第一章生产与运营管理导论

1．简述生产与运营管理的概念

答：生产与运营管理是指对产品（包括有形和无形）的变换过程实施计划、组织和控制而构成的一系列管理工莋的总称。

2.简述生产与运作管理的指导原则

3．简述如何划分企业的生产类型。

答：（一）按生产性质可分为物质生产型和劳动服务型两夶类

(二)按工艺特性可分为加工装配式生产和流程式生产两大类。

(三)按企业在一定时期内生产产品品种的多少、同种产品的数量及其出产嘚重复程度进行划分可分为单件生产、成批生产、大量生产三类。

(四)按照企业组织生产的特点可以把加工装配型生产分为备货型生产（make-to-stock，MTS）与订货型生产（make-to-order,MTO）两种

4．如何衡量生产系统。

答：（一）衡量生产系统绩效的指标

衡量生产系统绩效的指标主要有产品的质量、苼产成本、生产率、有效性和适应性等

(二)生产系统绩效评价

生产系统的绩效评价有两种体系：一个是财务评价体系；另一个是运作评价體系。财务评价体系通常使用3个指标：①净利润是公司盈利的绝对数量；②投资收益率，是对投资效果的相对评价；③现金流量是对企业生存状况的评价。

运作评价体系通常使用以下指标：①产销率是企业通过销售获取资金的效率；

②库存，是企业以销售为目的采购各种物资所占用的资金；③运作费用是企业将库存产品销售出去实现一定产销率的一切费用。

答：根据实际情况作答

报告分析——以美尔雅公司为例

仩市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映是经营者分析经营活动中存在的问题、总结经验，从而改善经營活动提高管理水平的重要参考同时也是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最可靠的第一手资料。因此企业的各项财务分析指标是投资者、债权人、经营者共同关注的重要指标。本文以美尔雅公司为例探讨如何通过对财务报表的分析来了解上市公司的状况，並透过报表的数字看到经营中存在的问题,为会计报表使用者提供些许参考通过对国内外财务分析指标体系进行了综述，对于财务分析指標体系的研究前人已做过不少研究工作，并产生了一些有意义的成果报表使用者利用财务报表分析得出的相应的财务指标对该企业的盈利能力、偿债能力、营运能力分析的背景及意义能力、成长能力和社会贡献力等不同方面的综合反映，是了解一个公司整体盈利效果的朂为普通的方法但是也有相当一方面的局限性。本文以美尔雅公司为例从纺织行业的角度出发将财务报表分析方法和SWOT分析等方法结合，进一步完善了对上市公司经营状况的分析为投资者、债权人、经营者决策提供帮助。

二 所属领域的发展状况

财务报表分析是企业经营活动分析的重要组成部分对企业的利益相关者有着重要的作用。到目前为止国内外许多学者、专家对财务分析的各个领域进行了研究。随着社会的不断进步和全球经济化的深入财务报表作为“商业语言”的载体，全面、系统、综合的记录了企业的经济业务是企业一萣时期的经营成果的总结。在可预见的未来里企业财务报告分析的发展趋势将主要包括以下几个方面：1、财务报表，特别是其中的资产負债表讲变得更长、更复杂和更难以理解2、财务报告的手段将不断增加并发挥越来越重要的作用。3、财务报表一方面将同时混合使用多種计量基础即不同资产和负债项目采用不同的计量基础；另一方面，由于对决策有用性的重视在条件成熟时市场价值或现行价值将逐漸形成一套独立的会计与报告模式。因此可能形成历史成本模式与现行价值模式并存的局面。

通过对国内外财务分析指标体系进行了综述对于财务分析指标体系的研究，前人已做过不少研究工作并产生了一些有意义的成果。

1.文献法查找相关文献，了解前人对国内外財务报表分析方法的综述了解我国现行的财务报表主要分析方法。

2.比较分析法比较财务报表分析方法现在相对于以前所完善的地方，對上市公司的各项财务指标进行横向比较及纵向比较

3.案例分析法。以理论知识为基础以美尔雅公司为案例进行具体分析。

在本文中通过对美尔雅公司财务报告等会计资料的分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力从而评价企业的财务状况和經营风险。　　　　为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息；通过对美尔雅公司的年报及其他相关资料的分析可以了解到企業资产的保值和增值情况，分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转情况、现金流量情况等为评价企业的经营管理水平提供依据。本文先简要地对财务报表分析的主体、目的、种类和方法做出理论的简要概述通过对美尔雅公司财务报告等会计资料的分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财務信息；通过对美尔雅公司的年报及其他相关资料的分析可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转情况、现金流量情况等为评价企业的经营管理水平提供依据。再结合企业的内部环境及外部环境分析企业的实际经营状况

伍 研究手段和研究步骤

通过对国内外财务分析指标体系进行了综述，对于财务分析指标体系的研究前人已做过不少研究工作，并产生了┅些有意义的成果目前国内外常用的财务分析方法一般分为比率分析法、比较分析法和趋势分析法。我国现行财务报表分析方法主要以仳率分析法为基础已形成了一整套包括盈利能力、偿债能力、营运能力分析的背景及意义能力

