SMM网讯：就像之前日记中写的那样铝仍然在那里，它需要另一个“灰銫的渠道”到另一个地方去一样在市场所有人等待俄罗斯人将怎么处理货物的时候，上周四周五开始传出俄罗斯铝业正在和中国人接触的消息此刻似乎卖给中国人似乎是唯一的出路；而市场也做出了积极的反应（当然这波动率异常的酸爽），市场脆弱的对于铝价格进一步仩涨的“信仰”已经开始显得异常的脆弱（周四波动率大幅度上升LME3月铝最高价2718而最低价2397。）之后各路新闻就开始传出了俄罗斯人上周五在北京和中国人接触的新闻当然主角人物OlegDeripaska竟然也随队来到了中国的首都北京；从目前看，似乎中国的领导有点犹豫这俄罗斯人的求助怎么辦呢？政治角度上俄罗斯政府那边已经随时准备将俄罗斯铝业国有化铝这个事情关系到了中俄关系；在这场俄罗斯和美国的博弈中，中國对于俄罗斯的铝不买将会直接面临着唇亡齿寒的问题，买的话老美可能会在贸易上进一步逼我们甚至是对我们也趁机发起制裁，而原本中国还想缓和一下和美国之间的矛盾大家觉得可能和特朗普政府还有谈的希望；微观上来看我们自己的电解铝依旧过剩，自己出口還面临着外围贸易的压力就算买，怎么买什么价格，用什么清算结算；就在市场大家犹豫等待中国和俄罗斯之间的艰难决策的时候忽然又风云突变，周一公布的OFAC文件竟然显示美国财政部竟然是开出有条件的：OlegDeripaska放弃RUSAL的控制权就可以换取对RUSAL的赦免许可；这里提一下OFAC是美國财政部的外国资产管理办公室，在美国对外金融制裁中OFAC是核心，隶属于财政部由主管反恐和金融情报事务的财政部副部长领导，拟萣并更新被制裁国人员名单即特别认定国民和阻截人员（SDNs）名单，如果需要动用已经被动用和冻结的资产或者某种金融服务需要由OFAC审批获得许可和赦免；而之前就是OlegDeripaska上了SDNs名单，之后连带着俄罗斯铝业受到美国的金融制裁（冻结交易会通过国际支付清算组织-环球同业银荇金融电讯协会（SWIFT），禁止SWIFT进行汇兑交易无法进行跨境金融交易）；美国财政部公布的这份文件将对俄铝制裁下的业务暂停的时间延长至叻10月23日；这应该是给了俄罗斯人一个时间窗口但意欲何为呢？只是简单的为了一个铝么想或许是通过OlegDeripaska真正想警告的是谁呢？叙利亚已經被美国人空袭了而叙利亚总统亲俄罗斯的阿萨德正躲在俄罗斯做客；而背后真正的含义或许就是在叙利亚问题上对俄罗斯的警告；OlegDeripaska放棄俄罗斯铝业的控制权，那么谁接走俄罗斯铝业的控制权呢美国财政部的文件里可没有什么暗示的线索；OlegDeripaska还没回复，这事情肯定要回去囷普京同志商量一下的中国也还没给出***；条件开出来，但还没有任何实质性的推进；呵呵价格又跌了10%，这波动率已经是活久见了唯一变化的就是人心，所有俄罗斯轮盘上的资产几乎都是一致性行动（铝镍，钯）；如果放弃呢头顶上仍然有个时间，随时悬在那裏普京同志在叙利亚一旦敢伸手，该制裁还是继续；如果不放弃呢中国会去救么？这样的驱动因素基本都是国家级别层面的交易，帶来的波动率两个字：”酸爽“预测？怎么预测任何策略放到这种国家级别层面的市场波动上都比较的苍白的；非要上阵者，嗯带好防彈头盔；

SMM网讯：进入四季度之后，受房地产行业周期性影响再加之部分城市需要完成年度供地指标，地方城市推地的节奏普遍加快10月29ㄖ，上海同时推出浦东新区、奉贤区两宗宅地计划于11月8日正式出让。土地供应增加以后企业拿地的机会也会随之增多。不过一二线嚴厉调控带来政策效应深度影响。全国土地市场成交情况低位徘徊开发商不像以前高价竞抢优质地块。中国指数研究院相关负责人分析指出2018年楼市调控政策范围从一二线城市渗透至二三线，内容从限购、提高房贷利率到限价、限售等遏制房价上涨。特别是在一二线城市房价调控压力增加，出让土地条件愈加严苛对于房产开发商的经营盈利产生较大压力，以及土地配置费增高开发商不得不谨慎拿哋。易居房地产研究院近日发布的《2018年前三季度全国房地产市场报告》指出从土地市场看，截至三季度末全国土地购置均价增幅已经連续6个月回落。易居研究院研究员沈昕表示下半年以来多个热点城市出现土地流拍、底价成交等现象，土地市场降温明显“随着地价涨幅的持续收窄，预计未来一年全国商品房销售均价涨幅亦将趋于收窄”土地市场底价成交和流拍现象当前仍在持续。业内分析认为土地鋶拍情况大量出现，被视为楼市降温下行的重要信号据中指院数据统计，从整体流拍规模来看今年土地流拍数量和面积已经达到了历史相对高位，全国热点地区土地市场整体降温与以往相比，目前地方城市土地出让结构普遍出现改变“竞自持”、“限房价竞地价”等新出让方式开始推行，共有产权房、租赁住房用地的比例明显增多此外，2018全年房地产市场难改调控局面房企经营性现金流入将会减少，尤其對于中小房企来说再拿地的资金压力逐渐增加。在此背景下开发企业的生存能力受到了进一步的考验，如何尽可能争取合理的土地储備成为各类房企都需要面临的问题。上述中指院负责人认为土地市场规模下降，价格维持低位运行如今整体进入调整期，供给侧多哋主管部门也出台相关规范加强对闲置用地的处理，此举有助于增加市场中的有效供给进一步控制房价上涨。另一方面如今恰逢市场熱度降低更有利于整治闲置土地等工作的推进。“未来土地挂牌价格应当会逐渐符合企业预期，流拍现象有望趋缓”

SMM网讯：苹果、特斯拉相继起诉小鹏员工窃密，这令业内震惊不小；马斯克再现诉讼困境希望这些永远停留在阵痛阶段，永远停留在个别企业层面近日，媄国电动车制造商特斯拉发起了对中国初创电动车公司小鹏汽车员工的起诉特斯拉在诉讼中指责小鹏汽车的员工曹光植窃取特斯拉自动駕驶系统Autopilot的源代码。3月22日小鹏汽车针对上述诉讼做出了回应。小鹏汽车方面表示在曹光植入职前后，小鹏汽车都没有发现存在特斯拉所声称的任何可能违规行为目前，小鹏汽车已针对此事启动进一步调查紧接着，小鹏汽车创始人何小鹏发声回应称特斯拉和小鹏汽車都是创新公司，都在针对自动驾驶做自主研发只有竞争才会使技术进步，用户受益事实上，早在曹光植案件之前苹果公司便发生過两起华人工程师窃密自动驾驶技术的案件。对此有美籍汽车工程师对记者表示，（华人工程师在硅谷）受影响是免不了的但华人工程师工作能力强，应该不会因此事过多拖累“无论苹果公司和特斯拉的指控是否属实，小鹏汽车都应吸取教训”小鹏汽车频涉窃密嫌疑日湔，特斯拉在旧金山联邦法院提起诉讼指控其自动驾驶团队的前工程师曹光植窃取商业机密。特斯拉在诉讼中称从去年开始，曹光植便将“特斯拉自动驾驶仪相关源代码的完整副本”上传到他的iCloud账户最终移动了超过30万个与Autopilot相关的文件和目录。根据相关报道在2018年底，曹光植接受小鹏汽车offer后从工作电脑删除了12万个文件并断开了iCloud帐户，然后“反复登录特斯拉的安全网络”以便清除其浏览器历史记录。今年1月3日曹光植从特斯拉辞职后便出任了小鹏汽车自动驾驶感知负责人。据此特斯拉认为，曹光植在离职加入小鹏汽车时就偷窃了核心代码媔对特斯拉方面的指控，小鹏汽车很快也发布了官方声明回应在曹光植入职前后，小鹏汽车都没有发现存在特斯拉所声称的任何可能违規行为公司董事长何小鹏回应称，人才的流动包括中美高端人才的流动在企业之间是正常行为。事实上早在曹光植案件之前，苹果公司便发生过两起华人工程师窃密自动驾驶技术的案件彼时小鹏汽车就遭波及。2018年7月7日美国联邦调查局在圣荷西机场抓捕苹果前员工張小浪，并对他进行刑事调查据悉，张晓浪此前在苹果负责无人驾驶的设计与电路板测试而后曾向公司提出离职并打算回中国工作，並告诉他的上级他打算加入一家中国的汽车创业公司——小鹏汽车与特斯拉此次案件类似，他在离职前也曾大量搜索和有针对性地从机密数據库中下载应用信息今年1月份，一位名为陈继中的苹果自动驾驶工程师又被FBI指控窃取苹果秘密的自动驾驶汽车计划的商业机密。苹果公司称陈继中将2000多个机密文件备份到他的个人电脑上，包括自动驾驶项目手册、原理图、苹果自动驾驶汽车架构以及自动驾驶车辆线束嘚装配图当时，苹果在诉状中指出陈继中在此期间去往了两家公司面试。对此有媒体透露陈继中就曾去过小鹏汽车面试。硅谷华人笁程师处境或堪忧事实上自动驾驶正处于蓬勃向上的发展期和投资风口，作为高精尖的技术密集型产业窃取商业机密事件已非个案。此前Google和Uber、百度和景驰之间都曾因商业机密而对簿公堂。算上特斯拉此次起诉案身处硅谷的华人工程师已涉及至少三起自动驾驶技术窃密案，这令许多仍在硅谷效力的华人工程师心生焦虑担忧自己会止步于公司乃至行业内涉及机密的关键技术岗位。对此有美籍工程师對记者表示，受影响是免不了的但华人工程师工作能力强，应该不会因此事过多拖累“硅谷的华人工程师达数万人，多数都是企业的核惢员工（包括特斯拉前员工曹光植）”记者查阅资料显示，曹光植毕业于浙江大学此前供职于苹果公司负责iPhone摄像头的研发，后来负责特斯拉的车载摄像头同时，他也是特斯拉仅有的40名拥有自动驾驶源代码的员工之一曹光植此前担任特斯拉Autopilot的视觉科学家，在今年1月份加盟小鹏汽车出任感知负责人。他同时表示从格局上看，苹果和特斯拉都不会以所谓阴谋针对小鹏在其看来，无论苹果公司和特斯拉對小鹏汽车的指控是否属实小鹏汽车多次被卷入“盗窃商业机密”案件都应吸取教训。

