机遇与挑战――2015财富私享会
活动简介站在年中的关键时间点，展望下半年的投资市场，随着改革红利的释放，哪些领域将迎来投资机遇？新格局之下，投资策略又该如何布局？一场事关你我财富钱途的头脑风暴即将来临！　　　　7月25日（周六）14:00-17:00，由红网、长沙银行共同主办的“2015年中投资策略报告会”将在长沙豪廷大酒店拉开大幕。届时，国内“最牛”基金“掌舵人”、阳光私募基金操盘专家、活跃证券市场20余年的“三湘股神”等中国顶尖级投资大咖将亲临现场，为您解密下半年的财富密码。
14:43主持人：尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位现场的朋友们：大家下午好！&&&&感谢大家参加由长沙银行、红网共同主办的“2015年中投资策略报告会”，我是红网的主持人子文。&&&&春华秋实结硕果，继往开来谱新篇。在这播种着希望、耕耘着未来的仲夏之际，我们相聚在美丽的芙蓉国豪廷大酒店，共同展望下半年的财富之道。&&&&今天我们的活动现场，可谓星光熠熠，高朋满座。首先，我瑾代表活动主办方，向光临现场的各位朋友们表示最热烈的欢迎和最诚挚的感谢！欢迎大家！欢迎各位！&&&&下面我要向您隆重地介绍出席今天活动的领导和嘉宾，他们是：&&&&红网党委委员&&副总经理&&&&刘建剑先生&&&&长沙银行零售业务部负责人&&周志钢先生&&&&长沙证券学会常务会长&&欧阳凯先生&&&&上海交通大学管理学博士、交银施罗德基金管理有限公司投资总监&项廷锋先生&&&&长沙市青年创业者商会副会长&杨志清先生&&&&长沙证券学会会长&素有“三湘股神”之称的邱力原先生正往我们现场的路途上，待会他会跟大家有一个良好的互动，大家有什么问题可以现在琢磨一下，跟我们的邱会长来一次亲密的接触。&&&&欢迎你们的到来！&&&&今天活动，红网将进行全程网络直播。活动还邀请了潇湘晨报、长沙晚报、三湘都市报、湖南电台新闻频道、中国新闻网等主流媒体共同见证。同样我们要感谢媒体同仁们的到来，谢谢你们！&&&&“2015年中投资策略报告会”由长沙银行、红网共同主办。作为年中巨献活动，本期报告会也是红网理财俱乐部的第35期活动。红网，是湖南省新闻综合门户网站，“党网”，全球网站排名前500位，国内网站新闻影响力十强，中国地方新闻网站第一品牌。下面，我们有请&红网党委委员&副总经理&刘建剑&上台致辞。有请。
14:44刘建剑：尊敬的各位来宾，女士们、先生们、朋友们：大家下午好！&&&&盛夏七月的长沙，难得迎来清凉的三伏天。今天，我们共聚在这里，参加由红网和长沙银行共同举办的“2015年中投资策略报告会”暨红网理财俱乐部第35期活动。在此，我谨代表红网，对前来参加此次活动的各位领导和嘉宾表示衷心的感谢和热烈的欢迎！&&&&2015年是中国经济发展的关键年，“国企改革”和“一带一路”走出去战略等宏观经济的亮点，助力着中国经济的发展。今天，在红网和长沙银行的盛情邀请下，国内最牛基金掌舵人、阳光私募操盘专家以及三湘股神首次亲临现场，三位专家将共同为大家解密下半年的财富密码。&&&&此次活动，红网再次牵手长沙银行，既是年初“财富私享会”良好合作的延续，也是双方作为本土行业佼佼者的责任体现。今天莅临现场的各位来宾，既有长沙银行的尊贵客户，又有来自长沙证券学会、湖南异地商会联合会、长沙市青年创业者商会的精英会员，还有红网的忠实网友。在座的各位，既是社会发展的中流砥柱，也是投资大潮里的佼佼者。&&&&红网，是湖南省新闻综合门户网站，党网。也是湖南新闻信息日更新量第一、日均访问量第一的网站。今年5月，红网“时刻新闻”客户端上线，这是湖南唯一自主研发的新闻客户端，也是全国首个分市州、县市区发布新闻的客户端。短短2个月时间，“时刻新闻”的安装用户已达200万人，成为湖南省委、省政府在移动互联网上的重要舆论阵地。通过今天的活动，也希望有更多的朋友下载“时刻新闻”，欢迎大家今后继续参与红网举办的各类活动。&&&&再次对今天在场的各位嘉宾、各位朋友表示衷心的感谢，祝我们的活动取得圆满成功！
14:48主持人：感谢刘总热情洋溢的致辞。&&&&作为湖南首家区域性股份制商业银行，今年，长沙银行迎来了自己的18周岁生日。目前，长沙银行综合实力在全国140多家城商行中名列前茅，荣膺中国“最具成长力中小银行”。下面，我们以热烈的掌声有请&长沙银行零售业务部负责人周志钢先生上台致辞。
14:48周志钢：各位来宾，各位朋友，女士们，先生们大家下午好，在这激情似火的七月，我们新老朋友欢聚一堂参加2015年中投资策略报告会，在此我瑾代表长沙银行对各位嘉宾表示热烈的欢迎，对长期以来支持长沙银行的各界朋友表示衷心的感谢。&&&&今天的投资报告会既是交流也是学习，既是许久也是纳新，长沙银行持续发展得益于广大客户的高端关注和深切的信任，鼎力支持，也为我们将来更好地服务广大的金融客户创造一个良好的条件。那么长沙银行于2013年推出我们自己的财富管理平台，财富长行，至今跟大家共同走过了三个年头，我们不仅可以有限办理业务以及享受优惠，还可以享受一系列的贵宾服务。目前财富的主题，财富的活动会更加丰富，我们的财富数量也是在飞速提升，在大家共同努力下，我们会走得越来越好，今后长沙银行必将更加专业，更加优质的金融服务为各位来宾，尊贵的客户提供服务。为此我们将提供更多元的投资渠道，营造一个完美的财富生活，回馈您的信任和支持，本次报告会有请到项廷锋博士和欧阳凯会长，也邀请了邱力原会长给大家解疑。本次报告会得到了我们合作方红网的大力支持，表示衷心的感谢，最后祝各位身体健康，快乐永远。谢谢。
14:54主持人：感谢周总的精彩致辞！&&&&站在年中的关键时间点，展望下半年的投资市场，哪些领域将迎来投资机遇？赢战下半场，投资策略又该如何布局？相信现场的各位此时和我一样，对专家的分析充满了期待。&&&&下面，我们以热烈的掌声有请：上海交通大学管理学博士、交银施罗德基金管理有限公司投资总监项廷锋先生上台，为我们带来精彩的分享。
15:12项廷锋：首先非常感谢红网，长沙银行给我们这么一个机会，让我们在这里对下半年的市场做一些交流，做一些展望。其次我也非常感谢长沙的各位领导朋友来参加我们这么一个交流会，希望对大家的资产配置有一定的帮助。&&&&这个主题是按照主办方的邀请，做的一个命题作文，那么涉及到三个方面的内容。经济分析，市场研判和策略建议。&&&&下面看一下第一个经济分析，中国的经济目前的情况大致的一个方向，一个什么样的运行的态势。我们在证券市场里面做投资，要对经济的情况有一个大体的了解，但是在日常的投资当中，我们因为这个短期的经济速度和指标，按照一个大的经济背景是大家忽略了。对大的经济背景，对中国经济中长期的走势，比如说对经济走势，政策走势的研判是有很大的影响，有助于我们更好地理解我们的一些，比如说财政政策，货币政策，产业政策的走势和趋势。这个三期叠加是习总对目前经济的一个判断，并且在去年年底习总再次强调，这是一个常态，而且是新常态，这种常态对未来很多年我们的经济，金融生活会产生非常重大的影响，提出了要认识适应和引领，我们只有在这样一个背景下去看待我们经济运行的态势，才能有一个到位的理解，就是这是常态。现在所有的政策都不是短期的，是一个长期的政策。