海捞瓷：海底捞出来的潜力股 _瓷器陶艺_新浪收藏_新浪网
海捞瓷：海底捞出来的潜力股
　　中国文物网讯(编辑 白E)“海捞瓷”是收藏市场上对于从海底打捞出水的瓷器的一种称谓。在过去的十多年里，曾经有五艘中国沉船相继被发现打捞，从而将原本深埋在海底的一个个历史碎片重新捡拾起来。特别是近期有媒体报道称，经过7年的保护性发掘，南宋古沉船“南海一号”表面的淤泥海沙贝壳等凝结物被逐层清理，船舱内超过6万件南宋瓷器得以重见天光。此消息一经发布，立即引发了业内广泛关注，海捞瓷也再一次成为众人热议的焦点话题。近日，古陶瓷鉴赏家、收藏家胡智勇在接受中国文物网采访时就表示，海捞瓷品种多样，有些精美程度堪比官窑瓷器，具有很大的市场潜力。
“南海一号”沉船中的福建德化窑白瓷和福建磁灶窑绿釉瓷
　　海捞瓷在国内外拍场均受追捧
　　经过考古识别，这次“南海一号”内发现的海捞瓷主要由江西景德镇窑系、浙江龙泉窑系、福建德化窑系、福建闽清义窑系和福建磁灶窑系等民窑瓷器构成，品种超过30种。对此，胡智勇表示，这些曾经在“海上丝绸之路”上传播东方文明与智慧的海捞瓷，而今能够重现出现在世人的面前，除了在考古以及学术研究方面具有重大意义以外，对于瓷器收藏市场来说，也将是一种新的刺激。“尤其是随着近年来诸如‘南海一号’、‘碗礁一号’等沉船的发现，再加上之前国内拍卖行对于海捞瓷器市场的不断探索，使得海捞瓷逐渐成为一种广受藏家追捧的瓷器品种。”
　　据胡智勇介绍，早在上世纪80年代，英国人麦克•哈彻就曾将一艘清代沉船上的2万余件中国瓷器在阿姆斯特丹进行拍卖。由此，海外市场上开始频频出现海捞瓷的身影，并且深得国际藏家们的青睐，其拍卖成交价格也在不断创造着一个又一个新高。2001年11月，35.6万件“泰兴号”沉船上的青花瓷器在德国斯图加特公开拍卖，总成交额高达2240万德国马克，在世界拍卖史上创下了空前记录。到了2005年，海捞瓷首次登陆中国拍卖场。在同年秋天举行的中国嘉德四季拍卖会上，预估价仅为100万元的200多件海捞瓷器，最终以92%的成交率，取得了2727万元的总成交额。“这样的拍卖成交结果在当时大大出乎人们的预料，从中也可以看出国内藏家对于海捞瓷的偏爱。”胡智勇说。
　　“泰兴号”沉船古瓷
　　藏家最看重的就是海捞瓷的真
　　海捞瓷之所以能够在国内外均受到藏家们的青睐，胡智勇认为主要有以下三点原因：
　　一是，海捞瓷虽然不能与官窑精品瓷器相提并论，但却有着与生俱来的历史背景，从中能够真实反映出那个时代，尤其是中外文化交流的历史信息。通过对古代沉船中以瓷器为代表的船货的考古研究，人们不但可以了解当时的文化贸易等情况，还可以对当时的社会生活有一个直观的认识，从而能够更好地还原历史的本来面貌。
　　二是，与官窑瓷器相比，海捞瓷的数量要庞大得多，价格也更为亲民，非常符合大众收藏的需求，普通老百姓也都可以参与其中。根据过往资料显示，即使是一艘不满百吨的中国古代航船也可装载万件以上的器物。因此，海捞瓷的单件市场价格其实并不算太高。以曾经于2001年11月在德国斯图加特公开拍卖的35.6万件“泰兴号”沉船上的青花瓷器为例，在这次拍卖中，许多器物的单件成交价仅为10欧元左右。
　　三是，海捞瓷的发现过程本身就是认定其真伪的最佳证明。作为直接从海底打捞上来的瓷器，对于其年代和真伪的鉴定相对容易一些，真品率也会相对更高一些，而这些也正是那些热衷收藏海捞瓷的藏家们最为看重的一点。
　　呈现出东西方文化相结合特点的克拉克瓷器
　　鉴定海捞瓷不能只看侵蚀痕迹
　　随着海捞瓷被越来越多的藏家所认可和追捧，随之而来的一大批赝品也开始相继出现在收藏市场上。胡智勇告诉记者，有些人觉得鉴定海捞瓷的关键，就是看其釉面上是否存在着常年经受海水侵蚀以及海洋生物附着的痕迹。但是，海水侵蚀的痕迹其实是可以人为浸泡出来的，类似贝壳或者珊瑚等海洋生物附着的痕迹也是可以做上去的。那么，究竟什么才是鉴定海捞瓷的关键呢？在胡智勇看来，即使是再高超的造假仿制技术，也仍然无法完全重现当时瓷器的本来样貌。因此，他认为鉴定海捞瓷的关键与鉴定其他古代瓷器的方法其实是一样的，那就是看一件瓷器在造型、纹饰和工艺上是否符合当时的时代。
　　胡智勇表示，海捞瓷多以外销瓷为主，大都是为西方市场量身订制的，所以它们在造型、纹饰及工艺上与传统瓷器也有所不同，往往会呈现出东西方文化结合的特点。以著名的“克拉克瓷”为例，作为中国明末清初时期出现的一种以青花为主的外销瓷器，克拉克瓷大多出自福建的漳州窑。其典型特征是宽边，在盘、碗的口沿绘分格及圆形开光的山水、人物、花卉、果实等。克拉克瓷的生产可分为明万历至清初和清康熙两个时期，前者为开光的青花瓷，后者则为胎薄。其中，万历克拉克青花瓷盘一般使用浙料绘画，有翠蓝、灰蓝、淡蓝几种色调，运用分水技法，形成三至四个色阶，为后来康熙青花的成熟奠定了基础。克拉克瓷这种多层繁缛，开光分格的构图形式，源自于元青花的构图形式，即元青花莲瓣杂宝纹样，以及伊斯兰陶瓷的繁缛茂密特征，是一种典型的东西方文化交融的产物，而这种独特的时代特征也正是鉴定这种瓷器的关键所在。
　　专家简介：
　　胡智勇，江西景德镇人，嘉德在线专家顾问，“全英华人收藏家协会”瓷器专家顾问，业内著名的艺术品经济人。历任央视《艺术品投资》、《寻宝》、《鉴宝》，北京卫视《天下收藏》等栏目鉴定专家，《中国出土瓷器全集》执行主编，景德镇国际陶瓷文化交流中心特邀专家，在清华、北大古陶瓷鉴定研修班主讲古陶瓷鉴定课程，擅于普及和探求文物艺术品真伪的常识。
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看过本文的人还看过这些假蜜蜡再便宜也不能买-收藏知识-金投收藏-金投网
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这些假蜜蜡再便宜也不能买
15:43:26来源：和讯收藏编辑：yanru
摘要不知道大家有没有见到过，有些商场、马路边地摊，甚至有一些文玩市场内、珠宝玉石展会中，都会有卖现场打磨的“蜜蜡”原石。好多人面对这些颜色艳黄、形状饱满、几元钱克价的“蜜蜡”，再加上触动了自己动手的“DIY情结”，忍不住就买上一两块。金投收藏网解说，这些假蜜蜡再便宜也不能买。
搜集整理，这些假蜜蜡再便宜也不能买。
不知道大家有没有见到过，有些商场、马路边地摊，甚至有一些文玩市场内、珠宝玉石展会中，都会有卖现场打磨的“蜜蜡”原石。小潘有一次出去旅游，在一个景区附近还见到了有卖的，而且很多人围着现场打磨，这边卖家负责给钻孔，有人磨好之后迫不及待地穿绳戴上，不知道他们以后要是知道自己磨了半天之后的宝贝只是一块塑料会作何感想。