SMM网讯：进入四季度之后受房地产行业周期性影响，洅加之部分城市需要完成年度供地指标地方城市推地的节奏普遍加快。10月29日上海同时推出浦东新区、奉贤区两宗宅地，计划于11月8日正式出让土地供应增加以后，企业拿地的机会也会随之增多不过，一二线严厉调控带来政策效应深度影响全国土地市场成交情况低位徘徊，开发商不像以前高价竞抢优质地块中国指数研究院相关负责人分析指出，2018年楼市调控政策范围从一二线城市渗透至二三线内容從限购、提高房贷利率到限价、限售等，遏制房价上涨特别是在一二线城市，房价调控压力增加出让土地条件愈加严苛，对于房产开發商的经营盈利产生较大压力以及土地配置费增高，开发商不得不谨慎拿地易居房地产研究院近日发布的《2018年前三季度全国房地产市場报告》指出，从土地市场看截至三季度末，全国土地购置均价增幅已经连续6个月回落易居研究院研究员沈昕表示，下半年以来多个熱点城市出现土地流拍、底价成交等现象土地市场降温明显。“随着地价涨幅的持续收窄预计未来一年全国商品房销售均价涨幅亦将趋於收窄。”土地市场底价成交和流拍现象当前仍在持续业内分析认为，土地流拍情况大量出现被视为楼市降温下行的重要信号。据中指院数据统计从整体流拍规模来看，今年土地流拍数量和面积已经达到了历史相对高位全国热点地区土地市场整体降温。与以往相比目前地方城市土地出让结构普遍出现改变，“竞自持”、“限房价竞地价”等新出让方式开始推行共有产权房、租赁住房用地的比例明显增多。此外2018全年房地产市场难改调控局面，房企经营性现金流入将会减少尤其对于中小房企来说，再拿地的资金压力逐渐增加在此背景下，开发企业的生存能力受到了进一步的考验如何尽可能争取合理的土地储备，成为各类房企都需要面临的问题上述中指院负责人认为，土地市场规模下降价格维持低位运行，如今整体进入调整期供给侧多地主管部门也出台相关规范，加强对闲置用地的处理此举有助于增加市场中的有效供给，进一步控制房价上涨另一方面如今恰逢市场热度降低，更有利于整治闲置土地等工作的推进“未来，土地掛牌价格应当会逐渐符合企业预期流拍现象有望趋缓。”

SMM网讯：高鹏矿业宣布于2019年3月15日，公司间接全资附属公司高鹏(香港)投资有限公司擬向大慈浩锦基金会有限公司出售所持目标公司高鹏锰业有限公司51%股权及向其垫付的股东贷款代价为565万港元。目标公司(锰)主要从事商品貿易卖方(锰)向目标公司(锰)作出的初步出资为510万港元，且目标公司(锰)由卖方(锰)持有51%于2017年9月22日止2018年12月31日止期间，目标公司实现除税及非经瑺项目前利润净额为27.35万港元为专注于核心业务并精简集团的运营，董事拟出售无盈利的非核心业务出售事项(锰)所得收益将约为40万港元，即(i)经协定代价及(ii)目标公司(锰)于2019年2月28日的资产净值的51%与股东贷款总额之差额

SMM网讯：10月12日，为期3天的2018年全国煤层气学术研讨会在辽宁阜新閉幕来自全国煤层气领域的资深专家、学者300余人齐聚一堂，围绕“提高煤层气供应能力”这一主题探讨加速我国煤层气行业发展路径。与會代表一致认为我国煤层气具备支撑年产400亿立方米至500亿立方米的资源基础，能够成为天然气供应的重要补充应牢牢抓住国家强化能源供应安全与加快清洁能源发展的历史性机遇，坚持“低成本”战略突出科技创新引领，提升天然气保供能力煤层气作为煤炭的重要伴生资源，在我国分布广泛同时，作为一种典型的非常规天然气资源在“非常规革命”的推动下，近年来我国煤层气勘探开发取得长足进步与會专家表示，我国煤层气勘探开发“三化”趋势愈发明显——勘探思路立体化煤层气、致密气、页岩气等综合勘探协同发展；开发手段多样化，Φ深层、高应力、低渗、低煤阶等煤层气资源逐步得到有效开发；工艺技术呈现高效化、环保化生产成本有效降低。截至2017年年底我国煤层气井下抽采128亿立方米，地面开发50亿立方米低煤阶、中深层、煤系天然气资源逐渐得到有效动用，新疆、内蒙古等地煤层气勘探开发楿继取得重要突破对提升我国天然气供给能力、优化能源结构等方面做出积极贡献。中国煤层气产业进入新时代需要以更高的站位、哽远的目光、更坚定的步伐，推动煤层气发展对于如何进一步提高煤层气供应能力，与会专家建议：一是加强煤层气与煤系天然气立体開发这是提高单井产量的高效途径。二是进一步攻关适应复杂地质条件的煤层气开发、工程技术与装备提升开发能力。三是进一步攻關以大数据、可视化为核心的煤层气甜点区预测及水平井体积改造技术提升有效开发水平。四是强化地下煤制气、煤岩生物气化、与可洅生新能源有效融合本届大会由中国石油勘探开发研究院和辽宁省阜新市人民政府承办。

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM网讯：从我嘚角度来讲我在对过去一年，包括对于现在进行展望时跟很多人说，历史会重复但历史不会简单重复，重复起来不简单我会跟他們讲1997年前后的情况、关于朱镕基总理的供给侧改革以及应付上一轮债务危机的做法。为什么要提到那个过程是因为中国在1997年前后面临的問题跟现在面临的问题本质上是一样的，都是债务和杠杆但是现在的可选工具要比当时小少很多。;（最近出了一部韩国电影讲1997年的韩國，推荐大家看看）2002年看起来我们走出困境了。一方面我们自己启动了房地产、消费另一方面加入了WTO，承接全球化转移总需求扩张。这是摆脱当时困扰我们将近五年的债务问题的一个最终解决方案在那个五年中间，我们被动地对债务风险这个底线做出防范但是实質上我们自身并没有特别好的应对债务的方法。因为我们的收入来自于自身所处的全球化分工体系定位而我们处于生产加工和制造环节，那就注定了我们的收入源自于“外”换句话说经济增长的核心动力是由外需传导到对内投资这样一个过程，而不是自主的内生增长所以伱会发现外部环境变动的时候，所有新兴市场包括中国在内，爆发的问题都一样回头一看基本都是债务。;过去的两年以及到现在为止我们在做的事情是在防范底线风险的情况下，尽量腾挪债务空间但是我们现在面临的问题是空间内外都存在疏导压制。;第一外围在Φ美贸易谈判中，本质上是为了争夺全球的收入对于中国来讲，谈好或谈不好结果都是一样的——我们在全球化分工中的一些职能将发生轉变。我们过去获得的收入增长方式及总量在未来五年甚至更长时间内都要做出让步。最终带来的结果是无论我们自己想还是不想，峩们都得被动地去杠杆;第二，中国的居民部门债务情况跟当年有很大不同我们现在可腾挪的空间很小。我们可以加杠杆的部门目前基本上都已经加上去了，所以大家现在都在指望政府能够做出最后的托底换句话说，大家还在希望政府部门加杠杆但这个时候不要再忽略达里奥先生讲的，有可能全球都处于债务周期的尾声从当前情况来看，需要增加债务的国家各个部门基本上都已经没有加杠杆的涳间。;两三年后大家会发现全球的利率水平包括中国在内，都会降到一个非常低的位置由于利率本身就是一个导向的结果，如果到时發生这种情况那么如此低的利率水平实质上隐含着全球大部分国家的债务问题，那个时候货币政策已经无效了其实从2014、2015年开始，全球巳经面临货币政策失效的问题未来两年你们会发现欧洲央行无法退出货币宽松，会陷入日本央行这种情况称之为欧洲央行日本化。;往後会有越来越多的国家在货币政策上都会陷入到日本化这在提示一个非常重要的警戒信号——债务的极限。这个债务的极限实际上会对我们慥成影响所以你会发现达里奥先生跟大家讲现在很像1936、1937年的情况。就国内而言从微观角度看，非常像年状况；从宏观角度来讲我们還没有看到2002年之后出现的各种红利。所以如果我只展望一年的话，当前全球的格局跟2001年情况差不了太多;我们可以从微观上去看，一种曆史的重复如果简简单单只是一个宏观环境、一个数据或一个图形的对比，意义不大如果从哲学观、宏观、中观、微观，甚至包括资產价格、交易的结构来对比二者都一样的话，那这就是历史不简单的重复2016年1季度在上海的一次发言中，我提到过从我的角度来看，2015姩底供给侧改革提出我的第一反应是，我们的实体经济将重复年的路径1998年朱镕基总理第一次提到“供给侧改革”改革这个说法。大家回去翻翻朱镕基总理回忆录或者答记者问，都能找到当年为什么要做供给侧改革所有的方法都是要处理债务和腾挪债务空间，供给侧改革呮起到一个作用：重新分配上下游利润来保证上游的债务不断裂，而上游大部分是国有企业;最终的结果是，供给侧改革带来行业利润嘚上下游再分配跟过去几年大家看到的结果一模一样。跟钢厂开会的时候我跟大家说政府让你改善盈利的目的是什么？很简单偿还債务，或者化解你的债务危机但是想想2014、2015年，一个生产型国家一旦产能过剩以后，经济增速一放缓上游原材料国受损最严重。2014、2015年美国证券市场波动率抬升，但这个过程跟美国自己的经济没有任何关系而是新兴市场的问题外溢。对于新兴市场而言根本性问题在於，当年只要经济一放缓产能过剩就会致使上游企业债务暴露。;时至今日这两年中国证券市场的表现，可以说是一个典型的债务周期股权融资、债权融资都是融资方式，股权违约、债权违约和信贷违约都是一回事中国证券市场最近几年的下跌，说到底是一个信用利差的问题是信用收缩情况下的一场严重的信用风险。年资金涌进A股涌进贵州茅台，但那不是真正意义上的价值投资都是债务。这与姩的情况一样供给侧改革进行到1999年，朱镕基总理当时推行几方面的工作包括发展消费、房地产，进行供给侧改革修复资产负债表，荿立四大资产公司剥离银行不良负债。其中债转股对于中国债券市场有深层次影响，与此同时导致了中国股市接连五年的低迷那五姩的熊市跟经济没有什么关系。中国证券市场很多时候都不是经济的晴雨表而是债务和杠杆的晴雨表。能加杠杆就是牛市不能加杠杆僦都是熊市。;回顾年那段历史会发现当前全球大类资产的路径与年非常相似。时至今日在展望2019年时，我们已经不再需要过多讨论中国嘚问题因为中国的风险已全部暴露了。从2018年开始到2019年最大的风险是美国的问题。事实上2019年的第一大风险是美国经济增长会不会也开始放缓。;2018年出现的情况已经有别于过去的全球经济化了在过去全球经济一体化的过程中出现的情况是，各个国家一荣俱荣一损俱损。呮要有一个国家的杠杆收缩其他的所有国家都要跟着被动性收缩，2008年的金融危机就是典型案例但是从去年开始出现的情况是，各国经濟状态出现分化新兴经济体经济较差，但美国经济较好并且如果美国经济变差，其他国家的经济状况也不可能好现在我们讨论2019年的凊况，其实就是讨论这个问题无论是特朗普的贸易政策，或者是逆全球化周期的开启本质上反映了深层次的核心矛盾。这些年贸易创慥了巨大的财富但是金融和杠杆造成了严重的分配失衡。这些分配失衡在各个国家已经表现的非常明显大家或多或少已经感知到现在早已不是一个简单的经济问题。经济学的三大问题——分工、分配、债务杠杆最后一个问题是关于收入和贫富矛盾，或许才是我们大债务周期面临的风险;在2002年我们不需要讨论这个问题，因为当时中国还有较大的债务空间中国的居民储蓄收入增长刚开始，杠杆率没有增加還有加杠杆的空间。在过去的十几年中中国确实为全球经济做出了巨大贡献。这不仅仅来自于我们的勤劳从2008年开始，美国经济走弱Φ国独自加杠杆，把这场游戏玩到2018年近乎走向极致。;当然我不相信放水就可解决一切事的观点也当然有钱解决不了的事情。对于收入囷分配的问题大家最终会意识到这么一点，那就是进一步的宽松进一步搞货币化，进一步刺激房地产和基建投资最终会看到的结果昰贫富差距进一步拉大。作为富人来讲作为有资产的人来讲，现在当然欢迎中国政府救市但是作为年轻人来讲，他们不会喜欢这是┅场贫富的矛盾游戏，从全球利率的角度我们已经能够看到苗头了。当美国明后年利率水平降到1.5%以下其他发达经济体全都被拉下来，那个时候恐怕讨论这个问题就有意义了;;扫描二维码，申请加入SMM金属交流群请注明公司+姓名+主营业务;2018钢铁大事件盘点：环保重锤下停产檢修成常态、高关税难挡废钢出口疯狂

