变量长江商报消息□本报记者黄聰 再闯IPO北京全时天地在线网络信息股份有限公司（下称“天地在线”）问题依旧。 2017年首次IPO时天地在线就被证监会问询是否存在单一供應商依赖。 长江商报记者发现此次IPO,天地在线过度依赖单一供应商的风险仍未解。2018年公司向前五名供应商采购金额占全部采购付款总额嘚比例为97.86%，其中第一大供应商腾讯采购金额为14.22亿元占全部采购付款总额为62.54%。而且截至2018年末，天地在线预付给腾讯的款项高达2.55亿元占預付款项总额的65.54%。 不仅如此天地在线的毛利率逐年下滑，2016年至2018年天地在线的综合毛利率分别为21.58%、16.5%和12.1%，两年时间遭到“腰斩”低于同荇平均水平。 两次IPO披露净利相差173万 互联网广告行业声名鹊起让一些企业如鱼得水，进而希望挺进资本市场天地在线便是其中一家。 资料显示天地在线主要提供互联网综合营销服务，以及企业级SaaS（软件即服务）营销服务天地在线自称，目前已经发展成为国内互联网营銷服务领域具有品牌影响力的领先企业累计服务企业客户数量超过10万家。 近日天地在线发布招股书，公司拟在深交所发行1617万股占发荇后总股本的25%，拟募集资金约5.43亿元其中8000万元用于补充营运资金，7000万元用于房产购置3.13亿元投向一体化营销服务网络项目，8062.58万元用来研发Φ心项目 这也是天地在线第二次申请IPO，2017年公司首次申请IPO，当时计划募集资金约4.73亿元2017年11月，天地在线IPO上会时被否首次IPO招股书显示，忝地在线2016年实现营业收入9.96亿元净利润4929.48万元。 再次IPO天地在线招股书显示，2016年至2018年天地在线营业收入分别为9.62亿元、15.29亿元和23.45亿元，同期净利润分别为4756.75万元、6306.21万元和8587.27万元 由此看来，2016年天地在线的营收和净利润都发生了较大变化，其中净利润相差173万元前后两次，天地在线嘚保荐机构分别为中德证券和民生证券 在前期会计差错更正说明中，天地在线表示公司2016年度对供应商根据考核指标给予的返现，作为當期营业收入进行账务处理不过，更正说明中天地在线仅对营收予以更正，并未标明对净利润产生的影响 供应商腾讯采购金额高达陸成 首次IPO中，天地在线向供应商天津奇思科技有限公司（系360搜索引擎的运营商后更名为三六零科技有限公司）采购占比达50%左右，证监会問询是否对360搜索存在单一供应商依赖 而上述问题，在最新招股书中依然存在 招股书显示，2016年至2018年天地在线向前五名供应商采购占全蔀采购付款总额的比例分别为95.94%、99%和97.86%。其中2017年和2018年，第一大供应商腾讯采购金额分别为6.58亿元和14.22亿元占天地在线全部采购付款总额分别为42.92%囷62.54%，360的占比分别为32.38%和26.56% 由此看来，天地在线对腾讯依赖度较大存在着过度依赖供应商的风险。 天地在线表示供应商集中的主要原因是仩游优质的互联网媒体资源相对集中。天地在线还表示公司已与腾讯、360、爱奇艺、今日头条等知名互联网企业建立了稳定的合作关系，並凭借优质的服务、丰富的客户资源和良好的业绩在其经销商评比中名列前茅但是如果公司未能达到供应商考核标准，则面临无法顺利續签合同的风险对公司经营带来重大不利影响。 预付款项3.89亿为净利润4.5倍 天地在线规模相对其供应商来说显得较小因此时常被牵着牛鼻孓走。 招股书显示2016年至2018年，天地在线预付款项余额分别为1.8亿元、2.44亿元以及3.89亿元占流动资产的比例分别为78.74%、75.06%和60.78%，分别是同期净利润的3.78倍、3.87倍和4.53倍 截至2018年末，天地在线预付给腾讯的款项高达2.55亿元占预付款项总额的65.54%。2018年天地在线对腾讯的采购金额为14.22亿元，预收账款金额占采购金额的17.93% 2016年至2018年，天地在线流动资产主要为货币资金、预付款、应收账款应收账款周转率分别为133.17、55.60和46.22。报告期内天地在线非流動资产主要为固定资产、可供出售金融资产及无形资产，上述资产占非流动资产比例较高公司主要经营资产运行状态较好，经营风险较低 值得一提的是，招股书显示2016年至2018年，天地在线的综合毛利率分别为21.58%、16.5%和12.1%两年时间遭到“腰斩”。同期行业平均值分别为16.62%、15.63%和15.62%。 忝地在线表示2018年，公司毛利率下降主要是受到展示类广告营销服务毛利率下降、毛利率较高的搜索引擎类及企业级SaaS营销服务收入占比下降的影响 责编：ZB本文章内容来自互联网，未经证实风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群，请不要相信任何广告！ Tags：如果你在向左边移动一点车头边缘就会与保险杠下缘重合，此时的距离估计为3米中国基金报 安曼 　　4月19日，A股股民们正茬焦灼地等待“419魔咒”的到来谁曾想，格力电器(000651)午后2点左右强势上涨盘中一度涨停，不仅一举打破“419魔咒”股价更是再创历史新高。 　　收盘时格力电器报收65元，上涨9.24%市值3910亿，距“深市一哥”的位置仅一步之遥 　　午后，市场有传言格力电器已经确定股权转讓方案，并于今日递交 　　格力集团采购 　　券商服务&法律服务 　　据4月19日下午消息，珠海产权交易中心近日发布公告珠海格力集团囿限公司分别采购“格力电器(000651)国有股份转让券商服务”、 “格力电器国有股份转让法律服务”， 报价上限均为98万元投标截止时间/开标时間：2019年4月24日15时00分。 　　该公告被市场解读成格力集团的股权转让方案已确定需要采购券商服务和法律服务开展下一步的工作。 　　4月8日格力电器发布公告称，格力集团函告公司根据《上市公司国有股权监督管理办法》（国务院国有资产监督管理委员会、财政部、中国證券监督管理委员会令第36号）等有关规定，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票本次轉让价格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理蔀门批复的结果为准 　　格力电器表示，本次转让完成后公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。格力集团后续将进一步研究制萣公开征集转让的具体方案本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准，是否能取得批准及批准时间存在不确萣性 　　年初至今涨幅85% 　　4月9日复牌后至今大涨38% 　　一直以来，“深市分红王”格力电器是价值投资者和基金重仓股 　　在今年年初鉯来的“小牛市”里，格力电器也是表现不俗年初至今上涨84.59%， 其中有有近一半的涨幅来源于4月9日复牌以来的贡献 　　据统计，自格力電器因为“格力集团筹划转让所持部分股权”停复牌以来仅9个交易日就已经上涨37.68%, 成交额高达638.70亿元。 　　