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国内外信用评级业发展对比分析
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我国信用评级业的发展状况研究
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&&实​证​研​究​了​我​国​债​券​信​用​评​级​的​发​展​状​况​,​值​得​相​关​研​究​人​员​查​看​参​考​。
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我国信用评级行业发展与对策研究
&&&&陈毕生&&&&【摘要】作为现代市场经济中社会信用体系的重要组成部分，信用评级对维持市场的健康运行及促进金融市场的快速稳定发展具有重要作用。信用评级的世界影响力巨大，而我国信用评级行业发展较晚，发展成熟度较低。文章通过分析我国信用评级的发展现状和问题，提出相应的解决措施，认为发展我国的信用评级行业势在必行。&&&&【关键词】信用评级　发展现状　对策&&&&信用评级是指在交易关系和信用关系复杂的市场经济环境下，由专门的信用评级机构和部门对于证券发行人、投资人和金融机构等市场参与主体，就其资金流动性、按期偿还债务的能力、意愿和可偿还程度进行综合评价。2008年美国金融危机爆发之后，自2009年12月开始，全球三大评级公司穆迪、标准普尔和惠誉等分别下调了希腊的债务评级，主权债务评级的下降迅速波及葡萄牙、意大利、爱尔兰、西班牙等国，并由主权债务评级下降逐渐演变为银行评级的下降，信用评级的下降导致欧洲国家经济下滑，债台高筑，巨大的经济压力使得欧元迅速贬值，国际社会对欧元的信心也随之减弱，最后这场主权债务危机迅速波及到整个欧洲，这凸显了信用评级的世界影响力十分巨大，应引起社会各界的高度重视。&&&&日，惠誉成为1999年以来首次下调中国主权信用评级的大型国际评级机构，随后穆迪也下调中国主权信用评级。这两家国际评级机构下调中国评级，引发我国证券市场的震荡。由此可见，信用评级在世界范围内作用日益重要，这种源于国家信用降低的危机形势，虽然没有金融危机的波及面广和影响力大，但是其影响力不容轻视。&&&&信用评级的意义及作用&&&&发展信用评级是世界进入到金融全球化的必要选择，其对于一国乃至整个世界来说都具有重大的意义和作用。&&&&信用评级促进一国掌控“国际话语权”。作为一种“国际话语权”，信用评级实际上是一种虚拟性的信用评价方式，因为其虚拟性和缺乏正确性验证的缺陷，其实并不能根据信用评级来准确地掌握主权债务、证券以及企业的信用和风险情况。但是在现今的发展态势下，信用评级部门作为技术和人员的高度专业化行业，其披露出的信用评级情况却常为世人所采纳，在很大程度上会影响到被评级对象的发展。这种“国际话语权”的作用主要体现在以下几个方面：&&&&一是信用评级关系到一国的金融主权和市场经济的健康发展。信用评级的发展已日趋完善，在如今的信任和关注已波及整个世界。因为信用评级并不仅是作为一种企业资信、风险及信用的评价方式，信用评级在国家主权债务评级和国际银行的信用评级上的应用，对于世界的影响力更为巨大，信用评级直接关系到一国的金融主权和经济市场的健康发展。&&&&二是信用评级对于一国的货币稳定有重大影响。一国的货币作为一般等价物，受到该国的金融、经济稳定性、通货膨胀以及该国风险信用的影响，因此，信用评级会干扰世界对于一国主权债务的信心，从而影响到汇率。&&&&三是信用评级很多时候可以成为威胁他国的金融武器。现在国际上最具权威的三大信用评级巨头分别是标普、惠誉和穆迪，但其实这三大信用公司都是由美国控股并长期受到美国政府庇护的信用评级公司，其信用评级不能被完全定义为客观公正的信用评级过程，至少体现了美国的国家利益和政治阴谋的成分。因此，信用评级常被作为一种金融武器威胁到他国。&&&&总之，作为“国际话语权”的信用评级对于一国的主权和金融具有非常重要的影响，掌握“国际话语权”是大势所趋，目前，除了已起步的中国评级机构外，欧盟、俄罗斯也正在组建自己的评级机构。&&&&信用评级促进企业的改进与发展。对于一个国家或政府而言，信用评级具有相当重要的政治作用；而对于被信用评级的上市公司和企业来说，作为直接的客体，其受到信用评级的影响更为直接。&&&&首先，信用评级作为一种信用资源，其实可以为一个行业当中的企业所用，通过信用评级部门发出的公告，企业能够充分了解一个行业的基本的信用信息，从而加以研究和分析，最终起到提升企业的管理经营能力和财务能力的作用。&&&&其次，如果一个企业能获得较好的信用评级，则能通过信用评级的作用在将来的融资中提升自己企业的价值，拓展融资渠道，稳定融资来源。同时，在信用评级欠佳时，及时调整自己的经营模式，以确保自己企业的信用程度和风险控制。&&&&信用评级成为投资者的信用资源。信用评级作为一种信用和风险的测度，基本上还是能反映公司、企业、证券的风险和信誉等级，所以能成为风险投资者参考的一种信用资源。