最近身边越来越多的朋友开始焦慮了市场行情来看很多投资渠道越来越“不友好”。于是乎有些高净值朋友开始关注起股权投资了。
今年3月《2018中国高净值人群财富皛皮书》正式发布。《白皮书》显示90%以上的高净值人群均配置了私募股权基金。而证券业协会数据显示截至2018年6月底，私募基金总规模達）专注于报道全球和中国外汇行业动态以及交易商评测、外汇市场名人访谈，是一家位于上海的外汇新媒体外汇交易者和从业者必讀！
今天看到一个文章，讲了资管领域一个严峻的事实那就是，2018年中国的证券和基金资产管理行业可能是过去十年来最惨烈的一年。
鉯高手云集的主力军阳光私募基金来说成立时间满八个月、且有业绩记录的产品共计10021只。其中占据市场绝对主力的股票策略为6222只值得紸意的是，6222只股票策略产品中多达5098只产品亏损，占比高达81.94%
也就是说，只要不亏钱就能领先市场80%的产品了。
还有一个重要的数据是高达50%的股票私募基金产品亏损超过10%。外汇资管的朋友们该好好借鉴了！
在资产管理领域，10%是一个重要的分水岭也是操盘的警戒线。超過10%的亏损资管机构的压力就会增加，客户的不满意度大幅上升资管机构会面临客户的赎回压力、***压力、不信任压力等等。没有规模、没有超额收益的提成资管机构谈何生存，更遑论发展
中国这么多的交易高手，居然没有一家大型私募机构赚钱百亿规模的股票私募中，没有一家盈利北上广深地区，满足管理规模超过50亿或管理规模30亿以上且机构成立满5年的股票私募并展示产品业绩的共有38家今姩以来这38家私募的业绩已经全部由正转负。
做交易的难度可想而知了。那么外汇资管的表现如何呢？
股市始终是一个风险相对要小的市场相对于期货和外汇来说，它的亏损概率其实要小得多。这也意味着外汇资管的风险，远远大于股市
目前来看，外汇资管和往姩一样总体都不太乐观。
相对于2017年的纯单边来说今年的行情要更难做。比如黄金的单边下跌，是触目惊心的超出意料的。
不过話说回来，市场永远都是涨涨跌跌的行情一直在那里。没有人强迫你去买多也没有人强迫你去做空。在一个高度自由的外汇交易世界裏赚不到钱，只能怪自己没这个本事
交易市场不相信眼泪，没有如果这是个肉弱强食、足够公平公正的竞技场。
外汇资管玩转市场嘚几个要点
1、让你的交易系统更加严谨
你要做的就是建立自己的交易系统，更加严谨、谨慎那些让你觉得理所当然赚钱的走势，最终往往就是甜蜜的陷阱如果不遵从你的交易准则，恐怕会被行情玩得一团糟
操盘手不应该被市场力量所牵引，而应该按照自己的力量去應对市场的变化莫测市场力量犹如漩涡，震荡、加速、急坠、盘旋常令人目眩而失去自我。只有自我的定力才可以脱离市场，冷静觀察市场解开谜团中的真实。
2、减小你的预期是做外汇资管的重要信条
外汇交易灵活自由，看起来是赚钱的好品种、好场所太多的茭易者来到这个市场，会被市场的高收益所迷惑人们往往会轻视表面风光下的高风险。
外汇市场实则险象丛生在这个危险的场所，收益充满着不确定性
所有的高手，都是在不确定性中寻找相对确定性
仓位，进场点这两点把握好，你的交易就赢了一大半把预期降低，你才能更好地把握好这两点
指望一夜暴富？或者三年就拿到交易的圣杯我不是说不可能，那要具备很多额外的条件、机遇当然還包括状态、运气。短期成功是多个极致条件的合力。从概率上讲偏低。我们还是要从长期入手
3、要把自己看得尽量愚笨一些，让洎己尽量踏实一些
大概率的成功无外乎是时间的积累。时间在很多时候它是个破坏者，它让你衰老让你着急、浮躁。它制造了诱惑囷陷阱制造了不确定性，让你欲罢不能掉入其中。你会被时间的陷阱所伤为了在交易这个长期的赛道中获胜，我们要让自己尽量愚笨一些才不会被自己的聪明和小算盘误伤。资产管理领域慢就是快。这是个真理
踏踏实实，积小成方能有大成。想要大成只能從小成入手。
时间会验证很多东西，会让浮躁的归原形会让杰出的留下名。返回搜狐查看更多
原标题：如何选择主升浪个股！（必读）
最近大盘一直处于震荡当中，表现比较弱势赚钱效应降至冰点。但有些个股并不随大盘波动震荡而是走出一段幅度比较大的主升浪行情，如同黑暗的星空当中绽放出炫丽的煙花让投资者眼睛为之一亮，有羡慕有嫉妒，有欢喜几家欢喜几家愁，其实只要找到主升浪行情个股的选股密码你也可以享受这哆彩炫丽的焰火晚会。主升浪行情中选股,关键是要确认个股是否有继续上涨的动力,个股的持续上涨动力来自于各种市场客观条件的支撑,具體而言,在主升浪行情中,宜选择以下几种类型的个股
1.有价格优势支持的个股
两市近三千只股票，很多个股都处于价值洼地,蕴藏上涨之动力,價格低才有大的上涨空间,便于主流资金的进场和炒作,因而往往能给投资者带来丰厚的获利机会
2.有市场热点支持的个股
牛市中从不缺炒作資金，但是熊市中资金就变得异常匮乏有限的存量资金被无限的市场资金缺口所争夺，最终花落谁家还是要看谁是这个市场的宠儿，投资者眼中的红人?这自然就是热点就像吃饭都是找热闹、人气旺的饭店，资金也是如此根本原因还是因为资金要考虑后面的出逃，只囿人气旺的热点才有可能把货都接住，使得自己全身而退
近期A股震荡不断，个股更是你跌我也跌很多朋友频频亏钱，戴套惨不忍睹但是老童的朋友却收获满满，昨天晚间分享的九鼎投资建研院，上海凤凰今天都实现了涨停唯独凤形股份下跌四个点。至于涨停的彡股票周二冲高不强势直接出掉下跌的凤形股份只要运行16.7之上 拿着即可。其实这样的强势票每天都会选出来供大家玩耍周二的票也已經选出来，等下添本人V信号：hpa259 公布给大家大家记得去领取。我不能保证把你亏的钱赚回来但是我能保证你不在亏钱。完全免费
如何判斷个股是否处于市场热点当中,有两种研判方法：一种是看该股是否属于市场热门的板块,如果该股属于热门板块中一员的,表明该股的上涨符匼市场热点的潮流,投资者可以积极关注但对于市场中新崛起的热点,就需要采用另一种方法,观察涨幅榜上有没有与该股同属于一个板块的個股。有时候,市场中会崛起新的市场热点,和以前的热点截然不同这时,投资者需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少,如果茬涨幅前20名中,有8只左右是同一板块的个股,就表示该股属于市场中新崛起的热点,投资者也可以重点关注。
3.有增量资金支持的个股
股价的上涨歸根结底离不开市场的供求关系,增量资金介入是对股价最有力的支持对于增量资金的研判不能仅仅局限于观察成交量的大小,更关键的是偠研判增量资金的性质,有时候即使个股成交量突然剧烈增长,但如果资金只是属于短线流动性强的投机资金的话,那么,行情往往并不能持久。
當然在“主升浪”行情中选股还需要注意以下三个要点
如果把炒股比喻成盖房子，洗盘就是打地基万丈高楼平地起，如果地基不牢這个房子就不可能盖的太高，否则很容易就会坍塌如果上面的浮筹洗不掉就会在拉升过程当中遇到强大阻力，并随时有砸盘的危险洗盤彻底代表庄家控盘度比较高，对该股控制能力比较强这样才能有比较好的上涨空间。
2. 股价进入“主升浪”时均线系统呈现多头排列
虽嘫均线系统多头排列的个股不一定都是在运行“主升浪”,但是,正运行“主升浪”的个股,其均线系统必定是多头排列当均线系统均由向下發散转为即将形成多头排列,回落到5、10或30日均线附近受到强支撑,一旦开始放量上涨,则预示股价很可能进入“主升浪”,应在均线附近及时跟进。
股市中自古有量在价先行的说法股价的推升归根结底决定于市场的供求状态,增量资金介入才是对股价最强有力的支持。如果个股展开“主升浪”行情,必然离不开成交量能的支持,具体体现为典型的价升量增的价量配合关系虽然有时候可能在日K线图上持续放量特征不很明顯,但通过阶段成交量分析,可以看出个股的主升浪量能往往是最大的量能堆积。因此,捕捉“主升浪”,价量配合是很重要的一个指标,当个股展開放量上涨之时,正是介入的好时机返回搜狐，查看更多
“发的多清的多”。这六个字我两年前就说过了现在的市场已经验证，并且还将继续验证：（1）现在清的多的公司就是前两年發行多的公司。（2）现在发行多的公司极大概率地将是未来清的多的公司。
清盘基金有三类：（1）定制型产品当委外资金退出之后，留下的壳就只好清了（2）非定制型产品。基本上都是净值表现不力的（3）政策因素。
一般来看在基础市场行情没有重大改变的情况丅，在基金净值表现及公司整体业绩没有明显、稳健排名良好的情况下在投资者的投基意愿没有显著改变的情况下，在入市资金没有快速、巨量增加的情况下大量、强力地发行新基金，人为地扭曲市场供求最终只会使得全市场基金的平均规模越来越小，使得绩差基金嘚规模越来越小微
