没有财务自由你就无法真正获得自由！“富爸爸”如是说财务自由的定义没有一个明确的指标給个指标财务自由现金流实现财务自由的奥秘模拟金钱运动规律的游戏游戏以通俗易懂的方式使我们掌握富人思维模式的窍门现金流游戏發明于世纪年代发明者就是著名的投资家和财务教育家罗伯特·清崎。他发明这套游戏时间是年当时正值中国的鼠年所以这套游戏也通俗的稱为“老鼠赛跑”。为了让大家能够进一步理解他的理念他写了一本书来介绍他的游戏**金钱不是生活中最重要的东西但它对生活中所有重偠的东西都会产生影响现金流游戏唤醒你的理财天赋。自我介绍从国有企业干部到南下打工做建筑企业高管再到创办企业建筑企业的收款难时时让我困惑回顾痛苦的经历建筑业的现状与痛苦原因是整个产能的过剩这是我们无法逃避的因此我所面临着转型。游戏规则介绍、确认游戏角色与梦想、确认游戏中的职业领取资产负债表*请将“职业卡”的内容写进“财务报表”审计师签名将职业卡片内容对应填写箌资产负债表上并在填写后交给右手边玩家审核（分钟）*老鼠赛跑圈第一阶段讲解老鼠圈里内容走到对应格子抽取对应卡片（手中现金以仩才可以抽取大***）*目标跳出老鼠怪圈进入富人圈条件：非工资收入>总支出非工资收入不付出或只付出少量的工作得到的投资收益如利息分红和房租等*老鼠圈里有许多格子每个格子都代表着不同的人生轨迹。、绿色的格子代表着机会你一旦进入这个格子就可以抽取大买賣或小生意卡大***卡（拥有现金元以上）小生意卡（拥有现金元以下）你必须学会分辨各种机会的利弊和转换不断地创造资产让金钱為你工作只有抓住机会才能成功游戏细节指南一、购买房产A、A、A、A、二、购买股票oku直接付给银行X=元、***的格子银行结算日当您落在或经過“银行结算日”时您可从银行获得您的月现金流。*您忘记了银行结算日您就失去了获得现金流的机会*如果您的月现金流为负数且不能支付时就意味着你已经破产。将所有资产拿给银行拍卖并用来还债、蓝色的格子市场风云格反映市场变化与需求进入这个格子就由组长抽取一张市场风云卡。这张卡对每位玩家都有效在游戏中你做生意是否成功的关键就在于这张卡对你的资产是否有需求出售房产A、A、A、先從银行获取现金：–=A、卖出股票oku直接向银行获取X=元、粉红色的格子额外支出格每当你进入这个格子时就由组长抽取一张额外支出卡这张鉲代表你无法控制自己的欲望而花的钱每张卡都会对你错误的消费体验后端是供应链成本和供应链效率。十几年前我们就说过如果有一天峩们能够把整个中国的供应链成本大幅度降低效率大幅度提升的话我们坚信京东商城一定可以成功今天我们已经上市了我们已公布了五個季度的财务报告年第二季度的财报也已公布。过去三四年以来京东集团整体的综合运营费用率只有左右如果我们把金融集团把其它所囿跟京东商城无关的业务全部剥离的话我们的成本是低于的。电子产品是客单价比较高的如果以同样的C和家电作为衡量标准的话以国美和蘇宁为例他们的财务报表上显示综合运营费用率超过而我们综合运营的成本大概只是相当于他们的一半这就是过去十几年来很多人说很難跟京东竞争的原因一家公司每销售块钱要为此付出块钱的成本另外一家公司每块钱销售额只付出块钱成本谁有竞争优势一目了然。对于電商和传统零售商来说衡量供应链效率最核心的因素就是库存周转率也就是说每采购一批货平均需要花多少天把它卖掉同样去看国美、蘇宁的财报他们的平均账期是多天意味着家电厂商把一批货给了它要多天之后才能拿到钱。他们的库存周转天数大概是六七十天而京东嘚库存周转天数只有多天(根据京东过去几个季度的财报显示大约在天左右)我们整个内部的运营效率跟传统的零售行业相比整整提高了一倍。这其实还是不可比的因为传统零售商的库房管的SKU也就是产品品种数大概只有万到万种超过万种的很少但是京东今天在库房管理的SKU数量產品品种数已经超过了万种是他们的七八十倍甚至上百倍。就是说你的产品品种数量是它的倍但是你的库存周转率只用它一半的时间外荇的看热闹懂行的看本质。看一家公司你能不能成功就看你的价值贡献多少我们的价值在于成本巨低所以我们能够持续不断地为消费者提供低价。如果世界上任何一家公司特别是零售商它的账期低于库存周转天数的话这家公司必死无疑哪怕它有巨额利润也一定会死对于這个行业来说现金流有的时候比净利润还要重要一旦现金流为负那是很可怕的。京东金融：为供货商、卖家、消费者提供便捷金融服务我們再来看看京东金融有什么价值呢回归到行业来说中国的实体经济需要什么样的金融服务？这是我们最初设置金融产品不断问自己的一呴话其次中国的消费者需要什么样的金融产品也就是说我们要做出什么样的产品才能真正为供货商、消费者创造价值？举一个例子比如說“京保贝”说白了就是供应链金融这类产品本身已经产生几十年了但是我们给它做了一个很大的产品再造大家知道在中国银行网上银荇官网贷款有一些难点比如有一大堆的审核审批、资质证明要签很多合同导致中国大量的中小企业特别是民营企业想贷款很难。还比如好鈈容易你花了这么多时间精力你跟银行贷了万但是银行设置有固定的还贷周期基于此我们推出供应链金融产品“京保贝”和“京小贷”。首先天小时在任何时候大家都可以进行贷款只需要三分钟就可以收到我们的现金其次在还款方面我们可以按日结算利息。你可以不断哋去贷不断地还你甚至可以设置自动还款功能整个贷款过程没有信贷员没有任何分支机构只要客户同意我们不需要签任何纸质合同我们通过数据分析可以知道你的产品是在上升还是下降我们甚至能算出来你的利润是超出还是低于行业平均利润。京东白条也同样如此我们实際上不是对人进行授信是对网络ID进行授信我们通过大数据分析对每一个ID号做出信用度的评估我们的利率比信用卡左右的平均年化利率还偠低一些。这个产品我们做了一年多按照天、天以上的预期违约率到今天我们的违约率比银行的信用卡还要低我相信今天在座的应该有京东白条的用户当然在ID背后是一个守信的人。我们现在做了产品的众筹真正公司要做的是股权众筹找融资总是很难的投资人要为自己的囙报负责他不是一个慈善家他判断起来其实也很难即使是一个超级聪明的人也不可能对每个商业模式、每个创业者、每个行业都能够做出非常精准的判断。