限售股。荣光公司通过变更自身的企业住所，目的是为限售股解禁后的减持作准备。根据藏国税函[号文，对新办的独立核算的从事咨询业、信息业、技术服务业的企业或经营单位，自开业之日起，免征企业所得税两年。荣光公司的经营范围恰为科技项目的开发、数据处理、数据库服务等技术服务业范围。因此，未来荣光公司减持远光科技的限售股，可以免除高额的企业所得税。
　　有些上市公司的企业股东以变更注册地为基础，辅之以变更组织形式及经营范围的方法来实现减持避税。2011年9月，(,)发布公告，称其控股股东深圳市兆驰投资有限公司（以下简称“兆驰公司”）变更为新疆兆驰股权投资合伙企业（有限合伙），公司注册地址由深圳市变更到乌鲁木齐市，公司的经营范围也变更为从事对非上市企业的股权投资、通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份以及相关咨询服务。新疆从2010年开始先后出台了许多地方性优惠政策，规定自然人合伙人只需缴纳20%的个人所得税。另外，新疆自治区政府承诺按企业缴税对地方财政贡献的50%予以奖励。兆驰公司通过变更企业的组织形式，避免其在转让限售股时需要按照25%缴纳企业所得税，并且避免了其在向自身股东分红时代扣代缴20%的个人所得税。兆驰公司更改为有限合伙企业后，其减持自身持有的限售股，纳税义务主体只是合伙人，并且自然人合伙人只需按照20%缴税，并享受地方的财政奖励和返还，因此，减持的整体税负极大地降低。
　　企业股东减持上市公司解禁后限售股时应当尤其关注变更减持地这一方案。减持地的变更充分利用了境内不同区域之间的税负差异，相交其他几种方案的合规性风险非常低，也更为有效和安全。需要注意，企业变更减持地相交个人变更减持地更为复杂，需要进一步地进行筹划和设计。
　　1.实现路径一：新设公司
　　上市公司的限售股股东可以在西藏、新疆等境内低税负地区设立投资公司，再通过换股、并购重组、协议转让等资本运作方式将其持有的限售股以较低的税负成本向外剥离，最终在低税负地区通过新设的投资公司实现减持，并且能够避免巨额企业所得税税负。减持形成的利润可以留在境内低税负地区，也可以通过资本运作的方式往回转移。
　　2.实现路径二：变更企业注册地址
　　上市公司的限售股股东可以直接变更自身的注册地址，实现向境内低税负地区的迁移。企业实现迁移的主要措施是变更注册地址，本质上是变更工商登记、税务登记以及其他诸如社保登记等事项。工商变更登记的核心在于住所变更、经营范围变更以及类型变更，这类变更登记的操作难度低，障碍小，易于实现。而税务登记变更是企业注册地址变更的核心环节，实质上的程序是税务注销登记与设立登记。税务登记的注销在实务操作中难度非常大，主要基于原注册地的阻力。需要注意的是，注销税务登记是企业变更注册地址的核心环节，企业可以通过税务专业人士的专业协助，与税务机关进行充分地沟通与意见交换，最终顺利实现税务登记的注销。
　　3.实现路径三：并购重组
　　并购重组是指企业通过采取合并、重组等资本运作方式实现目标企业向境内低税负地区转移的方法。实施并购重组可以有效避免原注册地税务机关的阻碍，但是却存在缴纳企业所得税的风险，需要前期进行周详筹划，合理制定股权运作方案，特别注重适用财税[2009]59号文中关于特殊性税务处理的规定，合理递延所得税的纳税义务，从而降低资本运作的税务成本，并最终实现企业向境内低税负地区转移的目的。
　　并购重组的实施需要一定的资金流安排，确保在并购重组过程中股权流以及资金流均符合合理商业目的。如何能够合理、有效地利用特殊性税务处理规定是并购重组方案中的核心和难点。华税律师建议，企业可以考虑借助税务专业人士的协助，根据完备的税务筹划方案实现资本运作目标，并且有效地管理和控制税务风险。
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上市公司股东依法减持是正常，如果股价大大偏离价值，他们彻底全部清仓也很正常，有什
上市公司股东依法减持是正常，如果股价大大偏离价值，他们彻底全部清仓也很正常，有什么值得议论?首先归到底是投资者不理性，盲目将股价推上山顶，完全背离价值。如果股价暴跌，政府更不要救市，投机者自负!
