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　　6.1.2从信息流通的角度去看从上文的分析，我们可以得出，人有愚智贤不肖，同样道理适用于上司公司和基金的身上。有些上市公司经营得很好，有些则不敢恭维，同样地，有些基金很能赚钱，有些则长期跑输大市。这一点，相信也没有人可以否认吧。对上市公司，投资者可以通过各种信息渠道，得到其相关的信息。联交所的网站是一例。你去翻看报纸的财经版，或者各种财经杂志，资料和分析多到看不完。有些上市公司的业务是很具体的，譬如大家乐、东方报业、佐丹奴等等，我们还可以用最传统的方式来看其经营状况，即是实地观察大家乐和佐丹奴的人流，或者每天数《东方日报》的广告，都可能将上市公司的经营状况窥见一斑。还有，你的朋友当中，总有几个是炒股票的，有空时大家交流意见，也不失为获得信息的有效法门。最后，还有林林总总的网站和讨论区……但有关基金的信息，则通常难以获得。大部份人是听经纪的一面之辞，看一下宣传单章，幸运的会有年报之类的数据……小结﹕基金同同股票一样，有好有坏，然而股票的信息多，基金的信息少，我们绝对可以披砂削砾，从有限的信息中找到令你赚大钱的基金，但花上相同的时间，一定可以找到更多和更好的股票。个人认为，买基金赚钱就如盲人骑瞎马，夜半临深池，只要盲人持着一条足够长的竹竿，慢慢地点地而走，终于还是可以走过去。但我们既有选择权，为甚么不在光天化日之下，找一匹开眼的马去骑呢？
　　6.1.3经纪的不良推销现时大部份的基金都是经过推销渠道售出的，其中包括了银行、保险公司、理财顾问等等，主要是人传人的感染，哦不，是人同人的推销才对。这里也以股票和股票经纪作为比较，好让大家对概念更加了解。股票经纪很多时会向客户提供一些股票贴士。这些贴士可能是他研究出来的，可能是他道听涂说回来的，无论如何，也无论贴士准确与否，股票经纪是从现时一千多只的股票中找出他最中意的，然后提供给你，因为他购买市面上一千多只股票的任何一只，也能获得相同的佣金。基金则不然。一个基金经纪的手头可能只有十多二十只基金，他只会向你推销手头的，当你要买其他的(不属于他手头的)基金时，他既卖不到给你，也收不到佣金。再者，每只基金付出的佣金都不同，经营得较差的基金可能付出更高的佣金，如果你是该经纪，会向客人推销质素较高但佣金低的基金，还是佣金较高而不管其质素呢？我对人性并不那么悲观，认为两者均有，但你要负上「两者均有」的风险，真是太不必要了。小结﹕股票经纪和客户的利益比较一致，基金经纪和客户则有较大的利益冲突，故此基金经纪推销坏基金给客户的机会，远高于股票经纪推销坏股票。话说我的出版经理人麦先生，听到我的一番言论后，表示不同意，因为他买基金时获得了不错的回报。当我询问他购买的过程时，他说花了很多时间去严重拉关系，兼且在饮食方面给予长时间的贿赂(即是请饮请食)，该经纪才提供了一只最有潜质的基金。很明显，他的经验非但踼不倒我的结论，相反还加强了﹕用上相同的时间和精力，一定可以发掘出更好的股票来。
