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A股疯牛“非常态” 人人加杠杆 最恨停牌股
作者：卢远香来源：东方财富网调查
　　“现在已经涨得没有感觉了。”上海一位有20年从业经验的私募基金老总说，今年的A股市场，股价涨1倍的股票等于没涨，涨幅低于1倍的就是烂股票。对机构而言，回报低于50%都是令人羞愧的事情。　　4月8日，上证指数以一触即逝的姿态触摸了4000点。这是时隔7年之后，沪指再次突破4000点。然而，正是这段时间，A股进入了“非常态”。　　这种非常态除了上述私募老总的心态，还有诸多怪现象。比如曾经在去年视为重大利好的停牌重组行为，如今却演变成投资者最为痛恨甚至是大骂上市公司的异象。　　人人加杠杆　　自年初至4月3日，两融余额首次突破1.5万亿大关，其自1万亿到1.5万亿，仅用了三个半月时间。与今年年初相比，这个数值增长了50%以上。　　“基金净值超过1.2元，我们就用券商的两融放1倍杠杆，这样净值跑得更快一些。”深圳一位私募基金董事长陈军（化名）感慨，2007年那一波牛市，做多A股的表态就是满仓。但如今，是以2倍持仓杀入。　　两融只是投资者融资加杠杆投资A股的一个写照。同样是面对高净值客户的基金专户，则是借银行渠道融资放杠杆。　　“我们找地方性的商业银行融资，年息8%，资金成本比两融低。”深圳一家基金公司的专户投资经理说，借银行资金池放大杠杆，持仓比例限制很少，单只个股的比例可达30%。　　专业的机构放杠杆加码A股，原本专注于实业、房地产投资的超级大户们，则通过信托公司的伞形信托融资。　　“3月以来做伞形信托的客户，资金量都是以亿为单位，放大3倍杠杆。”深圳一家大型信托公司结构融资部总监说，这批客户早年炒房时就习惯了放杠杆，这次进入股市亦是携带着高杠杆。　　在人人放杠杆、感慨“钱不够用”的当下，围绕融资放杠杆不断上演着跟A股一样火爆的景象。　　某位年初从券商转到私募行业的从业人员老李，早年借助远房亲戚的身份证开了A股账户。年后跳槽到私募行业后，他赶忙让亲戚坐飞机到深圳，因为开立两融账户必须本人到场。　　金融圈外的个人投资者融资炒股同样疯狂。　　“现在有些朋友向银行借消费贷来炒股。还有朋友是将房子质押给银行，将腾出来的资金都押到了股市，然后再向券商融资炒股。”一位基金公司的基金经理感慨，这些金融圈外的朋友放高杠杆，就是想借牛市早日实现财务自由。　　记者熟悉的一位从事外贸行业的朋友吴亮（化名），2014年8月开始融资炒股，半年回报率达到50%。2015年初，吴亮的妻子尝试着投入十几万到股市，3个月的回报也有30%。　　3月末，吴亮的妻子发现市场中股价上涨的股票很多，手中的资金根本不够用。于是，她要求吴亮暂时转一部分资金到其股票账户，以达到开立两融账户的50万元门槛。　　对于专业股民而言，两融、结构化信托、银行配资等并非新鲜的名词，其融资成本为9%-11%不等。但有一批以前从未涉足股市的新投资者，他们不了解这些融资工具。　　“我们是在网上和路边报摊亭的广告牌看到有配资炒股的消息，月息1.2%。”一位出生于75后的潮汕男性说，3月初，A股市场火热的赚钱效应，他曾经想通过配资公司融资5000万来炒股。　　但当他打听到融资的成本和周围人群的融资需求后，他打消了这个念头。　　“两周前，我开了一家配资公司，专门为融资需求的朋友配资炒股。”这位75后潮汕男性说，他们提供配资的成本也是月息1.2%，在其看来，这是一单比炒股更容易赚钱的买卖。　　牛市最恨停牌　　除了融资加大杠杆买股票外，牛市涌现的新特点是曾经备受追捧的停牌重组，如今却成为机构和投资者最为讨厌和痛恨的事情。　　“现在最怕的就是上市公司停牌，基金组合已经有三只股票停牌。”深圳一位混合型基金经理透露，股票停牌占用基金的持仓，会导致基金净值的涨幅跑输同行。而更让他苦恼的是，持有人赎回基金迫使他抛售其他股票。　　3月11日至4月8日，上证指数上涨708点，涨幅达到21.57%。同期，创业板指从2050点攀升至2488点，涨幅达到21.65%。如此快速的上涨，导致不少资金出现恐高心理。　　