　　上半年持续升温的上市公司股东减持潮，进入下半年后似乎愈加“疯狂”。在减持家数和规模猛增的同时，“清仓式减持”频频出现。大股东纷纷套现离场令业界发出质疑，为什么要减持？如此大幅的减持伤害了谁？监管层又该不该出手？　　减持理由五花八门　　从为结婚到为孩子交学费，再到理财、还债……股东减持理由可谓五花八门，掌趣科技控股股东姚文彬为“支持公司发展”而减持，更让小散们直呼“看不懂”。与这些奇葩理由相随的，却是过千亿元的减持大潮。　　股东减持理由奇葩，资产去向难明。今年1月18日，中文在线发布公告称，公司股东王秋虎以“改善个人生活”为由，拟在6个月内减持不超过201.27万股公司股份，按照当日收盘价估算套现金额近2.6亿元，引起市场不少“吐槽”。　　进入下半年，减持理由被“个人资金需要”“企业发展需要”等笼统表述取代。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，的确有部分上市公司大股东因为公司发展缺钱而减持，但估计仅占减持总规模的一半，还有巨额资金无法判断真实去向。　　统计显示，2016年以来，A股遭遇不断升温的“减持潮”，除1月实现小幅净增持外，2月至9月均出现净减持。今年前九个月，沪深两市上市公司大股东减持总规模超过1800亿元。　　截至10月18日的机构统计数据显示，下半年以来沪深两市共有642家上市公司发布2557份减持公告，其中15家上市公司重要股东减持套现金额在10亿元以上，减持过亿的公司超过200家。　　减持伤害了谁？　　动辄几亿元的减持规模，“一不小心”就是“清仓式减持”的套现，在短期内可能形成股价的大幅波动，长期来看则会给公司烙上“大减持”的印记，无论是对中小股民、上市公司，抑或是实体经济，都不是一件好事。　　中小投资者权益受到的损害或许比想象中的大。即使股东通过大宗交易或是协议转让减持，这些股票中很大一部分最终都流入了二级市场。中小投资者作为二级市场的重要参与主体，为股东减持套现的真金白银部分“埋单”。　　还有一些企业公布高送转方案后，股东利用股价飙升机会高位减持，也被指伤害了中小投资者权益。　　另一方面，股东减持对公司经营特别是业绩影响也不小。如，遭遇前控股股东吕氏家族减持完的永大集团今年三季报净利润同比增长仅为6.88%，而去年年报净利润增幅却超过90%，这意味着公司业绩出现巨大波动。　　大幅减持也给公司的声誉带来很大影响。记者在永大集团采访时，面对吕氏家族已“不留一股”的现状，公司里不少老员工都希望通过更名等方式，“洗”去前控股家族减持对永大集团声誉的影响。　　更值得关注的是，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。同济大学财经研究所所长石建勋与多家上市公司高管接触后发现，通过减持套现的大量资金，或用于个人消费，或通过移民等方式转移海外，或者进入了“来钱更快”的虚拟经济领域和房地产市场。　　“资本市场为众多民营企业提供了财富迅速增值的机会，但很多股东减持套现后不愿再从事实业，这无疑会让实体经济面临不断‘失血’的风险。”石建勋说，减持套现的资金很少用于创办新的企业或投资新的项目。　　大幅减持该不该管？　　相比上市公司IPO融资金额，近两年的大股东减持金额要大得多。而且，不管是踩线、掐点，还是顶格减持，似乎都可以在现行的法规框架内顺利进行。这令业界疑惑，大幅减持该不该管？　　我国对大股东持股有相应的限售安排，在证券法、《上市公司股权分置改革管理办法》《上市公司收购管理办法》等法规中都有提及。日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》对减持作了进一步规定。　　但事实上，大股东可以通过大宗交易、协议转让等方式，轻松绕过“上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一”等监管规定，在短期内大幅减持，甚至抛售到一股不剩。　　中央财经大学教授刘姝威说，要制止恶意减持套现行为，仍须完善相关的法律和制度。　　还有一些带有“阴谋”色彩的“精准减持”行为，同样值得监管层高度关注。如刚刚发布高送转方案，股价迅速攀升后立即迎来一波大减持；机构受让股票后，不出半年，又在高价位区间完成抛售等。　　杨德龙等多位业界人士表示，减持行为本无可厚非，但若存在违规减持，则可能损害其他公众股东合法权益。对于这种“违规也要卖”的行为，监管部门应严厉查处、绝不姑息。　　相关报道&&&　　　　
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来源：综合
作者：投资快报