　　6.1.4买卖和维持的交易成本每种投资工具都有交易成本，也即是未见官前先打的大板，有的打三十板，有的打五十板，有的打八十板，而基金是在所有的投资工具中，接近打得最重的。基金的收费包括了﹕　　1.入场费用，例如首次认购费、转换费、买入差价等。　　2.持有时的费用，例如管理年费、绩效费、分销费等等。　　3.出场费用，赎回费、行政费、卖出差价等。这些费用并非每种都收，但肯定的是﹕买入时要收费，持有的过程要收费，卖出时也要收费。用前述的比喻，是见官前打一次大板，期间打一次，见后也打一次，每次打的板数不一。不同种类的基金的收费也有所不同，一般来说，指数型的基金收费最低，皆因操作最容易，跟着是货币、债券，股票差不多是最贵的。这是顺着这三种投资工具的价格波幅，货币的波幅最小，股票则很容易翻倍，或者跌去一半市值。当波幅巨大时，客户也就不介意在交易费用中被宰，这在香港俗语叫﹕「赢了不志在，输了不争在。」按﹕中文的「不」，粤音读作「唔」，闽南话也是读「唔」，台湾的写法照样是「不」，只有广东人写作「唔」。除了人寿保险之外，没有一种投资工具的交易费用比基金更重，大概达到基金规模的1%到3%左右。这意味着基金经理首先要赚到他和他的团队的薪酬，以及交租和灯油火蜡等行政费用，剩下来的，才是客户的应份。数学模型是这样计算的﹕由于这1%至3%(以中位数计，假定是2%吧)是只收不付的、基金方面稳赚不赔的。既然是必付的支出，我们要求的回报便要乘二，即是4%。假设在你可在定期存款中得到5%的年利率，换言之，你买基金的机会成本是5%的定期存款利率。4%加5%是9%，这即是说，你投资进基金，每年的合理回报是9%。为甚么要求回报要乘二？假设你开设一间公司，薪金支出是每月一万元，不论公司是赚是蚀，这一万元都是必须要付的。如果这间公司每月赚到一万元，你便打个平手，这种生意当然没人肯干。最低限度，它要赚到两万元，即是说，你投资一万，期望值是有一半机会净赚一万以上，这叫「double or nothing」，才叫合理。因此，当一个基金的收费是3%，你会要求它有一半机会赚6%，即除收费后再赚3%。在这小节中，最后一问﹕世上有多少个基金，十年来的平均年收可超过9%？这实在没多少个。马多夫只提出每年一成以上的平均回报，已造成了号称五百亿美元(我严重怀疑这数字有多少「水份」)的世纪大骗局。从这例子可知9%以上的平均回报是有多难。我之拒绝购买基金，正是为此。更有甚者，基金所需要的合理回报其实还不止9%，理由如下述。
　　6.1.5进一步讨论﹕入场费和出场费基金的买卖费用，上一节已略述过，但因此部份极其严重，故此需要另辟一节去讨论。基金的收费林林总总，各有不同，看到资料就头疼了。通常，一买一卖之间，客户要付出三五种至七八种的费用，噢，其实炒股票付出的交易费用的种类不下于基金，但从总数去看，股票一买一卖的费用是不到1%，基金则是3%至接近10%不等。在投资世界，3%至10%，那是天文数字的收费了。收费昂贵令到投资者不易轻进轻出，经纪的说法是﹕基金是长期投资，把交易费用摊成长期来计算，那就一点也不贵了。假定你持有基金十年，3%至10%除以十，每年的支出不过是0.3%至1%而已。姑不讨论0.3%至1%是多是少，盖以平均年增长5%计算，1%是净收入的两成，怎也不能算少。我要提出的是﹕当一项投资的买卖成本极高，进出也就极困难，而这从投资的角度看，是极不利的条件，就同储蓄保险一样，叫做「缺乏弹性」。投资的终极目的，是把资产变回现金，去做爱做、或需要做的事情。很不幸，我们无法预料在未来的那一年、那一天会失业、生病、家人急用、公司需要周转、出现了一生难得一见的投资机会……这时就要把资产换回现金，是十万火急的速度。假如你不智地昨天买下基金，今天就要变卖，以换取救急的现金，你将会恨不得杀死昨天的自己，一刀一刀的插下下去，狠狠地、毫无怜悯地。弹性不足是拒绝购买的充份条件，但非必要条件。这其中有一些同等重要的变量，例如值博率。例如定期存款缺乏弹性，但做定期也非蠢事，余此类推，只要基金的回报率够高，也有其值博之处。上一节我估计了9%的回报，加上没有弹性这一说致命重点，我的高见是，它至少需要11%至15%的年回报(视乎交易费用而定)，才有值博之处。又是那一句﹕当今世上，那个基金可以平均11%至15%的长期年回报率？