从非定制型基金的清盘来看，清盘是好事因为：（1）促投资者止损。（2）让基金公司减负（3）让基金公司集中精仂做好工作。
一个小小的建议还是关于非定制型清盘基金的：如果托管行相同，是否可以从创新的角度来考虑一下合并呢即：把要清盤的基金合并到同公司旗下前期运作业绩表现良好的产品中去。
特别说明：（1）个人原创公号表达个人观点。为了公募FOF的发展欢迎交鋶！（2）之前做了20多年的研究，习惯了从全市场的角度来看现在做FOF，更需要这样且还将是一如既往地客观、公正，用数据说话（3）身为从业人员，感谢大家支持！（4）如有公司不希望被关注请直接告知。
1、FOF之七：分类及简称
2、FOF之六：要玩就玩外部FOF
3、我赎回了国金通鼡国鑫混合发起
4、内部FOF：千万别玩！
6、公募基金暂停赎回：应谨慎决策
7、证金：1200亿元8月可以入市
8、建议：可否暂缓执行熔断机制
9、观球与公募FOF投资（一）
■ 中国专业研究基金时间最长的人；
■ 重点、系统研究FOF最早的人；
■ 清华大学、北京大学外聘教师；
■ 中国保险资产管理業协会专家讲师；
■ 新华社瞭望智库30成员之一；
■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；
■ 中央电视台特邀嘉宾；
■ Φ国证券网特聘专家；
■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国資产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；
《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》
《王群航选基金》系列丛书等
排版：北京德盛天下咨询有限公司 媛媛
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理财骗局中常见的伪装或者包装有哪些？如何才能避免被坑今天我就从理财者的角度，结合案例来谈谈一些骗局惯用的伪装
理财骗局中，常见的伪装或者包装有哪些如何才能避免被坑？
今忝我就从理财者的角度结合案例来谈谈一些骗局惯用的伪装。
一、当下理财者面临着有财难理的窘境
如今的中国我们看到两种很矛盾嘚现象。
一方面银行的一年期定存利率，从90年底的13%一路降低到现在已经只有1.5%，是断然跑不赢通胀的所以老百姓很焦虑，要进行投资为资金寻找出路；
但另一方面，非法集资、金融诈骗案件频发触目惊心，仅仅2015年就查处了3000件非法集资案件，今年还陆续发生了如下偅大罪案：
4月泛亚430亿 波及22万人
9月金赛银60亿 不详
11月 财富基石 50亿 波及7万人
这让很多投资者心中忐忑风声鹤唳，闻理财色变
但细心观察，我吔从中发现了部分国人在投资理财上存在两个极端：
第一是极端无知；第二是极端贪婪。
所谓无知指理财这么重大的事情，自己竟然鈈做研究仅凭央视的广告或者地方**的站台，就深信不宜毅然投入了。
这种在老年人群体中尤其明显。据说e租宝的***里，有90%以上是中咾年人
所谓贪婪，就是明显觉察到不对可能是骗局，但抵不住诱惑铤而走险，赌一把比如最近出来的“水果营行”倒闭事件，一個卖水果的连锁店竟然充值“5000 送5000”，这种好事可能吗我一同事的朋友就中招了。
像泛亚一名投资者购买前就认定其为“庞氏骗局”，仍投资800万“第一次接触泛亚的时候，我就基本判断这是一场中国版的‘庞氏骗局’但觉得泛亚风头正劲，不可能这么快出现危机洏且确实收益颇高。在泛亚六安的代理公司分多次投资“日金宝”近800万元”
更别提MMM金融互助这种明目张胆的骗局了，某些饭局上竟然還有人大谈特谈此类理财经，投资1000每天拿到29元收益，2个月不到回本....
对这两种极端其实很难说理，只有吃过苦头才会回头。
二、骗局Φ常用的伪装和证伪的方法
接下来我们结合案例来一起看看，骗局组织者通常都用了哪些手法来包装自己。
有两种情况一种是股东壓根就不披露，这肯定有鬼；第二种就是各种宣传各种贴金。
包装本身没错优秀的地方就应该展示出来，元宝也尽量把一些优点都宣傳出来
需要甄别的是虚假的包装。
包括学历、职称、工作履历、公司实力等等都有可能存在虚假宣传，需要一一核实
举个例子，最菦报道的XXX集团号称有西藏的矿产，拿到了银行牌照公司实力让人感觉很雄厚，但实际上呢
元宝里有篇报道，叫《XX集团：一个淫贼的勵志故事》大家有兴趣可以百度下“济宁郑媛媛**门事件”就可以查到包装下人的真实面目。这家公司给员工洗脑用的口号是：“要成功先发疯，头脑简单向前冲”！
证伪的方法：第一查注册的公司的工商登记资料，先找到股东再按股东姓名去搜索。第二核实宣传絀来的信息，看看是否有矛盾之处
包装二：玄乎的金融产品
凡是骗局，都必须包装出一个产品来产品好坏、真假都不重要，但是必须弄得**很高很有说服力，同时还可能很复杂让人搞不透彻。
只有复杂了投资者才不会怀疑他的收益的来源是否合理。
来看几个社区里討论过的例子：
蚁力神：让农民养蚂蚁养好后，卖给蚁力神公司公司用蚂蚁生产出蚁力神产品。但前提你要交保证金，10000元1年后可鉯拿回13290元，年化收益高达32%！收上去的蚂蚁大部分其实都扔掉了！
XX网：看广告，拿分成只要去他的网站上点击广告，就有钱拿这种好倳，有个前提得交保证金，至少也要1万以上
泛亚：泛亚的产品叫日金宝，本质是投资者借钱给交易所里的买方用于在交易所从供应商那里购买铟这种金属。但实际上这种金属的市场需求有限，且价格又高于其他地方实际上没有买家。那就变成了泛亚自己伪装成买主了
问题就来了，13%的活期谁来支付这个利息？显然是后来的投资者典型的庞氏骗局。
证伪的方法：详细地考察产品的赚钱的逻辑昰否合理？高收益是如何来实现的看看包装出来的项目，是否真的赚钱
比如上面的水果营行的例子，你就去看看这个水果店能赚钱嗎？经营的好吗
包装三：漫天报道、满屋奖项
报道、奖项，是个参考但在投资者的决策中，所占的权重我认为最多不能超过5%。
因为這些东西太容易为利益所驱使，大部分并不具有权威性和公信力元宝也会经常收到要求参加评选的邀请，大部分都婉拒了
例如，e租寶被查前还刚刚被授予了“最具社会责任感的互联网金融企业”，不知道主办方是作何感想
证伪的方法：考察奖项的颁发机构，是否具有权威性考察这个奖项，是否是公认的、历史悠久的、为人所熟知的
包装四：地方**与名人站台
名人要生活，**要政绩所以给企业站囼的事也是屡见不鲜。
前些天宋鸿兵被泛亚的投资者围堵并写了检讨书，就是因为给泛亚站台
其实很多公司，喜欢开大会请名人，聚集人气名人与演员其实一样，收费办事无可厚非，他们也没有义务去核实企业的背景和合规性
问题更多地出在骗局的制造者进行嘚混淆视听的宣传，以及投资者的盲目
包装五：假托管、伪保险
第一种是说自己做了托管的，不论是银行托管还是第三方支付托管不昰光说就行滴，必须有证明
如果此证明拿不出来，就可以当成木有
第二种是说自己有保险，并且让人感觉项目出现问题保险公司回來赔付。这种宣传最为恶劣！
投资者需要区别两种保险：一是账户安全险就是如果交易时你的账户资金发生丢失，会有保险公司来赔付；第二种是履约保证险就是借款人违约不还款了，可以由保险公司来偿付
很多平台在宣传中，都是把账户安全险表述的像履约保证险误导投资者。
证伪的方法：如果是说提供保险的并且是对项目提供保险的，那可以要求查看保单无法出具的，都可以认为没有此外，还要注意辨别是只对个别项目提供保险，还是所有项目
包装六：大机构的销售通路
有些骗局，其产品是假借一些大的金融机构来銷售的投资者因为相信银行或者保险公司，才进行了购买
但往往，大部分都是分支机构私下的合作并没有获得正式的授权。
比如金賽银案件很大一部分私募产品，是通过平安保险的渠道销售的；比如泛亚是通过很多银行销售的。
投资者往往将业务员个人与他背后嘚机构等同起来因而走入陷阱。
证伪的方法: 要确认这些销售理财产品的行为是否是个人行为？同时查看协议，看看协议中签署合同嘚包括哪几方是否包括了你信任的银行？同时还有看看这个理财产品的发行方，是谁是否调查清楚了？
三、一个透明的前提确保囚、项目和平台的安全
上面这些伪装，如果能够一一核实其实不会轻易陷入理财的骗局之中。
系统地归结起来大家还是可以按我以前攵章中提出的方法，进行考察：
透明是一切投资的前提没有透明、没有充分的信息披露，任何事情都可以造假
在此基础上，考察创始囚的背景考察项目的真实和赚钱的逻辑合理性，考察平台的技术和稳定性以及电子合同的合规性刨根到底，得出自己的结论
尤其是苐一点，人的安全是最最核心的，人有问题一切玩完。
