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依托金蛋理财 软智科技“互联网金融第一股”诞生意义重大
&&&来源：中华财经&&&&&&点击量：185
&&&& 据媒体报道，金蛋理财(北京钱得乐科技有限公司)成为新三板上市的软智科技子公司，意味着软智科技进行业务升级，体现出其主营业务从金融行业信息化转型为互联网金融，成为互联网金融第一股。
&&&& 联系各大媒体前前后后出现的各种自称第一的新闻，有“收到证监会明确邀请”的融360、蚂蚁金服，有“争取2016年登陆创业板” 的91金融;还有那个什么事儿都没做、仅仅因为改名“屁吐屁”就带来股价涨停，从而落为网民和股民笑柄的多伦股份。攘攘熙熙，皆为利来，熙熙攘攘，皆为利往!到底谁才是真正的“互联网金融第一股”，我觉得这是个值得探究的问题。
&&&& 央行刚刚出台的《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，充分反映了当前监管方对互联网金融的治理要求，其中一个重要趋势就是要严格控制甚至打击资金池。《经济观察报》此前报道披露，“资金池业务利润能达到年化20个点，所以层出不穷屡禁不止”;“所有的问题都来自不透明”。而软智此次转型互联网金融所凭借的旗下金蛋理财业务，在我看来其最值得赞赏之处在于其“严守监管红线，坚决不做资金池”。毕竟作为互联网金融业务来说，投资者们信任的从来都是安全。所以其产品的预计年化活期收益率虽然只有8个点，但上线半年多以来，甚至“没有花一分钱做推广”，就已经收获了不俗的业绩(4个月突破10亿，5个月20亿)，业已成为本年度增速最快的互联网金融平台之一，这就是踏实的作风和口碑的力量。其实，即使只有8个点，也远远超出了余额宝等宝宝们的收益能力。
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来源：上海证券报
　　深化移动端的战略以及更加精细化的风险定价，是宜人贷在IPO后的着力点。风险定价能力，是互联网金融的核心竞争力，唐宁认为还需继续深化。至于行业中一些跑路、违规经营等丑闻，唐宁认为：“这就是欺诈，与互联网金融无关。真正做网络贷款，是慢工出细活的。而我是有做一辈子的打算的。”　　⊙记者 高翔 ○编辑 浦泓毅　　相较以往的公开发言，唐宁在敲钟后接受采访时明显放得更开，回答得更直接，除开场时的一些客套话外，谈了许多互联网金融业的真相和大实话。　　这位宜信公司创始人及CEO、宜人贷董事局主席及创始人、华创资本创始人及CEO确实有理由高兴。中国互联网金融行业丑闻不断，中概股本年度的融资情况也不甚理想，宜人贷却成功登陆纽交所，成为中国互联网金融第一股。　　宜人贷并非一家完美的公司，其成绩和需改进的地方都体现在了招股说明书中，接受监管者、投资者和媒体的质询和监督，但这本身就是中国互联网金融的一大步。《华尔街日报》的文章指出，宜人贷上市将开启中国互联网金融企业（在美国被称为fin-tech company）的上市潮，不远的将来蚂蚁金服、陆金所等机构均有望登陆资本市场。　　为借款端线上化而生　　唐宁本科就读于北京大学数学系，后赴美深造，毕业后于华尔街从事金融、电信、媒体及高科技企业的上市、发债和并购等业务。2006年，唐宁在北京创建了宜信。公司对外公开的愿景是，希望创建一种个人对个人的小额信贷模式。　　唐宁回忆说：“那时我们还不知道P2P这个词，后来才知道国外已经有了类似的模式被称为P2P。实话说，刚开始市场并不认可，大家都觉得这个模式怪怪的。他们会问，你们是银行吗？我说不是，他就走了，他也不想了解你到底是什么。也有人善意地提醒，中国的信用体系不健全，很难判定个人的信用，云云。”　　2011年，唐宁在纽约与方以涵会面，后者本科毕业于中科大少年班，后在哥大获得天文系和电子工程系双硕士学位。