提问：信托公司能不能借道合伙企业作为持股平台持股拟上市企业

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-01-21 11:26 标签： 合伙企业持股
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|||||||||||||信托平台放行股指期货 合伙企业暂时观望
　　近日，华宝信托成为首家获得股指期货业务资格的信托公司，为私募信托产品参加股指期货打开了大门。
　　记者从第三方了解到，目前已经有数家私募接洽了华宝信托公司，希望能够合作开发市场中性策略产品，已初步确定，有一只非结构化产品将开展股指期货相关业务。不过，目前已经参加股指期货的部分私募公司则表示，通过现行合伙制参与股指期货已经比较成熟，对借道信托平台持观望态度。
　　据记者从深圳某以市场中性为主要策略的私募负责人处了解到，目前该公司通过合伙企业参与股指期货、商品期货投资，流程较顺畅，所以对借道信托平台参与表示观望。据了解，目前国内参与股指期货的私募大多采取合伙制企业形式，这一途径的投资限制较少，是目前私募参与多策略、多品种投资的首要渠道。
　　私募排排网分析师彭晓武认为，信托平台还具有较高的公信力和避税等成本上的优势。只是目前还处在试点状态，仅有一家公司获得资格，这一业务要大面积展开仍需时日。
　　海通证券（600837）分析师罗震表示，今年6月颁布的《信托公司参与股指期货交易业务指引》，为降低风险，对信托产品参与股指期货的限制较严格，如结构化产品不能参与股指期货，即使非结构化产品参与股指期货交易，也不能完全对冲现货风险，只能实现部分市场中性策略。不过，从长期来看，随着信托平台对股指期货参与的逐步放开，将吸引更多的私募发行多投资策略的创新产品。
　　据了解，《指引》规定，信托结构化产品不得参与股指期货交易；非结构化产品中的集合信托计划只能参与套保，并且单日持有的股指期货空头头寸不得超过信托计划持有的权益类证券总市值的20%，股指期货多头头寸不得超过信托资产净值的10%；单一信托计划可以进行投机，但股指期货风险敞口不得超过信托资产净值80%。
姚波】 （责任编辑：卢珊）
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；个人股东取得的分红适用《个人所得税法》。
公司转让限售股时，公司按25%的税率缴纳企业所得税，公司向自然人股东分红时，自然人股东按20%的税率缴纳个人所得税。因此，在不考虑税收优惠和税收筹划的前提下，税率为1-(1-25%)(1-20%)=40%。
上市公司分红时，根据《企业所得税法》（2007）第二十六条，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（2007），企业所得税法第二十六条第（二）项所称符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益，是指居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益。企业所得税法第二十六条第（二）项和第（三）项所称股息、红利等权益性投资收益，不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。因此，公司从上市公司取得分红时不需要缴纳企业所得税，公司分红时，自然人股东需要缴纳20%的个人所得税。
根据《营业税暂行条例实施细则》（2008）第十八条规定：条例第五条第（四）项所称外汇、有价证券、期货等金融商品买卖业务，是指纳税人从事外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品买卖业务。2009年《财政部、国家税务总局关于个人金融商品买卖等营业税若干免税政策的通知》(财税[号)规定：“对个人(包括个体工商户和其他个人)从事外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品买卖业务取得的收入暂免征收营业税。”公司不属于个人的范畴，不符合上述免征营业税的条件。所以，目前公司股票转让收入需要交营业税，税目是金融保险业，税率5%。
营业税的征收对象为提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人，股息红利不属于营业税的征收范围，因此不需要缴纳营业税。
综上所述，自然人通过公司间接持股时：
公司转让限售股的税率：首先，股权转让时，公司缴纳5%的营业税，按营业税附加税13%的比例，营业税及附加税为5.65%；公司取得股权转让收入后，按25%的税率缴纳企业所得税；公司向自然人股东分红时，自然人股东按20%的税率缴纳个人所得税。因此，在不考虑税收优惠和税收筹划的前提下，自然人通过公司转让限售股最终承担的税率为1-（1-5.65%）(1-25%)(1-20%)=43.39%。
上市公司分红时，所得税税负为20%。
实践中，公司可以通过一些成本费用降低应纳税所得额，降低实际税负。
三种员工持股方式的税负情况汇总如下：
自然人直接持股的优点：
税负最低：限售股转让税率为20%，如按核定征收，税率为股权转让所得的20%*(1-15%)，即17%。从上市公司取得股息红利的所得税率为10%。均是三种方式中最低的。
自然人直接持股的缺点：
对员工长期持股约束不足：目前国内普遍存在公司上市后，直接持股的员工股东一待限售股解禁即出售的情况，一些高管甚至为了规避一年内转让股份不得超过年初所持股份25%的约束，在公司上市后不久即辞职，辞职半年后出售全部股份套现。这违背了公司通过员工持股将公司与员工的长远利益捆绑在一起、留住人才的初衷。
若员工在企业向证监会上报材料后辞职，公司大股东不能回购其股权。
合伙企业间接持股的优点：
合伙企业间接持股，相对于员工个人持股，更容易将员工与企业的利益捆绑在一起，且在公司需要股东做决策时操作更简便。在上市之前还可规避因员工流动对公司层面的股权结构进行调整，万一上报材料之后过会之前发生员工辞职等情况，可通过调整合伙企业合伙人出资的方式解决。
合伙企业相比公司制企业，在税收方面有优势，在转让限售股时，税率低4.5%（合伙人5%~35%累进所得税）或者19%（合伙人20%所得税）。
若公司实际控制人担任唯一普通合伙人，可以少量的出资完全控制合伙企业。
合伙企业间接持股的缺点：
由于是通过合伙企业转让限售股，所有合伙人只能同步转让股权；
目前国内合伙企业的相关法律法规仍不健全。如果通过税收筹划，限售股转让时合伙人缴纳20%的所得税，未来面临政策规范的风险。
公司间接持股的优点：
员工公司间接持股，相对于员工个人持股，更容易将员工与企业的利益捆绑在一起。在上市之前还可规避因员工流动对公司层面的股权结构进行调整，万一上报材料之后过会之前发生员工辞职等情况，可通过调整员工持股公司股东出资额的方式解决。
相对于合伙企业，公司的相关法律法规更健全，未来政策风险较小。
公司间接持股的缺点：
税负最高：不考虑税收筹划，公司间接持股要比自然人直接持股和合伙企业间接持股税负都高。
由于是通过公司转让限售股，所有股东只能同步转让股权；
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