和力辰光转战创业板 《小时代》独大暗藏隐患
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08:53&&来源：中国网
时代周报记者 李宛珊 发自广州名噪一时的系列电影《小时代》不仅帮助郭敬明成功地实现了从作家到导演的过度，还让背后的一众制片方赚得盆满钵满，这其中就包括和力辰光国际文化传媒（北京）股份有限公司（下文称“和力辰光”）。B轮融资后，和力辰光出征新三板并在今年4月8日获准挂牌，然而就在两个多月后，和力辰光便退出新三板转战创业板。招股说明书显示，本次和力辰光拟登陆深交所，发行不超过8220万新股，并计划将10.35亿元的募集资金投入到“补充影视剧业务营运资金项目”中。从历史数据来看，尽管影视制片业务占主营业务收入比重逐年下滑，但仍然是公司第一大收入来源，这其中来自《小时代》的电影销售收入又扛起了和力辰光在报告期内（年，下同）主营业务收入的大旗。过分依赖于《小时代》系列电影的盈利模式也让和力辰光存在一定风险。可以这样说，从成立伊始，和力辰光便烙下了郭敬明的痕迹。和力辰光的前身和力有限成立于2012年2月，前两部《小时代》在票房上的巨大成功帮助和力辰光在2013年便实现了1715.68万元的净利润。尽管四部《小时代》的豆瓣评分都没有超过5.0，但这并不影响和力辰光从这个改编自郭敬明同名畅销书的电影系列中获得约2.64亿元的电影销售收入。如今《小时代》虽已完结，但和力辰光与郭敬明的合作还在继续，2016年6月初由郭敬明导演，芒果影视、和力辰光与最世文化联合出品的《是！尚先生》在湖南卫视首播。而郭敬明本人即是和力辰光的股东，2012年12月，和力辰光的实际控制人李力与郭敬明签署《股权转让协议》，双方约定在《股权转让协议》生效且《小时代》系列电影顺利上映后，李力将其持有的和力有限5%股权转让予郭敬明，如今郭敬明持有和力辰光4.05%的股份。招股说明书还透露，和力辰光已同郭敬明签订合约，双方就未来优先合作9部影视剧事宜进行约定，不包括已合作的《小时代》系列电影以及《是！尚先生》，同时最世文化（郭敬明成立的公司）就由郭敬明担任编剧、导演或最世文化拥有版权的作品与和力辰光进行合作，每一部合作作品应保证和力辰光拥有一定比例的投资权利。目前和力辰光的主营业务包括影视制作业务、影视营销发行业务以及影视服务业务，在报告期内，影视制片业务占营业总收入的比重最大，但由于影视剧是一种非标准化的文化产品，存在适销性等风险问题。为了抵消个别投资影片的票房对公司盈利状况带来的影响，和力辰光也在尽力发展其他业务，报告期内，制片业务占主营业务收入的比重已从84.02%下降到46.02%。2015年，和力辰光通过影视营销发行业务取得了8621.56万元的收入，仅次于影视制片业务，占主营业务收入的33.73%。2015年下半年，和力辰光从春天霍尔果斯、上海永州、上海鼎旺共计采购了6部电视剧网络信息传播权，这种版权运营的模式为和力辰光带来7679.25万元的收入，其中有四部电视剧的版权卖给了乐视。乐视集团在2014年和2015年都是和力辰光的第一大客户，和力辰光在2014年对乐视天津的销售额占当期销售总额的74.70%，2015年对乐视影业和乐视网的销售额占当期销售总额的比重高达64.22%，其中乐视天津为乐视影业的全资子公司，而乐视影业和乐视网均归属于乐视集团旗下。时代周报记者梳理招股说明书发现，和力辰光的实际控制人李力在乐视影业中持股1.70%，且双方约定，自2014年4月起6年内，乐视影业享有李力赋予的优先合作权，李力就优先合作的电影项目授予乐视影业一定比例的优先投资权和在中国大陆地区同等条件下的优先发行权。除了版权运营，和力辰光还在招股说明书中多次强调会开展“风险监理业务”，通过对影视剧的拍摄风险进行全面分析与评估，选择保险公司作为保险业务提供商，并在具体的拍摄过程中监督剧组的正常运营，协助排除风险。