那么要对这个东西有一些到位的认识和理解，下面我们对新常态经济背景做了一些展开，对我们理解未来的经济政策的走向有一些帮助。以前整个社会的老百姓的需求，收入层次没有拉开，大家收入都是一样的，有人买了一个东西，接下来大家都会买这个东西。而不是现在，改革开放三十年后大家的收入拉开了，跟以前是不一样。投资方面也是的，以前传统的产业不断地增加产能，现在需要找到经济新的增长点，出口方面我们以前的价格低，我们是低成本，现在需要培养新的比较优势。改革开放三十年最早我们是供给不足的，什么东西都是很差的，慢慢的变成了供给过剩，而到现在我们需要用我们的供给去创造需求，比如说老百姓可能是需要什么，我一个东西会引导一个什么样的需求。比如说微信，就是创造了一个巨大的需求出来。生产要素方面也发生了变化，人口红利，资本积累，技术管理方面的变化，都在取得飞速的进步，以前的竞争都是降价，现在是质量，差异化的竞争，以前资源环境的约束，我们资源是丰富的，约束是小的，慢慢的环保问题出来以后约束在加强，所以现在要搞生态文明。以前对资源的配置是政府主导的慢慢过渡到市场主导，以前的风险是隐性的，现在慢慢的变了。前面这些过得很快，为什么过得很快，新常态已经提了几年了，大家都有一定的理解。我们要对未来的经济形势有一个恰当的变化，首先要理解新常态，要理解在这个新常态下发生了什么变化，对这个有所理解以后未来对经济的政策走向一个到位的把握和理解，所以快速的过了一下。&&&&接下来看一下目前的经济，目前的经济是比较疲弱的，各项指标都不是很好，那么政府的政策就是增长和转型并重，货币政策和产业政策是双宽的，有一些值得关注的亮点，一个是三产，就是消费这一块上半年这个数据还不错，比预期要好，但是我想这个跟股市上半年的财富效应有很大的变化，比如说很多老百姓都买房了，交了定金，结果股市好了就不交了，所以这个东西对上半年的经济是这个影响。&&&&再一个，就是说其实从去年开始就是要稳增长。政府出台了系列的政策要稳增长，最近半年看到这个效果在开始体现，工业增加值左边这个有所体现，资本市场的发展，以及央行的货币政策都已经出了效果，但是房地产投资还是很疲弱的，总体感觉下来，因为稳增长的效果开始有所体现，经济需要运行在一个比较稳的态势下。&&&&前面谈的是增长，上半年第三产业有比较好的发展，然后政府稳增长的政策有一些效果，通胀方面，从这个图可以看出来有隐忧，但是不会出现通缩。这个猪肉的价格上涨以及政府稳增长的政策初步见效，三四季度还会往上走一走，但是不会造成通胀压力，现在还是在2以下的一个水平。政策方面，这个现在看得非常清晰，中央开了无数次会议，今年上半年，包括去国外调研做了无数次的讲话等等，财政和货币政策都是宽松的。并且今年以来我们看到，政府推进了一系列的政策在稳增长，同时兼顾经济转型，发改委批的这些项目，亚投行，“一带一路”，我们传统产能是过剩的，如果我们在国际上进行比赛就发现，如果这些产能在国际上有比较优势的，如果可以输出去的话，同样我们有大量的外汇储备拿回来，这种背景下我们成立了亚投行，推出了“一带一路”，把中国的高铁推出去，把它引出去。再一个，中国的经济发展不平衡，一些发达地区，一些社会的问题。最近这一两多以来政府推了很多的虚拟经济发展的政策，这些政策既有稳增长的含义同样也有经济转型的含义。再一个就是说，我们的新兴产业，然后十八大提出来以后，最近这几年，一个一个的产业规划在出台。另外这是国企改革，国企占中国的经济比重达到80%，这些产能不能进行关停，我们一定要想办法来盘活，我们要并转。最近的国企改革这方面的含义大家很重视，做优做大做强，基础方面的一些改革进行进一步的做大做强。&&&&货币政策前面是有一点像财政政策，有的像产业政策，这里我们看一下货币政策。货币政策连续的降息降准，从去年开始我们除了维持一个宽松的政策背景下，央行也进行了创新，并且我们在进一步发挥国开行这些政策性银行，以及资本市场在经济转型当中的支撑作用。也就是说真正中国经济的现状，政府在想尽一切办法，一方面在稳增长，另外方面在促进经济转型。当然，确保经济平稳运行不出风险也是政府要考虑的，一个是地方投资成本，地方投资平台，前几年出了一个十几万亿，这些债务的成本很高，为了化解这些风险，做了两批次，接下来在考虑第三批次第四批次，把这个风险化解。今年是国开行，央行的很多工作是通过它来做的，无论是定向宽松也好，还是进行积极扶持也好，那么它的压力也很大，政府就向恩大政策性银行注资，同时成立了平淮基金来积极救市。&&&&前面谈的是中国的经济，最近这一年多以来的一个情况，简单的回顾一下，看中国经济现在以及未来几年一定要在新常态这个背景下看，政府在稳增长的同时也进行转型。以前判断的政策，经常会出现一个偏差，中国经济不行政策就去撑，实际上去撑的时候大家发现，他和以前不一样了，撑的这些政策有转型的考虑。我们希望以后能够做大做强的产业，我撑那么大，希望慢慢进行消化，我不撑了，这是和以前发生很大的变化。在未来我看来，至少到2020年，中国经济在这个里面进行运行，运行到后面怎么样？如果中国经济转型成功以后，中国经济的增速应该是下的，就从7%到6%这个平台。另外希望大家注意的是，7%这个平台是政府撑着的，实际上有一些经济问题的，真正政府敢放心让它下来之后，反而中国经济的指标是好的，高增长不是一个好事，不需要政府绑的增长才是好的。随着中国经济转型成功，中国经济增速是下台阶的，那个时候资本市场会有更好的表现，更好的一种经济的态势出现了。&&&&通胀，现在是很多的传统行业是严重过剩的，在经济就是说产能过剩的过程中是不可能有恶性通胀的，任何一次恶性的通胀都是和经济过热有关系。传统产业在消化产能不可能过热，它产能多了，他是需要很长时间，所以不会有通胀的。&&&&政策方面是双宽的，但是我们要注意这个和以前不一样了，是稳增长和转型并重的，当然它会根据市场的一些短期态势做一些行为，比如说在宽松的时候，他会收一些，偏紧的时候会放一些。
15:33项廷锋：&&&市场方面，一定不能出问题，中国梦要把它变成现实，需要经济市场发挥很大的作用。所以这次股灾它的负面影响是很大的。再一个政府的救市，所有的企业都参与进来了，这是一个全民的战争，这是一个最高级别的全民战争啊。&&&&风险方面，因为中国经济转型，它的原因是什么样？习总搞中国梦就是希望中国经济转型，希望带出中等收入陷井，如果没有转型成功那么就陷入到中等陷井里面去了，对于中国政府来说转型成功与否非常重要，成功了我们是发达国家，没成功我们是拉美国家。为什么讲这个国家发达？前几天我们的出口贸易占全世界贸易的占比达到10%的时候，人家就开始制裁我们，因为我们发达了意味着要抢了人家的饭碗。有外部的压力阻挡我们转型成功，妨碍我们的转型成功，内部也是有压力。因为经济改革开放三十多年，形成了不同的利益主体，既然改革有些人的利益就要吐出来有些人就要受益，我们可能会有一些风险，这些风险我们有政治方面也有经济方面的。美元指数这是一个大大风险，如果美元出来了降息了，热钱会外流，中国经济会存在很大的泡沫，这个是很大的风险。另外一个我们内部也做了分析，影响热钱流动的指标是两个，一个就是息差，这是对我们有利的。美国它加息了，他一直宽松的政策到了一个转向的区间，美国的股市是涨的，以前买什么都是在很高的位置上，那么就说明这些资产都是在积压。从这个方面来看，美元指数的上涨，热钱大量外流是不行的，我们要警惕。