好多人面对这些颜色艳黄、形状饱满、几元钱克价的“蜜蜡”，再加上触动了自己动手的“DIY情结”，忍不住就买上一两块。
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我的意见：青瓷是如何体现古人们崇尚的不同文化-陶瓷资讯-金投收藏-金投网
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青瓷是如何体现古人们崇尚的不同文化
10:50:48来源：潘家园网编辑：xiaojia
摘要金投收藏网讯，当我们现代人回过头，去研究这些古人的遗存时，可以很清楚的看到青瓷发展的两条脉络：一条是沿着自然界的色彩不断尝试，另一条则是朝着玉石的质感奋勇向前。为什么会产生这样的差异化发展呢？
（gold.org/）11月23日讯，青瓷的出现，最开始是一种技术落后的无奈，后来，却慢慢变成一种情感寄托的必然。
应该这么说，当商朝的人们们刚刚学会烧制的时候，他们烧制出的第一批产品就是青瓷，这个时候的青瓷还比较粗糙，被称为原始青瓷。随着技术的不断革新和进步，终于在1000多年之后的东汉时期，出现了现代意义上的青瓷产品！
在后来的时间里，青瓷文化与当时的主流的文化思潮互相交融，都呈现出令人叹为观止的发展，在南宋时期更是达到了世界公认的巅峰状态。当我们现代人回过头，去研究这些古人的遗存时，可以很清楚的看到青瓷发展的两条脉络：一条是沿着自然界的色彩不断尝试，另一条则是朝着玉石的质感奋勇向前。
为什么会产生这样的差异化发展呢？究其原因，大概可以归结与不同朝代所崇尚的文化不同，不同的匠人所信奉的哲学也不相同。
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二三线品牌上位迅速 挖掘白酒业新金矿(股)
共计次阅读 来源：上海证券报周末金刊
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[编者按]& 在成都举办的2012春季糖酒会上，部分消费者已将消费注意力转移至二三线品牌身上。业内人士认为，二三线品牌将有可能获得巨大市场，赢得价量齐增的表现。相关概念盛宴即将开席。
本文导读：
高档白酒销量下滑 二三线品牌积极&补位&（本页）
资本回归实业 白酒企业掀起融资潮
借大品牌涨价&风潮& 中小白酒厂商新品翻倍提价
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白酒行业毛利率高达70.64%
【机构观点】
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国泰君安：白酒产量维持高增长 一季报可期荐5股
国金证券：白酒板块行情将延续(荐股)
【个股点评】
10大概念股价值解析
高档白酒销量下滑 二三线品牌积极&补位&
正在成都举办的2012春季糖酒会上，以茅台、五粮液为代表的高档白酒继续塑造着其高端品质的形象。在近年来高档白酒频繁上演&涨价&戏码的情况下，部分消费者已将消费注意力转移至二三线品牌身上。分析认为，二三线品牌将有可能获得巨大市场，赢得价量齐增的表现。
茅台降价影响一线品牌
2010年底茅台酒发布公告，鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况和公司发展战略等因素，从日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上涨幅度约为20%。以此为开端，高档白酒在过去的一年多时间内，上演了轮番涨价的戏码。
去年9月和12月，五粮液和国窖1573分别上调了出厂价，上调后的价格均超过茅台。至此，这三种一线品牌的高档白酒，在销售终端上的零售价均突破了千元大关。而且，茅台酒一度突破2000元大关。
在2012年春节期间，53 飞天茅台价格一路领先，一度飙升至2300元。如此算来，53 飞天茅台在成都市场上的价格已经从去年初的1100元左右，经过约5次上涨，价格翻番。
春节过后，53 飞天茅台一反过去持续涨价的常态，在部分商场超市出现了价格松动。在成都某酒行内记者看到，53 茅台的标价已经下调至1850元左右，店内售货员积极向记者推销，表示这个价格很难遇到，购买十分划算。
成都一家白酒批发商的周经理认为，如果茅台不及时采取有效手段，价格下跌将继续，而且有可能带动其他一线品牌的白酒价格下挫，整个一线品牌的市场都将受到巨大影响。
二三线品牌抢占市场
在此次糖酒会上发布的《年度中国糖酒食品业市场报告》显示，2011年第三、第四季度，由于一线白酒品牌白酒价格高涨，200元到600元的消费群体将消费目标转向二三线品牌，因此一线品牌销量下滑，二三线品牌销量大幅增长。其中，水井坊、汾酒、剑南春的销量均比同期增长25%以上。
一项调查显示，到2016年，亚太区将成为酒类商品的世界第二大消费区，其中85.9%的增长于我国和印度。因此，我国的酒类市场将持续被看好，二三线品牌的白酒将大有作为。
此外，在糖酒会上，茅台、五粮液等白酒巨头，纷纷表示在未来的近十年时间里，企业将走上一条国际化道路，开拓国际市场。有分析认为，一线品牌将一部分精力转向国际市场，也将为二三线品牌抢占国内白酒市场，实现价量齐增提供机会。
（新华网）
资本回归实业 白酒企业掀起融资潮
●目前国内已有超过3成的白酒品牌引进了外来资本。进军资本市场，是目前白酒行业的一个明显趋势
●受宏观调控影响，大量资本回归实业，加之白酒属于内需概念，使得越来越多资本瞄准这一领域
资本频频抢滩白酒业，昨日，浏阳河酒业发展有限公司在成都宣布，公司成功融资10亿元，将冲刺A股上市，而此前湖南武陵、河北乾隆醉、陕西太白、贵州珍酒也都找到了资金，白酒正掀起轮融资潮。
业内人士认为，向资本市场进军，是目前白酒行业的明显趋势。据不完全统计，目前国内已有超过3成的白酒品牌引进了外来资本。今年糖酒会期间，一些地方白酒著名品牌也在通过资本运作等形式，开始了向全国扩张的步伐，白酒行业的竞争将进一步白热化。
各路资本回归白酒行业
据了解，浏阳河酒业日前已经获得中国国际金融投资有限公司、湖南高新创业投资集团的投资，金额共10亿元，这也成为近年来白酒行业的最大一笔融资。湖南浏阳河酒业董事长彭潮昨日对华西都市报记者表示，融的资金将用产品研发、生产基地名酒城建设、营销网络建设等项目，在资本的助力下，公司将冲刺A股上市。
白酒行业获得资本投资已不是第一次，此前，联想整合湖南武陵、河北乾隆醉入股安徽迎驾，华泽收购陕西太白、贵州珍酒，海航集团收购贵州怀酒厂等，无不表明，白酒业已成为当前战略资本抢滩的重点。据不完全统计，目前国内已有超过三成的白酒品牌引入外来资本。
