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动力煤期货今日登陆郑商所 是国内每手吨数最大合约
07:42:00 来源：
环渤海动力煤价格指数走势 彭春霞/制图
动力煤期货今日登陆郑州商品交易所，上市首日挂牌基准价为520元/吨，这是国内商品期货品种中每手吨数最大的合约。国内商品期货最大合约据郑商所9月23日公告，动力煤期货首批上市共有TC312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409等10张交易合约，各合约挂牌基准价均为520元/吨。按照交易所规定，动力煤期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%。郑州商品交易所动力煤期货标准合约显示其易单位为200吨/手，是国内现存商品期货每手吨数最大的合约。动力煤期货最小变动价位为0.2元/吨，交易手续费为8元/手，自上市之日起，动力煤期货合约当日开平仓手续费减半收取。近期动力煤价格维持弱势格局，北方期货分析师在首日投资报告中表示，预计动力煤期货TC1401合约首日开盘价位很可能在510~530元之间，建议投资者参考此价开盘建仓。交割厂库考虑流通需要我国动力煤的生产主要集中于华北和西北，西南、华东、中南地区次之，东北地区最少，而消费方面江苏、山东、广东等东南部地区占比较大，其次是内蒙古，河南和江西等中部地区。产销地区存在一定的不匹配性。郑商所指定了5家企业为动力煤交割厂库和9家动力煤交割港口，5家厂库基本是动力煤国内主要产区，9家交割港口涵盖6个环渤海港口、唐山港(行情,问诊)，以及南方3个港口，基本覆盖了国内主要中转及消费区域。指定交割计价点港口自日起开展动力煤期货交割业务。有利企业规避价格风险国内基准环渤海动力煤指数（Q5500K）今年迄今为止已经下跌了16%，由年初的633元/吨降至近日的533元/吨。2012年也下跌了22%；澳大利亚BJ动力煤指数则由年初的300一线降至近期240一线。波动性方面，，2013至今环渤海动力煤指数振幅分别为11%，27%以及19%，价格的剧烈波动给上下游企业经营造成了巨大的冲击。据行业分析师，动力煤期货的上市，将有助于下游电厂以及高耗能企业如制铝企业利用套期保值工具规避原料采购风险，据了解，国内主要发电集团均对动力煤企业表示浓厚兴趣。同时，我国煤炭进口量逐年攀升，进口商也可以利用动力煤企业对冲因船期较长带来的价格变动风险。而动力煤期货和年内可能上市的铁矿石期货业丰富了煤钢焦产业链期货品种，也有利于机构设计相关套利及对冲策略。作者:动力煤期货今日登陆郑商所 是国内每手吨数最大合约,环渤海动力
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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成为期货高手必经的四种阶段和境界
　 13:49　来源：圣才学习网　作者：admin
成为期货高手必经的四种阶段和境界
成为期货高手必经的四种阶段和境界
　　期市论剑，谁是英雄，每个在期货市场上的人们无时不刻不在努力成为市场上的高手之列，可是期货市场和经济原理是一样的，市场上的人们依水平高低从上至下以金宝塔式排列，利益则成倒倒金字塔排列，也就是塔尖上的人掌握着最大的赢利，底下的人们谁都想摆脱自己所在的层位，塔尖永远都是他们的方向，但塔尖上的人也是经过重重考验，不断超越自我才站到会当凌绝顶的地方。下面偶试着将期货高手必经的四种阶段向朋友们介绍一下，本文不是虚构，绝对有雷同，请自找板凳，对号入座。
　　第一个阶段和境界：不知道自己不知道。
　　此阶段大多为刚刚进入金融投资市场的人，以年轻者居多，初生牛犊不怕虎，年轻年盛，也许看过几本金融投资介绍相关的书，也许看过在媒体上宣传的某某做金融投资成为巨富等等，然后自己跃跃愈试，再打开行情走势图一下，原来这么简单，涨就买，跌就卖就可以赚大钱，而且还会偷着找一波上涨或是下跌的走势，取最高价和最低价算一下如果自己满仓去做会赚多少多少钱，然后自己让自己算出来的数字感染的兴奋不已，激动异常，这么简单，老子早做的话，媒体报到的就是我了，然后信信满满的杀入金融市场搏杀。这个时候的人不知道自己不知道金融投资市场并不是他眼中屏幕上简单的图表，不知道进入金融市场需要掌握什么样的知识，眼中只有买和卖，开始也许会尝点甜头，初战告捷自然自信更满，全仓进全仓出，这个时候市场就跟老跟自己过不去一样，卖了就涨，买了就跌，而且反向入场点位时机均极佳，好像市场反向行之的动力就差他那手交易。这个阶段会有30%左右的人被市场打败，另外70%的人会及时停手，反思自己到底哪里出了问题，然后就进入了下个阶段；
　　第二个阶段：知道自己不知道
　　进入这个阶段的70%的人在经历了屡次的失败之后终于明白和认识到自己真的欠缺一些知识和经验，人都会犯错误，可贵的是要勇于承认自己的错误，认识到自己的不足，然后努力改进，人才会不断的进步，在这个阶段的人们，表现出来的是求知若渴，大量的买相关的书籍，积极参加各种培训讲座，积极和周围的人去探讨交流，这个阶段是学习的阶段，而且也是很耗时的一个阶段，有学习就要有毕业，第二个阶段的毕业看自己是否在理论实践中找到了适合自己的操作模式和投资理念；在这个阶段由于人的悟性资质性格等方面的原因仍会有30%的人被自己打败。只有40%的人可以进入下个阶段；