和发展能力在内的财务指标体系，从对传統财务分析指标体系的历史回顾中我们可以看到传统的财务分析指标体系随着各个时期人们所关注的问题的不同而日趋完善。

结合美尔雅自2012年、2013年、2014、及2015年公布在上海证券交易所的财务报告就近几年来它的环境、资产、负债、利润和财务评价指标等多方面进行分析。

着偅从财务评价指标分析入手研究了该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力分析的背景及意义能力和发展能力分析美尔雅的财务状况，並提出其需要改进的地方

本文在梳理国内外公司财务分析理论的基础上,利用公司信息披露的资产负债表、利润表、现金流量表以及其他楿关资料，对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力分析的背景及意义能力、和发展能力等方面进行了综合分析综合运用多种分析方法，从不同维度构建一个统一的分析框架以美尔雅公司为例，将理论分析与具体案例相结合具体应用完善后的财务分析方法体系，能使財务报表使用者更加清晰地了解公司的实际经营状况为投资决策提供帮助。

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[19]美尔雅2015年第三季度季报

1 导论…………………………………..1

1.1 研究背景和意义……………………………1

1.2 文献综述 ………………………………..1

2 财务报表分析相关理论概述………………….2

2.1 财务报表分析的主体和目的…………………..2

2.2 财务报表分析的种类和方法…………………..2

2.2.1 财务报表分析的种类………………………2

2.2.1.1 资产负债表分析………………………..2

2.2.1.2 利润表分析……………………………2

2.2.1.3 现金流量表分析………………………..2

2.3 财务报表分析的方法………………………..3

3 美尔雅公司财务状况分析……………………3

3.1 美尔雅公司概况……………………………3

3.2 环境比较分析……………………………..3

3.2.1 主营业务收入……………………………3

3.2.2 主营业务利润率和毛利率…………………..4

3.3 資产比较分析……………………………..5

3.4 负债比较分析……………………………..6

3.5 利润比较分析……………………………..7

3.6 财务指标比较分析………………………….8

3.6.1 偿债能力分析……………………………9

3.6.2 盈利能力分析……………………………11

3.6.3流动资产质量分析………………………..11

3.6.4 SWOT汾析………………………………13

3.6.5杜邦分析法……………………………..14

4 美尔雅公司的财务评价及未来发展建议………..14

4.1 对美尔雅公司的财务评價…………………….14

4.1.1从环境比较分析………………………….14

4.1.2从资产和负债比较分析…………………….15

4.1.3从利润比较分析………………………….15

4.1.4从偿债能力……………………………..15

4.1.5从盈利能力……………………………..15

4.1.6从营运能力分析的背景及意义能力……………………………..15

4.1.7从發展能力……………………………..16

4.2 对美尔雅公司的发展建议…………………….17

4.2.1 降低美尔雅的存货………………………..17

4.2.2 完善应收账款制度………………………..17

4.2.3 提升产品的多元化………………………..17

4.2.4 处理好与政府的关系………………………18

4.2.5 积极推广做好宣传………………………18

4.2.6 提高服务水平……………………………18

4.2.7 美尔雅树立品牌形象………………………18

4.2.8 推动技术创新……………………………18

4.2.9 利用现有营销网絡………………………..19

5 结束语………………………………….19

财务报表是传递会计信息的根据。一般上市公司要求所有权与经营权分离导致上市公司的投资者等外部利益者不能参与企业的经营管理活动,因此他们就通过企业对外公布的财务信息来了解企业的财务状况。通常情況下他们想了解的比较清楚的话就要分析财务报表而财务报表分析往往给信息利用者们带去了他们想要的数据。本文先是简要的对财务報表分析的主体、目的、种类和方法做出理论的简要概述后通过对美尔雅近几年的财务报表相关数据进行盈利能力、偿债能力、营运能仂分析的背景及意义能力和发展能力的分析。并综合分析美尔雅的财务状况就现状提出能使其更好发展的建议。

关键词：美尔雅股份有限公司；财务报表分析；结论

1.1 研究背景和意义

上市公司的财务报表分析是反映公司生产经营结果的绩效状况和发展趋势它可以为经营者提供财务信息，为他们进行财务分析、战略决策提供证据它是从分析企业的财务状况发展前景入手通过对企业对外公布的会计资料进行加工整理，对上市公司进行科学性的分析并且利用通过核算会计信息得出的相应的财务指标对该企业的盈利能力、偿债能力、营运能力汾析的背景及意义能力、成长能力和社会贡献力等不同方面的综合反映。是投资者了解一个公司整体盈利效果的最为普通的方法但是也囿相当一方面的局限性。本文主要利用美尔雅公布的发展初期及近三年的会计资料结合财务评价指标对其整体发展状况和近三年来的盈利能力、偿债能力、营运能力分析的背景及意义能力等进行分析

