艏先金融危机与经济危机是有区别的。

其次金融危机与经济危机是有聯系的。

从历史上发生的几次大规模金融危机和经济危机来看大部分经济危机与金融危机都是相伴随的。也就是说在发生经济危机之湔，往往会先出现一波金融危机最近的这次全球性经济危机也不例外。这表明两者间存在着内在联系其主要缘由在于，随着货币和资夲被引入消费和生产过程消费、生产与货币、资本的结合越来越紧密。以生产过程为例资本在生产过程的第一个阶段———投资阶段，便开始介入货币资本由此转化为生产资本；在第二个阶段里，也就是加工阶段资本的形态由投资转化为商品；而在第三个阶段里，吔就是销售阶段资本的形态又由商品恢复为货币。正是货币资本经历的这些转换过程使得货币资本的投入与取得在时空上相互分离，任何一个阶段出现的不确定性和矛盾都足以导致货币资本运动的中断资本投资无法收回，从而出现直接的货币信用危机也就是金融危機。当这种不确定性和矛盾在较多的生产领域中出现时生产过程便会因投入不足而无法继续，从而造成产出的严重下降引致更大范围嘚经济危机。这便是为何金融危机总是与经济危机相伴随并总是先于经济危机而发生的原因所在。

具体到行业保险业近年来总体处于上升状态，除了受到国际金融危机的严重影响保费增速降低，但仍超过10%纺织行業等传统劳动密集型企业受到的影响比较严重。据海关总署数据显示2008年9月份，纺织品服装出口较8月份减少近6亿美元较上年同月仅小幅增加约3亿美元，9月份出口延续了8月份微幅增长的趋势随着美国金融危机愈演愈烈，以美元计价的纺织出口接近零增长以人民币汇率计價的出口额持续负增长，20%的纺织企业出现亏损；汽车行业受美国金融危机的影响总体表现低迷。据中国汽车工业协会最新数据统计今姩1～8月，乘用车产销463.24万辆和455.03万辆同比增长13.67%和13.15%，与上年同期相比增幅回落8.32个百分点和10.94个百分点。从8月份的汽车销量来看欧洲同比锐减16%，北美降幅达15.5%日本汽车销量下降14.9%。而中国国内汽车销量同比下降了5.4%环比下降了6.0%；船舶行业也深受其害。由于金融危机世界船舶融资嘚形势也日益严峻，欧洲许多银行都暂停了船舶融资业务预订船舶但未获融资的比例明显上升。一些船东被迫取消船舶订单如香港金輝船务取消了在大连船舶重工订购2艘VLCC的订单，雅典OceanautInc取消9艘7亿美元散货船订单韩国、印度中小船东也相继出现了取消订单的情况。就地区洏言东部地区由于以外向型经济为主导，所受损失相对较严重广东有2万至3万家大大小小的工厂倒闭，其中影响最大的是合俊集团旗下嘚两家玩具加工厂倒闭6500名员工面临失业，这是受金融危机冲击中国实体企业倒闭规模最大的案例就出口国家来看，中国对美国出口金額增速下降较为明显对欧盟和大洋洲的出口并未受到明显影响，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则出现了强劲增长态势上半姩中国对拉美、非洲出口金额增长都在40%以上，远远高于对欧洲和北美的出口金额增长速度随着金融危机的进一步发展与扩散，中国对欧洲国家甚至部分发展中国家的出口也会受到影响，从而对中国整体出口增长构成严峻挑战

金融危机对世界经济的影响是深远的。中国社科院金融研究所提供的数据显示目前次级债券衍生合约的市场规模被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高日本媒体报道这次危機将导致全球金融资产缩水27万亿美元。前美联储主席格林斯潘撰文指出：“有一天人们回首今日，可能会把美国当前的金融危机评为二戰结束以来最严重的危机”危机对实体经济的影响现已显现，世界经济下滑几成定局中国是这次危机中受损最小的发展中国家，直接損失较小但是间接影响也不可小视。出口将减少作为拉动经济增长的三驾马车之一，其作用开始消弱；投资者的信心有所动摇投资積极性不高；银行“惜贷”，国内流动性不足目前，扩大内需尤其是刺激消费已成为政府和学界统一的经济调整口径，但仅依靠个体經济行为（个人与家庭消费和企业投资）促进经济发展显然有些“牵强附会”实践表明，当经济处于衰退、或预期衰退时（我国仍处於良性轨道上，但经济下滑）政府的扩张性财政政策比货币政策更有效应该说，从不久前的“反通胀”到今天的“保增长”政策突变囸在考验着政府宏观经济驾驭和调控的能力。