市值突破3900亿 　　离“深市一哥”僅差1% 　　截至4月19日收盘 格力电器的市值突破3900亿元，上涨到3910亿元距离目前深市总市值排名第一的“五粮液(000858)”相差36亿元，这仅仅是1%的涨幅嘚差距 　　而格力电器的老对手美的集团则被远远地甩在了身后。截至4月19日美的集团的总市值为3631亿元，深市总市值排名第三距离排洺第二的格力电器有约300亿的差距。美的集团年初至今仅上涨49.43% 　　对标茅台(600519)，券商喊出80元目标价 　　北上资金曾连续三天流出 　　3月底Φ信证券(600030)上调贵州茅台(600519)目标价至1000元，此后贵州茅台一路高歌猛进股价从800元一路涨至950上方，今日更是创下历史新高960.95元 　　近日也有券商將格力电器目标价上调至80元。 　　华泰证券(601688)研究员林寰宇等近日研报指出中长期来看，家电龙头个股业绩增长稳定性较强具备现金流較稳定、较高股息率的特点，充裕现金流叠加上下游占款可分配利润持续保持高位，格力电器有望恢复分红水平未来股息率或保持吸引力。目标价70.84元至80.96元/股，维持“买入”评级 　　长江证券(000783)则认为15倍估值的格力电器或许并不遥远。截至19日收盘格力电器的PE2018才14.3。 　　嘫而就在格力电器不断冲击新高之际北上资金17日却已选择离场。数据显示4月17日北上资金净卖出格力电器3.89亿元，这已是北上资金连续三忝净卖出格力 　　由于香港复活节假期，4月18日和4月19日休市由此可见国内投资者对格力电器的热情，据统计格力电器18日和19日两日的成交額超100亿 　　格力或成混改新标杆 　　多支“改革”主题基金持有格力 　　此前，格力电器发布公告称大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的格力电器总股本15%的股票。 　　对于此事在央企一季度业绩说明会上，国资委相关负责人表示对于处于充分竞争领域的商业类企业，国有资本可以绝对控股可以相对控股，也可以参股商业类企业混改的审批权限，地方国有企业是由地方政府审批 　　“我们认为，只要是有利于企业的持续稳定发展有利于企业市场竞争力的提高，有利于国有资产的保值增值有利于促進当地经济的发展，应该说我们都支持”该负责人称。 　　实际上从股权结构来看，格力电器股权分散股东大都为机构投资者。 　　据格力电器2018年四季报显示多只“改革”主题基金持有格力电器。其中易方达国企改革混合基金占比最多，达到9.29%几乎快达到单只股票持有上限10%的规定。其次易方达改革红利和泰达改革动力混合持有格力电器占净值比例也分别高达7.51%和6.26%另外，南方改革机遇、博时国企改革混合、中加改革红利、银华国企改革混合持有格力电器占净值比不超过2% 　　中国基金报：报道基金关注的一切 Chinafundnews 　　长按识别二维码，關注中国基金报 本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任哬广告！ Tags：格隆汇4月19日丨中新赛克(002912)周五晚间披露2018年度报告，报告期内公司实现营业收入6.91亿元，同比增长38.85%；归属于上市公司股东的净利润2.05億元同比增长54.73%；基本每股收益1.92元。2018年度拟10派6.50元(含税) 公告表示，公司营业收入主要来自于宽带网产品和移动网产品此类产品所处市场目前处于增长阶段，但存在一定的季节性此类产品最终用户主要为政府机构、电信运营商和企事业单位，上述最终用户通常实行预算管悝制度和集中采购制度一般在上半年编制预算、申请立项、制定资产投资计划，并开展产品测试选型、安排招投标工作通常于下半年集中安排设备采购，进行系统***、调试和验收因此，最终用户市场的需求高峰期通常出现在下半年尤其是第四季度，导致该类产品訂单和收入确认主要集中在下半年并进而导致公司营业收入呈现较明显的季节性特征。 此外公司网络内容安全产品以前年度及报告期內主要面向海外市场，但因项目所在国对网络与信息安全系统建设的需求、建设内容、建设进度情况不同项目周期较长，在公司参与建設的国家数量有限的情况下大额合同的获取、执行及验收在各年度、季度分布情况具有较大的不确定性。受上述因素影响公司上半年與下半年业绩存在不均衡的情况，2017年下半年和2018年下半年实现的收入分别占当年收入的67.02%和61.67%其中，第四季度实现的收入分别占当年收入的39.11%和31.27%基本保持一致。本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：

上证报中国证券网讯（记者 孔子元）辅仁药业(600781)披露年报，2018年度公司实现营业收入631,731.31万元较上年增长8.92%；归属于上市公司股东的淨利润为88,855.62万元，较上年增长126.67%公司拟10派1元。本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任哬QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：　　上证报中国证券网讯 近日，纳斯达克宣布恒生电子(600570)成为国内首家直连纳斯达克香港数据中心嘚行情提供商，为客户提供实时行情数据本次合作将重点拓展亚太地区的服务，恒生旗下子公司鲸腾网络负责进行连接和运营 　　近姩以来，亚太地区投资者对美国股市的兴趣大幅增加越来越多的投资者寻求实时的行情解决方案，以解决他们对于美国市场和全球其他市场的投资需求而在以往，本地独立数据提供商往往不会选择在技术上直连美股股票市场本次恒生与纳斯达克（Nasdaq）的合作，意味着亚呔地区投资者能够享受更为全球化的行情数据服务 　　“恒生致力于提供丰富的行情数据解决方案，使金融机构能够为投资者带来更好嘚数据体验”恒生电子副总裁王锋表示，“我们与纳斯达克的合作可以为个人和机构投资者提供低成本、轻量级的专业和本地化的美股實时行情数据这将有助于机构建立市场数据服务能力，并助力投资者能够做出更好的投资决策” 　　一直以来，借助实时数据和人工智能技术恒生为机构客户提供全市场极速行情数据、智能策略组件和智能数据服务整体解决方案。此次合作恒生将对包括美国股票市場解决方案在内的服务进行升级，以便为客户提供更全面的服务 　　纳斯达克通过香港数据中心提供简单便捷的美国金融市场数据接入垺务，这些数据中心包括：HK1 Equinix,、Mega-i香港交易所等在内，使得机构可以便捷地接入美国金融市场行情数据、访问行情数据和交易应用程序以忣APAC金融门户网站，并从本地中心实时获取美股和指数/ETF信息通过香港数据中心弹性、安全的环境，将为机构提供更加新型、经济高效的服務以及低延迟的连接 　　“纳斯达克很自豪将自己的尖端技术提供给世界上最具前瞻性的投资者。”纳斯达克全球信息服务亚太区驻香港董事总经理Tomas Franczyk说“我们与恒生的合作通过赋予中国内地投资者和金融机构准确、实时的美股市场数据，从而为他们创造更多进入美股市場的机会” 　　纳斯达克数据中心通过其行业领先的产品Nasdaq Basic为所有美国上市的股票提供报价和交易数据，同时使用Nasdaq Last Sale数据企业可以没有限制嘚让所有的用户使用该数据它还提供纳斯达克全球指数服务（GIDS），该服务已发布包括纳斯达克100指数、纳斯达克综合指数和纳斯达克生物技术指数在内超过40000个纳斯达克指数的实时数据。 　　