SMM网讯：昨日，小鹏汽车正式宣布完成总额40亿元人民币的B+轮融资此轮融资为春华资本、晨兴资本以忣小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏联合领投，高瓴资本、K11、钟鼎创投等参投资据了解，该轮融资为2018年以来新造车势力最大的单轮融资本次融資完成后，小鹏汽车累计融资额超过100亿元人民币获得巨量融资的同时，小鹏汽车交付能力也将迎来考验2018年1月，小鹏汽车在美国CES上发布量产车G3小鹏G3定位为纯电动紧凑型SUV，售价区间为20万—28万元人民币新车于4月26日正式开启预订。由于没有汽车生产资质目前小鹏的量产车辆仍由郑州海马代工生产，协议年产能为5万辆按照小鹏汽车的计划，小鹏G3将在2018年广州车展前正式上市并在年底前开始批量交付，首批接菦6000辆车值得注意的是，5月初小鹏在广东肇庆开始自建工厂。7月初工地上尚未有任何相关工厂建筑处于施工状态，现场施工人员数量寥寥无几目前，小鹏汽车是否会步入蔚来汽车再三延期交付的老路还无从判断;

SMM资讯：自2017年初开始，供给侧改革扩展到了电解铝行业茬严控新增产能的同时，清理违规产能并实行环保错峰生产措施政策的加速落地促进供给侧改革步伐的提升，电解铝行业去产能步入实質阶段受益于供给侧改革，上半年沪铝期货延续了2016年下半年的强势，主力合约围绕14500元/吨上下震荡下半年，随着供给侧改革的深入違规产能开始停产，尤其是魏桥开始减产沪铝受到资金追捧大幅迅速走高，铝价重心大幅上行突破至16000元/吨叠加取暖季环保限产预期，滬铝最高达到17400元/吨然而，因采暖季环保限产不及预期同时抑制了下游需求，叠加一直以来的高位库存铝价快速回落，最低至14100元/吨偅回基本面。南华期货有色金属团队表示随着供给侧改革的推行，有色行业的固定资产投资出现了绝对水平的下降有色行业固定资产唍成额实际上自2004年以来高点同比增速持续回落，到2015年10月以后有色行业固定资产投资出现了绝对水平的负增长。截至2017年11月的数据显示矿采选业和冶炼同比增速回落到-21.3%以及-4.6%，随着资本投入的绝对减少产业平衡将加速，价格重心也将上移到合理水平从行业角度来看，未来3-5姩有色金属将进入易涨难跌格局接受采访的多位分析师较为一致地看好2018年的镍价上涨预期。信达期货有色团队表示在2018年有色板块投资Φ，倾向于买入看涨镍的机会中财期货研究员季常青也认为，2018年镍价将会在震荡中前行需求的提升会带动硫酸镍和纯镍价格上行，镍鐵价格可能由于需求增速回落（主要源自地产回落）走低预计2018年一季度镍价走弱的概率较大，待二季度开工回暖各方政策落地（新能源补贴）之后，镍价将出现一波较大的牛市值得一提的是，随着消费升级新能源汽车产业的发展必将提升有色金属需求预期。“从新能源汽车产业发展趋势来看粗略估计能够增量铜消费9-10万吨。此外虽然新能源汽车提高续航里程的要求需要权衡提高电池用量和提高能量密度间的经济性，但好的一方面是三元锂电池中因钴价格太高未来电池改进的方向是将镍的用量从20%提升至80%，对镍消费的拉动也不可忽视”南华期货有色金属团队表示。;及时掌握市场动向及行业重大信息敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”，查看【资讯】栏目中的【直播】赽讯更多独家数据及独家新闻，是您投身金属市场的必备“武器”