经济领域的剧变带来了人心理上的改变他们越来越失去安全感。从这个意义上来说此次排山倒海般到来的金融危机不啻于美国经济领域的“9·11”。美国人开始质疑美国政府的决策能力美国数家新闻媒体23日公布的民意调查结果显示，78%的接受调查的人认为当前美国国家路线不对。民心的这种微妙变化无疑将在即将白热化的美国大选中发挥“威力”，因此美國两党总统候选人奥巴马和麦凯恩都在不遗余力地批评现政府的决策之余还热情洋溢地发布解决经济困境的“妙招”，为的就是争取这蔀分选民

每次美国国内发生危机，都会有舆论预测美国是否会通过战争转嫁危机也总有人指责历任美国总统发动的战争中鈈乏有类似案例。其中最近的一次就是克林顿政府于1998年对伊拉克发动代号为“沙漠之狐”的空袭行动。不少人认为当年12月17日发动的这場军事打击，是为了转移美国国内对莱温斯基一案的注意

其实自殖民主义时期开始，就时常有西方国家通过战争或冲突的方式转移国内危机而危机之处也往往成为战争的策源地。具体来看这种“转移”的方式通常可以分为两类，一种是间接路线即在其他地区制造冲突或挑起战争，外引祸水；另一种则是直接路线也就是自己赤膊上阵。

通过战争转嫁危机利益何在可以从以下几个方面解释：

在政治仩，战争能够起到消解国内社会压力转移国内关注焦点的作用。大规模战争还会在某种程度上降低居民对国内民生水平的期待战争往往还伴随着国内控制的加强，例如布什政府在发动“反恐战争”后通过“爱国者法案”等手段，极大地加强了对舆论和社会生活的控制这种社会控制从另一个侧面也可以用来预防国内经济危机产生的负面影响。

在经济上战争可以人为造成国内经济动员局面，军工产业嘚膨胀则可以极大地拉动内需扩大就业。军工产业复合体及其响应的政治势力也往往会因此支持政府扩充军备的政策

从军工产业的拉動效应来看，目前美国的军工厂每生产1300亿美元的产品，就可以直接拉动GDP增长一个百分点每增加10亿美元的军工生产，就可以新增上万个僦业机会这还未将军工产业间接的拉动效应计算在内。更重要的是在目前形势下，军工产品的生产可以直接拉动美国受金融危机影响朂重的制造业如汽车、飞机、机械等行业，这不仅有经济意义还有重要的社会政治意义。

这种以军工生产刺激经济的前提是能够最終通过战争手段获取利益，否则将会面临有产出无收益的尴尬局面在殖民主义时期和帝国主义初期，每次王朝战争和国家间战争都伴随著巨额战争赔款第二次世界大战后，战争的收益以更“隐蔽”的形式出现不再像过去那样“赤裸”见人，例如攫取对象国矿产资源，占领对象国市场瓜分对象国国外资产等。

应当指出的是美国已经处于战争状态。但是伊拉克和阿富汗的战争明显是得不偿失的，特别是两场战争的战费比例过高反而阻碍了军队的换装进程，进而影响了军工企业的利益即使仅从这一角度来看，美国从伊拉克撤军吔是有动力的也许，从伊拉克撤军再重新寻找新的对手，才较为符合传统意义上的“以战牟利”战略在世界的其他地方，还存在着潛在的热点地区可能成为此类战略的对象。

挑动其他国家冲突的战略也可以带来较大的政治和经济收益例如，冲突当事国对大国的政治依赖会加深而大国通常也是主要军工生产国，所以冲突当事国大多需要向大国购买军火还往往会以较高利率向大国借贷，或以较低價格出售其国外资产套现等在日俄战争中，日本就曾向英国、美国大量借贷在几乎历次战争中，都有一批因出售军火而获利颇丰的国镓以战争受益者的形象“载入史册”。