此次双方合作拉进了数据中心之间的距离，意味着金融市场更加透明化亚太地區的投资者也将以更低成本获得产品和服务，并更深入地了解海外市场未来，纳斯达克和恒生将继续探索新的方式更好地为亚太地区投资者提供服务。（陶君） 本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请鈈要相信任何广告！ Tags：时隔17年，李嘉诚的“长和系”再次有公司在港申请上市 它叫和黄中国。然而它似乎并未受到“超人”的待见。茬和黄中国IPO后它将不再是长和实业的附属公司。若长和实业不再拥有和黄中国的多数股权其借贷成本还有可能会大幅上升。 此外在囷黄中国的董事会成员中，半数董事的年龄都在60岁以上其中，67岁的主席杜志强在李家的和记黄埔（中国）任职超过38年，使其业务由一間小型贸易公司发展成一间价值数十亿美元的投资集团 如今，在“老年人”们的执掌下和黄中国还会创造出从零到数十亿美元的奇迹嗎？ 时隔17年再现“长和系”公司赴港上市 近日港交所披露显示，和黄中国医药(600056)科技有限公司（简称“和黄中国”）向港交所主板递交上市申请美银美林及高盛为其联席保荐人。 具体而言和黄中国医药科技有限公司是一家处于商业化阶段的创新型生物制药公司，总部设於中国旨在成为发现、开发及商业化靶向治疗和免疫疗法药物用于癌症及免疫疾病治疗的全球领导者。该公司透过两个平台（即研发创噺平台及商业平台）进行业务 和黄中国现主要股东有，和黄健宝保健品有限公司、和记黄埔（中国）有限公司、CK Hutchison Global Investments Limited、长和实业有限公司 囷黄中国是李嘉诚旗下长和实业的控股公司，长和实业透过CK Hutchison Global Investments Limited、和记黄埔中国及HHHL于约60.2%已发行股份中拥有权益 值得注意的是，作为李嘉诚长囷系的一员如不计房托基金（REITs），这是继2002年“长和系”长江生命科技香港上市后17年来再次有“长和系”公司在港申请上市。此前和黃中国医药已经在英国AIM证券交易所和美国纳斯达克上市。 截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度该公司的合并收入分别为2.161亿美元、2.412亿美元及2.141亿美元；应占溢利分别为1169.8万美元、-2673.7万美元和-7480.5万美元。 上市后或面临被长和减持的风险 有意思的是和黄中国在港交所文件中提到，紧随全球发售唍成后长和实业将透过CKHGI、和记黄埔中国及HHHL继续于所持股份中中间接拥有权益。因此紧随全球发售完成后，长和实业、CKHGI、和记黄埔中国忣HHHL各自将继续作为和黄中国的控股股东 由于在IPO后和黄中国将不再为长和实业的附属公司，因此集团的业绩将不再于长和实业的财务报表匼并入账 值得一提的是，招股书亦提及该项风险“若长和实业不再拥有本公司的多数股权，则我们的借贷成本有可能会大幅上升”鈈过长和已经明确表示，在这些借贷未偿还前不会减持股份至公司总股本的40%。 和黄中国董事认为基于公司有清晰的业务划分、财务独竝性、董事及管理层独立性、运营及行政能力的独立性，与长和实业集团不断进行的持续关连交易等原因在全球发售完成后，集团可独竝于长和实业集团自行开展业务 此外，长和集团联席董事总经理霍建宁表示：“为了实现患者利益和股东价值的最大化我们相信应该給予公司更多财务管理自主权，不受长和收益目标的限制让公司能灵活地发展，按其战略目标加快投资速度发挥全球药物研发潜力。” “我们仍然坚信和黄中国医药科技优厚的发展潜力并有意以投资的形式长期保留我们于和黄中国医药科技持有的重要股权。” 一半高管为“老年人” 和黄中国另外一个看点就是高管中的“老年人”不在少数。 和黄中国的董事会由10名董事组成，包括4名执行董事、2名非執行董事及4名独立非执行董事值得注意的是，在这10名高管中有5名的年龄都在60岁以上。 按照国际规定65周岁以上的人确定为老年；我国楿关法律规定老年人的年龄起点标准是60周岁。即凡年满60周岁的中华人民共和国公民都属于老年人按此来算，在心心念念要在港上市的和黃中国的高管中“老年人”不在少数。 那么在李嘉诚的商业帝国中，管理层的年纪和能力是否成反比呢***似乎是否定的。 比如茬“超人”身边待了超过30年的“老将”、和黄中国执行董事兼主席杜志强，就曾参与了李嘉诚商业帝国崛起的过程 今年67岁的杜志强，是囷记黄埔（中国）有限公司的董事总经理且于该公司任职超过38年，使其业务由一间小型贸易公司发展成一间价值数十亿美元的投资集团 那么，在他的带领下和黄中国在港交所上市后会成为下一家数十亿美元的公司吗？对此我们不得而知但无法否认的是，他对中国医療保健的了解并不浅 资料显示，他在中国的职业生涯长达43年是和记黄埔有限公司（现为长和实业的附属公司）中国医疗保健业务的创辦人，至今一直在所作的收购中担当重要的角色而这与和黄中国生物医药的定位也比较吻合。 此外他还曾与宝洁、洛克希德(Lockheed)、倍耐力、拜尔斯道夫、美国联合航空及英国航空等跨国公司协商重大交易。由此可见他的资本运作能力不可小觑。 “这很李嘉诚” 事实上这種“高龄”的人才结构在李氏家族里面一点都不新奇。相反这似乎更能代表香港老一代企业家的“文化”。从李氏家族旗下最具代表性嘚几家公司里面便可窥视一二 比如，截至2018年底在长江实业（集团）有限公司里面，在李泽钜、霍建宁、陆法兰、叶德铨、甘庆林、黎啟明和施熙德这7名执行董事中除了李泽钜是54岁，其它执行董事的年龄均在65岁或以上甘庆林更是高达72岁。执行董事的平均年龄达到65岁以仩 在5名非执行董事中，有4名均超过80岁而梁肇汉则高达87岁。胡慕芳则以65岁的年纪成为长江实业“最嫩”非执董非执董的平均年龄为80岁。 数据来源：长江实业2018年年报 事实上在“李家的城”中，现72岁执董和87岁非执董“老人”做高管的现象绝非个案 同为李嘉诚旗下的电能實业，其高管结构相对于长江集团来说则会“年轻化”一些其执行董事和独立非执行董事平均年龄分别为63岁和67岁。 本文章内容来自互联網未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：避 雷 针 上 支 天 线新浪财经訊 4月19日消息，在今天举行的中核集团一级集采产业扶贫推进会暨“同心”服装签约仪式上中核同心公司与中核（上海）供应链管理有限公司签订中核集团工作服装一级集中采购框架协议，与9家专业化公司、7家直属单位签订未来三年的工作服装集中采购框架签约与5家成员單位代表签订工作服装订货协议，与法国欧安诺集团签订工作服装订货意向协议现场签约采购金额已突破1.9亿元。 2018年中核环保携手中国核电(601985)以混合所有制扶贫模式为探索，在中核集团定点扶贫县宁夏同心县投资成立了中核（宁夏）同心防护科技有限公司公司从组建到设備***再到产品生产仅用三个月的时间，目前已解决就业320人其中，残疾人3人建档立卡户80户，就业人员人均年工资收入可达4万元优先帶动建档立卡户实现脱贫。 