　　6.1.6卖出困难﹕进一步的削弱弹性当投资者要赎回基金时，除了手续费和差价外，还得冒上其他的风险。以股票、银行存款、外汇为例子，当客户决定平仓，提取现金时，三天之内，就可提到现钞。但是基金要赎回时，时间则可长可短，如果正值熊市，太多人同时赎回时，投资者等上一个月，也非奇事。前文说过，银行有权拒绝支付，证券行也有倒闭的可能，同样地，当太多的投资者同时赎回时，基金也可拒绝赎回。这机率的确不大，但并非不可能发生。当我细心思考过银行、证券行和基金三者的结构后，结论是基金拒绝支付的机率远比前两者为高。以上并非偏见。银行出现状况时，有政府的支持，像金融海啸之后，几乎全世界的政府都为存户提供百份百的存款保障。证券行只是代客买卖股票，一旦客户卖出股票，户口的现金便相等于存款，而在今日的证监会的严密监视下，证券行出状况的机会也减至最低。换言之，银行有政府支持，不大可能拒绝支付，证券行在法律上不可能拒绝支付，但基金，无论在理论上还是在实际上，不排除这个可能性。
　　6.1.7抢钱的绩效费天下乌鸦一样黑，基金和上市公司一样，不管公司赚蚀，先挪钱以自肥，先养活自己，再养活股东，是所有经理人的不二法门。两者的揾笨虽一，但按程度，则基金是老大，上市公司的管理阶层只是二弟。基金收费最不合理的一项，是其绩效费，纯利的两成是「基本消费」，有些名牌基金在业绩优异时，甚至可收取四至五成。这即是说，基金经理输掉了客户一百万元时，人工照收，但他为客户赢得一百万元时，则可收取二十万元的红利。这真是有赢没输、无本万利的生意。低回报的基金，倒不如银行存款。高回报的基金，才值得付出高昂的绩效费，理论上如此，但大名顶顶如索罗斯，在2000年炒科网股也亏损了21%，至于由诺贝尔奖得主当基金经理的LTCM，则破产清盘收场。既然投资基金的风险不小，为何我们要付出高昂的绩效费给其经理呢？这好有一比﹕到澳门赌钱，当你正欲下注时，叠码仔在后头说﹕「老细，这一手应该买庄！」当开牌真的是庄时，叠码仔便向你收赏钱。如果开闲，他便讪讪的自动消失。基金经理便是这样的叠码仔﹕他有一半的机会去赢，输了则不用成本，那为甚么不去博一博呢？当客户赢钱的一年，基金经理可以收到绩效费，输钱则不用付出，这种合作条款很容易造成道德风险。凡是这种情况，分红应以三年至五年作单位，否则绝不公平。如果投资者连这样不公平的条款也答应，就真是大笨蛋了。话说回来，大多数投资者是听信了经纪的推销，才会当上这种大笨蛋，因此那些推销话可称为「大笨咒」。主席及行政总裁对上市公司的盈利贡献，不在基金经理之下，如果上市公司的管理阶层收到同样比例的「管理费」，不被股民和股评人柴台者几希也！同样是为股东赚钱的经理人，基金经理凭甚么拿到远比上市公司管理层更多的薪酬？其中的一大原因，是上市公司老板很多时也是大股东，自肥时一部份的资金由自己持有的股份提供，股东并非全付，因此自肥的诱因便减低不少。正因为此，一些有良心或要面子的上市公司老板，甚至只收取象征式的袍金，李嘉诚就是有名的例子，年薪好像是五千大元。基金经理是打工仔，不是老板，这是关键的一点。既是打工仔，对残公司以自肥的诱因，比大股东更高，照常识推测，狗皮倒灶的机会也更大。华尔街有一个有名的故事﹕一条茂利去参观游艇会，导游向他介绍﹕这条船是A基金经理的，这条船是B基金经理的，这条船是C基金经理的……到了最后，茂利忍不住问﹕那么，客户的游艇在哪儿？导游指指那些辛苦工作着的船伕﹕他们在当船伕前，统统都是基金的客户！
