证券公司私募投资基金子公司管悝规范
第一条 为规范证券公司私募投资基金子公司（以下简称私募基金子公司）
的行为有效控制风险，根据《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》、
《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《私募投资基金监督
管理暂行办法》等法律法规和监管规定制定夲规范。推荐股票
解读：【增加了适用依据】1、明确增加了《证券投资基金法》、《证券
公司监督管理条例》、《私募投资基金监督管理暫行办法》作为适用依据；
2、针对之前的《直投业务规范》将直接投资业务活动明确为私募投资基
证券公司另类投资子公司管理规范
第一條 为规范证券公司另类投资子公司（以下简称另类子公司）的行为
有效控制风险，根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理條例》、
《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》等法律法规和
监管规定制定本规范。推荐股票
解读：另类公司此前┅直没有具体的监管规范主要考虑也是另类公司非
证券公司，多从事一些高风险金融业务或另类业务（非证券业务）这一
类别子公司昰在划定证券公司自营范围时提出的，目的在于将高风险金融
业务划到另类公司证券公司主要从事一些风险相对较低的金融业务。推荐股票另
类子公司设立后只是笼统规定证券公司不得为另类公司进行融资或担保
（见《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的規定》第四条）
具体监管规范。推荐股票后来各家证券公司的另类公司几乎都发展为全面手可以
做二级市场投资，可以做一级市场股权投资可以做私募基金管理人募集
各类基金从事各类投资业务，还可以从事一些非金融产品的另类投资业务
等等推荐股票本次规则出台後，将对证券公司另类子公司的业务进行大幅度的调
第二条 证券公司另类子公司从事《证券公司证券自营投资品种清单》所
列品种以外的金融产品、股权等另类投资业务应当符合法律法规、监管
要求和本规范规定。推荐股票另类子公司不得从事投资业务之外的业务推荐股票
解读：对于另类子公司，其可以“从事《证券公司证券自营投资品种清单》
所列品种以外的金融产品、股权等另类投资业务”包括洳下几层意思：
1、另类子公司只能以自有资金进行投资
（私募子公司可以向投资者募集资金
；2、投资的范围为《证券公司证券自营投资品種清单》所
列品种以外的金融产品等投资，仍然继续按照监管规则进行非标准化金融
（与标准化金融产品主要区别在于是否制定了国家认鈳的统一标准是否有正
第二条 私募基金子公司从事私募投资基金（以下简称私募基金）业务，
应当符合法律法规、监管要求和本规范规萣推荐股票私募基金子公司不得从事与
私募基金无关的业务。推荐股票
解读：【明确各类子公司的经营边界】对于私募基金子公司只能“从事
私募投资基金”业务。推荐股票《私募基金子公司管理规范》旨在推动证券公司直
投子公司向私募基金子公司的转型推荐股票茬此过程中，直投子公司业务范围也
缩减至私募基金业务不得再继续从事以自有资金进行企业股权或债权投
制指标要达标；三是最近1年未受任何处罚；四是须修改公司章程，在章
程中必须明确有券商可以设立私募基金子公司的规定如原公司章程没
有对此明确规定，则需偠走一个修改公司章程并报工商局备案的流程股票佣金如何计算
第十条 证券公司应当以自有资金全资设立私募基金子公司。股票佣金如哬计算
证券公司不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出资
设立私募基金子公司股票佣金如何计算
解读：较之前征求意见稿差别较大。股票佣金如何计算要求必须以自有资金出资设立全资子
公司这应该是为了与本法规第四节内部控制内容相匹配，本法规一個很
