纽约金价27日跌反弹的背后是因为恐惧还是实际收益率

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-10 01:42 标签： 今日金价
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金价反弹背后，是恐惧还是实际收益率？
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导读：图片来源：Bloomberg NewsBen Eisen 是什么让黄金价格一路上涨？看看债券市场就知道了。虽说有时候黄金会被当成避险工具，为担心金融系统震荡的投资者提供避风港，但事实上，很多时候金价的变动是由不那么能引起恐惧的因素驱动的，例如经通胀调
图片来源：Bloomberg News
是什么让黄金价格一路上涨？看看债券市场就知道了。虽说有时候黄金会被当成避险工具，为担心金融系统震荡的投资者提供避风港，但事实上，很多时候金价的变动是由不那么能引起恐惧的因素驱动的，例如经通胀调整后的实际利率。分析师表示，这个因素至少是金价今年以来大幅走高的原因之一。截至周一，金价今年已上涨5.7%，触及去年11月中旬以来的高点。Pacific Investment Management Co.大宗商品投资组合经理Nicholas Johnson说，金价波动最大的推手绝对是实际收益率。他曾在2014年就这一问题发表过研究报告。分析师表示，通常情况下，实际收益率越高o投资者就越不愿意买入不提供固定收益的资产，比如黄金。反之，如果经通胀调整后的债券收益率下降，持有黄金的机会成本会缩小，也就有更多投资者愿意花钱买黄金。有人认为，这并不是黄金价格走强的唯一理由。毕竟眼下全球有太多可以引起不安的未知因素，会促使投资者去推高金价。再者，美元近期一直在贬值，也会促使金价走强。但黄金与实际利率的负相关性――经通胀调整后的收益率上升时金价走软，反之金价上扬――却比以往任何时候都强。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)数据显示，3个月期美国实际收益率的日波动与黄金的日回报的相关度达到“前所未见”的水平，其负相关程度达到1997年年中以来最强。而且这种负相关性不止于黄金价格。Ned Davis Research Group称，通常与金价挂钩的金矿类股票目前与实际收益率的负相关程度也达到2007年以来的最高水平。综合所有因素，可以明白，为什么黄金价格在过去一个月会大幅反弹，而与此同时，一度在美国大选后冲高的股市和其他风险资产却基本上只能窄幅波动。在特朗普(Donald Trump)赢得总统大选之初，经通胀因素调整的美国债券收益率大幅攀升，债券价格走软，因为投资者预计特朗普治下的美国将迎来更强通胀。现在，通胀预期虽然仍居高不下，但通过长期通胀保值债券衡量的实际收益率却在过去一个月内回吐涨幅。收益率之所以普遍回落，是因为投资者开始反思所谓的特朗普交易。也正为因如此，通胀保值债券TIPS的价格出现回弹。全球债券收益率跳涨 金价反弹遭遇拦路虎？ _ 东方财富网()
全球债券收益率跳涨 金价反弹遭遇拦路虎？
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全球债券收益率走高不会成为黄金市场的主要障碍，金价自有其他因素提供利好。
　　随着近期以及欧洲等国家债券收益率持续上涨，令投资者担忧这可能削弱黄金这类无收益资产的投资吸引力。然而，指出，全球债券收益率走高不会成为黄金市场的主要障碍，金价自有其他因素提供利好。　　周一债券市场备受瞩目，美国10年收益率升至6月初来的最高水平，而与此同时德国和英国10年期国债收益率也触及6月中旬来高位。英国金边债券目前收益率在1.15%，为自公投以来最高水平。　　不过，周一国债收益率的跳涨并未让金价受到影响，当天现货黄金企稳在1250美元/盎司的关键支撑上方，最终微幅收高在1255美元/盎司。　　RMB Group分析师Barry Potekin表示，“与以往不同，未来金价可能与债券收益率同步走高。”他补充道，在当前的市场环境下，机会成本并非投资者唯一关注的东西。　　Potekin认为，“眼下我们只是延后了股市主要的回调和潜在的经济衰退，现在你不应该抛弃手中的黄金。”他预计债券收益率将进一步走强，并建议投资者做空债券，并做多黄金。　　Merk Investments首席投资官Axel Merk则指出，尽管近期债券收益率调整，但他依然喜欢黄金，并称债市和股市仍被高估。　　Merk表示，“如果收益率继续走高，债券的确能与黄金一战，但无法打败后者。这一切取决于你如何审视黄金在投资组合中的地位。”　　另外，投资者需要注意债券收益率为何会持续走高。他指出，“在政府和央行继续扩大资产负债表，且仍滞后于通胀曲线的情况下，收益率上涨难以成为新的趋势。如果央行滞后于通胀曲线，即便债券收益率继续走高，实际也将维持在低位，甚至为负值。”　　Merk补充道，“美联储不会太激进的收紧政策，因为他们不希望造成过大的风险。”　　凯投宏观(Capital Economics)商品经济学家Simona Gambarini称，“此前公投已经激起当地黄金市场强劲的实物金需求，而且这并不会因为债券收益率走高而终止。”　　他强调，“英国国内需求是受避险情绪的驱动，投资者忧虑英国经济，所以才会选择买入黄金对冲风险。”黄金分析&&&交易提醒&&&
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分析师：揭秘黄金日内反弹之路“夭折”的背后原因
　　FX168讯 周五(6月26日)欧洲时段尾盘，现货冲高动能不足，再度回落至1168.69，下行挑战测试日内低点1168.25。黄金本交易日之所以反弹夭折，主要因希腊有望初步达成协议，刺激了市场风险情绪。加上美元反弹走高，黄金可谓是遭遇了双重打击。
　　对此，国外网站FXStreet分析师Omkar Godbole表示，黄金本交易日遭遇风险情绪偏好和强劲美元的双重打击，这促使美国股市反弹。美国10年期国债收益率达到两周高位，这将了黄金下行压力。
　　从技术面上来看，Omkar Godbole表示，黄金初步支撑位于月7日低点)。若该支撑告破，则进一步跌至月5日低点)。上行方面，若金价突破月17日低点)。若该支撑遭遇强穿，则金价可能重新测试日内高位1178.70一线。
　　北京时间22:14，现货黄金报1170.90美元/盎司。
　　校对：冷静
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