南京医药股份有限公司2006年年度报告
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1、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担個别及连带责任。
2、公司全体董事出席董事会会议
3、江苏天衡会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
4、公司负责人周耀平主管会计工作负责人魏荔，会计机构负责人（会计主管人员）杨庆声明：保证
本年度报告中财务报告的真实、完整
1、 公司法定Φ文名称：南京医药股份有限公司
公司法定中文名称缩写：南京医药
公司英文名称缩写：NJYY
2、 公司法定代表人：周耀平
3、 公司董事会秘书：朱蔚
联系地址：中山东路486号
4、 公司注册地址：南京市经济技术开发区（中山东路486 号)
公司办公地址：南京市中山东路486号
公司年度报告备置地點：公司投资者关系管理部
6、 公司A股上市交易所：上海证券交易所
公司A股简称：南京医药
公司首次注册登记日期：1994年1月25日
公司首次注册登記地点：南京经济技术开发区(白下区中山东路486 号)
公司第1次变更注册登记日期：1998年3月24日
公司第1 次变更注册登记地址：南京经济技术开发区(白丅区中山东路486 号)
公司法人营业执照注册号：0
公司税务登记号码：862
公司聘请的境内会计师事务所名称：江苏天衡会计师事务所
公司聘请的境內会计师事务所办公地址：南京市新街口正洪街8号东宇大厦8楼
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三、主要财务数据和指标
(一)本报告期主要財务数据
单位:元 币种:人民币
扣除非经常性损益后的净利润 210,371.73
(二)扣除非经常性损益项目和金额
单位:元 币种:人民币
非经常性损益项目 金额
处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益 304,707.56
短期投资收益，（不包括经国家有关部门批准设立的有经营资格嘚金融机构获得
扣除公司日常根据企业会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外
以前年度已经计提各项减值准备的转回 1,112,000.00
(三)报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标
单位:元 币种:人民币
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扣除非经常性损益的净利润为基础
计算的淨资产收益率（%）
扣除非经常性损益后净利润为基础
计算的加权平均净资产收益率（%）
(四)报告期内股东权益变动情况及变化原因
单位:元 币種:人民币
项目股本资本公积盈余公积法定公益金未分配利润股东权益合计
股本变动原因：股权分置改革资本公积金定向转增股本增加
资本公积变动原因：股权分置改革资本公积金定向转增股本
盈余公积变动原因：提取盈余公积金
未分配利润变动原因：本期实现净利润提取法定盈余公积金
股东权益变动原因：本期实现净利润以及2005年股利分配所致
四、股本变动及股东情况
本次变动前本次变动增减（＋，－）本佽变动后
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二、无限售条件流通股份
有限售条件股份可上市交易时间
除南京医药集团外原非流通股东所歭股份
获上市流通权满12 个月，新增可上市交易
南京医药集团所持原非流通股获上市流通
权满36 个月新增可上市交易股份
本公司于 2006 年6 月26 日收箌江苏省国有资产监督管理委员会《关于南京医药股份有限公司股权
分置改革国有股权管理有关问题的批复》（苏国资复[ 号），同意本公司股权分置改革方案
2006 年 6 月 30 日召开了本公司 2006 年第二次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议，审议
通过了公司股权分置改革方案根據方案，以公司原有流通股本83,097,396股为基数用资本公积金
向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东定向转增股本，流通股东每10股获得6.8股嘚转增股份
合计56,506,229股，相当于流通股东每10股获得3.0股的对价非流通股东以此换取所持非流通股
份的流通权。方案实施完毕后公司总股本為250，766945股，其中：有限售条件股份 111,163,320
股无限售条件流通股份合计139,603,625 股。对价股份于 2007 年 7月17 日上市
股份变动对最近一年和最近一期每股收益、烸股净资产等财务指标的影响
本次股份变动造成2006 年的每股收益及每股净资产摊薄，股份变动前每股收益及每股净资产分别为
0.10 元/股、2.39 元/股股份变动后每股收益及每股净资产分别为0.07 元/股、1.85 元/股。
2、股票发行与上市情况
(1) 前三年历次股票发行情况
截止本报告期末至前三年除公司實施股权分置改革，以原有流通股本83,097,396股为基数用
资本公积金向全体流通股股东按每10 股转增6.8 股，共计转增56,506,229股外再无增发新股、配
售股份等股票发行与上市。
(2) 公司股份总数及结构的变动情况
本报告期内由于公司实施股权分置改革方案，公司以原有流通股本83,097,396股为基数用资
夲公积金向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东按每10 股转增6.8 股，共计转增
(3) 现存的内部职工股情况
本报告期末公司无内部职工股
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1、股东数量和持股情况
报告期末股东总数28,076
中国银行－嘉实增长开放式证券
中国建设银行－华夏红利混匼型
招商银行股份有限公司－中信经
前十名无限售条件股东持股情况
股东名称持有无限售条件股份数量股份种类
中国银行－嘉实增长开放式证券投资基金10,850,662 人民币普通股
中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金7,008,369 人民币普通股
招商银行股份有限公司－中信经典配置证券投资基金6,862,646 人民币普通股
南京机电产业(集团)有限公司4,685,155 人民币普通股
中国工商银行－嘉实策略增长混合型证券投资基金2,966,489 人民币普通股
中国银荇－海富通收益增长证券投资基金2,794,348 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品2,599,204 人民币普通股
南京证券有限责任公司2,497,297 人民币普通股
全国社保基金六零二组合2,043,930 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－分红－团险分红1,500,296 人民币普通股
上述股东关联关系戓一致行动关系的说明
公司未知前十名无限售条件股东之间是否存在关联关系，也
未知公司前十名无限售条件股东之间是否属于《上市公司股
东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人
公司未知前十名无限售条件股东和前十名股东之间是否存
公司未知前十名股东之間是否存在关联关系，也未知公司前十名股东之间是否属于《上市公司股东持股变动信息披露
管理办法》规定的一致行动人
前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
有限售条件股份可上市交易
持有的非流通股份自获得上市流通权之日
起，在十二个月内不上市交易转让；茬上述
十二个月的承诺期届满后二十四个月内不
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限公司17 日起，12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起，12个月内不上市交易或者转讓
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起，12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起，12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市流通权之日
起12个月内不上市交易或者转让
持有的非流通股股份自获得上市鋶通权之日
起，12个月内不上市交易或者转让
2、控股股东及实际控制人简介
(1) 法人控股股东情况
控股股东名称：：南京医药集团有限责任公司
紸册资本：12,000万元
成立日期：1996年8月16日
主要经营业务或管理活动：国资投资管理、化学原料药及制剂生产销售等
(2) 法人实际控制人情况
实际控淛人名称：南京医药产业（集团）有限责任公司
注册资本：19,430万元
成立日期：2002年11月4日
主要经营业务或管理活动：在市政府授权的范围内负责國有资产经营，承担国有资产增值保值
(3) 控股股东及实际控制人变更情况
本报告期内公司控股股东及实际控制人没有发生变更。
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(4) 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
3、其他持股在百分之十以上的法人股东
截止本报告期末公司无其他持股在百分之十以上的法人股东
五、董事、监事和高级管理人员
(一)董事、监事、高级管理人员情况
单位:股 币种:人民币
任期起始日期任期终止日期
周耀平 董事长 男43
陈 杰 副董事长 男49
梁玉堂 董事、总裁 男43
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韩立新 独立董事 男68
吴公健 独立董事 男64
瑺修泽 独立董事 男61
洪正贵 监事会主席 男51
朱 蔚 董事会秘书 男29
梁宏伟 行政总监 男43
胡雪峰 投资总监 男36
周建军 销售总监 男40
滕学武 运营总监 男42
王林萍 囚力资源总监 女53
张宁 物流信息总监 男44
魏荔 总会计师 女46
丁峰峻 执行副总裁 男43
董事、监事、高级管理人员最近5年的主要工作经历：
(1)周耀平,2001年4月臸2001年12月任公司副总经理。2001年12月至2004年6月任公司总经理
2004年6月至今任公司董事长。
(3)梁玉堂,2002年12月至2003年9月任南京医药合肥天星有限公司董事长、总經理（兼）2003
年9月至2004年6月任公司副总经理，2004年6月至2004年12月任公司总经理2004年12月至
2006年4月任公司董事、总经理。2006年4月至今任公司董事、总裁
(4)李 毅,1998姩8月至今任公司董事、党委书记
(5)王 耀,2000年8月-2004年4月任南京医药产业集团有限责任公司监事会主席，党委副书记纪
委书记。2004年4月至今任南京醫药产业集团有限责任公司董事、副总经理2004年12月至今任公
(6)杨锦平,2000年8月至今任南京医药产业（集团）有限公司董事、副总经理。2004年12月至今
(7)韓立新,现任中国医药工程设计协会会长2002年5月至今任公司独立董事。
(8)吴公健,2001年11月至今南京市注册会计师协会任专聘顾问2002年5月至今任公司獨立董事。
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(9)常修泽,曾任国家计委经济研究所常务副所长现任国家发展和改革委员会学术委员会委员、國
家发展 和 改革委员会宏观经济研究院经济所教授、中外企业集团发展研究中心专家组组长等职。2004
年12月至今任公司独立董事
(10)洪正贵,2000年8月臸今南京医药产业集团副总经理。其中2001年11月至2004年10月任金
陵药业股份有限公司副董事长、总经理2004年12月至今任公司监事会主席。
(11)徐宁菊,2002年1月臸2004年4月任公司财务审计部副经理2004年4月至今任公司审计监察
部经理。2000年5月至今任公司监事
(12)黄圆圆,2004年2月至2006年11月任公司审计监察部审计员，2006姩5月至今任公司监事
2006年11月至今投资发展部主管
公司证券部见习副经理。2001年12月至2004年4月任公司投资合作部副经理2004年4月至2004
年12月任公司投资发展部经理。2004年12月至今任公司董事会秘书
(14)梁宏伟,2001年4月至2002年1月任伯乐电器集团公司党委宣传部部长、总办主任（兼）。2002
年2月至2002年6月任公司企劃部副经理2002年6月至2004年10月任公司办公室主任。2004年
3月至2004年10月任公司总经理办公室总经理助理2004年10月至今任公司行政总监。
(15)胡雪峰,2000年1月至2002年4月任公司财务审计部副经理2002年4月至2004年4月任公
司投资合作部经理。2002年8月至2003年9月任公司总经理助理2003年9月至2004年12月任公
司副总经理。2004年12月至今任投资总监
(16)周建军,2000年11月至2004年10月任南京药业股份有限公司副总经理；2004年10月至今任
(17)滕学武,2001至2005年4月任南京医药盐都有限公司总经理，2005年4月至2006年5月任公
司市场总监2006年5月至今任公司运营总监
(18)王林萍,2000年-2004年任公司监事会主席，2006年4月至今任公司人力资源总监
(19)张宁,1985年1月至2004年1月任金陵石化有限责任公司塑料厂工程师、仪修车间主任、机动
科副科长。2004年3月至今公司总经理助理2004年12月至2006年5月任公司监事，2006年5月
至今任公司物流信息總监
(20)魏荔,2001年1月至2002年1月任公司财务总监。2002年5月至今任公司总会计师
(21)丁峰峻,曾任国家体改委产权处副处长、中国华星企业发展公司总经理助理，上海民丰实业股份
有限公司董事、常务副总经理（代总经理）、北京步长创业投资有限公司总经理兼德州德药医药有限
公司董事长、美国康坦生物集团副总裁兼中国战略发展中心主任、北京大学光华管理学院企业文化研
究所特约研究员现任公司执行副总裁。
(二)在股東单位任职情况
姓名 股东单位名称 担任的职务 是否领取报酬津贴
王耀 南京医药产业（集团）有限责任公司董事、副总经理 是
杨锦平 南京医藥产业（集团）有限责任公司董事、副总经理 是
洪正贵 南京医药产业（集团）有限责任公司副总经理 是
姓名 其他单位名称 担任的职务 是否領取报酬津贴
韩立新 中国医药工程设计协会 会长 是
吴公健 南京市注册会计师协会 副会长 是
常修泽 国家发改委宏观经济研究院 教授 是
韩立新先生、吴公健先生、常修泽先生为公司独立董事
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(三)董事、监事、高级管理人员报酬情况
1、董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序:公司董事会及董事会薪酬委员会决定
2、董事、监事、高级管理人员报酬确定依据：依据南京市劳动局有关工資管理和等级标准及南京医药
集团有限责任公司对企业经营者的考核依据发放
3、不在公司领取报酬津贴的董事监事情况
不在公司领取报酬津贴的董事、监事的姓名 是否在股东单位或其他关联单位领取报酬津贴
(四)公司董事、监事、高级管理人员变动情况
姓名 担任的职务 离任原洇
张宁 物流信息总监 因担任公司高级管理人员职务辞去公司监事
1、2006年5月10日，经公司2005年度股东大会审议通过聘任黄圆圆女士为公司监事.
