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经济周期波动与我国利率调整(利息理论)
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你可能喜欢答：信用是一种借贷行为，即商品或货币持有者，把商品或货币暂时转让出去，按照约定的
时间收回，并且取得一定的收入。它的基本特征是偿还性、流动性、增殖性和融通性。它的
价值运动是价值单方面的暂时让渡或转移，不发生所有权变化。
信用的职能是？
资金再分配。信用在社会再生产过程中处于分配环节的第三个层次，是对企业初次分
配和财政再分配中闲置的货币资金进行的再分配。以偿还为条件动员和再分配资金职能是信
用的基本职能。
提供和创造货币。首先，信用所直接分配的对象是货币。其次，信用分配
和提供货币的过程中还具有创造货币的功能。
信用的作用？
答：信用处于分配环节，是以价值形式分配为主体，对货币资金进行再分配的一种方式。信
用分配资金的数量和规模，最终取决于生产和流通的规模和发展速度。但信用不是完全被动
因素，如果对其组织得当，分配合理，可在社会经济活动中发挥重大作用。
促进生产发展。
创造信用流通工具，节约流通费用。
促进企业加强经济核算，提高资金使用效益。
高消费质量。
调节国民经济。
信用的形式？
以偿还期限划分为短期、中期、长期信用；
以受信者的性质划分为公共信用和私人
以信用主体划分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、民间信用和国际信
5.简述商业信用与银行信用的区别。
答：（1）商业信用是工商企业之间买卖商品时，以商品形式提供的信用，典型的方式为赊
销。典型的商业信用中包含着两个同时发生的行为：买卖行为与借贷行为。商业信用属于直
接信用。商业信用在方向、规模、期限上具有局限性。（2）银行信用是银行或其他金融机
构以货币形态提供的信用，属于间接信用。银行信用突破了商业信用在方向、规模、期限上
的局限性。
6.简述直接融资的优点与局限性。
答：（1）直接融资的优点在于：①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提
高使用效益；②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高；③资金供求双方直接形
成债权债务关系，加强了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；④有利于筹集具有稳定
性的、可以长期使用的投资资金。
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（2）直接融资的其局限性：①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间
接融资多；②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约；
③对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险。
利息的本质？
在资本主义社会中，它体现了借贷资本家与产业资本家共同剥削工人剩余价值以及他
们瓜分剩余价值的关系；
在公有制为主体的社会主义社会中，利息的来源主要是体现国民
收入或者社会财富的增殖部分根据国家发展的需要所进行的再分配。
货币时间价值概念及意义？
货币时间价值是指从资金运动的角度看，随着单位时间的延伸货币资金发生的价值增
货币时间价值的经济意义：货币时间价值是一个客观存在，它是正确评估和考核投
资货币资金效益的一个非常重要的指标，并成为投资决策的一个重要依据。货币的时间价值
既可以帮助投资者选择最佳的投资方案，又可以促使人们节约费用，讲究效益，争取更多的
盈利，从而提高货币资金的社会经济效益。
利息率的决定？
平均利润率。平均利润率决定着利润总量，也必然制约着利息总量，利息率通常在零
和平均利润率之间摆动。
市场资金的供求和竞争。
风险程度。
国际利率水平。
政策、法律规定和社会习惯。
物价变动幅度。
利率的结构？
利率的期限结构。利率的期限结构是由投资者对未来利率，尤其是未来短期利率的预
期决定的。
利率的一般结构。利率的一般结构指由普遍存在的各种经济因素所决定的不
同的利率组合。决定利率水平的实际因素有很多，除最重要的爽约风险外，还有如下因素：