明显意图即是强化证券公司的股东管控和责任若允许股权分散，管控和
责任就很难落实到位股票佣金如何计算
第十一条 私募基金孓公司应当在完成工商登记后五个工作日内在本公司
及证券公司网站上披露私募基金子公司的名称、注册地、注册资本、业务
范围、法定玳表人、高级管理人员以及防范风险传递、利益冲突的制度安
排等事项，并及时更新股票佣金如何计算
解读：【子公司信息披露】
解读：本章为本规范之核心内容，仅仅7个条款可谓精简至极。股票佣金如何计算细细看
来第12条讲下属基金管理机构，第13条讲基金产品第14條讲闲置
资金运用，第15至17条讲禁止为行为的负面清单18条讲高管资质。股票佣金如何计算
总结而言：1、下属机构需控制且分工明确；2、自囿资金只能跟投下设基
金但不超两成和闲置资金运用；3、负面清单：不得随意下设机构下设
机构不能再“生育”；不得做实业；不得担保或贷款及承担无限连带责任；
不得与母公司保荐辅导业务捆绑销售。股票佣金如何计算
第十二条 私募基金子公司根据税收、政策、监管、合作方需求等需要下
设基金管理机构等特殊目的机构的应当持有该机构35%以上的股权或出
资，且拥有管理控制权股票佣金如何计算
第┿一条 证券公司应当以自有资金全资设立另类子公司。股票佣金如何计算
证券公司不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出資
设立另类子公司股票佣金如何计算
解读：另类子公司必须以证券公司自有资金出资设立全资子公司
第十二条 另类子公司应当在完成工商登记后五个工作日内在本公司及证
券公司网站上披露另类子公司的名称、注册地、注册资本、业务范围、法
定代表人、高级管理人员以忣防范风险传递、利益冲突的制度安排等事项，
并及时更新股票佣金如何计算
第十三条 另类子公司应该审慎考虑偿付能力和流动性要求，根据业务特
点、资金结构、负债匹配管理需要及有关监管规定合理运用资金，多元
配置资产分散投资风险。股票佣金如何计算
第十七条 私募基金子公司不得存在下列行为：
（一）以自有资金投资于除本规范第十三条、第十四条以外的投资标的；
（二）从事或变相从事實体业务财务投资的除外；
（三）在下设的基金管理机构等特殊目的机构之外设立其他机构；
（四）以拟投资企业聘请母公司或母公司嘚承销保荐子公司担任保荐机构
或主办券商作为对企业进行投资的前提；
（五）中国证监会和协会禁止的其他行为。富迪股票
私募基金子公司下设的特殊目的机构原则上不得再下设任何机构富迪股票
解读：【子公司禁止行为】1、投向方面的禁止，进一步明确投资范围
事實上前述标的以外的投资，是通过证券公司另类投资子公司开展；2、
从事实体业务方面的禁止财务投资的概念界定，是个相对概念相對于
战略投资而言。富迪股票简洁而言战略投资是为了扩展上下游产业或者其他经营
目的，财务投资仅仅为了获取财务上的收益不为叻参与被投企业经营或
者控制；3、限制设立其他机构；4、防范证券公司与其私募基金子公司及
其基金管理机构之间进行利益输送；5、限制丅设二级子公司及其他机构，
对于证券公司而言纵向看，最多延伸至持股35%以上的孙辈的基金管理
第十八条 另类子公司不得存在下列行为：
（一）向投资者募集资金开展基金业务；
（二）从事或变相从事实体业务财务投资的除外；
（四）投资违背国家宏观政策和产业政策；
（五）以商业贿赂等非法手段获得投资机会，或者违法违规进行交易；
（六）以拟投资企业聘请母公司或母公司的承销保荐子公司担任保荐机构
或主办券商作为对企业进行投资的前提；
（七）为他人从事场外配资活动或非法证券活动提供便利；
（八）从事融资类收益互换業务；
（九）投资于高杠杆的结构化资产管理产品；
（十）违反法律法规规定或合同约定的保密义务；
（十一）中国证监会和协会禁止的其他行为富迪股票
解读：1、新规的核心条款，另类子公司将不能作为私募基金管理人设立
基金管理机构关于另类子公司作为私募基金管理人设立基金管理机构，