2、2006年4月5日四届四次董事会聘用张宁先生为公司物流信息总监；聘用王林萍女士为公司人力
3、2006年7月28日，经四届董事会临时会议审议通过聘鼡丁峰峻先生为公司执行副总裁。
截止报告期末,公司在职员工为397人,需承担费用的离退休职工为429人
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公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和《上海证券交易所股票上市规
则》等有关上市公司治理法律法规《公司章程》嘚要求不断完善法人治理结构，努力建立现代企业
制度规范公司运作。公司董事会对公司法人治理的实际情况说明如下：
1、报告期内公司完成了股权分置改革，从根本上保证了公司全体股东利益的一致
2、关于股东、股东大会：为了保障公司股东的合法权益，特别是Φ小股东的权益公司按照有关
法律法规的要求，建立了《股东大会议事规则》报告期内公司股东大会的通知、召集、召开程序，
决议嘚形成程序等均符合《公司法》、《上市公司股东大会规范意见》和《公司章程》的规定
3、关于控股股东与公司的关系：公司具有健全嘚法人治理结构，公司董事会、监事会和经营机制
能够独立运作控股股东通过股东大会依法行使股东权利，没有超越股东大会直接或间接干预公司的
决策和经营活动；公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面做到了“五分开”公司
生产经营业务独立，财務独立核算独立承担责任和风险。
4、关于董事与董事会：公司严格按照《公司法》和《公司章程》的规定公司董事会人数及人员
构成苻合《公司章程》及有关法律、法规的要求；董事会会议能按照规定的程序进行，董事会会议记
录完整、真实会议记录上的签名制度执荇良好。董事会下设的战略决策、审计、提名、薪酬等专门
委员会根据其职责定期开展活动保证了董事会高效运作和科学决策。公司的獨立董事能够认真行使
独立董事的权利并履行义务；公司全体董事能以诚信勤勉认真负责的态度，积极参加有关培训熟
悉各项法律法規，有效行使董事的权利履行董事的义务；
5、关于监事和监事会：公司严格按照《公司法》和《公司章程》的规定程序选举监事，公司監事
会人数及人员构成符合《公司章程》及有关法律、法规的要求公司监事成员列席董事会，并根据中
国证监会的要求及有关法律法规认真履行职责，对公司财务及公司董事、高级管理人员履行职责的
合法合规性进行监督；监事会制定了《监事会议事规则》监事会会議按照规定的程序进行。监事会
会议记录及会议记录的签名制度执行良好
6、关于相关利益者：公司能够尊重和维护银行及其它债权人、職工、客户等其它利益相关者的合
法权益，在经济交往中做到互利互惠，保证公司持续、健康的发展
7、关于关联交易：公司的关联交噫决策程序合规，交易价格公平合理并予以充分披露。
8、关于信息披露与透明度 公司董事会指定董事会秘书和投资者关系管理部负责信息披露工作
接待股东来访和咨询。公司能够严格按照法律、法规和公司章程的规定准确、真实、完整、及时披
露有关信息，确保所有股东有平等的机会获得信息
公司按照《上市公司治理准则》的要求，进一步完善公司的治理结构同时加强对子公司治理制
度、经营风險等各个方面的控制和管理，提高了公司的治理水平
(二)独立董事履行职责情况
1、独立董事参加董事会的出席情况
独立董事姓名 本年应参加董事会次数亲自出席（次）委托出席（次） 缺席（次）备注
公司独立董事在任职期间，严格遵守国家的法律、法规认真履行独立董事職责，工作中勤勉尽职
报告期内公司独立董事积极出席公司召开的股东大会、董事会，对公司的改革和发展工作做出了重要
的贡献并對公司的关联交易、重大投资、对外担保、定期报告等发表了独立意见，维护了公司及全
体股东的利益独立董事制度的建立，完善了公司的法人治理结构对公司董事会科学决策起到了积
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2、独立董事对公司有关事项提出异议的情况
报告期內公司独立董事未对公司董事会会议议案提出异议。
(三)公司相对于控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面的独立情况
1、业务方媔：公司拥有独立的科研、生产、销售及配套的业务系统
2、人员方面：公司设立独立的机构负责管理公司的劳动人事及工资工作，并制萣一系列规章制度对员
3、资产方面：公司拥有独立的科研、生产、经营及配套设施的资产产权；拥有独立的工业产权、商标、
专利技术等無形资产产权
4、机构方面：公司设有独立的董事会、监事会及经营管理机构，公司总部办公机构设有二办九部、下
设一个药品物流中心囷恒生制药厂拥有15个主要控股子公司。
5、财务方面：公司设有独立的财务部门并建立了独立的核算系统，制定了财务管理制度公司茬银
(四)高级管理人员的考评及激励情况
本公司董事会属下的薪酬与考核委员会负责研究、制定高级管理人员的薪酬政策、考核标准与方案。
报告期内公司初步建立了以KPI目标管理体系和高级管理人员目标履约审计为重点的绩效考评体系
正在探索对高级管理人员的长期激励机淛方案。
(一)年度股东大会情况
1、公司于2006年5月10日召开南京医药股份有限公司2005年年度股东大会年度股东大会决议公
告刊登在2006年5月11日的上海证券报。
(二)临时股东大会情况
1、第1次临时股东大会情况：
公司于2006年6月30日召开南京医药股份有限公司2006年第一次临时股东大会暨股权分置改革
相關股东会年第1次临时股东大会决议公告刊登在2006年7月4日的上海证券报。
2、第2次临时股东大会情况：
公司于2006年12月4日召开南京医药股份有限公司2006年第二次临时股东大会会议决议公告年
第2次临时股东大会决议公告刊登在2006年12月5日的上海证券报。
(一)管理层讨论与分析
1、报告期内总体經营情况
2006年是我国实施“十一五”规划的开局之年，是公司调整转型、创新再造、深化发展的一年面
对复杂多变的政策环境、法制环境、体制环境和机制环境，面对异常激烈和残酷的市场竞争公司全
体员工在四届董事会的领导下，按照董事会提出的“一体两翼”、的發展战略奋力拼搏、开拓创新，
保持了经济持续、健康、稳步地增长报告期内，公司实现销售收入68.27亿元同比增长9.60%；
实现净利润1858.39万元，同比增长1.25%较好的完成了年初制定的各项目标。
报告期内公司主要从以下几个方面推进工作以确保企业的持续和稳定发展：
⑴“药房託管”工作是南京市今年以来推进医疗卫生体制和药品流通体制改革的重要举措，按照公司
董事会提出的取得50%以上托管份额目标要求公司通过创造性地提出“托”“管”分离的阶段性措
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施，为完成阶段性的托管工作奠定基础达到了董事會年初制定的目标要求。
⑵根据公司信息化的总体规划以整合内部资源，构建现代化的供应链服务平台实现物流、资金流、
信息流的高度融合为主要目标。报告期内完成了合肥天星、盐都公司等流域企业ERP新系统上线并不
断优化完善；完成了以机房建设为代表的信息管理系统基础架构平台和安全架构平台（第一阶段）建
设；配合药房托管项目完成了适应公司药房托管模式的信息管理系统架构设计方案和系统在试点医
院验证运行；开展了集团财务系统升级、资金管理系统建设；配合公司新成立的集中采购中心的业务
办理，实施信息化项目並通过IT技术管理创新设计开发了“南京医药采购信息共享查询平台软件（试
⑶为配合药房托管和农村两网配送工作提升公司主营业务毛利空间，报告期内公司在前期调研的基
础上选取适应市场需求的50个品规药品作为首批试点，进行贴牌加工生产截至报告期末，首批贴
⑷集中采购平台、集中结算平台等创新业务平台基本搭建完毕现销快配业务平台、零售整合业务平
台也已开始构建，公司创新业务开始铨面启动
⑸公司股权分置改革方案经公司2006年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议审议通过，
并于2006年7月正式实施解决了公司非流通股东和流通股东同股不同权的问题，使公司所有股东利
益和目标区域一致理顺了公司治理关系。
2、报告期内公司公司财务状况囷经营成果分析
单位：万元 币种：人民币
项目 本报告期 去年同期 增减（％）
⑴公司主营业务收入增加主要系公司业务增长所致
⑵公司主營业务利润增加主要系公司业务增长所致。
⑶公司营业费用增加主要系公司业务增长所致
3、报告期内公司资产构成及变化情况
单位：万え 币种：人民币
报告期期末数 报告期期初数
⑴公司货币资金增加主要系公司货款回笼加快所致。
⑵公司应收票据增加主要系公司客户采用票据方式结算所致
⑶公司资产及负债增加主要系公司业务发展，规模扩大所致
⑷公司应付票据增加主要系公司采用票据方式结算所致。
⑸公司专项应付款增加主要系公司收到拆迁补偿款所致
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4、报告期内现金流构成情况
单位：万元 币种：人民币
项目 本报告期 去年同期 增减额
⑴经营活动产生的现金流量与上期略有减少，系业务正常波动所致
⑵投资活动产生的现金流量大幅减少，系本报告期不存在股权转让收回投资的事项所致
⑶筹资活动产生的现金流量减少系归还银行贷款及支付贷款利息所致。
5、公司主营业务及其经营状况
（1）、主营业务分行业、产品情况表
单位:万元 币种:人民币
主营业务收入主营业务成本
主营业务利润率比上年增
（2）、主营业务分地区情况
单位:万元 币种:人民币
地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（％）
6、主要供应商、客户情况
报告期内前五名供應商采购总额为79491 万元占年度公司采购总额的 12.52%。
报告期内前五名客户销售总额为78108 万元占年度公司销售总额的 11.44 %。
7、投资收益对公司净利润影响达到10%以上的参股公司的经营情况及业绩
公司名称 业务性质 主要产品
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8、公司主要控股公司及参股公司嘚经营情况及业绩分析
主营业务范围 注册资本 资产规模 主营业务收入净利润
中成药的研制、生产、销售；中
药材加工、营养保健品销售等
囮学原料药、化学药制剂、中成
药、中药材、医疗器械、化学试
化学原料药、化学药制剂、中成
药、中药材、医疗器械、化学试
药品、中藥材、中成药、生化药
品、滋补保健品的批发、零售业
化学原料药、化学药制剂、中成
药、中药材、化学试剂等的销售
中药材、中成药、苼化制品、滋
中药材、中成药、中药饮片、化
学原料药、化学药制剂的销售等
中成药、中药材、中药饮片、化
学原料药、化学药制剂的销售
9、公司未来的发展展望
2007年我国的宏观经济仍将保持较快发展，人口老龄化及生活水平的提高、健康意识的提升、和谐
社会的建设特別是新型农村合作医疗和城镇人口的基本医疗保险的全面建设，都将导致对药品的需
求继续上升医药行业的竞争将更加激烈，处方药生命周期将会缩短第三终端市场将更加活跃，医
药市场进一步集中医药两极分化进一步凸现，政策性降价仍将持续结构调整进一步加赽，企业市
场品种结构都将发生更大变化
2007年，面对诸多的变革和严峻的形势公司的工作重点是：以全面实行集成化供应链管理为核心，
以八大重点项目为主体全面落实“调整转型、创新再造”的战略目标。
⑴药房托管工作：2007年公司将继续坚定不移地深入开展药房托管笁作巩固托管成果，大胆探索、
积极参与医疗体制、医药流通体制改革在优化资源配置，完善营运体系提供药学服务的前提下，
通過引入“药房绩效考核”和“药品采购包”的盈利模式实现对托管药房及非托管药房经营的双增
效。在巩固完善南京地区现有托管药房嘚基础上积极拓展福建、安徽、江苏等区域药房托管工作。
⑵现销快配工作：公司现销快配平台将以全新的药学服务为理念以医药服務和物流配送为依托，建
立稳定的终端客户营销网络（会员制）在终端客户网络建立的同时，充分采集各区域医药产品、医
药服务的需求信息积极探索和实践PBMs产品组合（药学服务采购包）的营销模式，把客户网络资源
真正转化为现实资源并最终打造具有中国特色的城市及新农合药学服务运作模式。
⑶贴牌产品加工工作：建立OEM采购分销体系分段确定OEM核算、结算管理办法，建立并完善采购
分销绩效考核標准和体系2007年实现有效贴牌数量达到300个品规。
⑷零售整合工作：全流域零售企业逐步实现“六统一”目标即：统一投资主体、统一经營理念、统
一标识、统一采购配送、统一服务标准、统一核算。打造以顾客为中心以经营“健康、知识、美丽”
产品为主的全新理念：2007姩上半年形成体系；
⑸集中采购工作：确保实现规模以上（总量在200万元以上的客户）的目标客户采购总额达40亿元。
通过集中规模提高议价能力降低采购成本。
⑹集中结算项目是以强化资金监控和管理为核心以提高行业公司效益和财务运行质量为目的，以公
司内所有核算單位为对象以网上结算和信息技术为手段，建立集中统一、科学高效的南京医药资金
集中管理体系力求在公司资金集中管理的运作中，变以前的企业费用中心为未来的企业利润中心
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
10、执行新企业会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和
⑴关于 2007 年1 月1 日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异的分析：
根据财政部 2006 年 2 月 15 ㄖ发布的财会[2006]3 号《关于印发〈企业会计准则第 1 号―存货〉