当时，她担任美国上市公司 副总裁一职。双方讨论的内容是，能否在宜信公司线下业务的基础上，搭建一个线上平台，不仅能吸引投资者进行小额分散的投资，借款人也能在线申请，系统则基于多方数据源自动决策。当时，国内已有拍拍贷、人人贷等P2P网贷平台，陆金所还未正式上线，已有平台因无力支撑而停止经营。　　2012年3月，宜人贷上线。用唐宁的话说，宜人贷是“站在宜信巨人的肩膀上”成立的。他对上证报记者表示：“宜信在线下有业务基础，相关人群的数据、模型等对宜人贷来说是很好的起步基础。一家公司要是一成立就想做网贷，我觉得很难，想想都难。经过几年的发展，宜人贷的独立性增强，不过宜信这边如果有合适的目标客群线索，也会推荐给宜人贷。”　　本次IPO发行完成后，宜信仍将是宜人贷的母公司和控股股东，持股85.5%。宜人贷的招股说明书披露，根据双方协议，当宜信公司将线下客户推介给宜人贷时，前者目前将收取借款金额5%的费用。自2016年起的三年时间，这一费率将调整至6%。　　唐宁对上证报表示：“这是参考了市场行情的公允定价，并结合内部成本核算后给出的费率，我认为5%到6%的费率是合理的，也经过了会计师的确认。除了获客，催收也是双方一个重要的合作点。当然，帮助归帮助，最终还是要按照市场化的定价去结算。”　　客群与风险定价的试错　　方以涵于2011年加盟了宜信，负责宜人贷的项目。她回忆说，一开始只有要做网贷这个大方向，但并没有很明确的客群目标，因此尝试了一些不同的人群。初期的产品也相对简单，仅根据客户的银行流水和征信报告来进行信用审核。　　从客户的信用等级来看，宜人贷从最优质的客户开始试水。在招股书中，宜人贷将自身的客群分为A、B、C、D四类客户。2013年全年，2.58亿元的成交额皆来源于A类客户；2014年全年平台共撮合了超过22亿元的借款，超过86%来自A类客户，虽开始有了D类客户，但仅占0.3%。　　2015年前三个月，来自D类客户的借款急剧上升，占比超过了78%。在D类客户的带动下，宜人贷今年前三季度的交易额超过了62亿元，是2014年全年的接近三倍。　　唐宁解释说：“这是一个不断试错的过程。某个特定人群的风险水平如何？该如何定价？我们后来发觉，A类客户的定价低了，所以引入了B、C、D类客户的价格。从宜信公司自身的经历看，也在线下服务了大量的D类客户，也为宜人贷在线上为D类客户定价奠定了基础。”　　招股说明书披露了四类客户的定价情况，A、B、C、D类客户的APR（年化利率）分别为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。有评论质疑借款人无法承担如此高的成本。　　唐宁对此不以为然：“以20%的年化利率为例，借100块本金，每个月还10块，对于借款人而言并非不可接受。再说，相比此前的借贷无门，宜人贷确实解决了这些借款人的金融可得性问题，也是一种进步。普惠金融的实现有一个过程，融资难融资贵问题，首先得解决融资难，如果拿不到钱，成本就是无穷高，还谈什么解决融资贵？”　　在这过程中，宜人贷逐渐将目标客群定位在城市白领。方以涵认为，白领们有稳定的收入，在结婚、住房装修时又有消费升级的借款需求，同时又有良好的互联网使用习惯，在网购、查账时沉淀下了相应数据。　　根据第三方咨询公司艾瑞的报告，中国的消费需求在不断释放，但消费的金融化程度却不足（underfinanced）,2014年消费金融余额占GDP的比例仅为24.2%，同期美国为77.5%。艾瑞将这一落差归结于传统金融机构的金融可得性不足。同时，艾瑞预计2014年到2019年，中国的消费金融市场有望取得19.5%的年复合增长率。　　2013年，宜人贷亏损830万美元；2014年，亏损450万美元。2015年，在业务量实现激增后，宜人贷前三季实现盈利约3000万美元。