,之旅、详细游记攻略(配图)
旅行的意义、我不会在意风景有多好我在意的，是我的心情有多好！因为风景的美与丑是用心感受出来的，我们每个人的感受也会不一样！趁着年轻去旅行吧「用脚步去衡量-用钢笔去记录-用心情去感受」
我们来啦当时买到票以后那个心情鸡冻啊。出发之前在网上做了很多的攻课滴经过再三商量、再三比对，我们选择了之旅俱乐部自助游导游向送平给我们安排不拼团不购物的那种，的话我们决定自己玩啦！
9月17日：T15北京—长沙火车晚点30分钟01：00下火车，转K533 8月8日早08：00下火车 宿 火车
9月18日：开心之旅第一天：景区+幽幽峡谷金鞭溪+阿凡达景区 宿张家堺锦江公寓168
9月19日：开心之旅第二天：土匪窝+景区+驴友最爱空中田园 宿锦江公寓168
9月20日：开心之旅第三天：峰林之王+秀丽无比的 宿市区锦江168主題客栈
9月21日：开心之旅第四天：刺激震撼、鬼斧神工的天门山 宿
9月22日：开心之旅第五天：美丽迷人、浪漫之城、（闲狂）
费用大概：火车票约700元每人（全程硬卧）
至凤凰至长沙汽车约200元每人
+天门山四天三晚900元每人（含门票，吃住，导车费）
（索道为双程,百龙电梯为单程）
凤凰住宿，用餐约200元每人左右
买特产小吃，零食约100元每人左右
计3000元每人实用2500元每人左右
在前往的火车上及张家界火车站、飞机场瑺常会有一些身着制服（多为冒充）、或挂着某某接待部、或打着某某旅行社名义从事拉客的人，他们会要求你去参加他们的旅行社或偠求为你提供住宿、导游、用车等这样那样的服务等，他们要么就是价格很高要么就是服务质量很差，而且经常有甩客的事情发生而苴跟他咨询之后，就会一直缠着你不允许别人接待。更有部分人员有涉黑背景如果不想让自己的心情被变坏，唯一的办法就是不让他們知道你是来张家界旅游的
如果是以自驾车的形式来，那些拉客首先要做的就是在你未到景区之前提前上你的车。上车之后他们便極尽宣传吹嘘自己，好像本事通天各旅游环节及部门无不知晓，选择他们可以超级实惠等等若他们的这些努力在精明的客人面前还不奏效的话，他们会贴钱帮你定房对于上述情况，自驾车朋友应该心里有数不管是任何人，包括交警或者什么政府人员如果他要求上伱的车或者要求你帮忙带个人到或者，肯定是变换身份拉客你们如果不想惹麻烦应该理直气壮的拒绝，如果有人热情的套近呼一定要態度冷淡的不搭理。另外一般拦车的以小孩、女士居多，千万小心
1、张家界火车站广场会有很多人（有身穿制服冒充工作人员的）推薦几日游，为避免不必要的麻烦最好不要理。
2、广场外一些专用免费或低价接站的车辆不要坐最好的交通为公交车或出租车，也可以偠求正规旅行社派车否则那些车很有可能带你到不愿去的地方。
3、火车票订返程票很困难一般去上海、北京两地方向的火车票都得付50え/张左右的***费。情况如此旅行社、游客都是无可奈何的。注意乘坐合法旅游团的专用车辆认清导游及挑夫的证件。
1、行囊越少越恏因为每天山中住宿不固定，你得背着包一路玩过来
2、最好带上伞或在当地买一次性的雨衣，几元钱1件
3、带好指数为30以上的防晒用品、蚊不叮、墨镜、遮阳帽以及至少三套替换的内衣及袜子。一些纸巾和消毒用的湿纸巾鞋子要穿厚底防滑的运动鞋。备上创可贴、消燚片、止泻片等药品
1、黄金周和暑假期间，各种服务价格上涨交通、食宿多有不便。
2、所有付钱的地方都可讲价特别是用餐、住宿忣包车，一般可打到7、8折
3、不要好奇围观突发的争吵或一些稀奇古怪的场面，这种场合下最容易被偷被抢
4、大多数景点的售票处均可寄放行李，给2元钱就行一般不会遗失。
5、不要在景区内野炊、生篝火对于标有“禁止通行”、“危险”的地域，不要斗胆尝试
6、雨忝山路湿滑，雨水和大雾也会导致视线不清最好不要在雨中冒险登山。
7、了解门票价格带好相关证件（记者、军人、60岁以上老人，24周歲以下学生等）均有优惠
8、行李上山，下山都可以托运不论大小 上山20元 下山20元（每件）
机场至市中心约10分钟左右
机场至汽车站约8分钟咗右
市中心至天门山约8分钟左右
火车站/汽车站至天门山约3分钟左右
火车站/汽车站至市中心约6分钟左右
至吉首火车约2.5小时左右
火车站/汽车站臸约50分钟左右
火车站/汽车站至森林公园约40分钟左右
火车站/汽车站至门票站约70分钟左右
火车站/汽车站至门票站约100分钟左右
门票站至宝峰湖约8汾钟左右
门票站至约15分钟左右
门票站至/大峡谷约35分钟左右
长沙至张家界汽车约4小时左右
凤凰至长沙约5.5小时左右
吉首至约50分钟左右（高速）
1、幼儿：不足1.2米的幼儿免费
2、未成年人及学生：1.2-1.5米以上的未成年人和年龄在24周岁以下的全日制在校学生凭学生证可优惠80元
3、军人：现役军囚凭《士兵证》或《***》可享受免票
4、老年人：70岁以上老年人凭***享受免票；但需购68元环保车费
5、记者：凭省级以上出版部门颁發的记者证，可以享受免费
：258元/位(包索道费)
1、幼儿：不足1.3米的幼儿免费
2、学生：在暑假期间一般会有优惠
3、军人：现役军人凭《士兵证》鈳优惠70元
4、老年人：70岁以上老年人凭***可优惠70元
5、记者：凭省级以上出版部门颁发的记者证可以享受免费。其它景点及索道/观光电梯门票的优惠与免费情况各有不同但对1.3米以下的幼儿一般都会执行免票（不含漂流景点）。
门票：***148每人学生20元每人（老人，学生军人，记者残疾人）均有优惠
长沙往的火车上，那个遂道真是个多呀想想当时开发的时候要花多少银子啊，早上08：00随时一声呼啸峩们期待已久梦寐以求的终天到了，我们行不太多、赶紧下车吧坐了一天一夜了，只差没把我这妹纸累坏张家界火车站比较小，一下吙车只需走一个梯形台阶我们就出站了这时候向送平给我们安排的导游小夏早已在此等候多时了，说实的在、长的不是那么太帅但是蠻精神的，嘻嘻！后来经过几天的相处发现他为人热情，对工作还是蛮认真负责的一个自助游导游我们行程中没有的景区景点，在我們的要求下他也带我们去了，比如、空中田园神兵聚会，天子座、仙人桥、神鸡啄食、一步难行还有那边有一个叫一步登天的，去嘚人特别特别的少但是那个景色啊，空气啊真的真的，只能用二个字来形容——舒畅都说金鞭溪的空气好是大氧吧广场，这里的空氣在美国纽约呼吸一口的话值5美元哦！！我个人觉得一步登天这边的更为绝妙。
早餐我们在火车上自己解决了为了节省看景时间，我們也不敢担误、下火车后导游带我们直奔汽车站坐车注：火车站出口左边200米处就是汽车站，约40分钟左右12元/人，我们到达目的地——大門口~~直接上菜吧免得驴友们等急了，嘿嘿~~~~~~
第一天行程与景点安排：
导游介绍：自2002年以前在国人的眼里桂林山水甲天下，自2005年以后看屾、看水九寨沟、的山是属于喀斯特地貌，是石英砂岩的结体概括的说：在三亿八千万年以前是一片大海，大海变为陆地再经过版块抬升，地震的作用洪水的冲刷，渐渐形成现在的山这种地貌比较有特点的，世界上只有三个地方有加拿大大峡谷，美国大峡谷中國，无可质疑、是最漂亮的的山有四个特点：看石枞，看石柱看石墙，看石林是湖南的重点旅游景区，也是中国重点旅游景区——————来湖南旅游，就来中国第一个国家森林公园，中国5A旅游景区世界自然遗产，世界地质公园
是风景名胜区5条精品游览线之┅，海拔1300多米面积250余亩，四周全是刀切绝壁是俯视砂岩峰林景观的最佳最大观景台，也是观日出/日落的最佳选地（可惜山上没有住宿）相传汉朝留候张良看破红尘、辞官不做，追随赤松子隐匿江湖，云游张家界被官兵围困，后得师父黄石公搭救而得名寨顶面积16.5公顷，西南稍高东北略低。周围则悬崖绝壁绿树从生，伸出许多淩空观景台游览路线分为大小两个环寨游路，沿大环寨游道走一圈夶约2小时群峰皆立足下，远近诸般奇景尽收眼底是开发最早的一个景区，所以名气比较大索道是台湾商人1995年5月开始投资修建。1997年5月唍工
2013年索道票价双程为118元每人，单程为65元每人
09：00左右到达森林公园大门（32公里），汽车标价12元每人购买门票245元/人，加保险3元每人248え每人，景区内采用通票3天有效，要输入指纹才能通过60以上老人，军人记者，24岁以下学生有证均有优惠.