而受宏观调控影响，大量资本回归实业寻找机会，加之白酒属于内需概念，使得越来越多的资本瞄准了这一领域。
区域品牌谋划全国扩张
&白酒行业正酝酿一场新的变局，很多酒企欲重新布局市场版图。&业内人士认为，除茅台等一线白酒品牌外，白酒行业基本处于区域格局、诸侯混战的状态，多数二线白酒品牌尚处于区域或跨区域性强势阶段。资本的介入，为二线品牌推进&做大本土，进军全国&的战略目标，提供了有力的支持。
浏阳河酒业总裁辉介绍，公司将通过引进外部投资，在稳扎湖南本土市场的同时，进行全国性品牌扩张。王鹏辉表示，浏阳河酒业将通过3-4年左右的时间，推动企业上市。
多级裂变白酒业格局生变
白酒专家认为，在资本力量的介入下，白酒业集中度会越来越高，并发展出像帝亚吉欧、保乐力加那样旗下拥有许多品牌的大型酒业集团。
据了解，未来20年，茅台集团将整合优质资源，收购、兼并5至10个名优白酒品牌，组建&大茅台集团&。联想也在通过多渠道，与安徽文王贡酒、稻花香、孔府家等进行接触，布局白酒之路远不止于此。
业内预计，未来5年-10年，白酒行业整合不可避免。中国酿酒工业协会理事长肖德润指出，&未来，高端白酒将区域化，中端白酒将进入快速发展期，低端白酒也将进入品牌发展路线。&
（华西都市报）
借大品牌涨价&风潮& 中小白酒厂商新品翻倍提价
成都2012年春季糖酒会今日才正式召开，会展中心里大牌名酒正紧张布展，而一些中小白酒企业已经提前展开营销攻势，在成都各大知名酒店举办新品推介会。
昨日，在成都总府皇冠假日酒店举办的一场中小白酒企业新品发布会上，著名的白酒营销专家告诉《金证券》记者：&今年成都展会与往年最大的不同是，中小白酒企业势力越来越大，借大的白酒品牌提价东风，中小白酒企业也通过提档升级进行提价，利用错位营销战略获得自己的一片天地。&
区域白酒提价猛
《金证券》记者注意到，中小白酒企业论坛上不少都是区域类的白酒，包括山东、黑龙江等白酒企业。现场这些白酒企业亮出的新品价格都有30%以上的提高，有的甚至是老产品的一倍。
比如，河北一家浓香型白酒企业营销人员就向记者强调：&我们原先只卖10元，现在技术上提高了，进行了升级，新品的价格是100元。&
对此，张学军告诉《金证券》记者：&传统高端名酒的涨价留下真空带，也给这些中小白酒企业带来提价的空间。&
张学军解释称：&近年来茅台、五粮液等传统高端名酒通过成功涨价，带动了高端阵营的整体价格带跃迁，并通过年份酒等进一步向超高端迈进，其品牌定位的奢侈品意味正逐渐增强；与此同时全国性二类名酒的着力点多处在100元至300元的中高档价位上，这就造成了高端阵营和其他品牌间的一种价格落差，或者说出现了一个价格&真空带&，给予区域性的白酒企业一些机会。&
中小商人别烧钱
&中小白酒企业可以提价做强销售收入，但是千万不要学大牌名酒在央视豪掷真金白银抢广告。&昨日，张学军告诉《金证券》记者。
他坦言：&央视招标时，7000万元、8000万元的广告企业也只能坐后排，只有7亿元、8亿元的公司才能做到前三排。&
在张学军看来，销售规模达到30亿元的才是大企业，10亿元以下的则是中型白酒企业，对于中小型白酒区域型企业来说，张学军认为：&目前最关键的是为提价奠定自己的品牌基础。&
酒是有文化的，张学军告诉《金证券》记者：&要建立起品牌的独有个性和价值点，如国窖1573对国宝窖池的发掘和历史感塑造、红花郎对酱香概念的重新演绎、酒鬼酒的湘西文化包装等。&
这样才能依托超高端品牌定位、价格定位，在市场布局、营销模式、产品特性、产品诉求、包装以及服务体系的建设等多方面的错位创新，成功完成市场突围和高端占位。
政府包装机会多
除了依靠自己的力量提升品牌知名度，《金证券》记者昨日赶往会展中心边的假日酒店后发现，不少中小白酒企业得到政府的支持，由政府组团并进行整体包装从而打响知名度。
&之前茅台镇是政府带队，现在是我们汾洋镇。&现场，一位营销人员告诉记者。《金证券》记者在成都发现，每年糖酒会上重要的布展宾馆包括锦江宾馆、明宇尚雅、假日酒店都聚集较多的山西酒品牌以及相关的经销商大会。
有意思的是，包括汾酒在内的不少山西品牌包装接近、价格也接近，无论是大中小品牌都融为一体。
&我们本来就产好酒，只是之前没有太多资金进行品牌推广，现在有政府组织一起来，而且与大牌白酒品牌一起参展，对于我们中小白酒企业来说，机会更多。&上述营销人员告诉记者。
&政府支持中小企业无论对于厂商还是经销商来说，都是非常重要的。&昨日，白酒研究专家李友俊则告诉《金证券》记者：&厂商知名度可以推广，经销商则可以提升档次，向大型商贸企业发展。&
（金陵晚报）
中国糖酒食品业市场年度报告首发 高端白酒销量下滑
人民网成都3月25日电 （记者 姜方）第86届糖酒会已经开幕两天，接待观众超过20万人次。本届糖酒会开幕当日，组委会首次发布了《中国糖酒食品业市场年度报告》，该《报告》显示，自去年四季度开始，二、三线白酒销售量稳中有升，高端白酒市场销售量明显下滑。
据了解，《中国糖酒食品业市场年度报告》对行业市场情况进行全方位的回顾和发展趋势分析。此报告来源于对全国近千家知名连锁超市等零售企业糖酒食品销售统计调查,将对整个糖酒食品行业与企业发展提供颇具价值的借鉴与指导。
《报告》显示，2011年我国糖酒食品市场消费稳中有增，价格快速上涨。2011年全年居民消费价格比上年上涨5.4%，其中食品价格上涨11.8%。
二、三线白酒销售量稳中有升 高端白酒市场萎缩
去年我国白酒累计产量1025.6万千升，同比增长30.7%。品牌白酒越来越受欢迎，高端白酒多出现在商务宴请中。自去年四季度开始，二、三线白酒销售量稳中有升，高端白酒市场萎缩，销售量明显下滑。
进入2012年，高端白酒的价格出现了下跌等现象，但总体来看，白酒行业将继续保持良好的发展态势，《2011中国白酒市场趋势观察研究预测报告》预测，年我国白酒制造行业产值年均增长率约为25%，2012年产值将达到3827.5亿元，仍保持较高增长态势。
啤酒消费快速增长 品牌集中度提高
月，我国啤酒累计产量4898.8万千升，同比增长10.67%，增速较2010年同期上升4.39个百分点。其中山东、广东和河南三省啤酒产量位居全国前三名，该三省啤酒产量为1558.60万千升，占全国总产量的31.58%。
据全国主要连锁超市企业调查监测，2011年我国啤酒消费呈现快速增长势头，全国百家重点大型零售企业啤酒销售增速连年上升，啤酒零售量在酒类零售量中已占比57%以上，远远超过白酒与葡萄酒。另外，啤酒品牌的集中度也越来越高，像燕京、青岛、华润雪花等企业领导地位进一步得到提升。
进口葡萄酒市场由低端转向高端 散装酒呈下滑趋势