“最近五个交易日，保险资金和散户都在赎回基金。现在每天的任务就是看赎回数字，然后卖股票。”前述深圳混合型基金经理抱怨，由此导致的结果是停牌股所占的持仓比例越来越高，无效仓位的占比不断提升。　　业内一位私募基金董事长李林（化名）最近也多次骂停牌的上市公司。　　“创业板指年初至4月8日的涨幅达到69%，如果它不停牌，我们的回报率就超过100%了。”李林重仓持有一只创业板股票，2014年净利润同比增长近70%，2015年一季报预告同比增长100%。但让他郁闷的是，这家公司自2014年年末开始停牌。　　对机构而言，讨厌停牌主要有两个因素：一是担心错过行情；二是怕重组失败带来的股价暴跌风险。　　“最近O2O、‘互联网++’如火如荼，但已经进入上涨最后的加速期。随着4月16日中证500股指期货上市，高估值的中小盘股会承压，复牌也未必会有高回报。”深圳一家老十家基金公司的基金经理说，最怕的是等牛市行情都过了，上市公司才复牌。　　此外，基金经理担忧重大资产重组的不确定性因素。　　“去年手中股票停牌重组是欢欣鼓舞的消息，但今年有股票停牌，都会说比较倒霉。”华南一位基金经理说，上市公司停牌收购兼并，代表着股价疯涨。但今年以来，重组失败的案例增加，市场对重组标的的兴趣度大幅下降。　　根据公开资料统计，2014年A股上市公司公告的并购案例数量超过4450起，其中仅有37起并购重组案例失败。但值得注意的是，今年前3个月，已经有超过20家公司宣布终止重组。
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China Securities Journal. All Rights Reserved每日财经趣谈：牛市最怕…停牌！
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每日财经趣谈：牛市最怕…停牌！
来源：香港万得通讯社
A股大涨2.13% ，六连阳再创近7年新高！这几天券商的小心脏忽上忽下，第一天代客理财迎利好，第二天中证协限制券商接入第三方平台遭利空，券商股的日常就是一场博弈！
人民日报豪情万丈——沪指年底或突破4000点。考虑过股民的感受吗？要是《人民日报》造谣，转发500次是否可判刑？
不仅快递员讨论股市，记者看到穿着一身保洁衣服的大姐也时不时过来插话：“都说互联网热，环保热，我得赶紧开户去，守着这营业部干保洁，不炒点股说不过去。”
牛市停牌最“伤人”，停牌时间超过3个月的公司超40家！最悲催散户卖了券商股，买入停牌股。
上市公司通常都是这样表述停牌事宜：第一次：公司有重组意向，停30天；第二次，公司重组进入实质性阶段，停30天；第三次，公司重组有重大突破，停30天；第四次，公司重组取得较大进展但仍然存有不确定性，停30天……然后就一直停几个月……！！
停牌三个月后，宋城演艺26亿元收购六间房，复牌直接涨停，给股民送了个大福利。看这个买家秀，棒棒哒！
淘宝快有国际买家秀了，因为英国人开始上淘宝了，分分钟被征服↓↓↓
没错，灵魂出窍的秘籍只卖22便士~~~看样子，马云离征服宇宙不远了！
道高一尺魔高一丈，没想到外星人被苏宁玩坏了。支付宝，你爸爸被易付宝黑了！
对于这种免费“代言”的事，我只想说，干得漂亮！白龙马，你还记得自己的原形吗？
这些年被黑的还有IE浏览器，微软终于要放弃它了，微软肯定是看不过去IE被欺负成这样了。
新浏览器暂命名Project Spartan，斯巴达哦，感觉很强的样子呢↓↓↓
互联网业恐怕又有黑马闯入了。董明珠说，我要做手机，肯定能做到3年不用换。董大妈，你是要走雷军的路，让雷军去做空调吗？
董大妈，你肯定不懂年轻人的任性，三年才换一次手机都要哭了。雷人的还有特斯拉老总，马斯克说，未来人类开车将被列为违法行为。还让不让好好过日子？
不要捉急，迪拜带你土豪带你飞。迪拜又送黄金啦，每减肥1公斤送1克黄金！胖子们你们的春天来了，有没有感觉离迎娶白富美走上人生巅峰不远了！
