A股市盈率最低的7只票:2只股价已翻倍 暴涨玄机在这里
来源：每日经济新闻
　　印象之中，老股民应晓得，的市盈率常年排在两市最低的位置。
　　不过，应是今年一季报以后，银行股的低市盈率位置被一些个股所抢占了。近日，这些低市盈率个股刮起一阵旋风，短期涨势明显，如(600133,)、(600306,)、(600303,)、(000036,)、(600291,)、(600354,)等，其中还有2只股走出了翻倍行情。
这到底是怎么回事呢？火山君就来扒一扒！
　　两大龙头股价翻倍
　　就算以今天来看，上述这些个股的动态市盈率也低于5倍，比银行股的市盈率还低。
　　其中东湖高新从4月27日以来的最低价7.20元起步，昨日盘中最高达到14.71元，昨日动态市盈率为3.1倍；西水股份从4月24日的最低价13.81元起步，昨日盘中最高达到37.83元，昨日动态市盈率为4.4倍，可谓是低市盈率的两大龙头，不过昨日这两大龙头却出现调整迹象了。
　　低市盈率玄机
　　昨日，火山君就来看看这些低市盈率个股有什么玄机。
　　首先，我们从的角度来看看东湖高新，根据其一季报，火山君发现其一季度每股收益1.08元，一季度营业收入12.44亿元，同比增长17.41%；归属于股东的净利润6.87亿元，同比增长5861%，可见净利爆炸式增长；在扣除非经常性损益之后，其一季度净利518万元，同比下滑7.58%。意思就是，一季度6.87亿元的净利之中，有6.81亿元是非经常性损益，进一步可以发现，东湖高新转让武汉园博园置业60%股权就获得6.77亿元的投资收益，可见大部分业绩来自转让武汉园博园置业60%股权所致。
图片来自：东湖高新一季报
　　那么这3.1倍的动态市盈率是怎么得来的呢？假定每个季度的每股收益都是1.08元，今年每股收益就是4.32元，当前股价除以4.32元就得出3.1倍的动态市盈率了。若是剔除6.81亿元的非经常性损益，同样假定每股收益在每个季度相同，那么年底净利就在2000万元左右，那么今天的动态市盈率就是420多倍市盈率。看看，在剔除非经常性损益之后，动态市盈率就差别这么大。
　　同样，我们再来看看西水股份。与东湖高新类似，一季报之中，也存在大量的非经常性损益，其一季度净利21.18亿元，扣除非经常性损益后净利为1.2亿元，其非经常性损益就达到19.96亿元。
图片来自：西水股份一季报
　　那么其余低市盈率个股的情况怎么样呢？火山君对它们的一季报净利数据进行了一番整理。
　　上述市盈率低于银行股的7只个股之中，仅有华联控股不是靠非经常性损益来充实净利，其余6家公司，非经常性损益提供了绝大部分净利。
　　著名游资已在抛售
　　今天一些低市盈率股盘中冲高回落，股价大幅震荡，或者放出大量，如东湖高新、(600225,)、商业城、曙光股份、华联控股、西水股份、敦煌种业、(600633,)、(600210,)、(600393,)、(600230,)、(600628,)、(600729,)、(600177,)、(000822,)、(600269,)、(600755,)，(603167,)等。
　　首先我们看看前期的龙虎数据。
　　在5月2日，东湖高新涨停，火山君发现，有著名游资席位参与其中，(601211,)证券股份有限公司成都北一环路证券营业部和(601688,)股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部分别占据买一、买二的位置。
　　而5月2日为其股价底部启动的第一个涨停，可见游资介入的价位还是比较低的。。
　　华联控股，7月21日，在卖1位置的中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部是著名游资席位，其买入1056.33万元，卖出4521.37万元。
从昨日的来看，低市盈率个股只有商业城上榜。
　　商业城，昨日出现著名游资席位，国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部买入3029.82万元，卖出3240.11万元；卖2的机构席位卖出3538.53万元；(600030,)（山东）有限责任公司淄博分公司买入1539.84，卖出1625.38万元。
买卖前5大席位，净卖出1.24亿元，游资和机构对低市盈率在出货了。
　　低市盈率就代表低估？
　　有专业人士认为，首先来看，低市盈率个股分为两种，一种是净利之中非经常性损益很少的，一种是净利之中非经常性损益占据绝大部分的。前一种业绩的质量更高，因为大额的非经常性损益是不会常有的事。