再一个是大宗商品，中国也在搞QE，这么多的钱，对大宗商品走势是有影响的，一旦QE退了就跌了。这个产品就是说大家每一次都要革命都是一个非常重大的，影响深远的，这次跟欧美，跟美国，跟俄罗斯之间的博弈有很大的关系。俄罗斯是整个国家在对抗石油的下行，像美国这边，天然气因为美国是一个很市场化的国家。前段时间也谈到了沙特那边，上次油价跌了对它有影响，它的份额就被其他的国家抢去了，对他有很大的影响。所有的国家都在加强它的原油储备，我们要警惕，因为原油的价格下跌会引发经济危机的。其他危机的话，欧洲的话，希腊有一些麻烦，是不是要搞一个新政，这个事情不好讲，我觉得也不至于引发大的问题。再一个就是国内，对国际上这些重大事件的评估要恰当，恰当以后对策一定要适合，还有对国内经济的评估也不要有大的偏差，所以需要我们每一步都很平稳。这是我们对中长期来看，增长是L型，通胀不是问题，政策是要为中国的经济增长保驾护航，市场也不能出大问题，风险来看短期没有很大的风险，但是这些都要警惕。&&&&大家现在看股市都不怎么看经济了，我讲到了就简单的说这么一些，接下来我们看市场。
16:07项廷锋&&&&市场上半年的牛市到现在大家已经看到非常清晰了，为什么会有这个牛市，有些人叫改革牛，有些人叫杠杆牛，但是就是一个牛市。两方面的原因，从政府的角度需要牛市，政府需要牛市。无论是万众创新，大众创业，无论是建立多层次的资本市场，希望这个市场是一个牛市，这是政府的想法。&&&&市场这方面经过三十年的改革开放，老百姓都有钱了，即便是经历了这个股灾，也还是开启了资管大时代。政府需要市场好，老百姓又有需求两个方面发生了化学反应。&&&&上半场是一个疯牛，既然知道牛市来了，怎么办？就是加杠杆，现在不是普遍两融吗？反正能借的钱就借，你不借，人家也会主动打电话问你要不要配资。这个图是指数的市盈率，红色是创业板，大家可以看出来，股灾之前创业板的适应里达到150几倍，突破了以前的40倍到70倍，就是因为杠杆的作用。主板这边好一些，大概是10到15倍，不到20来倍，不是很离谱，创业板是非常离谱的。无论从政府的角度，从市场平稳发展的角度都是不健康的，参与到这个市场的老百姓也是心惊胆跳的。其实这些问题不大，我拿到这个股票怎么有300、500倍的市盈率，吓死了，在上涨的时候你不觉得，一旦市场不涨的时候，回头看自己拿了什么东西。&&&&这两个清查配资，因为这两个原因快速调整，按理说问题不会这么严重，因为我们在这个市场里面这么多年了，530也经历过，好象不会出现像这一次千股跌停，然后还有千股的停牌，这个是以前没有碰到过的。什么原因引发的？就是制度有缺陷。期货和现货的结算速度不一样，因为这个不一样，有些人还把这个阴谋论搞上了。就算打麻将一样，一坐上来就讲规则，了解清楚以后，发现这些规则有漏洞了，就会去纰漏了，因为我要挣更多的钱。再一个就是涨跌停板这个制度，以前没有考虑过这个问题，也没有让我们有机会去反思它有大问题，这个事以后，无论这个股票出现连续的大幅的大涨。比如说一个股票从10块钱跌到1块钱，你就损失了90%。这次这个制度出台一个很大的考虑，市场的风险让无数人通过这个来分摊了，大家不会觉得我受不了了，这是这个制度出台的初衷。但是现在的问题是什么？以前我们没有遇到，现在我们理解了这个制度的缺陷。举个例子，如果我是一个融资盘，我买了三个股票，ABC三个，其中A、B要平仓，这两个股票肯定很快就跌停了，我到哪里去找融资呢？不是还有一个股票没有跌停吗？那我把它卖了。股票分为有流动性和没有流动性的，有流动性的股票就被错杀了。这就是千股跌停的来源，为了取得流动性就把其他的有流动性的股票也砸下去以后也跌停了，这样出现了什么情况？很多股票被错杀了。&&&&这样，整个市场的股指体系被破坏掉了，我们而是仅仅因为在那里拿了钱取得流动性。还有一个就是比较低级的错误，在这样一个阶段，大家从各自的本位出发，本来市场是流动性出了问题，如果让很多公司去停牌，停牌的公司现在又上市了，相当于一个什么情况？以前那家公司流动性丧失了，然后可能有几家公司因为平仓了，后来又找到他们就跌停了。如果不允许停牌可能事情就没有这么严重。他们停牌，在这个里面是很负面的影响，恶化了下跌的趋势，最终演化成了股灾。&&&&从这个图大家也看得出来，这个指数交易很不平滑，正常的不是这样的，一定是平滑的。在这样一种市场里面，你的投资策略，你的风险控制的措施都是失效的。所以，把前段时间定义为这个为股灾难也是恰当的，政府救市也是合理的。如果是股灾我觉得一切都是可以的，是合理的。&&&&未来的演化，政府及时入场，但是我们看到的风险，融资平台从顶部下来，代一个指数估值还是在104.5倍。另外这次股灾暴露的问题，我觉得等股灾过去以后一定会全面地反省然后进行完善。中场这个休息可能需要的时间比较长，国家队入场现在也没有退出来，现在还是在股灾进行中，还不知道，我们还没到退出的时候。同时看到融资平台，仓外没有办法估计。所以要走出这个股灾是需要时间的。
16:09项廷锋：&&&下半场，是牛市还是慢牛？上半场是疯牛，中场股灾是休息，下半场是慢牛。首先我们明确一点，中场结束以后才有下半场，中场没有结束就没有上半场，中场结束的话，所有的问题，融资的问题怎么规范？量是不是合适？这些问题要有一个清晰的共识出来。估值创业板通过经济转型是最适宜的方向，但是估值是不是偏贵了，还有这次股灾暴露的问题是不是需要解决？只有中场结束以后才有上半场的可能。为什么下半场还是牛市呢？中国经济还需要很长时间才能转型成功，政策一定是支撑这个市场的，大资本时代，因为要保值增值，是需要一个牛市。中国的转型也需要牛市，传统产业它的产能消化，新一轮产能的扩张，我们要让第三产业很好发展，让全民参与到创新创业的过程中也需要一个牛市，需要活跃的资金，这些资金有退出的场所，同时化解风险也需要牛市，十几万亿的融资平台的债务，我们置换了两批，地方政府承受不了，如果不置换慢慢会演化成金融经济风险。为什么是慢牛？慢牛的形成我觉得这个是，一个经历了这次股灾以后，无论是投资者，或者是政府对这次股灾的反省以及对策。即使在这个股灾救助之中，政府还是出台了要进一步清理配资的政策，不会还没有走出来又让市场来加杠杆，并且通过融资这种方式做比较，我觉得确实是一个暴利的机会。但是看问题都要双面看，你获取暴利的同时承担很大的风险，这次还死了一些人，既然流失了为什么不加杠杆呢？那就是没有看到加杠杆的后果。&&&&你说一个牛市一年半年就完了，我要转型需要五年，十年的需要，后面怎么办？再一个市场要走出熊短牛长老百姓才可能增加收入，如果每次都很短，我还没有进入的时候就已经到了山顶我怎么可能赚钱？所以需要慢牛。经济转型从基本面来说也是的，前面说是一个L型，那么经济转型可能是一个上行的走势，比其他会高一些，但是即便如此，今天我们看到这个转型需要长时间。这些都很也可能达成政府的一些利器，走出一个慢牛的格局，我们也希望中国的股市是慢牛的，这样我们才能赚钱，才能挣安全的钱，如果是疯牛的话每天买了股票晚上都睡得不踏实。&&&&上半年行情的判断，什么是主导的？膨胀期。在传统的模式下，慢慢的我们模式的转变，我们进入一个中期的，比较长期的周期，在这个周期里面，一些行业就能够持续增长，哪些行业？就是经济转型受益的行业，政府慢慢的增加出来了，还有一些行业比如说消费是稳定的，这些行业都是不错的，其他新兴的行业它的产能是逐步增加的。