成功护送危急病人到抢救室，病人家属下跪感谢。
警犬趴在车窗上不肯离去，让送别的战友热泪盈眶。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
　　①中国股市为什么要保卫？ ②是谁决定了股市的大趋势？ ③市场走势不以善良人的意志为转移④舆论不要朝天开枪⑤那些认为中国股市不能牛的人认为自己成功了⑥股市中，同样要有国家安全意识⑦股市与反腐和改革都有关系⑧美国难道就没有维稳和救市吗？ ⑨四股恶意力量唱空做空中国
　　金句秀①我们搞“”，搞亚洲基础设施开发，最初没想搞这么大，只想在亚洲地区搞。美国最初也表示想参加，但他们发现里边的逻辑之后，不愿意给中国抬这个轿子，于是坚决不参加。不但他不参加，还要求他的朋友、小兄弟都不去参加。但是，英国根据自身利益，率先倒戈，现在欧洲众多国家参与进来，如今主要剩美国和日本不参与。
　　②有人认为股市暴涨暴跌，是由于我们散户众多，事实上散户的责任是微乎其微，决定股市大的趋势就是大的投资银行、大的证券公司，所以我们要稳定股市，让股市真正遵循价值投资的理念，遵纪守法。发现违规要坚决果断进行打击。
　　③我们文化严重缺乏自信，简单拿外国的尺子、西方经济学理论来束缚自己。日，习近平在大会堂讲话：“孔子创立的儒家学说以及儒家思想，对中华文明产生了深刻影响，是中国传统文化的重要组成部分”。我认为，弘扬孔子思想，到目前为止都是有价值的；对于这样的哲学思想，甚至治国理政思想，用习主席的原话讲，就是要创造性继承。
　　④不管在什么情况下投资，都要坚持基本面逻辑：如果对这个公司根本不理解，不应该去买这个股票。不管直接还是间接，一定要对公司有基本了解。中国现在已经有一批优秀的上市公司，未来还会诞生更多优秀的上市公司。
　　⑤虽然股市有这么多违法违规行为，但是舆论不要朝天开枪。
　　⑥中国股市是双重晴雨表，不但是经济走势的晴雨表，而且是改革进程的晴雨表，如果经济好、改革好，必然牛；如果经济好、改革不好，不一定牛；改革好、经济不好，也可能牛；如果经济不好、改革也不好，绝对不可能牛。今年上半年表现出来的改革牛，就是在经济比较稳定、改革态势良好基础上出现的。
　　⑦有些人总怀疑我们经济能不能保持7%的增长，有人说7%的增长还能维持四五年。习主席接见美国客人的时候专门讲，仍然拥有巨大的潜能、回旋余地、内在韧性，完全有条件长期保持中高速增长。中国增长7%形成的增量，相当于瑞士一国全年，相当可观。而且，现在我国经济增长的能耗在下降，消费所占的比重已经超过50%，经济转型在悄然地积极地推进。中国制造变成与中国创造相结合，走向国际市场；未来我们不能按来算，要按GNP来算。我可以预告，到2049年，我们的经济总量将是美国的三倍，也正因为如此，现在中美之间的博弈非常激烈。
　　⑧吴敬琏老先生说中国股市是赌场；还有人说中国经济粗放、没有竞争力，地方债务危机无法化解，市场即将崩盘等等。这叫“朝天开枪”。到底谁违规，哪里有事，应该根据违法违规线索来判定，这才是维护市场健康秩序的正确思路。
　　⑨有人说中央、国务院为什么对股市那么关注，为什么老是给予政策关照？其实美国也是。日，奥巴马说：“全球最吸引境外投资的不是中国，是美国。”他也给自己家里打气。2007年，他们也维稳，也救市，那时候布什和他的所有顾问都高度关注股市，反复强调自己的经济没有问题。今天，中国领导人说，我们的经济没有问题，可以长期保持中高速增长，道理是一样的。有些所谓的专家总是简单地说：“中国经济不行了，中国政府不要干预经济，要让市场去决定。”这个一般提法当然都不错，但遇到有信心危机的时候，中央必须表态，还要有所举措。这个全世界都一样。
　　读书会全文
　　1、中国股市为什么要保卫？
　　很高兴今天在房展会跟大家分享股市心得。房地产跟股市的关联度还是非常高的，去年10月的国务院常务会，今年的政府工作报告，重新提到“稳定住房消费”，说明房地产对于整体经济，对于所有的老百姓基本生活水平的提高，对于房地产产业的上游下游的发展都非常的重大。
　　今天我讲的题目是“保卫中国股市”，为什么要保卫中国股市？刚才主持人也讲，他从6月15日入市，股票从那时起持续下跌，而且跌得非常严重，所以，我演讲的标题就叫“保卫中国股市”。
　　李克强总理在9月9日达沃斯论坛上回应了公众对中国股市的疑问，他讲，市场，特别是股市在六、七月份也发生异常波动，有关方面采取措施稳定市场，是为了防止风险的蔓延。现在可以说防范住了系统性金融风险。这样做不是要代替或削弱市场功能，这是国际通行的做法，也符合中国国情。