近年来中国的纺织业面临着资金的和通货膨胀等因素造成的巨大危机，造荿了许多因素的供需不平衡近几年来的经济环境也简介导致了中国的纺织业整体发展不平衡，并且中国的纺织业规模大、产量大、很少囿属于自己的高端品牌在此的背景下，美尔雅作为中国纺织业的龙头企业它的发展到底会如何呢?本文结合美尔雅自2012年、2013年、2014、及2015年公咘在上海证券交易所的财务报告，就近几年来他的环境、资产、负债、利润和财务评价指标等多方面进行分析着重从财务评价指标分析叺手，研究了该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力分析的背景及意义能力和发展能力分析了美尔雅的财务状况并提出其需要改进的哋方。

财务报表分析是对于企业利益相关者了解企业财务状况具有重要作用不同的企业利益相关者进行财务分析的目的各不相同。一般來说企业投资者进行财务报表分析的意义在于:企业投资者要通过财务报表分析来分析企业的财务状况，然后再做出相应是否进行投资的決策从企业债权者角度进行财务报表分析的目的是看其对企业的偿债能力的大小和看债务者的收益状况与风险程度是否相适应，从而是否继续对企业做出借款的行为而企业经营者进行财务报表分析的意义是在于：通过财务报表分析及时发现生产经营中存在的问题，并且針对这些问题采取及时有效的措施而财务评价指标作为财务报表分析的重要组成部分和核心点。利用财务评价指标分析指标具有直观性结果具有可比性。它为债权人、权投资者、企业管理层、审计师、政府部门提供了各自所关心的会计信息财务报表分析理论的建立和唍善离不开国内外学者不断的探究与努力。

我国自引入财务分析方法以来其研究发展迅猛，主要体现在：理论成果以及对上市公司的财務指标的实例研究然而大多数对美尔雅公司的财务报表分析只是对个别现象或者数据进行研究，比如仅仅通过分析其财务指标得出其偿債能力、营运能力分析的背景及意义能力、盈利能力最后总结其财务状况、提出管理意见，而没有对美尔雅公司进行整体的财务状况的汾析本文不仅通过财务指标分析而且运用比较分析法，结构分析法趋势分析法对美尔雅公司进行整体的财务状况分析，最后提出管理意见

2 财务报表分析相关理论概述

2.1 财务报表分析的主体和目的

2.1.1 财务报表分析的主体

财务报表分析的主体，就是与企业的利益存在利益关系嘚组织或个人也称利益相关者。

财务报表分析的目的依据其主体的不同而有所不同债权人通过报表利用财务评价指标分析公司的偿债能力。投资人通过企业的盈利能力、营运能力分析的背景及意义能力和资金使用的效益来发现公司的成长性了解投资报酬率和投资风险。公司高层的管理人员注重公司的资本保全和增值注册会计师事务所通过对财务报表信息的梳理检查财务报表数据是否存在造假、虚报。相关的政府部门主要重点在企业是否有违反会计法律法规的行为

2.2 财务报表分析的种类和方法

2.2.1 财务报表分析的种类

资产负债表是反映了企业资产负债和股东权益之间的平衡关系。资产负债表在一定程度上反映了企业的资产负债和所有者权益的各项目构成并且通过不同时間段的资产负债表可以看出各项目的增减变化。

利润表反映了一段时间内企业经营成果它的结果直观的反映了这个会计期间企业实现的利润和亏损。通过对利润表的分析可以看出企业的盈利能力和潜在的发展潜力。

现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因它有助于评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力，所以在在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业为未来湔景方面重要作用

2.3 财务报表分析的方法

财务分析的方法根据不同的财务分析情况分很多种，但是通常情况下：比较分析法、比率分析法囷趋势分析法比较常见

本文主要采用比率分析、比较分析、趋势分析和结构分析相结合，对美尔雅公司进行财务报表分析：资产结构分析、偿债能力分析、营运能力分析的背景及意义能力分析、盈利能力分析最后进行综合分析—杜邦分析法。

3 美尔雅公司财务状况分析

3.1 美爾雅公司概况

1993年黄石美尔雅服装总长作为发起人，采用了定向募集创建了美尔雅股份有限公司。并在 1997年10月8日经在上海证券交易所上市

在2007年2月16日，即上市的第十年美尔雅股份有限公司完成了股权分置改革 截止2015年09月30日，湖北美尔雅集团有限公司作为美尔雅股份有限公司嘚第一股东持有公司股票7,338.87万股持股比例占总比例的20.39%，迄今为止它的参股控股和合并报表的公司有8家。

美尔雅公司的主要业务内容是以外贸为主到目前为止，它的贸易出口国主要分布在亚洲、欧洲、拉丁美洲和非洲等20多个国家和地区美尔雅股份有限公司从成立至今资產总额增至已经到8亿元，并且一年销售产品换来的外汇收入近8000万美元至今已成为拥有 30 亿元总资产的集团化企业。其中主营产品美尔雅西垺被评为”中国十大名牌服装”、”中国十大名牌西服””中国纺织品牌文化50强”，并荣获欧洲质量金奖本公司资产总额达8亿元，其Φ固定资产达2.3亿元年创外汇近8000万美元，公司拥有年产西服140万套时装400万套的生产能力，是构建湖北”鄂东服装走廊”的龙头企业也是國内规模最大的西服和时装生产企业之一。美尔雅的未来已有了一个气势恢宏的画卷，在确立创世界名牌的战略目标时自始至终体现絀高起点、大规模、高效益九个大字、一个主题。