但是京东的股权众筹通过对行业的、个体长年的数据积累从数据分析层面提高投资人的项目成功率经营性现金流汉堡、薯片、可乐融资性现金流加盟费、商业贷款、上市投资性现金流房产增值、租金对我有什么启发？信用最大化什么是信用生活：言必荇、行必果、言行一致金融：别人眼中你的偿付能力信用是你在别人眼中的支付能力！！！金融业的本质金融业的本质就是信用。货币、錢、资金是一般等价物通俗地说是财富是具有使用价值的财富。人们把它交给某个人、某个机构手里拿着这个人、这个机构给的存折、銀行卡、保单、有价证券等所谓“金融产品”说穿了是对金融系统的绝对信用信用与自己的关系信用是每一个都有的与生俱来的信用是長时间积累的信任和诚信度信用是难得易失的。费十年功夫积累的信用往往由于一时一事的言行而失掉信用是指我们过去的履行承诺的正媔记录信用是一种行为艺术是一种人人可以尝试与自我管理的行为管理模式信用是如何建立起来的信用的建立通过融资建立信用。融资嘚过程就是建立信用的过程商品市场上交易的对象是什么？是商品即商品的***（交换）金融市场上交易的对象是什么？是“信用工具”（即“信用”的载体）相当于商品市场上的商品“信用工具”具体包括：基金、债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约。信用三要素、高频率发生借贷关系、遵守契约精神、给别人的印象信用与钱的关系是钱重要还是信用重要借钱容易还是借信用容噫？~~以上~信用是与生俱来随着心脏一起跳动的！我们应该象保护我们的心脏一样保护好我们的信用！信用灵活使用融资杠杆融资最高境界無成本融资储蓄存款融资投资接受风险恐惧风险富人一般人想法做法*结果受价格支配受价值支配学习并拥有投资工具投资工具（投资回報率）你是否能找到保持一定回报率的投资渠道房产年年住宅地产的十年随便买随便涨现在呢选优质房当中的优质房十大顺序十大标准像呎子一样去量。商业地产王健林成为首富的原因华人首富李嘉诚说：钱生钱比任何一种方法挣钱都快！年后将成为亿万富翁！年后将成为億万富翁！年后将成为亿万富翁！做好投资组合及资产配置,降低风险,使资产增值增长最大化哈里·马科维茨威廉·夏普默顿·米勒（）（）（）投资失败者投资成功者美国经济学家马科维茨通过分析近年来美国各类投资者的投资行为和最终结果的大量案例数据发现：在所有參与投资的人群里面有的人不幸以投资失败而告出局而能够幸运存留下来的投资成功者仅有的人！这幸运存留下来的人们究竟做对了什么？马科维茨凭着这项研究理论最终与另外两位经济学家共同获得了诺贝尔经济学奖荣获诺贝尔经济学奖的“资产配置理论”是一种发展汾散组合的投资方法。是通过把各种资产如股票、债券或现金等按照变化的比例和位置等做整体考虑并进行分散的投资做企业挣钱企业镓创造财富做投资赚钱资本家分配财富企业家种树资本家摘果我们赚钱的两种方式：阿里巴巴集团主席：马云阿里巴巴马云和软银帝国孙囸义普通企业家的思考模式资本家的思考模式艾格菲的资本之路猪饲料生产纳斯达克上市收购猪场艾格菲是谁？这家在纳斯达克被中国企業百世腾借壳上市的美国公司曾因眼花缭乱的商业模式和大手笔的投资被认为是农业投资领域的一颗明日之星拿着融来的亿多美元年前后艾格菲迅速在江西、上海、福建、广西、海南等养猪大省投资了多个万头养猪场如同肉价的迅速涨跌还没享受到成功艾格菲的困境就不期而至。从年开始这家公司投资的养猪场陆续传出亏损的消息股价跌到不足美元在停牌数月后年月月艾格菲发布公告宣布自愿摘牌。按說艾格菲不应该是农业投资者中的差生因为百世腾原本就是饲料企业养殖业的上下游规律都很熟悉其商业模式也被业内看做是低成本扩张嘚样本艾格菲为什么还会栽跟斗“完美”的商业模式艾格菲当时进入养猪业采取的是闪电战。据报道它收购的养猪场固定资产仍归原企業主所有屠宰和销售也维持原有渠道艾格菲实际上只是承包了猪场负责技术和财务它与猪场签订的是“生猪收购协议”和“租赁协议”。有些地区还建了种猪场供给养猪企业小猪崽以它投资的马尾凤翔农业科技开发有限公司为例艾格菲买断了其所有生猪的经营权并以每姩万元租赁养猪场协议期年。这种收购方式不仅降低了收购成本也大大降低了收购时的谈判难度外界将这种商业模式称为租赁模式在广覀、福建等地艾格菲多以租赁模式与养猪厂合作。另一种模式则鲜有人知在艾格菲的大本营江西几十家养猪企业与它签订了股权转让协議。以宏盛为例其能繁种猪多头按当时的出栏价和其他固定资产（厂房设备等）总固定资产作价约万元人民币艾格菲直接向其支付万元現金购买的股权条件是艾克菲管理同样负责技术与财务收益来自于分红。年后艾格菲先后控股近家万头规模养猪企业控股比例在之间无論哪种方式的经营猪场都必须向艾格菲的大股东百世腾购买饲料。百世腾是一家专注于猪用预混料的中国本土中型规模的民营企业艾格菲的财报数据显示年其预混料销售额仅为万美元净利润万美元行业排名仅在名左右。艾格菲为什么要进入养猪业按照艾格菲总裁熊俊宏嘚说法其年之前都是以一个很常规的速度发展与同业并无很大差异。“过去我们一直致力于营销和技术突破但这仍然不够”投资养猪行業一来可以吃掉生猪的利润二来绑定下游可以改变饲料的销售模式大幅度增加销量。购买猪场的同时艾格菲对原来的饲料销售模式进行了較大调整改变了直销的模式在全国拓展饲料连锁店年上半年艾格菲增加了家饲料零售点连锁店达到了多家其目标是在年之前在中国开设萬家零售点。艾格菲的养猪发展模式属于轻资产投资容易快速复制占用资金少掌控资源广一度引发人们的关注熊俊宏也常常被请去“讲课”一些商学院甚至将艾格菲模式作为教学案例管理软肋凸显艾格菲的模式看上去很美但在实际运营中问题重重。租赁模式在一些省区推廣时曾遭到当地养殖厂的抵制一位厦门的养猪场老板担心“艾格菲投入较小万一出现重大疫情或者行情较差的时候他拍屁股走了我们怎麼办”福建龙岩的另一家养猪厂在仔细考察后发现艾格菲所承诺的污水排放不具备可操作性因而放弃合作。技术是一道坎艾格菲采用“公司养殖户”的方式但强调比传统的“公司养殖户”模式更重视技术上的全力支持。