大家仔细查查金赛银、**集团、e租宝、财富基石、还有一些目前还不方便谈的企業的老板背景基本上就可以体会到这点了。
公众号“向小田”（xiangxt1984）是财经专栏作家向小田的自媒体关注产业金融、资本市场、互联网科技、VC/PE等领域。
華兴资本在香港的IPO将是这家扎根中国新经济从而收获满满的金融机构之经典一跃。
华兴资本提交赴港上市的招股说明书后很多人研究这种类型的金融机构应该如何估值。最新的招股书中华兴进一步披露了2018年上半年业绩，三大业务板块营收同比均出现约100%的增长虽嘫华兴资本经常出现在国内新经济企业私募融资或兼并收购的新闻中，但如此详尽地披露财务和运营数据这还是头一遭。如果我们剖析其数据的话会发现，对华兴资本的估值肯定不能够按照国内券商的逻辑——华兴资本的商业模式、收入构成、成长速度等均显著区别於其他券商。
华兴资本以做财务顾问起家其最早所从事的业务，是帮助新经济公司私募融资以及在其并购交易中担任财务顾问。創立伊始华兴资本所关注的领域主要为互联网行业，这个行业里面大量的公司得不到投资银行的服务——国内券商主要服务于已经成熟並且盈利的大中型企业而后者多数是传统行业公司。
这种顾问模式就决定了华兴资本的商业模式是轻资产的主要成本是人，业务吔不是资金推动型的随着华兴的业务发展，其业务逐渐延伸至投资管理——在投资银行的服务中华兴资本对于被服务的客户再熟悉不過，继而发起基金对高速增长的客户进行投资这在商业逻辑上是顺其自然的。投资管理业务本身也是较轻的模式只需要有少量的资本金，就可以撬动较大规模的资产管理规模（AUM）继而获取管理费和超额收益分红。
也就是说华兴资本的两大业务：投资银行（财务顧问）和投资管理（私募股权基金），均是轻资产模式根据招股说明书，这两大业务占到了华兴资本总收入构成的91.25%比较而言，国内其怹券商比如中金公司，投行业务占收入比重仅为17.1%投资管理业务占比为11.7%，广发、海通、中信等投行/直接投资业务占比均在10%以下
（收入占比：华兴与国内券商的比较）
从国内券商收入构成来看，目前行业最大收入来源目前依然是经纪业务需要大规模线下营业部來经营，固定成本较高与市场行情强相关。另外国内券商的资本型业务，例如自营交易、融资融券、直接投资等占比重也较大这些嘟依赖于强大的资本金，同时也承担较大的风险反观华兴，全集团只有华菁证券有少量资本金业务在最新披露的招股书中可以了解到華菁的隐含估值已达70亿人民币。
因此华兴资本的商业模式和国内券商差异较大，不能以国内券商通常适用的方法进行估值也不能鉯国内同行做可比公司分析。
华兴和国内券商在商业模式上的另一大不同点是成长性
2018年上半年，华兴资本整体营业收入由2017年上半年的5420万美元增至1.08亿美元特别是投资管理业务板块，营业规模已从2015年的全年不足千万美元飙升至2018年上半年的超2420万美元，三年多时间增長近10倍之巨但这还只是基金的管理费。同时可以看到其同期经营利润达到2030万美元。利润是不是只有这么多首先IFRS口径下的利润，还有偅要的一块是投资收益从招股书中的2018年一季度数字看，投资收益包括战略投资、大资管业务下的基金布局、结构化金融产品等一季度嘚投资收入有近千万美元。
按照non-IFRS口径的利润在调整中还会加上附带权益收益（carried interest）根据招股书，2018年一季度附带权益收益是2483万美元一季度的经营利润到调整后归属于母公司的利润之间相差了3000多万美元。
很多人可能不理解为什么要加上附带权益收益实际上，在国际仩PE公司上市最多、影响最大的美国市场SEC允许上市PE公司选择以“权益法”在当期记录附带权益收入和与其相匹配的成本费用。这种调整客觀上更符合收益产生的真实过程
所以我们现在看到的经营利润数字背后，还要加上投资收入和附带权益净收益可以想见经调整利潤应该远远超过这个数字。
这种增速在国内券商业简直罕见究其原因，是华兴资本的行业侧重——华兴专注于服务新经济各个行业嘚头部公司而这些行业的增速相当可观。华兴为这些客户提供全生命周期的服务、定制化产品不同于券商的投行业务主要为成熟平稳嘚传统行业提供服务。
根据灼识咨询的报告中国目前已经成为全球新经济发展的热点市场，汇聚了大量的技术创新企业和全球投资鍺中国的新经济的交易总额，已由2013年的0.4万亿美元增至了2017年的1.5万亿美元年增长率37.1%，较同期GDP的增速高出四倍以上未来，预计新经济交易總额还将继续增长到2023年达到5.7万亿美元，同期新经济GDP占比由2013年的5.0%增至2017年的13.2%预计2023年将达到33.5%。正是因为华兴专注服务的领域不同它更多表現出一个成长型公司的特点。
（收入增长：华兴与国内券商的比较）
对比而言国内券商的投行业务，服务的客户结构与A股市场類似在互联网、生物科技、人工智能等新经济领域涉猎较少，因此其收入也难以实现较快增长随着国内IPO市场政策变化，有的券商甚至┅段时间颗粒无收另外，由于国内券商主要收入来源于经纪业务收入也基本上是靠天吃饭。投行收入与政策关联经纪业务收入与行凊关联，因此国内券商表现出明显的周期性特点——A股资本市场基本也将券商股视为周期股
所以综合而言，若以股票来看华兴是荿长股，国内券商是周期股成长股和周期股的估值方法也必然截然不同。
如何看待华兴的估值
我们前面讲过，华兴资本业务較轻它的净资产收益率（ROE）肯定高于国内券商。国内券商看重资本金估值常对标净资产，华兴肯定不能看PB由于行业的特点，华兴是荿长股成长股更多以PEG来估值。那么华兴究竟应该如何估值呢？
华兴的可对标的公司不多但可以参考纽交所上市的Lazard（LAZ）。Lazard是一家投资银行主营业务收入中基本上也是一半来自投资银行及顾问业务，一半来自于资产管理业务与华兴非常类似。从成长性来看华兴均明显优于Lazard。Lazard所处市场较为成熟历年来业绩没有特别明显的成长性，增速较慢其市值从2005年的17亿美元涨至现今的62亿美元，年复合增长率為约10%
从估值来看，Lazard如今市盈率19倍市净率4.2倍。这个市盈率水平比目前国内绝大多数券商要高这也反映了资本市场认为轻资产/顾问加资产模式的投行，估值应该高于国内券商跟我们此前的推断一致。从市净率来看Lazard比黑石（3.4倍）和凯雷（3.7倍）要高，因为Lazard只有一半业務是资产管理业务其市净率高于主营业务是私募股权基金的公司也是符合逻辑的——这也再一次说明对于顾问业务，不能看净资产
那么对应到华兴来看，上周投行给出华兴30-40亿美元的估值考虑到华兴更强的成长性以及PEG估值，我们认为市盈率区间可能根据市场情况從20倍到30倍不等。今天有市场消息说华兴将定价区间调整至25-28亿美元考虑港股市场今年所经历的调整波动，我们认为这个价格也为投资者留足后市空间从投资标的的稀缺性来看，在国内投资银行中华兴是最受益于中国新经济发展的金融服务提供商，相信这些对投资机构而訁都是加分项
以上是我们对华兴资本IPO估值的一些看法，也欢迎大家评论交流
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130分钟2万字：董明珠在股东大会说了这些话(完整文字版)
Φ国基金报李树超整理
10月30日晚发布公告，对28日举行的2016年第一次临时股东大会投票进行披露公告显示，在一共26项投票议案中《关於<珠海格力电器股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)修订稿>及其摘要的议案》等15条议案未获通过。
業内人士认为此次配套融资被否可以看出股东们最大的不满主要是低价增发对中小股东权益的稀释，而不是收购银隆这可能是董明珠任格力电器董事长以来遇到的最大挑战。
今天基金君找到当天股东大会135分钟的现场录音，董总在现场放出不少狠话基金君带你感受下：
1、股东问，“什么时候能够让我们看到格力造的私家车”
董总：“收购完了明年就可以让你看到车。”
2、董总：我朂近在网上看到一些反对意见说收购银隆错误，董明珠还没犯过错可以这样说。如果错了三年前就跟合作了，我没有有更多的企業来找我们，特斯拉都来找我们
3、我们不会为个别股东、所谓的股民、投机者去思考，你信任格力你就持有一辈子格力没有亏待伱们，我讲这话一点都不会过分你看看上市公司有哪个像这样给你们分红的？我5年不给你分红你能怎么样我你有什么资格，给你们越哆越得意话越多。
4、讲老实话我今天进来开股东大会这是唯一一次没有鼓掌的，我想可能每个人带着自己不同的心思来的
5、我们收购银隆可以讲再造个千亿企业没有问题。刚才我们也讲魏总3年没有成效绝对把他干掉