2015年7月，和力香港与香港的MPIA共同设立子公司和力监理，并由和力监理于美国洛杉矶设立和力美国，未来拟以该等主体开展风险监理业务。然而，这些业务的实施能保证公司在没有《小时代》之后还能保持原来的发展速度么？时代周报记者为此致电和力辰光的董秘翁志超，截至发稿电话无人接听。影视行业属于资本密集型行业。同时，由于影视行业的产品具有非标性、高风险、轻资产等特点，这也意味着从事影视行业的公司在银行贷款等债务融资方面的渠道有限，只能通过自身积累或引入外部投资者等有限渠道实现融资。仅仅在2015年，和力辰光就完成了两轮融资，在4月和8月进行的A1和A2轮融资中，和力辰光共融到约2亿元的资金。而在12月完成的B轮融资中，和力辰光共融到6.29亿元，投后估值高达33.29亿元。尽管如此，仍然难以满足和力辰光对资金的需求。日，和力辰光在全国中小企业股份转让系统披露了公开转让说明书，并于今年4月8日正式获准挂牌，和力辰光也为此举行了一场星光熠熠的答谢晚宴。可就在两个多月后，和力辰光就告别新三板转战IPO。其实，就在和力辰光征战新三板的时候也在为IPO做准备，有媒体报道称，公司在2015年12月底就向北京市证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料，并于今年6月向证监会提交了IPO申请，当IPO申请在6月底被受理后，和力辰光便向股转系统提出申请，公司股票自7月1日起暂停转让。北大纵横金融行业分析师蔡春华告诉时代周报记者，新三板市盈率低、流动性差、交易不活跃，公司价值也被低估。目前，和力辰光的实际控制人李力通过喀什辰力和新余辰力控制公司57.83%的股份，而所有外部投资人均没有任何一人的持股比例超过5%。现任财务总监韩晓丽自2013年12月起就在和力有限担任财务总监。招股说明书显示，目前和力辰光已储备了一批较为优质的项目资源，在本次募集资金到位后，公司投资的电影数量将从2015年的3部升至12-16部，电视剧（网络剧）的数量将从1部升至10-14部。单单的影视作品制作完全满足不了和力辰光的野心，和力辰光的目标是“致力于打造成为IP增值与服务平台，实现各方的盈利与增值”。目前公司共拥有5家二级全资子公司（其中一家注册于香港）、7家三级控股子公司（一家注册于香港）以及1家四级控股子公司（注册于美国洛杉矶）。在短短几年之内便在国内外开设如此数量的子公司是和力辰光发展迅猛的一个表现，但同时也加大了公司的管理难度，增加了管理风险。时代周报记者梳理招股说明书发现，截至日，公司及其全资、控股子公司的员工总数仅为58人，其中管理人员仅为11人，公司如何对各子公司实行有效管理？如今公司的管理状况是否会影响和力辰光的上市进程？时代周报记者联系和力辰光的保荐人中泰证券，截至发稿，电话无人接听。
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<meta name="description" content="　　鸡肋食之无味、弃之可惜。行走在“2”时代的A股，今年上半年给投资者最大的感觉可能就是无味，指数屡次“L”型表现更是让人昏昏欲睡，沪指上半年下跌17.22%，又一次成为全球表现最熊股指之一。　　不过，每经投" />
2016上半年成交量透露玄机 A股迎来“小时代”
　　鸡肋食之无味、弃之可惜。行走在“2”时代的A股，今年上半年给投资者最大的感觉可能就是无味，指数屡次“L”型表现更是让人昏昏欲睡，沪指上半年下跌17.22%，又一次成为全球表现最熊股指之一。
　　不过，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者统计数据注意到，虽然市场经历暴跌后习惯性持续疲软，但是A股却已悄然发生天翻地覆的转变，成交量领跑A股20余年的沪市，已逐渐将自己的“龙头地位”交出，代替他的则是14年前成立的中小板市场。从资金上半年走向来看，投资者的追捧对象正式转变为代表新经济的中小板――A股“小时代”来临。
