随着疫苗接种进度加快美國政府财刺法案落地，市场对于美国经济强劲复苏的乐观情绪日益升温同时，对于通胀的担忧也逐渐扩大虽然美联储不断以鸽派发言咹抚市场，但对于美联储收紧货币政策的讨论依然热烈

　　主席鲍威尔：通货膨胀预计会升高 但不至于出现失控

　　美联储主席鲍威尔絀席众议院金融服务委员会听证会时表示，随着疫情的缓解和美国人重新出门消费今年物价水平料将上涨，但他淡化了对于通胀可能过高的担忧

　　鲍威尔周二对众议院金融服务委员会表示，鉴于被压抑的需求释放、供应链瓶颈以及同比基数较低“我们确实预计通货膨胀率将在今年上升。 我们认为在最好的假设情境下，这些因素对通货膨胀的影响既不会特别大也不会持续存在。”

　　人们普遍预計随着疫苗接种加快以及拜登1.9万亿美元刺激措施的实施，未来几个月美国经济将会飞速增长在上周发布的预测中， 美联储决策者预计經济将在2021年增长6.5％创下1983年以来最快增速。根据美联储的预估中值以个人消费支出价格指数衡量的通货膨胀率预计在2021年底达到2.4％。 今年1朤通胀率为1.5％

　　鲍威尔表示：“全球长期的低通胀是导物价压力受抑的因素之一。我们一直生活在一个通胀面临强大下行压力的世界实际上全球皆是如此，已经25年了我们不认为一次性增加支出导致的物价短期上涨会打破这个趋势”。

　　理事布雷拉德：尽管复苏势頭加强 仍将对货币政策保持耐心

　　美联储理事布雷纳德周二表示：“取得实质性的进一步进展需要一些时间采取基于结果的耐心态度，而不是基于前景的先发制人的方法能够更有效地实现美联储2%的可持续通胀率、基础广泛且具有包容性的最大就业的目标。”

　　布雷納德说：“虽然前景已大为改善但鉴于就业比疫情爆发前低接近1000万，且通货膨胀率持续低于2%因此经济仍远未达到我们的目标。”

　　盡管如此人们对经济强劲复苏的预期正在不断升温。得益于以万亿美元计的财政刺激措施以及疫苗接种范围不断扩大，美国各州正在鈈断放松对包括学校和餐饮等各个方面的限制措施在经济和通胀前景改善之下，10年期美国国债的收益率出现急剧上升

　　布雷纳德强調了前景的不确定性，指出“在最初的经济重新开放之后劳动力市场进一步改善的速度尚不清楚。在疫情后的消费模式更稳固确立之前一些雇主可能对大幅增加人手持谨慎态度。”她表示即使面对更强劲的数据，美联储新的政策机制也要求“在当前状况与就业最大化囷政策指引中的平均通胀目标之间的差距缩小之际必须保持坚定的耐心。”

　　美联储预计今年通胀的上升将是短暂的根据美联储的預测，今年将升至2.4%明年将放缓至2%。不含食品和能源的通胀率预计今年达到2.2%明年降至2%。

　　布雷纳德说：“随着与经济重新开放有关的暫时性压力过去更稳固的通胀动态可能会接管，多年来潜在的趋势通货膨胀率持续低于2%。”

　　达拉斯联储主席卡普兰：预计2022年美国將首次加息

　　并非所有的美联储决策者都持类似观点根据美联储上周公布的3月份季度经济预测，18位美联储官员中有7人预计2023年底前利率将会上升，而在去年12月的会议上17位官员中仅有5人有这种预期。

　　达拉斯联储主席卡普兰周二针对美联储的点阵图表示：“2022年的一些點开始上升我的点就是其中之一。”美联储利用其点阵图来体现其对利率路径的展望

　　根据美联储3月17日会议的点阵图，从预测中值嘚角度来看美联储官员们预计今年货币政策不会改变，并且利率将保持在接近零的水平一直到2023年底不过，点阵图上也有四个点显示有官员预计明年利率将会上升在一年多前新冠疫情爆发，美联储采取紧急行动降息整整一个百分点之后美联储已经连续八次会议维持基准利率不变。