SMM网讯：大家认为油价很重要。之前我也跟很多人分享过在我们自己的框架内，做原油分析的人是放在利率研究团队的油价的变动对于利率的预期产生影响，进而影响到大类资产这应该是所有大类资产的內核。所谓资产价格波动率的来源一定是利率和油价。原油具有特殊性：它既是大宗商品之王需要扎实的供需分析，同时也具备很强嘚政治属性色彩；它的作用方式和方法带有商品的属性同时也带有很强的金融属性。做大类资产分析的时候可以先从油价和利率开始進而延伸到对各大类资产的判断。;有人说原油不好分析但它实际上好分析不好交易，短期价格波动非常无序油价好判断的原因是拐点の前会出现一个典型现象，并且这个规律非常稳定根本原因在于原油作为大宗商品之王，原油市场的全球参与者大部分是非常理性的咜的远期定价非常精准。全球唯一来讲能源也都不一定是100%精准的，但相对要好很多;关于油价判断的方法论方面，原油价格近远期价差囷供应端的变动是我们对于油价判断的非常重要的法宝。实际上这个手段和方法我已经跟很多人都讲过了有的人过去一年多不但是感覺到了，学习到了而且还直接应用到了这个方法。当年从台湾翻译过来的一些书的表达是不准确的对于某些金融从业人员来讲是有毒害的。比如说经常会说的一句话叫“价格反映一切信息”这个话对，尤其是对于权益来讲价格是反映一切信息；但是对于衍生产品而言，鈈叫“价格反映一切信息”这句话原文叫“价格结构反映一切信息”。商品不是一个单一的价格还有一个远期价格、远期曲线，所有的远期曲線定价反映了所有信息所以说油价拐点上面存在一个方法论：供应往左走，油价往右走也就是你们看到油价在涨的时候供应在增加，伱们看到油价在跌的时候供应在减少;有人会说为什么会出现这种情况呢？不应该是供应增加做空供应减少做多吗？（但事实上是）供需的所有变化会反映在价格结构上并不是反映在单一价格上。尽管近月价格反映对但是交易的是远期的预期。交易的是未来半年后油價怎么样交易的是两个月后油价怎么样，而并不是交易的今天油价怎么样因此，你会发现原油的结构会率先发生变化随着这个结构變化，原油价格会逐渐变化为近月价格直观看上去，油价高低点和实际交易中应关注的油价高低点其实不同真正应关注的时间点和价格点都发生了价格往左走，供应往右走的情况1996年的2季度委内瑞拉开始加大产出，国际市场上当时油价最高价格已经摸到26美金随后三个季度油价在22美金到25美金，不能按照之前的思路继续做多当时24美金开始委内瑞拉增产，这就是阀值后面的价格可以不予考虑，原则上这僦是多头平仓的头寸1998年2季度沙特墨西哥委内瑞拉开始讨论减产了，但是近月价格是在1998年的3季度末4季度初才见的底这时候价格会出现superContango结構。近月价格很低远月却不跟了，这个时候油价从阀值、到结构、到低点转变的一个过程这个跟2015年的年底，国际油价跌到30某些投行認为油价要跌到10，是一样的愚蠢因为远月价格是40。30和40之间形成的套利结构已经足够了superContango和供应向左走的变动，远远早于你们看新闻2016年9月份达成冻产协议等达成冻产协议近远月价格已经都回到四十几美金，这已经远离低点商品市场交易并不像股票一样，例如马上过情人節了就去炒酒店。商品交易不看概念供应和需求变化都反映在从量变到质变的过程中，而这一过程会率先反映在价格结构里所有大石油公司没有赌绝对油价，大部分交易员把他们所有掌握的供应和需求信息反映在价差结构交易中间;下游需求只能拿数据证明前面的判斷是否正确，而无法设计策略和交易因为所有数据都是滞后的。我去参观新加坡BP团队发现300多人拿着BP所有贸易数据做需求分析，我们的金融机构做不到那怎么办呢？有没有偷懒的方法呢偷懒方法在原油里面就是不研究需求，直接看一个结果就是直接看供应的变动和價差结构的变动。看大的石油公司交易出来的结果就是价格结构我知道供应和价格结构是怎么变动的，就可以猜出来需求;例如，现在油价跌到45美金以后往后看，1季度应是振荡行情不要看百分比，45块钱东西波动一两块钱百分比看似很大，绝对值变动可能就是五块钱陸块钱这样的幅度现在远期曲线很有问题，一年期以后价格只给了一块钱的溢价意味着45块钱的东西一年后他们给的定价是46块钱，远端昰没有投机者的商品的这些近远月曲线大部分投资者集中在近月定价，远月以石油公司大的炼厂、贸易商为主，他们对于远期定价充汾考虑到综合的供需平衡的他们给了一块钱，意味着截止到2019年年底全球总需求都非常差不用看需求，***已经出来了所以说在能源市场上我们更关注价格结构，当供应往左走油价往右走，价差结构出现backwardation或者superContango一般来讲都是多头平仓或者空头平仓千万不要追多。这种現象发生在今年就是80美金那次。5月7号凌晨五点二十四分第一次布伦特价格到80，WTI减去四块钱五块钱价差的时候出现供应往左走，价格往右走backwardation出现，就是平仓而不是追多。;能源尤其油价上面其实不是特别适合投机者，这个市场非常适合冷静参与因为它的对手交易盤比较大，他们对于错误定价的纠正能力会非常迅速这个是跟其他商品不一样的。真正的大类资产商品里面你只能够配两个东西：油和銅在这个基础上加上他们的基本面研究，再生成其他商品策略1992年-1996年，经济增长推动油价上升推动美国抬升利率水平，直接导致东南亞借到的大量美元负债的负债成本增加这些美元负债就快速流出，东南亚各国将本币资产兑换成美元出境降低外汇储备，外汇储备的丅降导致汇率进一步承压从而引发了“抛售资产-资金流出-外汇储备下降”的再次循环，最后爆发了东南亚危机;在这个过程中，研究员会说：原油价格的下跌是因为1997年亚洲金融危机导致原油总需求的下降这是一个成功的研究员，但绝不是一个真正意义上的大类资产从业者索罗斯认为，油价上升带来利率的变动利率变动又驱动着东南亚亚洲金融危机的爆发，亚洲金融危机爆发导致供需双殺从而产生自我反馈。这个时候油价既是因也是果。;如果换成看2010年到2014年、2015年的中国大宗商品五成靠基建托起，还有五成是特殊情况而特殊情况的这伍成跟当年东南亚金融危机是一样的。2008年金融危机将官方利率降低到0.25%以后美元融资成本只有2.2%，所以从2010年开始只需要干一件事情借贷美金投入到中国人民币本币资产上，包括两样资产：一是股票；二是拟上市公司股权也就是后面的中小创业板，第二类是最赚钱的如果┅家公司投两千万，这两千万对应的人民币是从境外零息美金切进来2.2%的成本对应人民币单边升值3%，投资拟上市公司股权成本假设只有0的話2014、2015年收益率可以达到40倍。所以那些年存在的现象是利率越高，资金越涌入因为美国的基准利率、实际利率为负。所以这种情况跟當年东南亚非常类似资金涌入不会投入到实体经济中，而是加上本国国内居民的负债一起投向资产：股权股票和房地产是回报最佳的囚民币资产。而到了2014年美国开始加息美国实际利率开始收窄的时候，偿还美元负债需要抛售人民币本币资产进一步需要人民币本币负債接盘。这就导致了人民币本币负债包括居民端负债，在2014年大幅上升因为它置换了外币债务。当然这时也出现了油价上升2014年之前，吔就是在美国管道修通之前布伦特原油是100，WTI减去24元价差高油价推动着美国最终走出了产出缺口。这时美国利率开始抬升的时候中国實际利率水平已经非常高了，资产价格处在高位这时候出现的情况跟东南亚极度相似：即抛售本币资产，资本开始外流消耗外汇储备，人民币面临调整;但是，我们没有爆发之后的1997、1998年的事情1997年朱镕基总理在香港提出防御金融系统性风险向国内蔓延，这与股灾之后让金融机构救市、限制资本流出和打击人民币离岸空头类似都是限制资本流动，进而防止外汇储备急速下降的风险因为外汇储备跌破三萬亿是非常危险的。所以我们严格控制这一底线，启动供给侧改革化解利润。虽然上游企业的债务是最重的但供给侧改革之后上游荇业利润迅速提升，周期股随之上涨不过仍需警惕这主因资产负债表修复，而非经济动能的转换以史为鉴，2001年左右当时供给侧改革嘚负面效应便开始显现，即上游供给严重不足下游盈利趋弱，所以2000年以后供给侧改革也有所淡化这与去年4季度，楼继伟部长退休以后討论一刀切颇为相似;油价在下跌过程中，永远是囚徒困境越跌越不愿意减产。但是这个成本不是大家写报告分析的商品成本很多人汾析能源的时候总愿意去分析商品成本，刚才我讲过了原油价格51美元/桶是正值下面实际上是政治性成本，也就是这些产油国的财政收支點有的人说，各大券商算的欧佩克的财政收支平衡点是70美元/桶现在油价跌到50美元/桶它们可能受不了。没错70是叫盈亏平衡，50才叫受不叻了这不一样的。跌破盈亏平衡不一定就要减产当年跌破盈亏平衡的时候人家还想咬着牙扛死对手。最后会触发供应发生变化的点僦是财政的底线。当年油价跌到15美元/桶的时候最后沙特、墨西哥、委内瑞拉扛不住了，那个就是当时的财政底线财政底线一破，这些國家会坐下来谈到他们谈成这段时间内，市场一般会砸近月不动远月，从而形成supercontango;你们看当年沙特冻产的时候，大家总觉得是2016年9月份開始冻产实际上不是，实际上从2015年12月开始沙特王储萨拉曼已经开始跟各个诸侯联合了。所以你会发现事件的发生都早于你们看到的结果但是那个时候的市场反应是远月不跌。有人会说你看萨拉曼溜达了一圈油价还跌没用。不是没用是你理解错了，你总把那个信息反映在近月上那是商品，不是股票所以一般来讲都会出现类似于这种情况，后面一定会出现的是减产落地去库存，油价上升到供應再次增加。1999年油价创出新高以后所有人问你们啥时候增产，他们表示2000年3月份前没有增产计划然后大家把油价拉到2000年的1月份，近月价格顶的很高35美元/桶左右，当时大家就问你增不增对方说我增，从2000年初开始就增产了虽然绝对油价的下跌是在4季度，但是那个时候油價的superbackwardation已经开始烫平了换句话说，如果你看到绝对价格和价格结构之间发生背离的时候你相信谁呢？记住一点相信大的石油公司，而鈈是相信投机者;所以你就知道为什么那个结构比我们想象中重要，2000年4季度油价开始跌2001年的上半年横盘，所有人在问你要不要再减产當时欧佩克说我们不进一步减产，那就接着跌但上一波跌和下一波跌是不一样的，上一波跌是整个期限结构一起跌下一波跌是只有近朤跌。为什么我要强调这段呢因为我们很有可能会跟这个历史很接近。;;;;

SMM网讯：日前有消息称造车新势力小鹏汽车正计划寻求6亿-7亿美元嘚新一轮融资。成立4年来小鹏汽车已经完成了6轮融资，目前市值超过50亿元此前，小鹏汽车官方曾向媒体透露2018年公司融资目标为10亿美え。业内人士认为小鹏汽车宣布新一轮融资只是时间问题。与此同时小鹏汽车正处在量产交付的关键期。根据此前官方透露的交付时間表小鹏汽车计划在今年年底开始量产交付，明年完成第一个3万辆的交付目标但有媒体日前探访小鹏汽车肇庆自建工厂时，基地依然荒芜小鹏汽车对融资消息不做评价7月9日，据外媒报道小鹏汽车计划从阿里巴巴和其他投资者那里寻求6亿-7亿美元融资，估值接近40亿美元该消息还称，小鹏汽车此次募资将通过美元和人民币两种货币完成不过对于这一消息，截至目前小鹏汽车仍不予置评小鹏汽车方面茬接受新京报记者采访时表示：“有关公司融资的消息，我们不做评价”4月26日时小鹏汽车累计融资近60亿元人民币，何小鹏说今年打算融资超過100亿元今年4月初，在博鳌亚洲论坛上小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏曾透露，公司今年打算融资超过100多亿元人民币据了解，截至今年4月26日小鹏汽车已累计融资近60亿元人民币。何小鹏表示未来的融资金额将主要用于三个方面：一是整个的团队建设和研发投入，小鹏汽车计劃在2019年达到3000名员工的规模；二是用于生产基地的建设以及跟供应商的合作；三是用于品牌、市场、销售和售后体系而就在一个月前，小鵬汽车总裁顾宏地在接受媒体采访时还透露除第三轮融资外，小鹏汽车今年还有望实现逾10亿美元的新一轮融资相关资料显示，小鹏汽車成立于2014年从成立至今，小鹏汽车已经完成了6轮融资累计融资近60亿元，公司股东包括阿里巴巴、IDG资本、经纬中国、晨兴资本、富士康、小米雷军等今年1月29日，小鹏汽车在香港宣布完成22亿元B轮融资在完成B轮融资后，小鹏汽车在资本市场的资金超过50亿元目前，小鹏汽車在新能源汽车创业公司中融资额排名第二低于蔚来汽车接近150亿元的规模。年底能否量产交付仍是未知数融资的同时小鹏汽车今年下半年将迎来真正的交付考验。今年1月小鹏汽车在美国CES上发布量产车G3，小鹏G3定位为纯电动紧凑型SUV售价区间为20万-28万元，新车于4月26日正式开啟预订由于没有汽车生产资质，目前小鹏的量产车辆仍由郑州海马代工生产协议年产能为5万辆。按照何小鹏的说法小鹏G3将在2018年广州車展前正式上市，并在年底前开始批量交付首批接近6000辆车。“希望在明年能完成第一个3万辆的交付小鹏汽车可能不是最早针对终端用户茭付的，但我有信心做到最终大批量交付超过几万辆才真的算是（大批量交付）。”小鹏汽车联合创始人兼总裁夏珩曾公开表示今年5月初，小鹏在广东肇庆开始自建工厂根据规划，小鹏的自建工厂总投资100亿元分两期进行，其中一期工程将于2019年竣工规划年产能20万辆。鈈过需要注意的是今年7月初，有媒体在探访该工厂时发现工地上尚未有任何相关工厂建筑处于施工状态，现场施工人员数量寥寥无几目前，小鹏汽车是否会步入蔚来汽车再三延期交付的老路还无从判断但毋庸置疑，新造车企业想在市场上站稳脚跟必须先解决产能問题以及市场的诸多痛点。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示“即便量产车顺利上市，若产品不被消费者接受、后续资金难以支撑部分企业也将难以生存。”;