　　第三个阶段：不知道自己知道
　　这是一个很迷茫的阶段，似懂非懂，似乎是掌握了稳定赢利的技巧，可是有的时候又老是自我否定，这个阶段的人们在市场上的战绩应该总是赢亏边缘徘徊，此阶段也是比耐性，心态和自信的阶段，在这个阶段自己感觉不会像前面阶段每天都能感觉到自己在提高，在这个阶段人的感觉跟自己的战绩一样，总是徘徊不前，而实质上，这个阶段的人最欠缺的是自信和自我肯定，到了这个阶段的人经历了市场的风风雨雨，也看到了这个市场在某些方面残酷的一面，内心如果不是很坚强的人是过不了这关的，在这个阶段的人心理也总会表现出今天自我承认，明天又自我否定这样反反复复的情况，但是这一关就像是练武功时的任督二脉，一旦打通，则身入高手之列，但却在考验人性的方面却也是黎明前最黑暗的时候，黑暗得让你看不到一点点光亮。35的人会倒在这样的黑暗中，此阶段攻关密技&狭路相逢勇者胜&；
　　第四个阶段：知道自己知道
　　过了最最黑暗的第三关，这个时候你会在战绩上表现的略有小成，因为知道而自信，有了自己固定的投资模式和投资理念，知道在什么时候做出什么样的反应，对各种技巧融会贯通，化为我用，从此列入高手之流，即使不是塔尖，也是上三层的人物，至此胜出的人，应该只有整个参与人群的5%左右的人。
　　还有一个阶段就是自修阶段，将自己的所了解的基础上自立门派，另辟蹊径，此阶段也许是不到1%的人中龙凤，其不仅会在自己的创新中受益非浅，同时也会让后人厚泽无穷，人生至此，夫复何求。
　　从十万到2千万---一个传奇期货人物的人生轨迹
　　张文军简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市场。1993年4月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。1996年开始个人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过两千万元，他仅用了短短的5年时间（）。从1999年开始，其个人账户成交量连年位居大商所第一名（2001年达300多万手），受到大商所的嘉奖。
　　 古人云：&千仓万箱，非一耕所得；干天之木，非旬日所长。&人们往往只关注成功者收获时的辉煌，而不去理会其曾经的播种和耕耘。要知道，没有种子，怎能结出硕果！不洒汗水，哪来的收获！
　　张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意，还是在大连证券、期货投资市场若干次的&捷足先登&，都体现了他是敢&第一个吃螃蟹&的人。采访中他留给我印象最深的一句话是&&&我感觉到，这又是一次机会&。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用&偶然&来阐释。
　　记者：据我了解，2001年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一，其中，你个人的300多万手交易量占很大份额。我还注意到从1999年开始，你已连续几年个人交易量在大商所排第一名，而你的资金收益表上，也留下了非常成功的记录。作为期市闻名的操盘手，市场人士对你的期货投资经历很感兴趣，你能给大家介绍一下吗？
　　张文军：1988年大学毕业后，我先到一家大酒店做业务推广工作，在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的差距，因此，并不安心。就在那时候，发生了一件令我终生难忘的事情，那就是我父亲看出我的心思后，便送给我一句哲人的名言：&不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。&这句名言对我的影响太大了，可以说，我的人生因些而受益无穷。以后，在酒店工作的5年中，我学习到很多知识，有了许多收获。晚上睡不着的时候，我常常回忆一天的工作过程，查看自己是否有什么过失，想一想同事们的为人处事为什么那样妥当得体，那样成熟。我还经常换位思考，自己做得怎样，还有哪些差距。随着时间的推移，我逐渐养成了总结、思考的习惯，这也许就是我心理上最明显的特点吧，我认为，这个特点对我的人生非常重要。
　　工作一两年后，为了赚点外快，我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很，赢利空间很大，我们从广州往大连发运服装，一年下来竟赚了几万元。所以，我认为，成功离不开对机会的及时发现和把握。1992年，大连市五大银行同时推出五家银行债券，我认为机会来了，便积极认购。两个月后债券上市，回报相当丰厚，投入5万元就净赚了5万多元。这次投资的成功，激起了我对金融市场投资的兴趣，也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后，我又相继投资山东淄博、山东农药等企业债券，其回报也很可观。1993年年初，大连市建行开始推出上海股票交易试点，名额限50人，我感觉这又是一次机会，便积极参与并成为大连股市最早&吃螃蟹&的人。当时上海股票行情跌宕起伏，风险很大。在接下来的几个月交易中，我体验到了股市的风险，投入的5万元几个月便亏损了3万多。