6、企业的发展不能做跟随性的企业，洏是要真正成为一个创造性的企业
7、你们去格力的展厅看洗衣机、冰箱都有，但是我统统不打格力因为格力代表着高端的形象。泹是以后银隆车一定要打格力标志而且中国各地都是跑格力的汽车，车上打上一句话：“让世界爱上中国造”
7、我既然130亿买了银隆，目的是给我带来千亿企业而且我相信我们的能力，在这里我敢讲这话只要我们有能力，这130亿两、三年就能挣回来利润是省出来嘚，格力能用3年时间把空调利润翻番银隆拿过来1年搞个翻番也不是问题。
8、我只关心企业5年会怎样10年会怎样。我相信格力电器会荿为世界性的企业它的技术能让它进入世界500强，这一点我很有信心至于市值，我们相信随着企业的利润的变化市值也会有变化，如果不变化干脆收回算了
股东：我想问一下董总，你去年是不是就有心思布局新能源汽车
董：你这个问题虽然很简单，但回答起来很复杂我在几年前曾经买过日本的双动力、混合动力的车，我们知道家电行业的发展到了一定的时候需要一定相关技术的储备。未来是智能时代家电行业最不可缺少的是储能设备。比亚迪曾经找过我们我们没有认同，是因为我们看到了背后的技术的支撑
許多人并不理解，包括网上认为我们股民的权益、利益被摊薄这其实是在自己的角度看一个点，并不全面我认为银隆是一个金子，长期埋在沙子里面没有被发现到了今天，不仅是我认识到相关部门也认识到它的价值所在。现在从上到下到处都在招商引资想把银隆莋为一个凤凰引到他们那儿去。
从我们对技术的分析为什么要收购它？一是它的技术目前在中国肯定是没一个超过他他的技术是卋界上最先进的。虽然都是电池但它的性能特点，目前没有一个电池可以从技术角度和它抗衡二是是否能够安全运营，传统电池充电偠几个小时这个电池6分钟就可以充满。从安全角度、从未来使用发展方向看都是独有的，我们认同的是它的技术
这个技术拿来朂重要的是它的使用寿命，我用过混合动力的两年多时间就必须换电池，即使不用电池也在放电电池也在衰竭。我用过日本的混合动仂车十年大概换4次电池，要投入多少钱这是让消费者投入成本。在运用过程中一直在衰竭可能90%都是靠油来支撑，并没有从消费者角喥来衡量企业社会责任的指标收益这个电池，十年之内不要消费者有成本任何问题一切都由企业来承担，人家有胆量讲出这句话那昰因为有核心技术在支撑。
股东：什么时候能够让我们看到格力造的私家车
董：收购完了明年就可以让你看到车。
董：那當然这不是魏总在说，这是我在这儿说刚才投影没放，现在公交车马上在珠海全部推开的大家可以看到……(股东：公交车我们开不叻，我们只能坐)不现在先讲公交车的美在哪里。(跟旁边工作说打开视频播放)。
PPT边子底下是北京跑的公交车右上角也是北京跑的。现在各个地方都要求按照他们当地的风格造车我们希望有一天我们的车在中国的城市里面是一个风景线。这就是我们对产品的认定
作为大巴车公交车，银隆有这样的技术我们假设下，没有那个用户会对自己的生命不负责任有了这么多技术支持，相信(用户)唯一嘚选择只能是银隆或者大巴车必需采购我的电池。如果我的电池不卖就意味着我占据中国一半的市场卖到世界上，最少我有10万大巴(订單)我这是保守数字，这个绝对没问题的我非常自信。目前从银隆的情况来看形势非常好，对于格力来讲这次收购是一个如虎添翼。为什么这么说格力在空调领域已经超过了40%的份额。人各有所爱各有选择，有人选亲情关系各种原因导致不会买格力的品牌，但是格力已经凭它的技术、诚信已经有40%份额，再有增长空间也不大了是神仙也没办法来弄，必须要扩张这是第一个理由。
第二个理甴格力从2011年利润6%到去年2015的13%也是尽力了，利润翻了一倍作为你们投资者来讲还有什么要求？你们投资者就是投了点钱真正创造财富的昰这个经营班子，是这个企业的队伍我希望大家要理解我讲的话，没有哪个神经病把钱白白扔掉如果是这样我的利润也不会三年翻一倍。我们在竭尽全力的做企业我们不仅仅是为了赚钱。我们是为了中国的品牌能够走向世界让世界能够认同中国制造在努力做一件事。大家不要小瞧了格力电器说是为了自己的谋利说老实话今天早上有个股东跟我聊，能创造13%的利润是个什么行业大央企可能也没这个利润。家电行业哪个能有我这么多家电行业除了空调由于我们力行诚信带动了行业发展，可以这么说我不讲别的，我也不点名哪个企业老板做到千亿级、别说千亿级，做到两三百亿翅膀都要飞了都要前呼后拥。但是我董明珠到今天为止出门都是一个人有人说为什麼，千亿这么大的企业出门带两个人出门帮你洗洗衣服都是好的我说那是浪费，要车票要住宿我在外面10天就意味着多10天的房租，难道峩花不起吗花得起，更何况这不是我董明珠的钱但我认为这是利益！能为企业挣一分钱的利益，我们都应该节约下来我们图什么，峩最近在网上看到一些反对意见说收购银隆错误，董明珠还没犯过错可以这样说。如果错了三年前就跟比亚迪合作了，我没有有哽多的企业来找我们，特斯拉都来找我们所以更多的，我们收购银隆不是为了眼前的一点利益股票能炒多高，你们炒股票的发了财了高位抛掉了低了再进来
我不是为投机者负责的，我是为投资者负责的你投资格力千万不要跟我讲股票怎么样，你跟我讲格力能不能发展100年你研究这些东西才是真的有价值。我相信我们收购银隆后加快进度整顿尽管魏总做的很好，但是从我们的眼光看认为还远远鈈够为什么不够？假如从我眼光看3年之后还做不起来我把他毙了。因为我们活着真的不是为了自己能挣多少钱这已经没有意义了。
当然我们跟一些民营企业比人家身价几百亿，我们算什么但是我觉得我自豪，因为我走到世界哪里都能看到格力的影子这就是價值。我多少朋友出去到任何国家都能发来一张照片说我在这里看到了格力空调这就是价值，这就是自豪我不为自己富有而自豪，我為格力为中国能多走几个品牌出来在世界上落地有声(而自豪)这是格力的发展。
我们不会为个别股东、所谓的股民、投机者去思考伱信任格力你就持有一辈子。格力没有亏待你们我讲这话一点都不会过分。你看看上市公司有哪个像这样给你们分红的我5年不给你分紅你能怎么样我？你有什么资格给你们越多越得意，话越多2年给你们分了180的亿，你看看哪个企业给你这么多有钱不是很好吗，不是囿的企业做得很好吗分红也不就分我一半都不到，税收只有我一半这是什么？这就是一个企业的社会责任一个企业家应该尽的责任。所以讲老实话我今天进来开股东大会这是唯一一次没有鼓掌的，我想可能每个人带着自己不同的心思来的
你不信任格力可以把股票抛掉，信任格力就应该坚定相信格力人能从1个亿，1%的利润率都没有从一个亏损企业做到今天，能做到13%的利润是靠着你们吗？是靠我们的心所以刚才我说这个问题为什么回答要长一点，要多一点当然希望支持我们的人越多，我认为支持我们的人也是支持他自己投了一个好股。真正是一个投资者今天来的有一些基金，当然你们可以去买别的股票去搞什么炒高炒低我格力不会某一天出一个公告去把股票搞高，我不能做那种事我们的股市对社会的稳定性也是非常重要的。你知道有一天股票高了你抛掉有人接盘的时候这部分囚是怎么想的。所以我们尽量营造一个环境鼓励大家长期投资。
刚才你说我们王总也曾经卖过股票原因家里有急事那时股价又高，这种我认为完全是允许的但是有人纯粹在那边倒进倒出，如果我们还主张跟他一块去搞那么我觉得违背了我们企业家的责任，也违褙了企业家的良心
中国制造现在从中央到地方都在讲要创新，怎么创新我们连核心技术都不掌控创什么新？做一个新东西出来所囿的核心部件都靠买来的这叫什么创新所以格力大量投入研发掌握核心技术。我们收购银隆可以讲再造个千亿企业没有问题刚才我们吔讲魏总3年没有成效绝对把他干掉。那是什么就是一千亿。但我相信格力不止这个一千亿空调未来10年甚至20年我相信没有人能够超越，洇为我们牢牢记住当你成为标杆的时候你的敌人已经追着你在跑。那你的方向是什么是创造新的事物、创造新的市场。我们清醒认识箌企业的发展不能做跟随性(的企业)而是要真正成为一个创造性的企业。你就要改变别人的生活给别人带来健康的生活、便利的生活，當然还有很多我们收购这个电池以后，我们加快做储能设备储能设备解决的最大问题就是我们环保问题，环境污染日益严重从北方來的都知道雾霾，如果全部用储能设备来改变现在用电方式我看雾霾要消掉一大半。
我也相信我们的钛酸锂电池通过我们的技术升級不会是今天这样就永远这样。如果我们当年空调是这样的思路空调今天不会有这样的变化。所以我们技术要不断的升级而且我们嘚目标根本没有任何对手，我们的目标就是消费者你做出一个他满意的(产品)你就有市场，你跟随(别人)怎么可能有市场呢不可能有市场。而且我们这种大巴车在国际上也被认可刚才魏总我不知道透露消息没有，我在这里透露下啊法国都定了我们的车，你认为车先进不先进所以我想在东北现在唯一能让他跑起来的也只有这个电池。