这些产业里面的企业是越来越大，越来越大，是这样一个态势。再一个就是中长期主导的，它的的产业也是越来越大的。&&&&前面谈的是市场的判断，大体来说还是上半场是疯牛，中场休息的是股灾，现在还不太好说过没过，但是我们相信一定能走出来，都出来才有可能进入到下半场，同时下半场主导的还是新兴产业，中长期主导的。&&&&建议，关注融资余额及配资政策的走向，这些政策的变化会影响股票的供需关系。第二个估值水平不能太贵，在牛市里面大家不太关注这个估值，只要一讲这个估值好就会上涨，在大家比较谨慎的情况下，我们现在还要关注这个。再一个就是政策，什么是进，什么时候退，这个也需要关注的。这次股灾发生的时候是预期不足乐观，发生以后很多政策被逼出来的，怎么退当时没有想清楚，一定要让这个股灾慢慢的过去，市场走势平稳以后我们才会坐下来思考，我们哪里出了问题，以及怎么退？可能才有一揽子的东西出来。&&&&再一个就是这次股灾在制度方面也暴露了一些问题，我们该怎么完善也是接下来需要考虑的。就短期来说，我们建议还是中性的，精选个股等待下半场的到来。这次股票不是有很多股票被错杀了，你可以选出很多好的股票。这次反弹多少，可能短期也有一定的调整压力。总体来说，按照这个是可以选一些股票的，再一个底部换手充分的个股，如果连续跌停下来然后又反弹，换手很充分，如果符合这些你拿到是比较安全的。还有一些下面这些主题，一个是国防军工，9月3号的抗战70周年，军工是一个值得投资的主题，这样一些主题是长期的，短期会有波动，你就是关注这个板块。还有一个就是医药生物，这次调下来很多股票也是比较便宜的，因为这也是一个大的产业，再一个国企改革。以前的理解也一些偏差，这次要做大做强，意味着国企改革应该有一个机制的建设为主才能做到，对股价是有支撑的。还有一个就是大股东的增持，上亿的增持可以关注一下，如果只是意思一下就算了。再一个就是次新股，次新股今年3月份的次新股上涨的幅度是300%左右，4、5月份是1000%左右，到了6月份可能100%都没有。其他的就不说了，大概我就先跟大家交流汇报这么多，谢谢大家。
16:35主持人：我们感谢项博士的精彩演讲。接下来我们有一个互动的环节，如果现场观众有问题可以向我们的项博士来进行举手提问，想要向项博士提问的朋友请举手示意现场工作人员。
16:36网友提问：项博士你好，刚才提到了的期货和现货有一个疑问，上个星期期货的贴损非常厉害的，达到5点几，礼拜五这个贴损的幅度又加大了，是不是因为对中长期市场的一个悲观，这块想听一下您的观点。
16:37项廷锋：因为这波反弹上来大家可以看一下，差一点的话也有50%以上，停牌的可能还在补跌，我个人认为反弹是到位了。确实前面也分析了融资盘还不消，创业板又那么贵，现在市场走成这个样子，一个是国家队在里面，另外一个上市公司在增资扩容，让市场有一个不错的表现。确实市场里面的投资者两个，增了50%的人我认为落袋为安，套的50%的人，他想回本，所以现在大家都在搞。现在大家觉得差不多了又买进去，这样大家就会看到所有的成本都差不多，这样就稳了。你说在3800点，政府希望在这一块要不断换手，大家都差不多，没有太大的变化，这个时候大家就冷静了，看看市场怎么样？这样就平稳了，目前还在救灾过程中。
16:37网友提问：我请问一下你刚才提到的牛市的中场大概要调整多长时间？第二个想请问一下牛市下半场慢牛实现的概率大概有多大？
16:39项廷锋：这两个问题我没有一个可以回答的。中场要调整多长时间，我是这么想的，这个市场是很不稳的，充分换手以后他要稳，稳了以后要反过来反思，这次股灾有什么问题，然后一揽子的东西出来，到那个阶段我们也会讨论，我们救市的钱要怎么退出，这个时间比较长，三个月，半年不好说，我们一起边走边看，政策方面的一些变化，现在还没有到，现在很多问题都没有讨论。不是上一周吗？证监会又讨论了，我们这么多钱进去了，总要想想以后怎么办？人之常情市场都受不了，但是稳定以后这些问题一定可以解决。这些事情有结论以前我很难说这个市场会走得很好，更多的可能是震荡。下半场怎么说，我们每个人都是中国人，然后我们投资的市场也是这个市场，我们理的财也是中国人的财，所以我们要对我们的党，对我们的市场要有信心，如果没信心你还搞这个，你就不管了，所以一定要有信心，要是对我们的经济转型没有信心的话，我建议大家别玩了，既然要玩就要有信心，我想政府也希望在这个时候站在党这一边。大家对这个经济转型有信心，那么会有一个慢牛到来。
16:39网友提问：请问一个事情，你刚才几乎都要谈到了对于救市进去跟退出的问题，这里面有很多的方法，我们可以明显的感觉到从财经的杂志里面谈到了这个中央的钱要退出，他们又进行辟谣，后来又证实。现在对中国政府进行压力，希望明确这个退出的时间，已经有人在网上说这个事，就想请教一下，你们这个团队对这个方面，对这个问题，对救市政策的退市，方式方法时间有没有做我一些研讨跟大家分享一下，谢谢。
16:40项廷锋：中国要成为一个发达国家，我们要在国际上争得更多的权利。如果我们不认为中国发生股灾中国政府的做法也大问题，如果是股灾，那美国不是也救了吗？所以我们就是要认为这次是发生了一次股灾，既然是股灾，政府的做法是合理的，为了更广泛投资者的利益，这是第一点。第二点，政府会怎么退出？当然我们也在关注，也在把国际上救市的钱也做了一些关注，没有做深刻的研究，我们更多关注政府在这个事情上的做法。按照我的理解，现在还在，组织大家先研讨一下，后面的研讨还没有结论，是在这么一个阶段，现在我们也没有进行研究，但是我在想救市资金的退出一定是一个长期的，一个平稳，平滑的过程，不会马上就退出。至于国际上对我们的指责是正常的，但是我们要向他们说明，我们就是发生了一次股灾，政府的做法是合理的。
16:41主持人：再一次谢谢，也感谢您精彩的回答，也要感谢现场这么多提问的朋友们，我们项博士的演讲环节到这里就结束了，让我们再一次把掌声送给他，谢谢。
16:41主持人：&&&&今天活动现场，可谓热情似火，高潮迭起。&&&&此轮巨震背后，有着怎样的玄机？赢战下半场，投资应该怎么办？大家想知道答案吗？即将登场的这位嘉宾，他，投身股市20余年，期货作战3年，经历了多次大起大落，对中国股市有着深刻、独到的理解，并且独创“梅开二度“的强势盈利体系。&&&&下面，我们以热烈的掌声有请长沙证券学会常务会长、金融研究资深研究员、阳光私募基金操盘手、MBA职业投资人欧阳凯先生上台，为我们带来精彩分享。