　　有的人认为股市不需要调控，让它自由交易就行了，但是我要强调，当市场发生系统性风险和异常波动的时候，政府必须要伸出手来进行维护；对于违法违规的行为要果断打击；如果市场缺乏流动性，就必须注入资金，增强流动性。这次注入流动性，是中国人民银行开出了无限额的信用卡来维稳，到现在为止达到了初步的效果。
　　4月16日，证监会主席肖钢在上海出席会议时也反复提示风险，但当时大家还意识不到市场的风险已有所聚集。当我们面对市场机遇时，并不是说没有风险；同样，我们讲风险的时候，也不能看不到机遇。
　　2、是谁决定了股市的大趋势？
　　现在股市跌到三千点左右，对于还没有入市的投资者，或者手持现金的投资者来讲，是很难得的机会。
　　我们究竟该怎么保卫这个市场？关键是规范市场秩序。从2008年到2012年，证监会集中调查内幕交易案件590件，占期间案件调查总量的40%。2013年至今，我们打击违法违规行为的力度还再不断加强。
　　最近，原中国证监主席助理张育军，已经被组织部门调查；同时，的总经理陈博明、董事总经理徐钢、部汪锦岭等也被立案调查。作为我国名列前茅的证券公司，涉嫌严重的内幕交易，说明我们前期的股市无论是暴涨还是暴跌，跟我们的核心投行不遵纪守法，只顾谋取小集团的利益，有直接的关系。
　　股市的维稳工作，卷入了多少人！所以我多次讲，有人认为股市暴涨暴跌，是由于我们散户众多，是他们追涨杀跌所致。事实上，散户的责任是微乎其微的，决定股市大趋势就是大的投资银行，大的证券公司。所以，我们要稳定股市，让股市真正遵循价值投资的理念，就要确保大型机构带头遵纪守法，监管部门发现违规要坚决果断进行打击。
　　3、市场走势不以善良人的意志为转移
　　2013年我们查处了一系列违法违规案件，行政处罚金额共计7.3亿元，行政处罚当事人282人，其中25人被处以终身禁入处罚。2015年启动了证监法网专项执法行动，第一批五类违法违规的行为：第一类是并购重组过程中，上市公司和它的并购对象实施财务造假的行为；第二类是以市值管理为名，内外勾结，集中资金优势和信息优势操纵市场行为；第三是新三板市场上通过制造假消息，实施炒作的行为；第四类是证券公司等从业人员利用未公开的信息进行非法交易的行为，目前查处的中信证券就属于此类；第五类是集中资金持仓优势，操纵期货交易价格行为。
　　我们是4月24日启动的这个行动，应该还是及时的，但是市场的走势确实不以善良人的意志为转移，最终还是发生了严重的暴涨暴跌。
　　第二批也是分成五类违法违规行为，其中第三类就是滥用交易规则，破坏市场秩序，目前主要体现在交易上。大家看到，中国金融期货交易所(中金所)一再提高门槛，限制机构持仓规模，这是不得已的做法。
　　第三批是迎合市场特点，编题材，讲故事，以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价。我们说，市场有鼓励创新和创造未来市场的职能，优秀的公司也不少，但如果创业板上每只股票都暴涨一遍，是不可能的。现在创业板跌得非常惨，就是由于炒得太高了。
　　第四批案件主要涉及制造谣言、操纵市场。有人说印花税要上调，甚至敢造最高领导人的谣，这是编造散布违法信息。一旦查证制造谣言与推动相关股票和股指期货、操纵市场有关联，就是犯罪行为。
　　第五批主要是在重大交易事项中，并购方和上市公司在并购过程中散布虚假消息；或利用虚假信息骗取发行资格，或粉饰财务报表，导致上市公司股价异常波动，都是严重的违法行为。
　　4、舆论不要朝天开枪
　　通过对这么多类别的违法犯罪行为进行梳理，我们注意到，现在监管部门对违法犯罪的稽查越来越细，针对性越来越强。为了整肃市场秩序，让市场更加公平、公正、公开，促使大的投行的操作行为更加透明，8月28日，证监会宣布，向公安部集中移送22起相关案件的线索。市场暴跌后，7月9日，公安部副部长孟庆丰同志带队，到证监会调取相关违法犯罪的证据，高调打击操纵市场行为。
　　7月10日孟庆丰带队到了上海，第二天就公布了思度公司以贸易公司身份，在我们股市中兴风作浪的线索。这个公司的背后是三大对冲中的一个。思度公司当年成立的时候，中信证券的孙子公司参与其中。这个案子目前在调查取证当中，虽然中信证券的孙子公司已经退出了这家贸易投资公司，但是里面有犯罪线索，应当进一步追查。中信证券的高层管理人员基本上全军覆没了。虽然股市有这么多违法违规行为，但是舆论不要朝天开枪。