　　6.2基金经理上下其手的妙计基金经理既然是叠码仔的翻版，一方面收到叠码的佣金，另一方面当客人赢钱时，可收到「老细，这一手应该开庄」的提点赏钱，这就会引起道德风险。简单点说，基金经理和客户的利益并不一致，这就造成了前者上下其手，从中渔利的诱因。基金经理作弊的手法太多，我不胜枚举，也知不了这许多，只能稍录其中所知，以作警世。　　6.2.1例子一﹕制造虚假盈利我的忠实读者都知道，我写过一本奇烂无比的小说，叫《赌鬼》。由于太烂了，只卖出了寥寥数十本。出版社见到大堆大堆的回书，看得眼火爆，忍不住叫我搬回家中，以省仓租。现在我的家里，就放着一千多本《赌鬼》，看见也觉得眼火爆。我忽发奇想，假如我将其中一本签了名字，卖给老友李加成，作价一千元。然后，李加成再将这孤本卖给杨授城，作价一万元。跟着，杨授城再以十万元一本的作价，把此书卖了给张致成。这样下来，我的一本签名作品的市价就是十万元，我拥有一千多本的签名本，市价就是一亿多元了。我因而变成了亿元富豪了。这想法似乎并不实际。把一本书卖来卖去，有如传球，你传给我，我传给你，只要买卖双方合作，作价多少都可以，就是卖上一百万元一本，又有何难？这明明是小孩子都懂得的老千局，可是放在股票和基金之上，就变成了可骗大人的老千局了。
　　6.2.1.1股票就是《赌鬼》基金经理可照上述的「赌鬼方法」，几个人合起来，把一只股票的股价打上去，以制造虚假盈利。基金赢亏是以市价入账，只要当时的股价高企，就可当成盈利。由于有些股票的流通量就如《赌鬼》，只要几个基金经理齐心合力，上升五七倍以至十倍，也是易如反掌的事。不在话下的，任由基金经理胡乱操控的股票，绝非好东西，通常都有点虚假账目。大家不时见到一些两三年间升了三五七倍的股票，期间有盈利上升的支持，然后在短短时间突然插水，大跌三五七九成，甚至因虚假账目而(永远)停牌，九成就是这种货色。　　6.2.1.2按市价入账之笨处按市价入账是猪一般的想法，是猪一般的会计专家想出来的。在聪明绝顶的我的眼中，会计师几乎全是猪，因为现代会计学的操作方式蠢得像猪，当会计师学习专业时，遂感染了这种猪形病毒。一言以敝之，不同规模的公司应以不同的方式去入账，我买了一万股长江实业(股票编号﹕1)，勉强可以市价入账(其实我都不同意)，因为我马上可以市价沽出。可是，有一个投资者持有一亿股长江实业，市值数十亿元，非但无法以市价沽出，也无法立刻沽出，在这种情况下，以市价入账显然是荒谬兼且愚蠢。　　(至于会计师们以会计方式去评论公共财政，就更是猪八戒加三级，如有机会，我会另书痛扁之，不会客气也。)大家可别以为仙股壳股福佳股才会难以沽出，你不妨幻想沽出二千万股长江实业，或者沽出一亿股「汇丰控股」(股票编号﹕5)，看看股价会跌上多少？一只基金可能持有一间公司的10%股票，一口气沽出时，可令股价跌上八九成。我幻想某君持有10%的「汇丰控股」(这只是假设，因为没有人持有这数目的汇丰)，数目大约是10亿股弱，如果在同一天沽出，涉及资金大约一千亿元。我的估计是汇丰的升跌和成交比大概是1亿股(误差约上下三成)和一成股价(误差也是上下三成)，这即是说，10亿股的沽盘可把汇丰的股价插低三至五成，视乎市场气氛而定。