　　易有太极，万物化生。
　　2016年上半年，A股的内生运转悄然发生改变，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者根据数据统计发现，A股曾经的“霸主”沪市，交易量甚至被中小板一度超越，A股风格正面临改变。
　　同花顺iFind数据显示，自2015年1月至2016年6月，沪市成交额占A、B股总成交额的比重出现了大幅下滑，特别是去年7月国家队救市以后，沪市成交额占A、B股总成交额比重出现了持续下滑态势。
　　中小板渐成A股“主角”
　　2015年7月，沪市单月成交金额达到16.08万亿元，成交额占A、B股总成交额比重为57.2%，该占比也是2015年全年占比第二高的月份；从7月以后，该占比便出现一路下滑态势，2015年9月，沪市成交额占AB股总成交额的比重低于50%，为48.41%；2015年12月，沪市成交额占AB股总成交额的比重首度低于40%，只有39.41%；而到今年6月，沪市单月成交金额只有3.76万亿元，占A、B股总成交额比重低至33.02%。
　　相比沪市的持续低迷，中小板市场交投占比却出现明显变化，2015年7月，当时中小板市场成交额只占A、B股总成交额比重的16.35%，占比极低。随后，该成交金额占比却不断增加，到了2016年6月，该数值已经增至32.12%，交投占比一年增加近乎一倍之多，该占比也是其成立14年以来的最高。
　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，创业板市场成交金额比重今年以来也在不断增加，不过增加幅度略逊于中小板市场。
　　从数据不难看出，尽管A股正处于地量震荡行情之中，但是主力资金愿意参与的投资市场，已经从沪市转至中小板、乃至创业板市场，小盘股正在成为市场真正交易的“主角”。
　　新经济概念股终胜出
　　在刚刚过去的2016年上半年，一开始最让投资者头疼的便是投资的抉择，到底是投资代表经济转型的新经济产业概念股，还是投资政策大力支持的供给侧改革概念股。半年过后，市场做出抉择，那便是新经济依旧是资金关注的焦点。
　　恒盛资产管理公司基金经理戴明指出，投资者之所以抛弃沪市，是因为它被传统行业主宰，这些行业没有太大的增长潜力。市场因此把注意力集中在小盘股上。而中小板的崛起，反映了投资者对主题投资的热情。当主板市场下跌时，投资者往往挤进增长可能性较大的行业。
　　申万宏源策略师傅静涛表示，市场热点不多，这是拥挤交易的结果。因为寻求绝对回报的投资者挤成一团，争着持有这些热门股票。虽然中小板和沪市主板未来几个月仍会争夺成交额第一的位置，但小盘股市场代表着A股市场的未来。
　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，虽然中小板、创业板交易占比在不断提升，但是他们的交易量并未显著提升，而资金不断流出沪市，才是以传统经济为主的沪市逐渐失去吸引力的最大原因。
　　同花顺iFind数据显示，去年市场最火爆的6月，沪市单月成交金额达到19.96万亿元，创历史最高；但是今年6月，沪市单月成交金额已经萎缩至3.76万亿元，减少比例达到惊人的81.16%。
　　去年6月，整个中小板市场单月成交金额为6.38万亿元，今年6月为3.66万亿元，减少幅度不足50%。而且进入2016年，中小板单月成交金额始终在3万亿元上下浮动，说明市场存量资金一直热衷于中小板市场投资，并没有因为指数整体低迷而流出或观望。
　　傅静涛指出，从短期看，这一趋势也许不会延续。从更长期来看，新经济仍有希望成为未来的交易主体。
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