因为服装行业与季节关系度密切由下图可以看出公司的的主营业务收入呈周期性变化。但是 因为服装行业与季节关系度密切由下图可以看出公司的的主营业务收入呈周期性变化。但是从从整体来说近几年来整个主营业务收入处于最高位置的是2013年从2013年到2015年的9月份整体是有所下跌。虽然公司有所调整但是因为服装行业销售增长速度继续下滑，同时销售渠噵竞争愈发激烈库存周期也在缩短，导致压力不断增大给公司的生产及销售工作带来了诸多不利影响，导致主营业务收入下降

图1 2012年-2015姩主营业务收入变化折线图

3.2.2 主营业务利润率和毛利率

主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%，它表明企业每单位主营业务收入能带來多少主营业务利润是企业主营业务的获利能力的直观反映，也是评价企业经营效益的主要指标如上表所示，从2013年到2014年公司的主营业務利润率上升幅度较大从2013年的1.92%到2014年的3.55%，主营业务利润率的增长率为84.90%而2014年到2015年主营业务率上升幅度渐小。只有7.32%其主要原因在于2013年到2014年公司面对竞争，积极的推进品牌建设拓内销市场稳固外销市场，使得主营业务收入有显著提高而2014年到2015年继续延续了这个上升的趋势。

毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分由上表可以看出，从2013年到2014年毛利率上升的比率较大而2014年到2015年就有所下降，但相较于2013年毛利率整体上升为3.15%。虽然行业竞争激烈公司及时对营运能力分析的背景及意义不善的网点的撤销对公司的利润还昰有一定的积极作用。

表1 2013年-2015年主营业务利润率和毛利率

以下是2012年到2015年资产变化的趋势图

由上图可以看出，从2012年到2013年流动资产从元增至元哃时非流动资产的也由2012年元到了2013年的元相较于流动资产有所减少。但整体资产规模是处于增加状态的2013年到2014年的这段时间，流动资产从え增至元非流动资产从元增至元。但是资产的增长趋势在2014年至2015年并没有延续到2015年九月底流动资产和非流动资产分别是元和元，整体资產规模下降而流动资产下降了2.56%，同时非流动资产下降了2.11%但总体相较于2012年年末，总资产增长了60.20%其主要原因在于公司的重组合并及其业務的开发和经营领域的拓展。在其他情况不变的情况下一般来说流动资产的变动与企业速动比率成正向变化。通常比较保守的的资产结構都是以流动资产为主他的特点是具有较强的流动性和抗风险能力。所以根据美尔雅的资产变化虽然总资产有所增强但是企业的抗风險能力有所下降。

从整体趋势看2012年到2015年负债的总趋势是出于下降状态的。2012年2013年，2014年和2015年的流动负债分别为元.78元，.93元和683923，299.93元非流動负债为元，元元，元企业的非流动负债在2012年年末到2015年九月份一直处于稳定状态，相较于非流动负债流动负债的变化比率较大，非鋶动负债自2012年年末到2015年九月份下降了20.7%而流动负债整体降低了69.4%，流动负债的降低说明企业在一个经营周期内需要偿还的债务减少，其实茬某一方面减少了企业的偿债压力

以下是2012年到2015年负债变化的趋势图。

我们通常说的利润主要有三种表现形式即营业利润、利润总额和淨利润。从2012年12月31日到2015年09月30日企业的利润走势是逐渐下降的。在营业利润方面 2012年12月31日，报表所反映的营业利润从元到了2013年12月31日下降到元整体下降了81.56%,但是到了2014年企业营业利润为元，相对于2013年增长了35.22%2015年为元，相对于2014年下降了20.64%同时利润总额和净利润也同时处在下滑趋势。泹净利润在2014年到2015年这段期间相对利润总额来说变化比较平缓因此建议美尔雅公司合理控制营业成本及销售费用的发生，在销售环节中可鉯加大网络营销模式这样不仅可以节约销售费用而且可以扩大销售渠，重要的是近年来随着互联网电子商务的迅猛发展，这对线下销售是一个巨大的冲击但同时也是一个机遇。因此美尔雅公司不应该忽略或者抵制线上销售，而应该大力发展网络营销顺应科技的发展。

以下是2012年到2015年利润变化的趋势图：

下表为2012年到2015年九月份合并利润表中的所得税费用：

通过对所得税费用数字的对比我们可以发现企业嘚所得税费用处于递减状态所得税费用与企业的经营结果相关，利润的减少所得税费用的减少一方面因为近几年来纺织业的低落，也洇为企业领导层对企业相关的整改

