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本帖最后由 wanghaidong918 于
19:59 编辑
央行买卖国债可以影响基础货币，但是为什么会影响货币乘数呢？如果有影响的话是对狭义货币乘数产生影响还是对广义货币乘数有影响？传导机制是什么？
载入中......
我不是这个专业的，个人愚见。
& & 央行买卖国债就是控制市场上的货币总量。因为央行信誉第一，所以大家都以他为基石，所以说他会对后面的商业银行产生影响。央行卖出国债，收紧货币总量，向市场发出从紧信号，影响大家的看法，减少乘数效应；
央行买入国债，投放货币，向市场发出宽松信号，鼓励投资，增加乘数效应。它对市场上活跃的货币直接产生影响。对流动性一般的货币间接产生影响。
这个先要看大家讨论的货币乘数，是如何定义的。
一般来说货币乘数受到：现金漏损率、活期存款和定期存款的比率、活期存款和定期存款的准备金率以及超额准备金这几个因素的影响，但是我实在想不出来央行买卖国债会对这几个因素产生什么直接的作用，当然央行的行为会对市场产生示范效用，但是这种示范效用是怎么影响货币乘数的呢，货币乘数的公式里好像体现不出来啊。。。
xiaoxiaogong 发表于
19:59 一般来说货币乘数受到：现金漏损率、活期存款和定期存款的比率、活期存款和定期存款的准备金率以及超额准备金这几个因素的影响，但是我实在想不出来央行买卖国债会对这几个因素产生什么直接的作用，当然央行的行为会对市场产生示范效用，但是这种示范效用是怎么影响货币乘数的呢，货币乘数的公式里好像体现不出来啊。。。如果央行的行为影响了利率呢？
**购买国债会使得市场上的通货增加，国民手上的钱多了自然就会多存钱，这样不就影响到活期存款、超额准备金了么
我知道 提高存款准备金一定会影响到货币供应量。因为收缩的是间接融资渠道银行中的货币总量，然后又一个货币乘数放大的效应在里面。
莫等闲，白了少年头，空悲切。
非常感谢你！！！ 我也明白了！！！
精确预测，精确到点
在我国，常用的货币乘数（央行每季度提供的货币政策执行报告中给出）=M2/基础货币。央行买国债，改变基础货币，自然也就改变了货币乘数啦。
其实，这里还要先说明，所谈的“乘数”，是理论上的极限值，还是实际乘数。
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论坛法律顾问：王进律师中央银行在二级市场上买进（或卖出）国债对货币供给量有什么影响?
中央银行在二级市场上买进（或卖出）国债增加（或减少）货币供给量.是中央银行通过公开市场业务来调节货币量的政策工具.买进国债,现金货币发放.卖出国债,货币回笼.
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扫描下载二维码央行的正回购和逆回购会产生什么影响？
发布者：juesha&&&&&来源：网络转载
　　昨日，央行开展了200亿元的正回购操作。那么你了解央行正回购吗？不了解的请看这里&&
　　这里央行的正回购和逆回购会产生什么影响？小编就来讲讲。
　　公开市场（open market），也称公开市场操作，是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性，即货币供应量、商业银行流动性水平的主要货币政策工具。我国的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作。而这种货币政策工具有两种操作手段&&正回购和逆回购。
　　央行的正回购和逆回购会产生什么影响？
　　还记得去年闹&钱荒&的时候，哪些投资品种的收益持续走高？没错，直接跟货币市场相关联的如国债逆回购、货币基金、银行，包括短期理财型基金的收益率持续走高。
　　当央行持续实行正回购，即收回流动性时，市场上的资金会出现&短缺&，商业银行和其他金融机构为了募集资金，将不惜以高价吸收资金，也就使得相关投资品种的利率走高。此时投资者可以通过投资以上类型的产品来获得更高的收益。
　　当央行持续实行逆回购，即投放流动性时，此时市场上不&缺钱&，也就是常说的资金面宽松，就会使得相关品种的收益率处于下行通道。如果加之未来经济增速放缓，还会导致市场利率逐渐走低，债券的价格便随之走高。此时投资者可以适当的配置债券或债券基金，来获得长期稳健的收益。
　　央行对于逆回购的运用，反映出央行对于公开市场操作货币政策工具的偏好。央行不仅把逆回购放在调节银根等各种货币政策工具的第一位置，而且央行报告也表明公开市场操作将成为央行管理流动性最为重要的货币政策组合。央行对逆回购的偏好并非一时之策。通过逆回购操作还可以将货币市场的池子进一步做大，作为银行之间的交易，为未来利率市场化的推进做好准备。
　　逆回购是央行向市场上投放流动性的操作，简而言之，就是主动借出资金，逆回购是央行投放基础货币的途径之一。
　　央行进行逆回购是为了解决市场流动性不足的状况，以应对银行体系资金紧张状况，为稳定经济增长提供金融支持。
　　逆回购预示着货币政策进一步趋&松&，对股市来讲是利好。
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摘要：最近期货投资者一定关注了关于：银河期货有限公司北京营业部最近就这个话题进行报告，后期也会给大家做持续的更新，希望能够帮助到大家！敬请关注！