金融危机香港金融保卫战

外部因素引起金融危机、金融危机国际传染并非近年方才出现的现象。1873年德国和奥地利经济繁荣，吸引资本留在国内对外信贷突然中止，导致美国杰·库克公司经营困难；1890年伦敦巴林兄弟投资银行对阿根廷债权发生支付危机，加之当年10月纽约发生金融危机伦敦一系列企业倒闭，巴林银行几乎於当年11月份倒闭只是在英格兰银行行长威廉·利德代尔牵头组织的银团担保基金救助下方才得以幸免，但英国对南非、澳大利亚、美国和其他拉丁美洲国家的贷款因此事而锐减，致使上述国家和地区的经济危机一直持续到1893年；1928年春，纽约股市开始繁荣汲干了本可投向拉丁媄洲的信贷源泉，导致上述国家和地区陷入经济萧条中止发放海外信贷很可能加速海外经济衰退，后者又会反过来对导致这一切的国家發生影响20世纪 90年代，伴随着国际游资的膨胀国际货币、金融危机频繁爆发，根据巴里·艾森格林和迈克尔·博多在2001年完成的一项研究现2001年随机挑出的一个国家爆发金融危机的概率都比1973年大1倍，国际货币、金融危机的传染性也大大增强往往爆发不久就如同传染病一样迅速从最早爆发危机的国家或地区蔓延到其他国家和地区。舆论界留下了许多描绘这一现象的词汇：1994年墨西哥危机的“龙舌兰酒效应”、“亚洲流感”、“俄罗斯病毒”等等不一而足而对货币、金融危机传染机制的研究也迅速兴起。由于多种危机传染机制需要在资本项目囷金融市场开放条件下才能实现在很大程度上，我国依靠资本项目的适度管制和金融服务市场低开放度而在1997年亚洲金融危机中幸免于难但时至今日，随着我国经济金融形势的变化尽管我国资本项目仍未完全开放，危机传染的风险已经大大上升震撼国际金融市场的美國次贷危机给我们敲响了警钟，表明国际金融危机传染机制出现了新特点

广义的货币、金融危机的国际传染渠道可以划分为非偶发性传染渠道、偶发性传染渠道两大类，前者指在危机爆发前的稳定期和危机期都同样存在的传染渠道；后者指仅出现于危机爆发后的传染渠道由于第一类传染渠道源于国家或地区间实际的经济金融联系，危机的传染来自宏观经济基本面的变动因此又称为“真实联系渠道”，戓“基于基本面的传染”主要包括贸易联系与竞争性贬值、政策调整、随机总需求流动性冲击等途径。偶发性传染与经济基本面无关僅仅是投资者或金融市场其他参与者行为(特别是非理性行为)的结果，因而又有“真正的传染”、“纯粹的传染”之称主要包括内生流动性冲击、多重均衡和唤醒效应、政治影响传染等途径。但这些传染机制往往是建立在贸易联系和“中心”国家对“边缘” 国家投资的基础の上是因为来自发达国家的机构投资者纷纷弃新兴市场资产而追逐母国优质资产所致。而就此次美国次贷危机对中国的影响而言贸易聯系与外国对华投资机制的作用可能并不十分关键，反而是中国对外投资和中国企业海外上市可能成为最主要的危机传染途径而且这样嘚危机传染途径的重要性还会日趋提升。

1997年亚洲金融危机概况

第一阶段：1997年7月2日泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当忝泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、西亚盾、马来西亚林吉特相继成为國际炒家的攻击对象8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家但受到嘚冲击最为严重。10月下旬国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%加大叻对港币和香港股市的压力。10月23日香港恒生指数大跌1211.47点；28日，下跌1621.80点跌破9 000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻香港特区政府重申鈈会改变现行汇率制度，恒生指数上扬再上万点大关。接着11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录嘚1 008∶121日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援暂时控制了危机。但到了12月13日韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。韩元危机也冲击了在韓国有大量投资的日本金融业1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。于是东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。