2011 年我国葡萄酒 1-12 月累计产量115.7 万千升，同比增长 13.0%，增速比上年同期上升0.6个百分点。有业内人士表示，中国已跃升为全球第五大葡萄酒消费国。
另据中国海关总署的统计数据显示，2011年葡萄酒进口总量为36.16万千升，同比增长 27.6%，进口金额为13.93亿美元，同比增长80.9%。其中瓶装葡萄酒(2L以下)进口量为24.14万千升，同比增长65%;进口金额为 12.73亿美元，同比增长94.05%;散装葡萄酒(2L以上)进口量为12.02万千升，同比下降12.32%，进口金额为1.2亿美元，同比下降 20%。2009年进口瓶装酒量首次超过散装酒，短短两年时间，瓶装酒的进口量就超出散装酒一倍，市场容量不能小觑。2011年，散装酒首次呈现下滑趋向，表国进口葡萄酒市场正在由低端向高端转移。
（人民网）
白酒行业毛利率高达70.64%
资本大佬群起&饮酒&
白酒产业的高毛利，吸引资本大佬群起&饮酒&。中国酒类流通协会副秘书长、中国糖业酒类集团副总经理刚日前在成都表示，&目前，行业内外资本、海内外资本都对中国白酒行业十分热衷，其直接原因是毛利润比较高&。
据杨成刚介绍，国内白酒类上市公司共有14家，这些公司去年业绩都有60%以上的增长，发展态势非常健康。前几年看，许多白酒企业进入了营业收入10亿、20亿的行列，现在已有5家企业进入了100亿的行列。
杨成刚提到，资本市场给白酒实业提供了非常好的机会。借助资本市场，茅台酒的市值达到2000亿元的规模，洋河达到1400亿元的规模。在企业的兼并重组方面，行业内外、海内外，都在进行中国白酒企业的重组和并购。
杨成刚表示，白酒行业应抓住机遇，赋予酒品牌传统文化，开拓商超、电子商务等多元化销售渠道，借助资本市场力量，健康快速发展。
Wind数据显示，2011年前三季度，白酒行业的毛利率高达70.64%，令房地产、黄金制造、石油开采等高毛利行业望其项
资本大佬跨界
资本大佬糖酒会群起&饮酒&，这些大佬操纵的白酒明天将在糖酒会摇旗呐喊。
柳传志开卖烧锅酒
作为IT界大佬，联想控股董事长柳传志近年对酒业产生了浓厚的兴趣。继柳传志2011年9月份公开证实联想控股将控股湖南武陵酒业之后，2011年11月份有传出消息，联想控股收购河北承德乾隆醉酒业87%的股份。
2010年，板城酒业销售收入为10亿元，实现利税近2亿元，在全国白酒中排名第二十四位。
仔酿出老酱香
国内房地产界大佬星河湾地产公司董事长黄文仔，&改行&做起了高端白酒。黄文仔称，20年前，自己就开始珍藏白酒，甚至还有自己的小酒厂，但当时只是爱好，现在则是被白酒高毛利吸引。
茅台、五粮液、泸州老窖2011年上半年净利润率均超35%，而大房企净利润率不过15-20%。
崔桂亮&吞下&贵州醇
豆奶大王维维集团董事长崔桂亮也跨界做白酒。日前，维维股份发布公告称，将与红石宝源、兴义等三方接掌贵州醇酒业。合资公司组建完成后，维维股份持有51%的股权，实现对合资公司的绝对控股。维维股份还在2009年10月以3.48亿元收购湖北枝江酒业51%股权。枝江酒业很快便为维维股份的营收作出巨大贡献：2010年维维股份营收47.63亿元，枝江酒业为其贡献14亿元。
史玉柱(微博)再捧黄金酒
在外人看来，一个是保健品大亨，一个是酒类龙头企业，庞大的渠道联手庞大的品牌，既有强大的轰动效应，也颇具诸多看点。而《东方酒业》总编辑杨志琴表示，在市场诡谲的保健品市场上，史玉柱操作脑是一个经典案例，&史玉柱，一个多次创造奇迹的营销高手，来开辟保健酒，我心存期待并持观望态度&。
创投纷纷追逐
去年11月16日，包括湖南高新创投集团有限公司在内的近十家机构联合以10亿元战略投资湖南浏阳河酒业，持有浏阳河酒业约46.53%的股权。此次投资，湖南高新创投集团有限公司一方拿出逾3亿元。
2011年，食品饮料板块成为A股唯一实现正收益的行业，其中白酒股的贡献功不可没。目前A股股价最高的前五名上市公司中，有三家为白酒企业，分别为贵州茅台、洋河股份、古井贡酒。
近两年，包括迎驾贡酒、西凤酒、孔府家酒等在内的多家有着上市规划的白酒企业，均受到创投资本的追逐。 (来源：21世纪网)
白酒行业：一线维稳中端激战 同步大市
西南证券 潘红敏
【食品饮料行业研究报告内容摘要】
内容摘要：
哪一个层次的白酒未来销量增长最快？中国经济正处于转型关键期，经济增速放缓、收入分配改革、固定资产投资增速下降，这些直接或间接都会影响白酒的销量增长。按照纺锤性的结构，次高端和中端应该是增长的重点，高端白酒增速次之。但中高端白酒受经济短期影响程度更大，一线白酒的稳定性更强，二线白酒的竞争将更加激烈。
哪一个层次的白酒未来价格增速更快？作为奢侈品定位的高端白酒价格仍有提升空间，但短期来看其价格已经有一定泡沫成份，市场极有可能进入终端价格的整固阶段，政府三公消费问题也对白酒提价的进程将形成较大的影响。我们预计中短期内中端白酒的价格增速应该更快，直接提价的方式将较少使用，而通过产品结构调整来提升吨酒价格将更受欢迎。
消费升级对不同层次白酒的影响？消费升级的不同阶段会带来不同的影响，特别是当高端产品价格增速放缓时，将会回归到以销量增长的竞争模式。从这个意义上讲，当消费升级进行到一定高度，绝对量上中高端白酒的业绩增速会更快，但竞争之下分化再所难免。
（西南证券）
东北证券：二三线白酒优势显现 同步大势
【食品饮料行业研究报告内容摘要】
投资要点：
关注白酒行业结构性机会：一线白酒终端价格近期有明显松动，而且还有库存，这是近几年来未有的现象。终端价格的下降已经传导至一批价格，一批价格也开始松动。但二、三线白酒普遍销售增长态势较好，并且出现了量价齐升的状态，在&两会&期间，一线白酒处口浪尖上，反而使二线白酒后市更加看好，我们看好的标的物为：酒鬼酒，沱牌舍得，山西汾酒，古井贡等。
乳制品行业长期向好：行业数据显示，虽然原奶价格仍维持高位，但原奶价格上涨趋势已经明显放缓，由于乳制品终端价格的粘性，乳制品加工企业的盈利将得到大幅改善。我们看好的标的物为：伊利。
肉制品行业机会开始显现：未来半年生猪屠宰及肉制品加工企业由于主要原料成本下降，且终端价格具有粘性或是滞后于生猪价格，使其盈利空间放大，龙头公司由此受益，盈利空间放大，我们看好的标的物：双汇、雨润等
啤酒行业集中度逐渐提高：随着消费升级，中高端啤酒消费占比提高，提升了企业的盈利能力。集中度的提升也使行业收入和利润向青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒以及百威英博等内外资龙头公司集中，产生规模和协同效应，进一步提高盈利能力，我们看好的标的物：青岛啤酒，燕京啤酒。