　　近期市场各大股指新高迭创，值得注意的是，上市公司重要股东减持套现也在创出新高。据统计，农历新年以来，沪深两市个股遭减持市值超过407亿元。令人诡异的是，大部分公司被股东减持后股价不跌反涨。对此，分析指出，被股东减持后股价仍不断上行，或是由于相关个股遭
相关公司股票走势
减持并非都是股价高估或重要股东看淡前景，而是出于为财务安排而作出的决策，由此，遭减持个股需要两面看。
　　个股减持创新高 多只个股遭减不跌反涨
　　一般而言，股东减持给人的感觉颇为负面，它在提醒中小投资者，连股东都认为公司价值被高估，因此其减持行为往往对股价造成压力。不过，另外一种情形也不少见，即股东减持，股价不跌反涨，近期沪深股市就见证了这一点。
　　统计数据显示，在近期A股市场各大股指新高迭创的同时，上市公司重要股东减持套现也在创出新高。数据显示，农历新年以来，沪深两市共有350家公司的股东减持，累计减持36.83亿股，累计套现406.97亿元，刷新年内新高。
　　这其中，近日不断刷新历史新高的中小板和创业板，是上市公司股东减持套现的主战场。据统计，农历新年以来发生净减持的350家公司中，中小板和创业板公司占了231家，占到期间沪深两市发生减持公司数量的66%，累计减持10.93亿股，市值207.65亿元，分别占到了所有公司发生减持股份和市值的29.68%和51.02%。
　　对于最近一个月发生减持的公司主要集中在中小板和创业板，分析人士据记者表示，这是由于本轮行情（7月22日）以来，表现最好的主要集中在中小板和创业板上，由于中小板和创业板多为民营企业，出于“多方面”的原因，减持意愿相对要大很多。
　　值得注意的是，近一段时间以来，一些大股东减持股份的公司股票不但没有下跌，反而走出了凌厉的上攻行情。据不完全统计，农历新年以来遭到大股东或高管减持的公司中，绝大多数公司发布被减持公告后出现了不同程度的上涨。
　　如（002649），公司在3月19日被公司第三大股东北京惠通恒和管理咨询有限公司和副总经理减持300万股，套现约1.67亿元，但公司股价在公告后的三个交易日大涨23.48%。又如华信国际（002018），公司在3月13日公告遭第二大股东谢平减持710.55万股（套现约9272.38元）后，累计大涨17.53%。
　　业内人士告据记者，大股东减持表面上看是大股东不看好公司前景，但是大家可能忽略了一个重大问题，那就是税收。大股东减持变现后，要交跟原始股差价的20%税。所以，部分公司或希望通过高位减持打压股价后再买入，如此一来，大股东持有的股数不变，甚至比原来的股数还多。
　　“减持只要遵循三个原则：一是适量有序；二是提前预告、稳定预期，这一点尤其重要，因为证券市场最担心的是不确定风险，确定了的信息，对股价影响就会降至最低；三是为了上市公司的发展。那么适量有序的减持不但不会对二级市场股价产生压力，反而有利公司股价上涨。”
　　越减越涨有玄机 遭减持股需两面看
　　3月23日晚间，（600794）发布公告称，公司于3月23日接到第二大股东长江时代递交的减持公司股份的说明，长江时代于3月18日至3月20日间，通过上交所竞价交易系统及系统累计减持其所持公司无限售条件流通股5957.87万股，占目前公司股份总数的5%。令人意想不到是，公司股价24日大涨9.44%。
　　其实，被减持后不跌反涨的现象不是近期有出现。历史数据显示，创业板在2013年5月份曾遭遇到大量减持，不过这并未导致创业板指数形成顶部，随后创业板指数“轻装”上阵，继续上演“新高秀”。分析指出，相关个股被股东减持并非都是股价高估或重要股东看淡前景，而是出于为财务安排而作出的决策，由此，遭减持个股需要两面看。
　　“对于股东减持，其市场影响不能一概而论，还需要根据个股情况区别对待。”业内资深人士在接受《投资快报》采访时指出，对于那些有业绩支撑、真正能够实现高增长的股票，如果原始股东能够释放一些筹码，机构是非常愿意接盘的。而且筹码拿得越多，拉升就更容易；但对于那些伪成长股，“辉煌”过后可能不得不面对股价和估值的双重压力。
　　业内资深人士表示，目前上市公司越来越重视市值管理，这与相关股东和高管的利益直接相关，想高位套现的人肯定希望市值做得越大越好。如何做大市值就成为一门学问，这里面也掺杂着错综复杂的情况。
　　一种情况是：大股东也有急需用钱的时候，这种情况通常必需在短时间内，有时甚至一两天出清。问题是，大股东持有的股票数量多，在二级市场的交易中就没有办法及时甩出去，因为普通散户没有这么多钱去买，尤其是行情低迷时，没有人买，大股东怎么会卖出？因此大家商量好，我卖你买，可省去你慢慢吸货的时间，也是对你资金成本的一种节省。
　　另一种情况是：大股东承诺在其后多少天以内减持股票，提前告知股民，我要减持，而且不会马上减持，让股民思想上也做好随时撤离的准备。对于这种情况股民要会站在大股东的角度去想，一定要清楚大股东也不会做赔本的事情，也不会等到减持那一天，股票反倒下跌了很多，试问哪一个大股东爱做这种让自已倒霉的事情，如股价翻番后，我再减持是多么得意的事。对于这种减持关键是要把此股主力或大股东的持股成本想办法摸清，如确信股票不上涨，大股东减持根本就没有利润，你就坚定跟之，必有所获。