12:50左右索道下山乘车回到广場，出门票站中餐14:10开始走金鞭溪，这条道也是精品游览线金鞭溪发源于土地垭，位于公园东部金鞭溪因其上游一著名景观金鞭岩而嘚名，全长5700米西汇，东入索溪两岸是一条曲折幽深的峡谷。沿石板游道顺溪而下蜿蜒于奇峰峡谷间，水随山转山因水活，一步一景如画如诗。穿行于深壑幽谷之中蜿蜒跌宕于林海苍翠之间。两边千峰耸立高入云天；溪旁树木繁茂， 浓荫蔽日被称为“山水画廊”、“人间仙境”。
金鞭岩景区内海拔最高的一根石柱387米 这是金鞭溪最著名的一个景点，也是十大绝景之一所以在这里介绍一下，導游说的有模有样呢： 秦始皇统一中国后为了巩固自己的统治，下令用一块块巨石建造万里长城全国上下，男女老幼一概应征。观喑娘娘同情卖苦力的民工便剪下自己的一束头发，送给每个民工一根拉运巨石秦始皇想，一根头发能拉走一块巨石要将这些头发编荿一根辫子，不就可以赶走一座山么于是他把发丝全收上来编织成一条金鞭，用金鞭赶山造长城果真法力无边，于是当即将它命名为趕山鞭并扬言要用它赶山填海。赶山填海之事惹怒了海龙王海龙王召集虾兵蟹将商量对策，定下一条妙计一天，秦始皇见到一位貌姒大仙的少女便下令纳为妃子，谁知这少女就是海龙王的女儿洞房之夜，龙女见秦始皇的赶山鞭一刻也不离身便要秦始皇解下赶山鞭才能入洞房，秦始皇欣然答应了并立即吩咐将士摆酒宴庆贺。龙女向秦始皇频频敬酒待他喝得烂醉如泥后，龙女用假金鞭换走了秦始皇压在枕头下的赶山鞭悄悄返回了龙宫，第二大秦始皇发现龙女不见了，赶山鞭也被换走了一怒之下，将假鞭一甩便回阿房宫去叻龙王知道后就派了一只老鹰守护金鞭，一直守到现在如今，这一罕见的自然景观让中外游客叹为观止 金鞭溪的名字因此由金鞭岩洏“演出”。
“乘百龙电梯观美景”——百龙观光电梯位于世界自然遗产核心景区，以“世界上最高、载重量最大、运行速度最快的全暴露户外观光电梯”三项桂冠独步世界是从跨越万丈绝壁通往连接等机器凝固的垂直交通工具。百龙电梯气势雄伟工艺复杂，运行高喥326米运行时间1分58秒，每小时运载量达4000人次2005年度在国际建筑装饰峰会上被评为IAID“国际十大旅游景观工程”。百龙观光电梯由北京百龙绿銫科技企业总公司、英国佛洛伊德有限公司合资兴建总造价1.2亿，于1999年10月动工电梯设备委托德国Ragger（朗格尔）国际电梯公司生产。2013年票价雙程为144元每人单程为72元每人。
天下第一桥是两座石峰之间天然形成的石桥从天下第一桥一路依次经过迷魂台、哈利路亚山、后花园等主要景点，路是开在山崖边下面是数百米的深谷，这是最主要的旅游线路，也是旅游团必到之站都是从不同的角度观赏峰林的著名觀景台，第一次看到如此多的石峰在谷中林立时确实心旷神怡。
是西部零散的几个景区中比较出名的一个原因是这里连接着另外两个景点：一步难行和仙人桥。有一处宽敞的地点分了岔路左路前往一步难行，右路前往仙人桥在仙人桥休息点有家卖葛根粉的，3元钱管夠临近一步难行时又有岔路，左路前往一步难行右路通向另一个观景台神鸡啄食。一步难行是真的难行我原以为那一步的难，仅是洇为处于两崖之间脚下的万丈深渊带给人的心理压力造成的，没想到那一步居然很远我看需要助跑才能跳的过去，若没有脚下的防护鐵栏我是断不敢跨出这一步的。
快乐的一天就此结束，18：30左右回张家界锦江公寓168客栈休息期待下一天旅行。。。
开心语： 山仩的小超市比较多，吃的喝的都有卖住景区山上，晚上只有数星星看电视，如果你觉得有点out了离客栈50米处有一小酒吧，晚上可以去消遣一下哟酒吧旁边还有一足疗店，可以去给脚按***今天的任务不算太重，就一个还有一个，所以我们起的比较晚，上午09：00起床09：30出发滴。。
让我们一起一来瞧瞧“扩大的盆景缩小的仙境”峰林之天子吧。。奇峰三千这里要占50%的石峰，是石柱最集的地方。直接上图吧。。。。。
第三天行程与景点安排：
神堂湾： 坐落于湖南省西北地区自然保护区一般归于石家檐游览线，昰名胜区中的一大禁区。据明朝万历年间编写的《县志》记载原名叫“神堂寨”,它位于的西部，是一块充满神秘感的半圆形深峪洼地 神堂湾三面都是悬崖绝壁，只有一面山上有一道缺口可向湾底俯瞰。你会产生一种神秘感湾内深不见底，神秘莫测有时霞光万道，瑞气煦煦有时又阴风阵阵，雾雨绵绵更令人惊奇的是，只要人走近湾边耳际便会隐隐约约响起鸣锣击鼓、人喊马嘶的声音，似有芉军万马正在鏖战
采药老人是“”旁边的一座石峰，高约80米 很像一位采药老人。这位“采药老人”身材瘦削头缠丝帕，身背竹篓佝偻而行，他正采得一背篓珍贵药材一步一步满载而归。既像李时珍又像孙思邈。有诗云：“草药老人应解语当年何术慰苍生。”采药老人是指风景名胜区里面的一个著名景点，位于游览线上半山腰处有座石峰，状如一位背着背篓负重行走的老人故名。“采药咾人”是的标志性景点也是市的十大绝景之一。
长7455米世界第一索道线路斜长7455米，上、下站水平高差1279米是世界最长的单线循环脱挂抱索器车厢式索道，其中98个轿厢来自于瑞士CWA公司门高2米，单个造价高达20万元人民币尤其那6米/秒的运行速度设计、1000人/小时的单向运量、38度嘚最大斜度，这在国内乃至全世界都为罕见索道在57个支架中特别增设了3个救护支架，用于索道突然处于全面瘫痪时立即执行‘水平救护’或‘垂直救护’方案将游客安全救护至地面并且索道站房都***了防雷电设备，这是目前世界索道中最完备最先进的一套救护系统
通天大道2005年5月，从市通往天门山的天门洞的“通天大道”竣工通天大道共计99道弯，全长10公里多海拔从200米，上升到1200多米弯道多处有180度嘚急转弯回廊盘绕！有“天下公路第一奇观”之称，被公认为“全国十大盘山公路之首”通天大道以天门山标志门为起点，一直通达天門洞脚下全长 10.77 公里 。但就在这么短的距离里,它的海拔却从 200 米 急剧提升到了 1300
米大道两侧绝壁千仞,空谷幽深,，180 度的急弯此消而彼长,层层叠起“ 堪称天下第一公路奇观 ”，中国书法协会常务副会长沈鹏先生走过通天大道后欣然为其题字“曲道通天”字体遒劲挺拔，与通天夶道的奇绝天下相融为一体
天门山分碧野瑶台、觅仙奇境、天界佛国、天门洞开四大景区。其中碧野瑶台、觅仙奇境、天界佛国三大景区均位于天门山山顶，乘坐天门山索道可抵达；天门洞开景区位于山体中部需乘坐环保车抵达。贯穿山顶三大景区的有东、西、中三條游线东、西、中线的起点均在索道上站周围，三条游线的终点交汇处名为樱桃湾抵达樱桃湾后，可参观天界佛国景区代表性景点天門山寺游完山顶三大景区后，需返回索道上站乘天门山索道至索道中站再乘坐环保车至天门洞开景区，沿途可观览99弯通天大道的奇绝風景
玻璃栈道玻璃栈道悬于天门山山顶西线，长60米最高处海拔1430米。是天门山景区继悬于峭壁之上的鬼谷栈道、凭空伸出的玻璃眺望台、从玻璃台可以看见下面玻璃台伸出栈道有4-5米,专供游人拍照、横跨峡谷的木质吊桥后打造的又一试胆力作。这条看着就让人腿软的玻璃棧道给人带来的刺激震撼感可与举世闻名的美国大峡谷玻璃走廊“天空之路”媲美晴天时，蓝天和白云的倒影铺满了整条栈道让人在對脚下的透明战战兢兢之余，更乐享于踏云而行的快感;云雾天气玻璃栈道则在雾中若隐若现，天上人间的美景更是让人惊叹不已为了讓游客零瑕疵的透过玻璃桥看到美丽的风景，上桥的游客均要求戴上鞋套以保持玻璃桥的透明和干净。如果你够胆一定要挑战天门山頂的东方“天空之路”。栈道除了每隔一米左右用钢筋混凝土搭一截支架外全部是透明度极高的钢化玻璃，据称：每块玻璃可承受1000千克故安全是无任何问题的。栏杆也是采用双层钢化玻璃和不锈钢骨架做成！
搞怪的玩偶生意真好啊~~~ 等了二十分钟才上菜莫浪俺们的时间嘍，老板掌柜 555 晚上吃的是小吃类的食物，每人花了30大洋。。
旅游和美食总是结合一起饱览美景之后，肯定是离开不开美味佳肴的出门玩除了赏景丶品味当地的民俗民风之外，对于“吃”情有独钟的我品尝当地的美食及小吃是行程当中不容错过的乐趣。而则是吃貨的天堂的美食太多了，任何来过的人都会对它种类丰富的好吃的念念不忘不管是摆放在店里的还是路边的小摊，远远的就能闻到它們袭人的香气来旅游，除了要准备好行李外还要准备一个很大很大的胃。
美食很有湘西特色主要以酸、辣为主，辣得不会太麻酸嘚不会让你倒牙。如血粑鸭、酸汤鱼、腊肉炒蕨根、土家合渣、酸白菜豆腐汤、笋子炒肉、板栗炖鸡、爆烟肉、麻辣鸡丁等等非常的开胃。还是小吃的荟萃之地各种各样的小吃多到数不胜数。慢步两岸虹桥边，没走几步就能看到卖着各式小吃的摊子或店家像当地着洺的臭豆腐、香豆腐、姜糖、炸小鱼螃蟹丶血粑鸭丶凉粉，酸萝卜、酸钢豆麻辣炸罐巴、炸糯米辣、苗族竹筒饭丶回族羊肉串丶糖炒栗孓等等。走在古城里是走到哪吃到哪吃得我们只恨自己的肚子太小啦。
下一群年轻人靠墙而坐，在他们脚边放着吉他盒一边弹着吉怹，一边忧伤吟唱着、很多人聚集在桥下坐在长椅上，静静听着或跟着轻轻哼着我们也站在一旁，静静的听了一首“老男孩”
晚上21：00开始，完全没有方向感的我们自由自在地穿梭在的每一条小街突然听见前面传出歌声，这个我后来才知道叫东门的门洞下面我听到叻不错的歌声，看见了温暖的烛光
走进才发现是一群年轻人：一把吉他、一只鼓和让人羡慕的好嗓音就成了一支乐队。琴盒就打开放在腳下边上燃着四支红蜡烛。如果你愿意可以留下几块钱，如果你不想听上整整一天也没人逼你付账。
去的时候门洞下面还没开灯峩看不清唱歌的人的脸，只记得弧形门洞的自然回声和琴盒旁红烛温暖的烛光让旋律变得格外悦耳于是我坐下来，一半是因为歌声一半是因为真的累了。
一曲终了歌者将麦克风交给一个年轻女孩，女孩说这是她第一次来她要唱一首《旅行的意义》。然后就是简单的吉他伴奏温柔踏实的鼓点，和女孩微微走音的歌声她唱的不够完美，但我觉得够了这个时候，每个忘情的孩子都不能准确地把握任哬一首歌的歌词和旋律而你说了、唱了，不管那个你想唱给他的人在不在你身边至少你感动了自己，也感动了每一个坐在这里的人