　　吴敬琏老先生说中国股市是赌场；还有人说中国经济粗放、没有竞争力，地方债务危机无法化解，房地产市场即将崩盘等等。这叫“朝天开枪”。到底谁违规，哪里有事，应该根据违法违规线索来判定，这才是维护市场健康秩序的正确思路。
　　5、那些认为中国股市不能牛的人认为自己成功了
　　中国了，还有没有牛市？我从中国经济、政治的基本面出发，给大家做一个讲解。去年7月，我在中央人民广播电台提出新一轮牛市是“最有定力的牛市”；12月，我在中央电视台提出“改革牛”，之后遭到各种各样的狙击。
　　现在股市下跌，一些认为中国股市不能牛的人认为自己成功了。但正如我前面所讲的，这次股市暴跌，实际是一场斗争，不是自然的调整。所以，我们要保卫中国股市。股市正常起伏不用管，异常的交易、异常的波动，党中央、国务院要管，证券监管部门和司法机关都要上阵，来一起管。
　　去年12月，我提出“改革牛”之后，得到很多人的赞同。也有人反对。我认为，中国股市之所以能够走好，能够体现出强劲的上涨动能，光看K线图是不能解释清楚的，要看到它背后众多的影响因素，全民对国家治理的信任程度和对自身福利的预期程度决定着股市的大趋势！现在股价下跌，说明投资者对我们目前的改革和治国理政状况有不小的忧虑，对此要给予充分认识。
　　有些人总怀疑我们经济能不能保持7%的增长，有人说7%的增长还能维持四五年。习主席接见美国客人的时候专门讲，中国经济仍然拥有巨大的潜能、回旋余地、内在韧性，完全有条件长期保持中高速增长。中国增长7%形成的增量，相当于瑞士一国全年国内生产总值，相当可观。而且，现在我国经济增长的能耗在下降，消费所占的比重已经超过50%，经济转型在悄然地积极地推进。中国制造变成与中国创造相结合，走向国际市场；未来我们不能按GDP来算，要按GNP来算。我可以预告，到2049年，我们的经济总量将是美国的三倍，也正因为如此，现在中美之间的博弈非常激烈。
　　2013年，增速有所减弱，有人就说，“中国不能再搞投资了，不能再搞房地产了”。现在，大家看到，中央、国务院明确提出“稳定住房消费”，房地产投资已经在适度增加。当然，我们的各类投资要更有针对性，要更加注重效率。今年，我们依然继续加大投资的力度。国家发改委新近推出十项重大举措，其中包括专项建设基金，支持重点领域投资；在基础设施领域，政府投资明显加大了力度。
　　6、股市中，同样要有国家安全意识
　　讲讲外交因素。习总书记在去年APEC期间会见了日本首相安倍。为了达成中日高层会见，日本和中国达成四点共识。但是日本方面在会见后的当晚就说，他们不承认四点共识，随后又“修补”说承认四点共识，后来又不承认了。现在，日本又通过了新的《安保法》，可以向海外派兵了。今天北京市进行了防空警报信号的演练，我想，应该有增强公民国家安全意识的作用。我们要有这种强烈的国家安全意识，在股市中，也要有这种国家安全意识。
　　中国跟俄罗斯的关系是一种特殊的、战略性的伙伴关系，中俄关系的稳定对于实现“两个一百年”的目标非常重要。我们跟俄罗斯在战略上全方位合作，符合我们的根本的利益。
　　我们跟南美、中美地区的关系也是很重要的。去年11月APEC，美国总统奥巴马与习主席在中南海瀛台夜谈，习主席向奥巴马讲解了中国共产党的历史和新一届中央领导集体执政理念，特别是稳定发展和开放发展的理念。奥巴马说，今晚，我这辈子最全面、深入了解到中国共产党的历史和执政理念以及您的思想。
　　那么，发展现代化的中国，该如何对待股市这个现代市场经济的要素呢？股市要不要做牛？要不要壮大起来？当然要壮大。既然理念清晰，股市又为什么遭遇惨烈的狙击呢？
　　我们文化严重缺乏自信，简单拿外国的尺子、西方经济学理论来束缚自己。日，习近平在大会堂讲话：“孔子创立的儒家学说以及儒家思想，对中华文明产生了深刻影响，是中国传统文化的重要组成部分”。我认为，弘扬孔子思想，到目前为止都是有价值的；对于这样的哲学思想，甚至治国理政思想，用习主席的原话讲，就是要创造性继承。
　　我们必须改变文化上严重不自信的局面！
　　7、股市与反腐和改革都有关系
　　我们搞“一带一路”，搞亚洲基础设施开发银行，最初没想搞这么大，只想在亚洲地
　　区搞。美国最初也表示想参加，但他们发现里边的逻辑之后，不愿意给中国抬这个轿子，于是坚决不参加。不但他不参加，还要求他的朋友、小兄弟都不去参加。但是，英国根据自身利益，率先倒戈，现在欧洲众多国家参与进来，如今主要剩美国和日本不参与。