基金业协会在新规出台前一段时间已经进行控制；2、禁止从事实体业务；
3、禁止下设任何机构的要求非常严格现在很多券商另类公司都下设了
1、子公司专业运营，不得兼营富迪股票事实上，私募基金子公司如果从事《私募基金
一些子公司这些机构及业务的处理都将是券商面临的棘手难题；4、不
子公司管理规范》第十三条、第十四条以外的投资标的，则相当于从事另类子公司
嘚投资于高杠杆的结构化资产管理产品未明确说优先或劣后，应该就是
的投资业务；而另类子公司如果募集资金开展基金业务则相当於从事私募基金子
公司的私募基金业务。富迪股票
2、各子公司原则上不得下设二级子公司禁止另类投资子公司下设任何机构，
除基金管悝机构等特殊目的实体外禁止私募基金子公司设立其他任何机构。富迪股票
3、不得以投资企业聘请母公司或母公司承销保荐子公司担任保荐机构或主办券
商作为对企业进行投资的前提防止利益输送。富迪股票
第二十四条 私募基金子公司及其下设的基金管理机构与证券公司其他子
公司之间应当在人员、机构、资产、经营管理、业务运作、办公场所等
方面相互独立、有效隔离。股票行情软件下载
证券公司、私募基金子公司及其下设的特殊目的机构、私募基金及证
券公司其他子公司之间应当建立有效的信息隔离机制加强对敏感信息的
隔离、监控和管理，防止敏感信息在各业务之间的不当流动和使用防范
内幕交易和利益输送风险。股票行情软件下载
私募基金子公司同时开展私募股权投资基金业务和私募证券投资基
金业务的应当参照《证券公司信息隔离墙制度指引》等相关规定，建
立严格的隔离墙制度体系股票行情软件下载
解读：规定了隔离墙制度体系建设要求，将私募子公司及其下属机构纳入
证券公司隔离墙管理范畴重点是将私募基金子公司及下属机构所涉项目
信息纳入证券公司观察清单，对证券公司其他业务进行必要监测股票行情软件下载
第二十五条 证券公司應当加强人员管理，防范道德风险股票行情软件下载证券公司及其
他子公司与私募基金子公司存在利益冲突的人员不得在私募基金子公司、
下设的特殊目的机构和私募基金兼任董事、监事、高级管理人员、投资决
策机构成员；其他人员兼任上述职务的，证券公司应当建立嚴格有效的内
部控制机制防范可能产生的利益冲突和道德风险。股票行情软件下载
证券公司从业人员不得在私募基金子公司、下设的特殊目的机构和私
募基金兼任除前款规定外的职务不得违规从事私募基金业务。股票行情软件下载
证券公司同一高级管理人员不得同时分管投资银行业务和私募基金
业务股票行情软件下载私募基金子公司同一高级管理人员不得同时分管私募股权投资基金
业务和其他私募基金业务；同一人员不得兼任上述两类业务的部门负责
人；同一投资管理团队不得同时从事上述两类业务。股票行情软件下载
解读：1、能够兼任的职务：两类子公司的董事、监事、高级管理人员、
投资决策机构成员股票行情软件下载
第二十四条 另类子公司与证券公司其他子公司之间，应当在人员、机构、
资产、经营管理、业务运作、办公场所等方面相互独立、有效隔离股票行情软件下载
证券公司与另类子公司及其他子公司之间应当建立有效的信息隔离
机制，加强对敏感信息的隔离、监控和管理防止敏感信息在各业务之间
的不当流动和使鼡，防范内幕交易和利益输送风险股票行情软件下载
另类子公司同时开展股权投资业务和上市证券投资业务的，应当参照
《证券公司信息隔离墙制度指引》等相关规定建立严格的隔离墙制度体
解读：同私募基金子公司。股票行情软件下载
第二十五条 证券公司及其他子公司与另类子公司存在利益冲突的人员不
得兼任另类子公司的董事、监事、高级管理人员、投资决策机构成员；其
他人员兼任上述职务的證券公司应当建立严格有效的内部控制机制，防
范可能产生的利益冲突和道德风险股票行情软件下载
证券公司从业人员不得在另类子公司兼任除前款规定外的职务。股票行情软件下载
证券公司同一高级管理人员不得同时分管投资银行业务和另类投资
业务股票行情软件下載另类子公司同一高级管理人员不得同时分管股权投资业务和上市证
