冲击3200点前夕：基金经理在想什么？_第一财经
冲击3200点前夕：基金经理在想什么？
第一财经郭璐庆 18:58
三季报落下帷幕，机构持仓风格的变化牵动着市场的心。尤其公募、私募为代表的买方成为市场最主要投资者之一，他们的动向值得关注。
在众多的观测维度中，基金&独门股&历来是颇为重要的指标之一。Wind统计显示，三季度公募持有上市公司流通股比例在20%以上的有36家，占比约为1.63%。
与上半年末相比，三季度公募整体持仓变化不大，但结构发生一定变化，尤其是对主板进行了一定的加仓。但这并不代表中小创在四季度不存在机会。一些基金经理开始认为，价值股的价值洼地几近填平，成长股有望接棒。
公募高度控盘不足1%
作为A股市场最重要的机构投资者，公募基金整体持仓风格的变化代表主流机构对市场的看法。随着公募基金三季报披露完毕，公募的操作手法也逐渐露出水面。
统计发现，在全市场近3000只A股中有超过7成的个股显示出基金公司有投资迹象，不过，从基金持股占流通股比分布看，绝大部分基金持股上市公司的比例小于5%。统计进一步显示，基金持股占流通股比超过5%的A股有501只，其中持股比例超过30%的上市公司有8家，呈现基金高度控盘状态。
呈现出基金高度控盘的8只个股分别是恒华科技、耐威科技、新海股份、东方时尚、康弘药业、民和股份、凯撒文化及华宇软件。
凯石金融产品研究中心认为，基金控盘个股呈现出&业绩增长+转型受青睐&的特点。比如恒华科技便属于&产业+资本&助力的典型。2016年前三季度，上市公司实现营业收入2.92亿元，同比增长70.86%;净利润4436.67万元，同比增长59.69%;扣非净利润为4387.38万元，同比增长128.77%，反应其电网信息化业务持续高增长。
本报也注意到，纵观公司持股占流通股比例以及独家持股占基金持股比例，并未出现基金控盘股被某一基金公司独门控盘的情况。
通常的基金控盘股持股情况是，基金公司旗下一只或多只产品高比例持有某只股票，且该基金公司总共持股高于其他机构。这也意味着，多家基金公司一致看好该股。不过，有基金经理提示到，基金高度控盘的个股存在风险。
上海一位资深公募基金经理告诉《第一财经日报》记者：&持股集中度较高是一个潜在的风险。万一有利空消息释放，单个持股较多的股东面临着减仓压力。&
&利弊不太好量化，持股集中股有好处也有坏处。持股集中度高，那么新进来股东可供购买的股票就少，价格容易上涨，因为供给少了；另一方面，老股东的卖出行为可能对市场存在较大冲击。对散户来说，机构持股集中度上升过程中有好处可以享受，但是要预防集中度太高的情况下出现黑天鹅情况。&该上海资深公募基金经理分析称。
计算机仓位降至3年半来最低
从基金整体持仓情况看，与半年末相比仓位变化不大，但是结构有一定改变。Wind统计显示，偏股型基金仍然重仓中小创，不过主板占比较6月末显著提升，这也显示了基金在三季度对主板进行了加仓。
与今年6月末相比，公募在银行、建筑、轻工等板块有较为明显比例增加的持仓，另外医药、电子、家电等行业最受公募基金亲睐，超配幅度较为显著。相对而言，TMT行业整体仓位下降，其中计算机行业仓位降至近3年半来最低水平。
深圳一位基金经理便指出，基金配置的变化显示了目前主流机构投资者行业配置逐渐均衡，前期主要重仓于创业板和中小板的格局有一定程度的改变。
不过，从上述统计也可以看到，8家被基金高度控盘的个股中有7家是属于中小板，主板有1家。也就是说，基金抱团现象集中在中小创。
具体来看，公募最为偏爱恒华科技。这家计算机创业板公司的流通股被近5成的公募基金所持有;同样是创业板的耐威科技，基金持股占到流通股的比例也有36.86%。
恒华科技也是公募在三季度重点加仓的一只个股。与半年度相比，基金占到流通股的比例增加了5.33%。增幅最为明显的是东方时尚。这家主营驾校培训的主板公司，本期机构持有流通股的占比增加了12.58%。
近来A股市场迎来一波小反弹。截至11月1日，在过去的21个交易日沪指上涨4.76%，最高是3137.03点。随着1号的上涨，大盘也在向着3200点迈进。