对于这一突然转变，唐宁轻描淡写地描述说：“在前期试错后我们找到了合适的人群，实现了合适的风险定价，营收情况自然就越来越好了。”　　互联网并非万能　　伴随此次IPO，百度旗下子公司百度香港将以定向增发的方式，认购总价值1000万美元的宜人贷股份。不难推测，除了资本层面的联姻，双方即将具体产品上开展合作。方以涵就表示，百度大厦已经去了好多趟，后续还得继续跑。　　互联网公司拥有大数据，就能做好金融吗？唐宁不这么认为。他强调，互联网和金融两种属性有时是矛盾的。互联网讲求快，讲求客户体验，极端地说最好是什么都不问直接放款；而金融却讲求稳妥，要获取客户很多资料，要问很多问题，甚至能把客户问烦了转身离去。互联网金融，就是要将两种属性中和起来。　　“一年前，好多互联网公司要做金融，都成了标配，但后来大家发现，不是说有很多数据就能做好风险识别和定价。”唐宁对记者表示，“风险控制、信用管理是门槛非常高的。现阶段，用网购、社交的数据，或许能实现订酒店、租车等轻应用，但要是用来判定6、7万元贷款的风险，远远不够。”　　但如果缺了数据，网贷平台也是巧妇难为无米之炊，所以在唐宁看来P2P与互联网公司合作是必然的。互联网公司和电商平台有流量、有场景、有数据，但缺风控能力，缺金融产品的研发能力。未来，可以设想的场景是，在装修网站下单时缺钱，宜人贷就在那儿；订制高端旅游时缺钱，宜人贷在那儿。　　深化移动端的战略以及更加精细化的风险定价，是宜人贷在IPO后的着力点。在2014年全年和2015年前三季度，通过手机APP撮合成功的业务占比为24.7%和26.5%。宜人贷在招股说明书中表示，将继续执行移动化的战略，让更多业务通过端到端得以实现。　　风险定价能力，是互联网金融的核心竞争力，唐宁认为还需继续深化。目前D类客户的定价已经比较到位，但A、B、C三类客户的定价还较为粗糙。而招股书还透露，在投资者一端也需要更加精准地定价，使得不同风险偏好的投资人能享受不同的收益。　　至于行业中一些跑路、违规经营等丑闻，唐宁认为：“这就是欺诈，与互联网金融无关。真正做网络贷款，是慢工出细活的。明确了目标客户群后，会大致构想出风控模型，并试水一些业务，生成风险数据后，再代入并优化模型，再用新模型试水新业务。几番来回，待到有了些眉目，差不多就是两年时间。而我和以涵，是有做一辈子的打算的。”　　作者：⊙记者 高翔 ○编辑 浦泓毅
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发布:张元戎
来源: 微媒体
据环球网财经频道报道，新三板上市的软智科技完成业务升级，其主营业务从金融行业信息化转型为互联网金融，从而“宣告成为互联网金融第一股”。
联系各大媒体前前后后出现的各种自称第一的新闻，有“收到证监会明确邀请”的融360、蚂蚁金服，有“争取2016年登陆创业板”的91金融;还有那个什么事儿都没做、仅仅因为改名“屁吐屁”就带来股价涨停，从而落为网民和股民笑柄的多伦股份。攘攘熙熙，皆为利来，熙熙攘攘，皆为利往!到底谁才是真正的“互联网金融第一股”，我觉得这是个值得探究的问题。
央行刚刚出台的《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，充分反映了当前监管方对互联网金融的治理要求，其中一个重要趋势就是要严格控制甚至打击资金池。《经济观察报》此前报道披露，“资金池业务利润能达到年化20个点，所以层出不穷屡禁不止”;“所有的问题都来自不透明”。而软智此次转型互联网金融所凭借的旗下金蛋理财业务，在我看来其最值得赞赏之处在于其“严守监管红线，坚决不做资金池”。毕竟作为互联网金融业务来说，投资者们信任的从来都是安全。所以其产品的预计年化活期收益率虽然只有8个点，但上线半年多以来，甚至“没有花一分钱做推广”，就已经收获了不俗的业绩(4个月突破10亿，5个月20亿)，业已成为本年度增速最快的互联网金融平台之一，这就是踏实的作风和口碑的力量。其实，即使只有8个点，也远远超出了余额宝等宝宝们的收益能力。