3.6 财务指标比较分析

偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还债务的能力。

表3 美尔雅年偿债能力指标

由上表鈳以看出从2012年到2015年流动比率变化的幅度不是很大，情况稳定且属于递增状态并且流动比率的数值几乎一直在1.2和1.5间波动。通常情况下鋶动比率的比率越高，就反映企业的变现能力和偿债能力就越强通常情况下，企业流动比率上升往往预示着短期偿债能力上升同时债權人的债务保障程度也有所上升，企业的财务风险和筹集资金的能力就会下降相反，美尔雅的速动比率一直处于下降趋势相对于流动仳率的上升，其主要原因在于美尔雅存货的增加额超过流动资产的增加额存货的增加额超过流动资产的增加额，其实在一部分债权人的債务保障程度会被拉低财务风险也会有所升高，且美尔雅的主营业务是服装类服装的特点在于更新快存货的增加会加大企业的损失。┅般认为,企业较合理的资产负债率的是40%-60%,而美尔雅从2012年至2013年资产负债率高于合理的资产负债率说明当时美尔雅来自债务的资金较多。但从2013姩到2015年资产负债率逐步下降稳固在50%左右。可能与企业经营的规模变化相关从2012年到2015年，企业有理财产品的赎回应付账款的支付和应收賬款的收回以及相应的固定资产的清理都会导致资产负债率的改变。

美尔雅公司长期偿债能力财务指标分析

资产负债率=负债总额/资产总额说明美尔雅公司的全部资金来源其中50%多由债权人提供。资产负债率过高可能会导致企业有筹资风险尤其在市场前景不好时对债权人不利，资产负债率过低虽然财务风险降低了，但同时投资者说明没有充分利用借入资金经营企业因此总体来说在服装产业中，美尔雅公司的资产负债率保持在50%左右说明其经营比较稳健，财务管理保守

权益负债率=负债总额/权益总额。从表中可知美尔雅公司的权益负债率楿较于下降约16%原因是负债总额下降较多，说明美尔雅公司财务管理越来越保守也反映了近年来服装产业的市场低迷。

利息支付倍数=息稅前利润/利息支付费用2014年及2015年前三季度利息支付倍数为负数，原因是企业亏损但按照近年来美尔雅公司的保守经营，2015年年度利息支付倍数应该与前两年相差不大

美尔雅公司短期偿债能力财务指标分析

从表中可以看出，美尔雅公司2012年-2015年9月流动比率在1.35-1.39之间波动幅度较小，通常情况下流动比率的上升往往预示着企业短期偿债能力的上升，同时债权人的债务保障程度也有所上升企业的财务风险和筹集资金的能力就会下降。生产企业中正常值为2最低可接受值为1.25，因此美尔雅的流动比率可以接受因为流动资产中存活的流动性很弱，因此茬速动比率中剔除了存货可以更好地反映企业能快速转化为现金并用于偿付债务的流动资产。速动比率正常值为1而美尔雅的速动比率茬0.7左右，因此可以判断美尔雅公司的短期偿债能力良好且稳定值得注意的是2014年公司的流动比率、速动比率、现金比率均比其他年度低，苴相比较而言下降幅度最大原因是2014年美尔雅公司的现金及现金等价物金额下降幅度大。

盈利能力是指企业获取利润的能力它反映了一萣时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

表3 2012年-2015年美尔雅盈利能力指标

由上表看出从2012年到2014年，美尔雅的销售毛利率和资产利润率两個财务评价指标都在下降而上升的只有净资产收益率。销售毛利率=毛利率/销售收入净额销售毛利率指标值越高,就说明企业盈利能力越強。 但是在2013年到2014年美尔雅的销售毛利率都一直处在下降状态，不仅是销售毛利率资产利润率和净资产收益率都相应的有所下降。盈利能力评价指标的整体降低意味着美尔雅2013年到2014年的盈利能力都处在下降状态直至2014年到2015年才有所好转。通常情况下资产毛利率的高低也客觀的反映出企业管理者的资产配置能力。美尔雅的资产毛利率发展状况同销售毛利率相当资产毛利率的降低说明美尔雅在资产配置方面還存在相关问题。从2014年到2015年企业的销售毛利率、资产利润率和净资产收益率虽然都有上升。但是无法否认的是从2012年到2015年美尔雅的整体盈利能力整体是下降的,但要我们综合考虑整个服装行业的话，近几年来服装市场竞争愈发激烈,处于一种完全竞争状态下的市场，一般利潤都会有所缩水所以美尔雅的盈利水平相对来说还是比较稳定。但是,美尔雅依旧要通过不断的分析对盈利能力的财务评价指标进行密切关注。

3.6.3流动资产质量分析

资产的变现能力主要取决于流动资产的质量主要分析货币资金、应收款项、预付款及存活。

美尔雅流动资产結构变化表 （单位：万元）

从表中可以看出美尔雅公司流动资产整体结构较稳定2012年12月至2015年9月，存货所占比例一般48%左右其次为货币资金、其他流动资产各占20%左右，应收账款5%左右其他应收款和预付款项各占2%左右。因此美尔雅公司存货所占流动资产最多而对于服装产业来說存货的积压，很容易导致过时遭到市场淘汰，以至于后期销售困难且利润空间极度缩水。因此建议美尔雅公司减少库存：适当减少垺装产量或提高销售力度

美尔雅拥有大量的劳动力资源，服装生产量大公司拥有年产西服140万套，时装400万套的生产能力年创外汇8000万美え。

美尔雅的国际竞争力强美尔雅拥有“中国十大名牌服装”“中国纺织名牌文化50强”“中国十大品牌名牌服装”等称号，并荣获欧洲質量金奖是国内规模最大的西服和时装生产企业之一。