尽管市场分歧依旧，但开始有基金经理认为，成长股将接棒价值股成为未来一段时间市场的主基调。
在融通新区域新经理基金经理杨博琳看来，价值股的价值回归回到了一个合理的区间，其整体盈利增速可能会趋缓。在价值洼地被填平后，后续这类资产或许仍有上涨空间，但很难成为主基调，或许唯有创新能为市场注入新的活力。
东方财富choice的统计也显示，三季度末重仓持有中小创的基金很多都是&互联网+&类，并且一大波这类基金持股占到流通股比例较高。
不过需要注意的是，在人民币贬值压力存在的情况下，房地产政策调控有可能出现，那么对科技股来说有可能会出现一定的流动性考验。
私募谨慎布局积极调研
目前，上市公司三季报已披露完成，各私募大佬的持仓也浮出水面。可以看到，很多主流私募的持仓均出现了一定调整的比例，例如上半年热衷炒壳的辛宇在三季度选择大规模从壳股撤军，10只个股的前十大流通股东中已不见其身影。罗伟广管理的基金也从5只个股的前十大流通股东中消失，包括其二季度大举加仓的&潮宏基&。
三季度，A股市场整体震荡低迷，没有出现较为确定的机会。同时加上国内外不确定性因素增多，市场观望气氛浓厚，占比较大的股票型基金在规模扩张上较前期有所减速;债券市场方面，信用事件频发投资难度也在加大。
这也表现在私募重仓持有一只个股的比例甚至要低于公募。在可统计的748只私募产品中，重仓股持仓占到流通股比例在0.6%以下的便有336只，只有56只单只个股持仓比例超过2%。
在知名私募中，民森、鼎萨、尚雅等为数不多的几家私募机构重仓股的持仓超过3%。
随着私募证券基金规模增长速度的放缓，与二季度相比，百亿级私募证券管理人名单并未出现太大的变化。格上理财统计也显示，三季度末，规模达到50亿以上的阳关私募则有86家，其中15家为新晋，并且有一半在北京。
偏空代表的弘尚投资便认为中国经济转型仍在持续推进中，经济转型复杂性和不确定性仍然较大，且产业阶级调整的代价并非短时间能很快缓解。
不过，随着经过2个月的调整，沪指站上3100点，私募调研也比此前更为活跃。统计显示上周私募调研个股约80家，环比增加近2倍，其中中小创占比超过50%，比此前明显升高。行业方面，私募对电子和化工行业调研热度最高，各有10家公司受调研， 计算机行业共调研8家次之。
过去10天，主流私募中淡水泉调研了6家、星石调研了6家，尚雅也调研了4家上市公司。科华生物同时受到淡水泉和翼虎调研，和聚、新价值等39家调研了汇川技术。
编辑：陈楚翘80后接管斯诺克球坛
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导读：段子说，A股现在有两种股市：美丽50和要命3000。
从日收盘点位2647点，到日的收盘点位3173点，也即是从2600点的水平到现在的3200的水平。时期，跌落的股市684只，跌幅超越20%的231只，更是有多达486只股市，在本年以来创出自日以来股价新低，其间4月份创新低的有308只。
美丽50和要命3000代表股市2016年以来比照：
图4：清源股份K线图
以本周5个买卖日来看，上证指数跌了2.25%，创业板指数跌了2.57%，但许多闪崩股市，却感触是阅历了又一场的反常动摇。特别一些次新股等概念股，清源股份、能科股份极点的5个跌停。
图2：要命3000代表性股市易尚展现K线图
也许你在2600点的时分，买入上述股市，然后指数涨到了3200点，你还亏了不少。这反映的是，现在股市严峻的构造分解。
详细而言，在2015年两轮反常动摇后，易尚展现在VR概念炒作下，易尚展现股价阅历数倍暴升，然后在2016年开端一路跌落。即便在日以来，也跌落了近60%。
近期，贵州茅台、格力电器等绩优股不断创新高，这些蓝筹价值股被认为是美丽50。但实践上，在这些股价新高背面，咱们看到许多的中小市值股市为代表，不断下挫，不少本年还创出新低，被认为是要命3000。
当然金亚科技、欣泰电气涉嫌造假的股市，跌幅更大，同期跌幅超越70%；别的，暴风集团、华信世界、新文化等股市跌幅超越60%。