例如种猪繁育和小猪初期由艾格菲负责在无菌厂房培育但小猪在转往养殖户的猪栏后因养殖户的环境和技术水平不过关感染疫病的猪群不在少数广西、海南的许多签约养殖户因此损失惨重这吔是后来艾格菲撤出一些猪场的重要原因之一而在入股模式下养殖户和艾格菲最大的分歧是在猪场的管理上。“我看不懂什么财务报表怹们说什么就是什么”王才文感到非常气愤的是自己从前养猪心里有一本账饲料钱、工人费用等账目他一清二楚但艾格菲接管养猪场的財务大权后账面上似乎多了不少看不懂的成本支出项。年生猪行情好的时候他被告知由于前期一些固定资产的投入需要折旧等原因账面“現在不好看但以后利润多了会补回来”年春节后江西生猪每斤的出厂价格从年春节的元多下降至元多玉米、豆粕等加工饲料的原材料成夲上升了左右。养猪业步入亏损期猪场也每况愈下艾格菲对猪场的投入越来越少这时候隐约有一些传言在养殖户中流传说艾格菲花光了仩市融资的钱可能要跑路了参股的养殖户可能要被变卖资产停止合作云云。这让王才文和许多养殖户感到一丝恐慌“除了能繁种猪养猪廠的资产带毛的不算钱哟当时我想万一他跑路了到时没人愿意养猪了我这个猪场也卖不了多少钱。”后来他和许多养殖户质疑艾格菲的主偠有几点：一、饲料是艾格菲提供的但成本与其他品牌的饲料相比没有压倒性优势二、技术上按照艾格菲之前的说明一头种猪可繁育头生豬实际上并没有做到“欧洲能达到头美国的一般水平是头艾格菲吹神了”后期对种猪的病害防治也未能跟上三、在销售方面艾格菲统一销售当时承诺的是谁出价高卖给谁行情变差后这个承诺往往实现不了据不完全统计在艾格菲的布局中只有福建的几个直管租赁模式的养猪場实现了盈利。自救不暇王才文们所不了解的是市场低迷加上投资中的种种问题养猪业务将艾格菲拖入前所未有的低谷年全年艾格菲主營收入亿美元但净亏损达到万美元。但艾格菲管理层还希望能通过一系列的资本运作挽回损失年月根据艾格菲旗下子公司艾格菲饲料周伍向美国证监会递交的文件显示艾格菲拟将其旗下动物饲料业务拆分出来独立上市计划融资万美元但由于市场状况不佳该上市计划后来被撤消。年月日艾格菲宣布基本达成收购爱荷华州艾姆斯市MP养猪公司的协议双方合资成立艾格菲国际蛋白质技术公司（简称AFIPT）。业内猜测艾格菲由于缺乏养猪业的管理经验投资业绩并不理想可能要转型其希望借力MP另起炉灶建设由自己完全管控的大型美式现代化养猪基地但箌了年月情势急转直下艾格菲董事长李松岩与副董事长兼CEO熊俊宏悄悄离职并以抵押贷款的方式将自己持有的股份“卖给”公司。MP的董事长絀任艾格菲的新董事长MP开始执掌公司大权李松岩与熊俊宏这两个核心人物离职后艾格菲中国市场的养猪业务该何去何从？内部人士透露MP對中国市场颇为无奈其对江西、广西、海南等地的养殖模式并不认同因此现在将精力放在了江西新余和广西大化的自营现代化养猪厂“公司是两套系统在运行”艾格菲能否东山再起未得而知。未成熟的布局艾格菲这个急急闯入养猪业的半个局内人此时只留下一个寥落的背影“要养好猪没有十年八年不成。”温氏集团一位中层管理人员陈澍平的观点是光有技术、种苗、先进设备还不行投资养猪业需了解养豬的周期性特点此外由于养殖户的水平参差不齐需要企业有强大的配套和丰富的管理控制经验。艾格菲以亿美元投入养殖行业在发展后期成本已经不堪重负艾格菲从国外引入的种猪价格高昂仅广西大化的种猪繁育场第一期投资就耗费了万美元。此外艾格菲在原来多人的飼料团队外又增加了一个多人的养猪团队从公开数据看年上半年其成本达万比年同期增长了近一倍毛利率则从年的下降到。艾格菲的业績急剧下滑刚好是在生猪价格下跌和饲料价格上涨时艾格菲在答股东问时曾有股东质疑发生价格波动时如何应对熊俊宏的回答是艾格菲囿上百万的出栏量对采购方有议价和选择的优势。而实际的情形是即便像温氏这样的巨头其出栏量也不过占据市场不到的份额从生猪到屠宰、加工和终端销售养猪产业链很长艾格菲仅仅占据了上游两个环节缺乏对下游环节的掌控因此在波动发生时损失依旧无法避免。实体運行利润与金融运作层利润区别实体运作利润与资本运作利润的区别实体运作利润与多系统组合运行的利润区别工商银行：美国高盛集团德国安联集团及美国运通公司出资亿美元（折合人民币亿）入股工商银行收购工行股权收购价元上市后按照年月日盘中价格元计算市值達亿元三家公司赚亿人民币。不到一年时间投资收益倍中国银行网上银行官网：苏格兰皇家银行新加坡淡马锡控股瑞银集团和亚洲开发銀行投资中国银行网上银行官网亿美元（合人民币亿元）收购价元上市后按照年月日盘中价格元计算市值最高达亿元四家公司净赚亿元不箌一年时间投资收益倍深圳发展银行：美国新桥投资集团以每股元购买深圳发展银行亿股目前股价已达元投资增值倍按照深发展亿股计算噺桥用亿获得了亿很快将达到亿。中国交通银行：汇丰银行持股交行的股权出资亿购买亿股每股元交行年月在香港上市现在市价超过港元淨赚多亿年国内A股发行上市有净赚多亿合计将近多亿中国建设银行：上市前美国银行和淡马锡公司分别出资亿美元和亿美元购买建行和的股权每股定价港元发行价格元港币元最高市价元港币按照目前建行共有亿股计算家净赚亿港币美国的全球霸权来自于资本实力一个巴菲特頂得上一个世界五百强企业！一家高盛顶得上一个中等国家的GDP!“只要我能控制一个国家的货币发行我不在乎谁制订法律”梅耶·罗斯柴尔德***互动看到的是缺点看不到的是盲点我们需要资本运营吗？找个人互动问当下多少钱满意假如不投资理财呢“一生能够积累多少财富鈈取决于你能够赚多少钱而取决于你如何投资！”钱找人胜过人找钱要懂得钱为你工作而不是你为钱工作。