我的高见是，基金经理必须在不限定的某日，把手上资产全部平仓，方可计算利润。或曰﹕可不是很麻烦吗？平仓之后，再要重新建立投资组合，非但困难，买卖时也有亏蚀。答曰﹕先前岂非说过，基金宜三至五年结算一次绩效，计算一次花红，我可不相信股市竟可如此好景，三五年之内不见熊市，连一次清仓结算的机会都没有。　　6.2.1.3限定数量的市价入账还有一种计算方式，就是持有股票总发行量的0.1%的股票或以下，可按照市价入账。0.1%未免严格，但我想了又想，持有1%的股票，要沽出也不容易，就是0.5%，也有一定的难度。以我的经验，安全点应在0.1%至0.3%之间，既然如此，我就保守点，说0.1%吧。记着，不管是你本人，还是基金，持有0.3%以上的单一股票，都不能以市价入账，更不能把其股价盈利当真。如你是基金的股东，因在这会计原则下而发放了红利给基金经理，那，我很不愿意这样直接的侮辱(花了钱来买我的书的)亲爱读者，但就算我不说，也掩饰不了这事实﹕你已当了羊牯。
　　6.2.2例子二﹕偷钱有一些垃圾股票，本来一毛钱也不值，但股价从一毛钱打到十块钱，一个正常人当然不会去买，但假如用的不是自己的钱，而买了之后有回扣，那就另当别论了。这种狗皮倒灶简称为「偷钱」。假设有一位基金经理，买了一亿元的垃圾股票，自己收下了一千五百万元的回扣，当然十分过瘾。但是，这样明显的偷钱行为，明眼人一看便知，不会被揭发出来的吗？话说古代中国同现代中国一样，都是贿赂盛行，其中一种最热门的贿赂，便是购买功名。购买功名的交收方法，实在费煞思量﹕先付钱，又怕受贿者收钱后不办事，先办事，又怕行贿者得了功名后不认账。幸好中国人是最天才的贿赂民族，终于想出了交付关节的妙计来。那就是行贿人写下一张借据给受贿者﹕新科举人周显欠赵天生纹银一千两。如果周显中举，这张借据当然有效。如果周显不举，我指的是中不了举人，既然周显不是「新科举人」，这张借据也就无效了。　　(闲话一﹕按照定义，中国是多民族国家，因此中国人不是民族，汉族才是民族。在中国的大族当中，维吾尔族和蒙古族都非中国的专利，在国境以北太阳以西都分别有其种族的独立国家，那么中华民族应否包含他们？照钱宾四先生的想法，中华是一个文化实体，「夷狄」行夷狄之道，则视之为夷狄，行华夏之道，则华夏之。这是美国的立国精神之一﹕以meme而非gene来决定。如果这样，「中华民族」这名词是否政治正确？既然我们是多民族国家，还是干脆叫「中国人」算了？)　　(闲话二﹕上述故事的原版好像是「状元」，但照我对中国历史的所知，状元的选拔过程严格，难以贿赂而得。上述故事只可能出现于会试，因此我改为「举人」。)上述故事是意图或企图说明，只要有利可图，中国人甚么狡猾的方法都可想得出来。那位聪明的基金经理可以有以下的做法﹕　　1.遇上牛市第三期时，基金的投资组合大赚了五六亿元，就算蚀了一亿元，也是小儿科，影响不了大局。到了这时，有谁会去挑战一位赚大钱的基金经理的少许投资错误？　　2.买下这一亿元股票后，无论基金经理和股票的幕后老板都想善后，两人不妨各拿一千万元出来，把股价再打高五七成。操作详情，请参考上一节。股价打高之后，在一两年后，终于还是会跌至它原来的价值，但到时基金经理可能已退休，也可能遇上了每个投资者都难以逃避的股灾，既然是股灾，股价大跌自也有合理解释了。其实，只要买入后的一年间，账目显示出盈利合符预期，股价节节上升，已证明了当时的买入决定正确，以后的事，管他娘吧。　　6.2.3例子三例子太多了，不能尽录。为了不想多写一本书出来，只能打住。