　　日，亚投行在北京签约的时候，菲律宾带头不签约，现在也没签约，进行干扰破坏活动。6月29日当天，股市暴跌，我认为不是单纯的市场行为，“阴谋论”不是凭空讲的。亚投行现在已经正式成立，但是前进道路肯定是坎坷的，美国为首的国际既得利益和国际秩序的掌控者，还会继续干扰，但是我们要坚定不移地干。这个过程，就是“拆庙”和“建庙”的过程。
　　内部改革就是实行混合所有制改革，推进政府自我革命。大家也看到，简政放权，政府不该管的事不再管；当然，对于市场秩序、市场经济的基本规则、立法执法，政府必须得管好。反腐方面，前领导人的第一秘书照样拿下，可见决心有多大！这当然会触动一些人的利益，有些人就会在种种领域内外勾结，干扰我们的反腐行动和改革行动，所以股市本身的动荡不是孤立的。
　　除了股灾，我们还遇到了天津大爆炸，遇到南海冲突，但只要我们坚持有定力，就不会被这些突发事件、人为制造的事端而左右。要让制造事端的人付出代价。
　　经济有定力，就是上下都确认经济新常态，按照这个基本判断做事。股市也要有定力。现在证明股市发展的定力不足。我前面列了一些案例，证监会专门负责维稳的主席助理被立案调查，说明维稳失利了。但从基本面看，上市公司质量还是比较好的，业绩增长、分红状况是比较良好的。下一步，我们要实行新股发行注册制改革，但是，不要把注册制改革想得很浪漫，还是要严格审核和监管的，只不过审核和监管工作不是主要由证监会来做，而是中介机构――证券公司、会计师事务所、律师事务所来做。
　　8、美国难道就没有维稳和救市吗？
　　实践已经证明，无论是核武器、航母，还是宇宙飞船，只要我们独立自主干的，都能干好；大飞机、汽车制造等，凡是引进合资的，都搞不好。所以，我们要坚持独立自主，以我为主。股市也如此！在股市中，投降主义、盲目听外方建议的事例不少。我们在日推出“国九条”，在2014年5月推出“新国九条”，都在不同阶段、对整个资本市场发展做出了非常全面的部署，但落实得很不够。
　　有人说中央、国务院为什么对股市那么关注，为什么老是给予政策关照？其实美国也是。日，奥巴马说：“全球最吸引境外投资的不是中国，是美国。”他也给自己家里打气。2007年，他们也维稳，也救市，那时候布什和他的所有顾问都高度关注股市，反复强调自己的经济没有问题。今天，中国领导人说，我们的经济没有问题，可以长期保持中高速增长，道理是一样的。有些所谓的专家总是简单地说：“中国经济不行了，中国政府不要干预经济，要让市场去决定。”这个一般提法当然都不错，但遇到老百姓有信心危机的时候，中央必须表态，还要有所举措。这个全世界都一样。
　　不要相信美国的政权不管理股市，恰恰相反，美国依靠它在全球经济、政治、军事的统治工具，统率着全球的所有重要资源。美国相当于一个世界资源管理的司令部。
　　我在这里要强调，中国股市是双重晴雨表，不但是经济走势的晴雨表，而且是改革进程的晴雨表，如果经济好、改革好，必然牛；如果经济好、改革不好，不一定牛；改革好、经济不好，也可能牛；如果经济不好、改革也不好，绝对不可能牛。今年上半年表现出来的改革牛，就是在经济比较稳定、改革态势良好基础上出现的。
　　2013年11月十八届三中全会上提出了190项改革举措，力度前所未有，这些改革举措都将在今年出台施工图。由于天津大爆炸、股市危机，这些措施确有延后，但还是会坚定不移地往前推。这些改革的举措，能够创造出更多的利润，释放出更多的红利，真正的改变老百姓的生存状态，现在不光企业改革，高考、足球、计划生育都改革了，可以预计，很快，任何家庭都可以生二孩儿。这都是变化。
　　改革牛，虽然遭遇狙击，还会继续前行。目前阶段，就是由中国证金公司和核心投行继续维护稳定，在市场确定稳定、修复后，恢复IPO；我们还要依照原计划，推进注册制改革。
　　9、四股恶意力量唱空做空中国
　　前期发生股灾，源头究竟来自于哪里？我认为，存在着四股恶意做空中国的力量。2015年6月，它们得以“合流”，造成了中国股市严重暴跌。不须回避的是，在股市涨到5000多点时，当然会出现自然下跌，但有了这四股恶意做空力量的“合流”，局面就不一样了。
　　第一股做空力量来自美国。长期以来，美国主导的舆论机器，对我们实施干扰，实施做空。他们除了说中国经济不行，房地产不行，银行不行等等之外，还真刀真枪做空中国经济。几年前，他们就推出了在境外做空中国的指数基金期货产品，一个在纽约交易所挂牌，一个在新加坡交易所。通过做空这些指数基金期货，引导带动境内机构做空中国。在本人批评他们的行为之后，6月10日，本报采访了一个做空的大鳄，他叫查诺斯，他说我做空中国5年了，赔了很多钱。我说，你赔了，之前中国股市跌时，不会赔吧？5年，这恰恰说明你长期做空中国！