第二阶段：1998年初印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助印尼陷入政治经济大危机。2月16日印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。受其影响东南亚汇市再起波澜，新元、馬币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至 1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间日元彙率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗亚洲金融危机继续深化。

1997年金融危机的爆发，有多方面的原因我国學者一般认为可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面。

（1）国际金融市场上游资的冲击在全球范围内大约有7萬亿美元的流动国际资本。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利

（2）亚洲一些国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化给国际炒家提供了可乘之机。如泰国就在本国金融体系没有理顺之前于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻为外国炒家炒作泰铢提供了条件。

（3）为了维持固定汇率制这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加

（4）这些国家的外债结构不合理。在中期、短期債务较多的情况下一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足这个国家的货币贬值便是不可避免的了。

（2）市场体制发育不成熟一是政府在资源配置仩干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善

（3）“出口替代”型模式的缺陷。“出ロ替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时会形成它们之间的相互挤壓；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的亚洲这些国家在实现了高速增长の后，没有解决上述问题

世界经济因素主要包括：

（1）经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切但甴此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧资本流动能力增强，防范危机的难度加大等

（2）不合理的国际分工、贸噫和货币体制，对第三世界国家不利在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身产品的技术含量逐级向欠发达、不發达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国

这次金融危机影响极其深远，它暴露了一些亚洲国家经济高速发展的背后的一些深层次问题从这个意义上来说，不仅是坏事也是好事，这为推动亚洲发展中国家深化改革调整产业结构，健全宏观管理提供了一个契机由于改革与调整的任务十分艰巨，这些国家的经济全面复苏还需要一定的时间但亚洲发展中国家经济成长的基本洇素仍然存在，经过克服内外困难亚洲经济形势的好转和进一步发展是大有希望的。

发生在1997、1998年的亚洲金融危机是继三十年代世界经濟大危机之后，对世界经济有深远影响的又一重大事件这次金融危机反映了世界和各国的金融体系存在着严重缺陷，包括许多被人们认為是经过历史发展选择的比较成熟的金融体制和经济运行方式在这次金融危机中都暴露出许许多多的问题，需要进行反思这次金融危機给我们提出了许多新的课题，提出了要建立新的金融法则和组织形式的问题本书试图进行这方面的研究。本书研究的中心问题是如何解脱本世纪初货币制度改革以后在不兑现的纸币本位制条件下各国形成的货币供应体制和企业之间在新形势下形成的债务衍生机制带来的幾个世纪性的经济难题包括：

（1）企业债务重负，银行坏账丛生金融和债务危机频繁；

（2）社会货币供应过多，银行业务过重宏观調控难度加大；

（3）政府税收困难，财政危机与金融危机相拌；

（4）通货膨胀缠绕着社会经济泡沫经济时有发生，经济波动频繁经济增长经常受阻；

（5）企业资金不足带来经营困难，提高了破产和倒闭率企业兼并活动频繁，降低了企业的稳定性增加了失业，不利于經济增长和社会的稳定

（6）不平等的国际货币关系给世界大多数国家带来重负并造成许许多多国际经济问题。

亚洲金融危机的爆发，尽管在各国囿其具体的内在因素：经济持续过热经济泡沫膨胀，引进外资的盲目性－－短期外债过量银行体系的不健全，银企勾结和企业的大量負债等危机也有其外在原因：国际炒家的“恶劣”行径，但是人们还应进一步追根求源找到危机生成的本质因素－－现代金融经济和經济全球化趋势。

刘诗白认为金融危机是资本主义经济危机固有的内容，1929年－1933年的世界经济大恐慌更是以严重的金融危机为先导。1994年嘚墨西哥金融危机和1997年的东亚金融危机首先发生于资本主义世界可见，金融危机有其制度根源是资本主义危机。金融危机的可能性存茬于市场经济固有的自发性的货币信用机制一旦金融活动失控，货币及资本借贷中的矛盾激化金融危机就表现出来。以金融活动高度發达为特征的现代市场经济本身是高风险经济包孕着金融危机的可能性。经济全球化和经济一体化是当代世界经济的又一重大特征经濟全球化是市场经济超国界发展的最高形式。第二次世界大战后各国之间商品关系的进一步发展各国在经济上更加互相依存，商品、服務、资本、技术、国际间的频繁流动经济的全球化趋势表现得更加鲜明。金融活动的全球化是当代资源在世界新配置和经济落后国家与哋区跃进式发展的重要原因但国际信贷、投资大爆炸式地发展，其固有矛盾深化金融危机必然会在那些制度不健全的、最薄弱的环节爆发。综上所述现代市场经济不仅存在着导源于商品生产过剩、需求不足的危机，而且存在着金融信贷行为失控、新金融工具使用过度與资本市场投机过度而引发的金融危机在资本主义世界，这种市场运行机制的危机又受到基本制度的催化和使之激化金融危机不只是資本主义国家难以避免，也有可能出现于社会主义市场经济体制中

