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被调查、被做空、被减持，阿里陷多米诺骨牌式危局
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作者:钛媒体
导读： 钛媒体 TMTP
TMT 创新 创业
一波未平一波又起！阿里巴巴（纽交所股票代码：BABA）正陷入一个环环相扣、相互作用的多米诺骨牌式危局中。要想解除危局，可能需要管理团队高超的智慧和资本市场的配合。
钛媒体注：阿里巴巴最近负面缠身。先是被曝出，美国证监会SEC已经展开…
钛媒体 TMTPTMT 创新 创业 ﹀﹀一波未平一波又起！阿里巴巴（纽交所股票代码：BABA）正陷入一个环环相扣、相互作用的多米诺骨牌式危局中。要想解除危局，可能需要管理团队高超的智慧和资本市场的配合。钛媒体注：阿里巴巴最近负面缠身。先是被曝出，美国证监会SEC已经展开对阿里巴巴双十一购物节数据真实性和对所投资的菜鸟网络的调查。受此消息影响，阿里巴巴股价一度下跌7%。（具体详细报道点击《阿里遭美国证监会调查始末》即可获取全文）后又被全球最大空方基金尼克斯联合基金公司的创始人吉姆查诺斯（Jim Chanos）在接受CNBC媒体采访时称，财务数据类似于安然。他表示：“仍在做空阿里巴巴集团。”6月1日消息，阿里巴巴大股东日本软银公告，将出售所持的部分阿里股票，这也是软银投资阿里巴巴16年以来首次减持，金额约为80亿美元。交易方包括阿里巴巴高管及一家主权财富基金等。软银表示，此次交易是为了调整软银集团的资本结构和降低负债规模，以增加其自身流动性。尽管公告了减持原因，市场还是对在如此敏感的节骨眼上，大股东软银减持背后的意味议论纷纷。阿里巴巴回购股份阿里巴巴方面对外宣布，同意从软银集团手中购买其持有的价值20亿美元的阿里巴巴股票，所需资金由阿里巴巴自有现金支付。此外，由阿里巴巴创始人和高管组成的阿里巴巴合伙人同意，从软银集团手中认购另外4亿美元的阿里巴巴股票。根据一季报，软银持有阿里巴巴32%的股份，本次交易完成后，软银持股比例将降至28%。抛售股票之后，并不会改变软银作为阿里巴巴大股东的地位。目前，软银董事长兼CEO孙正义担任阿里巴巴董事。阿里巴巴集团董事局主席马云担任软银董事。野马财经就股票被大股东抛售问题采访阿里巴巴，截至发稿前，阿里方面并没有给出回应。不过野马财经发现阿里巴巴集团一位中层管理者发布了一张朋友圈，表示是为了救软银的急。 据阿里巴巴投资的第一财经数据新媒体DT财经报道称，阿里巴巴集团董事局主席马云说：“当软银在寻求改善它的财报时，阿里巴巴相信，通过购回我们自己的股票，再投资于我们自己的业务，是对我们的资金最好的利用方式，也将为我们的股东带来实际的利益。”报道同时提到，对于阿里巴巴来说，这又是一个将股权结构按照自身需求进行调整的机会。被全球最大做空基金盯上据全球最大空方基金尼克斯联合基金公司的创始人吉姆查诺斯（Jim Chanos）在5月初接受CNBC（消费者新闻与商业频道）采访时称，他仍在做空阿里巴巴集团。Jim Chanos表示，对于阿里巴巴集团的财务指标和现金流，他“真的存有疑问”。 “我们就是没办法理解那种业务的具体获利方式是怎样的。”“阿里巴巴的财务数据类似于安然，阿里有很多表外实体，这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。”Jim Chanos表示，财务部分中物流部分“最有问题”。由于阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品，但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。而Jim Chanos正是依靠做空安然（Enron）公司一战成名的。2001年在安然如日中天之时，他通过对安然的会计记账方式以及财务报表的分析，发现安然存在巨大问题。