A股商场一共3000多只股市，就这样旗帜鲜明的被分为了美丽50和要命3000。要命3000的近来的典型代表，清源股份、能科股份现已是接连5个跌停。在美丽50的股动下，上证指数还维持在3200点水平邻近，而要命3000的许多股市，现已比上证指数2600点时报价还低。
依据我国基金报记者计算，自日上证指数创出5178点高位后，历经三次反常动摇，商场在日盘中创出2638点的低点，实践收盘低点为1月28日的2647点。除掉2016年以来上市的新股，时期有买卖的股市2804只。
图1：美丽50代表性股市贵州茅台K线图
而近期给投资者感触反常显着，仍是贵州茅台等被称为美丽50的股市的创新高，与一批闪崩股市的鲜明比照。
清源股份5个一字板跌停，想卖都卖不出去。
图5：能科股份K线图
图3：从2600点到3200点跌幅表
本周尽管上证指数和创业板指数跌幅均在3%以内，但是跌幅超5%的股市却多达1515只，跌幅超10%的股市524只，跌幅超20%的股市有51只，6只股市跌幅超30%。
（图八）“我国基金报：报导基金重视的全部（图九）Chinafundnews
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分享到朋友圈3200点之上大幅增仓 公募第一“空头”转向了
来源：每日经济新闻
　　每日经济新闻记者 费盛海
　　国庆节假期之后，沪指已反弹400点成功站上3400点。不过，随着冲击8月24日缺口压力的反复，市场原本的一片看多之声又音量降低，方向如何选择让投资者无所适从。但作为市场主力的机构之一，基金的一举一动无疑备受关注，它们做多还是做空、如何布局、有哪些重仓股，都值得投资者关注。目前，基金三季报正在渐次披露，《每日经济新闻》理财部特对其作出重点梳理，为您揭秘公募“空头”、豪门公司、“国家队”基金的三季度持仓动向。
　　3400点一线，多空双方分歧明显：看多者理由充分，看空者言之凿凿。
　　机构投资者作为市场的主力军，其一举一动往往更有指导意义和示范效应。《每日经济新闻》理财部（微信公众号：火山财富“huoshan5188”）之前一直重点关注的公募第一“空头”前海开源，旗下基金却在近期出现不小变化：新基金纷纷加仓，权益类新产品推出的步伐同样不慢，其态度转变已相当明显。
　　多只基金10月现建仓痕迹
　　或许不少人还记得，就在大跌前两个月沪指冲破4400点之际，前海开源基金公司联席董事长王宏远公开发表了对疯牛的“警示”观点：“创业板、中小板泡沫将随时破灭”，被市场认为是公募“空头”中的领军人物。得益于此，其旗下于4月后发行的多只次新基金不仅成功逃顶，且市场不断寻底中也迟迟不愿建仓。
　　10月以来，两市接连上涨氛围逐渐转好，慢慢走出熊市阴霾。火山财富（微信公众号：huoshan5188）注意到，前海开源旗下新基金也迈开了“集体建仓”的步调。
　　统计数据显示，3月30日以来，前海开源共发行了（不含正在发行）前海开源中航军工、前海开源健康分级、前海开源优势蓝筹股票A、前海开源一带一路混合、前海开源国家比较优势混合、前海开源再融资股票、前海开源农业分级份额、前海开源清洁能源混合、前海开源金银珠宝混合、前海开源中国稀缺资产混合等10只与股市有关的基金。
　　据基金三季报显示，上述基金中，除前海开源中航军工、前海开源健康分级、前海开源高端装备制造、前海开源一带一路混合在9月30日前已明显持有股票仓位外，其余6只基金的大部分仓位均投向回购、债券等固收类产品。
　　显然，9月底之前，前海开源旗下基金基本没有大动作。而从近期净值波动来看，10月21日（上周三）市场经历了一波略强的回调，当日沪指下跌3.06%，前海开源健康分级下跌5.43%，前海开源优势蓝筹股票A下跌3.6%，前海开源高端装备制造混合下跌1.02%，前海开源工业革命4.0混合跌0.82%，前海开源一带一路混合下跌0.42%，前海开源农业分级下跌0.4%，前海开源金银珠宝混合下跌0.3%，前海开源清洁能源混合下跌0.2%，前海开源国家比较优势混合下跌0.1%――至此，该公司旗下大部分次新基金已显露出建仓痕迹。