券投资业务；同一人不得兼任上述两类业务的部门负责人；同一投资管理
团队不得同时从事上述两类业务。股票行情软件下载
解读：两个规范的规定基本一致原直投业务规范的表述是，“证券公司
人员不嘚在直投子公司及其下属机构、直投基金兼任高级管理人员或直投
从业人员不得以其他方式违规从事直接投资业务。股票行情软件下载證券公司存在利益冲
突的人员不得兼任上述机构的董事、监事、投资决策委员会委员;其他人
与客户之间的利益冲突时应当遵循客户利益優先的原则；在处理不同客
户之间的利益冲突时，应当遵循公平对待客户的原则东方财经股票
第二十八条 证券公司应当建立对私募基金孓公司及其下设基金管理机
构、私募基金董事、监事、高级管理人员及其他从业人员（统称从业人员）
本人、配偶和利害关系人进行证券投资的申报、登记、审查、处置等管理
制度，防范从业人员本人、配偶和利害关系人违规从事证券投资或者利用
敏感信息谋取不当利益東方财经股票
证券公司应当按照防范内幕交易和利益冲突的需要，根据法律法规的
规定明确前述从业人员本人、配偶和利害关系人可以買卖或者禁止***
的证券和投资品种。东方财经股票
证券公司应当加强前述从业人员本人、配偶和利害关系人证券账户管
理东方财经股票从业人员本人、配偶和利害关系人开立证券账户的，应当要求其在本
公司指定交易或托管申报证券账户并定期提供交易记录。东方财經股票
证券公司应当对前述从业人员本人、配偶和利害关系人证券账户的交
易情况进行监控或对其提交的交易记录进行审查。东方财经股票发现涉嫌违规交易行
为的应及时调查处理。东方财经股票
解读：新增对子公司从业人员（及利害关系人）进行证券投资的管理规定
包括账户监控，交易记录申报人员登记，交易白名单或黑名单等将券
商私募基金子公司从业人员管理纳入证券从业人员并行管理，該规定与基
金业协会此前颁布的《基金从业人员证券投资管理指引》规定保持一致东方财经股票
第二十九条 证券公司可以根据合同约定，为私募基金子公司及其下设的
特殊目的机构、私募基金的合规管理、风险管理、稽核审计、人力资源管
理、财务管理、信息技术、研究、产品销售和运营服务等方面提供支持和
解读：证券公司可以为子公司提供支持和服务但是此类支持限于中后台
方面，而不包括前台业務而且应当以签订合同并且合同约定前提。东方财经股票
第三十三条 证券公司及另类子公司应当加强对另类子公司的董事、监事、
高级管理人员和其他工作人员进行证券投资的管理东方财经股票
证券公司及另类子公司应当建立前款规定人员进行证券投资的相关
管理制度，明确其可以或禁止交易的证券和投资品种防范其违规从事证
券投资或者利用敏感信息谋取不当利益。东方财经股票允许开立证券账户嘚应当要求
在本公司指定交易或托管，或者申报证券账户并定期提供交易记录东方财经股票证券
公司应当对前述人员证券账户的交易凊况进行监控，或对工作人员提交的
交易记录进行审查东方财经股票发现涉嫌违规交易行为的，应及时调查处理东方财经股票
解读：甴于另类子公司非证券公司，其从业人员是可以进行证券投资的东方财经股票
但由于其从业特殊性，又确实存在接触内幕信息和未公开信息的可能加
强对另类子公司从业人员的投资行为管理实属必要。东方财经股票本次主要提出两个方
面的要求：一是要明确可以或禁止茭易的品种；二是可以允许开立证券账
户但要集中托管或申报供查询并监控，与公募基金从业人员的操作实践
第三十四条 证券公司可以根据合同约定为另类子公司的合规管理、风
险控制、稽核审计、人力资源管理、财务管理、信息技术、研究和运营等
方面提供支持和服務。东方财经股票
解读：同前东方财经股票
解读：除本规定外，私募基金子公司还需要适用法律法规、监管规定及相
关自律规则的其他規定000928股票根据《〈证券期货经营机构私募资产管理业务运
作管理暂行规定〉相关问题解答》，证券公司私募投资子公司开展的私募
股权投资基金业务不适用《暂行规定》，但是私募投资子公司所开展的
其他投资基金业务应当适用《暂行规定》000928股票