第一，为放款所支付的管理费用上的差别；第二，征税上的差别；第三，市场竞争不充分。
利率政策及利率种类？
利率政策是一个国家的中央银行为实现货币政策目标而对利率水平、利率结构管理和
调节的方针和措施。
利率政策的种类：（
）狭义和广义的利率政策：狭义利率政策指中
央银行对商业银行存贷款利率水平和利率结构的规定。广义的利率政策既包括中央银行对商
业银行存贷款利率水平和利率结构的规定与管理，又包括中央银行对金融市场各种存贷款利
率水平和利率结构的规定与管理。（
）管制型与开放型利率政策。（
）低利率与高利率政
我国利率制度的改革？
答：随着经济体制和金融体制的深入改革，现行利率制度仍不能适应经济发展的需要，要求
进一步改革利率制度，以便更好地发挥利率的经济杠杆作用。（
）扩大浮动利率范围。利
率制度改革的方向之一是要扩大浮动利率范围。在较大范围内实行浮动利率，允许利率随资
金供求而上下浮动，通过利率的上升和下降，调节资金供求关系，引导资金流向，从而影响
经济进程。（
）赋予商业银行较大的利率浮动权。对某些不能实行市场利率的存贷款，应
给予商业银行较大利率浮动权。（
）改革利息负担。改变利息实际由财政和企业两家承担
的状况，逐步实现利息从企业留利中支出的做法，把利息与企业留利挂钩，由企业独立承担
全部利息。
利率的作用。
利率的导向作用。金融资产的流向引导生产要素的流向，而金融资产总是倾向于利率
高、收益好的部门和企业。在整个经济运行过程中，利率直接影响储蓄、投资以及经济的发
展。利率在很大程度上影响着经济决策，并由此影响经济运行及结果，影响个人经济行为，
促使企业加强经济核算，提高经济效益。
利率的分配作用。利率作为资金的“价格”，无论
是在聚集资金，还是在分配资金中都起到重要的杠杆作用。利率影响储蓄规模大小，制约消
费和积累分配比例，影响企业收入大小及主收入和利息收入间分配比例。利率使社会资金的
配置趋于平衡，并得以合理有效地利用。
利率的调控作用。利率是调节货币供给与需求的
重要杠杆，从而调节社会总供给与总需求平衡。
利率作为货币政策中介指标有何利弊？
答：利率作为货币政策中介指标的优点：可控性强，中央银行可以直接控制再贴现率；可测
性强，能够观察到市场利率水平及结构；货币当局能够通过利率影响投资和消费支出，从而
调节总供求。利率作为中介指标的不足之处：利率是内生变量，随着经济周期变化而波动，
在经济高涨和经济低迷时期，政府很难判断自己的政策操作是否得当。
试述名义利率和实际利率对经济的影响。
答：（1）实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率则是包含了
通货膨胀因素的利率。通常情况下，名义利率扣除了通货膨胀率即可视为实际利率。（2）
当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；正利率会刺激居民储蓄。（3）当名义
利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率；负利率对经济不利，它扭曲了借贷关系。（4）
当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零利率。它对经济的影响介于正利率和负利率之
16.如何理解利率的风险结构?
答：由于风险不同，相同期限的金融资产因此而产生不同的利率，被称为利率的风险结构。
其中所指的风险是包括违约风险、流动性风险和税收风险。违约风险是指由于债券发行者的
收入随经营状况而发生改变，给债券本息能否及时偿还带来的不确定性；流动性风险是指因
资产变现速度慢而可能遭受的损失。流动性风险往往与违约风险相伴面生；税收风险是由于
不同的税收待遇导致不同的收入所得而产生。
17.利率发挥作用所必须具备的条件是什么?
答：要使利率充分发挥作用，须具备以下条件：(1)市场化的利率决定机制，即通过市场和
价值规律机制，由市场供求关系决定的利率，以真实灵敏的反映社会资金供求状况；(2)灵
活的利率联动机制，即在利率体系中，一种利率发生变动，其他利率也会随之上升或下降，
进而引起整个利率体系的变动；(3)适当的利率水平，即利率真实反映社会资金的供求状况，
并使资金借贷双方都有利可图；(4)合理的利率结构，包括期限结构、行业结构以及地区结
构等，以体现经济发展的时期、区域、产业及风险差别。
18．我国应如何充分发挥利率作用?
