[转载]我们离人民币自由兑换还有多久？（上）
3.21.545%201166,425.281.50.642.22.2
1.660008100“”10002.48000
在这一时期，我国实行信贷额度计划，通常国家计委在每年年底根据各省、市上报的投资项目，提出下一年投资的“大计划”，然后，人民银行再根据这个大计划制定各商业银行、各省市信贷额度分配的“小计划”。由于投资计划经常会在制定和执行过程中无限膨胀，为筹集资金，各级政府、国有企业及其主管部委纷纷向各商业银行及其分支机构施压，“逼迫”其超量放贷，结果必然导致信贷资金过量增长。在此期间，由于货币的过度投放，我国曾陷入严重的通货膨胀之中。而正因如此，就为后来的外汇改革（实质就是货币发行机制改革）和国有银行商业化改革埋提供了充足的理由。
1994年并轨，我国通过外汇占款渠道投放的基础货币占当年基础货币净投放储备货币增量的比重大幅上升，达到55．5%，而在这之前，外汇占款占基础货币净投放的比重一直保持在10%以下。此后连续数年，通过外汇占款渠道投放的基础货币都维持较高比(19941997“”3740.512292.652804.233070.62)
这一时期，是人民币发行机制从央行再贷款，到外汇占款发行基础货币的过渡时期。
199531828“”29“”
1994年外汇体制改革形成了企业强制结售汇、银行间外汇头寸管理和中央银行生成干预相结合的汇率生成机制，
4.以外汇占款为主导的基础货币发行机制（1998~
199819958%199861996
199720015“”
()19982002300053000()
在商业银行因资本充足率限制和不良资产规模过大等原因普遍存在“惜贷”的情况下，向商业银行投放基础货币在很大程度上是在增加他们在央行的超额准备，而不是转化为对经济实体的货币供应。相反，央行2001年后通过外汇占款的增加而投放的基础货币的信用扩张效果就完全不同，因为央行通过这种方式投放基础货币的对象是进行结汇的外向型经济实体，它可直接导致经济中货币供应量的增加。
2001年12月，中国加入WTO之后，由于国际收支顺差大幅增长，央行为维持汇率稳定，不得不动用基础货币大量买入外汇市场“过剩”的外汇。
这一时期，我国彻底从独立的政府政策主导转变为外汇市场（外汇占款）为主导的货币发行机制。可以说，这个转变，让我国丧失了货币发行的主导权。货币发行完全根据外汇储备的增减而被动增减。
从我国的货币发行机制来看，货币的发行完全受制于外汇市场：外汇盈余增加，央行维持汇率的稳定而发行基础货币。也就是说，我国在持续国际收支顺差的情况下，要稳定基础货币量就必须放任人民币升值，要稳定汇率就必须被动发行基础货币。
人民币汇率的定价权一直都是由外汇市场决定的吗？当然不是，现在我们来看看人民币汇率形成机制进程，以及在整个过程中，人民币又是怎样走上升值之路的。
1953197312.46
19731973l2.4619801.5039.2%15.9l3.4441.6%
198119842.80198171.50198472.3053.3%
19851011:3.2,1986351:3.7,198912161:4.72,199011171:5.22
19801.5119948.61
S*=S&P*/PS*SP*P
AB1:1AB1A1AB1BA2ABA
S*=S&P*/P，
=1&1B/2A=0.5
BA0.51:2A50%
AB2A1BAB12BA2
B国以前购买A国的汉堡价格是1B币，而当A国超发货币，汉堡涨到2A币，如果A币和B币的汇率还是1：1，B国在国内没有货币增长的情况下，也必须花2B币购买A国的汉堡，那么A国的产品相对B国来讲就很贵了，B国就会选择购买其它没有涨价国家的汉堡。所以，A国要根据国内物价调整汇率，把以B国货币计价的汇率从1调整到0.5，B国用还是只用1B币就可以购买A国涨到2A币的汉堡，B国在国内没有增加货币的情况下，保持支出不变。B国和A国的贸易没有受到任何影响。
1994年外汇体制改革形成了企业强制结售汇、银行间外汇头寸管理和中央银行生成干预相结合的汇率生成机制，
2002200120021.7%2.4%0.8%0.3%8%
20021142003276
20036301722
20036152003103.5%5%2004
200572120057211918.11