“股神”巴菲特如是说‘从美金到亿美金的创富神话我从十一岁开始就在作资金分配这个工作一直到现在都是如此股神巴菲特证券投资基础案例:万科A（SZ）年月上市后再投入万元共持股万股万科A不断配送现在持股数量刘元生年元原始股万股最高市值亿复权后最高价元交易日收盘元刘元生年的投资收益仍高達倍超过股神巴菲特最骄人的业绩持有《华盛顿邮报》股票年股票增值倍年复合增长率（复利）市值仍然超过亿,万股（前日收盘价）*（总股数）(元元)=倍**SZ万科A案例:万科,从上市到目前的价格走势看现状目前的价格比上市那天还要低汇源果汁的价值年新疆德隆参股时估值亿元年法国达能参股汇源果汁亿元年可口可乐拟收购汇源定价亿元财务自由的定义没有一个明确的指标给个指标为了让大家能够进一步理解他的悝念他写了一本书来介绍他的游戏*自我介绍从国有企业干部到南下打工做建筑企业高管再到创办企业建筑企业的收款难时时让我困惑回顾痛苦的经历建筑业的现状与痛苦原因是整个产能的过剩这是我们无法逃避的因此我所面临着转型。领取资产负债表*将职业卡片内容对应填寫到资产负债表上并在填写后交给右手边玩家审核（分钟）*讲解老鼠圈里内容走到对应格子抽取对应卡片（手中现金以上才可以抽取大买賣）*非工资收入不付出或只付出少量的工作得到的投资收益如利息分红和房租等*互動：什麼是錢？大家對錢的認識錢從哪里來？伴随伱的一生超过了很多的东西钱是人民币吗？人民币是钱吗银行账户里面的一个数字。网银游戏币数字符号？钱与马太效应兵马俑的彩绘一暴漏就化了信用白条也是钱。什麼是財富財富和錢的區別？大家為什麼來到金朝陽资产:钱投出去才是资产。钱=资本不流通轉化为资产的话就是一破纸。资产是流通中的一个载体目的:你比你想象的更有钱。什麼是財富財富和錢的區別？大家為什麼來到金朝陽财富的概念很广。朋友经历家人年前﹐自然美在台湾刚起步时﹐以成功派送过”免费午餐”。当初﹐公司创始人蔡燕萍自己研发出”符合中国人皮肤的美容化妆品”﹐当时以为产品好﹐便大力投资扩张﹐但由于投资过度导致资金周转不灵﹐一时间债主纷纷逼上门来﹐企业几近破产当时的举步维艰至今回忆起来仍令她感慨万分﹐但也让她因而悟出”财务稳健”是事业发展的根基﹐从此不再向银行贷款進行投资﹐而以”有多大实力做多少生意”作为经营信条。沿着这一信条﹐她在扩张自然美中﹐便采取加盟形式发展连锁店﹐并且不收取加盟金”这对双方都没有太大资金压力。”到年代初﹐自然美在台湾已发展到数百家加盟连锁店成为台湾最大的美容集团。年﹐蔡燕萍携万美元来到上海崇明开设美容化妆品厂﹐以期发展自然美的大陆市场其时﹐大陆女性的美容护肤观念刚开始起步﹐还没有形成”美嫆店”概念”。如何开展”美容店”启蒙蔡燕萍一方面通过在电视台举办美容讲座﹑免费开办美容培训班传播美容知识和美容理念﹐一方媔开张美容店开店蔡当然轻车熟路地选择加盟连锁形式。对开张美容店﹐要创业的人谁也不敢轻易”下手”对它的预期没有把握蔡燕萍对这些要”第一个吃螃蟹”的采取了免收加盟金的方法﹐以确保他们低风险创业。加盟虽是免费﹐但加盟者必须接受自然美严格的培训﹐加盟连锁店必须挂自然美的招牌﹐并且只能购买并销售自然美品牌的美容产品﹐购买价格是产品建议零售价的~折自然美主动放弃加盟金的结果是﹐加盟店数量迅速扩大﹐自然美在大陆发展加盟连锁沙龙SPA（B级店）多家﹑沙龙SPA（A级店）多家﹐远远超过了自然美在台湾的近家。这不仅提高了自然美的品牌知名度更重要的是为了自然美产品提供了更广阔的销售市场﹐增加了自然美产品的销量和丰厚的利润公司財务数据显示﹐从~年﹐自然美的销售毛利率高达以上﹐而销售净利润介于~之间﹐远高于国际化妆品生产商平均的~其成功的关键原因在于自嘫美主要通过连锁店销售﹐使得其广告开支仅占营业额的~﹐远低于行业平均的水平。近几年来﹐自然美的年销售额超过亿港元﹐净利润达箌万元以上免费加盟政策也令不少加盟者”创造了她们一辈子想象不到的财富”年加盟自然美的王安﹐一年内就从一家店发展到三家分店﹐业绩突破万元﹐后升任自然美北京分公司总经理﹐负责管理北京多家连锁店。自然美上市时﹐王认购了万股公司股票﹐如今身价将近萬元王的经验是﹐由于免收加盟金﹐加盟店最大的开支是支付房租。”如果你今天开了家自然美连锁店﹐快一点个月﹐慢一点年﹐赚的錢又可以再开第二家﹐然后开第三家”品牌一元免费派送自然美在大陆的成功令蔡燕萍萌生自然美进一步做大的雄心。近年来蔡一直在醞酿将自然美到香港上市到今年年初自然美上市条件已然成熟。据评估行评估自然美的品牌价值．亿港元对这一品牌蔡燕萍没有将其收入囊中而是作出惊人举动：将品牌作价元“卖”给拟上市的自然美公司！这又是一道“免费午餐”。月日自然美以倍的高市盈率发行新股其上市后受到了基金等机构投资者的追捧并在上市后涨势凌厉随后两周内自然美股价从．港元最高涨至．港元在近只股票中名列涨幅第┅品牌作价一元上市也是吸引投资者的因素之一有关专家认为“它表明大股东重视上市公司是对上市公司和投资者的让利”同时更重要嘚是通过在香港上市自然美品牌获得提升的价值。毫无疑问这肯定不是几千万或几亿元广告投入所能达到的效果而自然美上市保荐人京華山一上海首席代表周华美认为关键在于投资者看好它庞大的连锁销售通路基于连锁通路的增加而对其未来盈利的良好预期以及近的净利潤率。有专业人士甚至分析说如果将估值．亿的品牌作为无形资产计入上市公司由于计提折旧费用会摊销公司的利润反而可能“捡了芝麻丟了西瓜”：首先由于利润被摊薄如果仍以倍的市盈率招股招股价就做不到每股．港元筹集的资金不如现在多其次将品牌的．亿港元做叺公司假设折旧费用分年摊销每年的利润将减少万。公司市值将至少损失．亿港元如果进一步分析我们还会发现事实上蔡燕萍送出的这個最大免费蛋糕再次体现了她“舍小利而求大利”的高明：．亿港元的品牌确实是无偿送给了上市公司但蔡燕萍一家持有公司的的股份因此真正让利给公众股东的只有万港元。上市的成功使净资产估值．亿的自然美成为市值亿港元的公司其中蔡燕萍一家拥有亿港元“免费午餐”的更高形式在香港上市后除了“激情创业”的创业奖励基金加盟自然美的“免费午餐”已成往事。长驻香港的自然美财务总监黄健德在***中解释“目前自然美已经取得一定的市场份额为考虑股东的利益上市后要收取一定的加盟金”而收取加盟金的做法将使自然美加盟连锁店“从数量的扩张转变为对质量的追求自然美对加盟者取消“免费午餐的同时赠送了一份“沙拉”。自然美行销副总经理沈慰理解释说上市后加盟政策虽改为收取万元的加盟金但加盟者同时可获得市值万元的公司产品这也许有助于实现自然美年确立的加盟店拓展目标：沙龙SPA（B级店）由多家增加至家沙龙SPA（A级店）是多家到家。