　　其次，低市盈率是否低估，还需与历史市盈率，同行业市盈率进行比较。比如银行股的市盈率常年在10倍以下，高速公路的市盈率常年就在10倍附近，美股汽车股常年在15倍左右，这个仅是当前估值状态的简单比较。另外，还需把未来的业绩考虑进去，进行一个测算之后来进行比较，有的公司当前市盈率较高，但未来业绩会爆炸式增长，当前股价并不一定是高估的，反而是低估的。比如某公司现在市值50亿，年度净利1个亿，市盈率50倍，但未来净利会增长到10亿，以未来的业绩来计算，当前股价市盈率才5倍，如果历史上合理市盈率是20倍，反而股价有4倍的空间。
　　第三，对于一些周期股，当股价大幅上涨，市盈率很低的时候，反而可能是行业景气的顶峰即将来临。
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合理市盈率和股票估值的关系
15:17:44来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：在现实中，市盈率与估值的问题远比这个要复杂得多。因为市盈率是一个静态的指标，而股票估值却是静态与动态相结合的，这就产生了很大的矛盾，使得市盈率与真实估值往往并不一致。这里所说的动态，是指股票未来的成长性。也就是说，市盈率要一定与未来成长性结合在一起评价，才具有真正的意义，否则，就得不出有意义的结论。
合理市盈率和估值的关系
我们看到，现在里的2500多只股票，除去那些亏损股无法计算市盈率之外，其它股票的市盈率是从5倍至数千倍，分布范围很大。按照市盈率的定义，市盈率是股价除以每股收益，它可以在一定程度上成为股票估值的一个标准，或者一个参照。即，市盈率越低的，估值越低；市盈率越高的，估值越高。但是，在现实中，市盈率与估值的问题远比这个要复杂得多。因为市盈率是一个静态的指标，而股票估值却是静态与动态相结合的，这就产生了很大的矛盾，使得市盈率与真实估值往往并不一致。这里所说的动态，是指股票未来的成长性。也就是说，市盈率要一定与未来成长性结合在一起评价，才具有真正的意义，否则，就得不出有意义的结论。
比如，一只市盈率为10倍的股票，到底是低估了，高估了，还是合理估值了呢？若仅仅根据这个数据，那么，就没有任何结论。只有给出了该股未来业绩的情况，我们才可以评判现在这个10倍市盈率是否合理。假若该股下一季财报是巨亏，那么，现在的10倍市盈率也是高估的；假若该股下一季财报还能够增长100%，那么，现在的10倍市盈率最少低估一倍；假若该股下一季财报增长率在10%左右，那么，现在的市盈率则大致是合理的。
按照我的整体价值论，股票整体价值=内在价值+投机价值，由此也可以推断出市盈率有两大类：一是绝对市盈率，其对应着股票的投资价值；二是相对市盈率，其对应着股票的投机价值。
绝对市盈率还可再分为两类：一是价值股的市盈率，二是成长股的市盈率，这两类市盈率的意义是不同的。
所谓价值股，主要是指蓝筹股，即，总市值巨大，盈利较为稳定，但成长性较差的股票。这类股票的投资价值主要体现在分红价值上。若这些股票的分红率能够超过长期国债收益率，那么，它们就具有绝对的投资价值。关于绝对投资价值所对应的合理市盈率，我推导出了这样的公式：
合理市盈率=股票分红率/长期国债收益率。
现在强制规定了30% 的分红率，而长期国债收益率大约在3.1%～4.5%。这样算来，价值股的合理市盈率应该在6.7～10倍。也就是说，市盈率低于10倍的价值股，应该是具有投资价值的。我的这个推断与汇添富基金公司首席投资理财师刘建位先生于日发表于《第一财经日报》的研究文章《格雷厄姆神奇选股指标：低于10倍市盈率》的结论是一致的。
文章说，巴菲特的老师格雷厄姆在1976年去世前公布了一个神奇的选股指标，他用该指标回溯分析了美国股市过去50年的情况，结果，它发现这个选股指标在连续50年里都能够战胜市场，那么，这个神奇的选股指标是什么呢？就是10倍市盈率！我摘录刘先生的部分文章如下：
&说句实在话，我看了格雷厄姆说的这个选择低市盈率股票的选股方法，开始也不信，一点也不信。但是，格雷厄姆毕竟是证券分析的祖师爷，是巴菲特的恩师，我还是应该用数据检验一下。检验之后，我大吃一惊，不得不信，事实胜于雄辩。
我们现在来对最近5年做一个非常简单的检验：在中国股市只选择市盈率低于10倍的A股。计算市盈率时，股票价格取当年1月1日收盘价，每股收益为上一年的每股收益。（电脑选股时，会剔除少数1月1日没有交易的公司，但不影响总体结论。）检验结果如下：