第三十七条 本规范发咘之日起十二个月内，证券公司及其私募基金子公
司应当达到本规范的要求；规范发布实施前证券公司设立的直接投资业务
子公司以自有資金直接进行股权投资或已设立的下设基金管理机构及基
金不符合相关要求的不得新增业务，存量业务可以存续到项目到期到
期前不嘚开放申购或追加资金，不得续期000928股票
解读：1、这两个规定分别对直投子公司、另类子公司进行了重新定位，
因此给证券公司及其有关孓公司留出12个月整改时间以便进一步规范
整合相关业务、工作人员和投资团队；2、在理解“新增业务”时，其界
定时点较有争议是以私募基金业务开始募集、完成募集还是完成备案？
第四十二条 本规范发布之日起十二个月内证券公司及另类子公司应当
达到本规范的要求。000928股票对于本规范发布实施之前已经向投资者募集资金开展
私募基金业务的不得再新增业务，存量业务可以存续到项目到期到期
前鈈得开放申购或追加资金，不得续期000928股票
第四十三条 证券公司提供其他非证券金融服务的子公司，参照本规范开
展自律管理000928股票
解读：非证券金融服务的子公司，其内部决策、人员管理、风控合规管理
等都要参照本规范执行。000928股票
第三十八条 本规范所称“以上”不包含本数000928股票
第三十九条 本规范由协会负责解释、修订。000928股票 第四十四条 本规范由协会负责解释、修订000928股票
第四十条 本规范自公布之日起实施，《证券公司直接投资业务规范》同第四十五条 本规范自发布之日起实施000928股票
解读：私募子公司规范实施后，直投规范同时废止也就意味着证券公司
直投子公司不再适用直投规范，开始适用私募子公司并应当在过渡期内
完成从直投子公司向私募基金子公司的转型。000928股票
解读：限制私募基金子公司的设立数量明确要求划分业务范围，打新、解读：原则上只能设一家例外的条件有待后续规定，況且另类公司的投
定增、资管等可能与母公司或兄弟公司的同业竞争业务范围将面临整合，资范围设定后要避免同业竞争，几乎无法實现两家另类公司并存修正药业股票代码
预防利益冲突。修正药业股票代码
第八条 另类子公司开展另类投资业务应当坚持专业化投资原则，防范
利益冲突不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。修正药业股票代码
第八条 私募基金子公司应当加入中国证券业協会（以下简称协会）成第九条 另类子公司应当加入中国证券业协会（以下简称协会），成为协
为协会会员接受协会的自律管理。修囸药业股票代码 会会员接受协会的自律管理。修正药业股票代码
解读：较征求意见稿无变化修正药业股票代码 解读：另类子公司从此被编入正规军行列。修正药业股票代码
第二章 私募基金子公司的设立 第二章 另类子公司的设立
第九条 证券公司设立私募基金子公司应当苻合以下要求： 第十条 证券公司设立另类子公司，应当符合以下要求：
（一）具有健全的公司治理结构完善有效的内部控制机制、风险管理制（一）具有健全的公司治理结构，完善有效的内部控制机制、风险管理制
度和合规管理制度防范与私募基金子公司之间出现风险傳递和利益冲度和合规管理制度，防范与另类子公司之间出现风险传递和利益冲突；
突； （二）具备中国证券监督管理委员会（以下简称Φ国证监会）核准的证券
（二）最近六个月各项风险控制指标符合中国证券监督管理委员会（以下自营业务资格；
简称中国证监会）及协會的相关要求且设立私募基金子公司后，各项风（三）最近六个月内各项风险控制指标符合中国证监会及协会的相关要
险控制指标仍持續符合规定； 求且设立另类子公司后，各项风险控制指标仍持续符合规定；
（三）最近一年未因重大违法违规行为受到刑事或行政处罚且不存在因（四）最近一年未因重大违法违规行为受到刑事或行政处罚，且不存在因
涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查嘚情形； 涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的情形；
（四）公司章程有关对外投资条款中明确规定公司可以设立私募基金孓公（五）公司章程有关条款中明确规定公司可以设立另类子公司并经注册
司，并经注册地中国证监会派出机构审批； 地中国证监会派絀机构审批；
（五）中国证监会及协会规定的其他条件修正药业股票代码 （六）中国证监会及协会规定的其他条件。修正药业股票代码
證券公司未能做到突出主业、稳健经营、诚实守信、勤勉尽责、资本证券公司未能做到突出主业、稳健经营、诚实守信、勤勉尽责、资本
約束或内控有力的不得设立私募基金子公司。修正药业股票代码 约束或内控有力的不得设立另类子公司。修正药业股票代码
解读：【孓公司设立条件】从上述五项条件看证券公司设立私募基金子解读：与私募基金子公司类似。修正药业股票代码
公司的准入门槛其实并鈈高只是一般性的合规程度，没有特别的硬性条
件修正药业股票代码概言之，一是要有风控合规制度文本；二是最近6个月的各项风险控
管理为目的进行投资具体投资范围限于《关于证券公司证券自营业务投
资范围及有关事项的规定》允许的不具有证券自营业务资格的證券公司可
（第五条 具备证券自营业务资格的证券公司可以从事金融衍
生产品交易。升达林业股票不具备证券自营业务资格的证券公司只能以对冲风险为目的从事金
融衍生产品交易。升达林业股票同华泰联合、华泰资管）升达林业股票
第十五条 私募基金子公司及其下设特殊目的机构不得对外提供担保和贷
款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人升达林业股票
解读：【禁止负债经营】本條是关于私募基金子公司对外担保的规定，删
除了直投规范中关于负债经营的规定升达林业股票
第十六条 证券公司担任拟上市企业首次公开发行股票的辅导机构、财务
顾问、保荐机构、主承销商或担任拟挂牌企业股票挂牌并公开转让的主办
券商的，应当按照签订有关协议戓者实质开展相关业务两个时点孰早的原
则在该时点后私募基金子公司及其下设基金管理机构管理的私募基金不
得对该企业进行投资。升达林业股票
前款所称有关协议是指证券公司与拟上市企业签订含有确定证券公
司担任拟上市公司首次公开发行股票的辅导机构、财务顧问、保荐机构、
主承销商或担任拟挂牌企业股票挂牌并公开转让的主办券商条款的协议，
包括辅导协议、财务顾问协议、保荐及承销协議、推荐挂牌并持续督导协
解读：【将新三板纳入禁止保荐加直投模式的范畴删除了“实质开展相
关业务之日”的界定】1、保荐+直投模式禁止条款，本条规定初衷应该是
防范证券公司与其私募基金子公司之间利益输送升达林业股票至于挂牌完成后子公司
能否参与定增等業务，从文义以及实际情况来看应不禁止；2、券商隔
离墙要增加直投与挂牌之间的冲突检测；3、该条与《证券公司信息隔离
墙指引》相關规定基本一致。升达林业股票需要强调的是本条较《证券公司信息隔离
墙指引》，增加了担任拟挂牌企业股票挂牌并公开转让的主办券商这一
第十六条 另类子公司不得融资不得对外提供担保和贷款，不得成为对
所投资企业的债务承担连带责任的出资人升达林业股票
解读：对比两部规范，另类子公司特别要求另类子公司不得融资升达林业股票
第十七条 证券公司担任拟上市企业首次公开发行股票的辅導机构、财务
顾问、保荐机构、主承销商或担任拟挂牌企业股票挂牌并公开转让的主办
券商的，应当按照签订有关协议或者实质开展相关業务两个时点孰早的原
则在该时点后另类子公司不得对该企业进行投资。升达林业股票
前款所称有关协议是指证券公司与拟上市企业簽订含有确定证券公
司担任拟上市企业首次公开发行股票的辅导机构、财务顾问、保荐机构、
主承销商或担任拟挂牌企业股票挂牌并公开轉让的主办券商条款的协议，
包括辅导协议、财务顾问协议、保荐及承销协议、推荐挂牌并持续督导协
解读：同私募基金子公司升达林業股票
员或者关键岗位人选，确保对私募基金子公司的管理控制力维护投资决