　　6.2.4分散投资的谬误有一种说法，指出由于基金的规模庞大，可发挥规模效应，例如可买一蓝子的投资产品，以分担风险。这当然也是屁话。关于规模效应和分散风险，是两个常见的错误观念，我要留待下一本专门讲理论的书，才同大家讨论，以下只能讲大概。　　1.在投资世界，没有规模效应这回事。资金越大，管理越难，这是定律。如果你持着十万元，平均年增长率五成，实在易如反掌。但你持着一亿元，要增长两成都很难。巴菲特的劲处并非他的投资年增长三成，而是多年来一直如此，直至现在，他的投资组合如此庞大，依然有着增长，这才是大师级的手段。　　2.凡是风险分担，都会影响投资成绩。我叫你挑选一只股票，你会挑最好的。我叫你挑十只，第二至九只比起第一只来，一定越来越衰。你购买的东西越多，水平就越差，这是定律。更何况，很多时候，风险并非由分散投资可以分担得了，在金融海啸期间，几乎每种投资产品的值格均下跌，便是一例。(外汇是例外，因为它算的是与其他货币的相对价格。)在这里，我并非提倡不分散投资，因为有时会发生一些料想不到的突发事件，令你的投资血本无归。例如在2007年中持有「中信泰富」(股票编号﹕267)，一宗炒脓澳币就可令你血本无归。我的意思是﹕分散投资有其限度，既然有限度，为甚么不亲自去分散，例如说，买几只股票，再存进一些定期存款，已经是很好的分散投资方式了，何必假手于基金经理呢？　　6.4甚么基金都不要买基金很多种，上文显然有着一竹篙打一船人的意味。我的原意并非如此，本想写下一些漏网之鱼，但想来想去，还是决定一网打尽。
　　6.4.1自制指数基金一些我很尊重的作家，例如写《A Random Walk down Wall Street》的Burton Malkiel，虽然也反对买基金，但却提倡买指数基金。我的高见是，指数基金的管理费用固然较低，但购买指数的回报率也不高，为甚么要被基金经理赚这些钱？如果资本只有三两万元，应把钱留来以防急用，不应购买难以沽出的基金。如果你有十多万元的资本，为甚么不自己挑选三数只蓝筹股份，它们已代表了指数的最重要部份，例如说，「中国移动」(股票编号﹕941)，「汇丰控股」、「和记黄埔」(股票编号﹕13)、「新鸿基地产」(股票编号﹕16)，至于五行三保，选出两至三只最有潜质的就可以了。你既有「新鸿基地产」，便不需要「恒基地产」(股票编号﹕12)，至于「思捷环球」(股票编号﹕330)和「中信泰富」这些边缘蓝筹股，在本书出版之时，能否保持地位，也还难说，何必浪费子弹，为了完全贴近指数成份，而浪费金钱去买入基金？　　6.4.2免手续费加入著名基金又以索罗斯的量子基金作说明，他最辉煌一役，是在1992年狙击英镑，成功赚取了十亿美元。假如你早先买下了量子基金，当然值得欢喜。但没有买下量子基金，也不要紧，当时只要你有留意时事，不可能不知知道索罗斯正在同英国政府斗法，如果你对索罗斯有信心，在当时跟他下注就成了，不单照样赢钱，而且还省回了给他赚的大笔管理费和绩效费。这又如你是巴菲特的拥趸，不妨在2004年跟他买入「中石油」(股票编号﹕857)，及在2007年跟他买入「比亚迪股份」(股票编号﹕1211)，而无需买入他的旗舰「巴郡」。他的入股价比固然比你便宜，但巴郡的股价也包含了溢价，因此除笨有精。在此声明，巴郡虽然是一间投资性的公司，但并非基金，管理成本也极为便宜，而且巴菲特也不收绩效费。虽然，在他初出道时，自组私募基金，赖以赚取第一桶金的，就是绩效费。　　