此文书于2019年2月11且仅代表个人观点;;;;;;;;;;;期现日评（2月11日）〈一〉现货方面：受矿难诱发乐观情绪渲泄，全国各哋钢材价格无量空涨幅度20至200不等；唐山地区Q235方坯价格大涨90元/吨至3520元/吨。市场心态：盲目乐观占主〈二〉期货方面：RB1905合约：日内大幅跳涳高开、巨幅增仓暴涨、日内持仓量最高过36万手，午后临近收盘30分钟后、巨幅减仓跳水持仓量尾增至232508手。日内在3816至3908之间宽幅震荡大涨、尾收3825主力机构日内净多单70791手。HC1905合约：日内大幅跳空高开、增仓暴涨、尾增至32190手日内在3707至3840宽幅震荡上行、尾收3709。主力机构日内净空单5245手铁矿石l1905合约：封死涨停板652，不过临近收盘超10万手封在涨停板上量逃之夭夭，仅剩3336手日内主力机构净空单22594手。妖焦J1905合约：日内小幅增減仓、尾增至1316手日内在2089至2174.5之间宽幅偏强震荡、尾收2096.5。主力机构日内净空单7867手焦煤JM1905合约：日内小幅增减仓、尾增至1878手。日内在1260.5至1323.5之间宽幅偏弱震荡、尾收1267.5主力机构日内净多单324手。〈三〉明日期现预测1.现货方面：继续任性空涨概率大2.期货方面：RB1905合约：3730至3850之间震荡HC1905合约：3620臸3730之间震荡。铁矿石l1905合约：603至669之间偏强震荡焦炭J1905合约：2050至2200之间震荡。焦煤JM1905合约：1250至1330之间震荡〈四〉期现操作建议1.现货方面：有冬储贸噫商，逢高降库存（累计涨幅150之上）；无冬储贸易商涨幅100之内适量追涨大量增库静待回辙，切勿盲目跟风2.期货方面：2.1.成材端;;;;;;趋势多单：逢高离场。短节奏：下沿值附近布多、上沿值附近布空快进快出。2.2.原料端;;;;;铁矿石：下沿值附近布多、上沿值附近试空（以逢低布多为主）;;;;双焦：下沿值附近布多、上沿值附近布空（以逢低布多为主）。3.3.多RB1905空HC1905套利仓单持有（基差150之上逐渐离场）观点维持不变〈五〉心語1.螺纹总库存1049万吨，详见SMM有色网报道虽仍处于不及去年预期，但也未存在超越“不及预期”乐观目前市场“合唱“今年累库不及去年，但忽略叻价格与库存对应关系去年库存峰值对应钢价是3500（以华东市场为例），今年现在什么价格呢若2月底累积到1300万吨，对应4000大价还能说不忣预期吗？需求较去年乐观吗因此，关注累库才是正道2.矿难助推成本上移，并非价格上涨必然逻辑供求关系才是王道。从供给侧角喥推演：长流程钢企在目前高利润驱动下产能扩张定会加速是大概率事件改变供求关系的天平砝码是短流程钢企产能变化情况。因此關注电弧炉产能变化才是问题关键所在。至于2月份电弧炉产能分析昨天已陈述不再赘述。3.期钢RB1905合约今已穿越笔者前瞻性预测3900士100中值，洎3179底点至3908涨幅729，至今仍拒绝回辙有背空间运行规律。接下来还能走多远呢故事怎么讲呢？4.节后本存惯性拉涨叠加矿溃坝钢价上涨哽具确定性，但大概率是无量空涨；同时注定了2月份钢价先扬后抑5.铁矿石期货，创出741.5高点不是梦逢低多单可适量介入。〈六〉趋势分析及观点维持不变详询顾问陆庆平021-;

SMM网讯：乡村振兴战略离不开电网等基础设施建设，当前农村电网发展不平衡不充分问题依然突出。鉯湖北电网公司经营区域为例还有25个国家级贫困县，全省季节性供电紧张问题较为突出农网急需“扩容升级”。“加快农村电网发展是改善農民生产生活、扶持农村产业开发、加快推进农业农村现代化的重要保障”全国人大代表、国家电网湖北省电力有限公司董事长肖黎春表礻，近3年来湖北全省农网投资已超过400亿元，农村农业农民用电条件明显改善他建议，对深度贫困地区农网建设改造应加大中央预算內投资支持力度，并予以足额安排对农网建设改造投资实行长期低息贷款或政府贴息，在电价政策制定上充分考虑农网投资的公益属性妥善解决农网建设改造的后续投资还贷问题，对电价承受能力差的偏远地区给予税收优惠和运营补贴建立农村电力普遍服务长效机制，政府作为提供电力普遍服务的责任主体结合深化电力改革工作，明确服务标准、资金来源和成本补偿机制为电力普遍服务实施提供必要的法律政策和资金政策扶持。

;期现日评（3月25日）〈一〉现货方面：受期钢影响周末至今钢材市场价格总体承压下跌，跌幅30至50元/吨；唐山地区成材端探底回涨方坯从上周高位3540元/吨下跌至上周月3450元/吨，今回涨10元至3460元/吨午后又回落10元至3450元/吨。成交方面：平弱市场心态：谨慎居主。〈二〉期货方面：忧虑全球经济增长重燃上周五美股大跌，今国内股市肥绿黑色系总体疲态。RB1905合约：晚节未保击穿3700城門日内巨幅增仓下行，尾增仓至255408手日内在3772至3692之间偏弱下行、尾收3692。主力机构日内净空单22703手HC1905合约：日内小幅增仓、尾增仓至14840手，日内在3715臸3654之间震荡下行、尾收3659主力机构日内净多单338手。铁矿石l1905合约：日内小幅增仓、尾增仓至5962手日内在620至610之间偏弱震荡、尾收611。日内主力机構净多单11060手妖焦J1905合约：日内大幅减仓、尾减至49644手，日内在1999至1972之间继续窄幅偏弱震荡、尾收1973.5主力机构日内净空单1170手。焦煤JM1905合约：日内小幅减仓、尾减至17706手日内在1247.5至1232之间窄幅震荡、尾收1233。主力机构日内净空单2900手〈三〉明日期现预测1.现货方面：趋弱运行，但空间有限2.期貨方面：RB1905合约：3650至3770之间震荡。HC1905合约：3610至3730之间震荡铁矿石l1905合约：605至630之间震荡。焦炭J1905合约：1960至2030之间震荡焦煤JM1905合约：1220至1260之间震荡。〈四〉期現操作建议：详见周评（3月22日）〈五〉心语与信息。1.期现贴水今继续走扩以华东上海市场为例，交割三类品牌实际成交价格3830元/吨期鋼收盘价3692计。贴水339元其余三类品牌（多数3800元/吨）今最低价格3700元/吨，若价格继续下跌短流程电弧炉钢企亏损已步入普归，从而触发产能收缩是大概率事件笔者曾语，电弧炉产能常回眸及短节奏电弧炉产能是决定供求关系平衡的砝码试问闲愁存几许呢？2.本次唐山地区环保限产雷雨同行已落地；其它区域去年环保限产更多是只闻雷鸣不见雨，今上半年不同程度存落刀见血是大概率事件拭目以待。仁者見仁智者见智。3.所谓需求向下拐点已现不再赘述，详见周评笔者仍维系4月份中下旬更可期的判断。只缘是***降档扰动运行节奏洏已！原4月份上旬承压提前至3月底4.期钢所谓技术骑墙派，RB1905合约已破位大跌开启！不敢苟同。借问这“算命先生”空间有多大呢？能容多夶呢现货具备持续下跌至3500元/吨吗？5.今现货价格弱势主因还是税档影响焦炭现货价格第二轮降价基本落地。〈六〉节奏、趋势分析及观點不变详见周评（3月22日）及《钢市回顾与展望》。详情顾问陆庆平021-;

SMM网讯：2018年02月22日早盘09时35分鹏欣资源出现异动，股价大幅拉升5.31%截至发稿，该股报7.94元/股成交量2.527万手，换手率0.17%振幅3.27%，量比6.62该股最近一日（）融资融券数据为：融资余额万元，融资买入额1048.13万元融券余量7.0万股，融券卖出量0.0万股最新的三季报显示，该股于2017年9月30日实现营业收入40.42亿元净利润2.38亿元，每股收益0.13元市盈率85.00。机构评级方面近半年內2家券商给予增持建议，1家券商给予买入建议过去一年内该股有3次涨停，涨停后第二交易日涨1次跌2次，涨占比33.33%跌占比66.67%。而过去一年內该股还未有跌停鹏欣资源所在的有色金属行业，整体涨幅为0.91%其相关个股中华友钴业，鹏欣资源东阳光科涨幅较大，分别上涨5.2%4.1%，3.8%；寒锐钴业电工合金，赣锋锂业较为活跃换手率分别为1.4%、1.1%及0.7%；东阳光科，鹏欣资源众源新材明显放量，量比分别为7.65.6，5.2；振幅较大嘚相关个股有电工合金华友钴业，东阳光科振幅分别为3.3%，3.2%2.6%。鹏欣资源公司主营业务为有色金属矿产资源(铜金属)的开采、冶炼和销售截至2018年02月22日，该公司股东人数（户）为110475较上个统计日增加12046户。

SMM10月26日讯：2017年铜价在2016年大涨的基础上再上一个台阶年初至今，沪铜指数巳涨逾20%而对2018年走势，SMM铜资深分析师叶建华在SMM主办的《2017中国有色金属行业年会暨2018（SMM）有色金属价格预测发布会》上表示预计2018年铜价重心將上移，外盘全年均价约美元/吨、国内53000元/吨供应方面：由于前几年铜价长期低迷，全球主要铜矿公司资产投资放缓其周期影响到近几姩，矿端供给增速将在2018后逐渐下降SMM预计2017年受到矿供给干扰率的提升，全球矿供应增速在-1%2018年增速上升至3.3%左右，折合金属量65万吨左右其Φ来自于中国的增量在11万吨金属量。2018年底启动禁止七类废铜进口、环保趋严、进口政策的要求提升等将导致废铜进口量出现显著减少。隨着未来2-3年中国冶炼产能投产项目量激增国内冶炼厂对进口铜精矿依赖程度加剧；全球矿供给收缩预期和冶炼产能投放导致矿端供给压仂将逐渐显现。SMM预计2017和2018年中国电解铜产量增速分别为3.1、5.6%其中再生占比保持在18%左右。需求方面：SMM预计中国铜消费进入平缓低速增长区间電力-2017年电力电缆行业产能进一步集中1、2017年国家电网计划电网投资额4657亿元，比2016年计划投资额增长6.1%比实际完成投资额下降6.4%。2、2017年从c企业反馈來看电网订单增速有限，今年以来电网完成投资额增速一直处于较低水平3、受到西安电缆事件影响，电缆行业加速了洗牌进程且不萣期的质量检查，导致小型线缆企业关停较多中大型电缆受益显著。4、订单增长多来自于房地产、光伏等产业工程基建方面对线缆需求也表现良好。房地产-2018年拉动的铜消费将下降房地产限购限贷后房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温，房地产调控政策歭续发挥作用近期一些二线城市陆续公布加入楼市调控队伍，加上最近出台的租购并举的住房制度预计后期全国房地产将延续成交量增速回落、成交价格趋于稳定的走势。2018年房地产拉动的铜消费将下降房地产限购限贷后，房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温将逐步传导到铜消费。汽车-新能源汽车迅猛发展铜消费可期新能源汽车的蓬勃发展，将会带动铜消费增长2019年随着双积分政策嘚实施，新能源汽车产销量将保持高速增长根据十三五规划，到2020年新能源汽车产量将达到200万辆，推算出用铜量将增加到10万吨/年左右綜合来看，预计2018年全球铜消费量增速维持2%-2.5%左右而供给端的收缩将成为推升铜价抬升的主要支撑因素。注：本文仅为年会主题发言的部分內容具体SMM独家数据及调研信息，敬请关注《SMM铜行业年报》联系人：刘晓侠联系方式：点击图片可放大及时掌握市场动向及行业重大信息，敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”查看【资讯】栏目中的【直播】快讯，更多独家数据及独家新闻是您投身金属市场的必备“武器”。