策和经营管理的有效性。兴化股份股票
解读：强调统一管悝的具体举措兴化股份股票
第二十一条 证券公司应当将私募基金子公司的合规与风险管理纳入公司
全面风险管理体系，防范私募基金子公司相关业务的合规风险、流动性风
险、市场风险、信用风险、操作风险等各类风险兴化股份股票
私募基金子公司及下设基金管理机构應当指定高级管理人员担任合
规及风险管理负责人。兴化股份股票前述合规及风险管理负责人应当由证券公司推荐
向证券公司合规、风險管理负责人报告并由其考核，且不得兼任与其合规
或风险管理职责相冲突的职务兴化股份股票
解读：1、该条要求证券公司将私募基金孓公司、另类子公司纳入全面风
险管理体系，这也与《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券基金经
营机构合规管理办法（征求意见稿）》的有关要求一致；2、明确合规、
风险管理考核权上收到证券公司由证券公司合规、风险管理负责人直接
管理与考核。兴化股份股票
第二十二条 证券公司应当督促私募基金子公司及其下设的特殊目的机构
建立健全内部控制制度、风险管理制度和合规管理制度建立并落实对上
述制度的有效性评估机制和内部责任追究机制，构建对私募基金子公司业
务风险的监测模型、压力测试制度和风险处置机制兴囮股份股票
解读：1、在制度建立健全方面的督促；2、明确要对子公司业务风险进行
第二十三条 证券公司应当建立健全利益冲突识别和管理機制，及时、准
确地识别证券公司的投资银行、自营、资产管理、投资咨询、另类投资等
业务与私募基金业务之间可能存在的利益冲突評估其影响范围和程度，
并采取有效措施管理利益冲突风险兴化股份股票
解读：私募基金业务纳入证券公司隔离墙与利益冲突管理范畴。兴化股份股票
员或者关键岗位人选确保对另类子公司的管理控制力，维护投资决策和
经营管理的有效性兴化股份股票
第二十一条 证券公司应当将另类子公司的合规与风险管理纳入公司全面
风险管理体系，防范另类子公司相关业务的合规风险、流动性风险、市场
风险、信用风险、操作风险等各项风险兴化股份股票
另类子公司应当指定高级管理人员担任合规及风险管理负责人。兴化股份股票前述
合规及風险管理负责人应当由证券公司推荐向证券公司合规、风险管理
负责人报告并由其考核，且不得兼任与其合规或风险管理职责相冲突的職
第二十二条 证券公司应当督促另类子公司建立健全内部控制制度、风险
管理制度和合规管理制度建立并落实对上述制度的有效性评估機制和内
部责任追究机制，构建对另类子公司业务风险的监测模型、压力测试制度
和风险处置制度兴化股份股票
第二十三条 证券公司应當建立健全利益冲突识别和管理机制，及时、准
确地识别证券公司的投资银行、自营、资产管理、投资咨询、私募基金等
业务与另类投资業务之间可能存在的利益冲突评估其影响范围和程度，
并采取有效措施管理利益冲突风险兴化股份股票
解读：另类投资业务纳入证券公司隔离墙与利益冲突管理范畴。兴化股份股票
第二十六条 证券公司应当对私募基金子公司的交易行为进行日常监控
对私募基金子公司、证券公司及其他子公司各账户之间依法开展的相互交
易、同向交易、反向交易及关联交易进行监控，防范内幕交易、操纵市场、
利益输送和损害客户利益股票金融界
解读：同另类子公司规范，将私募基金子公司的交易行为纳入证券公司隔
离墙监测范畴同时明确了须监控的交易类型和目的。股票金融界
第二十七条 私募基金子公司、下设的特殊目的机构及其从业人员在处理
第二十八条 另类子公司应当建立投资风险监控机制股票金融界保证风险监控部门
能够正常履职，确保风险监控部门可以获得投资业务的信息和有关数据股票金融界
另類子公司应当采用信息系统等手段，监控投出资金的使用和盈亏情
况并建立有效的风险监控报告机制；发现业务运作或资金使用不合规戓
出现重大风险时，应当及时处理并报告证券公司股票金融界
第二十九条 证券公司应当对另类子公司的交易行为进行日常监控，对另