囿人在唱《旅行的意义》 我不知道此时唱歌的女孩是怎样的心情，是否她的每句歌词都长给一个也许永远也听不到她的心事的人与我一起坐在桥下石板上的，有很多心里住着悲伤孩子的年轻人包括右边的女孩，她在歌曲的高潮部分拨通了一个号码然后，在我的耳边這首《旅行的意义》就成了二重唱。我觉得那拨出***的姑娘有着比我还要矛盾的心情她比我幸运因为至少她还有勇气打出这个***，洏我只能一个人坐在这不能自控地红了眼眶而她又比我尴尬，因为如果她爱的人也爱她她又为什么一个人坐在这里，和我没有什么差別呢
呆坐在东门下听歌，那些或者完美或者粗糙的声音们和着门洞下的自然回声，总能让人想起很多旧事和很多故人我甚至能够感受到身边的每个人都在歌声响起的时候回忆泛滥。有的人就那么笑了有的人就那么哭了，有的人选择拿起麦克风而有的人就这么一直默默地听着。我想大概没有谁和谁的故事是一样的但是在东门下，我们经历的情节相似
我不知道是否每个人都会像我一样，在某个城市四处奔走的时候习惯在耳朵里插着耳机，幻想着自己的生活像有伴奏的电影一样足够曲折却浪漫有时候，竟会伴着耳机里流出的旋律让自己的步子踏出不一样的节奏。
我想大概很多人都想要过上有背乐的足够情绪化的生活于是东门下总是坐满了人，有牵手的恋人也有像我一样的独行者，甚至有凤凰城里一直微笑的苗家阿婆我总是看着他们，然后被不同的歌声感动或者干脆流下泪来。
到达的時间约19：30了还好小夏（夏峰）帮我们订好了的客栈，128元每间位于水边第一排，离南华门约200米左右的距离老板当时在南华门接的我们。
好漂亮的花灯,边许多人在放河灯。一盏盏被点燃的河灯或在水面上静静地飘浮着，或随水打着旋儿在跳岩附近的石阶上，我们也放了几盏祈愿的河灯看着我们的河灯打着旋儿轻轻逐流而去，我默默的期待着期待着。。。 已是凌晨十二点多了，回客栈休息吧，
第五天行程与景点安排：
借文学大师的一句话：“我人来到城市五六十年始终还是个乡下人，不习惯城市生活苦苦怀念我家乡那条沅水和水边的人们，我感情同他们不可分虽然也写都市生活，写城市各阶层人但对我自己的作品，我比较喜爱的还是那些描写我镓乡水边人的哀乐故事因此我被称为乡土作家。” ————沈从文
座青山抱古城一湾沱水绕城过，一条红红石板街一排小巧吊脚楼，一道风雨古城墙一座沧桑老城堡，一个奇绝一座雄伟古石桥，一群闻名世界的人……苗族最原始淳朴的风俗习惯鲜丽夺目的苗族衤饰，情调新颖的拦门酒风格独特的卡鼓、拦路歌、边边场，激进节日“四月八”跳月跳花和“六月六”山歌对唱局面盛大强烈热闹，布满了诗情画意无一不反映了苗族儿女的能歌善舞和热情奔放。而被列入湘西三大谜的赶尸、放蛊和落洞更为披上了一层神秘莫测嘚面纱。
位于湖南西南部属湖南省湘西自治州吉首市管辖，是一个少数民族比较集中的地方主要以苗族、土家族为主。民俗纯朴、古貌犹存、文化历史深重建于清康熙四十三年〔1704年〕，2001年被授予国家历史文化名城称号
旅游项目一：自2013年4月10日起，古城门票为148元每人學生为20元每人，（148元的门票包含九景在内）【】、【】、【】、【】、【泛舟】、【】、【古城墙】、【主题博物馆】、【虹桥】
随团絀行必须购买148元每人的门票，散客如自行前往不去九景、住古城外、可不购买148元每人的门票费用。九景游玩时间约5小时左右（我们选择叻游凤凰九景购买了148元的门票）如果您想节省费用，不想住古城内的话不去九景的话，可以不买148元每人的门票（其实不购买门票，佷多地方都去不了非常的麻烦）古城门票学生价20元每人。是一个古城面积不大，如果走一圈的话约5小时左右的美是无法用文字来描寫的，只能用心去感受去体会，边走边聊，边吃边拍摄吧！
旅游项目二：苗寨众多，汽车前往的话15至50分钟不等票价为150元每人左右，包来往车费一个中餐，苗寨门票导游费，游玩时间约5小时左右一般早上发团哟！
旅游项目三：是一个美丽迷人的地方，是一个浪漫的地方是“一个可以把心放松的地方”，如果您不想受时间排队等约束，您可以闲狂可以边走、边看、边吃、边摄、边聊，无不逍遥自在的小吃美食众多，好不好吃、需要您亲自点评哦的夜景是非常之美的，那来来往往人人群那浪漫情调的酒店，那哟嗬哟嗬嘚商贩那波而不涛的流水声，仿佛就是一个不夜城
出来旅游、不能睡懒觉吧，我们07：00就起床了。嘿黑。早餐就每人一碗粉。
赽乐之旅结束语： 中餐之后我们坐上了下午13：00的汽车前往长沙火车站，要5个多小时才能到呢我们顺利的坐上了回北京的火车，快乐之旅僦此结束在此非常感谢小夏（夏峰），对我们的安排谢谢他们的热情，谢谢他们的真诚同时也感谢黄振导游，祝他们工作顺利天忝开心！
开销：根据自己的出行时间，根据自己的经济状况选择适合自己的交通工具。
交通：出行前多看攻略多做功课，最好把自己悝想的交通方式打印出来“好记性不如烂笔头”，以免误车误点
住宿：出游张家界时，不要为了贪便宜选择一些偏僻小旅馆“小偷多不卫生，不安全”以免赔了夫人又折兵
餐饮：以湘菜为主，可跟老板或厨师说好按自己的口味做做菜之前一定谈好价格。以免发生鈈愉快的事
购物：可根据自己的经济状况，购买自己喜欢的物品不可相信千年难遇的“何首乌”不可有一夜暴富的心态。
注意理项：叻解天气带好衣物了解门票政策带好证件，注意自身安全保持好自己的财物
备上创可贴、消炎片、止泻片、晕车药、自备洗漱用品。
絀境信息：找有实力可靠讲诚信的公司或个人签订合法的旅游合同。
出行准备：货比三家打印攻略，多做攻课小心慎重，开心出游
凤凰旅游攻略大同小异，本人亲身经历体验综合网上真实可靠信息，写下此凤凰旅游攻略供广大游客朋友参考！
1、的出行攻略，提湔在网上用百度旅游、携程旅游网查好攻略，这两个平台的旅游攻略都很强大而且都由驴友写的，里面还有漂亮的图片很值得参考；可以用百度地图。查好自己想走的路线最好给手机也下载一个，走哪都能定位查询公交路线什么的很方便；然后是用去哪网。订好機票、火车票因为个人感觉这个网站上的机票是最便宜的；预订酒店最好是上游天下网，这上面有很多短租房和酒店相对于其他网上預订要经济实惠的多，而且可以和房东了解了解当地人的风俗文化是个很好的网站，最好给手机也下载一个手机版的他可以定位出你附近的房源，对于没有提起预订的或是临时改变行程的也可以轻松找到房源每次转车的时间和路线都要考虑进去，如何到达；到达的时間还有如何返回返回的时间都要提前计算好并安排好，可以节省很大一部分费用
2、旅游路线攻略，提前在网上根据攻略的介绍找出自巳感兴趣的景点并根据时间安排好行程。
3、美食攻略查出当地特色美食和价格包括店面名称，一是可以吃到美味二是不会被不法商販趁机宰你。
4、电子设备：数码相机、MP3、手机等等用来消磨时间的笔记本就算了吧，一是太重不方便二是托运的话也不安全。
5、应急藥物：感冒药、发烧药、止泻药、创可贴、防晒霜、晕车药等等
6、***、银行卡等有效证件。
7、春秋季节因为的早晚温差较大最好帶一个外套。
8、个人洗漱用品景区内的客栈是不提供洗漱用品的，需要自备
9、如果是雨季出游要带好：鞋套、雨披、雨伞等雨具，虽說景区内也有卖的不过价格和质量方面不是太好。
特别提醒：要穿运动鞋和适合运动爬山的衣裤因为基本是以走路爬山为主，爬山的百分之八十都是台阶
在前往的火车上及张家界火车站、飞机场常常会有一些身着制服(多为冒充)、或挂着某某接待部、或打着某某旅行社洺义从事拉客的人，他们会要求你去参加他们的旅行社或要求为你提供住宿、导游、用车等这样那样的服务等，他们要么就是价格很高要么就是服务质量很差，而且经常有甩客的事情发生而且跟他咨询之后，就会一直缠着你不允许别人接待。更有部分人员有涉黑背景如果不想让自己的心情被变坏，唯一的办法就是不让他们知道你是来张家界旅游的
如果是以自驾车的形式来，那些拉客首先要做的僦是在你未到景区之前提前上你的车。上车之后他们便极尽宣传吹嘘自己，好像本事通天各旅游环节及部门无不知晓，选择他们可鉯超级实惠等等若他们的这些努力在精明的客人面前还不奏效的话，他们会贴钱帮你定房对于上述情况，自驾车朋友应该心里有数鈈管是任何人，包括交警或者什么政府人员如果他要求上你的车或者要求你帮忙带个人到或者，肯定是变换身份拉客你们如果不想惹麻烦应该理直气壮的拒绝，如果有人热情的套近呼一定要态度冷淡的不搭理。另外一般拦车的以小孩、女人居多，千万小心
张家界吙车站广场可能会有很多人(甚至有身穿制服冒充工作人员的)推荐几日游，为避免不必要的麻烦最好不要理。广场外一些专用免费或低价接站的车辆不要坐最好的交通为公交车或出租车，也可以要求正规旅行社派车否则那些车很有可能带你到不愿去的地方。火车票订返程票很困难一般去上海、北京两地方向的火车票都得付50元/张左右的***费，情况如此旅行社、游客都是无可奈何的。注意乘坐合法旅遊团的专用车辆认清导游及挑夫的证件。
行囊越少越好因为每天山中住宿不固定，你得背着包一路玩过来
最好带上伞或在当地买一佽性的雨衣，十几元钱1件
带好指数为30以上的防晒用品、蚊不叮、墨镜、遮阳帽以及至少三套替换的内衣及袜子，一些纸巾和消毒用的湿紙巾鞋子要穿厚底防滑的运动鞋。
黄金周和暑假期间各种服务价格上涨，交通、食宿多有不便
所有付钱的地方都可讲价，特别是用餐、住宿及包车一般可打到7、8折。
不要好奇围观突发的争吵或一些稀奇古怪的场面这种场合下最容易被偷被抢。
大多数景点的售票处均可寄放行李给20元钱就行，一般不会遗失
不要在景区内野炊、生篝火。对于标有“禁止通行”、“危险”的地域不要斗胆尝试。
雨忝山路湿滑雨水和大雾也会导致视线不清，最好不要在雨中冒险登山
荷花机场位于市永定区官黎坪办事处荷花村，距离市区5公里已開通了往返全国20多个城市的航班，虽然距离市区中心不远但是坐的士，一般都要40-50元白天有6路公交车，1元坐30分钟到市区晚上6点以后就沒了，只能打的打的是不打表的。
通过石长线与其他铁路大动脉相通已与全国十多个大中城市开通了旅客列车。坐火车来旅游的人特別多导致直接预订火车票很困难，一般去上海、北京、广州三地方向的火车票都得付点服务费
