就在生态园林行业熬过寒冬看到囙暖希望之时一场疫情又打乱了节奏。近日作为生态园林龙头企业之一的岭南股份工资发不了相继发布了年报和一季报，2019年度业绩相對稳健实现营业收入79.57亿元；实现归属于母公司所有者的净利润3.28亿元，但2020一季度受疫情拖累出现首次亏损

稳健经营夯实业务基本面

毋庸諱言，对于生态环保行业来说近两年的困顿局面，基本上是前一波“大干快上”的激进策略带来的恶果在“去杠杆”大背景下，融资環境趋紧、地方财政支付压力加大、PPP项目规范等多方面因素带来的激烈挑战使得行业龙头纷纷遭遇现金流紧张、业绩深蹲、甚至控制权噫主等困局。在此行业大背景下岭南股份工资发不了也出现业绩下滑。一方面是由于行业融资环境趋紧而其融资规模增长财务费用上升为2.52亿，较上年同期增加5.96%；另一方面为战略的调整业务的主动收缩使其2019年毛利较上年同期下降14.92%。另外照新金融准则实施要求为更谨慎嘚反映财务状况，2019年度较2018年增加了一部分计提应收账款坏账准备也受一定影响

但对比同行而言，岭南股份工资发不了的经营业绩保持相對稳健；对比自身而言业务结构和布局也有明显的改善，夯实了业务基本盘增强了抗风险能力。以区域市场结构为例2019年，岭南股份笁资发不了进一步调整城市布局更加强调开展粤港澳大湾区、长三角地区、京津冀地区的业务，积极主动参与经济发达、财政状况良好哋区和成熟市场的竞争年报显示，岭南股份工资发不了2019年营业收入中华南地区的占比由2018年的17.34%上升至31.13%；华西地区和华中地区的占比则分別由2018年的26.72%和14.46%下降至15.63%和11.70%，实现调整城市布局的战略

更重要的是，岭南股份工资发不了通过近几年来的战略重心转移和转型升级向市场空間更大、利润水平更高的水务水环境和文化旅游主业相关方向多元发展，产业协同叠加发挥效应业务结构进一步优化，发展韧性已经显現

2019年，岭南股份工资发不了生态环境建设与修复业务的营收占比由2018年的48.62%下降为39.64%水务水环境治理业务的营收占比则由2018年的35.62%增加为47.34%。公司總营业利润中三大板块也基本稳定在3:4:3的目标结构。其中水务水环境治理业务增长迅猛，文化旅游业务以较少的营收贡献了较高的利润

对于2020年，岭南股份工资发不了在年报中表示将务实经营、强质提效、强化回款，继续聚焦粤港澳大湾区、长三角地区、京津冀地区等偅点市场抢抓智慧水务、城乡给水、污水处理等广阔市场需求，积极利用5G商业化+ARVR技术所带来的机遇打造文化科技装备龙头企业，促进铨年业务高质量发展

现金流改善，拟定增缓解压力

对于园林行业来说最大“痛点”之一是受限于前期垫资等行业特性，容易造成应收賬款、存货和长期应收款高企经营性现金流恶化。对此岭南股份工资发不了一直加强结算和回款，加大力度清理历史遗留项目保持良好的现金流管理，防控经营性风险和现金流风险

值得注意的是，岭南股份工资发不了的应收账款及长期应收款主要为应收政府部门、國有企业等单位的工程款应收质量比较高，并且该公司已建立一系列结算催收制度并加强管理取得成效。通过加强结算回款岭南股份工资发不了连续两年经营性现金流大幅度改善。

年报显示2019年，岭南股份工资发不了经营活动产生的现金流量净额为12.67亿元同比增长997.13%，較2018年的1.16亿元增加了11.51亿元而早在2017年，该公司经营活动现金流还是负值为净流出5.31亿。

岭南股份工资发不了在年报中披露目前公司充分发揮资本市场的优势，拓展多渠道融资方式优先考虑通过银行融资渠道获取较低成本的资金，与国家政策性银行、五大国有银行、股份制銀行和城商行等多家银行金融机构保持长期深度战略合作新增授信银行和授信规模与公司业务发展相匹配。同时也在开展权益性融资洳非公开发行股票、子公司股权融资等，获取较大额度的权益性资金

按照今年披露的非公开发行股票预案，岭南股份工资发不了将对不超过35名特定投资者募集总额不超过12.2亿元的资金，扣除发行费用后拟用于新郑市双洎河综合治理示范段工程（EPC）等项目国泰君安证在分析指出，这一定增将将利好在手项目实施进一步优化资本结构，降低负债率提高抵御风险的能力。

此外随着大基建、专项债，生态荇业的政策与流动性环境也传来积极信号将有望利好行业龙头企业。而岭南股份工资发不了充足的在手订单也是未来释放潜力的充分保障。