2008200519%2008年11月18日200812.9201015.4M247.567.4
201061920119217%
正是在人民币不断升值的背景下，中国的出口加工企业，由于处于世界产业链底端，利润非常低，人民币升值进一步压缩了这些企业的利润空间，微利的经营模式无法持续。今年以来，浙江和广东等地已相继出现了倒闭潮。
2011820102.5217820105.5
2009196020101830201182011927471720118200813400
&&&&&&&&&&&
201141048120115382.2816.892009720106202034%23%12%5%68.5%6.7%400NRAFDI
,2011,9575.7
5548830001.5
（今年以来，浙江和广东等地已相继出现了倒闭潮，进出口总量虽有增加，但主要是因为国家大宗商品价格猛增，进出口数据都是按价格统计），产业空心化更加严重，更多的资金从实体经济流出，进入投机领域，推高资产泡沫。
83769.4&81788426286.41677300
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。人民币突然暴跌真相曝光？美国彻底疯了_世界经济_国际局势_全球战争|鑫梓国际
人民币突然暴跌真相曝光？美国彻底疯了
发表日期： 00:18 | 来源 ：网络整理 | 点击数：
　　美国联邦储备委员会(美联储/FED)周四密切关注中国股市挫跌;而美国共和党总统候参选人则把矛头指向中国政策，称其政策是要获得贸易优势。
　　与此同时，美国议员则对人民币进一步贬值却一反常态地保持沉默。之前人民币已连跌八日，因投资者担心中国经济疲弱。
　　俄亥俄州州长John Kasich和佛罗里达州参议员Marco Rubio表示，最近人民币兑美元大跌最终是要让中国出口品变得更便宜。这两位是共和党总统参选人。
　　“他们快速设法提振出口，”Rubio在新罕布什尔州的竞选活动中对记者表示。
　　去年中国放手让市场在决定人民币汇价上扮演更重要的角色，此一政策受到国际货币基金组织(IMF)等机构的欢迎，它们之前都敦促中国让人民币更加自由地浮动。
　　但中国周四允许人民币录得五个月最大单日跌幅，给亚洲货币带来压力，并导致全球股市暴跌。投资者认为这显示出经济疲弱，且人民币可能进一步贬值。
　　中国沪综指.SSEC暴跌7.3%后中止交易，这已是本周第二次出现这种情况。
　　分析师在周四的美国贸易政策论坛上表示，中国官员一直在尽力防止人民币过快贬值，与旨在争取出口优势的“货币战”相悖。
　　随着美元继续强劲走高，“可以说操纵者无需再操纵汇率，”Peterson Institute for International Economics前主管C. Fred Bergsten在美国众议院一委员会举办的论坛上表示
　　美联储关注
　　中国经济放缓及其股市与汇市动荡，可能会令美国联邦储备委员会(美联储/FED)有关升息速度的讨论更加复杂。美联储12月决定启动逐步收紧货币政策的进程。
　　埃文斯称美联储关注中国市况
　　芝加哥联储总裁埃文斯周四表示，上海股市下跌以及中国经济放缓，最终可能对美国经济复苏整体进程没多大影响。
　　“目前金融市场显然更加动荡。最终结局如何仍然不太确定，”埃文斯对记者表示。
　　“由于美国经济基本面仍相当不错，那将是我们未来预测时考虑的重要因素...我们将密切关注全球形势。”
　　人民币与其他货币兑美元下跌，已经损害美国出口商，埃文斯表示，本周中国市场动态是美联储缓慢升息的又一个理由。
　　美联储去年夏季经历过类似的全球市场动荡，当时中国股市大跌引发美国股市下滑，促使美联储在9月政策会议上推迟了外界普遍预期的升息行动。
　　本周发布的美联储12月政策会议记录显示，美联储内部依然存在对中国的担忧，特别是在中国经济放缓是否会影响美国经济增长及就业的问题上，他们还担心中国经济放缓更有可能拉低全球通胀，阻碍美联储实现2%的通胀目标。
　　外汇方面，中国央行近几个月动用大量美元外汇储备来提振不断贬值的人民币。
　　“中国央行不但没有买入美元，反而在不断抛售美元以防止人民币大跌。这与以往中国不断积累外汇储备的情况形成了鲜明对比，”Bergsten称。部分人士将中国增加外汇储备之举视为让人民币贬值的举措。