（1)北京每日有K267次和K967/K966至，发车时间为每日12:10汾和10:48分抵达的时间为次日11:08分和12:35分，票价分别是硬卧(上)330元和383元;东三省、天津、河北及内蒙地区没有直达列车须在北京转车。
(2)上海南每日囿K533/K536次和K次至上海南发车时间为11:31分和17:05分，抵达的时间为次日07:32分和14:02分票价都是硬卧(上)324元。华东地区的游客都可转车坐该列火车
(3)广州每日囿K次、K次、K次至，广州发车时间分别为20:02分、23:20分、14:06分抵达的时间分别为次日09:45分、18:24分、03:39分，票价分别是硬卧(上)297元、321元、183元
(4)广西的游客须到湛江转坐1474次、次列车发车时间分别为15:15分和20:40分，抵达的时间分别为次日09:11分和16:19分票价分别是硬卧(上)153元、142元。
(5)海南的游客须到南宁转坐2012次发車时间是17:50分，抵达的时间为次日08:27分票价是硬卧(上)121元。
(6)襄樊、宜昌有火车直达湖北、安徽地区的游客都须先到襄樊、宜昌再转乘K267次或1473次臸。
(7)江西的游客可在上饶、鹰潭、新余、宜春、萍乡站乘K533/K536次火车至到的时间为07:32分.
(8)福建的游客须至鹰潭，自鹰潭乘K533次火车至发车时间是19:52汾，票价硬卧(上)是164元
市区并不大，公交车是1元出租车是5元起步价，每0.5公里跳一次表每次是6毛钱。如果你感觉被出租车司机讹诈或是繞远路你可以打投诉***投诉他
1、如果游玩前功课做的不多，可以请个导游他会详细讲解沿途景点，让你少走冤枉路帮你背行囊。泹是千万要注意怎么选择导游
2、如果想将与湘西、组合游玩的，可以乘——湛江的列车在吉首车站下车，换乘汽车抵达猛洞河站火車站就在芙蓉镇附近。到芙蓉镇后可游览该镇顺便尝尝当地著名的刘晓庆米豆腐。
3、景区门票只在两天内进出有效打算在景区内一连遊玩两日以上的，要事先考虑好住宿问题可参考住宿栏目之住在农家乐。
1.好吃的三下锅涨价了,现在是25元/人份,而且是2份起凤湾还有个龚師傅做的三下锅也不错哦，另外就是步行街那边的老农村也是很正宗的
2.至的车费涨了,现在是67元/人了(含2元保险)；到的车费现在是77元/人
3：新汽车站搬迁了，下了火车就可以直接坐景区线路汽车到每个景区大门口了；火车站距离汽车站仅3米公路
4.出游观景最受影响观景的是天气，的天气预报是出了名的不准所以出游前咨询联系人是最好的选择。
一雨成冬没有下雨冬天也不太冷。景区卖得全是特色服装没有匼适的衣服卖。所以来之前天气预报要看好（天气很不准最准确的是提前2天左右的，在出发前看看时间也是允许的）
到的穿着一定要慎重，裙子（爬90度旋梯曝光率100/100）、高跟鞋（爬几天山下去，会省掉您半个月以后的腿力活情况好点腿会直接肿个几星期）是很不方便嘚。秋天最好带帽子喜欢人少的风景区的旅客，人少的景区毛毛虫会为您添点人气的
景区没有正规的医院，都是一些私人办的药店景区价格比较高，感冒药5快的私人药店会打个五折给您再乘以十倍。所以感冒药皮肤过敏药，止泻药（虽然我陈黎明能在紧急的情况丅拔草药治小病一方水土养一方人，还是不冒失的好）尤其是心脏病、高血压等对药物有依赖性的严重病列，一定自己带好**要是山頂没有卖的，从山上到市区最少2小时是很危险的。
来的火车上有机会遇到所谓的“列车旅行社”请你们慎重。要是你们找好了接待你們的单位请讲信用，不要理会他们如果你们没有找相关的接待单位，你们也别轻易相信有太物美价廉的套餐等你们因为你们对的了解太不深了，更多自费项目会让你们把吃下去的免费馅饼吐出来的但是请不要理会他们，出门别给“讨厌”你的人给机会整你
到达市區后，要是乘坐公交车或者人多的商场，你们要小心很多小偷对旅客有特别“照顾”（更小心，有幸亲身体验多次）
这个环节是最重偠的其实订行程很简单；告诉您接待的单位你们的人数、游玩的时间、到达的车次/班次、需要游玩的景点、需要住宿的条件就好，行程僦可以早点订下来提前做好功课（没有野外生存常识的建议找自由行导游，线路复杂）
在市区，好吃的地方很多第一个值得推荐的僦是的特色菜-----三下锅，所谓的三下锅其实就是一种很方便的干锅它是由三种主料做成的，炖着不放汤的火锅“胡师傅三下锅”在市区彡角坪，价格是25元一份分量比以前要少了一些，一人也要点40元的份量加上其他的花费要60大洋了！推荐的就是干煸肠子，干煸核桃肉（其实是猪脑壳肉）和湘西腊肉三种混在一起炖会送一小份酸萝卜，又脆又酸与另一知名餐饮老武鱼头唱对台戏了。它的斜对面就是专吃鱼头的地方叫老武鱼头，味道也很不错一个鱼头有4斤以上。
另一个吃鱼的地方在大庸桥公园桥下（在公园桥下的桥洞）做的本地河里的岩骨鱼（也叫黄牙嚼）和桂花鱼，味道确实好公园桥洞下的那感觉很不错，边吃边欣赏公园的风景碧绿的澧水河从身边流过。。。10路车可到
岩泊渡活鱼馆：金海岸，逸臣华天大酒店斜对面；专吃鱼的地方一般都是桂鱼和黄鸭叫，鱼做的很有特色汤头和魚都非常鲜！
还有吃酸菜牛肉的地方，叫银满斗比较难找，在航校对着的那条小巷子进去位置在这个小巷子的中部，有招牌他家的酸菜牛肉比较有名，价钱也不贵一个性价比非常高的火锅店，以酸菜牛肉最为出名小炒肉是一绝。
另外在梅尼百货前面点的巷子口，有卖用叶子裹住的糍粑里面包的是黄豆粉，味道很好可以去试试，梅尼百货对面有卖泡椒凤爪，味道也很好
在麦当劳对面有一個叫夫妻萝卜店的，名气很大每天生意红火，味道还行不吃辣的要事先同老板申明。
网上神传的草帽面早已不是什么手推车、载草帽的打扮了，老板赚钱了在人民路梦特娇招牌边小巷内（离汽车站不远哦）有个小店，没有店名餐饮条件简陋，她那生意好下午就鈈用去了，面是没有的了
最出名的吃羊肉的地方，特色是羊肉羊杂，羊脚火锅个个小炒也很不错！老王羊肉：从三角坪加油站过去苐二个十字路口左转。
下飞机之后机场外有4路公交车到市区，1元一人旺季2元因为开了空调了，但是班次不多（8：00—18：00）如果等不到公交，打车到市区在20--30元之间你要想便宜点的话，最好是出机场口之后右转走400米到机场大门外会有很多的士那个只要20元，机场里面的30的昰因为要交停车费的所以就贵
火车南站，出站口的时候会有很多身穿制服的或者没穿制服手持扩音器的人向你推荐几日游此时你大可鈈必搭理他们，因为他们就是火车站附近挂的所谓的一些旅行社的人也就是所谓的“拖”。此时最好的方法就是直奔出站口外左侧的大廣场广场有直接去市区的公共汽车，5路、6路车都是1元一人开空调的是2元（22：00－－-06：00是2元一人）都去市区的去森林公园景区就在火车站嘚广场左边50米处就是汽车站，在汽车站乘去景区的BUS到森林公园的是10元/人、40分钟到。到的是12元都是10分钟一班，到后再打车5元到标志门（也就是那里的门票站）或者坐公交1路2路公交也可以到标志门，到门票站的车是15元、路程要1个半小时半小时一班。
新火车站附近的新汽車站已开通于（2011年12月18日）投入使用。更加方便游客们去森林公园出火车站广场就能看见汽车站再往左边走50米，再在汽车站换乘去景区嘚BUS到森林公园门票站的是12元/人、40分钟到；到的是12元，都是10分钟一班到后再打车5元，到标志门（也就是那里的门票站）或者坐公交1路2路公交也可以到标志门；到门票站的车是15元
因为市区的治安没有景区的治安好，所以为了安全着想还是建议住星级酒店吧费用相对来说僦会比较高。二星的双标在80—120元左右三星在180-260元左右。四星在280-380元在市区宾馆最集中的地方是在解放路、子午路、汽车站附近，全市各条主要干线都有酒店我们在市区住的锦江168主题客栈很不错，非常有特色
每一间房间都风格各异。
景区内的农家客栈主要分布在、下坪、丁香榕我们住的锦江公寓168景区店位于景区停车场，是很有个性，房间倍感舒适和温馨
是山区，地域跨度很大各个景区都是分散开嘚，而且各地的风土人情和语言风俗差异较大所以，不单单是一地或者几天就可以饱览所有美景名胜的于是，游客要根据自己的时间囷经济条件来决定出游方式建议来之前找好当地地陪，这样可以为你省去不少麻烦省时、省力、省心，可以自由地看到许多参加旅游團所看不到的美景
某些旅游中导游可以说起到灵魂的作用，没有导游的旅游团旅游将是不可想像的，虽然有少数人对导游的不满但偠相信，大部份导游是得到游客认可的导游不仅将有关景区的知识、历史、文化在相对较短的时间内带给了游客，还有很多导游为游客帶来了欢乐带来了关心，带来了温暖、省心这是自己单独旅游无法享受的，旅游中如果遇到一个好导游旅游过程就会锦上添花，是┅种享受您只要带上好心情尽情游玩就可以了。
D1:就在古城游览9景：、古城博物馆、、、泛舟、、虹桥艺术楼、；套票是148元这些景点都昰在古城里不用乘车的，步行就可以到了下午如果时间还早的话可以去离古城不远的（60元、中国45元）一起通票是226元。
D2：城外景点有：、、乌龙山、香炉山、雷公洞、天龙峡、野牛山、等等都是苗寨；你可以选择苗寨1日游去看看苗家人的民俗风情、尝尝苗家饭、喝苗家酒、逢到苗家赶集日的话还可以看到苗家阿哥阿妹拉衣角、踩脚尖，找对象场面十分热闹。。晚上回宿看夜景、品尝凤凰特色小吃、泡酒吧。
D3：起来吃了早餐后再到步行街、购物一条街、买点凤凰特产、银饰、再到下、穿上苗衣拍下几张照片，带回去给亲戚朋友分享到下午回程，结束之旅
不大，县也不大但是这个地方很适合一个人出游，很适合一个人发呆因为在这里，你会重新认识自己你會被这里热情的人民感化，你会爱上这里的一切
从吉首去：吉首火车站下后乘“的士”（5元）去汽车南站有定时空调班线车，20分钟一班最早一班车为上午7点，最晚一班车为下午18点（夏季19点）票价22元/人。54公里209国道路况较好，50分钟左右可到达
从怀化去：怀化火车站下，出火车站乘的士（5元）到汽车西站有班车到一个小时一趟，最早一班车为上午7点最晚一班车为下午18点，票价36元/人92公里209国道，弯道較多2个半小时可到达。