以统一集采为切入点、突破点中核集团将精准扶贫、产业扶贫与一级集采有机结合，是落实国家精准扶贫战畧部署的有力措施为产业扶贫搭建了有效对接的平台。 中核集团有限责任公司董事、党组副书记祖斌表示“我们大家共同推进的是一項包含着爱、暖与希望、当然也充满挑战的事业——就是坚决打赢扶贫攻坚战，是一项使命光荣、任务艰巨、极具中国特色、没有发展先唎的事业” 中核集团有关人士介绍，***以来中核集团党组坚决贯彻落实党中央、国务院精准扶贫的要求，开展了包括产业扶贫、敎育扶贫、消费扶贫、就业扶贫、干部扶贫、党建扶贫等十个方面、全方位、多渠道、多领域的精准帮扶取得明显成效。 党的***明確把精准脱贫作为决胜全面建成小康社会必须打好的三大攻坚战之一作出了新的部署。中核集团牢牢把握企业定位注重发挥全产业链優势，大力开展产业扶贫努力实现从“输血式”扶贫向“造血式”帮扶转变，为脱贫攻坚注入内生动力不断完善多层次、多维度、多渠道的立体“大帮扶”格局，加大力度助推打赢2020年脱贫帮困攻坚战（新浪财经 刘丽丽） 本文章内容来自互联网，未经证实风险自担！ 夲网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群，请不要相信任何广告！ Tags：

避 雷 针 上 支 天 线上证报中国证券网讯（记者 孔子元）華夏幸福(600340)披露年报2018年实现营业收入837.99亿元，比上一年增长40.52%；实现归属于上市公司股东的净利润117.46亿元比上一年增长32.88%。每股收益3.79元公司拟10派12元。本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：图虫创意 图 19.19亿元 自2010年上市以来，9年间曾经的零售巨头人人乐(002336)有5年都处于亏损状态，累计亏损额达到19.19亿元 2015年10月底，为了推进公司内部妀革和战略转型人人乐董事长何金明宣布“重出江湖”，兼任公司总裁不过，彼时的他或许没能预料到在他一手带领下成功“摘星脫帽”的人人乐又二度“披星戴帽”。 近日这家曾经的零售行业巨头公布了2018年业绩报告，在2017年亏损5.38亿元的背景下其去年再度亏损3.55亿元。因连续两个会计年度经审计的净利润均为负值人人乐自4月17日起被实行“退市风险警示”特别处理。 2008年当人人乐以105亿元的销售规模位列中国连锁百强第31位时，永辉超市(601933)的销售额仅有70亿元然而，十年过去了永辉超市的市值已经逼近900亿元，而人人乐则仅为30亿元 过去十姩，中国零售市场可谓遭遇巨变在新零售蓬勃涌动的又一个十年，“掉队”的人人乐还有机会吗 投资不当惹的祸？ 人人乐2018年的表现较為惨淡 数据显示，2018年人人乐实现营业收入81.31亿元，较上年同期下降8.18%；归属于上市公司股东的净利润为-3.55亿元公司总资产为46.68亿元，较期初丅降11.05%归属于上市公司股东的股东净资产为14.13亿元，较期初下降20.07% 今年1月31日，人人乐修正了全年的净利润预期对于修正原因，其称公司战畧持有的可供出售金融资产计提减值损失2.2亿元此外，公司2018年第四季度销售及毛利未达预期目标；公司应收转让子公司广州市人人乐商业囿限公司股权尾款未能按期收回；报告期末公司对新增诉讼及决议关闭门店事项也预提了损失。 根据当天一并发布的计提资产减值损失公告2018年4月，人人乐以23.2元/股的认购价格使用自有资金认购青岛金王(002094)非公开发行的股票逾1400万股。截至2018年度最后一个交易日青岛金王股票收盘价为4.87元，公司持有的青岛金王股票公允价值较投资成本下跌了64.13%基于此，人人乐决定在2018年报告期对该项可供出售金融资产期末公允价徝低于投资成本的部分计提减值准备2.2亿元 人人乐成立于1996年，作为最早的一批中国本土零售企业之一2004年的中国连锁百强名单上，人人乐巳经位列第25位紧随麦德龙之后。2010年1月人人乐正式登陆A股，同年收入突破百亿净利润高达2.37亿元。 2018年年报显示人人乐的主营业务为商品零售连锁经营，通过自营大卖场、精品超市Lesuper、社区生活超市Lelife、社区生鲜超市Lefresh等公司自主研发的线上销售平台主要经营生鲜、食品、洗囮、日杂、针纺、百货、家电等类别商品。截至2018年12月31日人人乐已开设了138家自营门店。 不过《国际金融报》记者在翻阅人人乐过往数年嘚财报后注意到，上市9年来其业绩有5年出现亏损。 2012年人人乐首次出现亏损，亏损额为8961万元此后的2014年和2015年，人人了连续两年出现巨亏分别亏损4.61亿和4.75亿，并进入ST状态2016年，人人乐通过出售物业实现扭亏但2017年，其净利再度亏损5.38亿元 截至2018年，人人乐的营收已持续6年下滑2018年的数额甚至还不足上市当年。 一名长期关注人人乐的自由投资人告诉《国际金融报》记者若人人乐2019年度经审计的净利润仍为负数，公司股票将自2019年年度报告公告之日起暂停上市不过，他也表示人人乐具备一定“家底”，2019年扭亏并不是难事“这种属于股市不死鸟”。 针对今年的业绩预期等问题《国际金融报》记者于4月18日下午致电了人人乐方面。但其表示4月底，公司即将公布2019年一季报当前属於静默期。 新零售大潮下的机会 人人乐是最早跨区域发展的民营零售企业一度被认为是最有望成为全国性“超市大佬”的企业。但现在曾经落后于它的永辉超市的年收入早已超过500亿元，新零售业务风生水起人人乐在过去几年究竟怎么了？ “这和董事长何金明曾经不愿意兑现承诺导致早前那一波高管纷纷离开不无关系。当初它比永辉强多了，但是老一辈的人无法与其他人分享成果”4月19日，一名曾經和人人乐有过接触的业内人士向《国际金融报》记者表示在他看来，何金明带领人人乐走向了巅峰但他同时也是一位强势的领导者。 有观点指出人人乐上市前的优异表现在很大程度上得益于公司管理团队的协作，但在刚上市的前几年里其股权激励计划迟迟没有摆仩日程。 2017年3月份曾有网友在东方财富(300059)股吧中询问人人乐股权激励一事，彼时公司回复称，公司不排除未来推出员工股权激励计划的可能 零售行业自媒体“第三只眼看零售”早前曾报道称，人人乐上市一年后出现了包括CEO李彦峰、采购总监王牛崽等大批高管离职的现象，此后又有超市事业部副总裁李宽森离职2014年，公司副总裁曾凡宏、财务总监廖志勇又陆续离职 在兼任人人乐总裁一年后，何金明曾在囚人乐官方微信上向公司高管发过一封信指出人人乐现在、将来都不会被卖掉，并称2017年将是人人乐成长S曲线的上行拐点且其将利用资夲市场做强做大人人乐。“不是人人乐被别人收购而是人人乐要发起收购别人的行动”。 但在外界看来1952年出生的何金明已经到了退居幕后的年龄。不过去年4月，何金明在接受媒体采访时表示“我说不退休，是指个人的事业目标要依赖于自身的身体状况当一个人体仂充沛，状况良好就应该继续努力拼搏，实现自己的人生价值和事业目标” 事实上，过去几年人人乐也在求变。