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TA的推荐TA的最新馆藏[转]&[转]&[转]&[转]&　　一农户在杀鸡前的晚上喂鸡，不经意地说：快吃吧，这是你最后一顿!第二日，见鸡已躺倒并留遗书：爷已吃老鼠药，你们别想吃爷了，爷爷也不是好惹的。　　感悟：当对手知道了你的决定之后，就能做出对自己最有利的决定。——纳什均衡理论。　　所以，保密、信息安全很重要。　　人们在玩扑克牌时，当他坐庄时，在拾起底牌的时候，总是习惯性地自言自语“吃底或是不吃底”，在正式出牌前，牌好牌差已经暴露给了对手，对手便针对主家的实力采取不同的作战策略，如认为庄家牌好，便不调情，得手便打对子，以图尽量少输。所以，一个老牌手多是沉默寡言的，他深知，只要说话，不管真话假话，都容易暴露自己的真实信息。至于某些人在拾起8张底牌时，牌好故意说牌差，牌差故意说牌好，那是自作聪明。别人都不傻，最聪明的做法是不说话。　　曾经，一个十年操盘手退休后道出了一个鲜为人知的秘密：“庄家最怕不看盘的散户”。庄家为了引诱散户跟风做多或，总是千方百计的在盘口制造各种假象，一计不成，再生一计，不惜重复使用《三十六计》，直至散户上当为止。庄家往往为自己的表演而得意，但庄家最怕不看盘的散户，一个演员，无论她演技有多高，没有观众，岂不是浪费表情且毫无经济效益?　　沉默是金，祸从口中出。鬼子进村了!总是“悄悄地”。当领导的就怕员工不说话。　　其实，你不需要听太多的声音，要知道，很多股评家都是庄家的股评家，不是散户的股评家，不听也罢!你只需要相信两句话：“坚持长线价值投资;2900点之下，中国股市有很多可以长线投资的。”这就够了。
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最近7日年化
最近7日年化　　停牌期不断延长的日子可能要结束了。11月初，深交所和上交所先后对上市公司停复牌业务作出进一步规范。新规宣布后，粗略统计，已有27家公司宣布终止重大资产，其中3家沪市公司明确表示，重组终止与停复牌规定相关。因停牌期限已到而终止重组的公司很可能不止这几家。目前沪深两市有47家公司停牌已超过5个月，其中沪市公司12家；有18家公司的停牌时间接近5个月。　　停牌累计不得超5个月　　今年11月初，深交所和上交所先后对上市公司停复牌业务作出进一步规范。11月6日，上交所发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》，明确指出，上市公司因筹划重大资产重组停牌的，公司原则上应当在3个月内公布预案并申请复牌，累计停牌时间最长不超过5个月。　　11月1日，深交所宣布，拟于近期发布《上市公司停复牌业务备忘录》，以进一步规范上市公司股票停复牌业务。备忘录要求公司应采取有效措施防止停牌时间过长，不得滥用停牌损害投资者的交易权和知情权，并对常见的停牌事项规定了相应的停牌期限及标准。而对滥用停牌和无故拖延复牌时间的，备忘录明确交易所可以公告等形式，向市场说明有关情况，并对公司股票实施复牌处理。　　新规宣布后，记者粗略统计，已有27家上市公司宣布终止重大资产重组，其中6家公司停牌时间已超过5个月。而更有3家沪市公司明确表示，根据停复牌规定，公司难以在规定时间内完成相关工作复牌并披露重组预案，导致重组项目被迫终止。　　3家沪市公司终止重组复牌　　除了以上总纲式的规定，上海交易所还分别对上市公司筹划重大资产重组、非公开发行股份以及其他筹划其他重大事项做了细致规定。一句话，上市公司的停牌成本将越来越高。　　27家宣布终止重大资产重组的上市公司中，有6家公司停牌时间已经超过了5个月，包括（）、（）、（）、（）、（）和（）。后4家公司均为沪市公司。　　一边是停牌大限已过，一边是新旧东家内斗再起，九龙山的重大资产重组在两方夹击下止步于董事会审议。而其余三家沪市公司，柳钢股份、游久游戏和万业企业均明确表示，根据停复牌规定，公司难以在规定时间内完成相关工作复牌并披露重组预案，导致重组项目被迫终止。　　三者之中，最重量级的重组当属柳钢股份。今年6月中旬，背靠广西壮族自治区国资委的柳钢股份启开了千亿国资改革大幕。