葡萄酒进口冲击大，有所忧虑：葡萄酒在我国酒类消比重中将会越来越大是毋庸置疑的，但近几年我国进口葡萄酒量大幅增长，对国产葡萄酒形成巨大冲击，尤其是高端葡萄酒这块，基本由进口葡萄酒所垄断，可适度关注其国内龙头葡萄酒龙头公司，如张裕。
黄酒地域性偏强，做大做强尚需时日：我国黄酒也有悠久的历史，但是消费主要集中在江浙沪，有比较强的区域性，行业整体市场容量不大，做大做强尚需时日，但不排除交易性机会，我们看好的标的物为：古越龙山。
风险提示：宏观经济低于预期，消费受阻，食品安全类。
（东北证券）
国泰君安：白酒产量维持高增长 一季报可期荐5股
白酒产量持续高增长，1-2月累计同比增长32%：1-2月份累计产量200.3万千升，同比增长31.9%；2月单月产量105.5万千升，同比增长51.9%。在去年白酒产量基数较高的情况下，今年仍保持30%以上的高增长，略超我们预期。在白酒行业内外资本的共同作用下，未来行业竞争必会加剧，拥有品质、品牌、规模和营销优势的企业胜出概率高。
啤酒产量增长趋缓，1-2月累计同比增长2%：1-2月份累计产量559.9万千升，同比增长2.1%，比去年同期下降5.8个百分点；2月单月产量281.9万千升，同比增长8.9%。国内人均啤酒消费量已达到世界平均水平，长期来看，啤酒产量增速将维持在较低水平，但行业集中度的上升将有助头企业盈利能力的提升。
葡萄酒产量平稳增长，1-2月累计同比增长15%：1-2月累计产量18.8万千升，同比增长14.6%，比去年同期下降9个百分点；2月单月产量9.1万千升，同比增长14.5%；1月份进口葡萄酒数量下降36%，进口酒占国产酒的比重为25%。虽然葡萄酒累计产量增速与去年相比有所下将，但总体仍保持较快增长。我国葡萄酒行业还处在成长期，未来三年国内葡萄酒销量有望保持15%以上的增长。
液体乳产量1-2月累计增长2%，速冻米面累计增长11%：1-2月液体乳累计产量290.7万吨，同比增长1.8%，比去年同期下降8个百分点，增速趋缓；1-2月速冻米面累计产量54.5万吨，同比增长10.9%，比去年同期下降1.9个百分点，增长平稳。
大麦进口价格仍处于高位，但环比出现回落：1月份大麦进口价格为370美元/吨，仍在高位运行，比去年同期上涨35.8%，但环比回落3.5%；加拿大大麦现货价格为214美元/公吨，环比上升1.4%，同比上涨8.7%。加拿大小麦局认为加拿大、阿根廷、澳大利亚充足的大麦储备能够保障2012年全球大麦的需求，预测未来大麦价格将逐步走弱。
节后猪肉价格持续下跌，生鲜乳价格高位稳定：受春节后猪肉需求性环比回落的影响，2月份生猪价格下跌8%，猪肉价格下跌5%，未来受生猪供给制约和猪肉需求回暖的影响，猪肉价格的阶段性底部将会结束。主产区的原奶收购价格为3.28元/kg，高位稳定。
投资策略：1）2月白酒累计产量持续高增长，白酒板块一季报业绩可期，继续建议增配安全边际高、流动性好的一线白酒；2）两会舆论压力和3&15食品安全风险逐步释放，在一季报行情和估值修复的驱动下，食品饮料板块有望持续上涨。3）建议2012年继续加大大众品配置比例，短期推荐伊利股份，一季报后关注青岛啤酒。近期重点推荐：五粮液/贵州茅台/山西汾酒/伊利股份。
（国泰君安）
国金证券：白酒板块行情将延续(荐股)
我们认为白酒板块的行情将继续延续。第一期周刊我们提示主要白酒厂商春节销售不错，第三期我们提示板块性机会，目前我们仍坚定此判断。二线酒整合可期待、三线酒业绩弹性大、一线酒量价齐升可持续。
12 年白酒行业走向整合，消费升级与渠道碎片化，为行业整合创造了绝佳的机会窗口。整合阶段，企业更侧重外延式扩张的整合能力，具备较强整合能力的公司应该给予估值溢价，因为这样的公司将凭借整合能力实现&弯道超越&。
二线白酒在整合上依然会有惊喜，洋河看品类整合的探索、古井贡酒看对省内及地区的整合、山西汾酒看对清香品类的整合。我们认为二线酒的整合，重在形成自身的渠道壁垒。整合的趋势将让市场对二线白酒有新的认识。
一线白酒&量价齐升&的模式是一种一元化的整合模式，通过价格高度整合核心消费者，通过渠道高差价整合渠道资源，过去将近十年这种模式都行之有效。12 年一线白酒的整合方式走向多元化：贵州茅台直营比例提升、五粮液华东营销中心、泸州老窖&大招商招大商&都是剑指渠道的整合，但三种模式（直营化、精细化、密集化）都不一样。我们认为没有最好只有最适合各自企业的发展模式，最关键还是看这种渠道整合是否能进一步打造企业的营销核心竞争力。
三线白酒目前阶段还是整合自身的资源，聚焦产品和区域，通过复制二线白酒的模式实现快速跟进。我们认为百亿市值是阶段性瓶颈，突破百亿后还是看四个整合的发展。
从时间序列的角度来看休闲食品企业成长路径，品类打造品牌和长期渠道网络建设进而进化为平台性企业是比较突出的两个要素。维持推荐休闲品行业，建议在中国休闲食品企业迅速成长、形成强势品牌和平台的过程中选择合适点位介入。我们认为，在A 股目前上市的休闲食品企业中，洽洽食品、黑牛食品、好想你都具备３年业绩翻番的潜力（黑牛食品虽是饮料企业，但其拥有休闲食品行业的类似属性，也在我们的推荐组合中）；在A 股寻找确定性的时候，消费无疑确定性最强，而其中的休闲食品企业因其行业的广阔空间、市值相对较小，配合目前的消费趋势，弹性最大且能随时超预期，值得逐步成为资金的中长期配置对象。
建议积极配置白酒板块：核心推荐为泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒和沱牌舍得。休闲食品及大众食品板块推荐洽洽食品、黑牛食品、酵母。另外持续推荐双汇、伊利、青啤。（国金证券研究所）
贵州茅台2011年业绩快报点评:2012一线名酒延续良好势头
贵州茅台 600519 食品饮料行业
研究机构：西南证券 分析师：潘红敏 撰写日期：
估值优势:超额收益可期
预计年EPS分别为12.03元和15.63元,对应增速分别为42%和30%。
当前价格下,PE分别为17倍和13倍,鉴于其业绩稳定性和长期的向好趋势,给予公司2012年20倍PE,对应目标价为240元,给予&增持&评级。
风险提示:宏观经济风险;销量增速不及预期。
洋河股份:业绩保持高增长,未来看点在战略规划
洋河股份 002304 食品饮料行业
研究机构：华创证券 分析师：高利 撰写日期：
1.业绩符合此前预期,公司持续保持高速增长:11年销售收入保持66.9%的高增长,其高速增长的核心动力在于省内市场的结构化提升和省外市场的深度全国化运作:省内市场主销产品已经由海之蓝向天之蓝转型,高端的梦之蓝和绵柔苏酒的增速非常强劲,其高端产品2011增速在200%左右;公司的深度全国化使省外扩张的速度进一步加快,已经由打造亿元省向打造亿元县市转变。
