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中国版原油期货渐近，只差临门一脚
经过数年的准备，中国版的原油期货上市的脚步声越来越近了。据本报记者的了解，目前上海国际能源交易中心已完成4次全市场生产系统演练，原油期货仿真交易正式进入收尾阶段。
中国是世界上最大的原油进口国，原油期货市场的建立具有标志性的意义，这是中国试图获得国家原油定价话语权的第一步。但是，并非有原油期货市场就会获得话语权，仍需要在市场机制和制度建设上付出巨大的努力，并且需要一个逐步发展成熟的过程。
“目前，中国不存在日本原油期货的发展瓶颈。一方面上海期货交易所通过引入外汇保证金制度解除了海外投资者的参与顾虑，另一方面中国也是全球主要产油国，去年大庆油田、胜利油田的日均产量分别达到73万桶与48万桶，具备期货市场进行大量现货交割的产量基础。
随着上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心顺利完成四次全市场生产系统演练，中国版的原油期货上市只差“临门一脚”。
“现在就等相关部门的批复。”一位了解原油期货业务进展的知情人士告诉21世纪经济报道记者。
据记者多方了解到，随着原油期货面世脚步临近，国内外投资机构与原油贸易商正在加快研发各类套期保值或价差套利的投资策略。
多位国内炼油企业负责人直言，原油期货的面世，不仅仅有助于提升中国在全球原油市场定价体系的话语权，更能让企业通过套期保值或价差套利，在当前大幅波动状况下降低经营成本。
“不过，中国原油期货要成为具有国际影响力的大宗商品品种，要走的路还很长。”上述知情人士说，过去15年间，全球共面世16个原油交易品种，仅有3个运作良好，主要原因是其他13个原油交易品种由于交易制度设计不合理，或缺乏足够的现货交易能力，导致成交量与流动性持续低迷，最终失去市场影响力。
“为此，上海期货交易所在原油期货设计过程中，吸取了不少海外原油期货发展过程中的得与失，确保原油期货不再重蹈覆辙。”上述知情人士直言。
据21世纪经济报道记者了解，原油期货从“一张白纸”到“万事俱备”，耗时近3年。
早在2014年，原油期货就获得相关部门认可开始筹备，其间上海期货交易所为了引入境外投资者试点(即境外投资者无需在境内注册实体企业或借道QFII，可以直接参与国内原油期货投资)与外管局等部门多次协商，不断完善相关配套措施。
直到今年，原油期货面世正式进入快车道。
今年5月11日，上海期货交易所相关部门正式颁布原油期货合约规则及11个业务细则；一个月后，《上海国际能源交易中心期货交易者适当性制度操作指南(暂行)》发布，开始受理客户申请交易编码。
7月初，上海国际能源交易中心完成4次全市场生产系统演练，标志着原油期货仿真交易正式进入收尾阶段，等待相关部门正式批复上市。
知情人士透露，就原油期货总体设计而言，上海国际能源交易中心确立“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路。
所谓“国际平台”，就是交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与。
“净价交易”有别于国内其他期货品种采取含税价格的特点，主要采用不含关税、增值税的原油交易净价作为交易价格，避免税收政策变化对交易价格的影响。
“保税交割”主要依托保税油库实行实物交割，由于保税现货贸易的计价为不含税净价，对参与主体的限制较少，有助于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。
“人民币计价”即采用人民币作为交易交割的货币，有助于推动人民币国际化进程。
值得注意的是，在原油期货推出初期，为了方便境外投资者参与交易，上海期货交易所也会接受美元等外汇资金作为保证金。
目前，上海国际能源交易中心已经确定中国银行、交通银行、招商银行和星展银行(中国)作为从事境外客户保证金存管业务的指定存管银行。
21世纪经济报道记者多方了解到，早在2013年，上海期货交易所已经与相关银行探讨境外投资者资金存管的操作流程与制度设计，部分银行从2014年起，开始在上海国际能源交易中心测试境外客户保证金存管业务的系统测试，并在今年4月通过预审。
在业内人士看来，之所以要引入美元等外汇资金作为保证金，一方面是为了吸引更多海外投资者参与交易，另一方面也是汲取之前海外原油期货发展失败的教训。
此前，东京商品交易所也推出原油期货品种，但为了方便日本国内企业规避原油价格涨跌风险，东京商品交易所规定原油期货采取日元作为计价货币，导致国外投资者参与寥寥，由于缺乏海外原油贸易商与投资机构的参与，日本原油期货交易活跃度与成交量持续低迷，令日本即便属于全球原油进口大国，也不得不丢失自己在全球原油期货定价体系的影响力。
不过，日本原油期货最终惨淡收场的另一个关键因素，是日本国内缺乏具有代表性的指标油，制约本地区原油期货市场的发展——由于缺乏足够的原油现货交割量，日本原油期货只能采取现金交割的方式，结算价格采用阿曼和迪拜原油在普氏公开市场报价的月度平均值，再兑换成日元的相应价格。由于缺乏庞大的原油现货交易支撑，投资者担心缺乏足够多的交易对手而参与热情不高，导致日本原油期货难以发展。