投资者可以通过掌握丰富的信用评级的资料，对于自己关注的企业和债券、股票加以分析，综合其信誉、风险和盈利能力，动态地把握投资的可行度。以保证投资者在信息不对称的情况下能提高其投资的风险评判能力，最大限度地保障投资者做出公正和全面的投资决策。&&&&由此可见，信用评级具有巨大的现实意义和作用，发展我国的信用评级行业势在必行。&&&&我国信用评级行业现状与问题&&&&我国信用评级行业的发展要追溯到20世纪80年代，信用评级开展的时间较短，经验尚浅，成熟度不够，在经历了20多年的发展之后，据不完全统计，现有信用评级公司约有100家，但是其中规模较大的评级公司仅为5家，分别是中诚信、联合资信、大公国际、上海远东和上海新世纪。我国信用评级行业得到了一定的发展，但是与一些信用评级发展较为完善的国家，特别是信用评级发展较为成熟的美国相比，仍然具有很大的差距，主要表现在：&&&&我国信用评级行业监管不健全。我国信用评级行业的监管在机制和结构方面都有所欠缺，在总体上缺乏一个整体性、全面性、分工布局完整的信用评级监管网络。&&&&首先，我国信用评级行业方面涉及的法规数量众多，包括《证券法》、《公司法》等，但针对于信用评级行业所提出的法律法规并没有系统性的框架体系，因此信用评级在监管方面缺乏具有法律效应的约束力。其次，我国信用评级在监管职能部门方面没有统一的部门，权责分散，包括中国人民银行、国家发改委、中国证监会、中国保监会都涉及信用评级方面的监管工作，但是对于他们的分工没有明文的规定，且存在监管漏洞和重叠监管的冗员现象。&&&&信用评级专业人才短缺。我国现在信用评级机构的规模较小，加上作为新型行业的信用评级行业在社会上的普及较少，因此相关方面的专业工作人员有很大的缺口，目前已披露的信用评级单位多为规模很小的评级机构，其工作人员少则几人，多则几十人，由此可见，我国信用评级机构的工作人员数量很小。&&&&作为知识密集型的行业，信用评级机构对于从业人员专业化、技术化和综合能力的要求很高，虽然目前我国相关的信用评级部门的工作人员多为高学历的知识性人才，但是具有综合能力差、技能相似度高且知识实用性较低的情况，因此，我国信用评级机构的人员结构方面较为单一和简单化。&&&&信用评级行业内部管理不合理。首先，我国信用评级行业评级对象和评级脱轨。我国信用评级行业所应具有的只能是能够中立地承担一些商事责任，并客观和公正地进行评级工作，但是我国现在的信用评级业务流程容易凸显出信用评级对象和评级工作脱节的问题，对于一些企业和债券的评级工作不能够体现其真实性，其准确性也有待考证，这样的评级结果很可能造成我国信用评级行业信用下降，评级信誉受损。&&&&其次，我国信用评级信息透明度不高且信息披露不到位。我国信用评级在信息披露方面没有明确的规定，造成引用评级的透明化受到质疑，且其改善信息不对称性的作用得不到体现，在这样情况下，信用评级的作用没有得到完全的发挥。&&&&国内信用评级行业认知不够。我国信用评级的发展时限较短，因此在这么短的时间里，不能够保障其在很大程度上为社会公众所接受，并且其认知度也不高。&&&&在我国信用评级认知不高的问题则更为凸显，现在信用评级不为公众所知。投资者在选择进行投资决策时，仍将关注点集中在企业的咨询、财务报表、行业发展情况甚至态度等方面，怀着紧跟时政的想法进行热炒，而没有将信用评级作为一种信用的咨询，加以认真分析和研究，以便做出科学决策。&&&&另一方面，为了达到利润的最大化且能够有效规避风险，很多的企业和投资者盲目地追求在信用评级当中的高级别项目，并迷信那些具有较高信用等级的企业，认为信誉较好的通常就是能够规避风险的主体，这样的盲目决策常常让投资者在迷信中失去投资的理性，甚至可能迷失在错误的咨询里，最终蒙受损失。&&&&我国信用评级行业发展对策&&&&健全我国信用评级行业监管。中国的信用评级发展的时间较短，经验不足，同美国等信用评级较为成熟的国家有很大距离。因此，在信用评级行业的发展模式上，应区别于美国的“市场推动型”模式，即通过开放性的市场方式，进行优胜劣汰的方式，完全由市场主体来进行自发竞争的模式。必须结合我国经济社会发展的实际，吸收其优点，走中国特色之路，采用“市场—政策驱动模式”，即在市场驱动的情况下，建立完善的信用评级监管部门，通过统一和全面的准则来规范我国信用市场的准入和信用评级机构的业务行为，既充分发挥市场优势，又运用政策来规避市场的自发性和盲目性，这样更适合我国信用评级行业的发展。&&&&一是明确统一的法律法规，要从本质上对行业提出相关的法律法规约束。我国现在信用评级行业仍然没有明确的法律条款，因此约束力下降，并且很可能导致某些危害企业甚至于国家的行为，因此，相关部门应颁布相关的法律条款，特别是对于信用评级的信息披露和保密措施等方面应有成文规定。&&&&二是明确监管部门的职能。为有效避免由于监管职能的重叠而造成的监管矛盾和监管漏洞，应明确一个专门对信用评级行业进行监管的部门，通过法律和行政规定的方式来明确其管理职能，并确保其认真履行职责。&&&&三是积极促进公众外部监管。