　　美国众议院近期通过法案，将对贸易伙伴操纵汇率的行为进行打压。该法案仍需参议院批准。美国参议院共和党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)的助手周四并未提供参议院投票的具体时间表。
　　根据上述议案，如果发现一些国家人为地让本币保持低位以取得不公平贸易优势，美国可以阻止该国与美国达成贸易协定以及参与美国政府的采购合同。
　　离岸人民币兑美元昨跌600点破6.7创新低——
　　银行交易员：眼下已没人卖美元了 新年伊始，人民币对美元汇率接连暴跌屡创新低，2016年最初的三个交易日，人民币兑美元中间价已经累计贬值378个基点。
　　昨天，人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.5314元，相比上一交易日，下跌145个基点，创下日以来的新低。
　　最新，人民币兑美元创四年半新低
　　离岸人民币跌势凶猛。上午9时15分中间价出炉后，离岸人民币对美元瞬间从6.6370附近暴跌400个基点至6.6877，至下午14：30，离岸汇率已跌至6.6965，最终在16：11跌破6.70的关口;随后在短短20分钟时间内接连跌破6.71和6.72，并在17时55分左右，跌至盘中新低6.7316，比前一交易日收盘价6.6471暴跌845个基点，单日贬值1.26%。由此计算，今年以来，离岸人民币已经贬值超过了2.2%。
　　在岸市场人民币对美元汇率稍显平稳，但跌势不改。昨天上午，人民币对美元即期汇率在以6.5272开盘后迅速走低，下午2时左右跌破6.55的关口，16时30分收盘价为6.5575。人民币即期汇率在新年短短三个交易日也贬值超过0.8%。在岸和离岸人民币价差已经扩大至1500个基点。
　　在岸市场人民币对美元汇率稍显平稳，但跌势不改
　　交易员：已经没人卖美元了
　　“现在在岸人民币即期市场流动性比较差，没人卖美元。”一位交易员告诉北青报记者，昨天人民币中间价依然明显低于前日收盘价，市场认为，中国央行近期对人民币贬值幅度的容忍度在提高，加之年初企业外汇对冲活动增加，人民币中短期仍将继续走弱。
　　和没人卖美元相反的是，中资企业纷纷提前偿还美元债务。这些企业不会眼睁睁看着美元涨价陡增自己的债务负担。已经有多家中资企业在境外发布公告称要提前偿还美元债务。
　　中骏置业控股有限公司在周三发布公告称，将赎回2017年到期3.5亿美元优先票据;中国东方航空公司周一公告表示，为优化公司债务结构，降低汇率风险，于近日偿还美元债务本金10亿美元，以降低美元负债比率，并表示将进一步密切跟踪和研判汇率市场走势。春秋航空等企业也表示，近期人民币贬值压力加大，也在考虑提前偿还一部分美债。
　　东航曾在半年报中估计，如果人民币兑美元贬值1%，将对该公司上半年造成约6亿人民币的汇兑损失。在这样的压力下，选择提前还债可以大大减少到期还债的汇兑损失。
美国波士顿国际水产展览会
美国波士顿国际水产展览会
Copyright @ 2012 , All right
reserved. Copyright © . 星空网
文章版权归创作人所有,如有冒犯,请联系QQ：,我们将立即予以纠正并致歉![转载]我们离人民币自由兑换还有多久？（上）
3.21.545%201166,425.281.50.642.22.2
1.660008100“”10002.48000
在这一时期，我国实行信贷额度计划，通常国家计委在每年年底根据各省、市上报的投资项目，提出下一年投资的“大计划”，然后，人民银行再根据这个大计划制定各商业银行、各省市信贷额度分配的“小计划”。由于投资计划经常会在制定和执行过程中无限膨胀，为筹集资金，各级政府、国有企业及其主管部委纷纷向各商业银行及其分支机构施压，“逼迫”其超量放贷，结果必然导致信贷资金过量增长。在此期间，由于货币的过度投放，我国曾陷入严重的通货膨胀之中。而正因如此，就为后来的外汇改革（实质就是货币发行机制改革）和国有银行商业化改革埋提供了充足的理由。
1994年并轨，我国通过外汇占款渠道投放的基础货币占当年基础货币净投放储备货币增量的比重大幅上升，达到55．5%，而在这之前，外汇占款占基础货币净投放的比重一直保持在10%以下。此后连续数年，通过外汇占款渠道投放的基础货币都维持较高比(19941997“”3740.512292.652804.233070.62)