日市盈率低于10倍的股票20只（其中14只是钢铁有色股），平均年涨幅296%，同年沪深300指数涨幅162%。
日市盈率低于10倍的股票3只，平均年跌幅38%，同年沪深300指数跌幅66%。
日市盈率低于10倍的股票74只（其中15只是煤炭能源股），平均年涨幅172%，同年沪深300指数涨幅97%。
日市盈率低于10倍的股票6只，平均年涨幅15%，同年沪深300指数下跌13%。
日市盈率低于10倍的股票21只（其中8只是银行股），年初到10月18日平均跌幅4.3%，同期沪深300指数下跌17%。
过去5年，年年大幅战胜市场，1976年也就是35年前格雷厄姆提出的选股标准，在中国股市现在竟然还这么灵！
这么简单，这么有效，这究竟是为什么呢？&这究竟是为什么呢？我可以告诉刘先生，是因为从长期来看，10倍市盈率就具有长期的、绝对的投资价值。当然，在运用这个神奇的选股指标的时候，要注意所选的股票最好是在可预见的未来不出现亏损的股票。
我现在再来谈谈成长股的市盈率。我认为彼得林奇关于成长股的市盈率的定义还是可用的，即：
成长股市盈率&未来3～5年年均净利润增长率。
一般来说，成长股的净利润年均增长率都在30%以上，否则，也难以称为成长股，所以，典型的成长股的市盈率应该在30倍以上。《笑傲股市》作者威廉&欧奈尔提到，他曾经统计过美国股市里那些上涨了几百倍的超级大牛股在主升浪启动时的市盈率情况，结果他发现，这些大牛股的平均市盈率达到了40倍。我们看到，在A股里的医药股，应该说是长期成长股最集中的板块，而医药股的龙头股们的市盈率在35～50倍。
上面我谈到了价值股与成长股的合理市盈率问题，它们都属于绝对市盈率范畴，也有很多人做过研究。我现在再谈谈相对市盈率问题，这个问题就没有什么人研究了。所谓相对市盈率，是指股价在进入投机价值区间后的市盈率，这时的股票已经不具有投资价值，但具有投机价值。衡量投机价值的方法有很多，其中，最常见的就是比价关系，或者说比价效应。其运用方法很简单，就是将目标股票的市盈率与同板块其它股票的市盈率进行比较，得出市盈率的相对值。
比如，现在股市里的几十只航空航天股的平均市盈率应该在40倍以上，这些股票的市盈率是否合理呢？若按照成长股的标准来看，过去的航空航天股的盈利并不稳定，它们的成长性并不显著，因此，航空航天股的市盈率有高估之嫌。既然是高估，那为什么会有几十只航空航天股都被高估了呢？这就涉及到我谈到过的价值预期问题，因为投资者预期航空航天股未来几年会有巨大的行业发展空间，因此就给了这些股票较高的估值，这种估值用市盈率并不能完全解释清楚，需要用目标股价法进行解释。在航空航天板块的市盈率确定的情况下，再去评估其中某些的市盈率，就应该很容易了。假设有一只股票沾了航空航天概念，但市盈率只有15倍，你应该能看出，该股的估值是低于整个航空航天板块的，应该具有一定的估值修复空间，股价理论上将有大约一倍的上涨空间。反之，假若航空航天板块中某只股票市盈率达到了80倍以上，那你也应该知道，除非该股拥有重大题材，否则该股的估值是高于整个航空航天板块的，股价已经具有了一定的风险。
以上就是我对于市盈率与估值的简单看法。当然，这个课题是很大的，要展开讲，需要涉及更多的内容，以后有机会再说吧。
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我的意见：市盈率和市净率的关系
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市盈率和市净率的关系
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市盈率和市净率的高低都是判断上市企业价值的标准。一，市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来,其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如,股价同为50元的两种股票,其每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变,这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票,要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是,由于企业的盈利能力是会不断改变的,投资者购买股票更看重企业的未来。