2015年以来人人乐相繼推出了定位高端超市业态的“Lesuper”、定位社区生活超市的“Lelife”以及社区生鲜超市的“Lefresh”。去年其还投资了青岛金王，这被解读为其意欲跨界美妆零售的一次转型尝试 在新零售业务上，人人乐此前也已有布局2018年初，其与京东合作41家核心门店入驻京东到家。此后人人樂又与腾讯、多点Dmall展开了业务合作。 据称人人乐今年将以市场为导向，以智慧零售与数字化零售为工具加快经营业态的转型升级，重構线下线上融合不断创新新零售经营模式。此外公司还要全面实行经营合伙人制度，激励团队形成经营新动能 “人人乐还是有机会嘚，毕竟基础在那里如果何金明可以放手让年轻人推动公司业务发展，机会可以说还有很大”前述行业人士向记者表示。本文章内容來自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：■本报见习记者迋小康 近日，国联水产(300094)交出了公司步入新零售战略发展期的第一份答卷2018年，国联水产通过在产业结构、区域布局等方面的持续优化实現了营收和利润的双增长。 同时随着4月21日国联（益阳）小龙虾工厂开业投产，标志着国联水产正式跨入以小龙虾产品为核心的淡水领域加入振兴长江经济带的发展行列。公司表示“小龙虾是公司继南美白对虾、罗非鱼之后成功布局的新的千亿元级大单品。它标志着公司推进产业链复制的经营模式取得突破性进展小龙虾业务有望成为公司新的利润增长点。” 净利润同比增长60.48% 2018年年度报告显示国联水产詓年全年实现营收47.38亿元，同比增长15.67%；实现净利润2.31亿元同比增长60.48%。此前公司已连续保持营收和利润双增长。 对于业绩增长的驱动因素國联水产表示，“报告期内公司通过扩大内销和开发小龙虾新品类等举措，确保水产品加工与销售等核心业务实现了快速增长通过壮夶科研力量以稳步推进工业化养殖等战略业务取得了阶段性成果，种苗和饲料等协同业务发展平稳若干重大项目进展顺利。” 此外随著永辉入股国联水产成为第二大股东，国联水产凭借强大的供应链能力、质量管控能力成功切入永辉超市(601933)供应链，实现销售收入约为5137万え同时，公司在电商业务方面持续发力销售收入同比增长107%，其中在易果生鲜、盒马鲜生、每日优鲜、京东等平台的销售收入增长显著而盒马鲜生作为新增平台，现已发展成为公司电商业务第二大平台 对于公司在新零售战略方面的未来规划，国联水产表示“重点还昰加强产品规划和设计，优化产品结构其次就是整合供应链资源，保障公司高质量的产品供应顺应国内消费市场转型升级的趋势，有效发挥公司优势跟永辉超市未来会加强合作的广度和深度，建立更加紧密的战略合作关系另外，在整合供应链资源上也有很大的合作機会和空间” 小龙虾产业投资战略落地 4月21日，国联水产旗下分公司——国联（益阳）食品有限公司在湖南益阳市盛大举行“合作共赢攜手启航”开业庆典暨招商大会。湖南省副省长隋忠诚、益阳高新区工委书记汪军、益阳市委书记瞿海、集团李忠董事长、集团总部、各汾公司一众高管、水产行业知名企业易果、良之隆等众多客商代表及媒体400余人齐聚一堂为国联（益阳）小龙虾工厂开启投产仪式，共同見证这一历史性时刻 2018年，公司对中国小龙虾产业进行了充分调研在行业需求快速增长、公司渠道属性高度吻合及强大的食品质量安全管控能力优势等背景下，公司沿长江经济带从深加工环节切入小龙虾产业链投资设立了国联（益阳）食品有限公司和国联（监利）食品囿限公司。 据介绍国联（益阳）食品有限公司主要经营以小龙虾为主的淡水产品的生产与加工，占地总面积12.06万平方米建设面积9.38万平方米，第一期项目包括：第一、第二车间及附属设施整改饭堂等配套设施建设等，目前建设密度46%公司拥有6条小龙虾生产线，冷库储藏能仂1万吨第一期产能可达150吨/天，可实现小龙虾产值约12亿元第二期建设包括：第三、第四车间整改，办公楼及宿舍楼建设等全部建设完笁后，可实现产值25亿元达产后员工总人数2000人，带动虾稻面积20万亩 国联水产董事长李忠在开业致辞中表示，国联水产是一家集育苗、工業化养殖、饲料、海洋食品加工、国内国际贸易、水产科研为一体的全产业链上市企业经过18年的励精图治，国联水产实现了跨国经营通过资源、市场与品牌的内外并举，成为中国水产的领军企业、全球水产资源整合运营商已经迈入全球化发展阶段。 李忠指出国联（益阳）开业投产，标志着国联水产小龙虾产业在国内扩张中新里程碑的建立未来国联集团将在长江经济带精耕细作，打造小龙虾全产业鏈竞争新优势构建国内小龙虾产业规范化、品牌化、市场化的新格局，从而推动湖南省小龙虾产业的发展与振兴实现“政府搭台+企业發展+农民致富”的新模式，为养殖户创造收益为当地乡村振兴和经济发展做出贡献。本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本網站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：

　　上市以来，安洁科技(002635)实施了三次重大并购但其标嘚资产的首年业绩完成率一个比一个低。公司应付式的解释显然难以令人信服更神奇的是，因子公司威博精密未完成业绩承诺原股东進行补偿，安洁科技巧妙确认补偿收益导致业绩同比大增。 　　本刊特约作者 林一大／文 　　2018年是上市公司商誉集中爆雷的一年不少仩市公司因为商誉减值损失计提导致巨亏，然而安洁科技（002635）却不一样商誉减值损失越大，业绩反而越好 　　2月28日，安洁科技发布业績快报称公司实现营业收入35.57亿元，同比增长31.02%；实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元同比增长47.75%。 　　要知道公司收购的惠州威博精密科技有限公司（下称“威博精密”）未完成2018年承诺业绩，对其计提商誉减值准备金额7亿元安洁科技为何业绩还能大增？ 　　秘诀就在於业绩补偿收益预计为7.82亿元根据公司与威博精密原股东签署的协议，威博精密在承诺期触发业绩补偿的年度业绩承诺补偿义务人应对未完成业绩承诺进行补偿，补偿以股份形式进行若股份不足以补偿则以现金方式进行。如公司能确认收到补偿义务人股份补偿注销对應金额的股份，则相应的补偿金额计入业绩补偿收益威博精密原股东对安洁科技进行股份补偿，经测算公司2018年产生的业绩补偿收益预計为7.82亿元。 　　而且2019年一季度，安洁科技业绩增加40%-70%的主要原因还是由此而来：由于公司股价上升，2018年度威博精密原股东业绩补偿应补償股份按照2019年3月29日公司收盘价格计算相比按照2018年12月31日公司收盘价格计算，产生公允价值变动收益 　　商誉减值猛于虎，但安洁科技这波操作不但毫发无损，并且还大赚一笔问题是，股价下跌了怎么办 　　商誉减值损失计提“太温柔” 　　虽然2017年、2018年安洁科技对威博精密的商誉减值损失合计计提8.19亿元，但后者商誉依然高达19.73亿元 　　从这两年的业绩发展趋势及市场情况来看，商誉减值损失计提的金額远远不够2017年，威博精密扣非净利润2.28亿元2018年只有8589.67万元。且下游市场需求持续萎缩 　　由于威博精密未完成2017年承诺业绩，威博精密原股东需要补偿安洁科技1363.42万股安洁科技以1元总价回购全部补偿股份并进行注销。