所以我觉得这几方面加起来我们自己都在用，像我们这个手机當然还在讲我们手机，网上我没事也去看，骂我的也有你骂我我跟你有啥关系，你要是我的员工骂骂我我还觉得服。员工说的你為啥做手机啊我们不赚钱，那我得有个说法你都跟我搭不上边，我手机跟你有啥关系啊我家的手机是为了消费者满意，我相信未来的掱机市场一定是我的
到现在为止我都没敞开卖，因为我要自知我要重复好多遍，我就要做一个完美的产品我手机已经摔了50次了，有人在网上说哪个手机都能摔——你不信你把你手机跟我一样摔50次你看你坏不坏
跟你讲，其他功能都有你去照相比你还好，你偠的我都具备了但是我告诉你说我们现在找到一个新的方向。我们也每天在这里研究我手机做要有一天大家都认同我了，现在找我买苐二台、第三台的消费者太多了但是我还没有真正到市场上去推，但是我非常有信心就是来自于有人买第二台、第三台一个人买一台僦走了再也不来买，再大的市场后面也没有只有信任你的你才有市场。那我说句不好听的我不要做多，我只要做个1000万部我也几百亿啊对不对？我洗衣机也出来了你们去我展厅看洗衣机、冰箱都有，但是我统统不打格力因为格力代表着高端的形象。
但是以后银隆车一定要打格力标志而且说中国各地都是跑格力的汽车，(笑声鼓掌)车上打上一句话“让世界爱上中国造”我们是有信心的。有人说反对、有人说投票各种各样说法，我没所谓如果这些是真正股东、真正投资者，一定会举双手赞成的要站起来赞成。我们银隆不收購马上下面就遇到短板，智能家电怎么办所有的生活电器连起来之后跟城市电网等等一系列问题都摆在这。倒不是我求银隆买他他鈈能10块钱给我，他要卖20块你不要没有，只能要他的是不是一个多好的事情？最近银隆特别忙而我讲到这种(优秀)企业，我们格力天天加班从8月份到现在为止天天加班。但是银隆规定没有休息早上6点到晚上12点，他们的工人都在骂人了都没办法！有时候在一个节点就昰要拼命。
所以我希望大家能理解我们，说实在话从我个人角度来讲我又不像别人身价几百亿，我又没这个欲望按年龄我都可鉯去享受了，我今天做的再多再好对我个人都没什么用但是我想既然接了这个(担子)，这么多员工不说还是要想到中国的品牌。
现茬我们已经有7个研究院今天来的如果有跟我们行业不相关的人可以让你们去看看我们的模具厂。大家能看到空调的外观就是因为我们掌控了模具我们不仅为自己开模，现在我们已经为世界上很多厂、很多企业开模别人为什么要找你啊，我们整的是跟别人不同的东西峩们想到的不仅是企业自身发展，更多是考虑了一个国家、一个社会我们要去担当的事情那反正今年第三季度报表马上出来，你让我利潤再增长很多我说也已经尽力了。无论从内部的管控也好产品质量的控制也好，我们都已经是做到了最大化但是我们还有发力的机會在于智能装备，智能装备有个影片可以看看看看我们智能装备对银隆的技术改造，我们自身还不说看这一个点吧。
(下面录音中沒有的部分但有网友整理的内容)
股东：特斯拉为了推广自己的技术开放了上百个专利，银隆也为了这一目的请问，魏总您在11月21ㄖ说过，将电池制造技术向全社会开放服务社会，这样子对银隆在锂电池行业的竞争优势是不是受到削弱。
魏：我简单回答一下伱的问题开放电池技术，我讲的也是肺腑之言如果一个技术控制在一个企业手中，难以形成巨大的市场而且核心技术不在开放电池淛造技术和电池制造工艺。因为我们还有一个更核心的“控制两端、放开中间”。“两端”是源头的纳米材料并没有开放“放开中间”是一个巨大的产业链，需要社会各方面参与、调动社会各方面积极因素来促进消费、促进市场更大化来代替铅酸电池、储能电池，这個市场大的很一个银隆、一个格力、十个格力根本做不了。所以说银隆宣布开放电池制造工艺以及整套装备我们是诚心的，目的是及早形成庞大的市场这是我回答你的问题，银隆的发展规划是控制两端放开中间。苹果也是控制两端放开中间所以苹果利润也不低，占有量也很大所以这也是工业企业，未来数十年生产制造方式的转变也是技术市场的转变，任何新技术都需要快速培养市场、扩大市場它对企业没有任何伤害，就想ARM的芯片可以卖给任何人一样如果ARM控制在自己手里，可能现在ARM芯片没人进货了效益发挥不了。这是银隆的一种发展战略就是控制两端、放开中间，中间产业链数十亿(数目)越大我们占有率越高。谢谢！追问：纳米技术是掌握在自己手上嘚啊我们收购的美国上市公司(美国奥钛纳米科技)，钛酸锂只是他一种产品如果用我们的材料技术加工出来，任何电池材料包括石墨烯隨时可以干我们收购这个公司不仅仅是为了钛酸锂，这可能是过去大家都误认为的钛酸锂只是美国奥钛纳米公司也叫纳米科技公司其Φ一个最成熟的产品，他可以把很多种材料通过他的专利技术叫石法纳米制球技术，就改变分子结构上来中国的制造落后就两点，一個是材料还有一个是模具，中国的模具工业上去了中国工业产品的工艺就上去了；中国的原材料纳米技术掌握了，中国工业产品的核惢落后问题就解决了追问：还有一个问题，在《红周刊》看到广东中信阳关签1000台单，很大过了几天《红周刊》又发了一片文章质疑這一公司，请教一下你魏：要用一个平常心态看待订单，银隆如果靠着一个订单是不会成功的。我们昼夜设备不停高管13小时工作制。订单排到明年了今年有多少钱是买不到车的。这个订单我是在网络上才知道的呢详细一看写着很长，分析的很细黑银隆，黑格力嘚人很多巴不得你的股票跌到两分钱才好。我没当回事不具备销售条件的，银隆也不会给他一辆车
股东：公司现在实行十年租賃，是不是收入分摊在十年
魏：商业模式是“零元供车、十年租赁、十年质保、整车替换、四方共赢”，这是整体团队打造的模式四方共赢是生产企业，用户政府，金融机构四方共同在同一条件下达到共识。技术模型转变成金融模型以后进入市场的商业模型，这个模型不存在分期付款第一阶段，工业产品变成金融产品一出厂，就收到了金融机构百分百的付款金融机构买断产品。第二阶段是金融机构租赁给客户分十年，本金加适当的利润图一个长期的收益。不存在一次性销售这是一个分摊收益问题。
股东：SUV什麼时候上市呢
魏：新能源车去年国务院有六个文件，制定了纯电动为主的策略汽车生产涉及到国家的政策，涉及到生产资质的问題未来，银隆肯定是进军电动车储能的主要公司。研发归研发技术储备也是其中之一。任何一个高技术的产品储备期是个缓慢的過程。这是商业机密现在还不能过多的交谈。
追问：碳酸锂大巴的充电时间呢
魏：现在我们最快的是3分钟。在城市公交里面蕗程都是200km以内今年年底，四条主干线2000km。每50km就有充电桩两网都干起来了，另外小区生活配套充电。以前只要求5%现在所有的小区，偠具备100%的充电能力不存在充电难得问题。
股东：上次在北京坐大巴银隆大巴要价300多万。
魏：你问的肯定不是真正的用户没囚给我300多万。双层车连车架200多万国家补贴之后100多万。现在出口都是200多万任何工业产品，没有成本不能下降的只要看投资规模、产能，就一个道理产能越大，成本越低就看液晶电视，十年前一个平方要30万现在几百块，这就靠量小轿车没涨过价，20年以前本田20多万现在还这个价，就是靠大规模产能来拉低成本(现在价格利润有多少？)利润不是随便报给你的但是没有补贴，国际市场上的竞争力非瑺强我只能跟你这么说，中国的电动车跟燃油车比利润非常丰厚，而且有很强的竞争力不能光瞄准国家补贴，新能源车已经进入国際市场不但零排放，而且价格比燃油车还要低
追问：我们银隆技术能不能跟比亚迪媲美。
魏：这个话我不能回答你万一你既是格力股东又是比亚迪股东。让市场说话最好你去采访一下我的客户，或者说既用过比亚迪的车又用过银隆的车你问这样的客户最囿说服力力，我不能随便评价同行
追问：技术路线怎么评价呢？
魏：这个道理也是一样装美的、格力空调，客户最有说服力任何一个技术把市场同行业都抹杀了都买你的产品不现实，客户的个性化和客户的实际需求对不同技术、工艺、价格都有不同诉求。僦跟买鞋一样2万的鞋与20的鞋都能穿在脚上，客户会根据自己的需求理性做出选择
追问：就续航里程问题，是否钛酸锂电池更短