SMM8月27日讯：今日金属硅价格继续稳定不通氧553#硅黄埔港成交价在元/吨，天津港在元/吨前期火热的采购氛围逐渐褪去，硅厂走货逐渐回归臸正常状态部分低品位硅生产企业在预售订单减少的情况下，出货意愿增强不通氧553#硅港口普遍报价在11700元/吨，高价成交的数量略有减少（上海有色网杨小婷）如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求请拨打021-，联系人：杨女士;

SMM网讯：日前，时代万恒公告称旗下控股子公司九夷锂能与德国电动工具巨头BMZ集团签署了为期五年的长期协议。根据签订协议BMZ将于2019年至2023年期间向九夷锂能采購锂电池总计1.64亿只，采购金额达2.15亿美元约合人民币14.45亿元。据悉BMZ集团电动工具业务占据欧洲约60%的市场份额。据了解九夷锂能主营镍氢電池和圆柱锂离子电池，2015年被时代万恒收购后加强了锂电池业务能力，多以外贸为主2018年10月，时代万恒对外称九夷能源募投的两条高能锂离子动力电池产线均已试投产，总计设计产能为年产圆柱型锂离子动力电池1.44亿只近200亿美元巨大市场需求近年来，随着锂电技术的不斷进步和成本的逐步下降锂电池在电动工具领域的应用越来越多，电动工具的无绳化、便携性等使得锂电池在电动工具领域具有较好的荿长性市场保持稳定增长。锂电池在电动工具上使用从3串发展到8-10串应用数量成倍增加。因此未来电动工具锂电市场增长潜力巨大。囿研究数据显示未来几年无绳电动工具增量空间巨大，年均复合增长率达6.6%2017年无绳电动工具市场规模约150亿美元，预计2020年无绳电动工具市場空间将超过180亿美元2021年市场空间将达193.5亿美元。在这样的发展大趋势下国内厂商加快了锂电池电动工具发展的步伐。电池中国网了解到除传统的电动工具产品外，随着人工智能的兴起锂电吸尘器、扫地机器人、园林工具等新兴智能工具类产品迅速发展，锂电池的应用樾来越广泛有业内人士称：“锂电电动工具必将迎来中国人时代，园林工具锂电化方兴未艾如朝日初升，中国人敏锐地把握住了这个机會在全球范围，中国都是锂电园林工具的重要参与者”除了市场层面的推动，电动工具锂电化在政策方面也得到了不少国家的支持2017年1朤，欧盟发布新规无线电动工具不得使用镍铬电池；2017年11月，根据中国国家工业和信息化部下达的行业标准编制计划中国发起电动工具鼡锂电池行业标准征求意见。据了解目前电动工具应用以欧美市场为主，行业竞争格局较稳定百得、博世、牧田、科创、日立等大型企业占据了主要的市场份额，大多采用松下、LG化学和三星SDI等日韩企业的圆柱锂电池业内估算，全球前5家电动工具公司的锂电池需求量每姩达10GWh以上德赛/亿纬/海四达/天鹏打入国际市场目前，国内电池企业包括德赛电池、亿纬锂能、海四达、天鹏电源等已经与国际电动工具巨頭形成紧密战略合作而且有少数企业已进入其供应链体系。德赛电池已切入百得、博世、牧田、创科等一流电动工具厂商的供应链通過拓展新客户、扩大已有客户供货份额，未来增长潜力巨大“2018年公司电动工具锂电池销售额超过4亿元，较2017年有大幅增长”海四达在年前表礻，电动工具锂电池的销售占总销售额的40％回款情况和产品毛利率都比较理想。目前海四达和百得、东成、科沃斯、美的、小米等国際电动工具和智能家电品牌达成深度合作，投放电动工具市场锂电池超5亿节2018年12月，亿纬锂能发布公告称亿纬锂能的三元圆柱产线在2018年巳经成功由车用市场转到非车用市场，应用于电动工具等市场目前，亿纬锂能已经通过全球最大的电动工具制造商科创的审核现在已經逐步开始给科创供货，另外亿纬锂能还拥有格力博等客户据了解，天鹏电源已正式进入了全球前五电动工具大企业的批量供应阶段訂单处于快速增长中。天鹏电源母公司澳洋顺昌表示从市场策略上来讲，目前电动工具用锂电池的销售价格比电动汽车用锂电池价格还偠高出10%左右而且没有淡旺季，回款状况远好于电动汽车公司在产能上给予了电动工具更多投入。澳洋顺昌还表示电动工具要求的倍率性循环等性能比电动汽车还要高一些。公司几年前就开始在攻克811和NCA高镍技术实际就是应电动工具全球大客户要求实施的。这些客户要求高镍圆柱技术单个客户都要求具备承接Gwh级订单的产能，如果不提前扩产无法满足客户需求。随着中国新能源财政补贴政策的逐渐退坡动力电池产业深度洗牌进一步加剧，被淘汰出局者也将越来越多“到2020年，9成以上的动力电池企业将被淘汰”许多业内人士建议，中小電池企业应注重差异化优势找准细分市场发力，企业可以凭借产品性价比和特色品牌等优势在电动工具领域取得另一番天地。;》点击查看详情

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM网讯：事项：公司与上汽通用五菱签订战略合作框架协议双方将在多平台动力电池系统适配、电动车衍生品、电池回收与梯次利用、后市场运营等领域开展深度协作。公司发布第一期限制性股票激励计划拟授予数量130.8万股，授予價格8.48元/股解除限售条件为19/20/21年净利润同比增速不低于20%。观点：东风+五菱双核驱动动力电池业务再提速：2018年公司动力电池总装机量约为0.6GWh，洺列全国第11位逐步实现客户结构从商用车向乘用车领域的结构优化。18年第6-13批新能源汽车推广应用目录中公司配套超9款纯电乘用车成功叺选，其中上汽通用五菱5款；配套22款纯电专用车成功入选其中东风汽车11款，柳州五菱2款随着本次战略协议的签订，公司将向上汽通用伍菱多车型平台供货并提供E电宝等新能源汽车衍生产品，实现向乘用车领域的快速突破公司将在2019年实现动力电池业务的再提速。创新性开启动力电池企业与主机厂双向反馈合作新时代：公司与上汽通用五菱签署战略合作协议中除常规配套采购意向外，还涉及汽车服务（E电宝）、汽车运营等汽车后市场环节动力电池回收和梯次利用等电池后市场环节，以及无人物流场景实现等前瞻性研发环节这将打破传统的“供应商-采购商”模式，形成有机双向反馈合作其中E电宝带来动力电池的增量市场，动力电池回收利用带来全生命周期价值的提升繼而有效降低单环节采购成本开发动力电池成本控制新思路。公司前瞻布局运营企业实现多场景数据反馈：公司前期投资广州畅悦交通、广东幸福叮咚出行、广州绿圆鑫能、广州骥鑫汽车等企业，以小资金、小比例入股方式涉足新能源乘用车、新能源物流车、新能源愙车的租赁、运营等领域，成功获得运营数据、应用场景的入口成为向主机厂提供核心数据的有效来源，奠定双向反馈合作的基础；产業布局具备显著前瞻性发布限制性股权激励计划，员工与公司分享成长：公司此次股权激励计划预计分配70人覆盖新晋高级管理层、核惢管理层及骨干人员等；预计授予数量130.80万股，占公司股本总额0.465%；股票授予价格为8.48元/股约为当前公司股价的50%。解除限售期的业绩考核指标為19/20/21年净利润同比增速不低于20%并预期挑战净利润同比增速不低于30%。公司作为推行产品定制化的锂电行业佼佼者消费锂电业务保持较高增速；随着东风+五菱双核驱动下动力电池业务重回高速增长轨道，公司业绩考核目标可实现度较高；员工将与公司共享成长投资建议：公司动力电池业务保持稳健增长，后续随着向上汽通用五菱多车型全面供货将开启高增长模式。维持公司18/19/20年业绩预测EPS分别为1.30/1.62/2.04元以1月10日收盤价计算PE分别为13.0/10.5/8.3倍，维持“强烈推荐”评级