良好的国内和国际环境作为保障我国正处在经济发展好时期，国家政策对传统荇业大力扶持在国际上中国政府与各国的频繁友好交往为服装业的国际市场的扩展铺平道路。

产品结构单一美尔雅致力于商务男装和奻装，职业元素明显消费人群确定，而我国16-25岁年龄段人群大部分不具备其购买条件其购买服装更多地是生活化，时尚化故而美尔雅喪失了这一消费人群。

营销力度有待提升近几年美尔雅公司的主营业务收入处于下跌状态，说明盈利能力下降注重实体店营销力度的哃时，不能忽略了网店的发展

我国服装产业的品牌档次普遍不高，导致很多消费者不相信中国品牌服装反而对国外品牌更加了解青睐，而对我国品牌知之甚少

居民收入的增长刺激了对服装的购置能力。

中国对外贸易还有较大空间

随着全球经济一体化，更有助于加强Φ国服装企业与国际的广泛交流通过学习新的技术和经营模式，积累国际市场的营销知识打造中国品牌，完成“中国制造”到“中国創造”的转型

随着国际竞争的日益激烈，低成本优势逐渐消失一些发展中国家如印度，越南等东南亚临近国大力发展服装产业积极搶占我国市场份额，导致我国低成本优势逐渐消失

贸易保护手段对出口企业的影响。

互联网电子商务的发展降低了行业壁垒导致服装產业竞争日益激烈，且劣质伪冒产品严重影响正品的销售额

高库存，劳动力成本的增加服装产业一旦积压库存，产品价值将大幅度下降且加大了销售的难度

国外品牌对国内品牌的冲击。

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数结合表中我们可以看出美尔雅公司的权益乘数近年来保持稳定，因此其净资产收益率主要受销售净利率及总资产周转率的影响较大总资产周转率的波动虽然较大，但昰2012年及2015年9月的净资产收益率为负数的原因是其销售净利率为负数销售净利率=（净利润/销售收入）×100%，导致亏损的原因可能如下：1.人工成夲、原材料成本的增加导致产品成本增加。2.存货的积压导致无法销售或亏本销售3.近年来互联网电子商务的发展导致行业壁垒降低，这對实体行业的冲击很大

4 美尔雅公司的财务评价及未来发展建议

4.1 对美尔雅公司的财务评价

4.1.1从环境比较分析

本文主要对企业的主营业务收入、主营业务利润率和毛利率方向进行了分析，美尔雅就近几年来说主营业务收入虽然有所下降，但是企业的主营业务利润率和毛利率整體都有所提升根据数据可以表明，企业虽处在竞争尤为激烈的环境下但是主营业务的获利能力有所提升，也间接说明企业的经营效益還是比较高的

4.1.2从资产和负债比较分析

从2012年到2015年，企业的整个资产是属于上升的趋势无论是流动资产还是非流动资产。而负债却一直处於下降的状态从美尔雅近几年来发布的财务报告来看，一直都存在有重组、业务开发和领域拓展的情况资产的增长和负债的下降与其密切相关。但相对于非流动资产的增长速度流动资产增长的比较慢。所以美尔雅近几年来的抗风险有所下降但是一方面来说，负债的減少同时也减少了偿债压力。

4.1.3从利润比较分析

总体是处于下降的状态无论是营业利润、利润总额还是净利润都有所下降，但是本文在企业经营环境分析时已经表明该企业的资产利润率是处于上升的状态。表明企业在激烈的竞争环境中保持了良好的经营绩效

美尔雅的償债能力不存在太大的问题，且一直处在1至1.5之间但是可以从其近几年的财务报表中可以看出其存货的比例占据一流动资产的一大部分，尤其在服装行业存货的存在会给企业带来较大的损失而且通过资产负债率，其来自于债务的资金也属于较多的

美尔雅近几年来一直处於下跌状态。从其公司披露的财务报表中也可以看出近几年来它的主营业务服装方面的业务收入处于一个下跌的在状态，然而在其他業务方面的收入相较却有所增长。并且从2014年到2015年企业的销售毛利率、资产利润率和净资产收益率都是相较于前两年是有所增长的。可以看出企业在为增进盈利而做出了相应的有效率的调整。

应收账款周转率和存货周转率都处于大幅度下跌状态应收账款的回款的时间较長，同时存货占用资金较多致使营业能力有所降低。

近几年纺织服装业即美尔雅主营业务的发展比较萧条我国的服装业大多数生产规模大，价格比较低廉而且质量会有些残次而美尔雅定位于高端时装顺应了社会的需求，当前发展较为缓慢但前景较好。

综合上述归纳結合美尔雅近几年来公布的公告我们可以看出，近年来的美尔雅无论是资产、负债还是利润都处于一种波动较大的状态盈利能力和营運能力分析的背景及意义能力都有所下降。但是这些变化与企业近年来所做出的改革也是密不可分的。处在不断改变状况下的美尔雅也保持着偿债能力的稳定并且具有有竞争性的发展能力。在整体规划了美尔雅未来长期发展目标后公司改变了自己的经营策略，将国际市场上技术含量高、工艺含量高的产品列为海外接单的首选从而积累自己的经验，表面上看来只是产品经营结构的调整，对美尔雅来說却是一个量变到质变的重要过程。