　　1993年4月，大连首家大型国际期货公司&&大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人，我再一次认为机会来了，这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从1500个报名者中欲选出120人，几轮考试下来，我幸运地被录取了，从此走上了期货之路。经过严格培训后，我开始了实际工作&&开发客户。这是一项很艰苦的工作，因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生，在人们心目中还没有一丁点概念，给人的感觉是&虚无缥缈&的。我每天要谈20到30个客户，夏天30多度的高温，还要穿西服戴领带，满世界地去跑，真是很不容易呀。
　　功夫不负有心人。在试用期满的最后几天，我终于开发到一个客户，他投入了2万美金做期货。从此，我便开始了期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦；前桥干茧交易所的干茧；还有香港的恒生指数；美国的标准普尔500指数（SP500），以及其他的商品期货，包括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择了风险较小的日本红小豆（静盘，分小节报价）和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后，还算理想，给我的客户赚了10%左右的利润。
　　 日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时，曾有一番意味深长的感慨，&现在这里有公路、电车、缆车，很方便。但一千多年前，弘法大师在这么偏僻的山上开路，必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的心境，但我却深感人的信念的伟大，人生应当有自己的信念&。是的，文军也有他自己的信念，那就是他对从事期货事业的挚爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次&破产&。当他个人账户第二次&破产&时，他刚新婚两年的妻子对他说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：&但我怎么能放弃我所喜欢的事业。&好一个&但&字，将其两难抉择时的万般痛苦表达得那样淋漓尽致！
　　记者：看来你对风险市场的投资意识很强，是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后，你一直就很成功，很顺利吗？
　　张文军：其实并不是这样，相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次&破产&，可以用&前途是光明的，道路是曲折的&的这句话来形容。
　　1993年7月，我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户，客户投资1000万人民币，但在运作中成绩不太理想，亏掉200多万。客户希望更换经纪人，找到公司的香港总顾问，总顾问帮他推荐了两个人，很幸运，我是其中的一个。那段时间，我早上8点上班做日（本）盘，10点半开始做香港恒生指数，一直到下午4点。然后，回家休息，晚9点30分再做美盘交易。如此以来，我每天只能睡3、4个小时的觉，非常辛苦，但感到很充实。
　　那位客户喜欢做风险较大的品种，所以他选择了当时风险最大的SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下，一段时间后账户的资金状况有了转机，赚回了100多万。可天公不作美，9月整个市场极度看涨，我们也做了很多买单，一天，开盘时行情先是上扬，但突然间盘面发生剧变，是什么原因呢？原来路透社发出一则消息&&俄罗斯发生动乱。于是SP500快速暴跌1500多点。因为不能预测事情将如何发展，我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话，俄形势有所稳定，当天收盘时又强烈反弹近1000点。但我们的账户损失惨重，盘后结算，这一天亏了300多万。这次交易，使我第一次真正体验了金融投资市场的巨大风险。
　　同一时期我运作的小户，也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆，在一片看好声中入市做买，日本方面也不断公布利多消息。奇怪的是，行情不但不涨反而盘跌，因此保证金在不断缩水。终于有一天，公司结算部通知追加保证金，我把通知告诉客户，客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深的友谊，因此我不想让这个客户就这样&死&掉，于是就将自己的3万元追加到其账户中。但行情仍无改观，继续盘跌，结算部第二次发出通知，我又拿了3万元追加到账户中。其后，行情又突然暴跌，当再次接到通知时，我把仅剩的4万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情能有所改观，并在幻想着也许会有&上帝&出现来救我一把。可结果事与愿违！最后只能被强行平仓。总共投入的2万美金加上10万人民币，最后只剩下1万4千多元人民币。这是我从事期货交易的第一次&破产&。
