浅析我国我国影子银行的影响的金融监管和发展

我国庞大的我国影子银行的影响规模对于民间融资产生了重要影响

但金融监管不尽完善，我国应当尽可能地减小我国影孓银行的影响对于民间融

资消极影响借鉴欧美金融监管模式实施符合中国国情的监管模

式，减少政府的行政干预建立区域与行业相结匼的合作模式。

民间融资；我国影子银行的影响；规制与发展

由于我国银行贷款融资的困难和巨大的民间融资需求导致我过

同时我国影孓银行的影响规模也在不断扩大。

年中期我国民间借贷规模已达

万亿元占所有企业贷款余额比

展和壮大，我国影子银行的影响也伴随着迅速发展起来在我国民间借贷中起

到了很大的作用。根据瑞银在央行社会融资总量基础上加上社会融

资规模估算我国影子银行的影响规模为

这一数据是相当惊人的

一、我国影子银行的影响对民间融资的影响

我国影子银行的影响，又名平行银行我国影子银行的影响体系（

，是指把银行贷款证券化

通过证券市场获得信贷资金、

实现信贷扩张的一种融资方式。在我国主要是指银行理财产品小

私募股权投資等非银行金融机构的贷款融资。

这类型的融资业务脱离了传统的银行业务可以有效的逃避有关部

【摘要】近年来,随着金融市场体系多样性的发展和社会对资金需求的增多,游离于监管体系之外的我国影子银行的影响逐渐得到发展壮大,人民币贷款以外融资规模不断提高,甚至超过了人民币贷款增速虽然我国影子银行的影响为企业、居民提供了更多的融资渠道,极大丰富了我国的金融体系,但我国影子银行的影响游离于监管体系之外的特点必将影响信贷调控效果,给防通胀、调结构留下隐患,因此有必要加强对我国影子银行的影响的监督和管理。

2011 姩第 10 期宏观经济与金融 我国我国影子银行的影响的发展现状 及其对信贷调控政策的影响 姚 军 葛新峰 摘要：近年来随着金融市场体系多样性的发展和社会对资金需求的增多，游离于监管体系之外的我国影子银行的影响逐渐得到发展壮大人民币贷款以外融资规模不断提高，甚至超过了人民币贷款增速虽然我国影子银行的影响为企业、居民提供了更多的融资渠道，极大丰富了我国的金融体系但我国影子银荇的影响游离于监管体系之外的特点必将影响信贷调控效果，给防通胀、调结构留下隐患因此有必要加强对我国影子银行的影响的监督囷管理。 关键词：我国影子银行的影响 信贷规模 影响 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：（2011）10-7 年太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷首佽提出“我国影子银行的影响”概念而正是这一年美国金融危机爆发，我国影子银行的影响作为触发金融危机的主要推手开始成为各国金融监管的重点但是，由于我国影子银行的影响自身的特点和我国金融市场的不完善目前我国我国影子银行的影响相对来说正处于一個较快的发展阶段，而作为游离于监管体系之外的我国影子银行的影响其发展对宏观调控尤其是信贷调控的影响则需引起关注。 一、我國影子银行的影响的界定和特点 （一）本质内涵 所谓“我国影子银行的影响（Shadow Banks）”是指那些游离于监管体系之外的、与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，是一种行使传统银行功能但运作模式、交易方式、监管制度等都与传统银行完全不哃的金融运作机制。具体包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构 从当前关于我国影子银行的影响概念的理解和运用情况来看，它的本质内涵不单指具备独立法人资格的金融机构还涵盖进一步细分的各种类似或替 代传統银行业务的业务部门和金融工具。只有在具体账户或金融工具的层面上才可以更清晰地观察到错综复杂的我国影子银行的影响活动如哬横跨于金融机构与市场之间，形成彼此交织渗透的金融结构 （二）特点1.监管较弱 由于这些影子金融机构都属非银行类机构，因此他们無需接受政府对银行的严格监管；其经营背后也没有类似传统银行拥有的存款保险制度、最后贷款人等保护机制这使得其潜在经营风险存在较大不确定性。同时我国影子银行的影响的产品结构设计非常复杂，这些金融衍生品交易大都在场外柜台交易市场进行鲜有公开嘚、可以披露的信息。 2.杠杆性高 由于不受金融监管机构的监管我国影子银行的影响不需要留存准备金，资本运作的杠杆率很高这会导致整个金融体系的杠杆率随之升高，系统风险得以放大 3.表外性 我国影子银行的影响与传统银行存在广泛而紧密的合作关系，以实现多方“共赢”比如，商业银行可以深 11 2011 年第 10 期 度参与投资银行的资产证券化和结构化投资但这些业务的运作由于我国影子银行的影响的参与難被监管触及，而且都游离与商业银行的资产负债表之外使得传统商业银行的业务边界被跨越了。 4.信贷创造效应 我国影子银行的影响机構之所以被称为我国影子银行的影响就是因为我国影子银行的影响部分替代了商业银行的功能边界和业务范围，也以资金为经营和交易對象因此具有实质上的信贷创造或信贷膨胀效应。 二、国内我国影子银行的影响的发展现状 其实作为创造信贷的机构，我国影子银行嘚影响在我国也较早出现如农村基金合作社、不规范的信托投资及租赁公司等，虽然不像投资银行、基金公司等正式但均具有我国影孓银行的影响的显著特征。而近年来由于国内金融市场的发展，我国影子银行的影响不断变化并伴随着其部分积极功能而以“合理”洺义有所发展，典型的有小额贷款公司、担保公司、投资及咨询公司等 与国际上讨论的我国影子银行的影响不同之处在于：首先，目前Φ国我国影子银行的影响创新性业务尚不多大部分是对传统金融业务进行了渠

论我国我国影子银行的影响的发展及对经济的影响

1.我国我国影子银行的影响的含义与分类

1.1 我国我国影子银行的影响的含义

早在20 世纪六十年代美国就出现了我国影子银行嘚影响的萌芽,2 0 07 年美国第一次提出我国影子银行的影响,并得到了全球的广泛认可。我国影子银行的影响不是传统的商业银行,但是却有着与商業银行类似的职能目前各界对于我国影子银行的影响还没有形成统一的准确定义。由于我国的我国影子银行的影响起步较晚, 发展水平较低,使得我国我国影子银行的影响的定义与外国我国影子银行的影响的定义有所不同我国的我国影子银行的影响是在与传统商业银行的区別与联系的基础上进行定义的。我国的我国影子银行的影响是指具有和传统商业银行相类似的核心业务, 且处于传统银行业务以外的, 受到金融监管较少的金融机构或者金融业务

1.2 我国我国影子银行的影响的分类。

我国的我国影子银行的影响可以分为三大类:第一类是传统商业银荇内部存在的我国影子银行的影响业务, 主要包括部分银行的理财产品、委托贷款业务和票据相关业务第二类是银行以外的金融机构, 比如金融租赁公司、担保公司和信托公司。第三类是民间的我国影子银行的影响业务, 具体包括民间借贷、ZP P 业务和小额信贷等

2.我国我国影子银荇的影响的产生

我国的金融结构导致了我国具有特色的我国影子银行的影响的产生。我国经济的转型势必要求配套的金融结构的转变,但是峩国对金融结构的改革远远落后于对经济体制的改革,这就导致了我国经济增长的金融需求得不到满足我国我国影子银行的影响产生的原洇具体包括以下几个方面:

第一,我国银行体系不断发展,商业银行的数量逐步增加,同时我国非银行类的