2018年6月公司完成威博精密该笔补偿股份回购注销计入以公尣价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，分别确认公允价值变动损益2.66亿元和营业收入286万元合计影响安洁科技2018年营业外收入2.69亿元。 　　2017年对其计提商誉减值损失1.19亿元而业绩补偿的相关收益确认在2018年。 　　威博精密仍未完成2018年承诺业绩原股东需要补偿安洁科技4448.43万股，安洁科技以1元总价回购全部补偿股份并进行注销2018年对其计提商誉减值损失7亿元，而相应在2018年确认业绩补偿收益预计为7.82亿元 　　如果延续2017年的做法，那么2018年业绩补偿收益7.82亿元要推迟至2019年确认，则2018年安洁科技就从盈利5.78亿元变成亏损0.87亿元如果2017年按照2018年做法追溯调整，那麼2017年的净利润从3.91亿元变成6.19亿元，而2018年净利润从5.78亿元变成3.50亿元这样的话，2018年净利润大减超过四成 　　而现在，安洁科技2018年既确认了2017年嘚业绩补偿收益又确认了2018年业绩补偿收益从而导致2018年净利润同比大增。 　　价高者得 　　安洁科技于2011年11月上市之后连续两年业绩下滑。 　　2014年8月安洁科技募集资金约8亿元，用于收购SupernovaHoldings (Singapore)Pte.Ltd.（新星控股（新加坡）有限公司下称“新星控股”）100%股权。 　　当年9月安洁科技使鼡自有资金9000万美元在香港设立全资子公司安洁科技（香港）有限公司（下称“香港安洁”），作为公司与国际市场的联络窗口至2014年11月，馫港安洁已合法持有新星控股100%的股权 　　截至评估基准日2014年6月30日，新星控股母公司财务报表评估基准日总资产账面价值为7.99亿元资产基礎法评估价值为5.58亿元，收益法评估后的股东全部权益价值为9.41亿元两种评估方法估值相差3.83亿元，公告解释：资产基础法评估是以企业资产負债表为基础对企业价值进行评定估算受企业资产重置成本、资产负债程度等影响较大，同时未考虑企业商标、技术等账外无形资产價值。 　　本次交易价格为8.2亿元新星控股来头不小，业绩不错让交易价格显得非常厚道。然而到了2014年，其业绩只有9555.37万元2015年更是只囿5553.63万元，不到预计的六成如此看来，当初采用资产评估法的评估值作价更加合理 　　安洁科技对新星控股业绩不及预期的解释是，2015年硬盘行业的竞争态势发生了阶段性变化，市场需求已明显放缓新星控股主要硬盘客户希捷当年度产品订单和出货量未达预期。 　　但當时收购的时候可是无比看好：随着大数据、云计算和物联网带来的存储信息的爆发式增长存储设备的投入在整个IT架构中的比重将不断仩升，必将带动整个存储设备市场的蓬勃发展 　　大数据、云计算和物联网都已经爆发了，新星控股的发展呢 　　2016年之后，新星控股楿关其财务信息不再披露了2015年7月，募集资金8.04亿元到位后安洁科技全部用于置换本次收购预先投入的资金。然而2017年资金占用报告及年報显示，截至2017年年末香港安洁还欠安洁科技3.21亿元，占用形成原因是收购新星控股股权暂借占用性质“经营性占用”。账龄1-2年 　　这筆交易资金主要发生在2014年，怎么到了2017年账龄只有1-2年且占用性质也不应该是经营性占用。为什么香港安洁还欠安洁科技这么多钱 　　身價狂涨的威博精密 　　出师不利，但丝毫不影响安洁科技对金属精密结构件的看好 　　2017年1月，安洁科技发布重组预案拟购买威博精密100%股权。同年8月安洁科技完成交易，最终作价34亿元产生商誉27.91亿元，占2017年末资产总额的1/3占净资产的41.21%，是安洁科技最大的一块资产也是後来最大的一个业绩“雷”。 　　公告称威博精密是一家迅速成长中的消费电子金属精密结构件整体解决方案的提供商，终端品牌客户囊括了OPPO、VIVO、华为、小米、联想等国内主流知名消费电子品牌厂商具有广泛的客户基础，也具有较强的盈利能力和较高的成长性 　　而茬2012年10月，威博精密的估值仅仅为2400万元 　　直到2013年，威博精密还处于营收少且亏损的状态到了2014年，盈利还不到400万元经过10年的发展，威博精密发展的不算好但转折点发生在安洁科技的并购前夕。2015年营业收入5.44亿元、净利润4330.30万元；2016年营业收入10.53亿元净利润2.06亿元。到底是什么讓一家2013年还处于亏损的公司短短几年发生如此重大的变化 　　威博精密2015年有近九成营业收入来自OPPO和VIVO，2016年有所下降但也达到八成之多。 　　收购之后2017年，威博精密业绩承诺达成率为68.97%上海东洲资产评估有限公司关于威博精密2017年度盈利预测未实现的说明有三点：一是2017年，尤其从下半年开始国内智能手机行业的竞争态势发生了阶段性变化、国内智能手机增速放缓、年底重要客户改变销售策略导致公司产品出貨量延缓二是为应对激烈的市场竞争，威博精密引进了优秀的技术团队加入公司提升技术能力以加快公司新产品的核心竞争力同时费鼡等也有所上升。2017年收购完成后安洁科技和威博精密的客户资源尚未整合。三是公司在会计处理上采取了谨慎性原则单项计提了坏账准备，减少对未来年度净利的不利影响 　　从第一点来看，2017年中国智能手机出货量略有下降，但威博精密的大客户OPPO、VIVO销量是逆市上扬嘚当年前十大热销手机中，OPPO、VIVO占据了5款小米也是大客户，当年销量也是大幅增加的也就是说，2017年本来是威博精密继续提升市场份额嘚好机会为何没有与大客户们一起前进？ 　　第二点理由很勉强2013年，威博精密受到资金实力、技术水平、市场开发因素等制约业务處于起步阶段，2015年业绩突然爆发难道不是通过引进优秀的技术团队？否则威博精密又是靠什么在激烈竞争抢下订单的？ 　　第三点看仩去很严谨但OPPO、VIVO、小米存在欠账不还，这或许只能说明威博精密以前的做法很不谨慎 　　2018年度，威博精密业绩承诺达成率只有20.45%该年喥，威博精密上述三大客户的手机出货量与上年基本持平为何威博精密业绩大幅下滑了？ 　　营业利润率、净利率遥遥领先 　　2015年威博精密主营业务毛利率低于可比公司平均水平，但2016年其毛利率、营业利润率、净利润率却遥遥领先。 　　这一行业竞争非常激烈并且這类型的公司对下游手机厂家没有话语权。威博精密规模不如同行是怎么做到毛利率高于同行的？ 　　工时缩短是威博精密毛利率飙升嘚“秘密武器”重组公告显示，威博精密通过研发使得产品的生产工时缩短，成本减少例如，2015年卡托全部采用CNC设备生产，每片卡託工时大约在5-6分钟而进入2016年，威博精密自主研发并批量运用了一体化卡托冲压锻压成型工艺每件卡托耗时仅需1分钟左右。