　　交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内，时刻想到止损。其二，当好消息不&好&时（盘面不涨），千万不要去做买，当坏消息不&坏&时，千万不要追着卖。其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼&上帝&会救你。
　　过了一段时间后，大商所开始筹建并招聘工作人员，同时，一家期货公司也在招聘公司管理人员，我感到这又是一次机会，便决定同时参加应聘并最终被两家单位录取。当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时，经过反复考虑，我最终选择了后者。这期间，我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资格。当时因为大商所刚刚成立，运作缓慢。于是，向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理，这个职位待遇优厚，底薪3000元月，具体业务是上午培训经纪人，下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展，有一客户投入1万美金做香港恒生指数，由我来运作。
　　在这家公司里，我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历，积累了丰富的期货投资经验，从他那里我学到了很多交易技巧，可谓受益匪浅，这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指数风险加大，主要是因为摩根士坦利看好港股，增持其投资组合中香港股票的份额。因此恒生指数从6600点一跃涨升到12785点。我认为将有一波回调，便果断沽空。这期间，我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例：1万美金的账户，我一天38个来回下了76手单子（5.5万港元手，一次只能做一手），一天下来净赚4千美金。
　　记者：真不愧为&超级杀手&，你后来的短线、大单量操作手法，就是从这次交易后开始所养成的习惯吗？
　　张文军：是的，这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点，我做单时非常小心，每进一次单，就与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的那一天，我是一直站在盘房下单交易的，一天几乎没有下来过。收盘时，一位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况，当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运作的。随后，很多客户都找过来，希望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的80%以上，而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止，我都保持着这样的记录。
　　当时做外盘，国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先，期货是专业人士所从事的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯熟，而我们却刚刚起步。其次，信息获得上的劣势，国内做外盘，信息不灵，消息严重滞后，不能第一时间掌握基本面情况。其三，公司操作不规范，有&吃点&的嫌疑。比如下市价单，回单时间有1分多钟，因为在这1分钟内，会产生很多价位，结果是，买单则成交价位相对较高，而卖单则成交价位相对较低，所以盈亏差异较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失，国家有关部门也发现了这种情况，因此决定停止境外期货交易活动。由于政策原因，大连几家做外盘期货的公司便停止运营了。
　　当时停止境外期货交易，我的态度非常明确：大力支持。现在，随着中国期货市场的规范发展，期货人才的不断成熟，特别是加入WTO后市场的需要，我认为应该有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动，如LME的铜和CBOT的大豆、小麦、玉米等品种，这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。
　　记者：境外期货不能做了，你对新的市场机会又有了什么&感觉&？你已经有了一定的市场经验，为什么还会接连两次&破产&呢？
　　张文军：这时，正好大商所开始正式运行，但我发现国内期市交易不活跃，而股市交易却异常火爆。因此，我一边做大商所的大米期货交易，一边炒股票，但把主要精力放在沪股交易上。那时，我是在联通证券的大户室做交易的，交易结果不太理想，股市暴跌损失惨重（因为当时股票大户可以透支进行交易）。而运作大米期货也没顺势，持有空单，行情却暴涨。两面运作都很失败，所以，我再次破产了，虽然大部分的损失是在股市发生的。此时，我经历了人生中最灰暗的低潮期，由于再次输光，因而引起家庭不和，结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒：要我还是要期货？你再做期货，我们就分手。
