质押式回购结算是净价交易，全价结算么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-09-26 10:51 标签： 净价交易 全价结算
第八章_债券回购交易_百度文库
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第八章_债券回购交易
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你可能喜欢债券交易规则的异同
一、各类债券交易规则的比较
1、债券交易中的相同点
周一至周五，上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公众假期除外。
价格优先、时间优先。
集合竞价、连续竞价
集合竞价：上午9:15～9:25（深市下午14：57～15：00）
连续竞价：上午9:30～11:30
下午1:00～3:00
以张（面值100元）为报价单位，即“每百元面值的价格”
以手为交易单位，每次交易最小数量是1手，以人民币1000元面额为1手（10张），以1手或其整数倍进行申报
价格最小变化档位
上海：申报价格最小变动单位为0.01元人民币；深圳：申报价格最小变动单位为0.001元人民币
涨跌幅限制
不设涨跌限制
上海：单笔申报最大数量应当低于1万手（10万张）；深市：单笔申报最大数量应当低于10万手（100万张）
T+0，国债现货交易允许实行回转交易。即当天买进的国债当天可以卖出，当天卖出的国债当天可以买进。
当日该债券第一笔成交价；国债的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。
国债的收盘价为当日该债券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
申报竞价规定
深市：债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%
沪市：没有特别限制，参考一般债券交易规则
集合竞价、连续竞价申报范围
深市：非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%
沪市：集合竞价阶段的有效申报最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%；
连续竞价有效申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时提示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报与最低申报平均数的130%且不低于该平均数的70%
2、各类债券交易中的不同点
分离交易可转债
申报撮合方式
利息税：个人20%；机构无
二、净价交易、全价结算
1、净价交易是相对于全价而言的，是以不含利息的价格进行的交易，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按面值利率以天计算，持有人享有持有期的利息收入。但交割价仍是全价，即净价加上应计利息才是实际的交割价。具体为：
a 深、沪市国债交易报价系统同时显示国债全价、净价及应计利息额。
b 实行净价申报和净价撮合成交。而交割价仍是全价，以成交价格和每百元国债应计利息额之和作为结算价格，以结算金额（结算价格×成交量）为基数计算交易经手费等费用。
c 交易清算及交割单打印系统将自动计算应计利息额并在交割单上分别列明结算价、净价及应计利息额。
案例分析：
以日深市101966券（国债966）收盘价格为例,当日该券收盘价全价报价为145.99元,投资者需以145.99元为参考价格委托交易,这其中就包含了6.51元的应计利息。
净价价格=145.99元(全价)-6.51元(应计利息)=139.48元。投资者买卖时就应以139.48元为参考价格来申报委托交易。需要注意的是结算价格仍是全价即145.99元。
净价=全价-应计利息
应计利息＝票面利率÷365天×已计息天数×100
应计利息额：零息国债是指发行起息日至交割日所含利息金额；
附息国债是指上一个付息日至交割日所含利息金额。
票面利率：固定利率国债是指发行票面利率,浮动利率国债是指本付息期计息利率。
年度天数：1年按365天计算,闰年2月29日不计算利息下同；
已计息天数：已计息天数是指起息日至交割当日实际日历天数。
3、净价交易的意义
我国自1981年恢复国债的发行以来，绝大部分债券的购买和转让方式是以全价交易方式进行的。深、沪证券交易所上市国债现货交易原来也是全价交易。根据财政部、中国人民银行、中国证券监督管理委员会财库[2001]12号文通知，深、沪证券交易所于日起实施国债净价交易。当前国际债券市场一般采用净价交易的方式，在净价交易条件下,由于国债交易价格不含有应计利息,其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。
三、应计利息额计算方法
1、应计利息额＝票面利率÷365天×已计息天数
（1）票面利率：固定利率国债是指发行票面利率，浮动利率国债是指本付息期计息利率。
（2）1年按365天计算，闰年2月29日不计算利息；
（3）已计息天数是指起息日至交割当日实际日历天数；
（4）当票面利率不能被365天整除时，对每百元应计利息额的计算将精确到小数点后8位，交割单应计利息总额按“4舍5入”原则，以元为单位保留2位小数列示。
（5）交易日挂牌显示的“每百元应计利息额”是包括“交易日”当日在内的应计利息额；若债券持有到期，则应计利息额是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日当日）的应计利息额。
四、问题答疑
＆ 实行净价交易时，行情如何列示？
答：报价系统和行情发布系统同时显示净价价格和应计利息额。债券净价交易以每百元债券价格进行报价，应计利息额按每百元债券所含利息额列示。
投资者需要注意的是,企业债券和分离交易的可转换公司债券中的公司债券在实行净价交易的第一天,行情显示将会出现一定变化。目前,在全价交易方式下,行情显示的揭示价均为全价价格(净价+应计利息额),但是,实行净价交易后,行情显示的揭示价均为净价价格。因此,实行净价交易后第一天行情显示会发生较大变化,各品种均会在K线图上出现向下的跳空缺口,请投资者注意。
＆ 债券在上网发行期间也按照净价模式进行认购和结算吗？
答：实行净价交易的债券品种，当其通过深交所交易系统上网发行时，将仍按全价模式进行揭示、报盘、交易及结算，不计算和揭示净价交易模式下的应计利息额。
深市企业债、公司债和可转换债发行人（以下简称“债券发行人”）办理债券派息或兑付，债券本金和利息何时到债券持有人账上？
通过中国结算深圳分公司派发的债券本金或利息，由该公司于R+1日划至证券公司资金账户，再由证券公司划入份额持有人的资金账户，债券持有人可在R+1日起到托管债券的证券公司营业部查询。
三峡债为什么有两个代码？7091是什么代码？
三峡债在上交所上市：15年期的品种，简称01三峡债，代码为120102，银行间市场简称01三峡债（2），银行间市场代码7092；在深交所上市：10年期的品种，简称01三峡10，代码为111015；银行间市场简称01三峡债（1），银行间市场代码7091。
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