这一时期，是人民币发行机制从央行再贷款，到外汇占款发行基础货币的过渡时期。
199531828“”29“”
1994年外汇体制改革形成了企业强制结售汇、银行间外汇头寸管理和中央银行生成干预相结合的汇率生成机制，
4.以外汇占款为主导的基础货币发行机制（1998~
199819958%199861996
199720015“”
()19982002300053000()
在商业银行因资本充足率限制和不良资产规模过大等原因普遍存在“惜贷”的情况下，向商业银行投放基础货币在很大程度上是在增加他们在央行的超额准备，而不是转化为对经济实体的货币供应。相反，央行2001年后通过外汇占款的增加而投放的基础货币的信用扩张效果就完全不同，因为央行通过这种方式投放基础货币的对象是进行结汇的外向型经济实体，它可直接导致经济中货币供应量的增加。
2001年12月，中国加入WTO之后，由于国际收支顺差大幅增长，央行为维持汇率稳定，不得不动用基础货币大量买入外汇市场“过剩”的外汇。
这一时期，我国彻底从独立的政府政策主导转变为外汇市场（外汇占款）为主导的货币发行机制。可以说，这个转变，让我国丧失了货币发行的主导权。货币发行完全根据外汇储备的增减而被动增减。
从我国的货币发行机制来看，货币的发行完全受制于外汇市场：外汇盈余增加，央行维持汇率的稳定而发行基础货币。也就是说，我国在持续国际收支顺差的情况下，要稳定基础货币量就必须放任人民币升值，要稳定汇率就必须被动发行基础货币。
人民币汇率的定价权一直都是由外汇市场决定的吗？当然不是，现在我们来看看人民币汇率形成机制进程，以及在整个过程中，人民币又是怎样走上升值之路的。
1953197312.46
19731973l2.4619801.5039.2%15.9l3.4441.6%
198119842.80198171.50198472.3053.3%
19851011:3.2,1986351:3.7,198912161:4.72,199011171:5.22
19801.5119948.61
S*=S&P*/PS*SP*P
AB1:1AB1A1AB1BA2ABA
S*=S&P*/P，
=1&1B/2A=0.5
BA0.51:2A50%
AB2A1BAB12BA2
B国以前购买A国的汉堡价格是1B币，而当A国超发货币，汉堡涨到2A币，如果A币和B币的汇率还是1：1，B国在国内没有货币增长的情况下，也必须花2B币购买A国的汉堡，那么A国的产品相对B国来讲就很贵了，B国就会选择购买其它没有涨价国家的汉堡。所以，A国要根据国内物价调整汇率，把以B国货币计价的汇率从1调整到0.5，B国用还是只用1B币就可以购买A国涨到2A币的汉堡，B国在国内没有增加货币的情况下，保持支出不变。B国和A国的贸易没有受到任何影响。
1994年外汇体制改革形成了企业强制结售汇、银行间外汇头寸管理和中央银行生成干预相结合的汇率生成机制，
2002200120021.7%2.4%0.8%0.3%8%
20021142003276
20036301722
20036152003103.5%5%2004
200572120057211918.11
2008200519%2008年11月18日200812.9201015.4M247.567.4
201061920119217%
正是在人民币不断升值的背景下，中国的出口加工企业，由于处于世界产业链底端，利润非常低，人民币升值进一步压缩了这些企业的利润空间，微利的经营模式无法持续。今年以来，浙江和广东等地已相继出现了倒闭潮。
2011820102.5217820105.5
2009196020101830201182011927471720118200813400
&&&&&&&&&&&
201141048120115382.2816.892009720106202034%23%12%5%68.5%6.7%400NRAFDI
,2011,9575.7
5548830001.5
（今年以来，浙江和广东等地已相继出现了倒闭潮，进出口总量虽有增加，但主要是因为国家大宗商品价格猛增，进出口数据都是按价格统计），产业空心化更加严重，更多的资金从实体经济流出，进入投机领域，推高资产泡沫。
83769.4&81788426286.41677300
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。