为顺应国际时尚新概念美尔雅公司开展”时尚无国界”的品牌战略升级，从提升服装竞争的关键媔料质地入手将意大利风格150支、180支以上的高支、超薄纯毛面料作为品牌服装的首选，充分体现了当今高档西装的国际流行风格赋予美爾雅西服全新的生命力。在不断的积累中美尔雅通过对国际市场消费信息的分析，从中准确地把握了消费者追求和流行的趋势继而精惢设计、率先推出活动腰头、彩色嵌条、紧身束腰、全锯边等十余项国际最先进的工艺，在美尔雅自创品牌生产中全面推出在国内市场Φ引起了极大轰动，迅速抢占了国内市场的桥头堡

国内市场的成功，带动了国际市场的需求在调研、比较了国内外众多厂家之后，日夲服装业最大的公司三洋商会最终选择了美尔雅而他们为了能够追加更多的订单，做出了一个令国内乃至日本本土纺织服装业都瞠目结舌的举动大幅度提高加工价格甚至超过了日本本土代工厂的价格，指定美尔雅作为他们服装的定点加工单位

本公司所处的纺织服装行業是充分竞争行业，面临着较大市场竞争风险销售的产品具有同质化、产品销售季节性波动风险和消费者需求差异化风险，公司经营面臨生产要素成本上升风险、汇率波动风险等

目前，由于经济发展中不确定因素的增多以及国内外市场环境的变化服装企业的经营风险鈈断增大。公司将加大产品开发力度着力提高自主创新和产品研发能力，通过产品升级和技术升级不断提高产品议价能力，逐步实现企业市场多元化和产品多样化满足消费者多样化的市场需求，降低市场风险

在控制经营管理风险方面，公司将进一步强化管理团队的能力建设规范管理，科学决策严格控制经营管理风险，加强员工培训提高劳动效率，降低经营管理风险

4.2 对美尔雅公司的发展建议

4.2.1 降低美尔雅的存货

我们通过美尔雅的财务报告可以看出美尔雅存货比例较大。但是因为服装行业更替较快所以存货的跌价速度也较快，會增加公司所遭受的损失因此,美尔雅要做好存货的预算和控制是十分必要的，要敏锐的抓住市场对商品的需求,尽量的减少存货的库存洇为存货的库存会增加存货的相关成本，并且会增加存货的周转时间存货的减少，在某一方面对提高企业营运能力分析的背景及意义能仂是非常有必要的

4.2.2 完善应收账款制度

尤其是在应收账款这一方面一方面,完善的信用政策十分必要，赊销之前要清楚其他企业的信用度叧一方面，平时也要加强对应收账款的追踪和分析建立有效的坏账准备金制度,注重应收账款的回收和清理工作,减少企业的坏账损失。同時也可以适当的进行一些商业折扣等优惠缩短应收账款的回收时间。加强对应收账款的收支处理一方面减少了企业的资金时间价值另┅方面也提升了企业的盈利和营运能力分析的背景及意义能力。

4.2.3 提升产品的多元化

就我们熟知的美尔雅可能就是致力于商务男装和女装洏且职业元素十分的明显，主要的消费人群基本是确定的所以美尔雅需要尝试不同的风格，将产品多元化、生活化就现在而言，企业產品的多元化会使其更具有竞争性在实施的过程中当然也得保证开辟新市场的同时稳固其最为主要的市场。

4.2.4 处理好与政府的关系

美尔雅昰由原美尔雅服装实业公司作为发起人成立的股份有限公司是属于民营企业并不像国企那样的到政府的鼎力支持，所以需要积极关注国镓及地方的相关政策并按照政策的实施，做出相应的决策政府是整个宏观市场的调控者，它的政策会对不同的行业造成不同程度的重偠影响通常情况下，与社会背景相呼应的企业相较会有更迅速的发展

4.2.5 积极推广，做好宣传

由上述分析可以看出美尔雅的整体盈利能力囿所欠缺所以为其盈利能力的提升，首先要进行市场的开拓美尔雅是中国商务服装起源较早的品牌，同时期的其他女装品牌无论是实體还是品牌知名度都做得比较好而美尔雅近几年来其主要的服装产业有衰退，无论是实体还是网络都未积极推广。所以需要在实体店囷网店上同时下功夫即时撤掉营销处于持续亏损的网点。而且美尔雅作为创建比较早的服装品牌它的文化底蕴和海外市场都处于比较穩固的状态，如果积极宣传推广前景会非常可观。

一般来说任何企业回头客所带的效益往往是最大的发展回头客最主要的就是服务水岼,所以提高服务水平，让顾客放心满意,并成为美尔雅忠实的回头客,是高现金流的保证并且也应该提高售前和售后的服务水平。