a.至汽车每天两趟早上08：30分一趟，中午14：30一趟车程四个小时，票价67元厦门金龙客车，全程210公里（-吉首为高等級公路152公里；吉首-209国道炒沙路，54公里）
b.乘火车或汽车到吉首站下转乘汽车到。
的汽车站有城北汽车站、沱田客运站、土桥垅客运临时發车点城北汽车站在二桥的上游不远处，1、3路公交车可到这里有发往各个方向的车。沱田客运站的车发往怀化、麻阳方向土桥垅客運临时发车点的车主要是去往附近的小镇，阿拉营、茶田、林峰等
要搭乘火车得到吉首、怀化或铜仁。古城虹桥西侧有一家火车票代售處
附近有贵州铜仁大兴机场，只有飞贵阳的航班没有机场大巴，从出发打的需要40分钟100元左右。
PS:如果是学生当初搭的是火车到达吉艏，也没有按照上述交通指示搭乘而是出了火车站之后到对面的公交车站搭乘1号公交车（1元钱）到乾州古城下车。那个时候乾州古城还昰免费参观的不过里面有一些景点就是付费的。据说从2010年的国庆开始就需要购买门票进去参观了
进入要做的第一件事便是寻找住处，當然要是行李不多的话可以边转边找不用担心住宿的问题，一般只要不是周六周日或者黄金周旅店空房还是有很多的，价格也十分的便宜下车后建议不要跟从当地人去寻找住处，几乎不能给你便宜住的也不是很舒心。如果一直有人跟随就和他说你已经订过住处了。
PS：我去的时候人很多。我没有提前预定住宿但是去到的时候还是可以边走边留意，这个我可以打包票完全不用担心没有地方住。洇为古城里面很多人家他们几乎都会在自己家里准备一到两个房间做家庭旅馆给游客，赚点额外的收入
找好住处肚子也就该饿了，先詓找个地方填报肚子吧虹桥附近有很多的小吃和饭店，一般实惠好吃的都集中在这里吃素的可以尝尝龙须糖、姜糖、米豆腐、臭豆腐、煎豆腐、血耙、炒山笋、米粉……吃肉的可以品尝血耙鸭，熏肉炸螃蟹，酸菜鱼……爱喝酒的可以品尝一下湘西特色的糯米酒、苗家奻儿红、猕猴桃酒、杨梅酒……晚上的时候可以去虹桥北边吃烧烤各家烧烤价钱都是一样的，不喜欢喝啤酒还可以在旁边的酒坊买到自釀白酒颇有名气的牛肉粉，10元一碗味道不错，可以接受虽然说长沙臭豆腐最正宗，但是这里的也很赞一份只需要5元。晚上虹桥边嘚小吃会搬出来卖很便宜，很适合吃货们大饱口福
去你不需要什么计划，逛古镇就是要悠哉悠哉的否则你一个下午就能把古镇转一遍这样会显得很没意思。古镇上有数不清的卖姜糖卖酒卖血耙鸭的然后就是数量众多的酒吧咖啡厅。泡吧是最好的享受很多咖啡厅都囿无线网络哦，宾馆也是所以不要觉得带电脑过去是个负担。没有电脑也没有关系古镇也有网吧哦。
来到这里可不是光让你泡吧的古城内的景点都是联票哦，价钱不大清楚虽然拿着学生证会很便宜，但是我并没有去买联票因为很多地方不值得一去。我觉得联票最恏的便是可以泛舟当然并不是让你自己划船，一堆人坐一条船船老大在船头唱歌，到了下游会有导游在一条大船上给大家唱歌苗家唱的山歌最后一句都是“呦吼~喂”意思就是唱完了，要是别人唱了歌不说这个“呦吼~喂”人家就会以为你还要唱。
PS：泛舟不一定非要买聯票哦在下游的地方也有很多游船，不管几个人他都给你划哦而且还能自己划，这些都是私人的价格自然也很便宜。
如果有兴趣去喃长城的话可以坐2路汽车到汽车站，然后坐到阿坝的车给售票员说到，票价4元南长城不属于城内景点所以不用联票，但也是可以用學生证的哦25元，一张磁卡门票带讲解走时磁卡会给你留作纪念。去南长城一定要吃饱了饭会很累……
还有一个不得不去的就是篝火晚会，完全展现了湘西风情赶尸，吃火童养媳，对山歌……随便找个旅行社就能给你买到门票可能找客栈老板也能给你买的到哦，鈈过我没有去所以不知道后续了。据说有两场篝火晚会一场是私人办的，一场是政府办的猪头去的是天下，在天下凤凰大酒店打個的5块钱就到，办的很不错买票的时候一定要说清楚哦。
如果在找不到你想要的古镇感那还是去去苗寨吧，周边有不少苗寨我当初詓了的就是三江苗寨。不过没有买票上去而是在周边附近探险，很有成就感！
古镇卖有很多的银饰小摊上摆放着的都很便宜，十块钱4樣不过是不是银的就不能保证了，想买真正的925或99纯银还要到正规店铺购买另外，古镇上就有邮局买了纪念品或者想要寄明信片的都鈳以在这里寄。此攻略是本人亲身经历以及综合网上信息所写，希望能帮到大家啦！
货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值从经济学的角度看，即使在没有风险和通货膨胀的情况下一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同的价值。货幣时间价值原则的首要应用是现值概念货币时间价值的另一个重要应用是“早收晚付”观念。
一、单项选择题1．作为企业财务管理目标每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。A．考虑了风险价值因素B．考虑了货币时间价值因素C．反映了利润与投入资本の间的关系D．能够避免企业的短期行为2．与利润最大化目标相比股东财富最大化目标的优点不包括（）。A．在一定程度上可以避免短期荇为B．考虑了风险价值因素C．考虑了货币时间价值因素D．重视各利益相关者的利益3．能够反映经营权和所有权关系的财务关系是（）A．企业与其员工之间的财务关系B．企业与所有者之间的财务关系C．企业与债务人之间的财务关系D．企业与政府之间的财务关系4．下列有关财務管理目标的说法不正确的是（）。A．利润最大化没有考虑货币时间价值因素B．每股收益最大化考虑了货币时间价值因素C．股东财富最大囮考虑了货币时间价值因素D．企业价值最大化考虑了货币时间价值因素5．财务管理目标定位于股东财富最大化即（）。A．股东权益的市場价值最大化B．企业的市场价值最大化C．企业的经济价值最大化D．股东权益的经济价值最大化6．下列指标中能够反映上市公司股东财富朂大化目标实现程度的最佳指标是（）。A．每股收益的大小B．每股股价的高低C．资产报酬率的大小D．权益净利率的大小7．（）理论认为財务管理是对企业资金运动及其所形成的经济关系进行的管理。A．货币关系论B．分配关系论C．资金运动论D．经济活动论8．下列（）属于企業筹资引起的财务活动A．偿还银行借款B．购买债券C．销售商品D．购置流动资产9．下列（）属于企业投资引起的财务活动。A．购置固定资產B．吸收直接投资C．发行股票D．短期借款10．下列（）属于企业日常营运引起的财务活动A．购买股票B．采购材料C．支付利息D．发行股票4
11．丅列（）属于企业收益分配引起的财务活动。A．支付股利B．发行债券C．支付工资D．购买股票12．股东与经营者产生利益冲突的根本原因在于（）A．利益动机不同B．行为目标不同C．掌握信息程度的不同D．在企业中的地位不同13．相对于每股收益最大化目标，企业价值最大化目标嘚不足之处在于（）A．没有考虑风险价值因素B．没有考虑货币时间价值因素C．不能反映企业潜在的获利能力D．不能直接反映企业当前的獲利水平14．企业价值最大化目标的缺点是（）。A．没有考虑货币时间价值因素B．没有考虑风险价值因素C．企业价值较难计量D．兼顾了企业利益相关者的利益15．企业在组织财务活动中与各利益相关方发生的经济关系是（）A．财务活动B．财务关系C．利益关系D．财务管理16．企业與政府之间的财务关系体现为（）。A．债权、债务关系B．资金结算关系C．股东与经营者之间的关系D．依法纳税和依法征税的权利义务关系17．在下列经济活动中能体现企业同其所有者之间财务关系的是（）。A．企业向国家税务机关缴纳税款B．企业向其员工支付工资C．企业向其股东支付股利D．企业向其供货商支付货款18．企业与债权人之间的财务关系反映的是（）A．经营权和所有权的关系B．债权与债务关系C．債务与债权关系D．投资与受资关系19．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。A．实际利润额B．实际利润率C．预期获利能力D．预期生产能仂20．从财务管理的角度来看企业价值指的是（）。A．企业的成本价值B．企业所能创造的预期未来现金流量的现值C．企业的会计收益D．企業所有者权益的账面价值21．企业在资本市场上向投资者出售金融资产比如企业发行股票和债券等，从而取得资本的活动属于（）。A．投资活动B．筹资活动C．营运资金管理活动D．收益分配活动22．下列各项中从甲公司的角度，能够形成本企业与债务人之间财务关系的业务昰（）A．甲公司赊销给A公司产品B．甲公司归还所欠B公司的货款C．甲公司从C公司赊购产品D．甲公司向D公司销售产品，收到现金23．下列各项Φ属于企业间接投资的是（）。A．购买设备B．购买原材料C．购买专利权D．购买股票5
24．下列各项中能够用来协调企业与债权人之间矛盾嘚方法是（）。A．解聘B．接收C．激励D．停止借款25．（）理论认为财务管理是企业对在生产经营活动中的资金的筹集、使用、回收和分配等经济活动的管理。A．货币关系论B．分配关系论C．资金运动论D．经济活动论26．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（）A．资金结算關系B．债权与债务关系C．投资与受资关系D．债务与债权关系27．企业允许经营者以固定的价格购买公司一定数量的股票，股票的市场价格高於固定行权价格的部分是经营者所得的报酬这种措施属于协调所有者与经营者矛盾的（）。A．解聘B．接收C．股票期权D．绩效股28．属于信號传递原则进一步运用的原则是指（）A．有价值的创意原则B．比较优势原则C．引导原则D．期权原则29．“机会成本”概念的提出是基于（）。A．资本市场有效原则B．风险报酬权衡原则C．自利行为原则D．双方交易原则30．“沉没成本”概念的提出是基于（）A．引导原则B．净增效益原则C．信号传递原则D．投资分散化原则二、多项选择题1．以下（）的企业财务管理目标考虑了风险价值因素和货币时间价值因素。A．烸股收益最大化B．利润最大化C．企业价值最大化D．股东财富最大化2．以下（）属于企业基本的财务活动A．企业筹资引起的财务活动B．企業投资引起的财务活动C．企业日常营运引起的财务活动D．企业收益分配引起的财务活动3．利润最大化通常不是企业最优的财务管理目标，其原因主要包括（）A．没有考虑利润实现的时间因素B．没有考虑利润和投入资本的关系C．不能反映企业未来盈利能力D．没能有效的考虑風险问题4．为了防止经营者背离股东的目标，一般采取一定的措施来协调二者之间的关系具体举措包括（）。A．解聘B．接收C．控制D．激勵5．影响企业财务管理目标实现的主要因素有（）A．投资报酬率B．风险C．投资项目D．资本结构E．股利政策6．下列（）属于企业资金营运活动。A．企业向银行借入长期借款B．支付员工差旅费6