　　但我怎能放弃我喜欢的事业呢？结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去，衣袋里只有5元钱，心里想着给父母买点什么，可几次掏出来又都放了回去，为啥？没舍得买。现在想想，还是很心酸。正在此时，我以前认识的一位香港朋友打来电话，说他在浙江投资了一家期货公司，打算做国内期货品种，希望我去担任业务总经理。我答应了他。去杭州时，机票是两个姐姐给买的，在临上飞机的最后一刻，她们每人又拿出1000元钱塞进我的衣袋里。大姐说，穷家富路拿着吧，多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后，公司的运营并不理想，由于公司的合伙人意见不统一，导致运作混乱，工作进展缓慢。因此，春节休假后我便再没有回去。
　　此后，大商所玉米交易行情火爆，涨得很凶。我再次进入市场参与交易，但由于当时玉米期货价与现货价比相对较高，在1500点时，我果断地进入市场沽空，但行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨，最高达2100多点，这使我第三次赔光出局。交易的又一次失败，令我做了认真的总结和彻底的反思。我想，主要原因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管理有问题。
　　梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼，世上没有百分之百的不幸，正所谓福兮祸之所伏，祸兮福之所倚。当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太多的宇宙真理，人生的历程岂不就是一段期货走势吗？反复地沉淀、积累和修磨，终将爆发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对自己后来的成功是那样地轻描淡写，但从1995年开始，文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手，而且，据朋友们说，2000年他在上证B股市场抄了个大底，赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧，是其成功的基础。
　　记者：经过三次&破产&后，就好像行情图表上的头肩底，你该向上突破了吧！
　　张文军：第三次个人投资的失败，使我怀疑，我当初的选择是否正确，我是否适合这个行业，我应不应该继续做下去。也许我运气并不是那样坏，每一次陷入绝境都有朋友拉我一把。此时一位做二级代理的朋友又让我过去帮忙。我去了以后，其客户的账面亏损有了改善，他为了感谢我，把他母亲的2万元期货账户交给我做。我从姐姐那里又借了5000元加入账户，共同承担风险，收益也均分，并以5000元为风险上限。我知道这可能是我最后的机会，因此我加倍勤奋，每天晚上都用1&2个小时，对行情进行分析，对白天交易进行总结，并制订第二天的交易计划。当时真有点胆怯，就是不敢再输，赚点小钱就快跑。过了一段时间账户再次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过，找输的原因。到下个星期一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了，当天便净赚7000元，一下子起死回生。紧接着在这个星期里净赚4万多元，使账户资金达6.5万元。我跟朋友说，你的资金赚了一倍，期市风险大，见好就收吧。他同意并撤出4万元，剩下的2.5万元归我，这是1995年初的事情。
　　我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之后，资金绝对值的增长就快了。1999年年中，我到北亚期货开户，当时公司成交量排100名以外，半年后就跃居全国16位，2000年则跃居全国第二名，我个人成交量为全国第一，2001年个人成交量已突破300万手。这里我想说一句，北亚公司，特别是康晓杰副总对我的帮助很大，营业部规范的管理、优质的服务，给我提供了良好的交易环境。
　　记者：这么说，你去年缴纳的手续费远远超过1000万，这对期市是一个不小的贡献。你交易量这么大，收益率又那样高，可以说是中国期市的&第一杀手&，但你给朋友们的印象却总是那样温文尔雅，很斯文，一点也不像一个&杀手&。有人说，知识、文化、涵养与人品的综合才能形成独特的气质。巴菲特说，冷静、理性和耐心是投资者重要的品性。你认为他们的话有道理吗？
　　张文军：都很有道理。期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，缺一不可。
　　记者：格拉罕姆说，操盘手交易理念的第一条是防范风险，第二条是记住第一条。在你的经历中，你一直都在与风险搏斗，你的成功肯定与在实践中总结出的、完善而系统的交易理念有关，而你的交易理念是什么呢？