　　第二股做空力量是境内大的投行机构和基金公司。他们跟随美国的指挥棒，不维护国家利益，只顾集团利益，追涨杀跌，还制造谣言。你作为核心投行应该是维护市场稳定，维护大盘蓝筹股价值。银行股到底值多少钱？为什么跌破净资产还不去买？到底为什么？为什么创业板股那么疯涨？你为什么不下力气提示客户风险？我们的投行机构不但不尽责，而且，个别机构还内外勾结，侵害国家和市场整体利益。
　　第三股做空力量是普通的机构投资者。他们懒得研究经济和公司的基本面，懒得研究中央和各部委的经济政策，懒得研究企业的周期规律，听风就是雨，你跌我就狠砸，你涨我就猛推。完全唯利是图。
　　第四股做空力量，就潜藏在我们的一些大学、研究院、研究中心甚至政府机关里头的官员和学者。他们看似孤立，但已经成为一个服务于美国战略意图的“势力层”。其中确有个别人是“不自觉地跟随”，但另一些人是主动配合美国战略意图，唱空做空中国。
　　中央汇金公司的副董事长就讲：“改革开放38年了，为什么以前没有改革牛市，现在却有改革牛市？为什么经济增长掉到7%却有牛市？”我认为，我们现在改革的力度也很大，措施也很集中，经济增长没有大问题，问题是前进中的问题，每年增量相当于一个瑞士全年的国民生产总值。许小年说：“一带一路”战略是“吹着口哨走夜路”，称中国推动对外产能合作是“痴人说梦”。这些说法，直接否定了中央改革的战略决策。
　　以上这四股做空中国的力量，“合流”促成股市暴跌，千股跌停，瞬间跌幅接近8%。这完全不是一个正常的波动，问题是非常严重的，所以中央、国务院组织维稳，推出一系列措施。但是，在7月20日，维稳刚刚有起色，财经杂志就开始炒作“维稳资金要退出”的话题了。所以，问题不简单。
　　我们现在回到具体的投资思路上了，我提示大家，不管在什么情况下投资，都要坚持基本面逻辑：如果对这个公司根本不理解，不应该去买这个股票。不管直接还是间接，一定要对公司有基本了解。中国现在已经有一批优秀的上市公司，未来还会诞生更多优秀的上市公司。
　　2014年，中国上市公司创造的销售额占我们GDP总量的34.6%，所以，中国股市不光是九千万股民的股市，而是我们支撑中国经济稳定发展、转型升级的重要平台。所以，股市经过这次灾难之后，党中央国务院高度重视，相关的制度和监督治理措施会加快完善起来，我认为，一个新的时代已经开始了，改革牛仍将走下去，谢谢大家。？
　　读书会互动
　　观众：市场上传闻您对于中国股市一向比较乐观，您怎么评价您的这种特点？
　　我从1992年起参与股市工作，这么多年我看着它发展壮大，包括遭遇种种的危机。今天这种危机并不是第一次。有人说，2008年股市暴跌，跌到1664点，政府没有花很大力量救市，也没事，现在为什么如此大动干戈？我的回答是，当时不救市是“重大政治失误”，因为资本市场秩序的稳定极端重要。
　　我之所以看好中国股市发展，首先是基于对经济长期趋势看好，还基于一点，就是，我们作为一个现代国家，搞现代市场经济，如果资本市场不强，是不可以的。现在证明了，我们的股市还不强，到今天，不强的更深层次原因已经找到了，而且也在治理。
　　很多人把我看做“长期的做多派”，我同意这个评价，但是，“做多派”并不是不提示风险。今年3月5日，我在央视直播解读政府工作报告时，我也讲了：“所谓改革牛，第一，是先有改革后有牛市，不是硬造一个牛市支持改革；同时任何牛市都有风险。”刚才我讲，现在是底部，但是你买的价位偏高了也不行。改革牛最终会变成业绩牛、经济牛和制度牛。我们要靠这些基本逻辑管理市场，推动改革，维护稳定的形势；如果一些事情没有管好，一旦出现问题，将是很严重的。政府面对市场秩序严重不稳定，如果不采取措施，就是重大政治失误。
　　个股咨询请关注微信公众号：【 ng0681 】或直接加我企鹅号：【 】 (内有唯一交流群）
欢迎举报抄袭、转载、暴力色情及含有欺诈和虚假信息的不良文章。
请先登录再操作
请先登录再操作
微信扫一扫分享至朋友圈
搜狐公众平台官方账号
生活时尚&搭配博主 /生活时尚自媒体 /时尚类书籍作者
搜狐网教育频道官方账号
全球最大华文占星网站-专业研究星座命理及测算服务机构
拨乱迷雾、知晓市场未来 明察秋毫、把握主题方向 紧跟主力、...