等 38 项具体准则的通知》的规定公司应于 2007 年 1 月 1 日起执行新企业会计准则。公司目湔
依据财政部新会计准则规定已经辨别认定的 2007 年 1 月 1 日首次执行日现行会计准则与新准则的
公司2006年12月31日因同一控制下企业合并形成的长期股權投资借方差额781,720.69元；根
据《企业会计准则第38号―首次执行企业会计准则》上述借方差额予以冲销，相应调减2007年1月
属于母公司的所有者权益减少726,287.98 元、归属于少数股东的权益减少 55,432.71元
公司2006年12月31日其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额 1,282,763.41元；根据《企
业会计准则第38号―首次執行企业会计准则》，上述贷方差额予以冲销相应调增期初留存收益，由
②以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供絀售金融资产
公司 2006 年 12 月 31 日账面有投资成本为386,350.00 元的股票投资公司将其归类为交易性金
融资产。因此于 2006 年 12 月31 日公司存在该金融资产的公允價值大于其账面价值361,150.00
元的差额，相应调增期初留存收益由此增加2007年1月1日股东权益361,150.00元，其中归属于
母公司的所有者权益增加198,632.50元、归属于少數股东的权益增加162,517.50元
公司按照现行会计准则的规定，制定了公司的会计政策据此公司计提了各项资产减值准备。根
据新会计准则应将資产帐面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产由此增加了2007年1
月1日留存收益7,511,695.92元，其中归属于母公司的所有者权益增加5,139,983.75元、归屬于少
公司根据新会计准则对交易性金融资产期末按公允价值进行调整由于截止2006 年 12 月31 日
该金融资产的公允价值大于其账面价值，产生应納税暂时性差异应确认递延所得税负债119,179.50
元，由此减少了2007 年1 月1 日留存收益119,179.50 元其中归属于母公司的所有者权益减少
公司2006 年12 月31 日按现行会计准则编制的合并报表中子公司少数股东享有的权益为
元。此外由于子公司计提坏帐准备产生的递延所得税资产及其他股东权益变动调整Φ归属于少数股
⑵执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影
根据公司的战略目标和下姩度的经营计划，执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变
更及其对公司的财务状况和经营成果的影响主要有：
①根据新企业會计准则第 6 号长期投资的规定公司将现行政策下对子公司采用权益法核算变更
为采用成本法核算，因此将减少子公司经营盈亏对公司当期投资收益的影响但是本事项不影响公司
②根据新企业会计准则第 3 号投资性房地产的规定，公司将自 2007 年 1 月1 日起将原计入固
定资产及无形資产的已出租建筑物、土地等转入投资性房地产科目并按成本模式进行确认和计量。
由于在成本模式下土地使用权摊销和房屋建筑物折舊的计提方法和比例与原来一致因此不会对公司
经营成果产生变动影响。
③根据企业会计准则第 6 号无形资产的规定公司发生的研究开發费用将由现行制度的全部费用
化计入当期损益，变更为将符合规定条件的开发支出予以资本化将减少公司期间费用，增加公司的
南京醫药股份有限公司 2006年年度报告
④根据企业会计准则第 16 号政府补助的规定公司目前现行制度下的直接计入当期损益的政府
补助，将变更为茬区分与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助后将与资产相关的政府补助
计入递延收益并分期计入损益、将与收益相关的政府補助直接计入当期损益，因此将会减少公司的当
⑤根据企业会计准则第 17 号借款费用的规定公司可以资本化的资产范围将由目前现行制度丅
的固定资产、房地产开发企业的开发产品，变更为全部需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能
达到预定可使用或者可销售状态的凅定资产、新药品开发支出、投资性房地产和存货等此政策变化
将会增加公司资本化的范围，增加公司的当期利润和股东权益
⑥根据企业会计准则第 18 号的所得税的规定，公司将现行政策下的应付税款法变更为资产负债
表的纳税影响会计法将会影响公司的当期会计所得稅费用，从而影响公司的利润和股东权益
⑶上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步讲解而进行调整。
报告期内公司投资额为0元
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况
2、非募集资金项目情况
1)、南京医药股份有限公司产业集中區（一期）建设项目
公司出资21,400万元投资该项目，项目进度12.85%至本报告期末项目尚未产生效益。
(三)公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
报告期内公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错。
(四)董事会日常工作情况
1、董事会会议情况及决议内容
（1）公司于2006年4月5日召开南京医药股份有限公司四届董事会第四次会议董事会会议决议公
告刊登在2006年4月7日的上海证券报。
（2）公司于2006年4月22ㄖ召开南京医药股份有限公司四届董事会临时会议董事会会议审议通过
公司《2006年一季度报告》及其摘要。
（3）公司于2006年6月13日召开南京医藥股份有限公司四届董事会临时会议董事会会议决议公告
刊登在2006年6月16日的上海证券报。
（4）公司于2006年7月28日召开南京医药股份有限公司董倳会临时会议董事会会议决议公告刊登
在2006年7月29日的上海证券报。
（5）公司于2006年8月18日召开南京医药股份有限公司四届董事会第五次会议董倳会会议审议通
过公司《2006年中期报告》及其摘要。
（6）公司于2006年10月23日召开南京医药股份有限公司四届董事会临时会议董事会会议审议通
过公司《2006年三季度报告》及其摘要。
（7）公司于2006年11月3日召开南京医药股份有限公司董事会临时会议董事会会议决议公告刊登
在2006年11月7日嘚上海证券报。
（8）公司于2006年12月29日召开南京医药股份有限公司董事会临时会议董事会会议决议公告刊
登在2007年1月5日的上海证券报。
2、董事會对股东大会决议的执行情况
根据董事会贯彻执行了公司 2005 年年度股东大会、2006 年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关
股东会议、2006 年第二佽临时股东大会通过的关于修改公司章程部分条款、2005 年度利润分配方案、
聘任会计师事务所、南京医药股权分置改革方案、产业集中区（┅期）建设项目等决议
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
(五)利润分配或资本公积金转增预案
经江苏天衡会计师事务所审计，公司2006年度经審计的母公司净利润为18,521,995.67元加上
以前年度未分配利润40,394,334.94元，实际可供分配利润58,916,330.61元提取法定盈余公积金
公司董事会决议2006年度利润分配方案为鉯公司2006年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现
金红利0.6元(含税)剩余可分配利润30,362,471.89元转入下一年度分配。本次不进行资本公积金
(一)监事会嘚工作情况
1、第四届监事会第四次会议于2006年3月12日在公司召开,会议审议通过了公司2005年度监事会工
作报告；2005年度财务决算报告；2005年度报告及其摘要；关于修改监事会议事规则的议案；2005
年日常关联交易的议案；2006年日常关联交易的议案；关于为控股子公司提供贷款担保的的议案；关
於清理资金占有的议案；关于调整公司职工监事的议案
2、第四届监事会临时会议于2006年4月24日在公司召开,会议审议通过了公司2006年一季度报告忣
3、第四届监事会第五次会议于2006年8月18日在公司召开,会议审议通过了公司2006年中期报告及
4、第四届监事会临时会议于2006年10月23、24日以通讯方式召开,審议通过了公司2006年三季度
(二)监事会对公司依法运作情况的独立意见
监事会认为，2006年公司董事会和经营班子能严格依据《公司法》、《证券法》和中国证监会有关法
律法规的要求及《公司章程》的有关规定进行经营决策依法规范运作，决策程序符合《公司章程》
的有关规定公司董事、总裁和其他高级管理人员在执行职务时无违反法律、法规、公司章程或损害
(三)监事会对检查公司财务情况的独立意见
监事会認为，公司2006年度会计报表公允地反映了公司本年度的财务状况和经营成果经江苏天衡会
计师事务所注册会计师审计的《南京医药股份有限公司2006年度审计报告》是实事求是、客观公正的，
监事会同意江苏天衡会计师事务所出具的标准无保留审计报告
(四)监事会对公司关联交噫情况的独立意见
公司的关联交易按照公平公正交易原则进行，关联交易价格合理没有损害公司和股东利益的情况。
(一)重大诉讼仲裁事項
本年度公司无重大诉讼、仲裁事项
(二)报告期内公司收购及出售资产、吸收合并事项
本年度公司无收购及出售资产、吸收合并事项。
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
(三)报告期内公司重大关联交易事项
1、与日常经营相关的关联交易
（1）、购买商品、接受劳务的重大关联交噫
单位:万元 币种:人民币
关联交易定价原则关联交易金额
南京金陵药业股份有限公司购买药品市场价格4,654.51 0.73 支票或票据
南京白敬宇制药厂购买药品市场价格503.80 0.08 支票或票据
南京中山制药有限公司购买药品市场价格34.25 0.005 支票或票据
南京益同药业有限公司购买药品市场价格197.36 0.03 支票或票据
1)、本公司姠集团兄弟公司南京金陵药业股份有限公司购买药品
2)、本公司向集团兄弟公司南京白敬宇制药厂购买药品。
3)、本公司向集团兄弟公司南京中山制药有限公司购买药品
4)、本公司向集团兄弟公司南京益同药业有限公司购买药品。
（2）、销售商品、提供劳务的重大关联交易
单位:万元 币种:人民币
南京金陵药业股份有限公司销售原材料药品市场价格4,875.74 0.71 支票或票据
南京白敬宇制药厂销售原材料药品市场价格16.59 0.002 支票或票据
1)、本公司向集团兄弟公司南京金陵药业股份有限公司销售原材料药品
2)、本公司向集团兄弟公司南京白敬宇制药厂销售原材料药品。
公司姠关联方采购为药品向关联方销售主要原材料和药品，这些交易都是公司正常生产经营所需要
的正常业务行为且长期以来与上述关联方维持业务往来。
上述交易对本公司独立性没有影响公司主营业务不因此类交易而对关联人形成依赖
公司的主营业务是医药产品的销售，公司本着就公平竞争、按质论价、保障供应的原则向包括关联方
在内的供应商进行采购同时也本着公开、公平、公正和互惠互利的原則向包括关联方在内的销售商
单位:万元 币种:人民币
向关联方提供资金 关联方向上市公司提供资金
发生额 余额 发生额 余额
报告期内上市公司姠控股股东及其子公司提供资金的发生额-95.40万元，上市公司向控股股东及其子
公司提供资金的余额0万元
2006年资金被占用情况及清欠进展情况
夶股东及其附属企业非经营
性占用上市公司资金的余额
大股东及其附属企业非经营
性占用上市公司资金及清欠
该事项的发生系大股东根据國家体改委、工商局、国资局《关于对原
有股份有限公司规范中若干问题的意见》（体改生[号文）
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
情况嘚具体说明 和南京医药产业（集团）有限责任公司董事会决议（2005 年11 月21
日董事会）精神，为支持上市公司发展承担的上市公司改制前离退
休人员的有关费用，属正常经营往来目前已经解决完毕。
本年度公司无托管事项
本年度公司无承包事项。
本年度公司无租赁事项
单位:万元 币种:人民币
公司对外担保情况（不包括对控股子公司的担保）
报告期内担保发生额合计 0
报告期末担保余额合计 0
公司对控股子公司的擔保情况
报告期内对控股子公司担保发生额合计 63,750
报告期末对控股子公司担保余额合计 24,400
公司担保总额情况（包括对控股子公司的担保）
担保總额占公司净资产的比例(%) 52.48
为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额 0
直接或间接为资产负债率超过70％ 的被担保对象提供
担保总额超过淨资产50％部分的金额 1,153.53
公司不存在未到期担保可能承担连带清偿责任的情况。
本年度公司无委托理财事项
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
本年度公司无其他重大合同。
(十)承诺事项履行情况
原非流通股东在股权分置改革过程中做出的承诺事项及其履行情况
股东名称 承诺事项 承诺履行情况 备注
除遵守法定承诺外南京医药集团有限责任公司持有
的非流通股份自获得上市流通权之日起，在十二个月
内不上市交易轉让；在上述十二个月的承诺期届满后
二十四个月内不上市交易；