17:59欧阳凯：咱们现场的各位投资者朋友，以及我们证券学会的会员朋友也来了，非常感谢长沙银行周总以及红网的刘总给我这个机会跟大家一起来思考下半场怎么来操作，题目就是定了的，让我们来写，昨天晚上也思考到两点，下面向大家做一个汇报。&&&&我们就直接开始，我们把时间留给后面，大家有疑问的可以交流一下，另外这个里面可能涉及到一些股票，因为我不知道今天会有红网的直播，就希望涉及到这个代码的时候，不要直播出去，后面打三把叉就可以了。&&&&今天想从五个方面做一个全面的分析，第一个是家庭理财渠道与投资机会的分析，在座的很多是长沙银行的高端客户，个人家里面应该都有一个理财需求，这里我把我自己的思考跟大家一起分享。第二个是有关本次股灾的一个深度剖析和反思，我一直是在操盘的前沿，又在这里操作也要思考一些基金的组织，在具体操作里面有一些什么值得总结的东西，这一次股灾应该给我们很大的一些教训，在这里我们一起来反思。&&&&第三块就是杠杆，那么杠杆这个背后应该有一些秘密大家没有掌握，所以出现一年赚的钱20天跌没了，我们把这个杠杆后面的利益给大家讲一下。&&&&第四个就是备战股市下半场，如何赢得投资先机，在这里分享一下我自己研究的东西，最后一个就是阳光私募操盘以及自己的投资感悟希望对大家有帮助。&&&&首先看一下第一个，7月11号的时候，福布斯杂志发布了中国富裕阶层的白皮书，这个里面已经调查清楚了，在2015年的年底将有1528万人会进入财富的中产阶级，那么可以投资的资产总额达到114.5万亿，这是一个非常大的容量。富裕阶层它的投资的额度相当于10万美元到100万美元，那咱们现场在座的朋友以及会员朋友都有这个能力，可以投资的资金和投资的方向，这个60到600万怎么结算？涵盖了现金，存款，以及股票基金，债券保险以及其他金融性理财产品，以及门面。&&&&家庭怎么样合理的配置对我们所有的客户来讲是合理的，或者是比较科学的，在这里跟大家分享一个，这是美国的一个标准的普尔家庭的资产象限图。一个就是要命的钱，第二个是保命的钱，第三块是生钱的钱，第四块是保本的钱。我们来看一下这四块到底哪一块投多少钱合适？挣钱的这个，第一象限给出的家庭配置是10%，家里面500万的总资产有50万是可以随时调出来的。这个里面的话日常开销，一般是在银行卡里面，比较容易套现的。第二块是保命的钱，一般是专款专用，防止开发大的开支临时去借款，需要你急着把房子和股票急着买掉，这样是不合适的，这个占到总资产的20%。第三个是生钱的钱，就是讨论的怎么去赚钱，这方面的钱一般在总资产配置里面是30%，投资股票基金，短期的地产项目等等，这一块是有能力去承担风险的，那么就是说这块的钱你投出去一个对你来讲没有压力，你要赚得起，也要输得起，短期套住了不着急拿出来，作为风险投资来讲，这块钱不在预算之内的。第四块是保本的钱，养老金或者是教育基金，给后代流出来这样一部分资金，如果你把钱全部砸到股市里面可能要动老本了，将来有什么需求可能就很困难了。这块给大家讲讲科学，合理的讲一个财产的配置，分为四大块。&&&&那么我们中国家庭理财的话，投资渠道有哪些？我一直在研究，也梳理了一下，一块是地产，银行，理财产品，信托，余额宝，还有贵金属，古董，邮票，比特币，再后面的就是各种各样的保险，还有可以投多种期货，大中商品也可以，股票，我们可以投资的钱大概是这些渠道，哪些靠谱大家心里都知道。&&&&在中国的配置里面可能大多数是房地产，很多东西不会消失掉，另外就是放到银行，稍微有点投基金，股票经验的，股票是门槛最低，基本上不要培训就可以上岗，听到一个消息1万块就买进去了，做股票投资基本上就是这样子。我们看一看，反思一下家庭理财，投房地产等等合适吗？我们一会PK一下，从2003年开始是限产能，调结构的时间，我们的广义货币M2增加了5倍。那么中国人的身上咱们货币被大量的稀释掉了，只是自己没有被总结，如果未来十年中产阶级在未来十年不懂得理财，现有资产会大量缩水。中国版的QE是非常大的，因为中国在现在非常难做的情况下，就是一条路就是加大投资，需要所有的中国老百姓来买单，所以钱是越花越多，项目越开越多，这次救市只要救下来，只要多少钱额度都给你拨，没有上限。如果是十年以后，你那一千块可能只有现在的20%到30%的购买力。中国跟美国对比一下社会财富的配置，我们居民配置里面将近60%是房地产，有几套房，这个房做一个评估可能就价值几百万了，房地产我们占到59%，这是第一年的数据。银行存款比较高，大家都喜欢存款，生怕用的时候拿不到，存款占到22%，股票的配置在2011年的时候只有4%，占到总资产的4%，非常低，还有其他的像买保险，汽车消费这样的一些，其他的一些债券等等。&&&&我们看看美国怎么搞？2014年，房地产只有24%，第二个是养老金，这个养老金是比较高的，占到22%，还有就是投资股权，美国是属于，他们是喜欢投资的，专家理财，不是自己投，通过专家理财的话有两种渠道。一种是投已经上市的公司，这个可能占了14%的一个比例，剩下的话10%左右就是没有上市的公司，也可以投一些股权。现在我们讲新三板的投资股权，他的股权投资比例比较高，我们只到4%，这也是中国人财富的一个缺点。我们再看看楼市和股市，到底谁有前景？房地产里面讲，包括我自己在装修房，就是已经买房的，黑灯瞎火的房子是1.6亿套，你们自己可能也有，安排6.3亿的农民工进城，大家可以看一下。
18:06欧阳凯：&&&&&第二块的话已经建好，或者在建的，还没有卖的是3.7亿套，可以安排14亿人入住。所以房子是讲套数，能够安排将近20亿人，所以房子是严重超标了。我们长沙去年的话，全年销售面积是1208万平米，比广东深圳卖的房子还多，因为长沙便宜。剩下的还有多少面积没有卖出去，还有9126万，要多少年才能消耗完？最快最快也要7年才能消耗完现在的存量房，你们想想看，消耗完了以后还卖给谁，股灾之后，我们说股市遍地是黄金。我们居民的投资偏好里面，福布斯指出，现在排在第一位是愿意让专家理财，把钱交给银行，理财产品占到70%多，股票现在到第二位，投资意愿达到62%，大家都知道股市有钱挣，有赚钱效益就来了。第三个是基金53%，第四个是房地产，还是比债券，黄金，外汇投资好一些，前四名是这样的一个位置。&&&&此轮牛市的时间跟空间是比较广阔，刚才项博士也提到了我们的一些数据，它的这些数据还是详实和专业一些。我们可以看到，我们现在，我们的总市值/GDP，发达国家一般是在100到180左右，国内现在不到100%，现在只有90%多。第二部分大家一起来回顾和剖析一下这次股灾的原因和经过，才能给我们一些教训。&&&&这次股灾的话，昨天晚上一直在思考怎么讲？要讲清楚一个事情，牛市怎么来的，怎么去的？牛市的上半场是资金牛或者是杠杆牛，大家亲身经历了，看一看这个杠杆怎么来的？推手是政府放松了，首先是融资融券，第二个是场外配资，它的花样也多，带的面也比较广，比如说刚开始是十万的配资，你挣到50万的时候，可以配到150万，是马上往上走的。然后就是伞形信托，因为银行和券商，以及配资公司老板的风险可控，他们是很完善的系统，你的股票或者市值有风险了，马上跌停20%就卖掉了，他要保本金，如果按正常速度平出去还剩20%多。这个场外配资，因为银行，券商的利益是一致的，愿意把市场做大，业绩做起来，造成了迅速的扩张。他要通过配资或者是通过融资这个渠道一般银行都会给额度，而且是比较大的，所以银行的钱大量的，以前是房地产好搞，这个十年就开始流到投资里来了。&&&&第二块我们认为是监管的失控，这个失控主要是HOMS系统，这个是恒生搞出来的，这是一个比较完美的体系，就是分成很多小帐户，可以单独的结算佣金这些，每个HOMS系统相当于证券公司小的营业部，只是在这里接了一个端口就开了一个营业部，而且配资不需要照相什么的，证监会只看到一个总帐户，这个已经形成了对券商和中登公司的一个冲击。更为重要的时候，这个热钱进来以后，撤掉以后没有任何的交易记录，不知道他是怎么来的，这样就需要清理和整顿，这次清这个东西是下了力度的，你没有监管，你的金融体系容易出漏洞，出漏洞以后，我们的金融控制方法就失去了意义。