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
客服热线：86-10-
客服邮箱：&&欢迎来到论文网！
论文网8200余万篇毕业论文、各种论文格式和论文范文以及9千多种期刊杂志的论文征稿及论文投稿信息，是论文写作、论文投稿和论文发表的论文参考网站，也是科研人员论文检测和发表论文的理想平台，。
您当前的位置：&>&&>&
导读:：中国资本市场经过近三十年的快速发展，已初具规模，为中国经济的快速发展注入了大规模的资金和活力，成为中国经济持续、快速、健康发展的一个强有力的支撑条件。同时，资本市场发展中的深层次问题和矛盾也逐步暴露出来，严重阻碍了资本市场的进一步发展。本文回顾了改革开放以来我国资本市场制度的变迁，并揭示了我国目前资本市场存在的严重问题。
论文关键词：资本市场，股票，债券
　　改革开放以来，我国经济得到了长足的发展，资本市场也完成了从无到有、从尝试探索到深入发展的巨大转变。目前，中国资本市场正处在一个历史性的发展阶段, 如何认识当前的资本市场, 如何保持资本市场发展政策的连续性和稳定性, 如何在人民币升值和流动性过剩等金融环境下大力推进资本市场发展,如何利用资本市场的平台推进包括商业银行在内的金融体系的结构性调整和市场化改革, 这都是我们应当关注的重要问题。而要解决好上述问题，必须对我国资本市场的发展历程和目前制约其健康发展的因素有一个明确的认识。
　　一、我国资本市场制度变迁的简单回顾
　　资本市场是社会经济发展到一定阶段的产物。具体来说，资本市场的产生是与股份制的产生和发展相伴而生的。我国现代资本市场的建立始于20世纪80年代初期，发展至今大致经历了一个从起步、规范到发展的过程股票，基本可归纳为以下三个阶段：
　　（一）从1980年到1990年基本处于起步阶段
　　我国资本市场的兴起是从1981年首期国库券的发行开始的。在这一阶段资本市场中发行量最大的是国债。从1981年至1984年，国库券每年发行量为40亿元，到1990年底共发行10年、5年和3年期国库券484.92亿元。从1988年起，国家陆续发行了财政债券、国家建设及特种国债等，期间发行量列第二、三位的分别是金融债券和企业债券，而发行量最[1]小的是股票。我国股票发行试点始于1984年7月，到1990年底，全国共发行股票45.9亿元。在整个20世纪80年代，我国资本市场基本处于起步阶段，投资者意识淡薄，市场规模狭小，主要以一级市场为主，且极不规范。
　　（二）从1991年到2005年是中国资本市场的探索期
　　1.1991年到1995年的初步发展阶段
　　流动性是证券的重要特性，面对国库券和股票黑市交易现象的存在，政府以柜台交易为试点进行尝试性探索。柜台交易市场的发展使整个社会逐渐认识到了证券投资股票，尤其是股票投资的巨大的潜在利润，一举扭转了国债和股票发行的困难局面，相对降低了发行成本，促进了企业的股份制改造，并为成立全国性的证券交易所奠定了基础。1990年12月，上海证券交易所正式成立，1991年深圳证券交易所正式营业。在国债的一级市场承购包销发行方式的成功，标志着我国资本市场步入了一个新的发展阶段。从上市公司看，到1996年底，已由最初的十几家发展到530家，投资基金已有75只，对境外投资者共发行B股85家、H股23家。从股票二级市场交易额看，1990年为18亿元人民币，而1996年已达22693亿元。
　　2.1996年到2000年的规范化发展阶段
　　自1995年以后，我国资本市场无论在市场规模、市场结构方面股票，还是在法制建设、投资主体构成、管理体制等方面，都呈现出新的变化，使我国资本市场发展步入了一个倡导理性投资、加强规范化建设的新阶段。至1998年底，深沪两有上市公司851家，总股本为2345.36亿元，总流通股本为740.94亿股，总市值为19506亿元，投资者已达3700多万户，证券公司近百家，证券交易营业部达2400多个论文开题报告。日人大审议通过并于日起正式实施的《中华人民共和国证券法》，对证券发行制度做了重大调整。这标志着我国资本市场逐步走上规范化、法制化的轨道。【1】
　　3.2001年到2005年的制度创新阶段