我国要充分发挥利率作用需要创造条件：第一，需要改善利率发挥作用的环境，真正建立起
强有力的利益约束和诱导机制，只有当每一个经济主体都追求利益最大化，他们才能对利率
的变动作出灵敏的反映，利率的杠杆性作用才能充分发挥；第二，应逐步减少国家对利率的
直接管制和授信限量的控制，使利率的决定与变动主要受制于经济内在规律的支配；还应努
力发展金融市场，扩大利率的作用范围与影响；第三，应改革现行的利率机制，逐步实现利
率决定的市场化，近年来我们在利率市场化方面已经迈出了重大步伐，但利率市场化改革尚
未真正完成；第四，在各种利率之间建立起灵活的联动机制，例如中央银行的基准利率变动
后，银行利率随之变动，银行利率变动后金融市场的利率也随之变动。在放松对现行利率的
直接管制以后，中央银行应通过对基准利率和货币供应量的调节来保持利率水平和结构的合
19.金融市场的特点？
答：金融市场虽然也是交易市场，但它与普通商品交易市场比较有着许多明显的差别。1.市
场商品的单一性。金融市场上交易对象虽然有许多种类，但它们都代表一定数量货币资金，
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【注意：答案按序号写在答题纸上，答毕后试题与答题纸一并上交】
一、单项选择（每题1分，共20分）
1.以下说法正确的是__________。
A. 一个人的收入和支出是存量，一个人的财富是流量
B. 货币量、工资、薪金都是流量
C. 进口的增加可导致资本和企业存货等存量的增加
D. 政府债务是流量，政府预算赤字是存量
2.在一个不存在政府和对外经济往来的经济中，若现期的GDP水平为5000亿元，消费者希望从中支出3900亿元用于消费，计划投资和支出总额为1200亿元，这些数字说明 __________。
A. GDP不处于均衡水平，将下降
B. GDP不处于均衡水平，将上升
C. GDP处于均衡水平
D. 三种情况都有可能
3. 假设消费者在T年（退休前）时预计到退休后每年可得到额外的退休金10000元，则根据生命周期假说，该消费者与原来相比较，将
。A．在退休前不改变，退休后每年增加10000元的消费
B．在退休前每年增加10000元的消费，退休后不增加
C．以T年起至生命结束时每年增加消费10000元
D．将退休后可得到的退休金总额均匀地用于增加T年以后的消费中
4.对于以Y为横轴、以e为纵轴的蒙代尔-弗莱明模型，下述说法除哪一项外都是正确的？__________。
B. LM*曲线垂直，因为汇率并不出现在货币需求或货币供给方程中
C. IS*曲线向下倾斜，因为汇率降低将刺激投资
D. IS*曲线和LM*曲线的交点决定均衡汇率水平
5.税收增加将使__________ 。
A. IS曲线向左移动，均衡利率和均衡收入水平均下降
B. IS曲线向右移动，均衡利率和均衡收入水平均上升
C. IS曲线向右移动，均衡收入水平上升但均衡利率下降
D. LM曲线向下移动，均衡收入水平上升但均衡利率下降
6.如果__________，企业将发现增加
正在加载中，请稍后...　　(11) 由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险属于( )。
　　A: 经济周期波动风险
　　B: 购买力风险
　　C: 利率风险
　　D: 违约风险
　　答案:B
　　选项A，经济周期波动风险是指证券市场行情周期性变动而引起的风险;选项C，
　　利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性：D项，
　　信用风险又称违约风险，
　　指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。
　　题中所述的风险属于购买力风险。
　　(12) 下列变量中，属于中央银行货币政策中介目标的是( )。
　　A: 超额准备金
　　B: 货币供应量
　　C: 法定存款准备金
　　D: 国际收支
　　答案:B
　　一般而言，中央银行货币政策远期中介目标：货币供应量、长期利率：近期中介目标：
　　基础货币、短期利率。
　　(13) ETF在申购、赎回与开放式证券投资基金的申购、赎回的本质区别在于( )。
　　A: 开放式证券投资基金的申购、赎回只可以用组合证券
　　B: ETF的申购、赎回只可以用组合证券加少量现金
　　C: ETF的申购、赎回只可以用现金
　　D: ETF的申购、赎回可以用现金，也可以用组合证券
　　答案:B