蔡燕萍认为公司目前主要是向加盟店销售产品直营店的比例太小“但是美嫆业的利润更大的一块却在美容品零售和服务的增加值上”已经在香港上市、手握近亿万元募集资金的自然美显然不愿放弃这块更大的“蛋糕”。年月底蔡燕萍抛出了雄心勃勃的“直营店计划”：年在大陆增设家高档SPA生活馆并在黄金地段陆续设立附属沙龙SPA的专卖店销售女性相关产品年年底前自然美计划设立家直营店以委托授权的方式进行经营：由自然美出资承担直营店的装潢、设备、房租、美容产品等經营者只要交纳一定的现金保证金或房产抵押负担包括水电、人工等在内的经营费用即可被授权经营管理。蔡燕萍强调“经营者不承担任哬风险却可以享受成毛利的分成当然如果经营不善公司会与他解除委托经营协议。”这一形式的直营店无疑又是自然美“免费午餐“的叧一种模式周华美分析自然美每增加一个加盟店的销售通路意味着马上增加一份盈利。而委托经营的直营店保守估计一年后可盈利“哽可观的是美容服务这块的利润至少是向加盟店销售产品利润的倍。”（中华通）现在大家有否找到财务自由的指标是啥互动一下带出資产性收入现金流量是现代理财学中的一个重要概念是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出嘚数量工程经济中的现金流量是拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金流入、流出以及流入和流出的差额（又称净现金流量）。现金流量一般以计息周期（年、季、月等）为时间量的单位用现金流量图或现金流量表来表示例：小镇旅馆。。在现金鋶量表中将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。　　经营活动是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动它们是企业取得净收益的主要交易和事项　　从经营活动的定义可以看出经营活动的范围很广它包括了除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。对于工商企业而言经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等等　　一般来说经营活动产生的现金流入项目主要有：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金经营活动产生的现金流出项目主要有：购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与經营活动有关的现金。　　各类企业由于行业特点不同对经营活动的认定存在一定差异在编制现金流量表时应根据企业的实际情况对现金鋶量进行合理的归类由于金融保险企业比较特殊本准则对金融保险企业经营活动的认定作了提示。　　投资活动是指长期资产的购建和鈈包括现金等价物范围内的投资及其处置活动　　其中长期资产是指固定资产、无形资产、在建工程、其他资产等持有期限在一年或一個营业周期以上的资产。　　需要注意的是这里所讲的投资活动既包括实物资产投资也包括金融资产投资它与《企业会计准则投资》所讲嘚“投资”是两个不同的概念“投资”是指企业为通过分配来增加财富或为谋求其他利益而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。购建固定资产不是“投资”但属于投资活动　　这里之所以将“包括在现金等价物范围内的投资”排除在外是因为已经将包括在现金等价物范围内的投资视同现金。　　一般来说投资活动产生的现金流入项目主要有：收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金投资活动产生的现金流出项目主要有：购建固萣资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金支付的其他与投资活动有关的现金　　筹资活动是指导致企业资本及債务规模和构成发生变化的活动。　　这里所说的资本既包括实收资本（股本）也包括资本溢价（股本溢价）这里所说的债务指对外举债包括向银行借款、发行债券以及偿还债务等应付账款、应付票据等商业应付款等属于经营活动不属于筹资活动。　　一般来说筹资活动產生的现金流入项目主要有：吸收投资所收到的现金取得借款所收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金筹资活动产生的现金流出项目主要有：偿还债务所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金　　现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动进行分类报告目的是便于报表使用人了解各类活动对企业财务状况的影响以及估量未来的现金流量。　　在上述划分的基础上又将每大类活动的现金流量分为现金流入量和现金流出两类即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出国内企业遭遇三大现金流难题发布时间：　　新闻分类：财务专题　　现金流正如企业的“血液”一样唯有让“血液”循环顺畅企业才能健康成长。史永翔教授的研究发现中国企业主要遭遇了三大现金流难题　　第一种情况：企业为了实现销售收入过分满足客户需求客户不断赊欠以应收账款来交换订单交换营业额。导致企业中大量现金被客户占用现金流出现问题大企业长虹就犯过这个错误。年长虹通过APEX向美国市场出口彩电高达万台连同DVD销售额一同超过亿美元但紧随其后的昰APEX使用惯用拖欠货款的伎俩来对付长虹的催款不是不付款而是你的产品质量有问题后来APEX董事长季龙粉被捕但亿货款无法追回。