&&&&从这个上面来看，就查这个HOMS记录，查场外配资，出发点是对的，那么股灾发展过程，我们再看一下，因为大家都措手不及，从来没有一次熊市是因为杠杆引起的，所以大家认为牛短熊长，但是这次非常快，偏离了70%多，这次很多股票跌了70%。我们看一看，首先是一刀切，当时是6月26号清查场外配资，已经动摇了杠杆的基础，因为什么？平仓的时候是1：5以上配资，1：5以上的平常的底线就是11%左右，很多1：3就开始平，就直接刺激A股票跌停了卖B股票，这样一路下来跌停的就越来越多了。还有一些机构的股票，他一定要对冲来进行一个保值，避免大量的损失，这样又造成了估值期货又反压，导致了进一步的下跌。所以我们用了一个词就是火烧联营，1：3的已经抛掉了，伞形信托的话我们也做，融资融券的杠杆是1：0.8到1：2之间，配资公司和一些做恶庄的，有一些暴跌的机会，我们知道江浙那边是不放过的。这样的话，他们能够在这个里面抓到这样的机会一定不会放，他们就会做一个配比。有就是今天下午比如所有股票没有流动性了，他为了在跌停板再买回来10%的股票，买回来干什么？第二天下午接着砸，当天买进去是跌停板，第二天肯定是大幅低开他也砸，他在现货市场会损失5%到10%，但是在期货市场可以达到一倍。这样一些恶意做庄的行为从6月29号到7月8号，一直在打。股灾来的时候谁是空头？是有钱的是空头，还是有股票的是空头？我认为这个多、空是在转换的，有钱的看起来是，有钱的可以抄底，有股票的，我看好，我买涨。因为主要参与者，包括机构，公募基金，绝大部分的私募，我们的投资者都还在这里抄底，没有看清楚。在5000点的时候每天在大量的开户，现在他们在山头上站岗，老手都是在抄底当中进去的。我们说在这么一个转换的里面，你如果手里面是持有现金的，按照道理来讲你是看空，不想进去。但实际上你有现金的人是一个多投，你去买这个行为是一个多投，半山腰的都是抄底进去的，是有钱的人进去以后被套了。按照道理来讲他看好这个股票我不卖是多投，但是在股灾来的时候是想出去出不去，天天想卖出去，就卖不了，这样想卖的卖不了。市场趋势一旦形成，短期很难扭转的，大家都是空头思维，市场没有流动性了。&&&&政府的救市的措施和我们抄底时机的把握，首先在市场最恐怖的时间是6月29号到7月8号。6月29号大家还是满怀期待的，从涨停到跌停，7月2号以后基本上是每天跌停，一直到8号还是在跌停。6号这个组合圈打出来，我们当时判断指数还是在3500点之上，市场真正的主力资金还没有到位，光是口号喊没有用了，所以6号这天还是在观望，7号还是在观望，融资融券余额每天都减少1500亿，7月8号已经不足1.6万亿了，刚才项博士给的数据是1.4万亿了。我们判断政府的底线是点，所以我们在7月8号的时候是抄底，我们的抄底非常成功，为什么敢于在这个时候进去，首先是对政府的信心，我们相信政府对抗这样的一些国外的势力也好，国内的游资也好，完全有能力制服他们。第二个就是跌破3400点会引发什么问题？银行很多的资金通过很多渠道进入到股市，银行也被股市绑了，如果跌破3400点，第一个是上市公司在银行做的一个，就是把自己的股票质押给银行，把钱拿回去，但是股票的市值从100亿到50亿，所以没有用了。为什么那么多股票纷纷停牌，是不能再跌了，这个是一个从上市公司的角度来讲，一个是避险，第二个是没有办法，自己不可逆转了，只好先避，从上市公司的角度。另外一个从基金公司角度来讲也基本上要爆仓了。公募基金必须有60%的仓位在股票里面，谁来收拾这个烂摊子，我们讲的金融海啸就要来了，而是金融体系的全面崩溃，很多的高端交流群里面看2500点，政府会出强力的措施一定会对付，包括现在很多朋友没有爆仓了，你在3200点也会被平仓，那么很多中产阶级就会消失。8号的时候我们开始进场，进场以后发现，中信政权的四个席位扫货进场，连续买了50、60支股票，这个时候已经有资金进来了，而不是只喊口号了。那么股灾我认为它的恐慌性告一段落了，又到了千股涨停。&&&&股灾的严重后果，第一个我们认为消灭了一大批的中产阶级，号到7月8号的17个交易日，沪指下跌32%，50到100万的帐户减少8.5万户，100万到500万的帐户一下子损失了12万多，500万到1000万的帐户减少了17375户，1000万到1亿的减少11333户，1亿元以上的减少406户。所以从全国来看，代表这些富豪级别的损失3万个，市值500万以上的。很多就是房子交的首付，后来平仓了，定金都不要了。&&&&股灾以后的反思，一直在思考这个问题，你看多少根白头发。这轮牛市是没有基本面支持的国家牛市，完全体现的是政府的意志，这轮上涨是很虚的。
18:11欧阳凯：&&&&&&第二的话只能暴涨，大环境下实体经济的利润率非常低，国家一旦放松了这个金融监管，那么这些钱通过了很多的渠道进入到股市，造成了资金推动型的杠杆牛，这种局面总有一天会掉下来。&&&&第三，银行已经被股市绑架了，无论是融资融券的钱，还是场外配资的钱实际上都来自于贷款，所以还不能让整个市场倒掉。历史上从来没有银行资金大规模的直接流入的情况，这个确实是没有控制风险造成的。&&&&第四个，政府靠修改规则，靠公安部来强行救市，不是市场行为，不能多用，否则后患无穷。因为你要想人民币国际化，中国是一个真正的市场经济，不可能靠行政手段做这个事情。刚才提到的，咱们有现场朋友问，我们的救市资金进来以后什么时候走，项博士讲到的对大盘的观点，我们俩的观点也是高度一致。
18:15欧阳凯：&&&&&&给大家轻松一下，讲一下股民的心路历程。首先是在5000点之上，政府说4000点是牛市的起点，把钱拿进来，杠杆搞进去，每天都有一点小钱捡，所以满仓杀入，杠杆杀入。到4500点的时候相信政府，然后到4700点的时候调下来，然后到3800点的时候又绝对相信政府，相信以后到了点，达到3373的时候再也不相信政府了，清仓割肉，这个时候在底下放量是没有办法逼出了市场。3373以后三个涨停板，回落到3700点的时候还不敢买，现在到4300，但是还会调整一次，然后又跑步进去，可能会调到3800点，然后觉得风险太大了，又跑，这样你就完全踏空了。
18:18欧阳凯：&&&&100涨100%是200，200跌50%是100。这个数据我们可以看连续的三年，如果连续三年亏30%，30%，然后再涨30%，涨了三年以后这个钱回来了吗？没有，只回来了35%，这个游戏规则的话是做了这样的一个设定，并且它认定每个人都是贪婪，赚钱了一定会买，就像你开始，拿点小钱5万，十万开始跑，然后经常别人给点消息，还是赚了点钱，后面就想还上什么班，搞点杠杆，这样就全部进去了。我们平均每个人按照10万年薪来算，我们看一下怎么玩的？我们算的是10万的本金，开始1：3的融资，前面10万的本金，加了三倍的杠杆，做下来以后做到了8倍，做到了80万，这个时候咱们就把融资的钱退了，自己的本金一倍10万，融资3倍去掉，还有四倍，加上本金一倍，你的钱到了50万，你已经转得很少了，从2000点到4500点都很容易做到，很多人都很牛皮了。如果你的浮动盈利到了4500点以上，盈利已经不错了，还是觉得不够，咱们接着加，50万再1：3的融资，融到了150万，加上本金200万，如果你运气不错还可以赚200万，加上之前的50万，赚了250万。所以这么大的一个梦想，中国梦就来了，上，把钱全部搞进去，这个时候如果向下波动了20%，实际上我们这轮下跌创业板40%，主板30%多，当200万变成150万的时候，后面突然平仓，投资人突然什么都没有，梦中的200万都没有了。因为你全部的亏损都是本金来摊，这个损失接近本金的时候，一个25%的调整，1：3的杠杆来说，就是本金100%的损失。这样的话刚才看到的我们的25万户已经没有了，我们说贪婪是投资的大敌，尤其是下半场绝对不能再贪婪了，后面是慢牛了，我们也调低收入的预期，我们说贪婪是投资的大敌，刚才讲的是10万本金做的一个假想，如果你拿100万，一千万结果也是一样的大家同意吧。