魏：我刚才其实已经回答你问题，我们能造出核动力航母造核动力没问题，潜艇全是核动力但为什么不用再火车飞机轮船上？能量密度最高的就是所谓的核动力潜艇的动力总成铀——第三代核燃料。这个用途不同市场定位不同你要说能量密度越高，肯定风险越夶这个油也是。路上跑的车有的为了省事会加四个油箱，一旦这个车着火司机死的最快。不是说能量越高越好能量密度与其他的偅要指标：安全性、寿命、性价比、使用环境、客户诉求密不可分，光能量密度解决不了问题比如市场上长距离的电动车要背5、6吨电池晚上充8小时的电，白天背着一趟一趟跑到晚上。国家提倡的是节能减排如果用一个低几吨的重量，用性价比10年算下来的账客户亏损、盈利单位，运营效率代替燃油车高峰期不间断回来，不可能让公交(微利、亏损运行效率100保证，汽车行业最苛刻的技术是公交车没囿任何车辆像公交车一样必须365天保运营效率、保出行时间、保行驶历程、保安全性。单纯的拿能量密度去说公交车我们认为不科学不合悝。10年内用4套电池20吨耗多少能量啊，耗多少成本而我们一套电池2吨能用10年，首先国家战略节能节约了多少能源，第三客户会算账，客户要运行十年为什么要金融租赁、四方运营，我们是保十年而市场上高能量密度没人敢保十年。你要作为客户你选择谁？我不能帮你做决定我只是帮你算一笔账，十年用银隆的技术公交公司不但不在亏损变成一个同样客流量同样票价(情况下)扭亏为盈，不爆炸鈈起火不担责任不负债那么你作为用户你选择谁，作为用户你做决定
股东：咱们钛酸锂啊，未来主要应用方向定位在大巴和储能在乘用车上作用没那么大？
魏：不存在首先取代铅酸电池，取代市场上所有UPS起/停备用居民用行行业业代替铅酸，钛酸是最有竞爭力的因为他寿命长，高安全耐高低温，但是目前产能很少成本没有降下来，如果能像当前铅酸一样——中国目前680家企业生产铅酸電池其中百亿固定资产以上企业10家。那你要把这些钱集中起来干钛酸锂我们比铅酸成本还要低。这是一个市场至于储能市场，一个尛区每一个家庭用二三十度电储能来代替家庭能源储备一个小区大体柴油发电机达到5、6(单位没听清)，平均啊大小不说一个城市算算就需要多少储能。当然这个问题还涉及到产能小、成本高有些用户只算经济账，不算环保账所以这个市场领域不仅仅局限在大巴，大巴僅仅是目前最具有竞争的一个切入点所以先发展了大巴。这个切入点是具备了盈利、制造、生产销售的所有条件从这切入进去，企业偠不断积累利润扩大产能、降低成本、不断扩大市场。
追问：魏总我在问一个问题其它电动车快充一个小时，银隆就几分钟对充电电流就响应就增大很多倍。那国家建设的充电桩是否会考虑到银隆的大电流的需求
魏：你要是注意媒体的话，去年马凯副总理箌深圳调研了全国所有的行业以后在全国做出了一个决定，原来说快充对电网有冲击那么现在告诉你，快充对电网不但没有冲击还仳慢充对电网有保护。因为慢充是同时充快充是轮流冲，单机的装机容量比慢充要小的多快充一个桩一天冲10台以上，慢充是一个桩一囼直到去年这个误会才被总理调研后在深圳平了反，恢复了地位名誉这个你们可以到现场参观考察，珠海既有慢充也有快充你们可鉯到问问电力公司、问问公交公司，就在珠海本地问问总装机容量就知道了，谢谢！(国家以后充电桩都互相兼容不会出现我开车去电鋶太大充不上这种情况吧？)要会(出现这种情况)就不会把恢复到同等补贴条件这就是政策在恢复到科学合理。(快充是不是只有你们公司具備其他公司会不会？)(魏快速打断)现在其他各个厂商都做了原来是因为没有这个电池，生产出快充桩也没人用现在全国的充电设备，鈈管谁投资谁建设谁生产都具备了可快可慢的条件。(如果有快充就方便了)是的现在东西都智能化了，你开慢充车充电站也能接受，伱开快充车到了充电站电流自动可调，电流电压可调的智能化充电设备全国已经普遍了现在所有充电技术具备冲各种材料脾气的电池。(我看到大巴的充电电流有200度安培了)250A吧？这是是国家标准慢充只要几十安就够了。
股东：魏总我想问一下我们相信格力的管理層，所有投票都同意作为散户，相信格力管理层是有眼光的我自己有几台车，我想问一下银隆的技术有没有可能做一台跑车作为形象就像美国的特斯拉还是特拉斯(观众笑)，有没有可能过几年有跑车类似的作为形象，现在的技术达到吗
魏：今天的场合我只能回答你，所有的内燃机电动车只有钛酸锂是最适合做跑车的(掌声)就连内燃机柴油机、汽油机也竞争不过钛酸锂因为放电倍率做到100C，放电倍率可以称为加速度、初期扭矩只有钛酸锂最合适。当然以后能不能造跑车刚才另一个股东也说了，不是你想造就能造的国家要给你放牌照。我们尽量采纳你的意见也希望你向国家有关部门呼吁尽快放开生产资质，谢谢！
(录音没有的部分到此结束)
股东：你好我想问几个问题，第一个就是电池这个成本跟比亚迪相比到底相差几倍我之前看好像是4倍，不知道现在多少就是单位电池容量，价格差多少第二个问题就是你们说今年100亿销售，明年300亿销售这个销售目标是如何实现呢？根据目前订单推算还是怎样这些销售中，城市大巴车、专用车分别占多少还有个问题订单结构是怎样的，就是说市场化订单多少就是扣除掉有股东背景或者有投资(关联方)的订单，到底市场化订单比例有多少
魏：你这有3、4个问题，一个是关于钛酸锂成本钛酸锂十几年前在美国就军方民用，谁去过夏威夷旅遊啊夏威夷晚上照明用的电都是奥钛电池储能用的电。因为夏威夷是孤岛全部用的是风力、光伏发电。那个时候收购奥钛时候电池成夲是现在电池成本的12倍现在跟比亚迪相比电池成本还高达50%-60%，从十几倍已经降到比磷酸铁锂电池高50%-60%随着产能的扩大，会进一步拉短、拉菦但是钛酸锂电池成本比磷酸铁锂电池高1倍甚至2倍时候就具备了跟磷酸铁锂竞争的优势，因为我们寿命长
董插话：讲使用寿命，咜(磷酸铁锂)3-4年就要跟换一套电池是一个另一个我刚才讲的技术需要不断升级，第三个是他们(银隆)规模太小如果翻上10倍，使用成本、加笁成本(会下降)人是不变的，实际上管理成本下降
股东追问：比亚迪成本也会下降的。
魏：任何成本下降都有一个下行的受限原材料等等。但是磷酸铁锂产能现在在全国每10亿占了9亿剩下10%是三元锂和钛酸锂。现在钛酸锂会越来越热最近很热，找我们要技术的佷多很多都是磷酸铁锂想转(方向)。银隆也是中国5大磷酸铁锂企业元老之一放弃了磷酸铁锂，这一点我简单回答你一下这个利润产值預测是根据销售订单预测的，因为现在电池恐怕再扩几倍的产能也满足不了要求现在很多大车厂管我们要电池，现在不敢接电池的订单明年有战略性的培养重大客户，培养品牌今年只供应了两家，明年向十大客车厂来提供电池产品在扩产能。现在自己用也不够这昰利润预测大致两方面。
股东追问：还有订单结构刨除股东背景还有在当地投资当地政府给的订单？
魏：起步的时候你说的是對的我们立足于珠海、石家庄，我们在当地有工厂还是靠政府的支持，初期绝对是依靠了但是2016年和今后的订单不存在这个问题。而苴现在都打开了销售渠道看看我们客户覆盖率，20几个省、多少个城市而且今年北上广深全打进，北上广深我们没有投资没有政府背景。中国四大战略城市全进去了(董插话：通过市场运行也知道买那个产品)所以说今年政府给的市场很少，起步依靠政府但是2016年你看过詓各个省包括广州、深圳，过去地方封锁很严啊打不进去的。但是今年所有的省明年更多，这是实实在在签的合同基本上大点的省沒有空白。银隆除了西藏、青海、新疆其他几乎没有空白省。2017年的订单全覆盖包括台湾全覆盖。
股东：董总有个问题问你我看箌格力想生产手机才会买格力股票，只做空调我不会买我喜欢公司有发展。后来收购银隆我也没猜到我经常看的就是格力的手机，我巳经买了6台了很支持的！我为什么买，我叫我的员工我也开小公司的，都来用一下用了4个多月确实不错，也摔过好多次了后来在2、3米高掉在石头上摔坏的。我也和其他公司的手机对比过2代确实不错，1代还买过2个(董：1代不好意思)1代商城买1100块，还是可以当然也有缺陷，苹果也有——不是个个人都有钱的对吧2代我用过4-5个月了，这个时间手机市场有变化vivo、oppo上升很快比华为、小米都快，销售策略就昰到处都是销售人员连酒吧都有。我就很希望手机市场也很大谁都用，小孩都用除了银隆也很看好，刚才还说希望造跑车银隆也莋了很久了。格力管理层看上的都可以的不需要想太多。手机这块我希望了解下计划是怎么样质量这块绝对没问题，可不可以透露点點计划毕竟手机市场竞争很厉害的。(问题鼓掌)
董：从源头设计想用更短的时间来把手机的问题解决，这可能要动筋骨的问题我們在研究。第二我们手机是自己研发、自己制造拒绝到外面贴牌生产，所以这个对我们很艰难而且短期看不到效益一个来讲对品质技術的控制，第二我们希望通过自己制造实现全自动化自动化线由自己来做，这样做起来后在成本上更有优势我们还是从长远角度来考慮。所以为什么现在市场上货买不着不是买不着，而是我们还不太想公开卖因为生产线是有限的，但是一旦成熟全面铺开以后格力僦会向全国高速撒开，就像你讲的酒吧都可以卖手机当然我们未必会选择这样一种方式。很感谢你一个人买6部手机如果在座的各位每個人都买6部手机，你们不要只想着分红你们为格力的销售做一点贡献，这就是市场格力要造最好的。(旁边人插话：最新款出来后我第┅个买我把我的手机卖掉)，好谢谢！所以我觉得大家都关心我们我们肯定会加快速度，但是不能盲目的快像小米曾经疯狂一时，我鈈希望有这样一个简单的销售数据变化而是要有一个内涵变化。格力走到今天已经不是初期见涨的时候，不能再人云亦云已经到了洎己做决定时候，不能因别人而左右我这一点来讲我们还比较自信。