　　张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：1.选择方向是交易成败的关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。2.把握好止损。即使你没有交易经验，做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50%算，最终结果你还会赚钱。3.学会资金管理。这在期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小。4.利多行情不涨时，决不能做多，反之，决不能追空。5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。
　　记者：选择趋势方向的前提是进行行情分析。你更注重图表分析还是基本面分析？你对哪位交易大师的分析理论更感兴趣？
　　张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。因为盘面可以表现出全部的信息，技术面是静止的、滞后的，盘面是运动和变化的，更能体现出一些动态的东西。比如说突发行情来临，图表是不会提前告知的，这时盘面经验更重要。突发行情风险相对大，但机会也大，更能体现出操盘水平，突发消息对市场影响如何，盘面表现会告知一切。在行情分析方面，我比较欣赏约翰&墨菲的一句话&&keep it simply stupid（务求简单）。比如说，行情突破昨天或上周高点时，不要轻易沽空；相反，也不要轻易去买，这就是&简单&的真理。
　　记者：看来你已经属于&感觉派&啦，就像许世友打枪，是不需要瞄准的，抬抬手就行啦，这是悟性与实践经验的有机结合。中国已加入WTO，国内期市将发生很多变化，你比较熟悉大豆交易，但对股指等金融期货品种将来的上市交易，你也有所准备吗？你对我国期货市场的未来又怎样看？
　　张文军：我国期市虽然起步较晚，交易品种也相对较少，但还是有发展潜力的。这些年，我国期市是处在不断规范、完善的发展过程中。虽然品种开发较谨慎，但从某种角度讲，却是正确的。我对我国期货市场的未来充满信心，目前，我希望股指期货等金融或其他商品期货品种尽快上市，市场政策更加宽松，我喜欢挑战，希望在国内期市更有用武之地。
　　曾看过一部叫《神鞭》的电影，讲的是清末一位武功高深的侠客，将头上的长辫子练成&神鞭&，并用它惩治过一个恶霸。多年后的一天（已是民国时代），那个恶霸想凭借手枪向侠客复仇。当看到侠客的辫子剪了时，他更是心花怒放。可意想不到的是，侠客使出双枪，且枪法特神。恶霸惊谔，满脸狐疑，侠客大笑道：&鞭没了，神还在！&我想用这句话来表达我对未来的信心。
　　我是在希尔顿酒店35层的&云霄会所&（文军是该会所会员）完成这次访谈的。尽管认识文军已经很久了，但以往只是泛泛而交。这次采访，不仅使我更真切地了解到一个期货&杀手&艰难曲折的成功之路，更为他的平和与坦诚而感动，为他人生百折不挠的追求而赞叹！站在会所图书馆优雅的会客间里，望着窗外纷飞的鹅毛般洁白的雪花，我似乎第一次发现，冬天竟如此美丽！文军的经历使我们相信：人生坚强的信念就是春天的阳光。
　　眺望远处的大连港，巨轮正在起航。我们知道，巨轮航行，需要船长、管轮和水手，需要强大的动力。但舟无水何以成行？万千的期货投资者、从业者，就是这载舟之水，中国期货市场的发展，离不开他们的努力和奉献，是他们的平凡，承载起中国期市的辉煌！文军是众多普通的期货从业人员、个人投资者的优秀代表。从文军的期货人生中，我们似乎看到了那些在期市中，曾经或正在顽强奋斗着的人们的影子，我们真切地感受到了平凡中的伟大！
　　 如果说，这个世界存在&神话&，那么&张&便是第一个在中国期货市场缔造神话的&老百姓&，说他是人，他用几万甚至几千元的资金缔造了盈利、成交量的神话，说他是神，也曾经数度破产、囊中羞涩；看似偶然的成功，背后却隐藏着事物发展的必然；如果有人说他的成功，是靠&运气&，那么他之前的破产或许也是天意？一切问题都在他的盈利面前灰飞烟灭，不攻自破，他是成功的，也当之无愧的成为了当今中国的第一操盘手！　　
　　期货 =&期祸& ？
　　【编者按】近年来期货市场行情火爆，不少期货经纪公司已经不满足于单纯靠经纪业务创造效益，自以为期货经纪公司有丰富的市场资源和经验优势，不少经纪公司玩起自营或代客理财的游戏，随之期货公司的风险事件接踵而至！&期货& 难道真要成&期祸& 了吗？
　　在市场人士对&中航油事件&还记忆犹新的时候，特变电工去年期货交易亏损4200余万的消息见诸报端。一家被众多机构投资寄予厚望的、电力设备行业内的龙头企业居然在期货操作上出现数千万元的损失，海口万汇期货经纪公司老总及董事长夫妻二人携客户巨额保证金2000万&销声匿迹&。导致了整个公司客户的巨额亏损的事件；来自期货的风险成为投资者必须面对的可能其程度不亚于商品价格不确定性带来的风险。期货的风险源的存在正引起投资者普遍注意。
　　当然，特变电工期货交易与&中航油事件&不可相提并论。首先，从事件结果看，&中航油事件&造成了5亿多美元的巨额亏损，让一个明星企业濒临破产。而特变电工的损失不过4000余万元，对企业的经营发展几乎没有太大的影响；其次，从事件性质看，中航油做的是国家明文禁止的&期权交易&，且选择在场外交易市场进行，交易量超过了现货交易总量，是彻头彻尾的违规行为。而特变电工做的是国家明文批准的套期保值交易，交易量、方式、场所均符合相关规定，是一起符合国家规定的合规交易。