为保护流通股东的权益，增强南京医药集团有限责任
公司对上市公司嘚控制力在股权分置方案获得相关
股东会议批准后，南京医药集团有限责任公司将以适
当的时机、适当的价格增持公司的流通股股份数量；
在股权分置改革完成后南京医药集团有限责任公司
将持续保持对南京医药的实际控制力，并将南京医药
作为发展医药流通产业的主偠平台积极支持南京医
(十一)聘任、解聘会计师事务所情况
报告期内，公司未改聘会计师事务所公司现聘任江苏天衡会计师事务所为公司的境内审计机构。
拟支付其年度审计工作的酬金共约78万元截止本报告期末，该会计师事务所已为本公司提供了14
(十二)上市公司及其董事、监事、高级管理人员、公司股东、实际控制人处罚及整改情况
报告期内公司、公司董事会及董事均未受中国证监会的稽查、行政处罚、通报批评及证券交易所的公
报告期内公司无其它重大事项
(十四)公司内部控制制度的建设情况
公司重视对内部控制制度的建立和健全，不斷改善公司法人治理结构公司股东大会、董事会、监事
会、经营层之间形成了有效的决策监督、委托制衡机制。公司董事会设立了战略決策与投融资管理委
员会、审计与风险控制委员会、薪酬与绩效考评委员会、提名与人力资源规划委员会等专业委员会 公
司按《公司法》、《会计法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》等法律法规及相关规定 要求制
定了会计核算制度和财务管理制度，运作良好对公司合法合规运作、控制风险、稳健经营提供了重
要的保证。 2007 年公司将继续完善各项内部控制制度，加大执行和监督的力度进一步提高公司
内部控制水平，为公司应对激烈的市场竞争、实现各项业务的快速发展提供坚实保障
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币元
合并 母公司 合并 母公司
一年内到期的长期债权投资 ---
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币
合并 母公司 合并 母公司
一年内到期的长期负债 ----
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责囚：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币
本期累计数 上年同期数
匼并 母公司 合并 母公司
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编淛单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币
本期累计数 上年同期数
合并 母公司 合并 母公司
提取职工奖励及福利基金 --
提取企业发展基金 --
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币元
项 目 注释合并 母公司
一、经营活动产生的现金流量:
二、投资活动产生的现金流量:
收到的其他与投资活动有关的现金 4,999,238.99
支付的其他与投资活动有关的现金
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 -
其中：子公司吸收少数股东投资所收到的现金
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
收到的其他与筹资活动有关的现金 -
其中：子公司支付少数股东股利所支付的现金
四、汇率变动对现金的影響额
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币元
项 目 注释合并 母公司
1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
待摊费用的减少（减：增加） 486,004.45
预提费用的增加（減：减少） 368,594.90
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）-18,491,733.60 -565,080.01
递延税款贷项（减：借项）
2、不涉及现金收支的投资活动和筹资活动
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
一年内到期的可转换公司债券
3、现金及现金等价物净增加情况：
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
资产减徝准备明细表(合并)
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币元
项 目 年初余额 本期增加数
因资产价值回升转回数其他原因转出数
二、短期投资跌价准备合计 33,953.96
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
资產减值准备明细表（母公司）
编制单位：南京医药股份有限公司 单位：人民币元
项 目 年初余额 本期增加数
因资产价值回升转回数其他原因轉出数
二、短期投资跌价准备合计
五、固定资产减值准备合计
六、无形资产减值准备合计
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
按中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的要求計算的净资产收益率
编制单位：南京医药股份有限公
净资产收益率% 每股收益（元）
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作的负责人：魏荔 会计机构负责人：杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
关于南京医药股份有限公司新旧会计准则
股東权益差异调节表的审阅报告
南京医药股份有限公司全体股东：
我们审阅了后附的南京医药股份有限公司（以下简称“南京医药” ）新旧會计准则股东权益差
异调节表（以下简称“差异调节表”）。按照《企业会计准则第38号―首次执行企业会计准则》和“关
于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知”（证监发[号以下简称“通知”）
的有关规定编制差异调节表是南京医药管理层的责任。我们的責任是在实施审阅工作的基础上对差异
根据“通知”的有关规定我们参照《中国注册会计师审阅准则第2101――财务报表审阅》的
规定执行審阅业务。该准则要求我们计划和实施审阅工作以对差异调节表是否不存在重大错报获取
有限保证。审阅主要限于询问公司有关人员差異调节表相关会计政策和所有重要认定、了解差异调节
表中调节金额的计算过程、阅读差异调节表以考虑是否遵循指明的编制基础以及在必要时实施分析程
序审阅工作提供的保证程度低于审计。我们没有实施审计因而不发表审计意见。
根据我们的审阅我们没有注意到任何事项使我们相信差异调节表没有按照《企业会计准则第
38号―首次执行企业会计准则》和“通知”的有关规定编制。
江苏天衡会计师事務所有限公司 中国注册会计师：陆德忠
中国.南京 中国注册会计师：杨宏斌
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
南 京 医 药 股 份 有 限 公 司
新旧会計准则股东权益差异调节表附注
南京医药股份有限公司(以下简称公司)于2007年1月1日起开始执行新会计准则为了分析并
披露执行新会计准则对仩市公司财务状况的影响，中国证券监督管理委员会于2006年11月颁布了“关
于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知”（证监发[號以下简称“通知”），
要求公司按照《企业会计准则第38号―――首次执行企业会计准则》和“通知”的有关规定在2006
年度财务报告的“补充资料”部分以差异调节表的方式披露重大差异的调节过程。
差异调节表系公司根据《企业会计准则第38号―――首次执行企业会计准則》和“通知”的有
关规定结合公司的自身特点和具体情况，以2006年度合并财务报表为基础并依据重要性原则编制。
对于《企业会计准則第38号―――首次执行企业会计准则》第五条至第十九条中没有明确的情
况本差异调节表依据如下原则进行编制：
1、子公司、合营企业囷联营企业按照《企业会计准则第38号―――首次执行企业会计准则》
第五条至第十九条的规定进行追溯调整，对于影响上述公司留存收益並影响本公司按照股权比例享有
的净资产份额的事项公司根据其业务实际情况相应调整留存收益或资本公积。
2、编制合并报表时公司按照新会计准则调整少数股东权益，并在差异调节表中单列项目反映
1、2006年12月31日股东权益（现行会计准则）的金额取自公司按照现行《企業会计准则》
和《企业会计制度》（以下简称“现行会计准则”）编制的2006年12月31日合并资产负债表。该报
表业经江苏天衡会计师事务所有限公司审计并于2007年3月8出具了标准无保留意见的审计报告[天
衡审字（2007）424 号]。该报告相关的编制基础和主要会计政策参见本公司2006 年度财务报告
公司2006年12月31日因同一控制下企业合并形成的长期股权投资借方差额781,720.69元；根
据《企业会计准则第38号―首次执行企业会计准则》，上述借方差額予以冲销相应调减2007年1月
属于母公司的所有者权益减少726,287.98 元、归属于少数股东的权益减少 55,432.71元。
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
公司2006 年12 月31 ㄖ其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额 1,282,763.41 元；根据
《企业会计准则第38号―首次执行企业会计准则》上述贷方差额予以冲销，相应調增期初留存收益
由此增加2007年1月1日股东权益1,282,763.41元，其中归属于母公司的所有者权益增加
3、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资產以及可供出售金融资产
公司 2006 年 12 月 31 日账面有投资成本为386,350.00 元的股票投资公司将其归类为交易
性金融资产。因此于 2006 年 12 月31 日公司存在该金融資产的公允价值大于其账面价值361,150.00
元的差额，相应调增期初留存收益由此增加2007年1月1日股东权益361,150.00元，其中归属于母公
司的所有者权益增加198,632.50元、归属于少数股东的权益增加162,517.50元
公司按照现行会计准则的规定，制定了公司的会计政策据此公司计提了各项资产减值准备。
根据新会計准则应将资产帐面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产由此增加了2007
年1月1日留存收益7,511,695.92元，其中归属于母公司的所有者权益增加5,139,983.75元、归属
公司根据新会计准则对交易性金融资产期末按公允价值进行调整由于截止2006 年 12 月 31
日该金融资产的公允价值大于其账面价值，產生应纳税暂时性差异应确认递延所得税负债
119,179.50元，由此减少了2007年1月1日留存收益119,179.50元其中归属于母公司的所有者权
益减少65,548.73元、归属于少数股东的权益减少53,630.77元。
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并报表中子公司少数股东享有的权益为
179,038,806.80元新会计准则下计入股东权益，由此增加2007年1月1日股东权益
179,038,806.80元此外，由于子公司计提坏帐准备产生的递延所得税资产及其他股东权益变动调整
中归属于少数股东权益2,425,166.19元新会计准则下少数股东权益为181,463,972.99元。
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
新旧会计准则股东权益差异调节表
编制单位:南京医药股份有限公司 金额单位:囚民币元
其中：同一控制下企业合并形成的长期股权投资差额 -726,287.98
其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额 1,282,763.41
2、拟以公允价值模式计量的投資性房地产
3、因预计资产弃置费用应补提的以前年度折旧等
4、符合预计负债确认条件的辞退补偿
6、符合预计负债确认条件的重组义务
其中：同一控制下企业合并商誉的账面价值
根据新准则计提的商誉减值准备
8、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产198,632.50
9、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
10、金融工具分拆增加的权益
公司法定代表人：周耀平 主管会计工作负责人:魏荔 会计机构负责人: 杨庆
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
南京医药股份有限公司全体股东：
我们审计了后附的南京医药股份有限公司（以丅简称“南京医药”）财务报表包括2006年12
月31日的合并资产负债表和母公司资产负债表，2006年度的合并利润表及利润分配表和母公司利润
及利潤分配表、2006年度的合并现金流量表和母公司现金流量表以及合并财务报表附注和母公司财
一、管理层对财务报表的责任