他开始做空安然，直到安然被调查，股价从90美元跌至不足1美元，Jim Chanos成了安然事件中最大的赢家，赚取了丰厚的收益。而且，Jim Chanos领导的尼克斯还是做空中概股的主要玩家。在日，查诺斯在一个活动上用一份长达19页的PPT阐述了他看空中概股的原因，他表示“中国的金融危机或早或晚会来，多米诺骨牌似乎已开始倒塌。”随后，开始了在美做空中概股，后来有不少机构又加入到了猎杀中概股的行动中，获取了巨额利益。惯用方式引关注根据新闻披露的内容，做空机构盯上阿里巴巴的原因很值得玩味，基础的疑惑集中于和SEC展开调查类似的原因：对阿里巴巴双十一购物节数据真实性和对所投资的菜鸟网络物流部分的质疑。但Jim Chanos提到了一个新的疑点：阿里有很多表外实体，这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品，但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。而此前，野马财经曾经在《起底基金淘宝店易手蚂蚁金服之谜》一文中，披露了阿里巴巴已装入上市公司的淘宝基金销售业务在5月18日全面下线，迁移至非上市公司蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝。按照当时手机淘宝的基金店计算，涉及基金公司35家。（具体详细报道还请关注钛媒体，回复基金淘宝，即可获取钛媒体详文《阿里再演资本大腾挪，解密基金淘宝下线之迷》）而上海天铭律师事务所宋一欣律师对野马财经表示，阿里巴巴是在美国上市的企业，淘宝业务已经上市，依据美国《证券法》，如果涉及优质业务转移，至少股东可以要求召开股东大会，否则程序违法。“美国投资者还不太理解这个消息，还没有反应”雪球旗下的i美股一位专业投资人士徐东在接受野马财经采访时提到，金融业务是优质业务，此次淘宝基金业务转移可能会造成淘宝营收下降，使得阿里巴巴的中小股东利益受损；而且，按照美国严苛的《证券法》，如果有证据表明阿里巴巴主导了此次事件，就属于有利益冲突的关联交易，阿里巴巴集团的中小股东可以向美国证监会举报，并且向法院提起集体诉讼。此外，在2011年，马云曾在软银、雅虎等股东不知情的情况下，将支付宝悄然转给自己及高管控股80%的公司，由此引发了阿里巴巴与股东间的摩擦。而这一事件给注重信誉的华尔街留下了阴影，直到阿里赴美上市后，华尔街对阿里和马云本人的信用质疑仍未消除。网易财经曾援引竞天公诚律师事务所合伙人郎元鹏的观点称，美国证券市场的投资者主要是以机构投资人为主，他们很看重公司及其高管的诚信度,特别是在萨班斯法案实施以来，如果公司或公司高管屡次发生侵犯公司或公司股东利益等诚信事件，他们会很难接受，通常会通过诉讼方式来解决，严重的会成为刑事案件。阿里巴巴如何迎战做空机构？高级注册会计师田刚在接受野马财经采访时提到，苍蝇不盯无缝的蛋，做空机构盯上阿里巴巴的原因很值得重视：阿里巴巴以往的行为瑕疵，以及留给华尔街的印象，以及目前维持在82美金/股的高股价，都使得做空阿里巴巴成为一件有利可图的事情，空方的力量值得重视。而自4月份以来，阿里的股价从85.89美元/股下跌至75美元/股之后开始反弹回升，田刚分析认为，应该有护盘资金进入，在维持股价。多空双方的博弈这个阶段还是很激烈的。i美股投资者徐东认为，阿里巴巴回购软银股份是一种明确看好公司发展的表态，在面临SEC调查、做空机构围猎的关口，这是一种积极有效提振投资者信心的举措，应该会对市场情绪的引导有一定帮助。 但徐东也表示，目前的局面，阿里巴巴一定要高度重视，以免一个处理不当，引发多米诺骨牌式的崩塌式连锁反应。田刚认为，阿里巴巴作为一家公众公司，信息披露上、行为上需要更加透明和公开，阳光是最好的杀毒剂。阿里巴巴的崛起受到全球的瞩目，某种程度上代表着中国最杰出的企业形象，过去发展中很多不规范的行事方式需要摈弃，采取健康、稳健的成长方式或许更能赢得世界的尊重。*本文为钛媒体作者来稿独立观点，不代表钛媒体立场相关阅读｜点击图片阿里遭美国证监会突袭调查始末第 19期钛坦白微信公开课｜“聚焦金融科技之区块链”关注"钛媒体"微信，回复"钛坦白"参与微信群钛媒体历时半年地毯式采访调查，最深度、全面，权威的《中国VR创业生态与投资趋势报告》已发布。点击"阅读原文"，一键直达。华谊兄弟股东减持频现“神理由” 引发市场调侃-金投股票网-金投网