　　有业内人士对火山财富（微信公众号：huoshan5188）表示：“市场在经历数月调整后，许多指标已经失效，把握趋势的难度大大提升，震荡行情中紧跟大佬步伐不失为提高胜算的一条捷径。从前海开源次新基金建仓情况来看，除前海开源中航军工、前海开源健康分级是由于6个月建仓期限制进而建仓外，其余基金仍距最后建仓期有一定时间。值得注意的是，次新基金中建仓幅度较大的仅有前海开源优势蓝筹股票A和前海开源高端装备制造，其余中小主题基金的仓位目前仍处较低水平，或说明基金公司对蓝筹板块和中小板块有着不同预期。”
　　再启权益类基金发行
　　发行新基金，往往也是基金公司对后市判断的一个风向标。前海开源在经历半年左右（从3月30日成立的中航军工分级起算）的“空仓”后，再度开启股票型产品发行。前海开源强势共识100强等权重股票已进入募集阶段。
　　有业内人士对火山财富（微信公众号：huoshan5188）表示：“三季度以来，新基金的发行速度立即放慢，资金流向货币基金等低风险固收产品。而此次前海开源重启新品发行，也是继6月4日前海开源农业分级成立后，该公司在4个月时间里发行的第一只股票型基金，且是90%高比例投资于股市的类增强型产品，在股票市场气氛逐渐转好的当下，或有特别意义。但结果还需要市场进一步验证，值得投资者重点关注。”
　　此外，该人士也指出，前海开源对于市场的节奏把握力度较强，从旗下基金开始大举建仓，到重启权益类基金发行，应该可以看作其对后市机会的认同，因此有理由相信王宏远“转向”了。
　　空仓也难挡赎回压力
　　虽然前海开源以近乎空仓的方式避过大跌，为投资者守住财富，但仍无法避免被大幅赎回的命运。除因反向套利导致规模锐减的中航军工分级和健康分级外，其余未建仓基金也同样难逃被大幅赎回的厄运。
　　数据显示，由于中航军工分级和健康分级久未建仓，A、B份额价格较母基金净值长期处于折价状态，给场外资金提供长期套利机会。中航军工分级和健康分级的总规模分别从最高超过200亿份和44亿份，缩减至目前的23.99亿份和6.77亿份。
　　三季报数据显示，前海开源高端装备混合从14.89亿份缩减至11.44亿份，前海开源优势蓝筹股票A从1.5亿份缩减至0.66亿份，前海开源一带一路混合从16.13亿份缩减至12亿份，前海开源国家比较优势混合从13.6亿份缩减至9.44亿份，前海开源再融资股票从12.15亿份缩减至7.05亿份，前海开源清洁能源混合从12.73亿份缩减至8.45亿份，前海开源金银珠宝混合从2.42亿份缩减至1.48亿份。
　　成长股成潜伏重点
　　6月以来，尽管前海开源选择让旗下次新基金尽量空仓，但仍有少数基金甘冒风险充当“先锋”，成长股就是出击重点。
　　三季报显示，前海开源高端装备制造的重仓股（占净值比例）分别为正泰电器（2.92%）、康力电梯（2.48%）、卧龙电气（1.46%）、大族激光（1.25%）、三安光电（1.08%）、康得新（0.83%），其中正泰电器已于5月停牌进行重大资产重组。
　　前海开源一带一路混合重仓股分别为永辉超市（2.10%）、海天味业（1.93%）、中航飞机（1.23%）、海康威视（1.15%）、苏常柴A（0.58%）、中航机电（0.58%）、华海药业（0.53%），永辉超市也在8月宣布引入京东商场作为战略投资者的利好。
　　对于四季度，前海开源表示，四季度内外部宏观环境相比三季度可能出现有利于股市的变化。内部稳增长政策的效果有望显现，其预判A股市场四季度很难有系统性的投资机会，但结构性投资机会仍然存在。相对看好国防军工、高铁、北斗和核电等中国企业具有比较优势的行业，以及与“一带一路”沿线国家互补的行业。
(责任编辑：UN652)
原标题：3200点之上大幅增仓 公募第一“空头”转向了
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