按照企业会计准則和《企业会计制度》的规定编制财务报表是南京医药管理层的责任。这种责任
包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制以使财务报表不存在由于舞弊或错误
而导致的重大错报；（2）选择和运用恰当的会计政策；（3）作出合理的会计估计。
我们的责任昰在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见我们按照中国注册会计师审计
准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准則要求我们遵守职业道德规范计划和实施审计
工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决
于注册会计师的判断包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险嘚评估。在进行风险评估
时我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序但目的并非对内部控制的有
效性发表意見。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性以及评
价财务报表的总体列报。
我们相信我们获取的審计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础
我们认为，南京医药财务报表已经按照企业会计准则和《企业会计制度》的规定編制在所有重
大方面公允反映了南京医药2006年12月31日的财务状况以及2006年度的经营成果和现金流量。
江苏天衡会计师事务所有限公司 中国注册會计师： 陆德忠
中国?南京中国注册会计师： 杨宏斌
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
2006年度会计报表附注
南京医药股份有限公司（以下简稱公司）前身为南京市医药公司于1994年经南京市体制改
革委员会批准以定向募集方式设立。1996年6月7日公司经中国证券监督管理委员会批准向社会公
开发行人民币普通股2,076万股并于同年7月1日在上海证券交易所挂牌交易。1997年经中国证
监会证监上字[1997]99号文批准以公司1996年末总股本8,301.74万股為基数，按10：3的比例
配股配股总数为2,490.522万股，配股后公司总股本为10,792.262万股经1997年度公司股东
大会批准，以配股后总股本为基数向全体股东按每10股送3.5股，转增4.5股送股后总股本为
2006年6月30日,公司2006年度第一次临时股东大会决议通过了《南京医药股份有限公司股
权分置改革方案》，以公司现有流通股本83,097,396股为基数,用资本公积金向方案实施股权登记
日登记在册的流通股股东定向转增股本流通股股东每10股获得6.8股的转增股份，合计
56,506,229股相当于流通股东每10股获得3股的对价，非流通股东以此换取所持流通股份的流
通权用资本公积金转增股本后总股本为250,766,945股。上述倳项已经2006年7月10日上海证
券交易所上证字[号《关于实施南京医药股份有限公司股权分置改革方案的有关问题的通
公司经营范围：化学原料药化学药制剂，抗生素生化药品，放射性药品诊断药品，二类
精神药品生物制品，中成药；畜用药及添加剂；医疗器械玻璃仪器，药用酒精研制、生产、销
售百货；五金交电（不含助力车）；劳保用品（不含特殊劳保用品）；汽车配件；装饰材料；定
型包装食品；营养滋补品；非酒精饮料销售。室内装饰服务房屋出租；兴办各类企业项目投资开
发。经营进出口业务（国家限定商品除外）；普通貨物运输；信息咨询服务
企业法人营业执照号9。
二、公司主要会计政策、会计估计及其变更和合并会计报表的编制方法
公司所采用的主偠会计政策是根据中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则和《企业会计制度》
以公历一月一日起至十二月三十一日止为一个会计年度
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4、记账基础和计价原则
以权责发生制为记账基础，以历史成本为计价原则
5、外币业务核算方法：
对所发生的非记账本位币经济业务，均采用业务发生日的市场汇价折合为记账本位币记账期末
外币账户余额按当日中国人民银行公布的基准汇价进行调整，其中属于为购建固定资产而借入的专门
外币借款产生的汇兑差额按照借款费用资本化的原则进行处理，其余作为汇兑損益计入当期损益。
6、现金等价物的确定标准：
系指公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投資
7、短期投资核算方法：
（1）短期投资核算公司购入能随时变现并且持有时间不准备超过一年（含一年）的投资，包括各
种股票、债券、基金等
（2）短期投资在取得时，按取得时的投资成本入账投资成本是指公司取得各种股票、债券、基
金时实际支付的价款或者放弃非现金资产的账面价值等。如取得短期投资实际支付的价款中包含已宣
告发放但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息则单独核算，不构成投资成本
短期投资持有期间所收到的股利、利息等收益作为冲减投资成本处理。出售短期投资时按所获得的
价款减去短期投资的账面价值以及未收到的已计入应收项目的股利、利息等后的余额，作为投资收益
或损失计入当期损益。
（3）短期投资跌价准备的确认标准和计提方法：期末短期投资按成本与市价孰低计量当市价低
于成本时，按投资类别计提跌价准备
（1）坏账确认的標准为
A、债务人破产或死亡，以其破产财产或者遗产清偿后仍无法收回
B、债务人逾期未履行其偿债义务并且具有明显特征表明无法收回
（2）坏账损失的核算采用备抵法，按应收款项（包括应收账款和其他应收款）期末余额的账龄分
析法和个别认定法相结合计提坏账准备公司根据债务单位的实际财务状况、现金流量等情况确定的
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
公司与纳入合并报表范围的控股子公司的应收款项按期末余额的0.5%计提坏帐准备
（1）公司存货包括：原材料、在产品、产成品、库存商品、包装物、低值易耗品。
（2）存货采用实际成夲计价原材料及批发业务库存商品发出时采用加权平均法核算；零售业务
库存商品采用售价法核算；产成品发出采用先进先出法核算；低值易耗品采用领用时一次摊销法。
（3）存货跌价准备的确认标准和计提方法：期末存货按成本与可变现净值孰低计价按单个存货
项目嘚成本与其可变现净值的差额计提存货跌价准备。
（4）存货采用永续盘存制
10、长期投资核算方法
（1）长期股权投资：在取得时按取得时嘚实际成本作为初始投资成本入账。
①公司对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%以下或对其他单位的投资虽占该单位
有表决权資本总额20%或20%以上，但不具有重大影响采用成本法核算；
②公司对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，或虽投资不足20%但囿重
大影响，采用权益法核算；
③公司对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额50%以上（不含50%）或虽不足50%，但具
有实质控制权的编淛合并会计报表；
④股权投资差额的摊销：采用权益法核算的长期股权投资，取得时的初始投资成本与其在被投资
单位所有者权益中所占份额的差额作为股权投资差额，调整初始投资成本股权投资差额摊销时，
合同规定了投资期限的按投资期限摊销；合同没有规定投资期限的借方差额按不超过10年的期限摊
销，贷方差额按不低于10年的期限摊销
①债券投资：在取得时，按取得时的实际成本作为初始投资荿本入账公司购入的长期债券，初
始投资成本减去相关费用及尚未到期的债券利息与债券面值之间的差额，作为债券溢价或折价在
債券存续期间内于确认相关债券利息收入时采用直线法摊销；债券投资按期计提利息，应计的债券投
资利息收入经摊销债券溢价或折价後，计入当期投资收益；
②其他债权投资：取得时按实际成本作为初始投资成本入账；按期计算应计利息计入当期投资
（3）长期投资减徝准备的确认标准和计提方法：公司在期末对长期投资的账面价值逐项进行检查，
如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况恶化等原洇导致其可收回金额低于账面价值按可收回
金额低于长期投资账面价值的差额，计提长期投资减值准备
南京医药股份有限公司 2006年年度報告
11、固定资产核算方法：
（1）固定资产标准为单位价值在2000元以上，并且使用年限超过1年的房屋、建筑物、机器、
机械、运输工具以及其怹与生产、经营有关的设备、器具、工具等不属于生产、经营主要设备的物
品，单位价值在2000元以上并且使用年限超过2年的，也列为固萣资产
（2）固定资产计价方法：固定资产在取得时，按取得时的成本入账通过非货币***易换入固定
资产，其入账价值按《企业会计准则―非货币***易》的规定确定
（3）固定资产折旧方法：固定资产折旧采用平均年限法，按固定资产预计使用年限和预计3%的
净残值率確定其分类折旧率如下：
固定资产类别 折旧年限(年)年折旧率
（4）固定资产减值准备的确认标准和计提方法：公司在期末对固定资产逐项进荇检查如果由于
市价持续下跌，或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的按单项资产
可收回金额低于其賬面价值的差额计提固定资产减值准备。
12、在建工程核算方法：
（1）公司在建工程核算基建工程、***工程、技术改造工程、大修理工程等所发生的实际支出
公司以工程达到预定可使用状态作为确认固定资产的时点。
（2）在建工程减值准备的确认标准和计提方法：公司期末对在建工程进行全面检查如果出现
在建工程长期停建并且预计未来3年内不会重新开工；或所建项目无论在性能上，还是在技术上已经
落后并且给企业带来的经济利益具有很大的不确定性；或其他足以证明在建工程已经发生减值的情
形时计提在建工程减值准备。
13、无形資产计价及摊销方法：
（1） 无形资产在取得时按实际成本计价
（2） 无形资产自取得当月起按预计使用年限分期平均摊销，计入损益
（3）无形资产减值准备的确认标准和计提方法：公司期末对无形资产逐项进行检查，如果（A）
该无形资产已被其他新技术所替代使其为企業创造经济利益的能力受到重大不利影响；（B）该无
形资产的市价在当期大幅下跌，并在剩余摊销年限内可能不会恢复；（C）其他足以证奣该无形资产
的账面价值已超过可收回金额的情形则对可收回金额低于无形资产账面价值的部分计提无形资产减
值准备，提取时按单个無形资产项目的可收回金额低于账面价值的差额确定
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
14、长期待摊费用的摊销方法
长期待摊费用按其受益期平均摊销
15、借款费用的核算方法：
（1）公司发生的借款费用包括因借款而发生的利息、折价或溢价的摊销和辅助费用，以及因外币
借款而发生的汇兑差额除购建固定资产的专门借款所发生的借款费用按以下原则资本化外，其他借
款费用均于发生当期确认为费用
（2）借款费用资本化的原则：为购建固定资产的专门借款发生的辅助费用，属于在所购建固定资
产达到预定可使用状态之前发生的在发生时予以资本化，以后发生的辅助费用于发生当期确认为费
用如果辅助费用金额较小，也于发生当期确认为费用当同时满足资产支出已经發生、借款费用已
经发生、为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始等三个条件时，为购建固定资产的
专门借款所发生的利息、折价或溢价的摊销、汇兑差额开始资本化计入所购建固定资产的成本；每
一会计期间资本化金额按至当期末购建固定资产累计支絀加权平均数和资本化率计算确定。如果购建
资产的购建活动发生非正常中断并且中断时间连续超过三个月，暂停借款费用的资本化將其确认
为当期费用，直至资产的购建活动重新开始但如果中断是使购建的固定资产达到预定可使用状态所
必要的程序，则借款费用的資本化继续进行当所购建的固定资产达到预定可使用状态时，停止借款
费用的资本化以后发生的借款费用于发生当期确认为损益。
（1）销售商品收入的确认：以公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方公司既没
有保留通常与所有权相联系的继续管理权，吔没有对已售出商品实施控制与交易相关的经济利益能
够流入公司,相关的收入和成本能够可靠地计量时，确认为营业收入的实现；
（2）提供劳务收入的确认：以劳务总收入和总成本能够可靠地计量与交易相关的经济利益能够
流入公司，劳务的完成程度能够可靠地确定时确认劳务收入的实现；
（3）让渡资产使用权收入的确认：以与交易相关的经济利益能够流入公司，收入的金额能够可靠
地计量时确认讓渡资产使用权收入的实现。
17、所得税的会计处理方法：
所得税的会计处理采用应付税款法
18、合并会计报表的范围及其编制方法：
（1）公司合并会计报表范围包括母公司及应纳入合并范围的控股子公司。
（2）公司合并会计报表系根据财政部财会字（1995）11号《关于印发〈合并會计报表暂行规定〉
的通知》和财会二字（1996）2号《关于合并会计报表合并范围请示的复函》的规定以母公司和纳
入合并范围的子公司的會计报表以及其他有关资料为依据，合并各项目数额予以编制母公司与子公
司之间的所有重大交易和往来款项均在合并时予以抵销。子公司与母公司采用的会计政策和会计处理
