穆迪：中国为什么需要放开资本回报率管制账户管制

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-06 20:02 标签： 争议 冰岛 资本管制
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穆迪：中国之改革与经济结构调整取得显着进展
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第一项有迹象表明中国结构调整进程正在稳步推进，服务业增长比采矿或其他开采行业以及制造业更为强劲。第二项各种迹象不一，但加大信贷市场差异化的举措开始显露成效。第三项显示政府的改革进程正在加速，其中金融业改革进展尤为显着。最后，穆迪认为中国各种可利用的政策工具将支持经济有序放缓，因此重申中国经济将可避免硬着陆。
评级机构穆迪表示，自内地政府在2013年11月中共十八届三中全会上承诺深化改革以来，中国的改革和经济结构调整进程已取得显着进展，而政府政策的总体方向受到反腐行动和&一带一路&战略等重大举措的支持。
穆迪认为，中国的改革和经济结构调整主要涉及四方面，包括转变经济增长模式、降低经济对信贷拉动增长的依赖、推行由市场发挥决定性作用的政策，以及确保短期增长不显着低於7%左右的政府目标。
穆迪认为，第一项有迹象表明中国的结构调整进程正在稳步推进，服务业增长比采矿或其他开采行业以及制造业更为强劲。第二项各种迹象不一，但加大信贷市场差异化的举措开始显露成效。第三项显示政府的改革进程正在加速，其中金融业改革进展尤为显着。最后一项方面，穆迪认为中国各种可利用的政策工具将支持经济有序放缓，因此重申中国经济将可避免硬着陆。
不过，穆迪亦提到上述观点有两项主要尾部风险，分别为房地产或股市等资产价格回调，以及在准备不足的情况下迅速放开资本账户，尽管两项风险发生的可能性不大。
(编辑：wenjing)
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穆迪：中国汇率形成机制变化具正面信用影响
　　上海8月14日电 (记者 姜煜)穆迪投资者服务公司14日发布报告称，人民币兑美元汇率形成机制的变化具有正面信用影响，原因是这将提高人民币的灵活性，并支持中国放开资本账户的措施。
　　8月11日，中国人民银行宣布将在人民币兑美元汇率中间价报价中参考前一日银行间外汇市场收盘汇率。穆迪认为上述政策调整最重要的信用影响在于其会继续推进资本账户放开。另一方面，汇率形成机制变化后发生的人民币贬值并未造成重大信用影响，因为这不会显著提升出口增长。此外，中国强大的外汇储备将会限制市场波动导致的任何负面信用影响。
　　穆迪在这份名为《中国政府：中国推进汇率改革具有正面信用影响》的报告中指出，汇率形成机制的变化可能在一定程度上应对国际货币基金组织(IMF)评估是否将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子的问题。目前该货币篮子中包括美元、欧元、英镑和日元4种货币。
　　汇率机制变化后，人民币兑美元汇率中间价连续两天共计下降3.5%左右。穆迪表示今年人民币汇率可能会面临一定的下行压力，但大幅贬值的情况不大可能发生。穆迪认为尚有多个基本因素可支持人民币汇率，其中包括大规模经常账户盈余和3.7万亿美元官方外汇储备。此外，中国的国际资产净额相当于GDP的17%，使之能够抵御汇率波动的一定影响。
　　7月份中国出口同比下降8.3%，但穆迪认为随后人民币贬值的规模不足以提升中国对贸易竞争对手和贸易伙伴的竞争力。因此，中国的出口重返持续强劲增长态势可能更取决于发达市场经济体的需求是否得到有力恢复，而不在于人民币贬值。(完)
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　　[短标]穆迪：原因是这将提高的灵活性，并支持中国放开资本账户的措施
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穆迪发声中国经济：切忌准备不足时迅速放开资本账户
&&& &6月10日，国际著名债务评级机构穆迪在北京召开中国信用风险研讨会，盯住“年中回顾：当发挥决定性作用”。穆迪公司高层领导、经济分析师和来自各大企业的管理人员一同出席本次会议。&&在穆迪董事总经理兼首席亚太区信用总监Michael Taylor所做的中国宏观信用环境概论中，强调了如下三点内容：第一，反腐行动支持经济改革与结构调整的总体目标，对宏观经济影响有限；第二，“一带一路”战略是宏大的地区性构想，将对中国产生正面影响；第三，当前中国经济面临两方面的下行风险，即建筑业持续低迷的风险和尾部风险。??反腐是否显著压低消费？&&来自穆迪的观点认为，相对于改革和经济结构调整的总体目标而言，反腐行动对消费的抑制并不显著。穆迪预计，反腐行动对消费仅有小幅负面影响，其中奢侈品市场是受到冲击的主要领域，但规模并不大。据其提供的，与万亿元的社会消费品零售总额相比，国内奢侈品销售占比不到0.5%。即使奢侈品行业相对大幅萎缩，对总体消费的影响也将十分有限，其主要影响对象是部分海外公司。&&穆迪的看法与以往“反腐对经济的影响”的相关分析有明显不同。曾有媒体指出，反腐对经济的短期冲击直接体现在消费上。例如，政府三公消费的额度被压缩，同时由民间买单的&“腐败消费”下降更为严重，诸如餐饮收入、旅游景区的游客接待量、五星级酒店的营收和入住等均出现了大幅下降。&&反腐行动对经济的短期冲击，还表现在腐败“润滑剂”作用的消失。反腐浪潮的高涨，短期造成在经济效率和过度管制之间起润滑剂作用的腐败寻租行为大幅下降，部分地方政府官员抱着“只要不出事，宁愿不做事”的态度，出现“为官不为”的现象。&&“一带一路”战略&&作为宏大的地区性构想，“一带一路”战略将通过打造完整的交通运输及基础设施网络，加深中国与中亚、南亚、中东、东欧及西欧国家的一体化程度。&&Michael Taylor认为，此战略有助于建立更好的地区贸易与金融纽带，并加快推进中国政府的长期经济改革目标。在穆迪公布的2014年“一带一路”国家（除中国）的名义GDP在全球GDP中的占比为15%，“一带一路”国家（除中国）的商品出口在全球的占比为20%，两数据均高于中国13%的占比。&&此外，从国际投资角度来看，与其他国家相比，中国的储备资产占比较高，而直接投资和组合投资的占比较低。“一带一路”战略将使中国能够增加海外基础设施投资，其中建筑与交通运输公司也会从中获益，从而追求更高的投资回报，不过风险也更大。??两类下行风险&&穆迪同时认为，目前中国经济存在两类下行风险。&&第一，市场显示出回稳迹象，但建筑业持续低迷的风险仍然存在。供应链的联动效应可能会拖累经济增长。同时，流动性引发股市上涨，价格回调将收紧融资环境。目前，货币政策放松旨在缓冲这一冲击，且支持性措施已经对房地产市场产生效果。&&第二，尾部风险不能忽视，即中国在准备不足的情况下迅速放开资本账户。&&首先，当前的国内储蓄投资于海外，造成资金大量外流。这会使中国金融业和国有企业受创，而且，这部分庞大资金的接收国也会受到影响；其次，外国投资者希望利用中国的增长潜力，使大量资金流入中国，这将影响中国汇率和价格的竞争力，且市场受到冲击；最后，从资本流动规模来看，资本账户能否平稳地逐渐放开目前尚不明朗。&&总之，尾部风险犹存，尤其是在房地产市场及各级地方政府融资等领域。穆迪指出，中期风险是在准备不足的情况下迅速放开资本账户。
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