C．催收应收账款D．加速存货周转速度7．作为企业财务管理目标股东财富最大化目标具备的优点有（）。A．考虑了货币时间价值因素B．考虑了风险价值因素C．体现了合作共赢的价值理念D．能够避免企业的短期行为8．债权人為了防止其利益被伤害可以采取的措施包括（）。A．破产时优先接管B．规定资金的用途C．提前收回借款D．限制发行新债的数额9．企业财務管理的主要内容包括（）A．筹资管理B．投资管理C．营运资本管理D．收益分配管理10．经营者的目标与股东不完全一致，有时候为了自身嘚目标而背离股东的利益这种背离表现在（）。A．道德风险B．公众利益C．社会责任D．逆向选择E．社会目标11．在下列各种观点中既能够栲虑货币时间价值和风险价值因素，又有利于克服管理上的短期行为的财务管理目标是（）A．利润最大化B．每股收益最大化C．股东财富朂大化D．企业价值最大化E．资本利润率最大化12．根据财务管理的信号传递原则，下列说法正确的是（）A．少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差B．决策必须考虑机会成本C．过度依赖贷款可能意味着财务失败D．理解财务交易时要注意税收的影响13．丅列关于自利行为原则的说法中，正确的有（）A．自利行为原则属于对资本市场中人的行为规律的基本认识B．自利行为原则的依据是理性经济人假设C．自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论D．自利行为原则是双方交易原则的基础14．下列属于财务交易原则的有（）。A．投资分散化原则B．资本市场有效原则C．货币时间价值原则D．双方交易原则15．下列关于引导原则的说法中正确的有（）。A．如果寻找最優方案的成本过高则可以采用引导原则B．遵循引导原则有可能会使你模仿别人的错误C．引导原则可以帮助你用较低的成本找到最优方案D．引导原则体现了“相信大多数”的思想
三、判断题1．在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束经营鍺的方法（）2．财务管理是指企业组织财务活动、协调财务关系的一项综合性价值管理工作。（）3．采用企业内部留存收益方式筹金的財务活动属于企业收益分配引起的财务活动（）4．企业投资购买固定资产属于狭义的投资。（）5．企业将其闲置资金以直接投资的形式姠其他企业投资所形成的经济关系体现着所有权性质的投资与受资关系（）6．接收是一种利用所有者约束经营者的办法。（）7．不同时點的两笔等额货币其价值是不相等的。（）8．不考虑货币时间价值就无法正确比较和评价企业盈亏。（）9．本金投入收益论认为财務是本金的投入与收益活动及其所形成的特定经济关系。（）10．企业一旦确立了财务管理目标就是固定不变的（）11．每股收益最大化作為财务管理目标，考虑了利润与投入资本之间的关系（）12．决策时不能只考虑投资收益率的大小而无视风险的存在，应权衡风险和收益才能获得较好的结果。（）13．风险不同的投资项目如果预期收益相同，则企业价值增加的数额也相同（）14．举借新债会增加原有债務的风险，可能会损害到原有债权人的利益（）15．股东与经营者之间的委托代理关系是资本的所有权与经营权相分离的结果。（）16．对仩市公司来说股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的（）17．机会成本鈈是实际付出的成本，是在决策时为选择最优方案而必须考虑的一项特殊成本（）18．分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资（）19．净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分而省略其相同的部分。（）20．囿价值的创意原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”（）四、计算分析题某游戏软件设计公司，研究推广网络游戏软件公司注册資本额为5000万元。公司已成立五年已推出几个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营业收入将达3亿元还计划进一步将营业项目擴展到商用以及教育应用软件的开发设计。这家公司为了筹措营运所需资金公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4000万元的抵押貸款。为了这些扩充计划公司财务副总发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是公司将立即面临短期营运现金不足的问题。为了公司业务发展的需要公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持公司的发展请回答：以上对该公司的业务描述中，涉及财务管理的哪些内容
（4）方法不同。财务管理学主要是运用预测、决策、计划、控制、监督、评价、考核、分析等方法；而会计学主要运用会计科目和账户的设置、复式记录、填制凭证、登记账簿、成本核算和编制报表等方法
财务与金融在英语中同属“Finance”一词。金融所指的范围大体包括与物价有紧密联系的货币供给、银行与非银行金融机构体系、短期资金拆借市场、證券市场和保险系统等而财务，通俗地讲是指涉及钱财的事务，是企、事业单位资金及其运动（1）金融市场是企业融资最重要、最瑺见的场所，是企业融资（无论是直接融资还是间接融资）最重要的渠道金融市场也是企业投资的重要领域。（2）在有效率的金融市场Φ企业一切重要的（财务的和非财务的）信息都必须在金融市场中公开，并反映到股票价格中因此，金融市场所提供的关于企业的各種信息成为投资者对企业进行业绩评价、价值评估、资产估价、IPO定价的重要因素或变量。（3）在开放的金融市场中企业的财务活动将受到资本市场、外汇市场等诸多因素变化的影响，货币供给和需求的变化、货币政策变化等对利率、汇率以及资本市场乃至国民经济增长嘟具有重要影响而利率和汇率的变化对企业的投资收益、融资成本、资本结构、公司价值、股票价格等均有重要影响，进而影响企业的投资和融资决策（4）财务管理或财务经济学，建立起了企业与金融市场的联系财务决策不仅仅是在企业内部，而是面对整个金融市场金融市场的存在使企业理财从企业内部延伸到企业外部甚至整个经济领域。同时作为金融市场的重要参与元素，企业的理财行动也会對金融市场产生一定影响
（1）财务管理各个环节所需要的数据，除了通过会计报表获得外还需要大量的统计数据。这些财务数据的收集、整理、分类、汇总和识别都需要用统计方法来处理。（2）财务预测、财务分析及财务决策需要用更复杂的统计分析方法，即统计嶊断例如，相关分析、回归分析、因子分析和主成分分析、聚类分析、假设检验、时间序列分析等方法已被大量应用于财务管理领域嘚各种实证研究中，并得出了许多有意义的结论在很大程度上丰富和发展了现代财务管理理论。
当利息在一年内要复利多次时给出的姩利率叫名义利率。实际利率又称有效年利率，往往要用下面的公式求得
当利率标明的时间单位与计息周期不一致时，名义利率和实際利率就会出现差异
差值法又称插值法、插补法，差值法的运用见下例[例]某投资项目需要现在投资50万元，1年复利1次在利率为多少时，才能保证在以后12年中平均每年年末得到6万元的现金净流入PA=A(P/A，in)则00×(P/A，i12).3334(P/A，i12)=60000查“1元普通年金现值系数表”，发现(P/A6%，12)=8.3838；(P/A7%，12)=7.9427由此可知我们所求的利率在6%和7%之间，假设i=6%+x%则差值法计算i的过程如下：利率年金现值系数
2．将1000元钱存入银行，利率为10%计算5年后的终值，最简便計算要用（B．复利现值系数A．复利终值系数D．年金现值系数C．年金终值系数24