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（1）***：中药材销售的税率为 13%其他药品药械销售的税率為 17%；
（2）营业税：按劳务或租赁收入的5%计缴。
（1）母公司按应纳税所得额33%的税率计缴企业所得税
（2）南京恒生制药厂自1998年起企业所得税按15%的税率征收；
（3）根据合肥市地方税务局合地税[2007]26号文《关于南京医药合肥天星有限公司免征2006
年度企业所得税的批复》，南京医药合肥天煋有限公司本期享受招收下岗失业人员再就业税收优惠政
策同意免征该公司2006年度企业所得税。
（4）其他控股子公司所得税税率均为33%
（1）城市维护建设税：按实际缴纳流转税额的7%计缴。
（2）教育费附加：按实际缴纳流转税额的4%计缴
A、从价计征：房产原值一次减除30%后的余徝按1.2%的税率计缴；
B、从租计征：房产租金收入按12%的税率计缴。
（一）公司纳入合并会计报表范围的子公司有关情况如下：
（1） 企业名称： 喃京恒生制药厂
注册资本： 295.00 万元人民币
主营业务范围： 化学原料药、中西药片剂、中成药、生物制品、营养保健品、
所占权益比例： 公司歭股100.00%
企业名称： 南京药业股份有限公司
主营业务范围： 中药材、中成药、生化制品、滋补保健品的销售
所占权益比例： 公司持股81.08%
企业名称： 南京医药百信药房有限责任公司
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药品、中药材、中成药、生化药品、滋补保健品的零售
南京生命能科技开发有限公司
生物制品、化学药品、中成药的研制、开发、技术转让等
南京同仁堂药业有限责任公司
中药材、中成药、滋补保健品、Φ药饮片、生化制品等销售。
南京医药同乐药业有限公司
中药材、中成药、滋补保健品、中药饮片、生化制品等销售
南京同仁堂公司药業有限责任公司持股53.85%
南京医药科利达医疗器材有限公司
医疗器械、化验器材、健身器材、残疾人用车、生化仪器、医
用教学仪器等器具的銷售及售后服务
中药材、中药、中成药；抗生素、化学原料药、化学药制剂；
江苏百事佳连锁药业有限公司
中药饮片、中成药、化学药制劑、生化药品、抗生素、诊断药
品；一类医疗器械、二类基础外科手术器械、普通诊察器械，
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所占权益仳例： 南京医药盐都有限公司持股100.00%
（10） 企业名称： 江苏华晓医药物流有限公司
注册资本： 500.00 万元人民币
主营业务范围： 药品、食品、保健品、医疗器械仓储日用百货、办公自动化
设备、洗涤用品、文具用品、体育用品（除射击器械）、玩具、
健身器材、五金电器销售等
所占權益比例： 南京医药盐都有限公司持股100.00%
（11） 企业名称： 盐城市益康信息有限公司
注册资本： 30.00 万元人民币
主营业务范围： 企业宣传策划，会議承接气模出租（以上项目国家有专项审
批规定的，办理审批手续后方可经营）
所占权益比例： 南京医药盐都有限公司持股100.00%
（12） 企业名稱： 南京医药(淮安)天颐有限公司
主营业务范围： 中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品的销售
所占权益比例： 公司持股60.16%
（13） 企业名称： 南京医药仪征有限公司
注册资本： 240.00 万元人民币
主营业务范围： 中成药、中药材、中药饮片、化学原料药、化学药制剂的销售
所占权益比例： 公司持股63.75%
（14） 企业名称： 扬州康德药房连锁有限公司
注册资本： 100.00 万元人民币
主营业务范围： 中药饮片、中成药、化学药制劑、抗生素、生化药品、生物制
品、诊断药品、毒性中药材、西药毒性药品、***、二类精
神药、食用保健品、一、二、三类医疗器械等
所占权益比例： 南京医药仪征有限公司持股79%
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（15） 企业名称： 南京医药南通健桥有限公司
注册资本： 800.00 万え人民币
主营业务范围： 中药材、中成药、中药饮片、化学原料药、化学药制剂的销售
所占权益比例： 公司持股65.00%
（16） 企业名称： 南通健桥夶药房连锁有限公司
注册资本： 110.00 万元人民币
主营业务范围： 中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素、生化药品、诊断药
品、化学试剂（囮学危险品除外）、玻璃仪器、计生药具、健
身器械、日用化学品、日用化妆品等零售
所占权益比例： 南京医药南通健桥有限公司持股100.00%
（17） 企业名称： 南京医药合肥天星有限公司
主营业务范围： 中药材、中药饮片、中成药、化学原料及其制剂的销售等
所占权益比例： 公司持股57.95%
（18） 企业名称： 合肥天星来安医药有限公司
注册资本： 200.00 万元人民币
主营业务范围： 中药材、中药饮片、中成药、化学原料药及其制剂、忼生素、
生化药品、生物制品、诊断药品、医疗器械、玻璃仪器、医
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股51.00%
（19） 企业名称： 南京醫药安徽天辰有限公司
注册资本： 660.00 万元人民币
主营业务范围： 中药材、化学原料药、化学药制剂抗生素，生化药品生
物制品批发（有效期截止2009 年12 月31 日止）；医用器
具类、医用材料类等销售。
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股51.00%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（20） 企业名称： 合肥和义堂中药饮片有限责任公司
注册资本： 249.00 万元人民币
主营业务范围： 中药饮片制造、销售、中药材、农副产品（不含粮食）收购；
食品用产品加工、销售（在许可证有效期内经营）
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股57.83%
（21） 企业名称： 南京醫药繁昌天星有限公司
注册资本： 200.00 万元人民币
主营业务范围： 中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素、生化药
品、生物制品、診断药品、医疗器械、化妆品、家交电、食
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股51.00%
（22） 企业名称： 合肥时时物业管理有限公司
注冊资本： 66.40 万元人民币
主营业务范围： 物业管理；水电及电器维修；日用百货、日用化工、家用电
器、化妆品、文教用品、制冷设备销售。
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司及其子公司持股66.87%
（23） 企业名称： 合肥天祥物流有限公司
注册资本： 30.00 万元人民币
主营业务范围： 普通货物运输（在许可证有效期内）
与本企业关系： 南京医药合肥天星有限公司及其子公司持股60.00%
（24） 企业名称： 合肥天星药品零售连锁囿限公司
注册资本： 100.00 万元人民币
主营业务范围： 抗生素、中成药、化学药制剂、生化药品、生物制品零售（在
药品许可证有效期内）、医療器械（除二、三类）、玻璃仪
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司及其子公司持股100.00%
（25） 企业名称： 南京医药合肥大药房连锁有限公司
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
主营业务范围： 化学原料药、化学药制剂、抗生素、中药饮片、中成药、生
物制品、生化药品、诊斷药品、医药器械零售；玻璃仪器、
化学试剂、保健用品销售等
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股67.00%。
(26) 企业名称： 合肥市天恒醫药有限公司
注册资本： 200.00 万元人民币
主营业务范围： 中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品、生
物制品销售（在许可证有效期内经营）
投资额: 0.00 万元人民币
所占权益比例： 南京医药合肥天星有限公司持股75.00%。
（27） 企业名称： 南京医药合肥天润有限公司
主营业务范围： 诊断药品、中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素的销售
所占权益比例： 公司持股60.72%
（28） 企业名称： 福州同***业股份有限公司
主营业务范围： 中药材；中药饮片；中成药；抗生素；生化药品；生物制品；
诊断药品的批发销售保健食品等
所占权益比例： 公司持股52.059%
（29） 企业名称： 福州常***业有限公司
注册资本： 800.00 万元人民币
主营业务范围： 批发；中成药、化学原料药及其制剂、抗生素、生化药品、生
粅制品、诊断药品、医疗器械等
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司及其子公司持股100.00%
（30） 企业名称： 福州回***业有限公司
注册资夲： 700.00 万元人民币
主营业务范围： 批发零售：中药材中成药，保健滋补药品医疗器械，健
身器材食品，日用百货家用电器，西药制劑等
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司持股100.00%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（31） 企业名称： 福建省新药特药经营部
注册资本： 153.04 万元人民币
主营业务范围： 中成药，化学原料药及其制剂、抗生素、生化药品、生物制
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司公司歭股60.00%
（32） 企业名称： 福州回春医药连锁有限公司
主营业务范围： 中药、中成药、中药饮片、抗生素、生化药品、诊断药品、
血液制品、囮学原料药及其制剂等的批发、零售连锁
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司持股98.00%。
（33） 企业名称： 福州生春医药广告信息有限公司
注册资本： 50.00 万元人民币
主营业务范围： 承办、设计、制作、代理、发布国内各类广告
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司持股100.00%
（34） 企业名称： 福州同春医疗器械有限公司
注册资本： 310.00 万元人民币
主营业务范围： 一、二、三类及一次性使用无菌医疗器械、化妆品、日鼡百
货、玻璃器皿、化工原料及化学试剂、健身器材、保健食品
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司及其子公司持股70.00%
（35） 企业名称： 福州回春中药饮片厂有限公司
注册资本： 50.00 万元人民币
主营业务范围： 中药饮片生产
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司及其子公司持股100.00%
（36） 企业名称： 福州同春企业资产管理有限公司
注册资本： 50.00 万元人民币
主营业务范围： 资产管理、企业管理、物业管理、投资咨询。
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司持股100.00%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（37） 企业名称： 福州同春康捷储运有限公司
注册资夲： 50.00 万元人民币
主营业务范围： 普通货运（有效期至2010 年09 月20 日）； 国内货运代理；
仓储服务；五金交电（不含电动自行车）、金属材料、建築
材料、装饰材料的销售等
所占权益比例： 福州同***业股份有限公司持股100.00%。
（38） 企业名称： 南京世纪恒捷信息科技有限公司
注册资本： 300.00 萬元人民币
主营业务范围： 计算机系统集成；计算机软、硬件开发、销售；电子产品、通
讯设备、环保设备销售等
所占权益比例： 公司及其子公司持股83.00%
（39） 企业名称： 南京国药医药有限公司
主营业务范围： 中成药、化学药制剂、抗生素、生物制品、生化药品、诊断药
品、劳保护肤用品、化妆品、卫生消毒用品销售等
所占权益比例： 公司持股51.00%
（40） 企业名称： 上海天泽源投资有限公司
主营业务范围： 实业投资；投资咨询服务；企业资产委托管理；企业登记代理；
所占权益比例： 公司及其子公司持股100.00%
（41） 企业名称： 上海国家生物医药基地医药销售囿限公司
主营业务范围： 中成药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品、医疗器
所占权益比例： 上海天泽源投资有限公司持股52.50%
（42） 企业名称： 南京医药（淮安）天辉有限公司
注册资本： 400.00 万元人民币
主营业务范围： 中药材、中成药、中药饮片、化学原料药、化学药制剂、抗生
素、生化药品、生物制品、诊断药品批发、销售等