中信集团监事长朱小黄曾撰文分析，“虚拟世界的交易和支付都在网络符号之间进行”，“所以连交易对象都具有很大的不确定性，难以控制风险”。无论银行信贷、债权还是保险业务，都非常重视对实物线索的考察和管理，包括从数据分析和尽职调查来进行信贷行业和企业的选择，包括对计量模型和金融工具的选择，其目的都是为了保证其投资和注入信用的对象是现实可触及的、可管控的。从相关报道中我发现，金蛋理财将其债权端保障落实到国内广泛的大学生分期消费信贷市场，其可控性远远超过其他的互联网金融平台和理财产品。
互联网金融是一个融合技术创新与金融创新的跨界领域。这个跨界的产生，既使投资者的准入门槛大幅度降低，责任承担能力薄弱，也极大地模糊了消费者与投资者的边界。如此特点，给传统的资产定价理论提出了全新的挑战，互联网金融早期的野蛮生长也在一种类似于单性繁殖的唯我路径当中实现了自反式的高潮。如果继续缺乏监管，这个领域的自我驱动能力将逐渐导入一种癫狂状态、导入形而上的舞蹈表演当中，直至演变成真实生活的灾难性事件。所以我们不得不更多地被动遵从监管方的意愿去理解互联网金融企业的价值。也许只有等到互联网金融业务更多地证券化的那一天，可供价值投资者参考的企业定价才会稍显明了，才会剥离其客观过剩而回归真实。用当代哲学家齐泽克的话来讲，就是“客观暴力的趋势需要加以彻底的历史化”。
监管层一直在寻找创新效率和风险的平衡点，在他们看来，“互联网金融行业的自律水平与监管强度之间具有较强的负相关关系”。这就意味着，一旦互联网金融行业的创新尺度太大，只会招来更低的监管容忍度和更刚性的监管。所以，什么样的市场值得进入，创新的行业边界在哪里?金蛋理财和作为母公司的软智的谨慎态度，为行业树立了一个样本和模范作用。
无论如何，借助于金蛋理财平台，半年前才登录新三板的软智科技完成了互联网金融业务的证券化进程，将互联网金融的投资价值实实在在呈现到了投资者面前。其实无论新三板还是创业板，抑或主板，只要上了“板”，那么与其他的互联网金融平台相比，其财务信息和法务信息都无疑要透明、公开得多。而融360、蚂蚁金服虽然早有宣称收到证监会邀请，但在愈加严格的互联网金融监管趋势下，在股灾之后的IPO暂停环境下，真正走上二级市场还遥遥无期。至于那个靠改名儿来混淆视听的谁谁，就让他在股民的笑谈中继续流传吧。谁是互联网金融第一股？ 监管未落地成最大变数
15:50:37 &&来源：每日经济新闻
　　　　◎每经记者 朱丹丹 发自北京　　“谁能成为A股互联网金融第一股”，已成为这段时期外界关注焦点。　　近日，《每日经济新闻》记者从一些互联网金融企业了解到，91金融正积极争取在2016年登陆创业板；融360管理层也在积极和投资人等探讨国内上市可行性；点融网今年主要是把注意力放在业务规模扩张和资产质量指标上，如果能按期完成目标，可能上市会非常近。　　众信金融COO谭阳向记者表示，目前，互联网金融企业上市最大的问题是监管尚未落地，行业还没有规范。在监管政策落地后，半年内就会有第一家上市的互联网金融企业出现。　　多家企业频传上市消息　　今年3月，证监会主席助理张育军对融360发出明确邀请，希望融360和蚂蚁金服一起，成为第一批在国内上市的互联网金融创业公司。　　近日，融360联合创始人叶大清向记者表示，将来上市还是要看具体的市场情况，现阶段美股和A股都有考虑；公司管理层也在积极和投资人等探讨A股上市可行性，会优先考虑A股；当然，目前如果有融资需求，其实也不一定靠上市解决。　　除监管层“邀请”的融360、蚂蚁金服外，还有91金融、陆金所以及点融网有上市消息传出。