& &中国人民银行决定，自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。对于本次降息的影响，银河期货研究院即时组织力量对国债期货市场的影响进行全方位分析。国债期货市场影响 & &对于本次降息，央行方面称此次利率调整仍属于中性操作。中国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。中国将适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式，继续有序推进存款利率市场化。央行此次采取非对称性降息操作，从存款利率角度看，存款基准利率的小幅下调与利率浮动区间的扩大相结合，这有利于把正利率保持在适当的水平上，维护存款人合理的实际收益；从贷款利率角度看，基准利率对于金融产品定价仍具有重要的引导意义，此次较大幅度下调贷款基准利率将直接降低贷款定价基准，并带动债券等其他金融产品定价下调。 & &我们认为，此次降息时机较好，十月固定资产投资、社会消费品零售总额等多个核心经济指标增速皆创新低的表现，释放出中国经济下行压力加大的信号，非对称降息可引导银行利润向实体经济让渡，有利于刺激房地产和基建产业，帮助企业尤其是对经济下行抵抗力较低的中小企业渡过难关。资本市场也将直接受益于降息，短期来看全面降息直接利好债市，利好国债期货。并且将贷存比口径调整和非对称降息合在一起看，明年或许银行吸储的压力会相对较小，这对于降低银行负债端成本和社会融资成本是有意义的。长期来看，我们预计宽松仍可延续，经济下行压力较大，不排除再次降息的可能性，债市有望继续牛市，支撑期债震荡上行。 总结：相信大家阅读完文章后，对于“”也有深入的了解。本文摘自于/view-212.html
(发布人：客户经理)
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QQ/Email：发帖人是女婴父亲，刚以难民身份进入德国。
经过铁路菜市的火车速度很慢，很远就要鸣笛示意。
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　　曾经，他被认为是世界上最安全的资产之一，如今，全球央行都在争相抛售，并创下了新纪录，一年达3464亿美元――这就是美国国债。
　　不只是中国 全球央行抛售美债
　　今非昔比，美国国债不再被人们看成是避险天堂。不只是中国，全球央行都在加速抛售美债。
　　综合美国财政部公布的数据，在截止8月末的一年中，海外央行抛售美债的规模刷了最高纪录，达到3464亿美元，较2015年7月-2016年7月这段时间3430亿美元的抛售规模进一步攀升。
　　作为美债海外最大持有国，中国8月大幅减持美债337亿美元，为2013年来最大减持幅度，所持美债规模降至1.19万亿美元，创2012年11月来新低。
　　仅次于中国的美债第二大海外持有国，日本8月则减持了106亿美元，持债规模缩减至1.14万亿美元，为三个月来首次减持。沙特连续第七个月减持，至930亿美元，为2014年夏天以来的最低水平。
　　此外，外国央行在美联储托管账户中持有的美债规模上周大跌了223亿美元，总规模降至2.805万亿美元，刷新2012年来的最低点。该数据每周公布，有分析指出，美联储国外托管账户仓位的变动能更明显和准确地反映海外央行买卖美债的变化。
　　各国抛售美债的目的不尽相同，美国财政部上周公布的报告称，中国抛售美债是为了支撑人民币汇率，防止本币快速贬值损及全球经济，拒绝给中国贴上汇率操纵国的标签。中国自2015年8月至2016年8月期间共抛售了5700亿美元的外汇资产。
　　对于沙特而言，此举是为了抵消石油美元的崩溃，为阻止国内预算赤字激增提供更多“弹药”。
　　全球流动性拐点已至？
　　全球央行集体抛售美债，背后更深层次的真相是什么？
　　海通宏观分析师姜超称，市场对美联储12月加息预期高企令美元持续走强，而欧洲与日本等地货币政策也露出短期拐点的迹象。
　　1、资金撤离亚洲新兴市场。
　　近期，亚洲国家的货币普遍出现明显的贬值：近两月除了港币和印度卢比保持稳定以外，其他货币例如新加坡元最近两月贬值约4%，韩币贬值约3.5%，泰铢贬值约3%，马币贬值约5%，而离岸人民币贬值约2%。
　　由此可见，海外资金近期普遍在从亚洲新兴市场撤出，因而导致了这些市场同时出现汇率贬值和股市下跌。
　　2、美国加息渐近，美元持续走强。
　　本轮新兴市场货币出现集体贬值，但未必是新兴市场的货币集体出了问题，也可能是美元的问题。
　　就在最近两个月，美元指数异常强劲，累计升值幅度约4%，完全可以解释新兴市场货币的下跌。这意味着是美元走强导致了资金回流美国、撤离新兴市场。
　　而美元走强背后的原因是美国12月加息概率的大幅上升、长期国债利率持续走高。
　　在8月初时，期货市场预期美国12月加息的概率不到50%，而目前已经升至70%。意味着在今年12月美联储大概率会启动本轮第二次加息。与此相应，美国10年期国债利率从8月的1.5%升至目前的1.8%，升幅约30bp。
　　3、全球流动性短期拐点将至。
　　美元是全球货币的霸主，美联储是全球货币政策的风向标，其货币政策收紧的预期对全球货币政策都有显著的影响。
　　在欧元区，德国10年期国债利率已经从8月初最低约-0.2%转正至0.01%，法国10年期国债利率从8月初最低的0.1%升至0.3%。
　　而从日本来看，其10年期国债利率在7月底最低时接近-0.3%，而目前已经回到了0左右，原因在于日本央行9月最新的货币政策引入收益率曲线目标，称将继续购买日本国债直至10年期国债收益率保持在0附近。
　　姜超认为，德法两国国债利率大幅上升的背后，是关于欧央行缩减QE的传闻。日本最新的货币政策导致了日本长期国债利率由负转零，因而实际并非宽松、而是收紧。从短期来看全球主要发达经济体的货币政策都出现了收紧的拐点。
　　文/财经智慧学 微信：jrsh868
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