18:19欧阳凯：&&&&正常的波动肯定有，要靠你的资金管理，投资组合进行风险的化解。正常的波动会导致融资人一无所有，20天让我们很多人都尝到这个苦头。这个事情我们说杠杆能不能做，我们说也可以考虑，你水平高，第二个杠杆的成本非常低，而不是配资的18%，20%肯定不行。期限比较长，没有压力这个时候可以做，包括期货也是一样的，放8到10倍的杠杆。现在我们是没有风险意识，一个是全民融资，只要你够格的。第二个长期满仓，就是这样一个游戏规则，只要有一次正常的波动就全玩完了，所以要把这个游戏规则来吃透，你有没有这样的心理承受能力，加上你的钱是不是能赌博，就算没有赚钱你也生活无忧。所以说贪婪是投资的大敌。
18:21欧阳凯：&&&&&&现场听过我讲座的朋友们，这轮牛市我们讲他的基础，跟我们项博士讲的一样没有问题。如果从2000点到5000点这个是一个多赢，政府也赢，能够解决债务困境，优化资源配置，驱动创新和创业都是非常好。中国要兴起一定要有大众创业，万众创新这样的，美国纳斯达克上来以及科技把日本甩了很远，中国现在要走这一条路，现在我们是常富于民，有钱以后不知道怎么投资？买点黄金怎么创业？这个钱要用起来，那么就要靠创投基金，产业基金，然后这些基金才投项目。讲座里面两个地方提到了风险，第一个注意到牛市运行当中级别的风险，我们说股票快速上涨之后，股票的融资节奏也相应加强，底部的时候50万只能融到50万，100万翻倍以后到200万，还可以多融1.5倍，这个速度非常快，举个例子大家都明白了。当时政府的话也是发现变成疯牛不太可控，从高位跌下来比现在还要惨，就像房地产一样，如果让美国人来让经济硬着陆那么更加会严重，所以政府还是大智大慧的，这个时候查这个违规的都是很好的。
18:23欧阳凯：&&&&我们看看后面讲这个去杠杆个资金风险信号。当时是6月14号听到我讲座的应该都会有一个风险的警示，我们要压缩融资杠杆，知道6月26号就是要断网的时间，给大家一个调整期，这轮牛市可以对比过去十几年的股市，他是一个杠杆的牛市，也是靠杠杆堆起来，这轮牛市的话对市场疯狂的投机要有一个抑制。那么在A股加速冲高的时候，需要地方随时出现针对两融业务发生的一个踩踏的事故。本次救命以后探底反弹的性质，在6月14号的时候同样问现场600位的投资者，我说在3个月之内能够涨上6000点的多少，一大半。如果突破了5200点到5400点这个位置，我们上证指数突破了点一定上6000点，那么市场的牛市很有可能就走完，到了点实际上压力很大了，有很多人都开始建仓了，降低杠杆了。现在是到了4000点左右，再往后面，有多高或者怎么样操作？刚才项博士的观点我认同，应该会进入一个震荡期。现在上市公司有700、800家都在要增持和回购，我们待会看看，我们认为现在这个底已经心里有数了，这个顶我们不能看出来，但是要看什么？外行就是听一个消息，咱们在这个里面如果有内行的点一下就知道了。我们这个股票有两次大家都是被忽悠进去的，那两个非常关键。一个是6月29号在第一轮肖钢主持这个救市政策的时候，一批投资者在这个时候进去，涨停板到跌停板套住了，这部分资金到了这个位置以后就跑，看这个点的位置在什么地方？比较高，4600点，上不去。第二个是什么点？7月6号，政府说全仓杀入的时候，在这个位置，上面是消化这变，量很大，大概位置是点之间，现在增量资金不足，银行全部买上去有什么用？需要的是全民参与，光是中石油也没有用，变成一个反向指标了。现在市场比较难受的就是这个时候的压力，点，这个时间会长一点，给我们更多的调仓换股的机会，跌下去的时候，你又怕踏空了，需要一个长期的筑底。肯定是可以抄底，高位大概在4300点，没有突破那个位置，或者是不能有效的放量，所以到了点能跑就跑，现在是IPO停下来了。创业板指数比刚才的主板要大，很多的个股是面目全非，这次反弹23%，力度比较大，所以还是有一部分资金在新兴板块里面运作，因为越到后面资金放杠杆的少了，谁都想解套，这个上面来讲资金是跟不上的。……
18:26欧阳凯：&&&&下面是投资感悟，首先认为做股票跟做人一样，需要脚踏实地，一步一个脚印走，凭借一时的运气赚点小钱，你最终你还会还给股票，要不断学习，提高和完善自己的交易策略，追求财富的复合增长。&&&&昨天股市回落了，我在群里面做了一个指导，我说今天周末，目前仓位面临比较大的压力，建议大家把仓位降下来，好股票也可以做滚动操作。&&&&投资感悟二，真正的交易者，我们作为操盘手我们只关注两个，第一个买了股票亏了怎么办？买错了怎么办！一定要有自己的投资计划，要有一个操盘计划的。未来的行情我们无法精准预测，唯一的就规则就是一次性的交易规则，让你可以站在这个概率游戏里面大数一侧。&&&&你做错的时候你尽可能少亏，你做对的时候你尽可能多赚，这是实战家和分析师的最大差别。&&&&当走势对你有利的时候，必须要贪婪，让利润奔跑，当走势对你不利的时候，停止幻想，要截断亏损。&&&&最重要的是交易的成功因素不在于用的是哪一套规则，而在于你的自律功夫。&&&&最后，投资股票永远有赚，有赔，没有套。做得到一帆风顺，做不到一败涂地，投资最高深的学问就是这里。
18:26网友提问：&&很幸运我抓到这个机会，我想请教一个问题，目前证券市场在变革，尤其是像下半年从审批制变成注册制，这种对投资有什么变化？第一个，第二个就是对抑制市场，发行股票的有什么变化？
18:27欧阳凯：一个就是注册制对市场的影响，第二个是我们自己怎么做？怎么分析市场。今年新股往往发行价格很低，然后下面就是很多个涨停板，这种其实是不对的。这个里面来讲我们认为我们现在的发行IPO有很多的问题，如果注册制出来可以解决到刚才说的不合理，市场和发行这块要更加紧密结合，参加要参照市盈率做好对策。这个作为现在IPO的一个审批和注册肯定要走的，这个还在谈，但是IPO的注册制的施行没有那么顺利，一方面是停下来了，起码500支股票没有发行，还有要改一下我们的规则，法律要调，调了以后还要试运行，也要审核，只是把这个下放了。我认为注册制出来对于我们这个市场非常好，非常积极的一面，让我们这个市场更加回归理性，让大众创业，万众创新可以享受到我们所有人的投资和回报。但是它出来会对现在的估值体系造成巨大的冲击，将来我们也会到一个比较合理层次。一个游戏规则它可能比较了解，在别人不了解的时候舆论一下，当别人了解以后要赶快退出来，因为它是一个泡沫。我们认为这个还是比较合理和可控，而且回报也会高一些。
18:27主持人：感谢欧会长的精彩分析。今天的活动，我感觉大家是热情高涨。觉得还意犹未尽朋友没有关系，我们下面还有一个的环节。在今天活动现场，我们有幸邀请了一位特殊的嘉宾，相信大家对他也并不陌生。他就是――长沙证券学会会长、素有“三湘股神”、“中国股市顶级高手”、“中国三板第一人”之称的邱力原先生。下面，我们就有请邱会长走上舞台。&&&&邱会长，投身证券界20余年，是中国第一批股民，是身经百战的股市“战神”。在今天的活动现场，也有不少是邱会长的粉丝。&&&&借此机会，我想采访一下邱会长。请问邱会长，当前，您最想对投资者说的是什么？如果用一句来总结的话，您将有怎样的金玉良言要送给现场的投资者？