其中91金融对上市规划较早。“目前，91金融已与海通证券达成战略合作，计划共同完成国内上市目标。首选创业板上市，也不排除上新三板。上市是为了获得更大融资能力，以发展全生态链业务，同时提高企业公信力。从准备工作的深入程度来看，我们对2016年完成上市，成为互联网金融A股第一股很有信心。”91金融联合创始人吴文雄向《每日经济新闻》记者如此表示。　　点融网共同创始人、联合首席执行官郭宇航则向记者坦言，点融网暂时没有最新上市计划。点融网在搭建初始，整个企业的法律结构都符合将来在境外上市的基本要求，但是现在没有具体上市时间表，因为这是一个水到渠成的过程。今年，点融还是把注意力放在业务规模扩张和资产质量的指标上。如果能够按期完成目标，可能上市就会非常近。　　去年，陆金所被曝出“招股说明书已经出炉”。日前陆金所回应称，这些都是外界猜测，对此不予置评。　　后年或现第一波上市潮　　“上市可以盘活互联网金融企业自身现金流，上市后融资渠道也更广泛。同时，上市对互联网金融企业是很好的背书和增信，投资者最看重理财的安全性，成为上市公司也会吸引更多的投资人。”众信金融COO谭阳分析指出，“对于民营P2P平台或互联网金融企业的管理层来说，也希望借助上市增加个人和团队财富。”
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新快报讯 记者许莉芸报道 A股向互联网金融公司抛出了“橄榄枝”,上市对互联网金融而言已不是一个遥远的命题。近日有媒体爆出以P2P业务起家的行业大佬宜信或将拆分出旗下的在线P2P网贷平台——宜人贷先行在美国上市,此前融联合创始人、CEO叶大清透露,融360管理层正在探讨在A股主板上市的可行性。不过,上市标准、路径等仍未明晰。据报道,中国证券市场5月25日最后一届发审委到期,新股发审制将由注册制取而代之。业内认为,互联网金融企业上市门槛将大大降低。不少互联网金融公司表露了上市期望。2月14日,红岭创投宣布正式启动国内市场上市准备工作,预案最快将于今年7月公布。随后,91金融也宣布了IPO计划并表示已进入上市辅导期。蚂蚁金服和陆金所的上市计划也进一步明晰。3月12日,证监会主席助理张育军走访了国内最大的金融产品搜索平台——融360,对融360发出明确邀请,希望融360和蚂蚁金服一起,成为第一批在国内上市的互联网金融创业公司。不过,互联网金融企业目前还处在烧钱阶段,短期内很难实现盈利,这成为其A股上市的一道壁垒。以融360为例,目前公司仍未盈利。叶大清也表示公司在2017年以前都不考虑盈利。网贷之家联合创始人朱明春表示,财务标准、业务合规成为互联网金融企业谋求A股上市必须跨过的门槛。
目前盈利状况较好的互联网金融公司莫过于蚂蚁金服了。其2014财年营业收入101.5亿元,同比增长91.6%;调整后净利润26.3亿元,净利润率为26%。虽然没有财务指标的困境,但蚂蚁金服现有业务涉及很多和之间的关联交易,公司业务对阿里集团业务有较高依赖,需要在IPO之前征得相关监管部门的特批。有投行人士表示,那些傍着大平台的公司普遍存在关联交易,“对于这些特例,监管层可能会进行相应安排”。目前互联网金融企业由新三板转向创业板的方案呼声较高。上交所理事长桂敏杰也曾公开表示,2015年将推动新兴产业板建设,在上市标准上将更加多元,采用如“市值+营业收入+利润”,或“市值+营业收入+流动性”等财务标准,甚至增加多元化的非财务标准,如股权结构等公司治理因素。不过对于“特殊通道”何时落地,业内仍然没有预期。叶大清透露,此次证监会相关调研人员虽然发出上市邀请,但并未对上市标准、时间等关键问题进行表态。
本文来源：金羊网-新快报
责任编辑：王晓易_NE0011
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