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华谊兄弟股东减持频现“神理由” 引发市场调侃
16:09:13来源：信息时报编辑：fangbiao
摘要：股东减持的事情近年常常在A股市场发生，但关于股东减持的具体动机，上市公司往往未给予正面表态，相反，像华谊兄弟这样给出的“神回复”却陡然多起来。
&马云减持，是为了改善生活。&2010年华谊兄弟针对马云减持公司股份给出的这一&神&表态曾引发市场大调侃，而颇有戏剧性的是，华谊兄弟针对近日公司董事长的减持又发明了另外一种&神回复&：&因孩子工作等需要所致。&
华谊兄弟再现&神回复&
在8月16日的大宗交易平台上，忽然出现了一笔关于华谊兄弟高达800万股转让的大宗交易，由于涉及的成交额高达2.89亿元，刷新华谊兄弟上市以来大宗交易单笔减持之最，引发外界关注。在8月19日公司举行的业绩说明会上，华谊兄弟董秘胡明对外承认称，减持乃公司董事长王忠军行为。而昨晚华谊兄弟发布的股东减持公告中再次透露，王忠军昨日又通过大宗交易平台减持300万股，减持均价为37.38元/股，减持金额高达1.12亿元。
其实，这已不是华谊兄弟今年以来第一次遭遇股东减持了。从6月份开始，包括王忠军的弟弟王忠磊、阿里巴巴创出人马云在内，皆出现减持上市公司股份行为。受电影《西游》票房收入、公司进军&手游&等消息刺激，华谊兄弟二级市场上的股价牛气冲天，今年以来已累计大涨148.39%。有市场人士认为，以上股东减持，不排除是受股价暴涨刺激，急于将收益落袋为安。
而颇有戏剧性的是，董秘胡明近日对公司董事长的减持给出了一个独特的解释：&王中军此次减持主要是因为孩子工作、个人理财、投资新项目所致，投资的新项目后期将会再注入到上市公司。&
董事长减持因孩子工作所致？董秘给出的这样&神回复&随即引发投资者围观。&王忠军为孩子找工作套现2.89亿元，鬼才信？送这么多礼呀！&有网友在股吧中这样调侃道。&连老大都不看好公司后市发展了。散户们还不赶紧跑！&也有网友在股吧中这样呼吁到。而昨日，受公司董事长减持消息打击，华谊兄弟逆市(指上涨0.37%)跌了1.26%。
而这已不是华谊兄弟第一次因阐述股东减持理由引发市场争议了。2010年，关于马云减持公司股份300万股，华谊兄弟董秘办对外界就宣称，是因&改善生活需要&。引起当时不少投资者的质疑。
股东减持频现&神理由&
股东减持的事情近年常常在A场发生，但关于股东减持的具体动机，上市公司往往未给予正面表态，相反，像华谊兄弟这样给出的&神回复&却陡然多起来。
近期，有投资者在交易所投资者平台上问亚夏股份股东为何总在高位减持时，公司董秘办的人给出了这样的&神回复&：&这就是资本时代盛宴带来丰厚的果实，但我们是否还应看到，成功的花，人们只惊羡它现时的明艳！然而当初它的芽儿，浸透了奋斗的泪泉，洒遍了牺牲的血雨。再者，这些钱还是投到现实的产业去了，还在国内转着，总比贪官贪出国门要好得多呀。临渊羡鱼，不如我们也走创业的路上吧。&
一位投资者表示，大股东减持往往会牵发公司股价大跌，上市公司还是应该老老实实约束股东减持为妙，不要让公司成为大股东的&提款机&，让小股民成为&替罪羔羊&。
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我的意见：高管减持自己公司股票。请看内幕_江海股份(002484)股吧_东方财富网股吧
高管减持自己公司股票。请看内幕