通过一些奖励措施来调动市场参与主体以外的社会公众参与监管，这样不仅能够完善我们的监管网络，还能够推进信用评级认知的推广。&&&&加大信用评级专业人才的培养和引进。人才短缺已成为我国评级行业发展中面临的一大难题。为此，必须把信用评级人才的培养提高到战略高度，加以重视。&&&&在人才培养方面，信用评级是金融服务业的“高新技术领域”，应加大人才培养力度，完善人才培养体系，财经院校要加大这方面的学科建设和科学研究，设立信用评级学科点，在政策、资金、师资培训上予以支持，传播自身创造的符合信用经济发展规律的思想、理论和方法，这对于我国争取国际金融话语权具有战略意义。同时，通过校企合作，兼顾理论与实践，培养出一批复合型的专业人才。整合高等教育资源，为我国信用评级行业发展提供人才支持。&&&&另一方面，可招聘一些具有国际视野和评级机构工作经历的专家和技术人员，引进先进的信用评级理念、方法和模型，以促进我国信用评级行业的高水平发展。&&&&不断提高行业自身管理水平。一是评级对象和信用评级要准确、客观。为了避免在业务评判时由于工作失当造成评级对象和信用评级结果的脱节，我们要推进行业内部信用评级工作规范化的开展，专业业务人员应按照相关的业务职能，确保其工作的严密性、准确性和客观性，严格回避可能造成评判失当的情况。&&&&二是规范信息的披露。信用评级是一种公布性质的信用信息，承担公开信息的作用，保证确保信息披露的完全，以抵消信息不对称的问题，但是我国现在的信用评级行业仍缺乏严谨的信息披露管理措施，所以规范信息的披露刻不容缓。&&&&三是强化信用评级的方法，确保科学评估。信用评级的准确性依赖于信用评级的方法，因此科学有效的信用评级方法能够推进我国信用评级的顺利开展，并在评级结果方面能够充分保障其准确性和客观性，而我国现在的信用评级的方法仍有所缺陷，因此我们应更加客观和科学地建立符合中国实际又与国际接轨的信用评级的指标体系，提高信用评级的准确性、权威性。&&&&推进国内信用评级认知。我国信用评级行业的一个严重缺陷是现在公众对于信用评级的定义、作用甚至于理论方面的认识不全面。信用评级作为金融行业的一个重要组成部分，推进其发展，社会公众的认知度是一个重要的考量指标。社会应加大信用评级的宣传力度，对于信用评级的作用应有所强调，从而调动广大群众对于信用评级的参与热情。引导公众合理的运用信用评级作为其投资的手段，并采取理性和客观的态度，正确对待信用评级。&&&&结论&&&&通过分析发展我国信用评级的现实意义和作用，我们可以得出如下结论：在中国迈向国际化和全球化的进程中，特别是在经济贸易往来和金融资金往来方面，信用评级作为我国金融行业的重要组成部分，我们应大力推动该行业的快速发展。随着我国的世界地位日益增强，经济全球化和世界多极化为中国信用评级的快速发展提供了动因，从国内形势考虑，我国金融制度不断规范化，国内生产总值大幅增长，这些都为我国信用评级行业发展提供了推动力。但是我国信用评级行业的发展与发达国家相比，仍存在着很多问题。因此，要想从根本上促进我国信用评级行业的快速发展，我们只有从制度、行业内部管理、专业人员和公众认识度等方面大力改革，才能够最终推进我国信用评级行业又快又好的发展。&&&&【作者为贵州财经大学副教授】&&&&责编/边文锋&&&&延伸阅读&&&&三大国际信用评级公司简介&&&&穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由约翰·穆迪（John&Moody）在1900年创立，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易（代码MCO）。&&&&标准普尔，总部位于美国纽约市，由亨利·瓦纳姆·普尔先生（Mr&Henry&Varnum&Poor）于1860年创立，由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。1975年&美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。&&&&惠誉国际是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell&&&Co的调查报告中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。在2000年度，成为国际结构融资组织年度最佳评级机构，并被国际证券化报告组织ISR评为亚太及欧洲地区年度最佳评级机构和美国年度最佳评级机构。&&&&转自《百度百科》
<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">我国信用评级机构的现状和发展前景 - 《中国学术期刊（网络版）》
《中国学术期刊（网络版）》
我国信用评级机构的现状和发展前景
【关键词】 ；
《基于中间件技术的金融机构信用风险评估决策系统》课题的部分内容,由国家863计划项目经费资助。
【分类号】F832
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