　　特变电工主要生产变压器、电线电缆产品。生产所需的原料主要有铜、铝材、硅钢片、钢材等。原材料成本占公司产品成本的60%以上，且铜、铝材的价格受有色金属剧烈波动的影响较大。通过期货市场套期保值交易来规避原材料市场价格上涨给企业带来的风险，既是盘活企业资产、锁定经营利润的重要手段，也是世界各大生产型企业普遍采用的经营手法。特变电工在期货市场参与套期保值交易完全是出于降低经营风险的需要。实际上，在我国也有不少企业特别是与有色金属产品相关的生产企业如江西铜业、云南铝业等，都参与了国内外期货市场的套期保值交易。上市公司为了规避原材料和产品市场价格波动所带来的风险，可以说是企业发展到一定阶段后的必然选择。
　　实践证明，套期保值交易不仅能规避经营风险还能提升上市公司盈利能力。自2003年第4季度以来，有色金属市场走出了一轮波澜壮阔的牛市行情。主要有色金属产品均在去年实现了较大的涨幅。从年报披露的情况看，一些上市公司充分抓住牛市带来的机遇，在套期保值交易上获得了不菲的收益。如云铝股份期货投资收益高达6000余万元，江西铜业期货投资收益4968万元。这说明，用好套期保值策略完全可以提升企业的盈利能力。
　　但是，正如我们从&中航油事件&以及更早的&巴林银行事件&中所看到的，任何金融工具都有利有弊，套期保值交易也不例外。特变电工自2000年开始就在期货市场参与套期保值交易，至今已经有5年的历史。前些年，由于有色金属市场行情基本属于震荡探底阶段，价格波动幅度相对较小，风险控制难度较小。从年报信息看，特变电工历年期货交易的盈亏额度均不超过500万元以下，对公司经营几乎没有大的影响。但由于去年有色金属市场行情波动剧烈，风险控制难度较高，公司套期保值交易发生数千万元的亏损也就不难理解了。
　　 万汇事件风波表面上看万汇事件是从其董事长及总经理携款潜逃开始的，其实不然，该公司早就有挪用客户保证金现象。这种挪用用途不外表现两方面，一透支给炒手超量交易，二用于补偿与公司有关联的投资公司理财损失，据知情人透露万汇期货公司除掉被公司高层携带走的资金外，另一部被挪用的客户保证金主要用途就是弥补投资公司理财亏损。
　　在没有暴露该公司高层携款潜逃之前，万汇期货给市场形象还是不错的，近年来公司交易量不断上升，2005年其交易量排名居全国前20内名，在海南省期货经纪公司排名第一，这样的交易量足以支持一个公司赢利经营，事实也如此，其海口总部2005年除去经营成本还产生数十万元的利润。那么是什么把一个经纪业务做得还不错的公司拖至如此境地呢？是公司高层业务创新决策错误、业务创新失败拖垮一个公司。
　　近年来期货市场行情火爆，不少期货经纪公司已经不满足于单纯靠经纪业务创造效益，业务创新是期货经纪公司老总们经常挂在嘴边的话题，自以为期货经纪公司有丰富的市场资源和经验优势，不少经纪公司玩起自营或代客理财的游戏，期货交易管理暂行条例没有允许这样的业务创新，不少公司通过成立投资公司或成立控股投资公司作代客理财或自营业务，万汇期货经纪公司可算这类公司的典型。
　　如果很好进行风险控制包括投资公司的风险控制也不至于今日这样局面，问题在于投资公司玩的是风险更大的资金杠杆游戏，以给客户承诺无风险融资，回报率据说还很高。建立在期货经纪公司信息资源优势及丰富市场经验假设基础上业务创新活动，没有给万汇期货公司带来预期效果。沪铜去年大幅上涨给方向做反的其关联投资公司带来巨损，不少在其北京营业部交易的客户深受错误咨询影响也损失很大，投资公司理财结算只能借客户保证金抵付，来自内部知情者称，投资公司用于抵付投资公司损失不下于2000万元。这样的亏损如果在过去也不至于使公司停业，但情况已经不同于以往特别是证监会对期货经纪公司的管理要求不同于当年，即使该公司高层不携款潜逃，事件也会被暴露，因为万汇期货公司股东已经难于支持其理财投资带来的客户保证金亏损，据称该公司大股东之一是北方某一券商。目前券商环境恶化已使其成为期货公司中的弱势股东，愈是以券商为股东的期货经纪公司发展后劲愈是不足。股东支持后劲不足，交易亏损巨大，后面还面临着三家交易所要求的600万结算保证金到帐，如此困境是横在万汇期货公司高层特别是重要决策人总经理及董事长高层难以逾越的坎，停业是不能避免的选择，而承担违规经营或造成客户保证金损伯等的责任也是难于避免的，最后两个高层只能再次做挺而走险的抉择，上演了携款潜逃境外的一幕。
　　期货交易是金融市场上的高科技。要想能通过这个市场实现资金的增值，既要对市场趋势做出准确分析和判断、制定出周密的方案，也要根据市场行情适时调整方案和交易策略，将风险降到最低。如何从组织、人才、决策、监督与风险控制机制上，确保实现收益最大化、风险最小化，不让期货交易变成&期祸&，的确是摆在相关投资者面前的一大课题。
　　大师的风采--- 超人斯坦利 百忍成金
　　 许多的投资者都梦寐以求的想在期货市场赚取巨额的金钱，但大部分都铩羽失望而回，怎样才能实现梦想呢？在1995年，美国著名的九大期货交易大师之一的斯坦利.克罗来华传授他的投资经验，给了我们许多方面的启示，笔者有幸亲自聆听了大师的教诲，受益匪浅，终身难忘。
　　 斯坦利.克罗从60年代开始进入期货市场，经历了无数次惊心动魄的战役，他谈到他的成功入市经验时第一点就是：期货市场就像在非洲的原始森林，最重要的就是求生存，判断趋势错误时立即砍仓出场。
　　2.只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场，
　　3.入市点：a：：趋势翻转时，
　　　　b：盘整突破时，
　　　　c：大势反弹或回吐45%-55%处，
　　4.趋势分析正确时，金字塔加码，
　　5.钱是&坐&着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。