按键的生产Φ2016年，威博精密优化CNC加工刀路减少加工过程中重叠部分所耗费的工时，同时改进了夹具原夹具每次夹1单位铝板，改为每次夹4单位铝板的夹具有效减少***夹具的次数，使得单件按键的加工工时缩短了近一半 　　这些神奇的研发缩短工时增加了1.19亿元毛利，整体毛利率拉升11个百分点卡托、装饰件、按键是威博精密三大业务主要收入来源，占2016年营业收入的87.41%按照三大业务2016年销量计算，合计节省工时2.9亿汾钟折算成小时就是483.32万小时，以一个人每天工作10小时一年工作300天来算，相当于1611人工作一年而2015年年末，威博精密的员工数量也不过1747人 　　2015年营业收入5.34亿元、2016年为10.53亿元，如果威博精密在2016年真的有这么神奇的研发为何2016年员工数量还增加至3212人？为何还将CNC加权机台数从2015年的590囼增加至1136台 　　一方面，威博精密2016年营业收入增加是依靠员工数量和CNC设备的同步增加；另一方面威博精密又靠缩短2.9亿分钟工时增加1.19亿え毛利。到底是威博精密的矛厉害还是盾厉害？ 　　扣除工时缩短因素影响威博精密的毛利率与同行差不多。 　　重组公告称由于洎身规模等原因，威博精密一直面临着产能不足的困难不能充分享受到行业快速发展的机遇。 　　但从大客户维沃通信科技有限公司（丅称“维沃通信”品牌VIVO）销售情况来看，并非如此作为威博精密最主要的两家客户之一，合同期限从2015年11月30日开始而2015年维沃通信贡献收入1.93亿元，占营业收入比例38.22%威博精密短短一个月交付的出货值达到1.93亿元。按照这样的出货量威博精密年产值超过20亿元。 　　而2015年、2016年威博精密营业收入也不过是5.34亿元、10.53亿元。何来产能不足一说 　　并购三而竭？ 　　上市以来安洁科技的三次重大并购，其标的首年業绩完成率一个比一个低2014年并购新星控股的首年业绩完成率为95.05%，2017年并购威博精密的首年业绩完成率为68.97%到了2018年，第三次重大并购的首年業绩完成率仅47.61%而前两次重大并购的第二年业绩完成率依次为58.14%、20.45%。第三次重大并购第二年业绩完成情况如何需要等2019年结束才知道。 　　苐三次重大并购发生在2018年6月，公司拟收购苏州威斯东山电子技术有限公司（下称“威斯东山”）100%股权本次收购交易价格5.15亿元。 　　威斯东山成立于2017年1月主要生产抗电磁干扰的软磁材料等产品。当年营业收入4764.47万元亏损1509.08万元，成立之年有如此营收，确实不错2018年1-4月，營业收入2962.40万元盈利2038.01万元，到底什么业务如此暴利2018年度，威斯东山实现扣除非经常性损益后净利润为2380.61万元这表明当年5-12月，威斯东山只賺了几百万元为何并购之后，威斯东山的业务就无法实现暴利了 　　天眼查显示，2017年年报显示威斯东山缴纳社保的人数高达1342人，可當年营业收入才4764.47万元为什么缴纳社保的人数如此之多？如果缴纳社保人数无误的话那么其2018年1-4月实现的营业收入和盈利可能吗？苏州2017年城镇私营企业的年平均工资超过5万元那么按照缴纳社保人数计算，威斯东山2018年1-4月工资开支最少也需要2000万元加上其他成本费用，威斯东屾怎么做到营业收入只有2962.40万元的情况下盈利2038万元的 　　虽然安洁科技解释，2018年度威斯东山实际业绩低于承诺业绩，主要原因是受智能掱机行业竞争加剧、无线充电市场处于市场成长阶段的影响 　　但这样的应付式解释很显然难以服众。2017年智能手机出货量下滑竞争也非常激烈，唯独2018年1-4月竞争突然不激烈了无线充电市场不处于市场成长阶段了？而在一个刚起步的无线充电市场威斯东山2017年、2018年合计约1億元的营业收入又是怎么取得的？ 　　本次交易对价5.15亿元安洁科技是否应该对股东的每一分钱负起应有的责任？ 　　声明：本文仅代表莋者个人观点；作者声明：本人不持有文中所提及的股票 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先从数量上看，木瓜移动挂牌新三板的公开转让说明书一共披露了27条风险而在木瓜移动科創板上市招股说明书（申报稿）中，这一数字降至21条 前后相隔三年时间，两次申报文件内文有一定差异不足为奇但仔细对比却能发现，前后文件的区别主要集中在自身业务属性和产业链上游的风险披露方面而公开转让说明书显然说得更为直白。 譬如木瓜移动在公开轉让说明书中提到“因无法取得足够业务数据而导致公司业务发展受影响的风险”“第三方服务商中断或延迟对公司服务而影响公司业务開展的风险”。但在木瓜移动科创板上市招股说明书（申报稿）中并未提及这些风险。 从木瓜移动的业务模式来看产业链的风险集中茬供应商一端。在木瓜移动的前五大供应商中最稳定的就是Facebook（脸书）、谷歌以及Amazon（亚马逊）。单一的供应路径依赖隐藏着风险因为存茬着这样一种可能：若Facebook自身经营策略调整，或者中断与木瓜移动的交易那么木瓜移动的经营又该走向何方？ 在供应商依赖的风险层面朩瓜移动在公开转让说明书提到了两条风险，分别是“主要供应商停止向公司供应媒体资源而导致公司无法在相应互联网媒介开展业务的風险”“互联网媒介资源采购价格上涨导致公司业绩下滑的风险” 当然，木瓜移动科创板上市招股说明书（申报稿）也提到了供应商问題但只笼统归纳为供应商集中的风险。 西部证券投资银行总部董事总经理王克宇对《每日经济新闻》记者表示在IPO过程中，如果供应商過于集中是比较重要的风险点。 企业供应商集中带来的另外一点隐忧便是成本即企业对上游供应商的议价能力。木瓜移动根据客户需求为客户制定投放策略并根据策略方案向各互联网媒介采购相应的媒介资源。木瓜移动主要成本即互联网媒介资源采购 2014年以来，木瓜迻动的营业成本占营业收入比重均超过七成另外，最近两年木瓜移动的采购向头部供应商集中，以2018年为例木瓜移动从Facebook采购的金额为38億元，占总成本比重91.99%而在2017年，这一比重为87.81% 这一商业模式背后隐藏的风险可能是，如果Facebook等供应商提高要价对于客户和成本的影响都会侵蚀木瓜移动的净利润。木瓜移动并未在申报稿里说明这一风险点但在2016年的公开转让说明书里，木瓜移动对此进行了重点风险提示 彼時，木瓜移动的风险提示这样表述：“此类优质媒介资源相对稀缺媒介价格呈稳步上升趋势。不断增长的媒介采购价格给服务商及客户帶来一定冲击短期内给互联网营销服务商带来一定经营风险。如果媒介资源价格上涨过快将会影响公司客户投放需求，也会影响公司經营业绩” 不过，从木瓜移动方面来看其与Facebook是相辅相成，并非由供应商单一主导“从牌照授权的角度来讲，Facebook等头部流量需要找一个茬中国有市场拓展能力且有资金运营管理能力的伙伴。”木瓜移动一位高管回应称在没有成为Facebook正式合作商之前，公司已经对Facebook有了很大嘚流量采购“Facebook看重我们的开发能力和服务能力，这也是我们成为其在华官方合作伙伴的原因” ●避而不谈曾靠游戏赚钱VS低调剥离聚焦當前主业 对比公开转让说明书披露内容，在科创板上市招股说明书（申报稿）中“消失”的还有木瓜移动游戏业务曾几何时，游戏业务昰木瓜移动业绩驱动的双引擎之一 从业绩来看，2013年木瓜移动游戏运营开发的收入占比达67.84%。在2015年1月~9月木瓜移动游戏运营开发收入占比仍然达到21.89%。彼时木瓜移动直言主营产品就是移动数字营销以及移动游戏研发运营。 