　　“一般来说，上市公司被股东减持后股价仍不断上行，是因为投资者认为股东的减持并非因为股价严重高估，而是为财务问题而作出的决策。”业内人士称，不过也有部分上市公司在减持周期中不断释放各类利好，以便股东与接盘方配合顺利出货，又或者其股价上涨只是短线资金一时的炒作。不同的上市公司有不同的故事，投资者需仔细甄别。
　　个股点将台
　　（002013）
　　中航机电3月11月晚间发布公告，公司股东中国华融及其一致行动人工商在2月5日至日期间计减持公司1154.99万股股份，占的1.61%，套现3亿元。数据显示，自公司发布股东减持公告以来，股价累计上涨幅度达8.76%。
　　对此，分析指出，受益于我国航空产业快速发展,公司航空机电业务快速增长，随我国航空工业整体实力的不断提升,公司在巩固军机市场主导地位的同时,未来有望进一步切入民机机电系统市场,成长空间极其广阔，因此，股东减持没有动摇投资者对公司前景的看好。
　　此外，公司拟以自有资金向大股东及其关联方收购五家目标公司,2013年合计约1.2亿元。另外大股东体内609、610两个研究所是机电板块最优质资产,随着事业单位改制工作的整体推进,未来也有望注入上市公司。
　　（300012）
　　公司是一家全国性、综合性的独立第三方检测服务机构,主要从事工业品、消费品、生命科学以及贸易保障领域的技术检测服务。3月4日和23日晚间，公司先后发布公告，公司实际控制人万里鹏减持100万股和大宗交易302万股，两次减持累计近9000万元。值得一提的是，虽然24日公司受减持的影响跌1.91%，但距4日的减持公告日，股价上涨超过15%。
　　分析指出，公司业绩已在2014年度探底,2015年检测、环境检测、医疗检测等业务将会逐渐放量,华安检测也开始并表, 2015年公司业绩将有所回升。随着质检系统的改革公司正迎来前所未有的机遇,并且公司在今明两年将有多个项目投产放量，公司未来市场想象空间较大。
　　据了解，公司目前在建项目持续稳步推进,华东检测基地、临床前CRO研究基地、艾普医学检验所、广州职安门诊部均将在14年年底到15年年初投产;中国总部及华南检测基地,将于2015年一季度末投产。公司积极建设项目可以拓展公司服务范围,提升公司的影响力和占有率。此外随着质检行业改革的深入,公司有望进一步外延扩张。
　　（300357）
　　3月12日晚间，我武生物公告称，公司股东天津东方富海股权投资合伙企业（有限合伙）拟于3月8日至6月12日间累计减持不超过1153.44万股， 即不超过公司总股本的7.14%。在3月2日至18日公司曾披露遭高管减持60.28万股，套现超过2600万元。公司股价也没有受到减持公告以来，12日以来累计上涨7.58%。
　　“公司是脱敏领域稀缺标的,主业未来几年有望保持高增长,同时积极寻找外延标的扩充产品线,公司具有较大的投资价值。”分析指出，由于环境污染以及人们生活方式的改变等因素,使得过敏性疾病患病率持续增高,同时随着居民健康意识逐步加强,过敏性疾病的就诊率快速上升,使得过敏性疾病用药市场空间得到了稳步提升。
　　公开资料显示。公司是国内唯一一家能够提供舌下含服脱敏药物的企业,主导产品粉尘螨滴剂用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗。由于体量尚小,公司主业未来几年有望保持高增长,同时产品线或适应症未来也有望扩大。
　　（601166）
　　据兴业银行公告，公司在3月14日被一股东减持80万股，但公司股价走势并没有受到影响。公开资料显示，公司是我国首批股份制商业银行之一,其具有经营业绩的高成长性和较强的抗风险能力。公司实行积极的业务转型和扩张,各项业务取得了快速的发展。
　　兴业银行此前公布的2014年业绩快报显示,公司实现营业收入1248.34亿元,同比增长14.23%,实现归属于上市公司股东的净利润471.08亿元,同比增长14.31%,实现为2.47元。
　　分析指出，兴业银行作为福建省混改的标杆,混业经营将进一步塑造其在投行领域的优势。未来银银平台通过更市场化的模式运作和激励,必将提升其在中小银行间渗透率。作为银行的银行、IT银行以及的先驱者,银银平台的千亿市值将逐渐被市场所重新评估。
　　张厚培
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(责任编辑：赵恩波)
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