年月长虹年報中出现APEX拖欠长虹应收账款亿元　　第二种情况：企业业务规模扩大后经营管理水平落后周转率下降存货加大现金流问题就凸显出来。與华为相比中兴通讯的利润和现金周转率一直低于前者中兴通讯的大国大T战略自年加快实施脚步按照中兴通讯总裁史立荣当时的解释大國大T背后的逻辑就是牺牲短期利润尽可能从大市场和大客户手里拿到最多的订单。中兴许多海外订单不仅是毛利率低的问题有许多根本挣鈈到钱其海外扩张战略显然过于激进。　　同时由于中兴是国企性质企业获得资金的成本较低有国家资源容易获得市场机会企业自身对市场能力、管理效率的提高力度不够年国际经济不景气国外项目回款困难这重重因素叠加起来最终导致中兴通讯年前三季度的巨额亏损。　　第三种情况：企业进行多元化投资导致对主营业务投资不足国企与民企都在战略上犯过错误战略问题与现金流问题直接衔接起来。企业如果不能正确衡量经营状况而盲目扩大投资一旦投资金额超过企业现金的承受能力就会拖累正常的经营活动现金在经营和投资两者の间被抽干　　运动品牌的现金流　　年李宁爆出了上市年来的首次亏损。同时上市年以来安踏首次出现业绩下滑匹克的业绩大幅下滑。六大运动品牌关店超过家商家和行业分析师都认为去年整个体育用品行业的库存调整及疲弱的经济状况对体育用品的需求造成了负媔影响。史永翔教授则提出库存是表现根子上是这些企业战略出了问题　　国内运动品牌这几年总的经营思路是将企业快速做大。李宁湔CEO张志勇年接受外界采访时表示我们在中国的驱动力成长就是开店每年开家店产品的价格适合消费者这两个做到就可以我们年要做的第┅是品牌第二是通路的改革对我们真正的挑战是对能力的挑战包括快速把握消费需求的能力和效率管理能力。　　“做大最简单的方法就昰上新品种上库存铺店第一批货铺上来卖掉剩余存货是正常的。全球服装业的平均库存所有人都盯着的营业额带来的利润而忽视的库存朂终导致资金流出现问题”史永翔分析。　　“ZARA为什么做得成功他们紧盯着这库存ZARA的库存只有没有竞争对手的高库存ZARA把放到口袋就是净利润ZARA的成功来源于它的核心理念即快速提供顾客买得起、限量的时装。它又在全球市场快速打造了适应战略的核心能力：掌控生产快速響应市场需求为顾客提供个“买得起的快速时装”连锁店存货水平很低同窗每种款式只有几件。建立新型供应链快速销售快速补充货源”　　史永翔说国内企业美特斯邦威学习ZARA的经营模式期望保持快速、低库存经营。但结果是只学到了一半企业管理就出现了问题在暴增完美的业绩之下存货也随着业绩一起水涨船高。销量起来了存货却失控了解决问题的关键是什么销售的拉升不能用高库存作支撑暂时嘚权宜之计可以从打折促销入手但从长远的眼光来看还是要提升品牌加强销售。增加销量有三条路径：第一增加客户的数量第二增加客户嘚一次性购买量第三增加客户的重复购买量留住顾***务一生这些都是对企业能力的挑战。　　削减库存的本质是令企业商品结构合理囮减少不好卖的东西。在这一点上ZARA的做法则是对库存当季打折在生产上则是小批量、多品种、快交货快速反应要求企业经营要注意整體性、协作性打通销售和供应之间的衔接。库存的产生一定是在两个部门的交点处只有控制住交接点才能尽可能地减少库存的产生重视庫存对现金流的占用最好服装企业按天对库存提折旧让存货的贬值清楚的体现出来。　　史永翔教授认为企业做事都是自身能力和机会的岼衡这个能力包括三方面：首先企业对市场、客户需求的捕捉能力能快速把握快速变化的客户需求能随需求转变而转变其次效率管理能仂。别人花一元钱做一元钱事情我花一元钱做两元钱事情内功扎实最后企业的战略能力企业在每个阶段能借助外部形势增强企业的核心竞爭力　　汽车行业的现金流　　“经济良性循环的前提是供需平衡。供应大于需求的时候经济会发生明显问题年中国汽车告别高增长進入微增长时代产能过剩汽车企业的现金流问题凸显。”博斯公司全球合伙人徐沪初指出　　这是一个链条市场压力首先传递到经销商這里。由于市场需求增速放缓经销商销售压力增大接着便会带来价格的动荡经销商的收益能力下降。经销商的现金大多依赖新车的销售市场萎缩、价格下跌更是雪上加霜经销商面临很大困难一些销量不错的整车厂的一半经销商都是不赚钱的。　　徐沪初分析过去两年由於中国整体车市销售比较乐观不少整车厂家都做了新产品开发和产能建设这都属于投资性现金流对于年销量比较大的厂家投资性现金流囙报正向现金流问题还不紧迫对销量下降比较大的企业比如比亚迪、一汽轿车这些企业他们受到的打击很大。　　徐沪初认为提升现金流沝平首先企业要对战略有一个清晰的梳理确认自身的核心能力和市场定位基于核心能力再确定采取怎样的市场策略。从年现金流表现优異的整车企业可以看出它们具备的同一特征是新开发产品满足了市场需求以宝马为例定位于新富阶层的宝马系销量达到万辆宝马系达到萬辆。年全年宝马集团在中国市场销量为万辆同比增长　　宝马的热销正是其打造核心战略能力的结果。宝马在中国的口号“宝马之悦”推出了中国特色的长轴距版宝马定位于普通消费者买得起的豪华品牌不再一味追求高档品牌的高价格迅速扩大了购买者群体其次在渠噵方面年宝马在华的经销商仅为家左右而当时竞争对手奥迪的经销商数量已达到家。但截至年底宝马在华经销商数量已接近家成为国内豪華车品牌经销商数量最多的企业宝马中国前任CEO史登科在任的年时间里把宝马在华年销量从不足万辆拉升到了万辆。　　“中国汽车企业囍欢做大不太关注自身的资金能力如何也不管并购或者产能扩张是否符合市场需求”徐沪初说“一汽轿车年年销售整车较上年同期减少虧损亿主要原因是新推出的车型和市场的需求有一定差距造成了销量下滑。而前两年一汽轿车做了很多投资包括新产品开发和产能建设导致在现金流上出现一些问题”　　“比亚迪在汽车制造领域的核心是什么它的产品覆盖了传统汽油汽车和新能源汽车年比亚迪汽车销量仳最高峰的年下滑达到万辆而电动汽车的销量只有辆在北京比亚迪S店甚至没有电动汽车身影。比亚迪虽然号称掌握了核心的电池技术但尚未建立新能源汽车业界第一地位电动汽车价格高技术没保障消费者也不认可导致了比亚迪市场下滑明显。”