“目前，中国不存在日本原油期货的发展瓶颈。”一家原油期货机构的分析师说，一方面上海期货交易所通过引入外汇保证金制度解除了海外投资者的参与顾虑，另一方面中国也是全球主要产油国，去年大庆油田、胜利油田的日均产量分别达到73万桶与48万桶，具备期货市场进行大量现货交割的产量基础。若中国再增加相应的油田作为交割标的，那么现货市场容量进一步扩大。
“这也是海外投资机构纷纷愿意参与中国原油期货投资交易的关键因素之一。”一家期货公司人士透露，目前不少境外投资机构都在围绕中国原油期货上市，设计相应的套期保值与价差套利投资策略。
据21世纪经济报道记者了解，近日不少国际商品员前往中国，一方面了解中国原油供需状况最新变化，另一方面进一步掌握中国原油期货的交易规则与资金进出便利性，从而设计相应的价差套利投资策略。
一家国际商品基金交易员告诉21世纪经济报道记者，当前他们围绕中国原油期货所做的投资策略，主要包括三种，一是与DME(迪拜商品交易所)阿曼原油进行跨市套利，原因是两者都采取中质含硫原油，且阿曼原油约30%输往中国市场，可以开展相对便利的跨市场套利交易；二是与布伦特原油期货、纽约WTI原油期货(主要是轻质低硫原油)开展跨品种套利交易；三是利用不同月份的升水(远期价格高于近期价格)/贴水(近期价格高于远期价格)幅度偏离正常水准，开展跨期套利交易。
“不过，这些投资策略要行之有效，必须建立在中国原油期货保持较高交易活跃度的基础上。”他直言。目前市场普遍担心，中国原油期货市场会不会出现合约交易活跃度不够连续的状况，即个别月份交易量特别高，但其他月份交易量相对低迷，导致不同月份成交量落差较大，如此投机资本只需动用很少资金就能大幅左右原油期货价格走势，导致境外投资机构上述投资策略面临不小的亏损风险。
“这也是不少海外原油期货遭遇的共同问题，主要原因就是原油现货企业的套期保值与价差套利交易量不够大，令整个原油期货缺乏规模效应而呈现时高时低的交易量，迫使很多投资机构被迫撤离市场。”他直言，而布伦特原油、美国WTI原油、中东迪拜商品交易所阿曼原油之所以能成为全球原油市场三大定价基准，就在于每天拥有大量的原油现货交易支撑。
尤其是中东迪拜商品交易所之所以不选用本国原油，而是引入阿曼原油作为交割标的，主要原因就是阿曼石油产量不受OPEC支配，贸易自由化程度较高导致出口量大而集中，有助于推动现货交易发展。
在多位国内期货公司人士看来，这种顾虑多少杞人忧天。一方面中国对外石油依存度超过60%，导致原油现货交易量相当庞大，另一方面国内大量炼油企业的套期保值需求旺盛——通过原油期货市场锁定采购成本，由此奠定国内原油期货交易活跃基础。
他们透露，其实不少海外商品基金在调研中国原油供需关系后，基本打消了对交易活跃度不够高的顾虑。目前他们更关心的，是中国原油期货市场能否引入更多采取不同交易策略的投资机构，避免原油期货投资策略同质化令交易活跃度受到一定影响。
据21世纪经济报道记者了解，为了吸引更多境外投资者参与交易，上海国际能源交易中心拟在香港申请ATS资格，在新加坡申请RMO资格。同时根据市场发展情况，逐步完成在欧美的注册。
“上海国际能源交易中心目前的规划，是在香港地区申请一个自动交易平台，在新加坡申请市场组织者的角色，进一步开展市场推广吸引更多不同策略的境外投资机构。”上述知情人士直言。一旦中国原油期货交易量与投资机构参与数量跃居世界前列，中国在全球原油期货定价体系的话语权将随之得到大幅提升。
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技术支持：原油库存大减油价震荡偏强 原油套利者跨市价差套利-期货新闻-金投期货-金投网
中国证券报
同时，WTI与Brent的价差已处于两年来最低，低位继续维持概率不大，建议继续介入做多价差组合；即买WTI1711、卖Brent1711组合继续介入。
（gold.org/）10月20日讯，【原油库存大减油价震荡偏强 原油套利者跨市价差套利】美国能源资料协会(EIA)最新数据显示，截至10月13日当周，美国原油库存减少573.1万桶，预期减少325万桶，为连续第四周下降。炼厂原油日加工量减少81.9万桶，产能利用率下降4.7%。原油日进口量下降66.2万桶。（小编推荐阅读：《》）
在此消息提振下，原油期价震荡上行。分析人士指出，油价连续反弹逼近前高，Brent原油近月升水结构加深，市场仍处于释放库存阶段，短期油价延续偏强局面。套利者可继续关注WTI与Brent的价差组合。
库存超预期下滑
周四，原油高位出现震荡。截至记者发稿，洲际交易所()Brent原油下跌1.27%，报57.41美元/桶；WTI原油下跌1.36%至51.55美元/桶。
整体而言，自10月9日以来保持着震荡反弹态势，WTI原油、Brent原油累计分别上涨3.87%、3.29%。
EIA周三(10月18日)公布的数据显示，截至10月13日当周，美国原油库存减少570万桶至45649万桶。而美国原油产量较之前一周跌11%至840万桶/日，创2014年6月以来新低，10月初侵袭美国墨西哥湾沿岸的热带飓风，导致大量钻井平台被迫停摆。