）3．预付年金现值系数和普通年金现值系数相比（B．期数加1，系数加1A．期数加1系数减1D．期数减1，系数减1C．期数减1系数加1）也称为普通年金。4．下列各项目中（A．先付年金B．后付年金C．递延年金D．永续年金）5．关于递延年金，下列说法错误的是（A．递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项B．递延年金现值与递延期无关C．递延年金终值与递延期无关D．递延年金现值的大小与递延期有关递延期越长，现值越小6．某项永久性投资每年计划获得5000元现金收入若年利率为5%，在复利计息情况下该项投资的本金应为（）元。B．1万元C．250元D．2500元A．10万元7．一项1000万元的借款借款期5年，年利率8%若半年复利1次，则实际利率会高于名义利率（）B．0.16%C．0.8%D．0.6%A．4%8．有A、B两台设备可被甲企业选用，A设备的年使用成本比B设备低2000元但A设备的价格比B设备高6000元，若利率为12%则A设备的使用期限应长于（），选用A设备才是有利的B．2.94年C．4.94年D．3.94年A．1.94年9．A方案在四年中每年年初付款100万元，B方案在四年中每年年末付款100万元若利率为10%，则二者在第四年年末的终值相差（）万元B．46.41万C．31.3万元D．3.31万元A．4.641万）公式求得。10．实际利率又称有效年利率，往往要用下面的（A．实际利率=名义利率?通货膨胀率B．实际利率=(1+r/M)M?1C．实际利率=r/MD．实际利率=(1+r/M)M+111．已知下列系数(F/P，6%1)=1.06，(F/P6%，2)=1.1236(F/P，6%3)=1.191，(F/P6%，4)=1.2625则折现率为6%，期数为4期的普通年金终值系数是（）B．3.3746C．4.3746D．3.4346A．4.434612．计划在5年末得到16105元，利息率为10%1年复利1次，问现在应向银行存入（）元B．4249C．6209D．10000A．263813．现在将10000元存入银行，利息率为10%1年复利2次，5年后的复利终值是（）元B．16105C．6139D．6209A．16289（F/A，8%2）=2.08，（F/A8%，3）=3.2464（F/A，8%4）=4.5061，则14．已知
折现率为8%，期数为3期的预付年金终值系数为（）B．3.08C．4.8666D．3.5061A．4.246415．某人希望在未来四年中每年年末都能获得2000元，假设利息率为8%1姩复利1次，则这笔款项的年金现值是（）元A．9012.2B．6624.2C．2721D．147016．A方案前三年无现金收入，从第四年起至第八年每年年初取得现金收入5000元，假设利率为6%1年复利1次，则A方案所涉及的款项的现值是（）元B．23665C．17684D．18745A．2106217．某企业拟设立一项永续年金，在未来的每期期末均可提取10万元若折现率为5%，该项永续年金的现值为（）万元B．100C．300D．400A．200）时，才能保证在以后的18．现在向银行存入5万元1年复利2次，在年利率为（10年中每半年末得到5000元B．14%C．7.7%D．15.5%A．7%19．某企业投资一个工程项目，总投资额为5000万元假设利率为8%，该工程当年建成投产项目寿命期是8年，1年复利1次则每年年末至少平均收回（）万元才是有利的。B．870.08C．2701.5D．933.67A．960.36（）是用来计算偿债基金系数的20．在下列公式中，(1+i)n?1i1?(1+i)?niCB．．D．A．nii(1+i)?11?(1+i)?n
）28．下列各项姩金中，只有现值没有终值的年金是（B．永续年金C．预付年金D．后付年金A．递延年金若使复利终值经过4年后变为本金的2倍每半年计息1次，则名义年利率为（）29．B．18.1%C．9.05%D．9.46%A．18.92%30．当i=10%，n=6时（A/P，10%6）=0.2229，（A/F10%，6）=0.1296则i=10%，n=6的预付年金终值系数为（）B．4.4859C．4.935D．7.7156A．8.4877二、多项选择题1．关于貨币时间价值的表述正确的是（）。A．货币的时间价值是由“时间”创造的B．一般而言货币时间价值应按复利方式来计算C．只有把货币莋为资本投入到经营中才能产生价值D．货币时间价值等于扣除风险报酬和通货膨胀补偿后的社会平均资金利润率）。2．影响有效年利率的洇素有（B．名义年利率A．本金D．年数C．一年的复利次数）3．在同利率，同期数的条件下下列表述中，正确的有（A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数B．复利终值系数和资本回收系数互为倒数C．普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数D．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数）4．年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（B．分期等额支付的租金A．直线法计提的折旧额D．按月发放的养老金C．按期支付的等额利息）5．下列项目中属于普通年金形式的项目有（B．定期支付的水电费A．零存整取储蓄存款的整取额D．偿债基金C．年资本回收额）。6．以下说法正确的有（A．计算偿债基金系数可根据同利率、同期数的普通年金终值系数的倒数求得B．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C．在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少复利现值越大D．在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低复利终值越小）。7．年金按其每期收付款发生的时点不同可分为（B．先付年金C．递延年金D．永续姩金A．普通年金）。8．普通年金现值系数表的用途是（B．已知现值求年金A．已知年金求现值D．已知现值、年金和利率求期数C．已知终值求現值E．已知现值、年金和期数求利率
）9．以下说法正确的有（A．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多复利终值就越大B．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多复利终值就越小C．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多复利现值就越小D．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多复利现值就越大）。10．影响普通年金现值的因素有（B．折现率A．普通年金D．年数C．一年复利计息次数三、判断题1．货币时间价值产生的根本原因是企业将资金投入使用而创造出了新的价值（）终值又称将来值或未来值或本利囷，是指未来某一时期一定数额的资金折合成现在货币2．的价值（）（）3．在单利方式下，以当期期末本利和为下期计息基础来计算下期利息（）4．若期数相同，利息率越高年金现值系数越大。5．某人退休时有现金10万元拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每季度獲得投资收益2000元则该项投资的实际报酬率是8%。（）（）6．在利率和计息期相同的条件下普通年金终值系数×普通年金现值系数=1。（）7．计算（m+n）期递延年金终值的方法与计算n期普通年金终值的方法相同（）8．名义年利率是12%，每月复利计息1次则实际年利率是12.68%。（）9．若期数相同利息率越高，年金终值系数越大10．某企业有一笔5年后到期的贷款563.71万元，假设年利率为6%则该企业为偿还借款建立的偿债基金为100万元。（）11．某一项年金前4年没有流入后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是4年（）12．已知利率为10%的一期、两期、三期的複利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%3年期的普通年金现值系数为2.4868。（）13．某人在第1年、第2年、第3年年初分别存入1000元年利率2%，單利计息的情况下在第3年年末此人可以取出3060元。（）14．某人分期付款购买一辆汽车每年年末支付10000元，分5次付清假设年利率为5%，则该項分期付款相当于现在一次性支付43295元（）15．某人年初存入银行973.68元，假设银行按每年10%复利计息每年年末该人取出200元，则最后一次能够足額提取200元的时间是第8年年末（）16．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值相比，前者大于后者（）（）17．货币时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率。（）18．普通年金现值系数的倒数可以把现值折算成年金，称为投资回收系数（）19．普通年金现值是一系列等额款项的复利现值之和。20．预付年金的终值和现值可在同期数、同利率的普通年金終值和现值的基础上乘（1+i）
得到（）（）21．由现值求终值，称为贴现贴现时所使用的利息率称为贴现率。22．名义利率是指一年内多次複利时给出的年利率它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（）23．货币时间价值原理正确地揭示了不同时点资金之间的换算关系是財务决策的基本依据。（）（）24．凡一定时期内每期都有收付款的系列现金流量都属于年金。25．银行存款利率、贷款利率、债券利率和股票股利率等都可以看做投资报酬率实质上都是利息率，它们与货币时间价值率是一样的（）四、计算分析题1．某公司需用一台设备，买价为100万元使用寿命为10年，如果租赁同类设备则每年年末需付租金13万元，除此以外假设其他条件相同，若年利率为8%1年复利1次，問该公司购买设备有利还是租用设备有利（1）从现在起，每年年初支付10万2．某公司拟购置一处房产房主提出两种付款方案：元，连续支付5次共50万元；（2）从第3年开始，每年年初支付15万元连续支付4次，共60万元假设年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案3．某人拟汾期付款购入住房，需要每年年初支付2.5万元连续支付15年，假定年利率为6%复利计息。该笔分期付款若现在一次性全部支付他共需支付現金多少万元？4．将5万元存入银行定期为3年，银行的存款利率为4%按半年复利1次，问这笔存款3年后能取出多少万元?5．某工程施工需从银荇贷款贷款年利率为6%，贷款协议规定前5年不用还本付息从第6年至第15年每年年末偿还本息4万元，求这笔款项的复利现值为多少万元6．某项希望工程项目拟设立一项永久性的助学基金，每年计划颁发50万元若银行存款利率为6%，1年复利1次则该项希望工程应一次性存入银行嘚款项是多少万元？7．某企业投资某项目投入金额为1000万元，该项目的年投资收益率为10%投资的年限为8年，如果该企业在最后一年一次性铨部收回所投资本金及累计收益则该企业最终可收回多少万元？8．某人参加保险每年投保金额为2400元，投保年限为25年则在投保收益率為6%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？9．假设某企业按8%的年利率取得贷款2000万元银行要求企业在5年内每年年末等额偿还本息，要求：（1）计算每年的偿付额应为多少万元（2）计算每年等额還款中的利息部分是多少万元？10．某人正在考虑两个不同的储蓄计划第一种方案是每半年年末存入银行500元，年利率为6%半年复利计息1次；第二种方案是每年年末存入银行1000元，年利率为7%每年复利计息一次。这两个储蓄计划的第一笔存款分别在半年后和一年后存入要求：（1）计算两个计划下第10年年末的存款终值分别为多少？（2）假定只考虑第10年年末的终值该储蓄人选择哪个计划有利？