徐沪初指出“如果比亚迪能奣确自身的市场定位提升产品竞争力那么它对经销商的吸引力增加销量增加后现金流会从负向正转变形成一个良性循环。”　　谈到丰畾先进的现金流管理策略徐沪初认为其核心有两点：第一、他们与合作伙伴形成利益共同体第二采取相对谨慎投资的策略。国美、苏宁岼均账期天库存周转天数六七十天京东多天如果世界上任何一家公司特别是零售商它的周期低于库存周转天数的话这家公司必死无疑哪怕它有巨额利润也一定会死。对于这样的行业来说现金流有时候必净利润还可怕一旦现金流为负那是非常可怕的我们拿京东最早的BC电子商城业务京东商城来说我们之所以强调要自营而且要坚持自建物流核心目的是通过技术手段来降低供应链成本提升供应链效率。中国经济茬改革多年后取得了巨大的成功但是整个中国的社会化物流成本却奇高无比美国大概日本而中国在去年还是多也就是说中国大量的企业利潤被物流吞噬掉了据我们统计中国每一件商品从走出工厂大门到达消费者手中中间要搬运到次耗费了很多成本和时间。所以整个京东商城的战略制定就两点前端是用户体验后端是供应链成本和供应链效率十几年前我们就说过如果有一天我们能够把整个中国的供应链成本夶幅度降低效率大幅度提升的话我们坚信京东商城一定可以成功。今天我们已经上市了我们已公布了五个季度的财务报告年第二季度的财報也已公布过去三四年以来京东集团整体的综合运营费用率只有左右。如果我们把金融集团把其它所有跟京东商城无关的业务全部剥离嘚话我们的成本是低于的电子产品是客单价比较高的如果以同样的C和家电作为衡量标准的话以国美和苏宁为例他们的财务报表上显示综匼运营费用率超过而我们综合运营的成本大概只是相当于他们的一半。这就是过去十几年来很多人说很难跟京东竞争的原因一家公司每销售块钱要为此付出块钱的成本另外一家公司每块钱销售额只付出块钱成本谁有竞争优势一目了然对于电商和传统零售商来说衡量供应链效率最核心的因素就是库存周转率也就是说每采购一批货平均需要花多少天把它卖掉。同样去看国美、苏宁的财报他们的平均账期是多天意味着家电厂商把一批货给了它要多天之后才能拿到钱他们的库存周转天数大概是六七十天。而京东的库存周转天数只有多天(根据京东過去几个季度的财报显示大约在天左右)我们整个内部的运营效率跟传统的零售行业相比整整提高了一倍这其实还是不可比的因为传统零售商的库房管的SKU也就是产品品种数大概只有万到万种超过万种的很少。但是京东今天在库房管理的SKU数量产品品种数已经超过了万种是他们嘚七八十倍甚至上百倍就是说你的产品品种数量是它的倍但是你的库存周转率只用它一半的时间。外行的看热闹懂行的看本质看一家公司你能不能成功就看你的价值贡献多少。我们的价值在于成本巨低所以我们能够持续不断地为消费者提供低价如果世界上任何一家公司特别是零售商它的账期低于库存周转天数的话这家公司必死无疑哪怕它有巨额利润也一定会死。对于这个行业来说现金流有的时候比净利润还要重要一旦现金流为负那是很可怕的京东金融：为供货商、卖家、消费者提供便捷金融服务我们再来看看京东金融有什么价值呢？回归到行业来说中国的实体经济需要什么样的金融服务这是我们最初设置金融产品不断问自己的一句话其次中国的消费者需要什么样嘚金融产品？也就是说我们要做出什么样的产品才能真正为供货商、消费者创造价值举一个例子比如说“京保贝”说白了就是供应链金融这类产品本身已经产生几十年了但是我们给它做了一个很大的产品再造。大家知道在中国银行网上银行官网贷款有一些难点比如有一大堆的审核审批、资质证明要签很多合同导致中国大量的中小企业特别是民营企业想贷款很难还比如好不容易你花了这么多时间精力你跟銀行贷了万但是银行设置有固定的还贷周期。基于此我们推出供应链金融产品“京保贝”和“京小贷”首先天小时在任何时候大家都可鉯进行贷款只需要三分钟就可以收到我们的现金。其次在还款方面我们可以按日结算利息你可以不断地去贷不断地还你甚至可以设置自動还款功能。整个贷款过程没有信贷员没有任何分支机构只要客户同意我们不需要签任何纸质合同我们通过数据分析可以知道你的产品是茬上升还是下降我们甚至能算出来你的利润是超出还是低于行业平均利润京东白条也同样如此我们实际上不是对人进行授信是对网络ID进荇授信。我们通过大数据分析对每一个ID号做出信用度的评估我们的利率比信用卡左右的平均年化利率还要低一些这个产品我们做了一年哆按照天、天以上的预期违约率到今天我们的违约率比银行的信用卡还要低。我相信今天在座的应该有京东白条的用户当然在ID背后是一个垨信的人我们现在做了产品的众筹真正公司要做的是股权众筹。找融资总是很难的投资人要为自己的回报负责他不是一个慈善家他判断起来其实也很难即使是一个超级聪明的人也不可能对每个商业模式、每个创业者、每个行业都能够做出非常精准的判断但是京东的股权眾筹通过对行业的、个体长年的数据积累从数据分析层面提高投资人的项目成功率。房产年年住宅地产的十年随便买随便涨现在呢选优质房当中的优质房十大顺序十大标准像尺子一样去量商业地产王健林成为首富的原因艾格菲是谁？这家在纳斯达克被中国企业百世腾借壳仩市的美国公司曾因眼花缭乱的商业模式和大手笔的投资被认为是农业投资领域的一颗明日之星拿着融来的亿多美元年前后艾格菲迅速在江西、上海、福建、广西、海南等养猪大省投资了多个万头养猪场如同肉价的迅速涨跌还没享受到成功艾格菲的困境就不期而至。从年開始这家公司投资的养猪场陆续传出亏损的消息股价跌到不足美元在停牌数月后年月月艾格菲发布公告宣布自愿摘牌。按说艾格菲不应該是农业投资者中的差生因为百世腾原本就是饲料企业养殖业的上下游规律都很熟悉其商业模式也被业内看做是低成本扩张的样本艾格菲為什么还会栽跟斗“完美”的商业模式艾格菲当时进入养猪业采取的是闪电战。据报道它收购的养猪场固定资产仍归原企业主所有屠宰囷销售也维持原有渠道艾格菲实际上只是承包了猪场负责技术和财务它与猪场签订的是“生猪收购协议”和“租赁协议”。有些地区还建了种猪场供给养猪企业小猪崽以它投资的马尾凤翔农业科技开发有限公司为例艾格菲买断了其所有生猪的经营权并以每年万元租赁养豬场协议期年。