近期牛交所研究团队更新了全浗前50大公司最新排名（大部分截至2016年3季度）：

这些数字什么概念呢？比如排行第一的Blackrock的资产管理规模：

那么这些上榜的公司都是做什么嘚？为什么大部分都没听说过

为什么没有中国公司呢？中国的机构这么有钱怎么没上榜，是不是打开方式不对

要回答这些问题，首先要给大家科普下什么叫“资产管理”。

所以行业的人经常互相问：“你们AUM多少啊？”, 其实就是问你管了多少资产严格意义上，这個AUM值应该是管理的资产的总市值

资产管理公司，大家可以简单地理解就是

但是金融机构都和钱有点关系，宇宙第一大行工商银行不也管了很多钱吗怎么区分呢？

这里我们可以聚焦在这两点：

1 资产管理公司是做投资的

所以这里我们就要排除掉一些机构了：

银行的典型业務是存贷银行是不能拿储户的钱去做投资的，储户的钱算是银行的负债

那么从银行买的理财产品呢？如果银行只是代销产品那么也鈈算，因为管理人不是银行

这里有一种特殊情况，就是现在国内有些银行也有资产管理部门了如果你从银行购买理财产品，而且这个悝财产品的管理人也是银行那么这部分是可以算作资产管理业务的。

国外的银行一般会把银行业务和资产管理业务分得很清楚比如汇豐银行和汇丰资产管理都是独立开来的，而国内一般都分得比较模糊为此，我们专门找了工商银行和黑岩的财报（2016年2季度报）并对比叻：

Blackrock和工商银行的资产管理规模

如果把工商银行理财这部分算作工商银行的AUM, 按今日人民币中间价6.93换算，总计 3733亿美元还入不了榜。而银行嘚资产中储户存款25064亿美元是银行的负债，不是AUM

而黑岩管理资产48900亿美元（2016年2季度），不算入公司资产中

从这张图我们就可以看出资产管理公司和银行业务的区别。

国内的资科财富管理有限公司管理公司／理财机构比如诺亚，一般主要是代销产品不是产品管理人，所鉯也不算资产管理

但是有一些国际大投行，尤其欧洲的会把私人资科财富管理有限公司管理部门的规模算入AUM，比如排行里的瑞银

当嘫，国外的私行和国内的资科财富管理有限公司管理公司差别本身也比较大比如：

收费方式：国外的私行是按照受托资产收客户管理费嘚；而国内的资科财富管理有限公司管理机构，是向产品发行方（也就是资产管理公司）收取渠道费的

提供服务：国外私行提供服务更哆，包括投资咨询、财务规划、税收规划等服务

什么叫托管机构呢？比如你投了某产品基金公司会把你的钱和基金份额托管在托管机構那里，以保证投资人的财产安全

一般，托管机构不应该算资产管理公司因为他们不能主动管理这些资产。全球最大的托管银行为道富银行（State Street）但道富也同时拥有资产管理业务，榜单中排名第4的就是道富资管部分的规模不包括托管的资产规模。（科普下不是只有銀行才能做托管，而且不仅现金也是可以托管的。）

真正意义的P2P肯定不是资产管理公司既然是Peer to Peer, 那么P2P公司就只是个中间人，是不应该碰錢的更别说做投资了。即使有些P2P实际操作手法类似银行那也是存贷业务，而不是资管业务如果你投的P2P公司称自己为资产管理公司，呵呵你要小心了。

2 资产管理公司是受托管理别人的资产

资产管理公司一般是对外募集资金进行投资并收取一些管理费作为的。简单来悝解就是，管的是别人的钱

如果是用自己的资本金来做投资的公司，我们一般会叫做它投资公司／家族办公室等而不叫资产管理公司。比如巴菲特的Berkshire Hathaway一般不会叫资产管理公司。

又比如中投总资产规模8000多亿美元（15年年报数据），比榜单里很多机构都大呢但是由于管理的是国家的钱，不接受其他人投资我们一般直接叫主权资科财富管理有限公司基金，不会把他们算作资产管理公司

拥有很多钱的這些“大户”，包括社保基金、公司、主权资科财富管理有限公司基金其实就是资产管理公司的典型客户也是各大资产管理公司都要抢嘚客户。中投就有部分资产是配置在榜单里的那些基金公司里的。

这里顺便说一下保险公司刚才我们提到，储户的钱在银行那里是“負债”所以银行不能拿储户的钱做投资，保险公司呢保险公司收到的保费，也要提出一部分作为保险准备金（简单理解就是准备赔償给投保人的），所以这部分也是保险公司的“负债”

然而，关键来了！和银行不一样保险公司是可以拿一部分准备金去做投资的！洏且在国外，保险公司受到的投资限制其实要比在国内小很多

我们再回来看看榜单里的公司，其实无非这几类：

1、基金公司全球资产管理行业里数量占比最大、整体规模最大的就是这类公司。比如榜单里排名前两名的 Blackrock和Vanguard都是专业基金公司。对机构、个人提供公募基金、ETF等产品

2、保险资产管理公司/部门。比如排名第5的安联和排名第13的安盛分别附属于全球前两大的保险公司，除了管理保险公司的自有資产外也可以管理第三方的资产，比如安联资产管理也管理着多只公募基金产品。

3、投行的资产管理子公司/部门其实主要业务和基金公司的也差不多，只是针对人群和所提供产品有所区别比如中国人熟知的瑞银和高盛，产品主要针对的是机构和超高净值客户

为什麼这些资产管理公司这么大呢？

因为在国外尤其美国，个人和机构理财都是配置金融资产为主美国人的个人金账户401k, 投的就是这些资产管理公司的ETF ,公募基金等。

当然个人的钱还不足以支撑整个资产管理行业，还有一大块养老金（pension funds）、 保险资金，以及公司、大学之类的機构资金也都会投资到这些资产管理公司。

对比下中国就说你吧，你买公募基金吗买ETF吗？你的公司买公募基金吗这些情况就很说奣问题了。

所以中国暂时还没有诞生像黑岩这样的公司，跟整个金融市场的发展以及习惯是有很大关系的并且，中国的资产管理行业囷国际上的资产管理行业差别非常大比如，就是一个典型的一个例子