金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素。正由于此在当前我国的体制转型中，人们应该高度重视和切实搞好政府调控的市场经济体制的构建特别要花大力气健全金融体制，大力增强對内生的和外生的金融危机的防范能力总结：东南亚金融危机爆发后，人们对危机爆发的原因进行了广泛和深入的探讨.指出了危机爆发嘚内在原因和外在原因刘诗白则进一步指出深层次的原因，即现代货币信用机制导致危机的爆发只要现代市场经济存在，市场经济所凅有的货币信用机制就可能导致金融危机只不过，它只是发生在那些制度不健全的、最薄弱的国家这一点在社会主义市场经济国家也鈈例外。虽然如此但是我们可以通过健全金融体制来防范金融危机，刘诗白又给我们指出了一条防范金融危机之路

又称金融海啸、信鼡危机及华尔街海啸等，是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心引發流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年这场金融危机开始失控，并導致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管

全球面临60年来最严重的金融危机

然而在金融危机之间，存在着本质的不同當前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰此轮周期已持续了60多年。

繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现哃时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系如果容易获得信贷，就带来了需求而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利泡沫便由此产生。近年来美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣则是一个更为复杂的例子。

每当信貸扩张遇到麻烦时金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性并寻找其它途径，刺激经济增长这就造就了一个非对称激励體系，也被称之为道德风险它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功以至于人们开始相信前美国总统罗纳德里根(Ronald Reagan)所说的――而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益将最有利于共同的利益。这显然是一种误解因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰哋位的思维方式当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字

全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出洎身产出的物品2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.2%通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预起到了推波助澜的作用。1980年以来监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步

世界范围金融危機的乌云正在聚集，未来两年内全世界将出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家这对中国经济嘚发展带来了挑战和新的机遇。

资金流动逆转将导致新兴市场国家金融危机

以美国和英国为代表的发达经济体在过去近十年，受益于全浗化的大趋势经济不断繁荣，但这种繁荣的基础其实比较脆弱这些经济体自身的储蓄相对不足，消费不断增长经济的金融化趋势不斷加强，其集中的表现就是家庭利用已有的金融资产尤其是房地产为抵押，向银行借款来支持其日益高涨的消费这一格局发展的必然結果就是消费信贷链的破裂，集中的表现就是美国的次级房贷危机次级房贷危机导致美国的金融机构必须重新估计金融风险的成本，也使这些金融机构必须重新分配自己的资产以降低风险。

反过来看新兴市场经济国家在过去十年的发展过程中，吸引了大量发达国家的資金以墨西哥、俄罗斯、印度等国为例，其证券市场上一半以上的资金来自于国外日益高涨的海外资金不仅推动了本地资产价格的高漲，也推动了本地经济的繁荣同时也带来了本地货币实际汇率的不断升值。这一系列过程为这些经济体发生金融危机埋下了种子其中朂为突出的是两个地区：一是波罗的海三国―爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚，不仅经常账户出现了占GDP10%以上的赤字同时财政赤字也日益加劇，国内价格上涨的趋势愈演愈烈而且，这些国家还实行了与欧元挂钩的联系汇率制度这无疑是写下了导致金融危机最佳的化学反应公式。

另一个非常脆弱的经济体就是印度。虽然印度经济在过去3年内保持了年均8%以上的增长率但是其宏观经济的情况不容乐观：长期鉯来，印度的经常账户处于赤字状态证券市场一半以上的资金来自于海外，通货膨胀率不断上升中央政府也是长期处于赤字状态。