这个公司经常有自己的公司管理员。减持自己公司股票，说明他们自己都不看好自己公司的未来。咱们小股民千万要做好逃跑准备，稍微一涨。股票就抛出来。星期一估计要跌停了。估计公司内部很乱
这个公司管理实在太乱。投资者互动平台，好常时间没有来回答投资者问题了
唱衰专业户？
公司管理员整整减持了一百万股票、绝对是利空、还好星期五割肉卖出
我想问你，这个股还需要割肉卖？
会看K线吗？红三兵，天天低开高走收红，比大盘强，已经过12号大跌那天的高点，明显的有主力资金在做，你迟早追高买进
既然公司这么好。那个朋友来解释一下.公司管理员为什么要减持一百万，这个绝对是利空、这几天主力明显在出逃
既然公司这么好。那个朋友来解释一下.公司管理员为什么要减持一百万，这个绝对是利空、这几天主力明显在出逃
主力？充其量是游资而已！
既然公司这么好。那个朋友来解释一下.公司管理员为什么要减持一百万，这个绝对是利空、这几天主力明显在出逃
自己认为是利空，清仓就是，反正股票的涨跌是没有人知道的
江苏南京网友
公司管理员整整减持了一百万股票、绝对是利空、还好星期五割肉卖出
支持你割肉！割肉完成轻松多了。
浙江温州网友
高管减持至少说明公司经营上短期不会有大变比，100万股13.55亢减持跟现价少200万呀，都不心疼
浙江温州网友
近期是有资金小幅流入，略走强。大家还是多个心眼吧，减持100万股对这股现阶段的量也不小的，前几个月的换手看一天都才300万股。高管低价减持本就不算好事，这于现价少200多万这个。谨慎点吧
浙江温州网友讲了对，肯定不是好事情。有的人当是利好。真是笑话
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&&&&54家上市公司遭高管减持&&&&&&&&证券日报：综合wind资讯，据本报不完全统计，在过去的一年中，54家上市公司的61名高管人员通过对其所持有的公司股票进行减持，实现了财富变现，减持量达到16332万股，而减持市值高达16.8亿元。紫金矿业的董事长陈景河拔得头筹，以减持2759.4万股股票、大约套现25248万元的规模，成为高管减持潮中套现额最多的高管。&&&&&&&&【点评】许多上市公司高管加速减持，主要是为了避开可能出台的自然人股东减持纳税征收条例。09年下半年大额套现较多，一方面，与今年下半年股市表现回暖有关，另一方面，随着新股发行开闸以及创业板的开通，公司高管或者其他个人股东的套现目的也非常明显，转投VC、PE等成长快、收益高的项目成为部分高管或个人股东的选择。上市公司高管减持自家股票并非完全都是上市公司本身的原因，但其行为对市场、上市公司本身的负面影响不容忽视，毕竟他们是最了解上市公司自身经营情况。（该消息为市场中性偏空）
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钢厂结构性“减产保价”
中国证券报：在市场“|民生证券南京证券江海证券|苦等”几天后，3月15日武钢股份正式出台4月份价格政策，在3月份产品销售价格的基础上，热轧、冷轧板卷上调300元/吨，镀锌上调200元/吨（均为不含税）。这是三大钢铁央企中最早发布4月价格的。原本在上周鞍钢就应该公布的4月价格政策，直到现在仍未发布。而宝钢也只是公布了建筑钢材的价格，主要产品板材的价格至今未公布。中国联合钢铁网分析师胡成武对中国证券报记者表示，武钢涨价反映了市场有一定需求。但涨幅不大，主要是因为2月份开始国内钢价涨幅已经很大，后期继续大幅上涨的动力不足。
【点评】近日，在宝钢宣布建筑钢材涨价之后，武钢也宣布了多个品种钢材价格上调，但由于在2月份的淡季中，国内钢价已经出现较大幅度上涨，因此本次上涨幅度并不大，预计后续上涨的动力也不足。市场普遍认为在当前铁矿石谈判的敏感关口涨价不利于铁矿石谈判，这或许也是三大矿山漫天要价的原因之一，但是我们认为三大矿山大幅提高报价有其内在原因，并不会因国内钢材价格上涨受到太大的影响，因此国内钢企通过涨价来转嫁成本还是可以理解的。（该消息为钢铁行业中性偏好）