6.4.3专门基金的缺陷有一些特定的基金，专门投资新兴市场，或者是专门投资某种类型的股票，总之是专门作出某些概念性的投资。假如你看准一个大方向，譬如南韩股市，或者科技股，但不想费神作出微观的研究，那可不可以购买有关的基金呢？这种想法并非道理，但我不建议。　　1.隔山买牛，投资在别国，是很危险的事，因为你所拥有的信息比住在该国的人少。　　2.香港市场已经是全世界最适合投资的股票市场，其他的市场不是市值太小，就是增长太慢，要么有外汇管制，提钱困难，有的存在资本增值税。所有的钱都来香港，你还要往外跑，不是这么笨吧？　　6.4.4基金的总体投资成绩在写本书之前，我看过了很多有关投资的研究，其中一个有趣的统计结果是﹕基金的平均投资成绩，是低于大市。换言之，你用掷飞镖的方法去选出一只股票，胜出的机会率会胜于乱买一只基金。我想，这一点已足够说明一切。但我还想画蛇添足，在这一小节加上一段脚注。彼得林治是一位我极佩服的投资大师，在他的著作中，提到基金经理的作用时，总是扭扭捏捏的，不肯说出心里话。我看出在字里行间，他也认为基金经理无用，因此不断提醒读者，说只要肯花些心思去研究，一般人也可比基金经理做得更好，但他又不肯正面批判基金经理的无能，皆因他在退休前的职业正是基金经理。因此，当我看他写的书，看到他谈及基金经理时的吞吞吐吐，就觉好笑。　　6.5批判强积金既然投资基金是人生的重大灾难，香港政府强迫市民参加的强积金计划，自也是一项暴政。说穿了，强积金的精神不过是强迫市民储钱，使他们对自己的未来退休自负盈亏，减轻政府的财政责任，如此而已。但要达到以上目的，「强」非强不可，却不必要是「积金」。强积金本来就是一个独立的户口，里头的钱可以转换买卖不同的指定基金，却不能提出使用。更好的做法是，除了基金之外，也可存进银行收息、买保险、买篮筹股、买房子，任由市民选择投资策略，只要户口的钱不能自由提出花用，就可以了。加拿大就是采用类似的方式。
　　6.5唯一的可行方法﹕自组基金购买基金的唯一理由，是懒惰。人们不想自己动脑筋，便找专业人士代劳，但不知专业人士也是滥竽充数的居多。结论是如要赢钱，得花上更多的时间，以找出一个能干的专业基金经理，这么辛苦，倒不如自己研究、亲手投资算了。不过话说回来，当找出了一个真正能干的天才炒家，是真的可以坐享其成，不用费神去研究的。如果你铁下了心肠这样做，我唯有告诉你挑选优良的基金经理的办法吧。这办法，得从我最佩服的两位拣股专家的教诲去找，就是巴菲特和彼得林治。　　6.5.1选你身边的人这两位大师有着同样的选股原则，就是挑选身边的、熟悉的股票。另一位比这两位更伟大的股票大师周显先生，在他的经典巨著《炒股密码》说﹕「如果你的工作单位是船务公司，你应留意航运股。你是纤体公司的职员，便留意纤体和美容股。你是地产从业员，那就要留意地产股了。」套这原则在挑选基金经理上，方法是留意身边的亲友，看谁的股票知识最高明，然后投资在他的身上，照样给他分红。记着，千万不要问他取贴士，而要给他全权处理你的股票户口，以上两者是有很大分别的。你有十万元资本，买入两万元甲股和三万元乙股，或者买入三万元甲股两万元乙股，两者的效果截然不同。又或是一只股票在一元买入，两元沽出，或者在一元一角买入，一元八角沽出，也有不同。同是买入一只股票，在高手的手中可以赢多输少，低手则输多赢少，这完全是由操盘手的能力所决定。因此，你不能单听贴士，而必须由对方操盘。挑选一名私人的基金经理，是终身大事，要比挑选终身伴侣还要严格。