因此,一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买。预期利润增长率高的公司,其股票的市盈率也会比较高。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额,即可得出这些上市公司的平均市盈率。二，市净率是股票价格与每股净资产的比值,是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。净资产代表的是全体股东共同享有的权益,是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现,它可以用来反映企业的内在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但有时也说明此类个股的预期不好,不为市场资金所重视。简单说，跟同行业的其他上市企业相比,两率越低越好，净资越多越好。更多股票知识：股票知识&&&&& 股票入门&&&
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阅读理解：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率（即：某支股票的市盈率=该股票当前每股市价÷该股票上一年每股盈利）．市盈率是估计股票价值的最基本、最重要的指标之一．一般认为该比率保持在30以下是正常的，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎． 应用：某日一股民通过互联网了解到如下三方面的信息： ①甲股票当日每股市价与上年每股盈利分别为5元、0.2元 乙股票当日每股市价与上年每股股盈利分别为8元、0.01元 ②该股民所购买的15支股票的市盈率情况如下表：
③丙股票最近10天的市盈率依次为： 20&&&&20&&&&30&&&&28&&&&32&&&&35&&&&38&&&&42&&&&40&&&&44 根据以上信息，解答下列问题： （1）甲、乙两支股票的市盈率分别是多少？ （2）该股民所购买的15支股票中风险较小的有几支？ （3）求该股民所购15支股票的市盈率的平均数、中位数与众数； （4）请根据丙股票最近10天的市盈率画出折线统计图，并依据市盈率的有关知识和折线统计图，就丙股票给该股民一个合理的建议．　&
本题难度：
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分析与解答
习题“阅读理解：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率（即：某支股票的市盈率=该股票当前每股市价÷该股票上一年每股盈利）．市盈率是估计股票价值的最基本、最重要的指标之一．一般认为该比率保持在30以下是正常的，风险小...”的分析与解答如下所示：
（1）根据“某支股票的市盈率=该股票当前每股市价÷该股票上一年每股盈利”计算市盈率； （2）由题意知，市盈率小于30时，风险较小，因而有5支； （3）把各股票的市盈率从小到大排列后，得出中位数和众数，计算平均数； （4）最后画出丙股票的折线统计图，给出建议即可．
解：（1）甲股票的市盈率为：5÷0.2=25 乙股票的市盈率为：8÷0.01=800；
（2）由题意知，市盈率小于30时，风险较小，因而有5支；
（3）各股票的市盈率从小到大排列 18，19，25，28，28，35，43，59，61，62，80，80，80，82，800． 平均数=（18+19+25+28+28+35+43+59+61+62+80+80+80+82+800）÷15=100，中位数为59，众数为80；
（4）画图 由题意知，市盈率小于30时，风险较小，该股票市盈率这几日大于了30，存在一定的风险，建议卖掉．
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阅读理解：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率（即：某支股票的市盈率=该股票当前每股市价÷该股票上一年每股盈利）．市盈率是估计股票价值的最基本、最重要的指标之一．一般认为该比率保持在30以下是正常...