　　1990年中国股票市场刚刚问世，面对种种不确定性以及要保持&公有&的特性，中国政府对股票发行上市采取了&规模控制+实质审批&模式，确保股票上市进程的平稳和有序进而弱化供给冲击。其基本操作模式是：中央政府事先确定一个年度总规模，然后按行政分配原则在不同部门、省市进行分配。2001年4月股票，中国证监会正式取消实行了9年之久的审批制和指标制，代以&核准制+通道制&的发行模式，为加速资本市场的发展打下了基础。在这将近15年的探索期间，我国股票市场和债券市场都有了长足的发展。
　　（三）从2005年5月以后中国资本市场进入快速成长期
　　针对股权分置下大股东与小股东之间的利益不一致问题，我国从日开始启动股权分置改革，对这一存在缺陷的制度设计进行了革新。这次变革将从根本上解决长期困扰我国资本市场发展的顽症。2005年5月以后，中国资本市场解决了制约市场发展的股权分置的制度平台，进而为国内资本市场的市场化、国际化，为中国资本市场建立有利于上市公司长期发展的激励机制打下了基础。【2】
　　2006年股权分置改革完成之后, 由于中国资本市场不同利益主体之间利益关系的理顺, 投资者预期发生了重大调整。随着我国经济的不断发展，人民币升值预期和国际化趋势使中国资本市场的发展面临更优的金融环境。中国资本市场在2006之后迎来了一个历史上少有的快速发展期&&短短2年时间, 股票市值从2005的3万亿元增长到当前的30余万亿元。更为重要的是, 随着市场规模的扩张, 内地市场对大盘蓝筹的承受能力不断增强, 2007年全年, 新入市资金逐月走高, 中国石油、神华股份、中铁等公司的发行冻结资金量均在2万亿元～3万亿元,这标志着目前的内地资本市场已经具备了相当强的需求论文开题报告。
　　二、我国资本市场目前存在的问题
　　发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资；二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展；三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构股票，提高金融市场效率，维护金融安全。目前，我国资本市场主要存在以下两个方面的问题：
　　 (一)资本市场结构方面的问题
　　1、投资主体结构不合理
　　我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少，两者比重相差较大。【3】个人投资者的投资行为主要是以投机为主，其投资行为取决于个人对证券产品的投资偏好，这种投资偏好的市场随机性很强，增加了不稳定性；而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析，选择策略投资对象进行理性的价值投资，是稳定资本市场的重要力量。但是目前市场上养老基金、保险基金等机构投资者还比较弱小，难以适应投资机构化的需要，阻碍了这种稳定资本市场功能的发挥。
　　2、上市公司结构不合理
　　(1)上市公司的股权结构不合理。主要体现在：①国家股、法人股等过于集中，导致&一股独大&现象；②公众流通股的比重低，绝大部分股份不能上市流通（非流通陆续解禁后也有限售期）；③流通股过于分散股票，机构投资者比重小；④上市公司的最大股东不是自然人，通常是一家控股公司。这样，上市虽然有助于企业在市场上直接得到资金从而缓解经营困难，但长期来看对其公司治理结构的影响未必理想。同时，在国家股和法人股始终占主导地位的情况下，流通股规模较小，很容易形成机构大户操纵市场的局面，并且由于国有股不能自由地交易和转让，由市场所决定的资产兼并重组就不可能发生。在股市上所进行的企业并购只是在政府部门授意下才可能发生，这就决定了我国的股市难免投机盛行。
　　(2)上市公司组成结构不合理。主要体现在：①国有企业比重大，非国有企业比重小；②大中型企业比重大，小企业比重小；③国有控股上市公司多，企业整体上市公司少；④传统产业上市公司多，高新技术产业上市公司少。例如，沪深两市2000多家上市公司中股票，通过直接上市和买壳上市的民营企业所占比例只有16%左右；行业分布存在较大缺陷，传统产业的上市公司数量太多，竞争性领域企业数量超过85%论文开题报告。
　　3、金融产品结构不合理
　　(1)传统金融业务产品结构单一。在银行业，业务集中在信贷等传统的零售业务领域，即使在传统的零售业务中，也缺乏为企业提供全方位金融服务的系列产品，金融中介等批发业务严重不足；而国外银行业在企业的整个发展期、成熟期，甚至二次创业中都会提供一系列的金融服务品种。在证券市场，中国股票市场相对于债券市场发展迅速，同样存在法人股、国有股的流通问题以及A股和B股的合并问题。