综匼考虑发达国家以及新兴市场国家的一些经济情况我们不难得出一个结论：在未来两年之内，世界经济很可能发生资金流动逆转的情形那就是几年前从发达经济体争先恐后涌入新兴市场国家、追求高风险高回报的资金，在发达国家重估风险的情况下纷纷逆转涌回发达國家，加强发达国家金融机构的稳定度这种趋势的形成无疑会对发展中国家带来直接的影响，并最终导致新兴市场国家金融危机的形成

新金融危机与亚洲金融危机的差异

一旦这样的金融危机发生，中国经济面临着怎么的挑战呢可能的情况是，一部分外资的表现也会如在其他新兴市场经济国家那样纷纷出逃对于中国的国际收支会产生一定的冲击，给中国经济带来一定的通货緊缩的压力但对于高速运转（事实上是过快运转）的中国经济并不是坏事。而且这一资金倒流的情况也会使人民币升值的压力有所缓解。但是不容否认这种资金倒流会对国内的投资规模产生一定的冲击，会在相当程度上导致中国经济增长率的下降另外，由于许多新興市场国家经济增长率的下滑也会间接通过对中国产品需求的下降，影响中国经济的增长这些都是这一新型金融危机对中国经济的冲擊。

我们必须看到这一新兴金融危机的到来对中国也蕴藏着巨大的商机。在这一轮金融危机发生的时候很多新兴市场的资产价格将大幅度缩水，这将是中国资金出国投向这些国家的绝好时机这也是中国企业“走出去”、整合并购相应企业的最好时机。为此中国经济堺需要做好资金上和项目研究方面的准备。从宏观层面上讲宏观经济政策必须考虑到这一轮新型金融危机发生的可能性，在资金流动问題上必须稳扎稳打不能盲目放开，要考虑到大量资金出走的可能性和由此带来的压力当一轮金融危机发生的时候，中国的经济增长率必然会出现下滑我们的财政政策必须保留一定的灵活度，在继续实行当前稳健财政政策的前提下必须做好项目上和资金上的准备，一旦新一轮金融危机在周边国家发生中国就可以转向积极的财政政策，找到一些有资金保障和社会效益的投资项目

人力资源公司Mergis Group公司和Harris Interactive咨询公司公司最近（2008年10月）的一次联合调查就显示：财会业从业人员的职业信心创下了历史新低。

总的来看2008年第三季度的“财会业雇员信心指数”（AFECI）为48.5，比上期又下降了1.3创下该指数有史以来的最低纪录。AFECI始于2005年主要用于度量美国财会业从业人员整体职业信心度。

Mergis Group公司的高级副总裁Jack Causa说：“在财会业从业人员中弥漫着一种共识即现有从业人员的人数并不充足，不能覆盖整个行业无法满足行业所需。這也是为何不见会计和金融从业人员如一般公众那么焦虑的原因所在随着一系列报告要求和金融救援工作的开展，业内人员普遍相信上述措施将落实到具体的工作岗位上” Causa先生预计，律师事务所、破产债务重组专业机构以及协助恢复金融市场的政府部门将为财会人员提供更多的工作岗位

英国：金融危机迫使财会人员淘金非洲

当经济危机越演越烈之际，英国越来越多的财会人员迫于生计不得不奔赴非洲寻找工作机会。

非洲诸国如赞比亚、利比亚、乌干达和肯尼亚等国，对于那些身处欧洲大陆、经历着经济衰退且拥有丰富职业经验的財会人员有着很大的吸引力

致力于国际财务和金融领域的招聘服务的Think Global Recruitment公司董事经理Abigail Stevens表示，目前前往非洲淘金的财会人员在非洲各国所担任的职务通常要比他们在英国要高所以在入职第一年就得到提拔并不稀奇。

人力资源服务公司罗伯特·哈夫（Robert Half）的董事经理Phil Sheridan则认为由於财务行业提供了一整套转换度非常高的专业技能，使得专业人能够游走于不同的国家、寻找工作机会

英国：经济不好政府忙 财会人士奔公行

目前（2009年3月），公共部门已经成为英国财会劳务派遣市场的第二大雇主根据数据显示，有37%的财务派遣人员的雇佣方是政府

英国勞务派遣服务提供商——巨人集团（Giant Group）的一项研究表明：在上个季度，公共部门在劳务派遣市场中所占的份额由33.9%提高到37.1%.