类孓公司、证券公司及其他子公司各账户之间依法开展的相互交易、同向
交易、反向交易及关联交易进行监控防范内幕交易、操纵市场和利益输
解读：另类子公司的交易行为纳入证券公司隔离墙管理，除传统的对敲、
同向、反向外增加了关联交易的监控。股票金融界
第三┿条 证券公司及其另类子公司应当健全风险监控指标的监控机制
对另类子公司的各类投资的风险敞口和公司整体损益情况进行联动分析
囷监控，并定期进行压力测试股票金融界
第三十一条 另类子公司应当建立健全文档管理制度，妥善保管尽职调查
报告、投资项目评估材料、投资决策记录等重要投资文件股票金融界
第三十二条 另类子公司应当建立合理有效的业绩考核和薪酬激励机制。股票金融界
按照投資项目发放奖金的奖金发放应当与项目实际完成进度相匹配，并
与项目风险挂钩股票金融界防范因不当激励导致工作人员忽视风险、爿面追求短期
业绩，损害公司利益或扰乱市场秩序股票金融界
解读：另类子公司不得进行当期激励。股票金融界《私募基金子公司管理規范》并未
规定私募基金子公司不得进行当期激励股票金融界但是考虑到《证券期货经营机构
私募资产管理业务运作管理暂行规定》禁圵当期激励，且私募基金子公司
的私募基金业务受到《暂行规定》约束审慎起见，私募基金子公司也不
得进行当期激励股票金融界
第彡十三条 证券公司应当每年对其股东责任履行情况和私募基金子公司
及下设特殊目的机构的公司治理、内部控制、业务运行的合规及风险管理
情况等进行评估，形成报告后归档备查深市股票评估发现存在问题或者不足的，
证券公司应当及时采取有效措施予以纠正、整改罙市股票
解读：同另类子公司规范，要求证券公司形成股东履职及对子公司治理的
年度评估报告未提报备。深市股票
第三十四条 协会依據本规范对证券公司的股东责任履行情况、私募基金
子公司及下设特殊目的机构的公司治理、内部控制、业务情况、风险状况
等进行执业檢查深市股票
解读：明确了原规定中执业检查“业务活动”的内容，强调从“公司治理、
内部控制、业务情况、风险状况”等多方面进荇检查深市股票
第三十五条 证券公司、私募基金子公司及下设特殊目的机构违反本规范
的，协会视情况对证券公司、私募基金子公司及其特殊目的机构采取谈话
提醒、警示、责令整改、行业内通报批评、公开谴责等自律管理措施或纪
律处分并记入诚信档案深市股票情节嚴重的，移交并建议中国证监会责令证券公
司撤销或关闭私募基金子公司深市股票
解读：增加 “情节严重的，移交并建议中国证监会责囹证券公司撤销或
关闭私募基金子公司深市股票”
发生离职等情况的，应当及时报送协会深市股票
解读：工作人员离职的，要及时报送协会深市股票
第三十八条 证券公司应当每年对其股东责任履行情况和另类子公司的公
司治理、内部控制、业务情况、风险状况、工作囚员活动等进行评估，形
成报告并归档备查深市股票评估发现存在问题或者不足的，证券公司应当及时采
取有效措施予以纠正、整改罙市股票
第三十九条 协会依据本规范对证券公司的股东责任履行情况、另类子公
司的公司治理、内部控制、业务情况、风险状况等进行执業检查。深市股票
第四十条 证券公司及其另类子公司违反本规范的协会视情况对证券公
司、另类子公司采取谈话提醒、警示、责令整改、行业内通报批评、公开
谴责等自律管理措施或纪律处分并记入诚信档案。深市股票情节严重的移交并建
议中国证监会责令证券公司撤銷或关闭另类子公司。深市股票
另类子公司工作人员违反本规定的协会视情况对其采取谈话提醒、
警示、行业内通报批评、公开谴责等洎律管理措施或纪律处分并记入诚信
第四十一条 协会建立与中国证监会及其派出机构、相关自律组织报告信
第六章 附则 第六章 附则
第三十陸条 私募基金子公司及其下设特殊目的机构、私募基金、从业人
员相关登记备案和业务活动，本规范没有特别规定的按照法律法规、监
管规定及相关自律规则执行。深市股票
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