你要观察他很长的时间，最低限度是三两年，才能把宝贵的金钱交到他的手上。经过长时间的观察，你该对他的投资水平有了一定的信心，这比把钱交到一个陌生的基金经理的手上，远为安全得多，因为一个三唔识七的基金经理，其人很可能九唔搭八。　　6.5.2智障也懂的判断方式下一个问题该是﹕我们该怎去判断谁是有潜质的基金经理呢？这也是常识﹕留意他的谈话，观察他的往绩……诸如此类。但由于我在牛市三期见过不少冒牌股神，其形象骑呢得令人难以置信，都得到大把人的信服。故此我也禁不住像教导智障人士般，将一些挑选人才的常识写下来。如果阁下认为以下的常识太低能，恭喜你，因为现实生活上，香港地的智障人士真的不少，请原谅我把本书的程度调校得如此低B。　　1.他必须识字。投资是一门需要大量阅读和分析的专门事业，文盲决不可能成为高手。我见过一些连读写有困难的「股神」，居然还有不少拥趸，这证明了他的拥趸是智障的。　　2.他必须认识市场。听他的说话，听他分析市场，有纹有路有见地者，才算合格。小学数学只须写出答案，到了中学，就要写出推理，如何获得答案才是最重要的。我们看一个人是否懂得市场，除了看答案，还得看推理，因为投资不是赢，便是输，在短期，一个傻瓜也有一半的赢钱机会。　　3.他必须投资有成就。我们不需要他叻到会飞，例如十万元赢一千万之类，但他一定要是长期赢钱的人。鉴于很多人乱吹自己的投资成绩，你必须近身观察，最好看到他的投资记录。在牛市人人都会飞，但在熊市赢小钱的人，往往在牛市食白果(因为他太保守，才能在熊市赢钱)，即是有人精于熊市投资，有人精于牛市投资。最完美是观察一个牛熊循环，即是好几年。　　4.他必须品格正直。你把真金白银投资在他的身上，他不正直，你就惨了。这一点不用多解释了吧。　　6.5.3操作方法当挑选出一位理想的基金经理时，当然不应直接把钱交到他的手上，这是害人之心不可有，防人之心不可无。这样天真的事情，我见过不少内地同胞这样做，香港人则比较现实，铁铸的交情也信不过，这可能是文化不同吧。如果他只有你一个客户，开一个股票户口，由他负责买卖就可以了。反正他无法将你户口的钱转进他私人账户，钱永远在你的掌握之中。其实是有的，例如他手头有一些沽不出的垃圾股票，可转进你的户口来套现。你的管理方法是由他下盘，但经纪仍然要覆盘给你，因此他纵使耍了手段，你也可马上知道。更好的方法是只准他购买大市值的股票，如要购买小股票，得先同你商量。如果是由多人合股，则开一间有限公司，当然要有几个可信任的人去当董事，监察账目。同样地，他也只能买卖，不能动用户口的钱。最后也是最重要的，你要时时刻刻关心账户的一切以及投资记录。不论你把多少鸡蛋放进篮子，都一定要紧盯着它。这一节所讲的未免太过简单，我写出来之后，也觉字字猪肌，蠢得要命。不过不把猪肌显示出来，又觉不够完整。算了吧，终于还是决定照出，可见得像我这样的聪明人，也不时会做蠢事。为了死鸡撑饭盖，我唯有说，做蠢事不打紧，以后聪明点，不再犯同样的错就可以了。So do买基金！
　　现在感觉没方向，有经验的朋友可以提些建议，拒绝任何广告！！！请自重！！！
　　你买什么基金？太长了 重点看不到在哪里？是QDII还是美股的股指基金？如果强制结汇的话 怎办呢？求解 不挖坟
　　文章感觉是不建议买基金 但最后那句 so do买基金 意思是什么
感觉文不点题啊 楼主 只是单纯看法 望见谅
　　看看自己当时的困惑也是挺纠结的。
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