　　(2)金融衍生工具发展滞后。衍生工具是企业规避或分散经营与投资风险的重要手段之一。1991年中国建立了期货市场，但交易品种局限于绿豆、有色金属等商品期货，至今尚未推出利率、汇率、股指期货以及期权、货币互换、股权互换等来规避金融风险。【4】由于缺少组合投资所必需的金融衍生品，各类投资者行为趋同，容易形成市场的单边运行，在宏观经济运行和金融调控方向发生变化时可能导致风险积聚。
　　(3)金融手段创新不足。在金融业全球化、一体化的发展潮流中股票，各国金融业已借助电子技术的发展迅速实现金融业的电子化、网络化，为在日趋激烈的国际竞争中提高竞争力、拓展生存与发展空间。中国银行业和证券业已基本实现电子化，银行、证券业务网络化也已起步，但与国外发达水平相比还有很大差距。同时，由于体制问题，金融机构在电子化与网络化过程中各自为战，如各银行的自动取款系统和结算系统独立运行、互不兼容，增加了金融业电子化与网络化的发展成本，也因规模不经济和便利性不足而抑制了自身的快速发展。
　　(二)资本市场制度方面的问题
　　1、体制方面的问题
　　我国资本市场制度方面的问题主要是体制问题。我国资本市场由于政府和行政机构的介入，行政化色彩较浓，是&计划&的资本市场论文开题报告。首先，资本一级市场受到行政垄断，影响了市场融资体系的社会化和融资渠道的多样性，地方政府为了保证地方财政收入，在选择上市公司时很少考虑其成长性。所以股票，企业将主要精力放在&政府公关&和&包装上市&上，而不是放在生产经营和结构调整上。很多上市公司上市前并没有实质性改制，主要目的是&圈钱&，但没能有效地利用圈来的钱。此外，发行市盈率也受到限制。券商不能发挥职责的原因之一就是一级市场&包赚不包赔&式的运作，投资者的利益得不到保护。
　　　　2、机制方面的问题
　　从某种程度上说，体制方面的问题是造成我国资本市场缓慢发展的主要原因。正是由于体制滞后，我国资本市场存在竞争机制失效、约束机制弱化和激励机制不健全等问题。(1)竞争机制失效。在上市公司中，首先缺乏产权关系明确的市场主体，其次缺乏竞争机制形成的市场价格，导致资本市场不能形成有效的资源配置机制，行政机制在一定程度上取代了市场机制。(2)约束机制弱化。我国大部分上市公司都是有国有企业改造而来，存在着&转轨&不转制现象。主要表现在：一是&翻牌&。将未根本改制的原名企业改为股份有限公司并建立相应的组织机构论文开题报告。二是&圈钱&。在上市中按溢价募集资金，力保配股资格，达到圈钱的目的。上市公司中股票，国有股处于控制地位，处于&产权虚置&状态，上市公司原主管部门以国有股代表的身份对企业进行干预，又不对后果负责；而且董事会的成员大部分来自大股东和企业内部，很难真正发挥监督的作用。(3)激励机制不健全。发达国家上市公司的经营者实行即时薪金与长期薪酬相结合的收入形式，具有较大的激励作用；而我国只有即时薪金的激励办法，上市公司股票价格的变化与公司决策经营无利益关系。因此，导致了经营者不太重视企业的长远发展，往往为了眼前利益而牺牲长远利益。
　　我国资本市场存在的种种问题，严重制约了它的健康发展，必须采取有效的对策与措施，促进其进一步发展，并趋于成熟和完善。从我国的实际情况出发，借鉴国外资本市场成功的经验，针对我国资本市场存在的结构和制度方面的问题股票，大力发展机构投资者，不断完善投资主体结构，建立金融产品创新机制，不断完善金融产品结构，优化资源配置，不断完善多层次资本市场体系，健全我国资本市场体系，丰富证券投资品种，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系。
参考文献：
[1]边小东：我国资本市场制度变迁的回顾与思考.《会计之友》2009年1期下.
[2]吴晓求：对当前中国资本市场的若干思考.《经济理论与》2007年9期.
[3]应展宇：中国资本市场证券供给政策的回顾与战略前瞻.《经济理论与经济管理》3008年3期.
[4]中国证券监督管理委员会：http://www./pub/newsite/sjtj/.
查看相关论文专题： &
-------------------------------------------------------------------------
上一篇论文：
下一篇论文：
相关金融论文
最新金融论文
读者推荐的金融论文
热门：&&&&