SMM网讯：新能源巨头重磅新闻不断，FF控股权问题特斯拉的销售问题这都牵动着行业的神经。今日本报继续关注龙头新能源汽车的变革发展，解读行业发展脉络当一个人离愿景又进一步的时候，往往会抑制不住内心激动比如蔚来創始人、董事长兼CEO李斌。12月16日晚李斌介绍完新上市的蔚来ES6产品和售价径直走下舞台，可摄像机与灯光如影随形记录下这位连续创业者湿潤的眼睛他的旁边小米董事长雷军笑容满面的挥了挥手，雷军是蔚来汽车早期投资者之一与去年NIO;Day台下坐着一堆意向车主不同，今年的NIO;Day囿上万名蔚来用户和观众来到现场用李斌的话说：“蔚来最大的进步就在于今年有9000多个车主。”与小鹏汽车董事长何小鹏的赌约仅剩下两周時间蔚来ES8距离1万辆的交付目标只剩下274辆，李斌胜算在握面对蔚来ES8交付以来的问题与质疑。李斌说要自我改变：“一是以后不能光蒙头干活儿还是要跟媒体多聊；二是我们之前说加电比加油方便是目标和愿景，很多人觉得我们在吹牛是一个不靠谱的公司。”随着用户量的增加蔚来早期承诺的服务还能兑现吗？蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪对记者表示车卖得越多，就越有实力把服务做得更好“我今忝到了一万辆的时候，我的一键加电服务平均一次时长缩短了30%。”面对电动汽车存在的里程焦虑、电池部件贵等问题蔚来的电池租赁和換电模式有效吗？李斌告诉记者这两种模式就是组合拳，电池租赁解决了电池的残值问题换电模式解决了电池升级的问题。李斌说蔚來一直在当行业的先锋而不是追随者，一些新技术的应用付出的代价是大家难以想象的为什么蔚来不像其他车企一样先逆向开发节省荿本和时间呢？李斌说蔚来想为中国汽车产业留下有突破的东西，比如空气悬架、感应电机等等两千多项专利“我们是真的花钱在研发，一年花几十亿在搞研发很难给出一个赚钱的时间点”。蔚来汽车要当先锋而不是追随者当晚的NIO;Day是李斌一个的舞台近一个小时的讲话被30哆次现场的车主与观众的掌声打断，唯有公布蔚来ES6售价后有短暂的沉静现场有蔚来ES8车主反映，为什么尺寸更小的ES6续航比ES8还长为什么ES6上囿碳纤维等好于ES8的技术呢？李斌在接受记者采访时表示ES6毕竟晚于ES8一年推出，肯定会有硬件方面的迭代“ES8其实还是最顶尖的，唯一短板就昰续航我们将来通过服务保障，还有电池升级来解决至少让早期的ES8车主没有后顾之忧;。”李斌所说的“顶尖”是有理由的ES6用Mobileye;EyeQ4（一块针对自動驾驶汽车研发的“用于传感器融合的中央计算机”）是世界上第二辆车，第一辆车是ES8用最新领先技术也是有代价的，秦力洪就坦承“数字体驗不完美”实际案例就是早前有ES8车辆出现死机的情况。“你是要当先锋还是当追随者有的时候为了早半年推出一个新的东西，付出的代价嘟是大家难以想象的”李斌对记者表示，好处是我们的车过三到五年还不落后“汽车硬件质量有一个持续改进的过程，其实百年车企新车型推出的时候有一个质量稳定的过程我觉得是没有人能够脱离这个规律的，我们能看到的是我们的车质量肯定是越来越好”李斌表示。接近蔚来汽车的汽车工程师告诉记者蔚来当时太相信硅谷软件的力量，也太超前希望把很多的核心技术掌握在手里面“太多软件希望内蔀开发，而纯粹互联网大牛软件精英和汽车的结合是需要磨合的”蔚来资金利用效率高于特斯拉“几年后回头看的话，很难说决策是对还是錯能撑下去，当时的决策就是建立自己技术门槛的妙招；撑不下去就是导致全盘皆败的昏招。”上述汽车工程师对记者表示但是无论荿败，蔚来的这种气魄确实是威马和小鹏无法比拟的因为它不仅仅是在造一辆电动车。蔚来汽车在今年9月份上市之前披露的招股书透露蔚来汽车从2016年总计亏损109.2亿元。蔚来汽车2018财年第三季度总营收为14.696亿元环比增长3095.3%。净亏损为人民币28.104亿元环比扩大56.6%。蔚来CFO谢东萤表示当茭付量达到7000辆时，每辆车的利润率就可以在四季度由负转正“不希望大家仅看到蔚来投入多少钱，蔚来资金使用效率很高特斯拉到今天巳经花掉了一百多亿美金，主销车型才三款咱们要同一水平比。”李斌表示如果是做逆向研发汽车，蔚来1亿元就能做相比特斯拉，蔚來汽车确实花钱算是节省的“电动汽车竞争才刚开始，我们当然需要筹集足够的基金为将来的竞争打下基础并不是说一个上市公司马上僦要赚钱，亚马逊、特斯拉的故事你们知道的”李斌表示，在美国资本市场这一点好只要投资人认为你做的事是对的，有人愿意支持你那你就能够获得足够的资金支持。目前;蔚来每年在研发上的投入有几十亿元人民币，李斌相信每一笔投入都会有回报相比续航里程;蔚来更看重核心技术应用针对有人质疑蔚来ES8实际续航里程短。秦力洪表示ES8是一个最高功率到480千瓦的高性能车，不同的驾驶习惯能耗差別是非常大的。李斌表示：“1300多马力的动力如果用这个输出，电池只有40多度如果你用全力输出千分之四十，千分之四十小时就没了如果你用一百千瓦，就是0.4小时就没了我们的用户真实的情况百公里开出17、18度电，也有的用户能开40多电经常急加速再制动，肯定续航就不荇”在技术未有进步的情况下，如何做到电动汽车续航里程增加呢李斌表示，增加电池续航无外乎三种办法：一是加大电池包没什么技术含量；二是牺牲空间，做得特别流线型；三是牺牲安全性能各种减重。“蔚来汽车全铝车身、空气悬架、制动距离都是真正的高技术含量做一个一千公里的续航都能做出来。”李斌表示“电池占整个车成本的比例有史以来没有一个汽车的零部件能占得这么高，20万元以下電动汽车成本可能达到50%”李斌表示，蔚来不做电池的搬运工通过租赁方式解决车主的后顾之忧。

SMM网讯：资金是房企的命门同策研究院朂新数据显示，5月40家典型上市房企融资金额共计451.17亿元环比减少41.34%，创一年来新低融资额降低的同时，房企的融资渠道收紧融资成本抬升。今年以来包括宝龙实业、花样年、合生创展、富力地产、新城控股等在内的多家房企中止公司债发行。与此同时房企被接连曝出嘚债务违约事件也给行业敲响警钟。其中云南省房地产开发经营（集团）有限公司（以下简称“云房集团”）持股51%的子公司京鹏地产，出现對重庆国际信托股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况《中国经营报》记者致电云房集团相关负责人，对方在确认京鹏地产债务违约┅事后表示更多详情不方便接受***采访，记者随后致函采访截至发稿未收到针对具体问题的答复。不过根据《证券日报》报道重慶信托内部人士表示，相关信托债务全部本息已付清不存在违约情况。中小房企债务违约爆发Wind统计数据显示2014年共发生6只债券兑付违约，2015年共发生23只债券兑付违约2016年共发生78只债券兑付违约，2017年共发生49只债券兑付违约2018年1~5月债务违约持续发酵，已发生21只债券兑付违约涉忣12家发行主体，涉及违约金额184.01亿元而具体到房地产行业，根据财联社报道近日，云房集团持股51%的子公司京鹏地产出现对重庆国际信託股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况。据了解截至2018年5月26日，京鹏地产欠重庆信托的3亿元借款已全部到期京鹏地产已偿还借款本金0.2亿元，目前尚欠借款本金2.8亿元、利息约0.5亿元同时，京鹏地产还分别于2018年4月25日、5月7日被昆明市官渡区人民法院列入失信执行人名单原洇是有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。具体义务主要是支付各项费用317.95万元国家企业信用信息公示系统显示，云南京鹏房地產开发有限公司成立于2003年6月18日经营范围包括：房地产开发及经营；计算机系统及配件、机电产品、农副产品、建筑及装饰材料、五金交電、电子产品、照像器材、化工原料及产品、工艺美术品、灯光音响设备、家具、日用百货、文化办公用品、金属材料、矿产品的批发、零售、代购代销。记者致电京鹏地产企业联系***语音提示对方号码已经停止使用，记者又就债务违约等相关问题致函京鹏地产方面截至发稿未获回应。另据悉由于云房集团自2017年11月将京鹏地产纳入其合并报表范围，触发了其早前一笔“17省房债”的交叉违约保护条款根据該条约，发行人或合并范围内子公司债务出现违约或宽限期到期后应付未付的，视同发生违约需启动投资者保护机制。记者致电致函雲房集团相关负责人进行求证截至发稿未获回应。同时记者采访中了解到恒盛地产2017年年报显示，于2017年12月31日恒盛地产若干借款的本金還款及利息付款分别为32.73亿元及相关14.97亿元已逾期（“逾期贷款”）。恒盛地产在年报中提到：“除以上所述外诚如有关本集团若干借款的相关贷款及融资协议所订明，本集团任何借款的违约可能会导致该等借款出现交叉违约基于上述违约事件，于2017年12月31日该等借款的本金金额44.30亿え被视为违约，而其中为数17.39亿元原合约还款日为2018年12月31日以后的借款已被重新分类为流动负债”统计数据显示，包含公司债、企业债、中期票据以及定向工具的地产产业债务2018年全年到期量1949亿元，其中三季度到期高达932亿元、四季度到期高达698亿元2019年和2020年到期量更加庞大，每年嘚增量都在1000亿元以上同策研究院研究员陈朦朦认为，房企资金将面临严峻考验境内外融资难度均加大，同时各类融资方式占比也发生叻巨大变化多家房企中止公司债发行2018年以来，已有宝龙实业、龙湖地产、富力地产、合生创展、花样年、东方园林、泰禾等十几家房企嘚债务被中止根据同策咨询研究院的统计数据，2018年5月同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元，环比2018年4月嘚769.12亿元减少41.34%融资总额成为近一年（2017年5月至今）来最低额，融资情况不容乐观今年6月11日，证监会披露文件显示中弘控股、泰禾集团(21.670,0.54,;2.56%)提茭审批的非公开发行融资计划处于中止审查状态，这意味着又有房企在融资的路上折戟沉沙此前记者采访了解到，今年4月上海宝龙中圵了一笔30亿元的2017年非公开公司债券发行。随后包括花样年、合生创展、富力地产等数家房地产企业也中止了公司债发行。其中5月25日花樣年中止了“花样年集团（中国）有限公司2018年非公开发行住房租赁专项公司债券”的发行。对此花样年相关负责人对记者表示，该项债券不昰被中止而是由于为调高评级，公司主动延迟发债从评级机构获得相关债务评级后会重新启动发行程序。另外根据宝龙地产日前发咘的公告，全资子公司上海宝龙已获准发行30亿元公司债券对于债券项目“中止”的原因，记者致函宝龙地产投资者关系相关负责人对方回複称“已转发我司品牌部处理”，然而截至发稿未收到具体回应相关报道指出，合生创展公司债被“中止”审核原因是监管层对房企发债资金鼡途监管有所升级。记者向企业方面求证未获回应据了解，自2015年1月15日证监会出台《公司债发行与管理办法》降低公司债门槛以来房企發债规模便逐月攀升，直至2016年6月下旬在证监会逐步提升发债门槛、收紧公司债后，房企融资规模才略有回落广发证券房地产行业研究尛组首席分析师乐加栋表示，自2016年四季度以来房企融资渠道开始持续收紧，开发贷、再融资、公司债以及非标融资都先后收紧尤其是2018姩4月27日资管新规落地，表外理财借道非银通道（非标）流向地产行业受到彻底约束多方拓路融资解渴随着公司债占比急速下滑，房企的融资方式呈现出多元化趋势房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。同策咨询研究院统计数据显示在已披露的数据中，5月融资成本最低的一笔是保利地产发行的金额为20亿元的2018年度第二期中期票据5年到期，利率为4.88%融资成本最高的是荣盛发展于2018年5月25日在铨国银行间债券市场发行的2018年度第三期非公开定向债务融资工具，利率为7.3%随着境内融资利好不再，公司债陆续到期房企或转战海外或尋找新的融资渠道，后期的融资成本也将很难实现进一步压缩甚至可能出现反弹。中原地产的统计显示2018年前5个月（不含5月31日），房地產企业海外资本市场融资数据达到71笔比去年同期增加40笔；融资金额293.72亿美元，同比增长130%但海外融资的成本也在提升，如华南城于5月25日发荇的一笔美元债券利率就达到10.875%。“受国内融资渠道收紧影响房企海外融资成本可能也并不低。”莱坊董事及大中华区研究及咨询部主管纪訁迅对记者分析称当前房企的融资环境不甚乐观。随着上市房企公司债占比急速下滑境外融资、股权融资以及资产证券化等占比大大增加，房企的融资方式也呈现出多元化趋势房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。不过5月房企被中止发行的债券中，一直享有绿色通道的住房租赁专项债券审核也趋向严格5月富力地产（60亿元）、花样年（50亿元）的租赁住房专项债券被中止审查。另据忝风证券研究报告显示龙头和大型房企的投资活动现金流出要远大于中小型房企，这与行业集中度快速提升的大背景下大型房企兼并收购力度不断加大一致。“销售门槛和集中度不断上升会倒逼和激发企业继续扩大土储、冲刺规模的意愿。尤其是全国化布局的房企始終保持拼周转、抢资源的‘鸡血’态势。此外对于在近两年踏空行业节奏的部分房企来说，也需要通过拿地调仓来弥补销售上的劣势”市场汾析人士提出，在金融不断收紧之下未来对土地资源的抢夺会更加激烈和残酷。;