18:27邱力原：&&&&好的，尊敬的各位领导，各位来宾，今天非常荣幸跟大家一起，尤其今天参加这个会议的都是我们长沙银行的高端客户，都是我们红网的交流者，今天来也是向各位专家，各位高端客户来学习的。&&&&&红网也我最相信的一个网站，所以我讲你们大家都不要乱听消息，一定要听主流媒体的消息。&&&&今天刚才两位专家分析了前段时间暴跌又到反弹的这样一个情况，今天我想跟大家交流一下，近期怎么做？还是要考虑近期怎么做是非常重要的。
18:27邱力原：&&&&&&&现在的股市颠覆了以前的技术分析也好，基本面也好，投资面也好，投资方法也好，投资技巧也好，很多都不实用了。以前亏的都是大资金，为什么？越有钱进去得越多，有做生意的，搞房地产的，都来进股市，当时我一看，我说非常危险了，点进去就非常危险了，现在新股民亏得多了。就像单双杠一样，单杠是我自己，双杠我自己有本金，我在证券公司融资以后，自己的本金加证券公司的融资，然后再到外面配资，你看危险吗？100万可以到2000万，只要百分之几就没有了。所以讲这样很危险，消灭好多大户，如果不是上个礼拜四的反弹，只要晚反弹一个小时就要消灭多少个富翁。当时我就想国家救市确实也是，没有看见过这样救市的，美国的救市也是总统出来讲话，现在我们是全民救市，现在大家都已经巅了。现在这个阶段我们炒股应该是这样的，2000点我们上涨到5100多点，这次5100多点跌到3400点，跌了将近一半，反弹了4200点左右，有两种走法，当然大家都看4500点。证金公司不是什么货都不能出，有一个时间的。
18:28邱力原：&&&&&现在我认为是这样的，礼拜五的收市不好看，估值期货不好看，我认为周五的下跌是盈利盘郭达，反弹40、50，，而且连着六连阳应该有所调整，下去以后有两个点位，一个是4000点，第二个是点的支撑，政策也是在这里。政策点，市场点重叠了，最多调整点的支撑，现在没有什么抛盘，证金公司不能抛，上市公司不能减持，所有人还要增持，国有机构，国有单位都只能增持，不能抛股，想靠散户的这些资金你把它抛下来，所以这点信心还是要。往上走4500点的顶在那里，一个确实有这样一个证金公司可以抛货，第二个4500点不是顶，但是大家有这个一致的认为，我们现在走的就是，3800点左右为底，4500点为顶我们做这样一个波段。要摸索，4500点到底怎么做？还是采用新的办法做要摸索出来，至于股票我有一点跟大家讲，最好赚钱，大家又知道做，又有80%，90%的方法，我告诉你们，如果明天继续调整，是满仓的啊，有一句俗话讲，现在看见一点线都怕，你一怕起来就操作不好，心态不好，你满仓在里面，只要不是满仓心态要放好，不管怎么样我们都要减仓。是空仓的你要注意，因为你的空仓，你的空仓是血淋淋的空仓，是亏损的，一点掏空你的钱回不来，所以不能空到底，你是只要稍微涨一点就急。所以空仓的一定别贪，硬要跌到你的心理价格才买，稍微跌一点就加半仓，半仓的就最舒服了，你就随心所欲。回到这个最简单的方法，笨鸟先飞的办法就是什么？你们今天回去把电脑打开，把资料准备齐，选什么股？选前期涨得最少的，2000点开始以来涨得最少，而是这段反弹得最少，同时也是这回反弹得最少的，这是一个前提条件。第二个前提条件，跌得最多的，这次，我看了一下，跌得最厉害的时候，头一天反弹的时候，大部分都跌了70%。但是现在反弹以后我又看了一下，大部分，有一部分是跌50%，但是超过50%的不多，但是通过礼拜五的收市，这个50%、60%又多了，你就选这回，反弹以来整个以来跌得最多的，超过50%的就先炒这个，还有现在低于6块的可以买，20块的现在不到10块的可以买，第三个低价股，10块以下的，8块以下的，6块以下的，不要看业绩，什么都不要看，你不知道看，一看就好辛苦，不要看，因为现在癫了，不同了，要改变操作观念了。所以近期就是这样做，我为什么保证你们赚钱？就是估计这回，要是下一个礼拜一，礼拜二还调整的话，你靠得住，你如果没赚，你找我就是。
18:29邱力原：&&&&最最最重要的还是不要融资炒股，杠杆炒股，卖房炒股这是最危险的，我年是透支得最多的，我跳河会游泳所以没死，我讲那时候比乞丐还不如，我那时候还欠了证券公司的钱，所以我有这样的切身经历，我讲一定要记住这一点，千万不要贪，我从上一个牛市，07年8、9月份，我都体验过，在证券公司，那时候往6100点走的时候，我讲你们一点要出货，你们不出就过不好元旦，过不好春节。好多人那时候，你别看，很多人不肯出，这段也是一样的，你问他什么仓位，他生怕你讲空话，他说我是半仓，其实一打开是满仓，通红的，马上赚钱了，我当时就把他们都敲掉了。证券市场是一场战争，要记得这一点，我们这次的股灾造成的损失比一场战争大得多，好多年都很难恢复，股票是一个财富，他可以半个月之后你变成富翁，一个月之后变成穷人，他只相信结果，要是这样想，知道吗？既然只相信结果，为什么赚钱了还不走，赚钱了什么都好，没赚钱都不好，一定要搞到后面亏损，何必这样做？&&&&所以这回跌还是跌得好，教育好多人，使中国的牛市能够变成慢牛，那还不知道怎么收拾了。
18:30主持人：好，感谢邱会长的金玉良言，让大家非常有收获，我们就进入令人期待的感恩抽奖环节。那么也请您为我们抽出今天的三等奖幸运嘉宾。有请。
18:32三等奖一共5名，他们是……，请幸运嘉宾上台领奖。请嘉宾合影留念。（合影）。
18:32主持人：&&&&&下面，我们有请&红网广告中心副主任&成辉&女士上台为我们抽取二等奖幸运嘉宾。有请！&&&&二等奖幸运嘉宾一共3名，他们是：……
18:35主持人：&&&&请幸运嘉宾上台领奖。二等奖的奖品是价值2000元湘雅二医院健康体检套餐，活动结束后，幸运嘉宾可到长沙银行活动签到处领取奖品。请嘉宾合影留念。
18:36主持人：&&&&下面，我们迎来本轮最激动的一刻。有请长沙银行零售业务部负责人周志钢上台为我们抽取活动一等奖。
18:40主持人：&&&&我们将抽取一等奖幸运嘉宾1名，他将获得价值3000元纪念金条，这位幸运嘉宾是……请幸运嘉宾上台领奖。请嘉宾合影留念，我们共同记录这难忘一刻。谢谢大家！&&&&&&&&再次恭喜各位获奖的朋友。今天是一个难忘的日子，相信通过这一场财富盛会，您一定如同探入宝山，满载而归。&&&&借此机会，长沙银行、红网也祝愿各位来宾，身体健康、万事如意，福禄金尊，幸福一生!&&&&感谢各位的光临，本期活动到此结束！&&&&下面，有请活动嘉宾上台影留念。我们下期活动再见！
项廷锋作主题演讲感恩颁奖环节活动现场活动现场活动现场欧阳凯作主题演讲红网现场直播活动现场项廷锋作主题演讲欧阳凯项廷锋作主题演讲网友们十分认真活动现场活动现场嘉宾互相交流活动现场前到现场邱力原与网友互动感恩颁奖环节感恩颁奖环节感恩颁奖环节欧阳凯作主题演讲邱力原与投资者互动红网副总经理刘建剑致辞邱力原与网友互动活动现场网友踊跃提问网友们纷纷拿起手机拍照网友认真作笔记欧阳凯作主题演讲网友提问活动现场活动现场项廷锋作主题演讲长沙银行零售业务部负责人周志钢致辞活动现场活动现场活动现场活动现场活动现场