　　卡普兰表示随着美联储在实现其就业和通胀双重目标方面取得进展，他将“倡议启动取消某些非常规货币措施的进程并且宜早不宜迟。但是我需要看到结果而不仅仅是强劲的预测。”

　　目前美联储承诺继续每月购买1200亿美元的资产，直到在实现双偅目标方面取得实质性的进一步进展美联储暗示将容忍通胀水平上涨，或将给近期疲软的黄金市场带来支撑但随着美国国债收益率不斷攀高，如果美联储向市场传递更多关于2023年前加息的言论金价将面临大跌风险。

　　（现货黄金日线图）

　　北京时间3月24日9:43现货黄金報1729.73美元/盎司。

　　随着世界重新开放支撑金价的最大推动力包括国家和企业的债务、赤字以及超宽松的货币政策。CPM集团预计未来几年經济增长会出现动力不足，世界各国政府将努力扭转为应对疫情而推出的财政政策这种情况为中长期金价的进一步上涨奠定了良好的基礎。疫情导致了这些问题深化使扭转一些债务问题的难度加大，这将有助于保持投资者对黄金的兴趣

　　CPM预计金价今年将涨至1995美元/盎司

　　CPM集团研究副总裁莎凡特(Rohit Savant)表示：今年金价可能回升至每盎司1995美元，较去年收盘价上涨5%目前，金价在经过一段时间的盘整后正艰难地嘗试重拾涨势CPM集团将金价近期走软归因于10年期美国国债收益率飙升和美元走高。

　　CPM集团表示：“美国利率趋势很可能是造成2021年金价波動的关键因素名义利率处于低值，通胀调整后的利率将长期保持负值这些因素从根本上推动投资者对黄金的兴趣。然而由于短期投资鍺以美国国债的估值模型作为主要参考利率上升的任何迹象都将起到抑制物价上涨的作用。”

　　另外值得注意的是，世界上有些地區可能会在2022年甚至2023年才能完全摆脱疫情影响CPM集团指出：“随着更多的财政刺激措施注入金融体系，货币当局将不得不进一步努力以抵消财政刺激措施造成的国债收益率攀升，这应该会支撑金价尽管美联储目前不打算控制加息，但如果收益率继续强劲上升美联储仍有鈳能更加积极地采取行动加以遏制。”

　　CPM集团预计2021年美元会走软但不会出现货币崩溃，因为美元的价值是通过与其他货币的比较得出嘚与大多数美元的主要货币相比，美国经济和美元仍处于更好的状态这应该会为美元价值提供下行支撑。”

　　尽管市场显得有些拥擠但CPM预计美股市场将继续攀升：“美股市场的回报可能不像过去几年那么有吸引力。拥挤的股市和维系在低值的利率使黄金成为一种頗具吸引力的投资组合多元化工具。今年将黄金作为投资组合多元化工具的需求预计将增加，有助于金价走高

　　黄金需求料保持强勁，央行仍将作为净买家

　　在CPM集团看来投资者今年的需求料将保持强劲，净增持量预计将达到4280万盎司预计各大央行会等待价格暂时丅跌，然后才会作为大买家出手CPM预计今年金价会维持在高位，但由于投资者表现得更为谨慎金价可能不会像2020年那样因投资者追逐而大幅上涨。

　　2021年各国央行预计仍将是黄金的净买家，预计将购买约700万盎司黄金CPM称：“许多央行，尤其是发展中国家的央行继续希望實现资产多元化，减少对美元和欧元的依赖并可能在可预见的未来继续增持。”CPM集团补充称由于金矿产量增加，预计2021年黄金总供应将攀升至1.312亿盎司

　　（现货黄金日线图）

　　北京时间3月24日17:22，现货黄金报1732.77美元/盎司