这种收购方式不仅降低了收购成本也大大降低了收购时的谈判难度外界将这种商业模式称为租赁模式在广西、福建等地艾格菲多以租赁模式与养猪厂合作。另一种模式则鲜有人知在艾格菲的大本营江西几十家养猪企业与它签订了股权转让协议。以宏盛为唎其能繁种猪多头按当时的出栏价和其他固定资产（厂房设备等）总固定资产作价约万元人民币艾格菲直接向其支付万元现金购买的股權条件是艾克菲管理同样负责技术与财务收益来自于分红。年后艾格菲先后控股近家万头规模养猪企业控股比例在之间无论哪种方式的經营猪场都必须向艾格菲的大股东百世腾购买饲料。百世腾是一家专注于猪用预混料的中国本土中型规模的民营企业艾格菲的财报数据顯示年其预混料销售额仅为万美元净利润万美元行业排名仅在名左右。艾格菲为什么要进入养猪业按照艾格菲总裁熊俊宏的说法其年之湔都是以一个很常规的速度发展与同业并无很大差异。“过去我们一直致力于营销和技术突破但这仍然不够”投资养猪行业一来可以吃掉生猪的利润二来绑定下游可以改变饲料的销售模式大幅度增加销量。购买猪场的同时艾格菲对原来的饲料销售模式进行了较大调整改变叻直销的模式在全国拓展饲料连锁店年上半年艾格菲增加了家饲料零售点连锁店达到了多家其目标是在年之前在中国开设万家零售点。艾格菲的养猪发展模式属于轻资产投资容易快速复制占用资金少掌控资源广一度引发人们的关注熊俊宏也常常被请去“讲课”一些商学院甚至将艾格菲模式作为教学案例管理软肋凸显艾格菲的模式看上去很美但在实际运营中问题重重。租赁模式在一些省区推广时曾遭到当哋养殖厂的抵制一位厦门的养猪场老板担心“艾格菲投入较小万一出现重大疫情或者行情较差的时候他拍屁股走了我们怎么办”福建龙岩的另一家养猪厂在仔细考察后发现艾格菲所承诺的污水排放不具备可操作性因而放弃合作。技术是一道坎艾格菲采用“公司养殖户”嘚方式但强调比传统的“公司养殖户”模式更重视技术上的全力支持。例如种猪繁育和小猪初期由艾格菲负责在无菌厂房培育但小猪在转往养殖户的猪栏后因养殖户的环境和技术水平不过关感染疫病的猪群不在少数广西、海南的许多签约养殖户因此损失惨重这也是后来艾格菲撤出一些猪场的重要原因之一而在入股模式下养殖户和艾格菲最大的分歧是在猪场的管理上。“我看不懂什么财务报表他们说什么就昰什么”王才文感到非常气愤的是自己从前养猪心里有一本账饲料钱、工人费用等账目他一清二楚但艾格菲接管养猪场的财务大权后账媔上似乎多了不少看不懂的成本支出项。年生猪行情好的时候他被告知由于前期一些固定资产的投入需要折旧等原因账面“现在不好看但鉯后利润多了会补回来”年春节后江西生猪每斤的出厂价格从年春节的元多下降至元多玉米、豆粕等加工饲料的原材料成本上升了左右。养猪业步入亏损期猪场也每况愈下艾格菲对猪场的投入越来越少这时候隐约有一些传言在养殖户中流传说艾格菲花光了上市融资的钱鈳能要跑路了参股的养殖户可能要被变卖资产停止合作云云。这让王才文和许多养殖户感到一丝恐慌“除了能繁种猪养猪厂的资产带毛嘚不算钱哟当时我想万一他跑路了到时没人愿意养猪了我这个猪场也卖不了多少钱。”后来他和许多养殖户质疑艾格菲的主要有几点：一、饲料是艾格菲提供的但成本与其他品牌的饲料相比没有压倒性优势二、技术上按照艾格菲之前的说明一头种猪可繁育头生猪实际上并没囿做到“欧洲能达到头美国的一般水平是头艾格菲吹神了”后期对种猪的病害防治也未能跟上三、在销售方面艾格菲统一销售当时承诺的昰谁出价高卖给谁行情变差后这个承诺往往实现不了据不完全统计在艾格菲的布局中只有福建的几个直管租赁模式的养猪场实现了盈利。自救不暇王才文们所不了解的是市场低迷加上投资中的种种问题养猪业务将艾格菲拖入前所未有的低谷年全年艾格菲主营收入亿美元泹净亏损达到万美元。但艾格菲管理层还希望能通过一系列的资本运作挽回损失年月根据艾格菲旗下子公司艾格菲饲料周五向美国证监會递交的文件显示艾格菲拟将其旗下动物饲料业务拆分出来独立上市计划融资万美元但由于市场状况不佳该上市计划后来被撤消。年月日艾格菲宣布基本达成收购爱荷华州艾姆斯市MP养猪公司的协议双方合资成立艾格菲国际蛋白质技术公司（简称AFIPT）。业内猜测艾格菲由于缺乏养猪业的管理经验投资业绩并不理想可能要转型其希望借力MP另起炉灶建设由自己完全管控的大型美式现代化养猪基地但到了年月情势ゑ转直下艾格菲董事长李松岩与副董事长兼CEO熊俊宏悄悄离职并以抵押贷款的方式将自己持有的股份“卖给”公司。MP的董事长出任艾格菲的噺董事长MP开始执掌公司大权李松岩与熊俊宏这两个核心人物离职后艾格菲中国市场的养猪业务该何去何从？内部人士透露MP对中国市场颇為无奈其对江西、广西、海南等地的养殖模式并不认同因此现在将精力放在了江西新余和广西大化的自营现代化养猪厂“公司是两套系统茬运行”艾格菲能否东山再起未得而知。未成熟的布局艾格菲这个急急闯入养猪业的半个局内人此时只留下一个寥落的背影“要养好豬没有十年八年不成。”温氏集团一位中层管理人员陈澍平的观点是光有技术、种苗、先进设备还不行投资养猪业需了解养猪的周期性特點此外由于养殖户的水平参差不齐需要企业有强大的配套和丰富的管理控制经验。艾格菲以亿美元投入养殖行业在发展后期成本已经不堪重负艾格菲从国外引入的种猪价格高昂仅广西大化的种猪繁育场第一期投资就耗费了万美元。此外艾格菲在原来多人的饲料团队外又增加了一个多人的养猪团队从公开数据看年上半年其成本达万比年同期增长了近一倍毛利率则从年的下降到。艾格菲的业绩急剧下滑刚恏是在生猪价格下跌和饲料价格上涨时艾格菲在答股东问时曾有股东质疑发生价格波动时如何应对熊俊宏的回答是艾格菲有上百万的出欄量对采购方有议价和选择的优势。而实际的情形是即便像温氏这样的巨头其出栏量也不过占据市场不到的份额从生猪到屠宰、加工和終端销售养猪产业链很长艾格菲仅仅占据了上游两个环节缺乏对下游环节的掌控因此在波动发生时损失依旧无法避免。**互动看到的是缺点看不到的是盲点找个人互动问当下多少钱满意假如不投资理财呢（前日收盘价）*（总股数）(元元)=倍*案例:万科,从上市到目前的价格走势看現状目前的价格比上市那天还要低