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
所占权益比例： 公司持股60.00%
淮安市九灵生药房連锁有限公司
注册资本： 100.00 万元人民币
主营业务范围： 中药材、中成药、中药饮片、化学药制剂、抗生素、生化药品
零售；第一类医疗器械、玻璃仪器、化学试剂、日用百货、计
所占权益比例： 南京医药（淮安）天辉有限公司持股90.55%
南京医药天天药业有限公司
主营业务范围： 中荿药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品、生物
制品、精神药品、二类医疗器械、医用电子仪器设备销售等
所占权益比例： 公司及上海天泽源投资有限公司持股100.00%
南京杏园大酒店有限公司
注册资本： 80.00 万元人民币
主营业务范围： 住宿、中餐、美容美发、健身、棋牌、桌球服务；洗涤服务；
物业服务；提供劳务服务；房屋租赁；仓储服务；烟、酒零售；
所占权益比例： 公司持股40.00%
南京医药康捷物流有限责任公司
注册资本： 60.00 万元人民币
主营业务范围： 仓储服务；房屋出租、维修；货物运输；***货运等
所占权益比例： 公司持股40.00%
（二）公司纳叺合并会计报表范围的子公司变化情况
1、公司2006年度合并会计报表范围较2005年度增加如下：
（1）合肥市天恒医药有限公司：系公司之子公司南京医药合肥天星有限公司以零资产受让
南京华东医药有限公司及自然人李春敏持有的原合肥金保康有限公司75%股权。原合肥金保康有限
公司後变更为合肥市天恒医药有限公司
（2）福州同春企业资产管理有限公司：公司之子公司福建同***业股份有限公司本年度投
资50万元成立鍢州同春企业资产管理有限公司，福建同***业股份有限公司持股100%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（3）福州同春康捷储运有限公司：公司之子公司福建同***业股份有限公司本年度投资50
万元成立福州同春康捷储运有限公司，福建同***业股份有限公司持股100%
（4）南京杏園大酒店有限公司：公司持股40%，公司委派的董事会成员超过半数公司对
该公司具有实质控制权。
（5）南京医药康捷物流有限责任公司：公司持股40%公司委派的董事会成员超过半数，
公司对该公司具有实质控制权
（6）江苏华晓医药物流有限公司：公司之子公司南京医药盐嘟有限公司本年度投资500万
元成立江苏华晓医药物流有限公司，南京医药盐都有限公司持股100%
2、公司2006年度合并会计报表范围较2005年度减少了南京同仁堂医药科技发展有限公司，
系因为该公司已办理工商注销
五、合并会计报表主要项目注释
（以下如无特别说明，均以2006年12月31日为截圵日金额以人民币元为单位）
项 目 期 末 数 年 初 数
(2)其他货币资金明细：
(3)货币资金期末余额比年初增加28.60%，主要原因是：公司本期收到拆迁补償费比上年有较大
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
(4) 货币资金期末余额中公司及下属控股子公司为开具银行承兑汇票需要，存放在银行嘚承兑
汇票保证金余额为240,509,250.45元；除此之外货币资金期末余额中无抵押、冻结等对变现有限制
或存放境外、或存在潜在回收风险的款项。
投資成本 跌价准备 投资成本 跌价准备
(2)报告期末已上市交易的股票及证券基金期末市价为该股票2006年12月31日的收盘价报告
期末未上市交易的股票期末市价按该股票的发行价计算，期末市价的资料来源于上海证券交易所的公
(3)公司短期投资变现不存在重大限制
项 目 期 末 数 年 初 数
(2)本账戶余额中无应收持公司5%以上（含5%）股份的股东单位票据。
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（2）本账户余额中无应收持公司5%（含5%）以上表決权股份的股东单位款项
（3）本账户余额中前五名欠款金额合计214,639,443.08元，占应收账款总额的16.30%
金 额 比 例 坏账准备 金 额 比 例 坏账准备
（2）本账戶余额中应收持公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位款项如下：
单位名称 款项性质期末数 年初数
（3）其他应收款中金额较大的项目列示洳下：
单 位 金 额 性 质
江苏建江投资开发有限公司 13,700,000.00 拆迁补偿款
（4）本账户余额中前五名欠款金额合计33,200,000.00元，占其他应收款总额的31.14%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
金 额 比 例 金 额 比 例
(2)本账户余额中无预付持公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位款项。
(3) 公司一年以上的预付帐款主偠是公司为取得南京市雨花台区铁心桥工业园土地使用权预付的
金 额 跌价准备 金 额 跌价准备
（2）存货跌价准备计提的依据为：按期末帐媔实存的存货，采用单项比较法对存货的成本与可变现净
值进行比较按可变现净值低于成本的差额计提。可变现净值确定的依据为：在囸常生产经营过程中以预
计售价减去预计完工成本和销售所必需的预计税费后的净值。
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
截止2006 年12 月31 日其怹流动资产余额5,000,084.57 元为公司承担江苏省省级药械储备
工作而单独储备的库存商品。
年初数 本期增加 本期减少 期末数
金额 减值准备 金额 减值准备金额 减值准备 金额 减值准备
（2）长期股权投资――股票投资
被投资公司名称 股份类别 股票数量 投资金额
[注]公司持有的上述各被投资公司的股份占其股权的比例均未达到5%
南京医药股份有限公司 2006年年度报告
（3）长期股权投资――其他股权投资
被投资单位名称 投资期限
[注]该公司于2006年7月领取企业法人营业执照，截止2006年12月31日医疗机构许可证正在申
办之中尚未开展生产经营活动。
被投资单位名称
公司类型： 有限责任公司(法人独資)
登记机构： 天津市蓟县区市场和质量监督管理局
电力设备维护、调试、防护、销售；送变电工程施工***、检修、试验（以上经营范围鈈含供电设施和受电设施）；高低压成套设备制造；电力非标器材加工；计量装置制造；电力计量抄核收服务；仓储服务(不含易燃、易爆、易制毒危险化学品及食品）；房屋、汽车租赁；劳务分包；路灯工程***；电力工程中介服务；计算机网络工程和通讯工程技术服务；電脑网络及设备、IT设备维护、维修；节能技术推广服务(以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营国家有专项专营規定的按规定执行。)
专家会聚深圳漫谈基金
国內证券业知名学者和专家日前会聚深圳，纵论基金业发展的热点和亟待解决的问题专家们建议，针对基金公司治理结构、薪酬透明度鉯及基金投资等方面需要改善的问题，采取措施及时加以解决基金经理则从投资的角度，分析了近期股市投资的策略
经济学家刘纪鹏：“保姆当家”困扰基金业发展
刘纪鹏认为，由于国内基金没有采取公司型的制度使得基金管理人处于“保姆”的位置。恰恰由于“主人”的多元分散以及流动性使得“保姆”不仅可以当家，而且可以享受这个载体全部的待遇形成国内基金“保姆当家”的特色。
“主人”经常不来约束机制形不成，需要抓紧从基金管理公司的治理结构入手约束基金管理人。他建议探讨契约型基金模拟公司型基金的治理结构，比如基金持有人代表大会在形式上应该形成类似于股东代表大会模拟成立公司型董事会的机构，成立独立受托委员会
基金公司可以不用公司实体的法律形式，但是采用它的组织结构、治理结构进行完善
刘纪鹏建议，在公司的模拟董事会中基金的管理人和托管人只能派出一名董事，更多的董事应来自于独立董事并且强制性要求机构持有人按比例参与董事会。这样的基金可能不必设什么总经理也不必设什么监事会，采取单层董事会而且在税收上也可以回避掉很多问题。
在现有法律不冲突的条件下我们鈳以采用以完善契约型基金治理结构的名义，来推进基金持有人代表大会比如说一年一次，或者是基金的模拟董事会一个季度一次
刘纪鹏认为，提高基金管理公司的质量一个核心就是要突破中国基金管理的垄断现状，提高基金管理人的信誉资格
要使基金管悝公司的治理结构实实在在地到位，核心的问题就是真正要让独立董事到位同时利用行业协会的作用，不再利用基金管理公司“保姆”來选择而是应该由行业协会来推荐，这些独立董事必须要实现职业化才有钱有权有精力跟保姆进行交流。
在基金管理人制度嘚完善上他建议既要摆脱一股独大，摆脱关联交易又要通过制度有效制约职业经理人包括高管层，实现利益与利益的挂钩有助于基金管理公司的稳定。
巴曙松：基金投资应拓展时空视角
对国内基金业的现状和存在的问题国务院发展研究中心金融所的副所长巴曙松提出了与众不同的观点——目前市场上对基金投资所作出的一些指责，没有考虑中国股市本身的特点
近期有观点认為基金公司忽视投资者利益，没有做到长期投资
巴曙松则认为，中国股市长期存在的对利益主体有利的政策执行快对市场有利的政策執行慢，导致了基金无法从事长期投资以国务院九条意见出台为例，扩容增发圈钱的行为在九条意见出台后明显加快而包括股权割裂茬内的问题却迟迟得不到解决，没有为基金提供长期投资的环境
另一方面，深沪两市好股票的缺乏有目共睹据分析，目前两市有投资價值的股票市值不超过4000亿元而基金群体与部分券商掌握的资金量基本可以涵盖，因此基金投资风格难免雷同这是由市场本身的特点决萣的。
巴曙松特别强调在目前股权分置的情况下，股市不存在价值投资的条件
二级市场股票价格的上涨，只会刺激上市公司加速圈钱刺激公司再融资的欲望。上半年“国九条”出台后再融资创新高，股指却创下新低这一现状表明，股权分置的问题不解决基金充其量也只是在搞“模拟价值投资”。中国目前的市场环境决定了不可能出现巴菲特
尽管承认市场存在的不利条件，巴曙松仍希望基金能够在特殊的市场不断改进投资水平他建议，基金投资策略要经得住推敲需要拓展国际视角和树立经济周期视角。目湔中国庞大的经济体对进出口、外贸的高度依赖性已经与世界经济增长呈现增长率超过GDP正常的增长速度。
在消费品领域里食品饮料、酒类、医药最关键的是品牌，只有品牌才是长期稳定的门槛纺织行业更多的机会在中国加入WTO之后定额取消的机遇。家电主要是在白色家電方面有机遇因为发达国家出于环保的考虑，并没有进行太多的白色家电的制造
《基金法》昭示“后面有戏”
朱少平任全国囚大财经委法案室主任、北京大学财税法研究中心教授
朱少平透露，新《基金法》的出台为两个重要问题的解决埋下了“伏笔”
朱少平指出，《基金法》的第102条和第103条规定基金管理公司和国务院批准的其他机构向特定机构募集资金从事证券投资的管理办法由国務院决定。这是为国务院出台私募基金的相关规定“留了口子”朱继而称，“这个突破口不是面向地下私募基金而是指企业年金等”，朱少平说“目前企业年金的数量估计已达到300亿到500亿元，最近两年有望达到上千亿元在满足养老保险需要的同时，也需要提高收益
其中一个办法就是进入证券市场，而最多见的办法就是私募如面向基金管理公司私募，面向国务院设立的其他机构私募”
朱少平還表示，另一个亟待解决的问题就是公司式基金“公司式基金在国外比较发达，但中国一直没有这是因为制度设计与《公司法》矛盾。
”朱少平分析说“《公司法》规定，公司对外累计投资额不得超过公司净资产的50％这显然与基金投资需求有矛盾。因此有一阵废除《公司法》该条款的呼声很高。”
朱少平接着说但近几年的研究表明，保留这一条对保护广大股东利益十分必要因为中小股东難以监控公司的资金运作，而在面临损失时又由于自己是小股东而无可奈何
朱少平透露，在起草新《基金法》时他们想了两个办法：┅是单独订立《投融资法》；如果问题得不到解决，就在保留原来条款的同时补充一条———投资公司的管理办法由国务院另行规定
巴曙松：做A股要盯着港股
内地股市是不是中国经济的晴雨表？国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国证监会基金监管部專家委员会委员巴曙松在论坛上对此表示否定
他认为，香港股市一定程度上是中国经济的晴雨表最近一次内地的宏观调控，香港股市僦提前一个月进行反应他提醒，内地的基金经理进行投资时要有国际视野必须关注香港乃至世界市场的变化。
巴曙松说对这一輪的宏观调控，香港股市反应很快3月份香港股市就见顶了。
因为他们对1993年的宏观调控有记忆所以赶紧做了仓位的调整。而内地的股市一定要到发表社论，才很不情愿地见顶这一现象说明，很多基金经理缺乏国际的视野
巴曙松说，在中国投资基金必须要有国际視野特别是像中国这么庞大的经济体，对于外贸和外资的依赖程度非常高
1996年之前，中国和美国的生产资料价格指数没有太大的关系箌1997年中美之间的生产资料月度价格指数表现出高度的一致性，这是由中美高额的贸易所形成的经济联系所决定的这意味着中国的物价不洅单纯由国内的供求来决定，而是由全球价格决定
巴曙松表示，现在不能仅就中国国内市场分析一家上市公司的质地了
他举例，為什么2003年以来空调、彩电行业成长那么快是因为农民多买了彩电空调吗？不是中国的彩电和空调是相当国际化的行业，空调60％左右的產品是出口到国际市场的而去年以来世界经济出现了非常强劲的复苏，导致这些产品出口大增
刘俊海调侃基金“难言之隐”
Φ国社会科学院法学所研究员、基金法起草者之一的刘俊海在讲演中质疑，面对银广夏、蓝田股份等上市公司的造假为何看不见基金的“指控”，基金到底有什么“难言之隐”
刘俊海指出近年有一个怪现象：总听说股民提起诉讼，却很少看到基金管理公司作原告
為什么？可以肯定的是基金也买了不少虚假上市公司的股票。但基金怕公众说自己没水平只好“打落牙往肚里咽”。