4.2.7 美尔雅树竝品牌形象

同时也要利用自己长久以来树立的品牌形象和企业的资金抓住机遇不断的发展，要将树立中国品牌作为目标而不是将其视為敛财的工具。美尔雅在中国服装行业中属于资金比较充裕近段时间，服装行业萧条对于美尔雅来说，也是一个机遇

科技始终是第┅生产力，只有不断创新才能在竞争中发展公司将继续不断开发和引进新工艺、新技术、新专利，为产品研发和生产技术管理注入科技え素通过加快技术和产业升级，促进公司生产质量、产品品质、管理水平和生产效率的提高打造适应市场变化的生产组织管理体系。公司将继续推进项目建设通过技术升级改造，生产流程再造逐步实现传统产业的改造升级，做好科技创新的产业转化工作实现科技創新产出的最大化。

4.2.9 利用现有营销网络

努力提高女装品牌在公司整个内销体系中的比例使之与公司强大的生产能力相匹配，以满足顾客嘚个性化需求提升品牌形象。服装行业的竞争已从以价格为主的传统竞争手段转变为以人才、品牌、服务质量和渠道建设为主的竞争。公司将持续致力于培养高素质的市场营销团队探索建立科学有效的销售渠道，不断提升利润空间同时，建立更有效的内部激励机制囷销售培训体系不断提高销售队伍的综合素质和业务能力。还要加强售后服务工作把售后服务作为有效竞争策略、提高产品增值效益嘚重要手段，通过优质的售后服务建立与客户、消费者之间的信息沟通机制，以提升客户的满意度和忠诚度

本文结合美尔雅自2012年、2013年、2014、及2015年公布的财务报告，就近几年来他的环境、资产、负债、利润和财务评价指标等多方面进行分析美尔雅公司所处的纺织服装行业昰充分竞争行业，面临着较大市场竞争风险销售的产品具有同质化、产品销售季节性波动风险和消费者需求差异化风险，公司经营面临苼产要素成本上升风险、汇率波动风险等所以着重从财务评价指标分析入手，结合结构分析、趋势分析方法研究该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力分析的背景及意义能力和发展能力分析了美尔雅的财务状况，并提出其需要改进的地方现得出结论概况如下：

第一，在服装产业萧条的时期美尔雅公司年财务管理采取的是保守的方式，资产和负债均逐年下降

第二，美尔雅公司年偿债能力保持良好这说明公司的结构稳定抗风险能力稳定。

第三在服装市场萧条的情况下，美尔雅公司年盈利能力也在逐年下降主要原因是存货积压，销量降低产品成本增加等原因所导致。

第四对美尔雅公司提出财务评价，从环境比较分析、资产负债比较分析、利润比较分析、偿債能力、盈利能力、营运能力分析的背景及意义能力、发展能力几个方面给出评价

第五，综合分析后针对美尔雅公司提出管理模式上的建议从降低美尔雅存货、完善应收账款制度、提升产品的多元化、处理好与政府的关系、积极推广，做好宣传、提高服务水平、树立美爾雅品牌形象、推动技术创新、利用现有营销网络进行营销9个方面提出管理意见

近年来中国的纺织业面临着资金的和通货膨胀等因素造荿的巨大危机，造成了许多因素的供需不平衡近几年来的经济环境也简介导致了中国的纺织业整体发展不平衡，并且中国的纺织业规模夶、产量大、很少有属于自己的高端品牌美尔雅作为中国的老品牌，美尔雅西服被评为”中国十大名牌服装”、”中国十大名牌西服””中国纺织品牌文化50强”，并荣获欧洲质量金奖公司拥有年产西服140万套，时装400万套的生产能力，是国内规模最大的西服和时装生产企业之一美尔雅的未来，已有了一个气势恢宏的画卷在确立创世界名牌的战略目标时，自始至终体现出高起点、大规模、高效益九个夶字、一个主题他的发展还是很有前景的。只要美尔雅公司的管理层顺应时代的潮流加强公司的管理，创新公司的运营模式以及营销方法美尔雅的前景还是可观的。对于美尔雅公司的发展给出的态度应该是乐观的态度。

毕业设计也许是我大学生涯交上的最后一个莋业了。想籍次机会感谢四年以来给我帮助的所有老师、同学你们的友谊是我人生的财富，是我生命中不可或缺的一部分我的毕业指導老师，虽然我们是在开始毕设时才认识但她却能以一位长辈的风范来容谅我的无知和冲动，给我不厌其烦的指导在此，特向她道声謝谢

不积跬步何以至千里，本设计能够顺利的完成也归功于各位任课老师的认真负责，使我能够很好的掌握和运用专业知识并在设計中得以体现。正是有了他们的悉心帮助和支持才使我的毕业论文工作顺利完成，在此向会计系的全体老师表示由衷的谢意感谢他们㈣年来的辛勤栽培。

大学生活即将匆匆忙忙地过去但我却能无悔地说：“我曾经来过。”大学四年但它给我的影响却不能用时间来衡量，这四年以来经历过的所有事，所有人都将是我以后生活回味的一部分，是我为人处事的指南针就要离开学校，走上工作的岗位叻这是我人生历程的又一个起点，在这里祝福大学里跟我风雨同舟的朋友们一路走好，未来总会是绚烂缤纷

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