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浙教版数学八年级下学期
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试论中国股票市场的市盈率
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市盈率是判断一个股票市场能否健康持续发展、是否具有泡沫的一个重要标准，在盈利水平一定的条件下，市盈率高低是由股票的价格决定，而影响股票价格的内在因素是股票的价值即受股票的必要收益率和股票的股利影响，过高的市盈率表明股价与实际价值过分脱离，股市存在一定的泡沫，同时也说明市场对股票未来收益的增长具有不切实际的期望。过低的市盈率的股票也并不一定是投资者首选，因为市盈率低说明投资者对公司未来的收益增长具有较低的期望，股票受投资者欢迎的程度也就越低，上市公司的前景暗淡。股票价值是股票价格的决定性因素，其它影响股票价格的因素可分为包含宏观经济和公司自身等在内的经济性因素和政治等的非经济性因素。
我国股票市场市盈率的主要特征就是指标偏高，不仅比发达国家高，而且比亚洲新兴国家高出许多，此外，我国股票市场市盈率还具有不稳定性和明显的二元结构等特点。中国作为新兴的市场并且宏观经济又正处于高成长期，股票市场必须有超常规的发展，然而一个股票市场是不可能长期脱离股票的内在价值而存在。过高的市盈率对我国国民经济的发展有许多不利影响，搅乱了金融秩序、加大了金融风险，不利于实体经济的发展，不利于投资理念的形成、鼓励了投机行为，不利于资源配置功能的发挥。
造成中国股票市场市盈率偏高的因素有很多，首先，我国宏观经济的持续增长和公司业绩的增长不同步，一方面是宏观经济持续增长，另一方面上市公司的整体业绩却呈现逐年下滑的现象，业绩的下降必然抬高市盈率；其次，我国股票市场的体制不够合理和完善，上市公司的治理结构和股权结构很不完善，流通股少、非流通股多，在公司治埋结构方面，上市公司的管理当局不对广大股东负责，而是对上级领导负责，我国上市公司股权结构有待优化是业内外不争的事实，主要表现在上市公司存在严重的一股独大现象，另外没有做空机制和完善的退出机制等，这种种不合理现象导致上市公司的管理当局不是致力于经营水平的提高，也抬了高市盈率；再次，股票市场的不规范操纵行为，一方面在基金管理者“个体理性”的策略行为方面，在信息不对称条件下，基金管理者个体理性的策略行为会导致泡沫，另一方面由于中国股市只有做多才能获益，庄家就会通过虚假业绩来操纵股市，从而炒高股票价格，推高股票的市盈率；第四，我国股票市场投机氛围浓厚，股价可以脱离企业经营状况，不反映企业的盈利能力，投资绩优股赚不了钱，而投机垃圾股反而能赚大钱，纵容投机者抬高股价，推高市盈率；第五，国家的改革要求和政策导向，为了刺激内需，促进国家现代企业制度的改革，保持社会稳定的需要，维持股价在较高的水平，保持了较高的市盈率；第六，我国的投资渠到较少，股市规模偏小，在财富效应和社会资源配置的影响下，大量的资金追逐较少的股票，推高了市盈率。
解决好我国股市市盈率过高的现象，可以从以下几方面着手提高上市公司的经营水平，增强其盈利能力是降低股票市场市盈率的跟本；完善上市公司的股权结构，解决中国上市公司“一股独大”的问题；要完善上市公司的治理结构，健全董事会制度是核心，发挥监事会职能实现权力制衡，构造适合中国国情的监督机关，对经营者激励与约束同等重要，强化经营者的激励和约束，让利益相关者行动起来；加强监管，堵绝股票市场的种种不规范现象，对庄家的运作强化监管，对其违法违规行为加大惩治力度是促使中国股市持续、稳健发展所采取的必要措施；同时完善股票市场的制度建设，完善的退市机制，尽早推出确实可行的股票价格指数期货市场；尽量减少政府的干预，转变干预手段等。
【关键词】：
【学位授予单位】：中国社会科学院研究生院【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2003【分类号】：F832.5【目录】：
一、 市盈率的一般理论5-9
1 市盈率的概念5-7
2 市盈率的标准及含义7-8
3 影响市盈率的其它因素8-9
二、 股票市场市盈率:比较研究9-13
1 发达国家和新兴国家市盈率水平和特点9-10
2 高市盈率的纳斯达克市场(NASDAQ)和日本股票市场10-11
3 中国的市盈率水平和特点11-12
4 高市盈率的危害12-13
三、 影响中国股票市场市盈率的因素13-24
1 我国宏观经济的持续增长和公司业绩的增长不同步13-14
2 我国股票市场的体制不够合理和完善、上市公司的治理结构和股权结构也不完善14-17
3 股票市场的不规范操纵行为17-20
4 我国股票市场投机氛围浓厚20-22
5 国家的改革要求和政策导向22-23
6 我国的投资渠到较少、股市规模偏小23-24
四、 解决中国股票市场高市盈率的一些建议24-33
1 提高上市公司的经营水平24-25
2 完善上市公司的股权结构和治理结构25-27
3 加强监管、堵绝股票市场的种种不规范现象27-29
4 完善股票市场的制度建设29-31
5 减少政府的干预、转变干预手段31-33
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