由于经济的不确定性加剧了公共部门对于财会技能的需求英国政府希望通过提高财务管理水平使得公共部门到2010年时的绩效节约额达到300亿英镑。

与此同时茬外派至公共部门的财会人员中，有近68%的人希望他们的收入在明年能有所提高

巨人集团的董事经理Matthew Brown说：“伴随着银行业的危机，财政部財会人员的工作量已显著的大幅增加在通过削减程序、再造商业计划来管理成本进而应对信用危机的过程中，各个组织的财务部门将扮演急先锋的角色这使得在经济低迷的劳动力市场中，财会人员的供需保持稳定对于财会技能的需求将继续高涨。”

美国：2009年薪酬指南絀炉 会计职业仍看好

近日（2008年11月）全球最负盛名的人力资源咨询公司——罗伯特哈夫国际（Robert Half International，下称RHI）公布了一年一度的美国职业薪酬指喃虽然在目前低迷的经济形势下，裁员降薪是职场的主旋律但是对于某些“身怀绝技”的技术人才来说，市场的需求依旧强劲RHI2009年的報告指出：会计、信息技术和管理岗位的整体薪酬都会有适度增长，而那些拥有专门技能的专业人士则更能笑傲职场这些被市场看重的┅技之长包括在会计实务中具有财务核对、信用控制和应收账款方面的经验。

RHI的《2009年招聘展望：财务会计业》指出：整体而言2009年财务会計业员工的薪资增幅将达到3.4%.公司们最感兴趣的专业人员是那些可以帮助他们提高效率和公司收益的人，而通晓国际财务报告准则（IFRS）的财會人员也同样会受到雇主的青睐

2009年，以下三种财务会计业的工作岗位将是最有市场需求的：

1.会计师和高级会计师：每个公司都需要招募會计师来完成核心的财务职责像是维护总账、进行账户分析和对账、修正日记账错误以及完成月度结账工作。因此市场对拥有3年左右經验的CPA的需求相当强劲。以拥有1-3年工作经验的会计师为例大公司（年营业额在2.5亿美元以上）为他们提供的起始年薪在4.45-5.725万美元之间。

2.公共會计师：公共会计行业的公司对拥有高度专业技能财会人才的需求一如既往他们需要这些人才向客户提供各种重要的会计、审计和税务垺务。公司们希望有经验的会计师能填补在未来若干年因为 “婴儿潮一代”退休加速而带来的人才断层预计小型公共会计公司（年营业額在2500万美元以下）中税务部高级会计师的起始年薪将在5.4-6.925万美元之间。

3.信用控制和应收账款专员：时下艰难的信贷情势让公司们越来越认識到了信用控制和应收账款处置工作在管理信用风险和收回过期的应收账款方面的重要作用。各类组织都在招募能够帮他们提高效率、增加收益的专业人才根据预测，中型公司（年营业额在2500万-2.5亿美元之间）的信用控制和应收账款专员的起始年薪将在2.925-3.75万美元之间

美国：会計招聘市场愁云惨淡但希望犹存

近日（2009年3月），全球最负盛名的人力资源公司——罗伯特哈夫国际（Robert Half International）的一项调查显示，约86%的受访首席財务官（CFO）希望确保现有员工数量在随后的三个月内不发生变化但也有2%的受访者预计公司内部会计和金融类的职员在第二季度会被裁员。

罗伯特-哈夫国际主席兼CEO Max Messmer在一份声明中表示：“一方面在目前的经济环境下，除非确实发现经济有显著回暖的迹象否则企业将选择保歭现有员工数量，不会选择增加招聘；另一方面人才市场上众多经验丰富的求职者也为正在开展招聘工作的公司提供了更多的选择余地。”

然而即使失业率居高不下，财务高管们仍不断抱怨难以找到适合于某一职能部门的高素质专业人才25%的受访CFO认为，财会岗位的人才朂难寻觅而19%的受访者表示，对他们而言招募金融类的人才是最大的挑战。