2.次高端价位发力,推动行业新价位培育:公司次高端价位的天之蓝、梦之蓝等次高端价位的产品已经占到公司总收入比重的40%以上,产品结构持续提升带动净利率的提升。从行业看来,次高端市场处在加速培育期,公司作为次高端品牌的代表在充分分享这一利好的同时,其自身的成长也在推动行业的发展,新价位的培育将带动行业新一轮的发展。
3.公司运营体系持续优化,规模化优势持助力持续成长:洋河的持续发展已经在行业内形成了规模化优势,在销售人员规模、营销资源、营销模式、组织流程方面,其他企业已经难以与洋河形成全面的竞争,公司目前以苏酒实业为平台,构建全新营销架构,在市场担心洋河的品牌形象能否支撑其持续发展的时候,洋河早已重点投入其品牌形象建设,包括央视广告的投放和绵柔苏酒的打造,以及核心专卖店公关高端消费人群,在运营层面我们相信公司能保持持续稳健的成长
4.重点关注公司未来发展战略方面的新规划。目前公司销售收入已跻身行业前三,市值也首超五粮液,我们更加关心公司未来的发展战略,公司表示在继续发展全国化战略的同时,着手启动下一个业绩增长点,继续平台建设,将传统品牌商提升为品牌服务商。此外,针对未来的发展战略,公司领导层也多次表示会探寻新的增长模式和增长领域。
盈利预测与投资评级:我们给予公司12至13年分别为7.19元和10.70元的盈利预测。对应PE为20.53,13.79倍,维持&强烈推荐&评级。
1.公司业绩不达预期
2.地产酒在次高端价位竞争给洋河局部市场带来的冲击
古井贡酒:&东不入皖&与古井贡酒之复兴
古井贡酒 000596 食品饮料行业
研究机构：招商证券 分析师：龙隽，朱卫华 撰写日期：
预计短期营销费用仍难以下降,将12年EPS预测由5元下调至4.4元,维持&强烈推荐-A&的投资评级。考虑到公司在省内&人人通&推广及省外渠道建设上仍处于投入期,并斥巨资在央视进行了广告宣传,预计12年营销费用将维持高位、难以达到我们之前预测的25%的净利率水平,因此我们下调12年EPS预测至4.4元,给予25倍市盈率,相应目标价下调至110元,维持&强烈推荐-A&的投资评级。
风险因素:激烈竞争之下,费用投入不能有效促进终端动销。
山西汾酒:一季度盈利增长10%左右,全年增速前低后高
山西汾酒 600809 食品饮料行业
研究机构：申银万国证券 分析师：童驯 撰写日期：
投资评级与估值:预计11-13年EPS 分别为1.822、2.619和3.456元,同比增长59.5%、43.8%和32.0%,对应11-13PE37.5、26.1和19.8倍。由于11年一季度EPS 高达1.169元,且今年春节(1/23)特别早,预计12年一季报净利润增长10%左右,一季报EPS 约1.286元,全年增长43.8%,增速前低后高,维持买入评级。8个月目标价83.8元,对应12PE32倍,13PE24倍。
有别于大众的认识:1、汾酒主产品青花瓷系列和老白汾系列继续受益于次高端白酒消费扩容,预计1-2月收入同比增长20%左右:年初至今次高端、中高端酒水终端销售依然较为理想,300-800价位段已成为当前政务、商务用酒一新主流价位带。今年在销售上,公司吸取去年的经验,更加注重终端动销情况。
2、集团百亿目标下,产品结构升级和省外扩张仍将同步推进。
(1)预计11年中高端收入占比约70%,今年有望继续提升。其中,青花瓷销量达到1800吨左右,增长约40%;20年汾酒3000多吨,增长100%左右;15年汾酒1500多吨,增长100%以上。年初至今老白汾20年继续热销(11/12/2提价30元/瓶),青花20年增长约100%(去年基础小)。
(2)预计11年省内外收入比例为6:4。预计汾酒11年过亿的市场达到7个(10年为3个,12年有望达到10个):其中北京市场通过大力发展团购等方式,实现2亿左右收入,今年目标完成3.5亿以上。
(3)2012年清香大板块市场将围绕&中心城市突破,省会城市先行&原则布局,壁垒板块计划建立800家专卖店做形象展示。同时,省外市场严格监管也将成为今年工作重点。窜货、不做市场是导致汾酒省外市场薄弱的主要原因,今年若能在这方面大下功夫做终端、做市场,将显著提升省外市场增长质量。4、竹预计2011年实现收入3亿多,增长100%以上。12年将重点进一步缩短战线(重点城市从92个减少到75个)、突破重点渠道、聚焦中高端价位带和聚焦中年白领四个方面的工作。在营销总监黄帅奇的带领下,3-5年内做到十几个亿的规模是可期待的。5、今年销售费用率预计和2011年基本相当。今年央视计划投入3个多亿(去年3个亿),占广告费用的60%左右。其他投放媒体还包括广播电视台、区域卫视(尤其是环山西市场卫视等),航空媒体等。6.预计未来股份公司有望增加对销售公司的持股比例(目前股份公司持股60%,集团持股40%)。若追溯全年则预计贡献EPS 约0.2元。
股价表现的催化剂:销售公司的股权有所变动;与银基的合作有所进展。
核心假设风险:营销执行力有待改善;宏观经济减速下销量增速放缓。
维维股份2010年报点评:多元发展,白酒当先
维维股份 600300 食品饮料行业
研究机构：中信建投证券 分析师：郑绮，黄付生 撰写日期：
公司2010年主营收入47.63亿元,同比增长67.75%;利润总额25.17亿元,同比减少31.82%;归属母公司所有者净利润1.50亿元,同比减少31.67%。EPS 0.09元,低于预期。分配预案:每10股派0.5元。
公司主营业务处于微利状态,净利润受投资收益影响很大,因此盈利预测有一定难度,我们初步预计20
11、2012年每股收益0.11元、0.14元,对应市盈率53倍、43倍,暂不评级。
金枫酒业:市内求结构提升、市外市场求突破
金枫酒业 600616 食品饮料行业
研究机构：湘财证券 分析师： 撰写日期：
金枫酒业是黄酒业的龙头企业。公司2010年实现黄酒销量约10万吨,收入9.7亿元,净利润1.3亿元,收入和销量仅次于古越龙山。目前主要核心品牌有&石库门&和&和酒&两个中国驰名商标。其中,石库门的销量预计在1.5万吨,和酒金色年华的销量预计为5000吨,合计约2万吨。公司的控股股东是上海市糖业烟酒(集团)公司,实际控制人为光明食品集团。
黄酒行业势单力薄。黄酒规模企业的产量预计是啤酒、白酒、葡萄酒、黄酒中最少的;收入也是饮料酒中最少的,动态的看,黄酒近五年的收入复合增速约为15.38%,略高于啤酒的12.32%,但远低于白酒的28.42%和葡萄酒的24.56%。微观层面,黄酒的规模企业数量要小于其他酒种,规模企业的平均收入也低于其他酒种。黄酒行业整体盈利能力也偏低。2010年黄酒的行业利润率只有8.87%,低于较为赚钱的白酒和葡萄酒,但稍高于竞争更为激烈的啤酒。