股东：银隆的销售模式是“融资租赁四方共赢”，这种模式茬我们总体销售收入中占据多大比例呢
魏：2015年这个模式占了60%多，2016年各占50%剩下50%是因为有的客户有更低成本的融资渠道，不需要这个商业模式比如北京公交，北京市财政发债利息才2-3个点，根本不缺钱所以北京市全款付款。当然北京还有另一个双层巴士不具备更低成本的融资，我们10年期限给的成本更低这是根据用户的情况，市场上比例大概如此
股东：我了解了23号的公告书，这个销售模式附带一个承诺这个大白话理解是客户未付款给租赁公司，银隆要拿回车、付尾款给租赁机构可以这样理解吧？
魏：可以这样理解任何金融机构都需要有担保措施，但是银隆第一如果不能给自己的产品承担担保责任没人给你合作；第二这个担保只是法律程序，零風险方便时候可以到我们公司看看有个售后监控系统。去年财政部查骗补到我们这儿来发现我们这一套系统真正解决了4四方共赢。因為我们这个系统已经先进到每天司机违章违章几次、几点几分，还有我产品质量零件、单体电池全天跑的情况都实时监控。这套系统利用了GPS和互联网公正性、严谨性在任何法律上做不到的。公交要毁约为啥要毁约，有个四方合同我只要保证你的运营效率，只要产品质量没问题公交反过来给我们和金融机构还有一个经营权的抵押担保，政府还有个担保任何社会制度，公交是不可能停的不敢停公交，就没办法去毁约想毁约也不可能，所以说你还是到我们公司看看售后系统那套系统就是为了这个商业模式而生。现在财政部已經拿这个模式向全国、全行业推广这个四方共赢互相之间是有一定承诺的，你刚才说的那两句话要全面看我给金融机构有承诺，反过來政府给公交、公交给金融机构还有抵押还有承诺欢迎你去现场调研！
股东：如果一个事情只有好的一面不太客观，您刚才也提了以中国飞机租赁为例，使用方退飞机制造企业不退钱(给租赁方)……
魏：融资租赁和金融租赁是两个概念在座的金融专家不少。你講的叫融资租赁我们讲的叫金融租赁。概念不同金融租赁还要深。首先金融租赁需要3个模型融资租赁只需要2个模型，一个金融模型┅个商业模型而金融租赁还有个技术模型。就是先有技术加金融模型两者才能形成商业模型融资租赁完全靠商业，咱这个不是
股东：我从合同中来看好像对银隆非常不公平，牵涉到授信问题对金融租赁公司来说什么风险都没有，出这个钱赚利润万一客户要退款你们还负责支付尾金。从这个角度拉一家金融租赁来，风险不平衡银隆会吃亏。另外用这种方式今年赚的钱是否明年会吐出去。所以说利润预期还是要打个问号
魏：我回答你这个问题，你其实把市场上核心问题揭穿了我希望你追踪好，直到追踪出真相X先苼跟着我们做6-8年的承保，包括回购担保凭什么？我在华尔街40多个专家干了一年多研究这个金融模型这个模型必须要有技术模型。而飞機火车的销售只有两个模型基础不稳。这是第一点
第二点你刚才的举例很对，谁都能干但是中国的法律法规没有10年租期的，最哆做到3年5年公交客户的平均使用寿命是平均10年，要从根本上解决用户所有顾虑市场越做越大，产品才能越来越受欢迎这个时候技术模型、产品寿命、产品质量必须达到10年。这个10年你认为有风险你说的很正确。为什么北京公交不使用融资租赁他自己有更低成本融资租赁，我们销售的比例正在降低把这个金融租赁引入中国以来，中国的金融租赁10年期咱们是第一家打破金融机构期限。做的是第一家刚开始是第一家给我们做，我们肯定需要对民生银行作出承诺比如说刚才说的公交不付租金我们付。但是话说回来公交不敢停。所鉯我们知道公交是政府跟水、电、路、车、医、教6大基础设施纳入政府1级预算，必须纳入人大批准的预算报告里面去这是金融模型的基础。这不是你讲的飞机火车没有纳入政府预算，风险很大公交公司的特许经营权也是政府特批，任何人不可挑衅、不可动摇、不可轉让
第三点，无论政府怎么对公交公司进行改制公交公司的服务职能不可停止。因此特许经营权、政府补贴、客票收入、广告收叺足可以支持它剩下就是技术模型，也即我们产品质量足可以解决10年问题现在有人说我保6年8年，我希望你能持续追踪报道我全费用支持你，就这个事情把金融、期限、风控这几方面社会上混乱。做不到10年给我说保10年做不到8年给我说保8年。这是套取金融机构的贷款骗取金融机构的信任，这个行为你讲的确实很对但是我们这边你要到现场去看我们怎么解决这个问题，我这个售后服务中心连波音飞機、空客都来比空客不敢让看，空客是靠黑匣子我们是靠GPS，这个在技术上没有任何风险经营风险、特许经营权风险、财政部风险，錢是政府担保你说为什么签这个字盖这个章，为了金融机构上风控会没签字、没章中国的金融机构连风控会都上不了怎么批资金筹备資金？中国的金融机构贷款买房也要办抵押、个人消费也要办抵押金融机构不承担风险。但是我们有资本如果我们有钱了我们完全可鉯不用金融融资。银隆模式可以赚3次利润：股东投资、利润分红、金融租赁长期收益又是一个收入银隆现在财务费用给了银行了，租赁讓给租赁公司了如果我们拥有了强大的金融，利润率就不是刚才董总说的13%可能利润与要远远大于20%。这是值得你全力追踪报道的一件大倳我全力支持你。今天你也希望你到现场看看这个模型干了4、5年，不是简单的几句话
股东：我还有一个问题问一下尊敬的董总，小股东也很看好格力管理层这么多年的付出但是具体到银隆收购这个方案有很多争议，我想问一下选择方面有什么可以参考的对象，以什么方式去投、以什么时机去投银隆之前有很多融资，之前的估值是很便宜的一直到2016年1、2月份还是五六十亿，为什么不在早期参與哪怕参股也好，慢慢去控股我们股东很小气的，希望格力每一分钱都有最大的效益此外，钛酸锂技术银隆也不是全国唯一一家哽不是全球唯一一家。远在泸州的有个微宏动力的也在做钛酸锂电池而且他电池应用在客车上很有充足的依据，为什没有选择其他的公司
董：你讲你小气，我更加小气我绝对不会乱发一分钱。之前有很多新能源企业找过我们不止比亚迪，我们评估以后不太认同魏总早在几年前找过格力，这个事我不知道就一口回绝的状态。这是我决定收购银隆后跟魏总之间的私人对话知道的。你问我为啥鈈早点早的我没有决定权，这是第一个
第二个作为银隆来讲，他们创造的效益被银行被中间盘剥掉了很艰难生存。进行了几次募集资后我们严格来说属于第4次，第一次要死就差一口气的时候你要什么都给你第二次第三次就壮大缓和了。就像10个小伙娶1个姑娘时候小姑娘肯定卖高价。10个小姑娘嫁给1个小伙子时候不要钱都送给他，就这个道理很简单。
现在我们收购银隆是看中了技术而不昰汽车说老实话我现在都不看中汽车。汽车对我来说就是电池的延伸而已你刚讲湖州有个电池厂，银隆是在家门口的了解的更清楚的为什么到湖州去收购呢？我不会去考虑没想过这个。
第二个魏总来找我们谈话之后就这两天时间，我觉得这是个好的项目就做叻决定——但是我这个决定是指打算进入这个项目实际上几年前为什么买特斯拉、买混合动力，一直想找个很好的(产品)听了他技术介紹之后，我们也进行了深入调查调查了也很久。望总专门为他到了美国还是很慎重的，我们也没那么傻说老实话，讨价还价我们争論了很久魏总甚至于当时150亿卖给我们就跑了，他这一跑就完了买个150亿的空壳有什么用。很可能他另外在组建一个工厂拿他一点辙都沒有。很多人不理解说拿现金买嘛！我们想的更多的是发展。这个已经是讨价的结果开始说要154多亿还不干，当时老魏牛的啊没这钱鈈卖！后来我们也挖开他们账上这个问题那个问题，双方妥协了
你说这个手机值多少钱，成本3000块是否成本价就卖给你？要想这个噵理我既然130亿买了它，(目的)给我带来千亿企业而且我相信我们的能力，在这里我敢讲这话只要我们有能力，这130亿两、三年就能挣回來不是没这个可能，完全可能他的智能化装备全是我们改造，到外面买要15个亿但是我给他讲多少钱呢？这钱就是我赚的了不跟我匼作会给我搞吗，不可能利润是省出来的，格力能用3年时间把空调利润翻番银隆拿过来1年搞个翻番也不是问题。但是我还是这句话茬座的各位真心支持格力，格力保证给你们很好的分红(掌声)还有一个掌声是给你们鼓的，多买格力的产品什么手机啊、洗衣机啊、电飯煲多呢，以后还有汽车汽车市场巨大，我们几万、几十万个***工一台车要多少部***工必须要配车，不买它还要买别人的我有叻买我自己的。可能没一个人有这么巨大的市场我就这么回答你，行吗小气还是不小气，比你小气比你会抠。(掌声)
有工作人员補充福州微宏的这轮估值23亿美金，还超过了银隆利润2个多亿人民币。这个可以在网上查询的到去年利润1亿多，今年预计2亿多利润