华泰分析师潘翔认为，EIA公布库存数据显示虽然炼厂消费由于季节性检修而出现下降，但由于净进口量的下降，原油总体库存仍出现滑落，表明美国原油去库存进度依然良好。
方正中期期货分析师隋晓影表示，近期国际油价震荡走高，主要是因EIA数据显示原油库存减少，产量创纪录大幅下降，以及中东地缘局势持续升温。盘面上看，油价连续反弹逼近前高，Brent原油近月升水结构加深，市场仍处于释放库存阶段，短期油价延续偏强局面，关注前高附近阻力。
  
编辑：皓月
今日小幅度高开，建议51.5附近多单进场，目标看到52附近，破位持有看到52.2。空单的话建议52.2附近先行进场，目标51.2。
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截至收盘，美国WTI原油11月期货跌0.75美元，或1.44%，报51.29美元/桶。布伦特原油12月期货跌0.92美元，或1.58%，报57.23美元/桶。
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原油目前还有上冲的动能，但空间不大，日内操作上建议在高位博取空单，上方关注52.8阻力，下方关注51.6支撑。
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对于四季度原油价格走势，宝城期货分析师陈栋整体维持偏多观点。“综合来看，对于四季度国际原油价格走势维持偏乐观的观点，价格运行重心料维持在46-56美元/桶区间内。”
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10月18日凌晨，原油期货价格微幅收高。伊拉克的战争以及美国与伊朗之间的紧张关系仍然使油价维持在近3周以来的最高水平。
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400-664-4881亚洲燃料油价差下跌 但跌幅受到西方套利交易限制_数据分析_新浪财经_新浪网
　　FX168讯 周三（7月15日）交易员称，受台湾现货供应影响，价差下跌；但西方国家套利到岸量减少令价格未能进一步下挫。
　　台湾台塑石化标售5.5万吨7月船期的燃料油，加剧了供应过剩势头。
　　一名业内消息人士称，印度Reliance可能已向维多出售了一批炭黑油船货，船期在7月22-23日；但交易以及价格细节无从确认。
　　不过预计供应还是会趋紧。交易员估计7月将有450-500万吨燃料油运抵苏伊士东，8月约有350万吨，低于5月的714万吨和6月的620万吨。
　　巴基斯坦的现货需求也给价差带来支撑。业内消息人士称，巴基斯坦国家石油公司(PSO)在现货市场求购84.5万吨高硫燃料油，船期在9月和10月。PSO有总共24万吨的四批低硫燃料油船货等待招标，船期在9月和10月。
　　日本石油联盟会最新数据显示，截至7月11日当周日本燃料油销售量较之前一周增加37.1%至每日39万桶。数据显示，低硫和高硫燃料油每日库存均有下降，至194万桶。交易员称，燃料油进口较之前一周增加了约31%，可能是受发电需求高涨推动。
　　但充足的供应使亚洲地区价差受限。一名韩国交易员表示，由于供应充沛，韩国燃料油船货价差在每吨5-6美元左右，相比几个月之前的水平几近腰斩。
　　今日有四笔现货交易达成。
　　卢克石油向壳牌出售2万吨380-cst燃料油，船期在7月30日-8月3日，价格较新加坡报价每吨贴水2美元。
　　道达尔向壳牌出售2万吨380-cst燃料油，船期在8月9-13日，价格较新加坡报价每吨贴水2美元。
　　卢克石油向壳牌出售2万吨380-cst燃料油，船期在8月4-8日，价格较新加坡报价每吨贴水2美元。
　　道达尔向维多出售2万吨380-cst燃料油，船期在8月10-14日，价格较新加坡报价每吨贴水3美元。
　　校对：贝洛特
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现货差价开始小涨 380CST市场将保持目前强劲水平
&&来源：金联创&&日期：
& & 周一（10月16日），贸易商称，预计，特别是380CST，将保持强劲在目前水平。380CST连续第5个交易日走低，触及1个月低位88美分/吨，而在周五小涨至91美分/吨。
& & 预计10月下半月和11月由西半球抵运新加坡的船货将增加，贸易商表示其花费较目前贴水更高。
& & 招标方面消息，印度芒格洛尔炼化向道达尔售出6万吨硫含量不超过4.5%的380CST高硫燃料油，11月4-6日自新芒格洛尔装船，价格对普氏新加坡380CST高硫燃料油FOB估价平均价折价7-8美元/吨。该公司此前亦向道达尔公司售出一宗相似批量船货，10月16-18日自新芒格洛尔装船，价格对普氏新加坡380CST高硫燃料油FOB估价平均价折价6-7美元/吨。
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岗位素描科研项目负责人：带领团队开展科研攻关，负责项目申请、构建项目研发框架...[]
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