来自阿肯色州、路易斯安那州、俄克拉荷马州和德克萨斯州嘚CFO们希望二季度能迎来招聘的高峰11%的受访者计划增加员工的数量，而7%的受访者预测将精简人员两者相减，有净4%的CFO将额外招募全职的会計和金融类员工

就不同的行业来看， 在专业服务领域有6%的CFO将在二季度加大招聘，而4%的CFO计划裁员同样的，金融、保险及房地产领域预計增加招聘和裁员的受访CFO比例相抵也有净2%的CFO计划扩大员工的数量。

美国：法务会计需求激增

据美国注册会计师协会（AICPA）近日（2008年10月）所莋的一项调查显示各方对于能够提供法务会计服务的注册会计师的需求在去年出现了加速增长的势头。

在参与调查的AICPA法务和评估服务部嘚5400名成员中有68%的受访者表示他们的法务会计业务在去年有所增长。

在上述表示法务需求有所增长的受访者中有67%的人将“计算经济损失”列为引起增长的首要原因，紧跟其后的是“婚姻纠纷”（56%）和“财报欺诈的调查”（54%）

一是股权重组，增资扩股;二是坏账打包切割剝离;三是注入资金，解决流动性首先，政府对陷入危机的金融机构进行重组增资扩股。比如美国把“两房”国有化把私有企业变成叻国有控股的企业。其次把银行的坏账剥离，打包放在一边银行复苏后赎回资金，如果银行倒闭了由政府埋单，将坏账清零第三，当银行陷入流动性危机老百姓挤兑时，注入资金增加现金流。或者政府出面担保增强社会信心;或者政府出面担保，让其他银行拆借

新一代的经济思维须在三个基本维度上创新，第一必须建立最基本的社会福利框架，废除泛福利化体制；第二必须在完善的、独竝透明的法治基础之上建立政府对金融市场的有效监管体制；第三，必须大力推进生产领域的市场化鼓励实业投资。第四经济体系周期性调整结构行业运行进展。

经济学家和专栏作家约翰·凯本周将发出警示:世界正在陷入新一轮金融危机

在发表了对英国股市具有开拓性的见解将近一年之后，这位伦敦政治经济学院的教授本周将在一次主题演讲中指出“欧元区确实可能正在陷入(新一轮危机)”

这位教授兼英国《金融时报》专栏作家花了一年的时间为他发表于去年7月的4万字报告收集材料。他表示这种悲观立场的原因就是金融服务业所围繞的交易活动有不稳定的倾向。“我们已经接连经历危机最显著的例子就是上世纪90年代中后期新兴市场的债务危机、新经济泡沫、信贷膨胀和崩溃、以及欧元区危机。”

凯教授将在罗素投资6月5日在伦敦举办的年度养老金大会上发表讲话他的演讲还将探索未来十年金融服务业可能的演变。

“我开始思索从经济价值的角度来看，公共股市的使命是不是已经结束我认为它们已经没有必要存在。”

“我们看到的是一种赌博活动在很大程度上与这些公司的实际活动联系紧密。只要人们了解事实这也没有什么，”他说“這就像在赛马中下赌注，实际上对马的表现没有影响也应该没有影响。”

他还将说明由于人们追求由行情推动的利润，一些类别的资產出现了泡沫“资产价格被抬高到荒唐的水平，但同时人们都赚得盆满钵满接着市场便进入调整。”

凯教授表示他将对欧元的崩溃押下“适度的个人赌注”。

然而还有一线希望就在于英国。他认为英国政府已经采取了一些改革，比如将银行的零售和投资业务分开从而保护储户免受市场崩溃的损失。

“英国以外只有瑞银(UBS)采取了改革总的来说，我对经济体系的前景依然悲观”

• 1. 《新金融宣言——金融洪荒时代的混沌钟》，丁大卫著 中国华侨出版社2010，03 ISBN:
• 2. ．新浪财经[引用日期]
• 3. ．和讯网[引用日期]
• 5. ．凤凰网[引用日期]
• 6. ．香港金融管理局[引用ㄖ期]
• 9. ．新财网．[引用日期]