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《小时代》制片方拟IPO 郭敬明持近1000万股
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（原标题：《小时代》制片方和力辰光拟创业板IPO 郭敬明持近1000万股坐等财富盛宴）
《》制片方和力辰光拟&持近1000万股坐等财富盛宴
说到新三板公司和力辰光（836201），可能很多人都没听说过。但说到《小时代》和郭敬明，则几乎是家喻户晓。
6月底，《小时代》的制片方和力辰光在证监会网站预披露了其招股说明书申报稿。而今年4月，和力辰光才在新三板挂牌，距今不超过三个月。
《小时代》顺利上映后郭敬明获近千万持股
每经投资宝注意到，根据招股书，和力辰光由和力有限整体变更设立，后者成立于2012年2月，公司主要从事影视投资与影视制作，实际控制人为李力，其通过喀什辰力、新余辰力间接控制公司1.43亿股股份，占本次发行前股本总数的57.83%。
而郭敬明也在和力辰光股东名单中占有举足轻重的地位。日，李力与郭敬明签署股权转让协议，约定李力将其持有的和力有限5%股权转让予郭敬明，转让价格为1元/股，转让时间为《股权转让协议》生效且《小时代》系列电影顺利上映后。2015年7月，《小时代》系列电影最后一部《小时代4：灵魂尽头》顺利上映。同年8月，喀什辰力与郭敬明签署《出资转让协议书》，将其持有的和力有限55.55万元出资转让予郭敬明。目前，郭敬明持有公司999.9万股股份，占公司股权比例为4.05%。
此外，和力辰光还在2015年4月、2015年8月和2015年12月分别进行了A1轮、A2轮和B轮融资，目前公司股东共有26名，主要由传媒公司、创投基金组成，此外&，还有一名名叫管嘉旌的股东持股数亦为999.9万股，出生年月为1996年8月。即其年纪还不满20岁。
本次IPO，和力辰光拟发行新股不超过8220万股，占发行后总股本的比例不低于25%。截至2015年12月底，公司总资产为8.51亿元，净资产为7.57亿元。2013年、年营业收入分别为4060.79万元、1.56亿元和2.56亿元，分别实现净利润净利润1715.68万元、3718.94万元和9455.4万元，2015年每股收益为0.47元。
按照日收盘价，目前创业板影视类上市公司和的动态市盈率分别为40.2倍和36.7倍。如果和力辰光按照30倍市盈率发行，其发行价能达到每股15元，郭敬明所持近1000万股股权市值轻松上亿。
《小时代》系列斩获18亿票房
从招股书来看，能够实现盈利爆发式增长，郭敬明和《小时代》功不可没。公司亦坦言：“在2012年即通过数据分析了解到电影市场受众对象的变化趋势，并一手打造了《小时代》系列电影，不仅使其成为最早的青春小说成功改编电影的典型，更是通过各种创新型的运营手段使《小时代》系列电影合计共获得约18亿元票房，成为了电影行业的现象级影片。”
具体而言，《小时代》、《小时代：青木时代》，和力辰光、上海麦颂担任的是非执行制片方（上海麦颂已成为和力辰光全资子公司），协议约定投资额为1040万元，前者获得票房4.88亿元，后者收获票房2.96亿元。《小时代3：刺金时代》、《小时代4：灵魂尽头》、《最好的我们》由上海麦颂担任执行制片方，协议投资额为5442.99万元，而《小时代3》和《小时代4》的票房分别达到5.22亿元和4.87亿元。
《小时代》系列也成为近年来公司主要收入和利润来源。2013年，《小时代1、2》让公司获得收入3411.71万元，占当年公司营业收入的84.01%。2014年，《小时代3》为公司带来1.14亿元票房分账收入，占当年营业收入的73.07%。2015年，《小时代3、4》为公司带来1.02亿元收入，占营业收入的39.84%。