黄酒消费具有较强的区域性和季节性。预计浙江的消费占全国的30%左右,上海占全国的13%左右,江苏占全国的13%左右,浙江、上海和江苏的黄酒消费约占全国的50%以上。黄酒消费还具有一定的季节性。从行业产量数据看,第一和第四季度的产量是全年高点,即黄酒销售旺季。
行业集中度高。根据对规模以上企业的统计,排名前五位的企业2009年收入占到行业的48.81%,利润总额占行业的77.94%。
黄酒消费区域局限和附加值低的原因。黄酒的消费区域性主要跟其行业生态有关:1)作为一个老酒种,缺少文化的适应性;2)行业生态竞争档次低;3)行业规模企业数量少;4)行业巨头全国化野心较白酒小,全国化力量单薄等;5)黄酒的受众规模有限。黄酒附加值低的原因主要因为黄酒的评级体系不强和生产成本低等因素造成。
突破黄酒消费区域局限,附加值低的困境。实现黄酒的全国化需要行业转变思路,持续并发扬创新精神;高举品牌化大旗;更多优质生产厂商进行全国化推广。提升黄酒附加值则需要行业秉承差异化,实施创新和品牌战略。
创新成就今日的金枫。与动辄拥有百年历史的绍兴黄酒企业相比,以前金枫黄酒规模和收入都很小。弱则思变,公司看到的行业危机:1)口味难以适应年轻人需求;2)黄酒形象差,影响价格和档次的提升。公司通过观念创新、产品全面创新实现了高成长和高盈利。
整合,效益明显。华光酿酒进入公司后,公司对其进行了基酒整合、生产整合和销售整合。产品定位上,总体品牌战略为:突显核心品牌,提升3年陈以上产品,优化低端产品结构。其中,公司&石库门&以海派文化做深上海市场,&和酒&品牌则是以&和文化&谋求全国化的理想品牌。
省内市场结构提升,省外市场谋求突破。公司通过石库门一号和和酒大开福新包装的推出来优化上海市场的产品品牌结构,进一步提升品牌力;省外市场公司取得20%左右的增长,从公司分列销售市外部门可以看出公司正逐步加大市外市场的建设。
盈利预测及估值。预计公司2011-13年收入为10.47亿元、11.25亿元、12.26亿元,EPS为0.33元、0.37元、0.45元,估值合理,首次给予&增持&评级。
水井坊:即将启动要约收购
水井坊 600779 食品饮料行业
研究机构：东方证券 分析师：施剑刚，李淑花 撰写日期：
公司即将启动要约收购。此次要约收购原因:DHHBV受让盈盛投资(全兴集团中方股东)所持全兴集团4%的股权,从而成为全兴集团控股股东(转让后占53%),由此间接持有水井坊39.71%的股份而触发。公司于日公布了《要约收购报告书摘要》;于日商务部批准全兴集团之外方股东DHHBV从成都盈盛投资受让全兴集团4%股权的审批申请及反垄断审查申请;日受理要约收购申请;两年有余,DHHBV终于获得了证监会关于要约收购报告书的无异议函。
要约收购主体、价、量及期限。此次要约收购的主体为DHHBV或经相关主管部门批准的帝亚吉欧境内全资或控股子公司。此次要约收购价格定为21.45元/股(要约收购报告书摘要公告前30个交易日内,公司每日加权平均价格的算术平均值)。要约收购股份数量为294,549,254股,占总股本比例60.29%。要约收购期限为30个自然日。如果此次要约收购期限届满,社会公众股东持有的公司股份总数低于48,854,570股(即低司股本总额的10%),公司将面临退市风险。尽管此次要约收购不以终止公司上市地位为目的,但公司在要约收购期限内股价表现极为重要。
公司已经剥离郫县土地,聚焦白酒主业明确。公司郫县的商住用地成本很低了,公司原计划在&蓉上坊项目&结束后对该土地进行房地产开发。
但公司前期主动剥离郫县土地的举动,让我们看到了公司做强、做专白酒主业的决心。2011年是公司产品销量和业绩全面恢复的重要一年,前三季度公司业绩增长保持了高速增长,业绩回升势头强劲。特别是第三季度,公司净利润同比扭亏,回升至09年同期的水平,收入回升尤为明显(单季同比增长88%)。在此次不以退市为目的的要约收购顺利完成后,帝亚吉欧成为公司实际控制人,公司管理层消除了分散开展业务精力的关键点,我们预计公司未来业绩将会有较好地表现。
维持公司增持的投资评级:我们预计公司年EPS分别为0.65元、0.82元和0.95元。我们维持对公司的&增持&评级。
风险提示:宏观经济的不确定性;社会舆论对高酒价的压力。
金种子酒:徽蕴金种子酒发力省内中高端,省外泛区域化扩张
金种子酒 600199 食品饮料行业
研究机构：安信证券 分析师：徐昊，李铁 撰写日期：
公司未来业绩成长的逻辑是内市场产品结构高端化和省外市场的扩张。近几年公司业绩的高速增长的驱动因素主要是通过深度分销,扎实推进省内市场销售收入逐年提升。我们认为公司未来成长的路径是:价格端-徽蕴金种子酒快速增长,产品结构升级带来吨酒价格上涨;销量端-&金种子&品牌营销投入加大,品牌影响力提升,品牌力和渠道力共同作用终端销售增长;市场端-省内市场扩渠道和持续深度分销,省外泛区域化市场可快速复制深度分销的成熟模式。
徽蕴金种子酒在省内市场结构升级产品。&金种子&并不是公司新设品牌,而是老品牌的恢复,产品构架类似洋河蓝色经典系列和古井贡年份原浆系列。徽蕴金种子价格带在公司主销醉三秋、柔和系列之上,产品结构得到升级。公司计划在安徽省内开设100家徽蕴金种子专卖旗舰店,合肥地区目前就有10家以上专卖店在装修阶段。徽蕴的经销商除了原资源优势强的经销商外,新进入的经销商也有着优质资源。品牌力方面,公司投放了央视和安徽卫视黄金时段的广告,影响力在提升。今年公司集中了几乎省内所有营销资源,聚焦在徽蕴金种品上。预计未来3年徽蕴金种子收入复合增长率80%。
复制深度分销模式,泛区域化扩张加速。公司在2010年开始启动省外市场的扩张,目标市场是安徽周边5省,10个重点城市,79个县级市场。省外市场我们认为是一种泛区域化的扩张,公司将把深度分销的成熟快速复制到省外区域。依赖公司成熟的经验和良好的管理,我们认为省外市场的扩张会逐步加速。公司预期未来覆盖100个县级市场,平均收入1000万,省外市场收入达到10亿元。
盈利预测和估值。我们预计公司业绩稳健持续增长,预计未来三年业绩复合增长率40%,12年一季度业绩增长60%,我们认为公司2012年合理估值为25倍PE,给予公司12个月目标价28.25元,调高公司评级至&买入-A&。
风险提示:1)安徽白酒市场竞争加剧带来新品推广低于预期的风险;2)省外市场扩张不利的风险;3)白酒行业整体下滑的风险。
沱牌舍得:战略转型助力跨越式发展
沱牌舍得 600702 食品饮料行业