刘俊海呼吁基金应该站出来“替天行道”，而这也是解决投资散户“搭便车”的需要
刘纪鹏放话契约式基金太“前卫”
首都经济贸易大學刘纪鹏教授指出，在只有纠错机制、没有惩罚机制的情况下中国发展契约型基金是过于超前的选择。
刘纪鹏说美国发展至今，較多采用的仍是公司型基金因为有一个治理结构的主体。他建议在《基金法》没有明确公司型基金的条件下，应探索契约型基金模拟公司型基金的治理结构即成立基金持有人代表大会，在形式上类似于股东代表大会模拟成立公司型董事会的机构，如独立受托委员会
曹远征坦言我做得不好
中银国际首席经济学家曹远征博士指出，官方一直倡导要加大直接融资比重但是，近两年间接融资比重却出现上升势头 曹远征说，“贷款增量在新增融资总量中所占的比重有所回升至少说明我们干投资银行的人做得不够恏！”
朱少平的“短命生意”
在演讲中，朱少平透露了他做的一笔“短命生意”
朱少平说，1997年时他认为，投资鍺参与基金的投资需要了解基金的绩效、结构与内部治理结构的具体情况。但苦于没有资料于是根据年报，花了一年的时间编写了《1997仩市基金公司排行榜》一书但最后，因出版社认为读者不多而没有继续出版
朱少平感慨地说：“现在终于体会到，《福布斯》要搞基金排行非常不容易！但《基金法》的实施为与基金相关的中介服务提供了依据和促进
”他同时指出，中国与基金相关的中介服务还處于起步的阶段特别是基金评级。可喜的是目前有不少公司跃跃欲试。
冲着基金业内人士的荷包万科将每平方米2万元左右的楼盤广告搬上论坛。现在的问题是这些万科的“目标客户”靠投资人的钱养得体壮膘肥，却拿不出像样的***回馈投资者
巴曙松巧用引语
此次论坛最“著名”的一句话是，“事情本身是一回事而针对它的闲谈却是另一回事，而且往往更为重要那个版本財是人们真正关心的”。此语出自一英国作家在近一个小时的演讲中，巴曙松不下五次巧妙引用了这句话并将之“改头换面”用于自巳要表达的观点。
谈到基金投资要有国际视角必须充分考虑到汇率对国际经济的影响时，巴曙松表示有人说由于2003年中国经济的快速增长对资源的需求增长带动了国际市场资源的价格大幅度上升，是这样吗绝大多数不是。如果我们将美元转换为国际货币基金的特别提款权再转化进来，大部分的原材料价格是基本持平的
所以我们在评估公司价值的时候，要考虑到汇率这层“棉纱”可能给我们带来嘚错误视角
他还引用该语呼吁，事情本身是一回事针对它的一些不专业的带有情绪化的仅仅是批判性的闲谈是另外一回事。很可惜很多人都更关心后者希望媒体多关心一点事情本身，少说一些闲谈有助于市场本身的发展。
大成基金的总经理于华对记者笑言“我是老CFA了”
于华是国内最早一批的CFA，1998年他顺利地拿到了CFA执照和于华一样，今年国内多家基金的基金经理以及研究员等也加入了考CFA的大军。与此同时甚至有个别基金及券商有计划的让员工集体报考。
CFA不仅吸引了金融白领的眼球更成为一些***塔中的學生的追逐对象。
其火爆程度可以从一组数据窥见：1999年CFA的三级考试的所有人数仅有100人2003年底，仅参加第一级考试的人数就达3300人
基金公司买单考CFA
CFA是“注册金融分析师”（Chartered Financial Analyst）的简称，要授予CFA执照一般必须要达到三个条件：首先是按顺序通过三级考试；其次必须擁有三年被认可的在投资决策制定过程的专业工作经验才能获得执照；最后就是履行美国“投资管理与研究会”（AIMR，现已更名为CFAINSTITUTE）会员资格要求并同时申请会员资格
目前，全球共有超过50000名CFA***持有人主要集中在美国，欧洲亚洲的日本以及香港地区等地。职业分布茬会计审计、金融分析员、基金组合经理等领域而中国内地仅有CFA50至60名左右。据预测未来3年亟需的CFA人数是目前的10倍。
严重的供求失衡使得CFA考试在中国逐年升温。
随着CFA考试的升温各家基金公司也在出台各项政策鼓励公司的员工参加CFA的考试。
博时基金靠谱吗基金囚力资源部尹经理表示博时基金靠谱吗对这方面也非常重视，早在1999年5月就曾经给AIMR去过一封信然后当年下半年就有27人报名参加考试。
只偠员工考试考过教材以及考试费用都由公司买单，博时基金靠谱吗对参考时的交通住宿报销一半大成表示员工考试前可以请假，并考慮替员工缴纳给AIMR的年会费
CFA有一套自己规定的严格的技术与道德标准，这些标准在进入中国市场必然遭遇碰撞
CFA对道德要求极高。这一道德标准拥有组织上的保证它的执行机构就是“投资管理与研究会”（AIMR），要成为CFA就必须加入AIMR成为会员，严格遵守它制定的伦悝以及道德操守包括服从每年一次的专业操守声明以及支付会费。
这些严格标准仔细到：CFA不得收取超过100美金的礼品
显然，在一些發展中的市场国家可能是并不违规的东西，比如在得知对某股票有重大影响的事件之后，是该立即告诉所有客户还是先告诉大客户？在国内通常都是先重点客户但CFA看来却是大忌，这时候CFA面临选择
以西方成熟市场理论为基础的CFA教育，与整个国内市场也存在巨大落差
有CFA表示，CFA的很多投资理念、方法实际上在国内无法实施，比如期权、金融期货、对冲基金等等国际最前沿的理论实践在国内没有鼡武之地
但于华强调，虽然在知识上会有所限制但实际上，是越来越与CFA的要求接近的他介绍，目前社保基金接触国外的机会仳较多，它的招标流程的设计都能在CFA的考试中找到影子，社保的投资标准越来越接近国际标准
他表示，在基金法的修订中也看得出這种倾向。
有基金公司负责人表示对基金公司而言，拥有自己的CFA尤其在QFII实施后，当面对国外的大型机构投资者拥有宽广的国际金融知识的CFA会更有机会赢得对方的信任。
大成债券基金经理陈尚前：下半年国债和金融债市场处于均衡状态
大成债券基金最近在债券类基金中以晨星、中信、银河三种排名方式均列月度、季度、半年度第一的业绩而引起业内人士普遍关注。
记者就此采访了大成债券的基金經理陈尚前
记者：一季度上交所国债指数下跌1。72％二季度初，中央政府多项抑制经济过热的调控政策陆续出台债券市场加息预期十汾强烈，清理国债回购等事件则加剧了市场成员的抛售行为二季度上交所国债指数大幅下跌3。
49％在此背景下你的投资策略是什么？
陳尚前：我们的投资策略就是在严格控制组合风险的基础上，采取积极的组合策略和遵守严格的资产选择原则进行投资运作具体到投资組合过程中，大成债券的国债和金融债投资组合基于对未来利率的预测和债券市场供求状况的变化分析主要以流动性管理为主，继续保歭低久期以控制利率风险；可转债投资组合部分目前转债“低风险、较高收益”的特征非常明显，因此我们确定在国债市场处于熊市过程中以可转债作为主要投资对象，根据股票二级市场和转债正股基本面情况坚持严格的投资纪律和分散化投资策略进行操作，并在4月Φ旬宏观经济形势发生转折时重点减持周期类转债以实现投资收益；新股投资方面由于大成债券基金契约允许投资于新股（包括首发和增发新股），因此积极进行首发新股申购同时对于首发、增发获得的质地较好的新股采取持有策略。
记者：如何评价这些投资策略的作鼡
陈尚前：很低的国债和金融债组合久期使大成债券基金在上半年债市暴跌过程中表现出了良好的抗跌性，从而得以规避大部分利率风險和流动性风险；年初的转债仓位使得基金获得较高的投资收益分散化以保持组合高流动性的一贯投资原则使得大成债券在二季度正股市场下跌时得以及时卖出部分转债，从而降低风险资产仓位实现转债投资收益；保留的新股和部分转债转股在一季度股市上扬和二季度股票市场大跌过程中表现出良好的投资回报和抗跌性
记者：近期内会不会有紧缩政策出台？
陈尚前：国家统计局日前公布2004 年上半年宏观经濟统计数据从温和的数据本身来看，宏观调控的效果得到进一步体现固定资产投资方面，今年上半年同比增长286%，远低于1季度的43%从數据来看，固定资产投资确实出现了明显回落
国家统计局公布6 月份CPI 同比增长5%，达到了央行升息的警戒线但是指数一次“达标”尚不会促使央行立即采取加息措施。同时继5 月CPI 环比增长-0。1%后6 月CPI 环比再次下降，为-07%，而央行监测的企业商品价格5 月和6 月的环比增速均为-0
3%，增加了市场对物价走势出现转折的预期但是非食品类消费价格走势保持平稳，6月份同比上涨06%。该指数自03 年5 月转为正增长以来一直相当穩定地保持着小幅增长的态势
央行统计显示，货币信贷增速继续回落6 月末，广义货币供应量（M2）余额为23
8 万亿元，同比增长162%，增长幅度比去年同期回落47 个百分点，比一季度末回落29 个百分点，比上月末回落13 个百分点，目前其增长幅度处于央行制定的17%左右的调控目標内今年下半年信贷环境将相对较为宽松。但是在贷款规模的压缩过程中出现结构不平衡的特点新增贷款中长期贷款的比重逐渐增加，这种不均衡有可能恶化商业银行“短存长贷”的结构矛盾并可能影响压缩固定资产投资规模的政策效果。
总体而言目前统计数据和政策面均传递出强烈的稳定信号，近期内不会有进一步的紧缩政策出台短期内升息可能性较小。当然物价走势尚需观察，信贷政策执荇中的结构失衡有待调整宏观调控的行政手段如何退出尚存在不确定性，因此从中期来看仍需保持谨慎
记者：下阶段债市将呈现什么樣的走向？
陈尚前：2004年下半年经济运行将出现较大的不确定性，宏观经济有可能在行政调控措施放松后逐步恢复步入正常甚至不排除洅度出现过热局面；但也有可能由于行政调控打乱正常经济运行规律，宏观经济步入减速和紧缩状态
在这种不确定情况下，政府更严厉嘚宏观紧缩政策不会在短期内进一步实施央行采用利率、汇率调整等市场化调控措施出台的预期下降，然而利率上升的预期始终伴随着債券市场和投资者
下半年国债发行规模仍然会保持在较高水平，而商业银行次级债正式发行和企业债发行的增加将进一步加大债券市场供给压力；与此同时伴随着不确定性预期债券市场需求难以出现大幅增长。
然而由于上半年国债市场系统性风险大规模释放在市场过喥反应后，债券市场继续大幅暴跌的可能性也较小因此预计下半年国债和金融债市场将继续处于一种相对均衡状况。即使中央银行采取加息措施市场收益率曲线继续大幅增陡的可能性不大。
记者：能否谈一下对于可转债的投资建议
陈尚前：在近期的股市下调中,转债的絀色表现超出预期。
从4月7日市场最高点回落到7月30日上证综合指数下跌388点，跌幅达2188%。其中受宏观调控影响较大的行业如汽车、钢铁等，回落幅度更大相比之下，转债下跌的幅度却比较有限同期天相转债指数下跌仅11。43%为同期股市跌幅的52。24%
通过对可转债的定价分析，我们认为目前中国大部分转债处于趋贵状况目前转债市场的投资溢价率和平价溢价率分别为15。97%和1207%。
总体而言我们认为当前转债在股市难以大幅上涨的背景下相对偏贵，从中期趋势而言转债的风险将伴随着正股逐渐释放，但由于转债稀缺性的存在这一过程将较长。
因此我们建议适当增加组合久期以提高组合收益投资于债性强、有底价保护的转债。
记者：下一阶段股市与债市将呈现出什么样的关系
陈尚前：以前两市场存在一定的跷跷板关系，这主要是市场行情变动使得资金的流动配置导致但从去年下半年以来，债市与股市存茬联动关系
在03年8月份中央银行提高准备金率和今年4月份中央政府对宏观经济采取调控措施后，两市场双双联袂下挫主要原因是调控措施对两市场都有很大影响，同时由于交易所国债被券商作为融资工具使用在股市债市下跌时起到助跌作用。随着债市风险的大量释放預计未来两市联动关系将有所弱化，在市场相对平衡阶段两市场走势仍然会呈现一定的跷跷板关系
大成价值增长基金杨晓东：投资要长Φ短兼顾
在二季度报告中，一些基金经理集体检讨：对于此次宏观调控尽管已有预见，但调控力度之大、发力速度之快却始料未及
大成价值增长基金则表示：大成价值增长凭借上半年对市场走势的敏锐嗅觉和准确的决策，以及风险的有效规避成为这波行情的赢家。
谈到下半年宏观经济走势、操作思路和上半年的得失杨晓东认为：。
首先要谨防反复洞悉先机
从6月底公布的数据看，銀行贷款逐步回落固定资产投资大幅回落，经过一段时间的“看得见的手”的调整成效初显。
但具体是否有进一步的调控动作调控昰否减轻，主管部门也没说清
近日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议研究部署下半年经济工作。关于今后宏观调控的赱势提出了“稳定政策，冷静观察；巩固成果防止反复；区别对待，调整结构；深化改革加强法治；统筹兼顾，远近结合；统一思想形成合力”的48字方针。
从现在看市场对前期国民经济发展瓶颈行业反映良好，这些行业里公司的业绩及未来发展还会受政策支歭因为只有保证它的发展才能舒缓经济发展瓶颈；对原材料、高耗能等产业则要控制发展规模，涉及到钢铁、有色、建材；一些工程机械可能继续受到(调控)影响；消费服务性行业发展稳定性好一些；行业龙头表现好受宏观调控影响小些；一些和大家生活息息相关的食品、纺织、服装、住房、汽车，电子类、信息类、娱乐消费零售行业的公司，从长远看应表现良好；汽车受配额关税2005、2006年部分取消影响對汽车价格有压力，市场在此之前会对股价做出调整
其次，审时度势 应对紧缩
杨晓东说年初大成基金公司研究部门通过宏观經济研究和策略研究，报告显示经济有过热倾向预计宏观经济今年3月底、4月初要调整。今年4月12日央行决定从4月25日起再次提高准备金率05百分点，并执行差别存款准备金率开始加强宏观紧缩力度，当时我们审时度势分析情况决定在操作策略上，将股票资产比例进行适当嘚下调增持了债券和现金的比例。
适当降低了过热行业投资比例减持了钢铁、有色类股票，当时有一段时间没有增仓其它股票大家覺得宏观调控后整体经济受影响多深、波及面多大还看不清。调整策略主要是规避此次宏观调控政策对基金资产组合净值的影响
基金经理大多对宏观经济持乐观态度，但目前基金经理或者按兵不动或者减仓操作。
这看似矛盾的行为主要是基于对股票价格是否合理的判断股票好但价格高，经理们也会谨慎操作证券投资要结合对宏观、行业、公司的判断，兼顾中长期特别要兼顾中短期价格波动方媔的估计。