而正如公司在风险提示中所说：“2013年度第一大客户为《小时代》和《小时代：青木时代》的执行制片方大盛国际；2014年度的第一大客户乐视天津为《小时代3：刺金时代》的发行方；2015年度的第一大客户乐视影业和，分别为《小时代4：灵魂尽头》的发行方和电视剧《熟男养成记》、《最美好的十年》、《孩子回国了》和《远征！远征！》网络信息传播权的采购方。公司来自主要客户的销售额占营业收入的比重相对较高，本公司存在客户相对集中的风险。”
本文来源：每日经济新闻
作者：王砚丹
责任编辑：赵强_NF3972
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股市导航：
&&周五高开后出现震荡震荡走高后出现震荡走低，最终收出一个假阴线。经过上周四的大反弹后周五出现强势震荡，但个股还是保持相当活跃之势，涨停的个股仍然多达44家，这说明市场局部做多行情仍然继续，人气也相当活跃，只要有人气，那么市场反弹就还将继续，从上周五的表现看，涨停的仍然是中小盘个股，特别是创业板和中小板的新兴产业板块，不过相比之前的周五涨停的大多数是补涨品种，因此接下来重点关注新兴产业板块的补涨品种，当然也要是成长性良好业绩出现预增的品种。总的来说，以周期类为主的大时代投资已经一去不复返了，以中小盘股为主的新兴产业板块这种小时代投资已经来临。
&&&成交量方面，周五成交量同比上一个交易日出现放大，成交量放大主要源于权重股的异动，特别是房地产板块的表现，这两天地产板块在利好预期下出现活跃，部分资金出现短线参与，但从周五的冲高回落看，房地产板块仍然不会有大机会，后市仍然少碰。我们前面说过，成交量的变化是影响后后期走势的重要指标之一，所以对于它们的变化要重点留意，周五的成交量变化仍然属于反弹行情中的正常量，如果要想发动更大的行情，必须有更大的成交量支撑。另外创业的成交量也继续放大，今天创出阶段新高，但成交量相比之前创新高的量又一定的减少，这说明目前还是是属于强势震荡阶段，短期还需震荡消化之前的获利盘，接下来，创业板块和中小板的新兴产业板块仍然有大机会，后市有缩量回落就是建仓机会，大家好好把握。
&&&技术上，市场连续两天站上5日、10日、20日均线之上，短期的反弹之势还比较完好，趋势上还是处于反弹阶段。日线图看，日线逐渐修复下降通道，趋势再次得以扭转，短期仍然面临上方2050和2100两道阻力关口。再看日线MACD指标，DIF继续沿着趋势往上拐，这说明市场仍然是处于反弹阶段，而且红柱继续小幅放大，这说明多方力量逐渐聚集，为后市反弹垫底基础。
&&&综上所述，经过前期的调整后，多方再次卷土重来，继续与空方进行厮杀，，目前多方稍微占据优势，从近期的表现看，趋势逐渐修复，反弹还有有望继续，特别是创业板块再次刷新新高，离历史高位只有一步之遥。后市创历史新高是迟早的事，因此后市还将出现阶段性的局部机会，继续对创业板和中小板的新兴产业板块布局，特别是一些涨幅不大有业绩支撑的个股，后市一旦爆发其收益也不可小视。操作上，对于涨幅过大的个股，在没有调整结束之前切忌追高操作，而对于一些底部放量蓄势的品种，如果回落就大胆低吸。
潜力板块解读：
太阳能概念：
&&&近期中欧光伏争端终于有了实质性的进展，近日欧盟就此正式批准相关的“价格承诺”协议，并于8月3日在欧盟官方公告上公布相关协议。该方案将于8月6日起正式实施。根据欧盟有关法律规定，为了防止人为操控市场价格的行为，中欧双方将不会公布最低限价和出口年限额的具体数字。该“价格承诺”协议有效期至2015年年底。次消息对太阳能板块是实质性的利好，而且国家对光伏产业的大力支持也为其上涨奠定了基础，行业整合也一触即发，在内外利好的刺激下，太阳能板块将会再次迎来上涨趋势，对于002218&拓日新能这类的龙头继续关注，另外其他的300102&乾照光电、002309&中利科技、002273&水晶光电等蓄势品种值的重点留意。
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