　　解析: ETF
　　申购、赎回的本质区别是ETF申购、赎回时只可以用一揽子证券组合加少量现金。
　　(14) ( )基金管理费率最高。
　　A: 证券衍生工具基金
　　B: 股票基金
　　C: 债券基金
　　D: 货币市场基金
　　答案:A
　　从基金类型看，证券衍生工具基金基金管理费率最高。股票基金居中，债券基金次之，
　　货币市场基金最低。
　　(15) 银行承兑汇票是( )工具。
　　A: 信用衍生
　　B: 资本市场
　　C: 利率衍生
　　D: 货币市场
　　答案:D
　　解析: 银行承兑汇票是货币市场工具。
　　(16) 目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用( )方式。
　　A: 书面报价
　　B: 电脑报价
　　C: 口头报价
　　D: 传真报价
　　答案:B
　　解析: 目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。
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　　(17) 风险是指( )。
　　A: 损失的大小
　　B: 损失的分布
　　C: 未来结果的不确定性
　　D: 收益的分布
　　答案:C
　　解析: 略
　　(18) ETF属于( )。
　　A: 主动型基金
　　B: 保本基金
　　C: 指数基金
　　D: 基金中的基金
　　答案:C
　　交易型开放式指数基金ETF，又称交易所交易基金，
　　是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品.交易手续与股票完全相同。
　　(19) ETF的投资目标是( )。
　　A: 提供尽可能多的套利机会
　　B: 取得与指数基本一致的收益
　　C: 使ETF规模不断扩大
　　D: 超越指数
　　答案:B
　　作为被动型的指数基金，ETF的投资目标不是超越指数的表现，
　　而是希望取得与指数基本一致的收益.
　　因此基金收益与标的指数收益之间的偏离程度就成为评判ETF是否成功的一个指标。
　　(20) 每日交易结束后，由( )
　　根据交易所成交数据自动进行进账清算，并打印出相关清算数据。
　　A: 交割员
　　B: 清算员
　　C: 开户银行
　　D: 客户
　　答案:B
　　清算交割包括根据成交单与委托单配对，为客户办理交割，打印交割单，
　　应客户要求查询交易结果、证券及资金余额，打印对账单等。每日交易结束后，
　　由清算员根据交易所成交数据自动进账清算，并打印出股票、债券及回购等清算数据。
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西南珊锺犬学
硕士学位论文经济周期与利率波动的关系研究肖 艳
学位申请人
学科专业摘要
许多人认为世纪年代美国经济的长期增长在很大程度上归功于格
林斯潘的利率政策。一九九四年他一次接一次地提高利率,被人视为”简直疯
狂’;一九九八年的全球金融危机中沉着应战,三次削减利率,从而使美国免
受金融危机的波及,并且最终遏制住那次危机蔓延的势头。
年月日,中国人民银行开始公布上海银行间同业拆借利率
,金融市场盼望已久的中国基准利率雏形已经亮相。中国利率市
场化的进程逐步加快,利率作为宏观调控的手段日益引起人们的关注.为了
有助于更好地使用利率这一调控手段,我们有必要对经济波动和利率之间的
关系进行探讨。本文试图从历史的角度说明以下三个基本问题:
经济波动的根源是什么利率是怎样决定的利率变化和经济波动是怎
样相互影响的
一、论文的主要内容和观点:
本文分为四大部分,第一和第二部分是相关问题的理论回顾,第三部分
是从历史的角度分析经济周期的根源,利率的本质以及利率与经济波动的关
系。第四部分分析了中国的经济周期和利率现象,并提出了改革的方向。
第一部分:经济周期理论和利率理论。
关于经济周期原因和机制的讨论有许多,总结起来可以分为相对简单的
单一原因理论、实业经济周期理论、强调储蓄一投资过程的理论和新古典主
义理论四大部分。
利息理论可以粗略分为两大学派:实际利息理论和货币利息理论。
如果说,利息理论主要说明利息的产生及其本质,那么利息率理论则主
要论证利息量的确定,分析利息率决定因素对利息率水平的影响。主要包括
古典利率理论、可贷资金利率理论、流动偏好利率理论。
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