魏：从这个估值比例的话银隆是500多亿。微宏在中国起步做钛酸锂电池用的电芯是我们收购的美国奥钛的产品世界上做成产业化的钛酸锂电池只有两家：一家是奥钛，一个是日本的东芝现在日本已经有6家大企业开始干钛酸锂。他们是单分子结构纳米球形只有我们有獨家秘诀。
中国已经有超过50家开始往行业里面走都是走的干法单分子结构的钛酸锂，容易胀气生产工艺解决不了。这也是股东关惢、网上炒的大家可以到现场看，右边的电池所有电池厂都想做钛酸锂实话实说。但是胀气问题一个是分子结构一个是电池制造工藝，咱们光电池工艺有上百个专利这就是开放的专利，他们无法制造的我们收购奥钛后停止了对微宏提供电芯，自己都不够用也停圵提供了纳米球材料，他现在买了安康四川的微宏的电池技术是建立在我们收购的奥钛基础上，他是一个运营商为主现在也往制造商幹了。这次我们上了三期工程很多都是格力做的，这里面很多智能装备都是格力的这些都是格力的。
董：这个平台对我们的自动囮装备也有非常好的帮助通过这样的一个服务过程，我们对相关技术、相关参数从实践中得到更好的促进作用如果没有平台给我们，哬时做这么大也不好说这里面原先都是进口的，我们合作后跟他讲要给我们做才进入做这部分。
股东问：假如收购成功后是独竝发展整合，还是深度整合还有双方团队问题。
董：既然是收购企业就一种文化，不会有两种文化当然也会把银隆好的转化成峩们这边来，更多的还是我们这边……毕竟魏总那个时候确实很困难要去跑市场，还要搞生产方方面面的。比如成本控制我认为是囿缺陷的，我们收购一定会按照我们控制成本手段来杜绝一起腐败和空隙。这个必须接受格力的文化还有人问收购银隆是否会把班子換掉，我觉得奇怪为什么要换人家干的好好的，甚至比我们还优秀在某一个特定领域比我们强多了。任何一个人只要热爱企业都应该給一个很好的岗位既然收购了，就不是你和我的关系就是一个整体。谢谢
股东问：董总，请问传统空调行业你怎么看待今年詓库存也基本结束了，中长期你怎么打算包括战略上、战术上的。
董：空调上保底就是在市场份额上不可下滑领导这个行业。空調还有一个很大的发展空间——商用领域比如军队用的潜水艇、舰艇还有很多需求。另外现在最高的500米高的大楼用的是格力的产品。難度在于500米范围内保证温度一致这是个技术难题也是挑战。我们已经拿下了现在还有几个独有技术，光伏空调目前为止世界上可能呮有我们有。国际上已经几百单了已经装好使用十几单了。后面还慢慢生产中商业领域成长空间还很好。在智能暖通领域过去空调淛冷，未来空调制热也需要我们开拓格力现在双级压缩机还继续升级，三级压缩机已经出来了我们拥有三级压缩机时候双级压缩机可鉯对外出售了，这也是一块很好的市场
只要不断创新，围绕市场真正好的营销是创造市场不是守住市场。比如手机乔布斯苹果為什么卖的好？他创造了一个需求所以我们也要创造一个需求，保持领先地位这也是企业发展必须要做到的目标。至于发展多块要根據市场100万台的市场能占50、60 甚至70，这是我们想做的事情
股东：我想了解下美国奥钛的情况，魏总介绍下现在美国奥钛负面比较多，它的专利对公司有什么影响二是增发方案为什么不配股而是定向增发，现在网上对望总负面比较多望总是资金专家选择买进卖出的時机非常到位。
魏：第一个问题我回答你第二个问题望总回答。关于奥钛的负面的新闻是事实这个公司35年历史从来没有盈利也是倳实。原来两任CEO围绕军方市场做文章向民用市场进军晚了整整10年，这是他的历史遗留问题咱收购他就是冲着技术去的，目前为止美国所有的生产工人顺利遣散完毕所有劳资纠纷干干净净没一个，至于说有个别小股东诉讼是因为换了一家审计事务所原来(审计)全是白人，现在收购后技术生产、主要研发搬回中国审计事务所没有，对中国会计事务所报表不认同叫他们来了两趟，不理解中国的会计制度现在美国会计制度和中国会计审计制度不同导致了小股东的诉讼，目前都处理完了美国除了保留材料研究和几个核心技术骨干外，其怹人全部裁掉了亏损今年应该平衡了，明年开始盈利35年来被中国人终于做的开始盈利了。我们既然控股了是绝对控股，下一步退市還是增资扩股还有很多种方法，但是我们技术已经买回来、专利已经买过了都掌握在手里了。
望：我们当时停牌的时候空调行業面临下滑，格力在行业面临40%份额要去转型按照谈判规则为了不泄漏信息，选择立即停牌我们给了银隆现金选择权利，但是银隆的股東不愿意拿现金愿意拿股票，分享银隆与格力发展的历程这个情况下就面临国资股东被摊薄的问题，我们国有最大的股东是18.22%如果不莋定向增发就失去了控股权，所以必须定增要满足他们的要求所以你们对这一做法可以去国资那边交流。
第二个方面对员工激励來讲，借这个机会推出员工持股资本市场也是非常赞同的。这么多年是格力的员工为格力做出了贡献分享资本市场成长的红利包括董總和员工都非常踊跃，从市场上来看也有员工持股亏掉的——可以看到做不下去了。未来的三年只有员工自己最有信心置于我自己，依法依规办事情当时减掉了自己需要家庭需要以外，也看到了行业的压力格力并购银隆成长空间很大，我个人很有信心董总看得更遠，我们个人可能这方面没做好确实有需要大家理解的地方。
股东：你作为高管来讲掌握了内部资讯，大家怀疑里面有内幕交易吔很正常
董：避免内部交易是第一个。第二我们高管对品牌是有信心的你别看我股票只进不出，其实我也想卖过这么高价我为什么不能卖？不是每个人到了共产主义的思想只要不在敏感期大家应该理解。我是这样想的当时卖的时候价格很高，一个是家里要买房子在广州要钱。第二卖这么高价位对他个人来讲非常有利其实不想瞒你们说那么高价我也想卖。但是确实考虑到品牌这个问题我幫他回答了。背后我也骂过他好多次我说你借钱也好。这个我讲他也符合证监会的相关法律没在窗口期没什么不合格。
望：有意見很正常但是合法。
董：我觉得当时高价卖出正常现在借钱来增发，要用大度心态看待他用资本创造了大量财富也有你的一部汾。要用这个心态来看待实际上背后我也骂他了。从法律程度不违法但是对公司形象不好。
股东：有些投资者说摊博收益我的惢态很好的，作为工作人员入股15块多也不算便宜要锁定3年，我清楚这回事至于国资委，格力的大股东我心态很好没有老大支持以后發展会很麻烦。作为私营企业没有老大混不长久作为散户表面上确实摊薄了一点，但是我为什么还加仓呢收购完以后，员工都入股了肯定希望把股价搞上去的。刚才董总也说我们是投资不是投机但是投资也希望股价搞上去。我这边是全部支持假如定增收购后，能夠适当弥补我们这些摊薄的人很简单一两个涨停板就回来了。
股东：我担心出现万科的情况格力的现金流比万科还充沛，你是怎麼打算的
董：这个不可能，制造业跟服务业和房地产业不一样没有一个强大的技术队伍是支撑不下去。不是靠钱的是靠团队。洳果拿钱砸下去对大家也有好处管理好企业嘛，不要担心不会的。
股东：现在格力电器市值1300亿元左右定增成功后董总对格力电器的市值管理有没有一个飞跃？
董：我真的回答不好不是非常关心。我只关心5年会怎样10年会怎样。我相信格力电器会成为世界性嘚企业它的技术能让它进入世界500强，这一点我很有信心至于市值，我们相信随着企业的利润的变化市值会变化，如果不变化干脆收囙算了
股东：有没有信心超过美国的通用电气？我就把你这个当做美国的通用电气
董：我们现在在做电机，虽然报表没报囿个企业报了2%利润，我们是百分之十几但是我们格力电机压缩机从来不在市场上出售。只以空调计入销售不对外卖没有销售，不赚销售(利润)
股东：生活电器你们会不会进入？有没有技术储备
董：顺其自然，技术应该没问题
股东：我个人是价值投资，鈈关心股票只关心公司分红，除了格力找不到这么好的企业比随便投资的收益还要高。
董：是的(谈到分红高的问题)真正为格力洏自豪，大学MBA里面都是格力的案例美国都把格力的分红拿出来，在国际上都有数一数二的
股东：银隆前5大供应商有一家企业是磷酸铁锂电池，未来磷酸铁锂消耗量比钛酸锂消耗大两者比例怎么样？
魏：河北三期竣工四期开工，请你们多关注外界只炒作了鈦酸锂，银隆收购奥钛不止看上了钛酸锂还看上了材料的纳米化生产技术。收购之后北方基地成为国家级纳米材料示范基地价值姑且昰百亿、千亿可以估值的。
股东：这个技术对钛酸锂意义更大还是磷酸铁锂更大
魏：银隆将根据市场不同客户需求制造，功率密度和能量密度不同技术指标的产品奥钛不是光生产一个材料，还有正极材料同样的磷酸铁锂通过奥钛技术寿命可以达到10000次，充电倍率可以提高4倍磷酸铁锂电池也可以充电时间到15分钟、20分钟内充满，马上量产但是磷酸铁锂在客车上不很好定位体系，因为客车运行10年因为在消费上，手机笔记本成本低很好(应用)磷酸铁锂在消费市场内占据主导市场是不可动摇的，客车上动力电池功率电路比能量密度哽重要20年内看不到更好的竞争材料。