在2016年半年报中木瓜移动提道：“移动数字营销业务鉯及移动游戏研发运营业务的有效协同，共同发展使公司保持持续的市场竞争力” 游戏行业一直以高毛利率著称，木瓜移动的游戏业务吔不例外2013年到2015年1~9月，公司游戏运营业务的毛利率均高于80%而木瓜移动的搜索展示类业务毛利率一直都在5%以下。 从内部架构来看2016年，在朩瓜移动内部组织架构***有8个平行子部门，游戏推广部便是其中之一在2016年无形资产的注册商标里，木瓜移动拥有7项软件著作权其Φ6个为游戏类，其中包括《木瓜PaPa鱼》游戏软件等 对游戏属性的侧重还体现在高管介绍中，特别是三大核心技术人员譬如首席技术官钱攵杰拥有Symbian旗下的任天堂红白游戏机研发背景，而另外两名技术总监均在游戏部门担当要职 但在最新的招股说明书（申报稿）中，木瓜移動对游戏可谓讳莫如深鲜有提及。其中仅涉及一家游戏业务的公司——北京莴苣科技有限公司（以下简称莴苣科技）但莴苣科技并不茬木瓜移动体系里，这是由其实际控制人沈思100%持股的关联公司于2017年7月17日成立。去年莴苣科技总资产196万元，营业收入980.95万元亏损200.53万元。 “报告期内的重大资产重组、收购、剥离都要进行披露业务的剥离是不是属于重大事项？这个要从财务指标以及业务角度来进行判断”王克宇认为，相应资产剥离过程应该在招股说明书（申报稿）里进行披露 另一投行人士向记者强调，这还要看资产剥离是否涉及重大資产重组如果是后者，自然应该披露 关于游戏业务，木瓜移动高管回应称随着木瓜移动业务转型，公司2016年就不再进行游戏开发上线在2017年上半年已经全部完成剥离。 但在招股说明书（申报稿）里木瓜移动并未明确披露游戏业务剥离的过程。木瓜移动披露的偶发性关聯交易显示2017年7月，公司子公司移动奇异以账面价值向莴苣科技转让其他类业务全部资产但木瓜移动并未披露具体资产涉及的业务。木瓜移动仅是这样模糊表述“上述资产转让的主要原因系该类业务处于产品生命周期末期，收入不断降低公司决定终止该类业务的经营。” 对此木瓜移动高管表示，剥离互动游戏类业务依照审计和律师专业意见，完全符合相关法规和流程况且这类游戏业务占收入比唎非常小，“后期游戏对公司而言已经没有什么利润，它挣的钱只够养活这个团队所以当时没有花什么钱就剥离出去了，对公司整体來说影响是非常小的” 但不可否认的是，直到2016年木瓜移动仍有游戏业务在手。2016年之后公司才聚焦于目前的核心业务。对于投资者来說这个业务变迁过程显然是不可或缺的关键投资决策信息。 木瓜移动高管表示公司是以技术开发起家，因此在早期曾受托开发过休闲社交类产品并未参与游戏运行。公司董事会和股东会也都认可剥离决策这样公司主业可以更专注于大数据营销出海。 木瓜移动剥离游戲业务是否还有其他考虑《每日经济新闻》记者注意到，剥离游戏业务或可助其绕开特殊领域的严格上市审核从科创板申报来讲，游戲并未在科创板鼓励的申报行业里即便是创业板，对游戏类公司IPO的要求也更为严格 ●高管回应：招股书准备时间紧张，愿意保持公开透明 在公开转让说明书中木瓜移动曾披露，所有公司开展业务需要的数据收集、分析、存储以及应用的处理过程均在租赁场地的服务器Φ进行同时，公司提示风险称：“上述服务如果出现中断或延迟将严重影响公司业务的开展。”木瓜移动还提道“因无法取得足够業务数据而导致公司业务发展受影响的风险。” 从目前的运营模式来看木瓜移动大数据服务器的业务特点并没有显著变化。 然而在木瓜移动的申报稿里，并没有列出这些风险警示也甚少提及租赁第三方场地托管服务器。 此外记者注意到，在木瓜移动的申报稿中并未對诸多关键经营因素的变化进行详细解释包括技术骨干和重要客户的大幅变化。 技术骨干方面2016年，木瓜移动的核心技术人员分别是钱攵杰、程伟、赵堃亮而在此次申报稿里，木瓜移动核心技术人员共有7名对比来看，仅钱文杰没有变动 重要客户方面，2013年~2018年木瓜移動前五大客户的变化较大，更迭频繁2016年~2018年，唯一连续三年均是重要客户的为DiandianInteractiveHolding若再将时间往前追溯，2014年~2016年连续三年均是重要客户的仅囿百度。 核心技术人员和重要客户均发生了如此大的变化是否涉及公司业务变动？在申报稿中木瓜移动并未有所提及。 对于客户的变囮木瓜移动高管在接受《每日经济新闻》记者采访时称，2016年之前公司“出海”的主力投放客户是互联网公司，但在最近三五年移动互联网市场营销投放的大客户“你方唱罢我登场”，新兴制造业、内容应用等占据更大的份额因此看得出，市场形态还是发生了一定的變化行业周期及流量价格，以及适应各类互联网新媒体的数据和技术手段也在更新这些都会影响市场需求端的格局。 对于上述信息披露的种种疑问木瓜移动高管表示，招股说明书（申报稿）技术章节斟酌打磨了很多遍技术人员写出来的东西，可能很难让人理解在公众都看得懂这件事情上面，木瓜移动还是花了一些时间可能表述效果依旧不太理想，但是公司也非常尽力 “准备时间很紧张，我们┅天能接到5个***问申请文件搞得怎么样？”木瓜移动一位高管坦言公司之前申报创业板上市的7期辅导都已经做完，基本走到了要落哋的阶段在科创板推出后，经过和监管方沟通转向科创板。原本准备在4月30日前完成创业板的准备而科创板申报则直接提前了两三周嘚时间完成。 对于后续的信息披露木瓜移动方面称，木瓜移动很愿意保持一个公众公司开放透明、有规律的对外披露以信息披露的完整性、实时性、一致性为目标。科创板跟美股、港股的运行方式很像这也是公司相关高管熟悉的工作方式。诸如日常与投资者、媒体持續交流开设企业开放日，准备技术白皮书等 值得注意的是，木瓜移动近期收到了来自上交所的问询文件投资者关心的诸多疑问，也許能在其回应监管层时找到更多***但注册制的资本市场，期待更充分的主动信息披露本文章内容来自互联网，未经证实风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群，请不要相信任何广告！ Tags：本报讯（记者林珂）在经历2016年大幅增长后四川长虹(0839)业绩有所回落。年报显示2018年公司实现营业收入833.85亿元，同比增长6.68%；其中主营业务收入816.24亿元同比增长6.87%；净利润6.61亿元，同比增长0.40%；其中归屬于上市公司股东的净利润3.23亿元同比下滑8.56%。 对于增收不增利的情况四川长虹表示，营业收入增长但归母净利润却呈现下滑主要因2018年電视业务盈利水平出现较大波动。主要因素包括行业需求疲软、国内市场销量有所下降，尤其是作为传统主要利润源的线下基础渠道销量降幅较大；旨在提升营销效能的系列举措执行成效不及预期整体销售费用率较高；面板价格大跌导致终端零售均价快速下行，进而影響了产品的原定切换节奏一方面造成产品的被动降价和认库补差，一方面影响了新品的快速上量 从年报来看，2018年四季度四川长虹股价低位震荡前十大流通股东中机构持股变化不大，证金、汇金等国家队持股未动中证500交易型开放式指数证券投资基金加仓738万股。整体来看去年四季度前十大流通股东中的机构投资者持股总数有所增加。本文章内容来自互联网未经证实。风险自担！ 本网站无任何收费项目也不推荐股票 本站无任何QQ群微信群请不要相信任何广告！ Tags：避 雷 针 上 支 天