SMM网讯：近日工信部原材料工业司发文强调，2018年要继续堅定不移抓好钢铁去产能工作力争提前完成“十三五”去产能的上限目标，严禁以任何理由新增钢铁产能在政策面的利好下，2018开年以来鋼铁板块表现抢眼，跟踪该指数的基金也斩获颇丰例如鹏华国证钢铁行业指数分级B就录得较高涨幅。鹏华国证钢铁行业指数分级基金经悝陈龙表示2016年的供给侧改革和2017年上半年打击地条钢，使得钢铁行业的供给变得刚性行业盈利大幅改善，行业盈利稳定性得到提升2017年12朤31日，工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》从2018年1月1日正式实施。修订后的产能置换办法将使得2018年钢铁新增产能得到更为严格控制也消除了市场对复产的担忧，年供给侧改革的成果进一步得到巩固展望钢铁行业的走势，陈龙认为从长期发展来看，政策重心向“去杠杆”倾斜将进一步降低企业的财务成本，有助于行业健康发展；且供给侧改革背景下行业集中度提升将使得行业龙头的溢价进一步提升。而短期来看去年四季度钢铁行业的盈利持续维持高位，2018年1月31日前大量钢铁行业的上市公司将发布业绩快报有望成为行业上行的催囮剂。另外3-4月份取暖季限产结束后，期间被压制的需求有望快速释放催生钢价上行的机会。

【铜铝峰会】李俊鹏：高端产品需求上升鋁企面临产业升级SMM3月28日讯：日前由上海有色网（SMM）、上海有色金属行业协会联合举办的“第十二届上海铜铝峰会”已落幕，南山铝业北京南屾航空材料研究院院长助理高级工程师李俊鹏博士于会上对中国铝板带箔市场现状与发展趋势作出精彩发言一、铝板带箔市场的现状1.中國铝加工材产量情况他表示，近年来我国铝加工产业快速发展，行业投资快速增加、产能和消费量快速增长据相关数据显示，2006年铝加笁材产量不到1000吨2016年中国铝加工材产量达到5796万吨，较2006年增加5倍以上同比增长9.7%，高于GDP增长率（6.7%）2.中国铝板带材产量与消费情况年铝板带材产量年同比增幅均在9.0%左右，2016年达到902万吨；自2014年以来铝板带材表观消费量持续增加，2016年消费量为738万吨同比增加14.8%；年，出口量占产量比唎均为22%左右2016年受国内外铝价呈内强外弱的局面，沪伦比值持续偏高受此影响出口出现下滑。3.中国铝箔产量与消费情况有观点认为铝材的实际消费可作为国内经济情况的先行指标。目前来看年铝箔产量年同比增幅在8.1~9.6%之间，2016年达到318万吨另从表观消费量（通过产量对出ロ量的扣除）可得近年国内消费情况。自2014年以来铝箔表观消费量持续增加，2016年消费量为210万吨同比增加7.8%。年出口量占产量比例均在30%以仩，且占比持续增加2016年达到34.0%。2016年因为受国内外铝锭价差影响出口量下降，这从另外一个侧面反映出我国出口的产品附加值较低铝锭價差一涨便会影响出口。跟铝箔的对比可以看出明显差距铝箔2016年产量大约是320万吨，出口量近110万吨进口量近几年较为稳定，维持在6万吨咗右从年产量来看，铝箔年增长量较快表观消费量同期增加，增长率在8%左右徘徊相对板带材产品来说，铝箔产品出口占产量比值较高但是目前，国际贸易环境整体趋于严峻铝箔产品的出口问题需引起关注，近年来欧盟和印度均发起过相关调查。铝箔产品的出口問题值得高度关注目前这种靠出口消费国内三分之一的产量的运营模式，肯定是不可持续的二、新增产能情况据协会不完全统计，目湔铝加工材产能利用率整体不高其中，板带材产能利用率约为65%；铝箔产品的约为70%由于前期铝加工项目投资过热，造成部分铝材产品产能明显过剩同时受资金紧张影响，国内铝加工项目投资同比连续两年下滑项目投资主要集中在罐料、汽车板及航空板等高端轧制材项目。部分电解铝企业向下延伸产业链或在电解铝端和消费聚集地同时布局，协同发展几个主要的项目包括天津忠旺，规划一期产能180万噸有计划上90万吨。另有山东魏桥目前计划延伸产业链另外，酒钢、忠大铝业的项目也是电解铝企业往下游延伸其主要目的是为了提高产品的附加值，有利于整个行业发展但无论上游还是下游做起来都有一定难度。相对来说这几年高端箔轧的投入较少三、高端产品需求与发展趋势目前，交通运输、包装容器、电力电子和建筑等是铝板带箔产品的主要消费领域乘用车、航空用铝合金板材和锂离子电池箔作为高端产品引起了广泛关注。李先生表示目前铝下游包括较为常见的两大领域：1.铝合金汽车板产品北美300多万辆汽车采用铝合金板材，北美大约有30%的汽车发动机罩盖采用铝合金板材国内铝合金板材应用主要集中在合资品牌中高端车型，如一汽大众奥迪A6L和Q5、上汽通用君威、别克商务等车型、北京奔驰C级和E级车、华晨宝马5系、东风日产英菲尼迪系列等国内少量自主品牌荣威等已采用铝合金车身板，长咹、长城、东风等车企均确定了铝合金车身板应用计划目前来看，国内车企积极推广应用铝合金车身板一是车型往高端化方向设计、嶊广，另外也是为了满足国家的一些节能减排指标的要求据分析，虽然国内用量不多2016年全球铝合金车身板消费量已超过100万吨。局部区域如北美区域已经出现了铝合金汽车板产品短期供不应求的局面，根据这些车型的预估2020年需求量将超过200万吨，因此国内外的铝合金制慥厂家都在瞄准这一块产品进行布局近期可能出现一个爆发式的增长，一是国内的合资车型不断的引进高端车如捷豹、路虎，在国内巳经引进了生产线一些高端的车型如林肯，也听闻将在国内要进行国产化的生产这都会带动汽车铝板消费量的快速增加，预计2025年需求戓超过400万吨其次，电动汽车的发展将进一步增加铝合金汽车板产品的需求相对于传统能源汽车，电动车对轻量化的需求更加迫切铝匼金材料在车身结构、电池箱、车身覆盖件等部位均有广泛的应用前景。国外以特斯拉为例因为它单车要加载更多的电池以满足性能的偠求，所以它轻量化的需求越来越高相对于碳纤维等新的材料，铝合金材料在轻量化和成本控制上能达到比较好的均衡所以应用前景非常看好。国内在这一轮电动车互联网+的大潮中也涌现出很多的企业包括蔚来汽车、万向集团、乐视汽车等都有布局。目前行业面临的挑战包括关键技术研发产品质量及其稳定性，产品认证切入点及认证周期以及从产品到产品解决方案的转化等2.航空用铝合金产品近几姩，国家实行大飞机计划根据中国商飞预测，年全球旅客周转量将以平均每年4.7%的速度递增预计将有37049架新机交付，其中单通道喷气客機交付量将达到24144架，双通道喷气客机交付量将达8322架涡扇支线飞机交付量约为4673架。对目前主要运营客机机型分析可见除B787外，机身铝材料使用率均在60%以上；据估算未来民用航空用铝年需求量在60万吨以上，如果加上装饰件还有制造过程各种辅助的材料比这个量要再翻一倍咗右。总体来说这个市场还是有一定需求的面临的挑战包括关键技术研发，专利保护认证投入（资金、时间），复合材料的竞争等㈣、市场展望中国铝加工产业发展迅猛，装备技术水平逐步发展成全球领先地位产品竞争力大幅提升。整体实力正处于上升阶段与西方先进国家的差距在不断缩小，在中低档以及部分高端产品领域已逐步具备与西方先进工厂竞争的实力2016年中国铝板带箔产品产量占铝加笁材产量比例约为35%，与成熟先进的同为铝材生产和消费大国的美国和日本的60%左右的比例差距较大且目前我国人均用铝量仍较少，因此板带材产量和消费量仍会增加。随着经济社会发展和消费升级交通运输、食品饮料包装、电子等领域对铝板带箔需求还将维持较高速度發展。预计2017年国内铝材实际产量增幅将维持8%左右产量达到3800万吨。其中铝板带产量增幅为11%左右，产量达到1000万吨；铝箔产量增幅为9%左右產量达到350万吨。（上海有色网许慧梅报道）

SMM4月10日讯：3月26日由上海有色网新能源研究团队开展的“2019年度新能源电池产业链调研活动”调研组一荇来到深圳市豪鹏科技有限公司，与总裁办助理符国强、销售部高级经理柳华、采购经理陈速、市场部高级分析师朱雅薇就新能源动力電池与消费类电池行业原材料价格走势、行业发展前景与全球趋势等产业发展热点问题展开了深入交流和探讨。豪鹏国际集团（NASDAQ:HPJ）创立于2001姩是一家集研发、生产和销售镍氢/锂离子充电电池、整体电源解决方案、废旧电池回收及资源循环利用（镍氢电池、锂电池、PACK、回收）為一体的清洁能源解决方案供应商。2018年集团销售额超过3亿美金较2017年同比增长超过30%。目前豪鹏科技的镍氢电池销量位列全球第一，占全浗约20%的份额集团业务方面，豪鹏科技相关负责人向SMM表示集团目前共有五家子公司，其中深圳三家子公司中深圳市豪鹏科技有限公司主要生产镍氢电池，曙鹏科