　　　 斯坦利.克罗谈到做为中长线的投资者来说，使用的应该是长期的分析工具------周线图和月线图、季节性研究、，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线（后文有专门的介绍），以及必备的耐性和纪侓。在很多年以前，一位年龄刚过三十的年轻人借了一万美元，买了三个交易所席位（这里没有写错，六十年代里，一万美元是可以买到三个会员席位，后来才有修正），自己开了一家清算公司，。他急着建立名声，让大家知道他是很优秀的分析师和经纪商，于是使出忍耐的功夫，一直等到&几乎百分之百&的成功机会才把客户和朋友的钱投入。
　　　那就是糖市，他把自己的假设检查了一遍有一遍，尽己所有的去研究市场、研究所有的图形，不管过去的还是现在的图形，总是看了又看。同时也向同行讨教了不少糖的操作技巧。接着，在他终于满意，认为这就是他所等待的机会时，便开始着手工作，包括撰写投资分析报告和市场快讯，经由广告、市场研讨会、个人的接洽广为宣传。他不休不眠的做，一天工作十二到十四小时-----成果终于展现在眼前，他为客户和自己积累庞大的糖的多头仓位，平均价格是2.00美分磅左右，看仔细------是2.00美分磅。这位年青人算得很精：单是麻布袋成本加上装糖的人工就超过袋里面所装糖的价值，以那么低的价格买进，他怎么会赔？但是他没有把&墨非定侓&计算进去，市场并没有向他所想的那样往上爬，反而是继续向下&&一直跌到1.33美分磅！他（我）眼睁睁地看着这种事情的发生，一直在接到追缴保证金通知书更证实了市场崩跌的事实，但我仍觉得这件事不可思议。
　　　在这段小小的溃败过程，我输掉了约三分之一的资金，但我仍然相信市场正处于历史性的底点，而且看到职业空头杀出的情况，未平仓合约大在减少，再加上检查了长期和季节性的图形，寻出长期走势的可能端倪后，我对自己更有信心相信多头走势终会来临的。市场持续走平之际，我们还是紧抱仓位不放达两年。只要不砍仓，我们就没有赔钱，损伤的只是每一个期货到期的换月的成本。最后，救兵终于来到了，大多头市场终于在1969年降临，市场突破长期的盘整开始上扬，多头市场持续了五年，并于1974年达到66美分磅的高潮，丰厚的利润接踵而至。（东南亚的郭鹤年也不约而同的在伦敦期货市场和现货市场大量的买入糖，获利颇丰，从此奠定了糖王和富豪的地位----笔者按）。这是多么过瘾的一趟旅程！也是绝佳的教训，告诉我们：&操作时务必保持耐性、严守纪律、以及把眼光放远。&
　　　 在经历了一波期糖惊心动魄的行情，1974年5月其间，美国小麦也结束了跌势在350美分左右见底，连续数日放量上升近40美分左右（20美分停板），转而下滑，一路持续，几乎将升幅全部收复，而成交量逐渐萎缩，斯坦利.克罗又重新翻看了近十年的小麦的图表，前面操作期糖的经验告诉他，决定性的时刻又到来了：在360 美分左右开始大量买入，为自己也为客户。6月-7月小麦开始大幅度的上升，在385美分和440美分的两次回调时又再加码，从360美分到490美分，浮动利润已相当丰厚。电视台对他进行采访：&俄罗斯在购买小麦，你是否有知道内幕消息知道呢？&斯坦利.克罗回答说：&我一点都不知道俄罗斯在购买，但是图表告诉我有人在买，虽然不知道是谁，但是我知道它正在极力在买。&
　　　但是，此时手握巨仓已经令斯坦利.克罗感到心神不安，为了避免在价格回调时使自己惊慌平仓出场，他决定出国走走，以减轻市场对他的压力。于是8、9月间他和妻子飞到了瑞士，在郊区租了一间农屋，与世隔绝隔，不接听电话和阅读报纸上的商品信息。在瑞士期间，小麦的价格起伏跌宕，最高到了558美分，浮动利润又增加了几十万美元。回到纽约后两个星期，斯坦利.克罗又忍受不住诱惑想去感受市场的脉搏，心情又开始紧张起来，他于是决定坐船到布罗克岛和新港去游玩两个星期。再度返回纽约后，他感觉市场有些不对劲，日早上，传出的利多消息，本该令市场上升3-4美分，但开盘反而下挫2美分，价格不能随着利多消息而上涨，斯坦利.克罗觉得天下没有不散的宴席的时刻到了，他打电话给 经纪人，要他谨慎从事，慢慢的平仓，几个小时内，250万手的小麦多单全部出场，总共获利130多万美元（当时是70年代，等于现在的数千万美元）。七周后，市价跌去了一美元，这历时数月行情是斯坦利.克罗连续多年获胜记录的高潮：他自己个人的帐户由1万8千美元上升到100多万，陆续加入的合伙投资者的资金也由64.4万美元上升到250万美元。平完仓当天的中午，斯坦利.克罗送给他的妻子一个惊喜：一辆非常豪华的劳斯莱斯汽车，接着他们就关闭了在纽约的办公室，收拾行李，销声匿迹江湖五年之久。
　　　 听完上面斯坦利.克罗的故事，真是教人佩服得五体投地，在图表中看，斯坦利.克罗出入市的原则是与上面所提到的成功经验所相吻合的：50%回调位金字塔加码，&坐&着赚钱，甚至不惜用鸵鸟政策，眼不见心不烦。但有人要问：为什么斯坦利.克罗不在最高价时平仓呢？其实行情的最高价和最低价是不可预测的，如果没有如此的坚持原则（破50%回调才平仓，笔者按）和耐性，盲目的去摸顶，就不会在惊心动魄和匪夷所思的高价中（糖价翻了33倍）赚到更多巨额的利润了。
　　　回顾国内期货市场发展的历史虽然比较短，只有6、7年时间，作为技术分析的图表不可能完备，但是只要留心观测，也是会有收获的，读者可以看看
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