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外资为何频频减持中资银行股
10:56:09来源：中国经济时报编辑：fangbiao
摘要：“高盛减持中国银行股，包括其他外资减持，主要是因为巴塞尔资本协议Ⅲ的要求，并非外界所猜测的做空中国。”高盛一位不愿透露姓名的高级管理人员在电话中告诉中国经济时报记者。
外资对中资银行股频频减持，皇家苏格兰银行、美国银行、摩根大通纷纷举起减持中国银行股的大旗，引起了市场对于外资做空中国的猜测。
近日，高盛结束了与工商银行的7年之恋，清仓工商银行H股，更是瞬间将外资做空中国的猜测推至高潮，引发了市场对国内银行业的担忧。
5月20日，高盛通过场外大宗交易方式出售了大约15.8亿股工商银行H股，套现约11.2亿美元。至此，高盛清空了持有的工商银行，累计获利65.1亿美元。
对于清仓工行的举动，5月24日，高盛CEO贝兰克梵给出了回应，虽然高盛在工商银行历时7年的投资已宣告结束，但高盛仍致力于拓展中国业务。&高盛减持中国银行股，包括其他外资减持，主要是因为巴塞尔资本协议Ⅲ的要求，并非外界所猜测的做空中国。&高盛一位不愿透露姓名的高级管理人员在电话中告诉中国经济时报记者。
巴塞尔协议Ⅲ压力
巴塞尔协议Ⅲ(下称巴Ⅲ)是金融危机的产物，由巴塞尔委员会于2010年年底提出。该协议第一次建立了一套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，有效地扼制了与债务危机有关的国际风险。
巴Ⅲ影响最大的地方在于大幅度地提高了对银行一级资本充足率的要求。为了满足新的资本要求，未来几年全球银行将面临巨大的融资压力。&现在大多数的银行都在去杠杆化，筹集资本金。&美股专家王生告诉本报记者。
公开信息显示，巴Ⅲ将分阶段实施，最低核心资本充足率的要求为7%。巴塞尔委员会还将对部分大型银行提出额外资本要求，比例依照个别银行而定。其中，汇丰控股、花旗银行、摩根大通、美国银行、德意志银行、法国巴黎银行、苏格兰皇家银行及巴克莱额外资本要求为2.5%，核心资本充足率最低要求为9.5%。
高盛、摩根士丹利、瑞士银行则被归入另一级别，需满足2%的额外资本要求，核心资本充足率最低要求为9%，还有10至15家大型银行或将被划分至额外提高0.5%至2%。
据金融稳定理事会2012年11月公布的全球系统重要性银行名单，高盛位于二级重要银行队列，意味着高盛需要实施额外的附加资本要求，核心资本充足率要达到8.5%。
据高盛集团日公布的一季度财报，按巴塞尔资本协定Ⅰ计算，高盛出售中资银行股套现不会成为外资大行补充资本金的主要选择。高盛的一级普通资本充足率为12.2%。
做空中国理由牵强
&从技术上看，高盛通过清仓工行做空中国的可能性几乎不存在。&香港胜利证券有限公司资产管理部基金经理王冲告诉本报记者。
王冲认为：&高盛要做空中国的话，有很多种方式，根本不会用清空中国银行股这种方式。虽然国内衍生品很少，但国外还是有一些的，比如买CDS(信贷违约掉期)获利空间都会比清空工行要大。完全可以通过国外的一些期指，或者沽空人民币等，通过清空工行这几十亿来表现的话，似乎对高盛的实际意义太小了。&
&高盛进入工行较早，成本很低，现在出局也有获利了结的意思。&王冲说。从高盛出局，新加坡淡马锡接盘可以看出，工商银行显然不是一颗没有价值的&弃子&，淡马锡在低估值下接盘，有望实现较好的长期投资。
在淡马锡2012年7月发布的截至2012年3月月底的年报中，淡马锡主席丹那巴南称：&中国的银行业仍是反映蓬勃增长的中国经济与中等收入阶层的优良指标。在截至2012年3月的财政年度，我们增持了中国建设银行的股份。日以后，我们调整了在银行业的整体曝险(仓位)，包括在中国工商银行投资超过30亿新元。&
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