研究机构：中信建投证券 分析师：黄付生 撰写日期：
两大核心竞争力:文化营销和生态酿酒
以文化营销强化品牌管理:公司采用文化营销的方式,寻求品牌差异性,强调与消费者的互动性和体验性。沱牌品牌价值达到101亿元,同比增长10亿元;以生态酿酒凸显产品品质:公司重视生态环境和酿酒品质的重要关系,拥有几十项生态酿酒领域的核心技术和发明专利,酿酒发明拥有量全国第一。拥有白酒行业唯一10万吨生态粮仓,为微生物的生长和繁衍提供了不可复制和得天独厚的生态环境。
2012年公司营销改革的重点:
2012年是公司实施营销战略转型的第三年,也是稳步推进的一年。将2012年定位为:沱牌舍得腾飞之年。目标是实现销售收入100%增长!公司将全面推动四项工程:1、为打造一支有战斗力聚力的队伍,实施&人才工程&。2012年底预计公司营销队伍在目前600人基础上扩充到1500人以上,并将其培养成具备管理水平和市场开拓能力的战斗单元经理;2、提升品牌价值和美誉度,实施&品牌工程&。公司目前的品牌策略是:整合企业品牌,突出核心品牌、带动系列品牌。2012年公司将追加1个亿费用用于央视电视台和主流媒体广告投放。
3、加强市场和渠道建设,实施&渠道工程&。公司计划选择100多个左右有潜力的地县级重点市场进行运作,全力将这些市场打造成为样板市场和榜样,形成以点带面的效果;4、提升客户满意度,实施&服务工程&,加强督查督办能力,不定期深入市场调查,打击窜货和低价销售。
盈利预测与估值
我们认为公司质地非常好,市场开拓厚积薄发。沱牌2011年的爆发尚处于恢复期,品牌底蕴和营销改善将促使公司价值回归。我们认为公司完全有能力进入二线白酒行列。预测公司12-14年EPS为1.05元、1.54元和1.99元。综合考虑成长性、品牌价值、市值等因素,建议买入,目标价31.5元。
酒鬼酒:三线酒复兴龙头,维持&买入&
酒鬼酒 000799 食品饮料行业
研究机构：宏源证券 分析师：郦彬 撰写日期：
产品线逐渐清晰,高档和中高档酒增速明显:公司早期主要依靠经销商扩大销售规模,由于部分经销商要求贴牌,造成公司产品线混乱。
公司的战略是在发展中逐步消除产品线混乱情况。近几年来,公司产品线设置逐渐清晰,高端酒:内参和洞藏;中端:封坛和新酒鬼;低端:湘泉。2011年高端品牌内参销售额达3亿左右(报表数据2.2亿),与2010年的不到1亿元比增加了200%。此外酒鬼系列也在给经销商优厚返利的因素下实现快速增长。
省内市场为立足点,省外市场处于招商阶段:与省内其他白酒品牌比,酒鬼酒在消费者心目中档次高,代表更高的消费层次;此外,得到省政府的支持(目前政府接待用酒是公司高端品牌内参酒),品牌优势使得公司在省内中高端市场竞争优势明显。2011年公司在省外销售收入前三甲分别是广东(1.3亿)、山东(万)、河南(万)。酒鬼酒曾经的辉煌使其在全国保留着较好的知名度,公司将尽可能利用以前的品牌影响力从优势地区渗透至全国;此外,还将利用和政府的密切关系,增加北京、新疆等区域市场销量。
与塔鑫谈判取得重大进展,洞藏系列成为2012年新增长极:2008年公司和珠海塔鑫签订了为期15年的酒鬼洞藏系列总经销合同,塔鑫是排他式经销,不利于品牌长期发展。经谈判,2012年2月公司决定和塔鑫共同成立&酒鬼洞藏酒销售有限公司&,各占50%股份,新公司将负责洞藏系列的全国运营销售。2011年洞藏销售收入不到2000万元,洞藏定位高端,预计2012将获得高速增长。
维持前期盈利预测:酒鬼酒是我们除汤臣倍健以外,最看好的品种之一,自2011年11月份以来也在持续推荐,2012年我们仍认为酒鬼业绩爆发的一年:预计年收入分别为16.9亿、22.1亿和27.6亿,YoY 分别为76.2%、30.4%和25%;EPS 分别为1.02元、1.32元和1.67元,YoY 分别为72.4%、29.7%和26%,年内目标价为40元,相比较当前价格,仍有28%上涨空间,维持&买入&评级。
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山和水的融合，是静和动的搭配，单调与精彩的结合，也就组成了最美的风景在青山间探索，在绿水间泛舟，多么美妙!...
新年倒计时 博宝艺术网推出喜庆的中国花鸟作品中国花鸟源远流长，早期与人物画，山水画紧密结合在一起，后来作为一门独立的绘画...
百福百寿百禄来；万山万水万花开！
福如东海长流水，寿比南山不老松...
诗词是个很玄乎的东西，一段古人的夜间往事通过它的呈现，也能让人慢慢品酌出几分味道来诗词中既描写了诗人词人所见所闻，也表达...
开年第一天，民间多以红纸剪鸡作窗花，而且把这天定为“鸡日”故，鸡有“大吉大利”之意鸡的神圣意义在中国创日神话中，鸡有幸充...
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刘国恩，号九头山人，1960年生于辽宁本溪，毕业于辽宁大学艺术系，进修于中国美术家协会山水画高研班、中国国家画院。师承刘大为、卢禹舜等著名画家。现为中国美术家协会会员，北京大品画院副院长，北京刘国恩美术馆馆长。中国国家画院卢禹舜工作室画家。北京民族大学美术学院特聘教授、硕士生导师、河北美术学院特聘教授。...
张红燕，字馨方，心方画馆主人。山东临沂市人，现居北京，中国美术家协会会员，中国工笔画学会会员，解放军美术创作院李翔工作室画家,山东工笔画学会理事，临沂市女画家协会副主席，临沂东夷书画院常务副院长。，出版有《吉祥百子图》《百子呈祥》《张红燕人物画·童子卷》等专著，作品曾在《美术》《美术报》《羲之书画报》《鉴宝》《时代收藏》等以及中央电视台书画频道、国学频道等多家报刊杂志媒体专题报道介绍。...
冯永强，1975年生于山东省平原县，现居北京。现为中国美术家协会会员，山东美协会员，德州美术家协会理事，中国石齐艺术研究会画家,北京大泽堂书画院副院长，安徽省民族书画院院士，中国国际精典书画院客座教授。...
田希军，清华大学美术学院美术学博士，当代水墨艺术研究师从于陈辉、邓维东教授等作品《吐峪沟圣境》在第三届全国少数民族美术作
赵雷 又名如觉，斋号虚无斋张志民先生入室弟子曾就读于山东艺术学院山水画方向硕士研究生班、中国国家画院张志民工作室首届高研
王子江的作品雨夜的巴黎、雨中情旅与雨中曲的图片有所不同的是，他从城市的一个视角中来进行描绘的，而不是像雨中曲一样的直接去
何三宝，1960年生，现居北京，河南焦作市人，毕业于中国艺术研究院研究生班从事绘画四十余年现为中国工笔画学会会员，中国水
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