公司计划做精做优钢铁主业、做大做强多元产业，打造营业收入超千亿元的产业集团。根据最初方案，拟以柳钢股份非公开发行股份购买资产及配套的方式，开展对北海诚德不锈钢集团的，实现从钢铁行业向镍铬合金行业拓展。　　据此，柳钢股份拟收购诚德镍业100%股权、诚德压延67%股权以及诚德不锈钢68%股权，标的公司的总资产规模超过100亿元。交易完成后，三家公司将成为柳钢股份的全资子公司。　　无奈，公司与交易对方在对标的资产的估值、业绩承诺、补偿条款以及重组标的未来盈利能力确认、交易对价条款方面，存在重大分歧，未能达成一致意见。根据上述停牌监管要求，公司在多次继续停牌后表示，在规定时限内中介机构难以形成完整的专业报告，无法启动内核程序，进而无法进行重大资产重组预案披露，导致项目被迫终止。　　复牌公司股价走势各异　　就上述公司复牌后二级市场的表现来看，市场并没有延续此前统一拉涨停的情形。6家公司中，只有ST生化和万业企业在复牌首日录得涨停，其余公司均跌停。　　从公司公告可以看出，ST生化和万业企业股价表现强势主要是复牌时携带了“重大利好”。ST生化11月12日复牌，公司次日公告，公司全资子公司广东双林，取得了临床试验批件，公司申报的人凝血因子Ⅷ临床试验申请获得批准。　　据了解，凝血因子Ⅷ主要用于防治甲型血友病和获得性凝血因子Ⅷ缺乏而致的出血症状及这类病人的手术出血治疗，目前国内市场紧缺，属于国家食品药品监督管理局鼓励研究开发、优先审批的产品。人凝血因子Ⅷ利润高，市场前景广阔。自复牌后，ST生化连迎5个涨停。　　万业企业原为印尼首富林绍良家族旗下三林集团实际控制，是其在乃至亚太地区经营房地产业务的平台，在上海本地颇具实力。11月17日，在万业企业宣布终止重组当日，公司表示，第一大股东三林万业已于11月16日与此次重大资产重组参与方之一浦东科投签署了股份转让协议，三林万业拟将其持有的万业企业2.27亿股转让予浦东科投。股份转让完成后，浦东科投将持有公司2.27亿股，占公司总股本的28.16%，成为公司第一大股东。　　而浦东科投是一家重点投资集成电路和医疗健康等高科技产业的机构，已在高科技产业有多起成功并购投资案例，包括投资澜起科技、ICON、alphean等公司。当下处于风口上的集成电路自是给了投资者诸多遐想。虽然万业企业对投资者表示，浦东科投在未来12个月内没有改变公司主营业务或对主营业务进行重大调整的计划；但是，浦东科投未来将作为第一大股东将借助上市公司平台，整合优质资产。公司复牌至今已连续三日涨停。　　47家公司停牌超5个月　　因停牌期限已到而终止重组的公司很可能不止上面这几家。粗略统计，沪深两市目前有47家公司停牌已经超过5个月，其中沪市公司12家；有18家公司的停牌时间接近5个月。　　此外，还有3家公司自2014年其停牌至今。其中，（）因进入重整程序于去年底开始停牌，今年10月中旬，公司启动重大资产重组，继续停牌。　　另两家于去年便开始停牌的公司（）和（）均和盛大游戏搭上了关系。前者自去年12月5日开始停牌，后者更是自去年8月25日便开始停牌。今年7月1日，世纪华通宣布，拟通过旗下关联基金间接收购盛大游戏43%的股权。几乎同一时间，7月3日，中银绒业公告，控股股东中绒集团于2014年9月参与了盛大游戏在美国纳斯达克的私有化交易。　　日，世纪华通再度公告，公司拟通过发行股份购买资产的方式收购中国100%股权，同时也在洽谈另一家游戏行业公司的并购，预计交易总金额超过100亿元。公司在11月24日的最新公告中表示，世纪华通承诺争取在日前披露重组预案，并恢复交易。　　据中银绒业的最新公告，11月18日，在香港召开的盛大游戏股东大会审议通过了盛大游戏私有化退市的议案，并于11月19日完成了合并交易的交割。这意味着，盛大游戏私有化退市近在咫尺。　　不过，上述三家长期停牌的公司均为深市公司，因停牌原因较一般公司特殊，在交易所有关停复牌业务指导的具体细则出现前，三家公司是否也会因此受影响尚难以判断。
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