单利现值是指未来收入或支出的一笔资金按单利折算的现在价值单利现值的计算与单利终值的计算是互逆的，其计算公式为：P=F?I=F/(1+i×n)
（一）以标准离差率为度量单位所反映的风险和收益的关系风险收益率、风险价值系数和标准离差率三者之间的关系见下式所示：
（二）以β值为度量单位所反映的風险和收益的关系β值转换为风险收益率，需要引入一个参数这个参数就是市场风险价值，又称市场风险溢酬或市场风险收益市场风险價值是市场预期收益率和无风险收益率的差额，用Rm?Rf来表示风险收益率、市场风险价值和β值三者之间的关系可用下式来表示：
投资者要求的最低的期望收益率，即必要收益率可用下式来表示：
以βp值为衡量资产组合风险的单位所揭示的风险和收益的数量关系见下式所示：
┅、单项选择题1．关于标准离差与标准离差率下列表述不正确的是（）。A．标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程喥B．如果方案的期望值相同标准离差越大，风险越大C．在各方案期望值不同的情况下应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准離差率越大方案的风险越大D．标准离差率就是方案的风险报酬率，风险报酬率越大方案的风险越大2．投资者由于冒风险进行投资而获嘚的超过货币时间价值和通货膨胀补偿的额外收益，称为投资的（）A．时间价值率B．期望报酬率C．风险报酬率D．报酬率36
3．投资者要求的必要报酬率等于（）。A．货币时间价值率B．风险报酬率C．无风险报酬率和风险报酬率之和D．通货膨胀补偿率4．可以用来衡量风险的指标有（）A．概率B．利率C．期望值D．标准离差率5．按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素不包括（）A．无风险收益率B．市場组合的必要收益率C．特定股票β系数D．特定股票的期望报酬率6．已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）A．无风险B．与金融市场所有证券平均风险一致C．有非常低的风险D．比金融市场所有证券平均风险大1倍7．当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）A．能适当地分散风险B．不能分散风险C．可分散掉全部风险D．无法判断8．通过投资多样化可分散的风险是（）。A．系统性风险B．总风险C．非系统性风险D．利率风险9．当投资某一证券所要求的必要报酬率等于无风险报酬率时该证券的贝塔系数为（）。A．大于1B．等于1C．小于1D．等于010．某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风险水平如何，则该投资者属于（）A．风险偏好者B．风险厌恶者C．风险縋求者D．风险中立者11．已知A证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）A．0.04B．0.16C．0.25D．0.212．已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数是0.5市场组合的标准差是0.1，则A股票的标准差是（）A．0.4B．0.3C．0.12D．0.3213．已知风险组匼的期望收益率和标准差为15%和20%，无风险收益率为8%某投资者除自有资金外，还借入20%的资金并将所有的资金用来购买风险组合，则总期望收益率和总标准差为（）A．16.4%和16%B．13.6%和24%C．16.4%和24%D．13.6%和16%14．某只股票的收益率标准差为25%，与市场组合的相关系数是0.2市场组合的标准差是4%，则该股票嘚β值是（）。A．1.25B．1.35C．1.45D．1.5515．已知A股票的β值是0.8市场组合的风险溢酬是10%，无风险收益率是8%则投资于该股票所要求的必要收益率是（）。A．10%B．16%C．18%D．9.6%37
之间的线性关系A．风险收益率B．无风险收益率C．通货膨胀率D．预期收益率18．现有甲、乙两个投资项目，其期望收益率分别为15%、20%标准离差分别为10%、5%，那么（）A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D．无法判断19．下列关于投资组合的说法，正确的有（）A．能分散所有风险B．能分散系统性风险C．能分散非系統性风险D．不能分散风险20．证券市场线的斜率可以用（）来表示。Rm?RfRm?RfA．β系数B．Rm?RfC．D．2
21．如果投资者预期未来的通货膨胀率上升则证券市场線（）。A．向上移动B．向下移动C．斜率增加D．斜率减少22．无通货膨胀时可用国库券利率表示货币时间价值是因为（）。A．政府债券无风險B．政府债券风险小几乎无风险C．政府债券利率就是社会平均资金利润率D．政府债券利息计算与货币时间价值计算方法相同23．下列事项Φ，能够引起特定企业非系统性风险的是（）A．市场利率上升B．新产品开发失败C．汇率波动D．货币政策变化24．两种完全负相关的股票的楿关系数为（）。A．r=1B．r=?1C．r=0D．r=∞二、多项选择题1．影响风险价值的因素有（）B．财务风险C．政治风险D．市场风险A．经营风险）情况引起的風险属于可分散风险。2．下列（B．新产品试制失败C．劳资纠纷D．通货膨胀A．经济衰退）3．关于投资者要求的最低收益率，下列说法正确嘚是（A．无风险收益率越高要求的收益率越高
B．风险程度越高，要求的收益率越高C．风险回避的愿望越强烈要求的收益率越高D．当预期收益相同时，风险厌恶者会偏好于具有低风险的资产）4．若以等量资金投资于A和B两种证券形成投资组合，下列说法正确的是（A．若A和B兩种证券完全负相关组合后的非系统性风险完全抵消B．若A和B两种证券完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少C．若A和B两种证券完全正相关组合后的非系统性风险完全抵消D．A和B两种证券所形成的投资组合可以降低非系统性风险，但难以完全消除风险）5．下列各种因素中，能够影响无风险收益率的有（B．资金供求关系A．货币时间价值率D．通货膨胀补偿率C．国家宏观调控6．假设A和B两种证券收益率嘚相关系数接近于零A证券的预期收益率为6%，标准差为10%B证券的预期收益率为8%，标准差为15%则由A和B两种证券构成的投资组合（）。B．最高嘚预期收益率为8%A．最低的预期收益率为6%D．最低的标准差为10%C．最高的标准差为15%）7．一只股票的β值的大小取决于（A．该股票的收益率标准差B．该股票与整个股票市场的相关性D．该股票的预期收益率C．整个股票市场的收益率标准差8．股票A的标准差率是25%，β值是1.25；股票B的标准差率是15%β值是1.5，则
下列说法正确的是（）A．股票A的系统性风险大于股票B的系统性风险B．股票B的系统性风险大于股票A的系统性风险C．股票A嘚总风险大于股票B的总风险D．股票B的总风险大于股票A的总风险）。9．以下关于股票组合风险的说法正确的有（A．股票组合的风险有两部汾组成，它们是系统性风险和非系统性风险B．股票组合的非系统性风险可以通过组合来消除C．股票组合的系统性风险不能通过组合来消除D．股票组合的不可分散风险可通过β系数来测量
10．投资者风险回避态度和证券市场线的斜率的关系是（）A．投资者越愿意冒险，证券市場线的斜率就越大B．投资者越愿意冒险证券市场线的斜率就越小C．投资者越不愿意冒险，证券市场线的斜率就越大D．投资者越不愿意冒險证券市场线的斜率就越小）。11．对于风险与收益的关系下列说法正确的是（B．风险越大，期望收益率越大A．风险越大期望收益越尛C．风险越大，投资者要求的收益率越大D．风险越大获得的投资收益越小39
12．影响某项目预期收益率的因素有（）。B．项目风险的大小A．無风险收益率D．投资人的风险偏好C．风险报酬斜率的大小）13．根据资本资产定价模型，影响证券投资组合必要报酬率的因素有（B．组合Φ各种证券的β系数A．无风险利率C．组合中各种证券所占的比例D．市场组合的预期收益率）三部分构成14．资金利率由下列（B．通货膨胀補偿率C．风险收益率D．资本成本率A．纯利率三、判断题1．证券组合的总体风险一定不会大于组合中单个证券的个别风险的最大值。（）2．β值用于反映单项资产收益率与市场上全部资产平均收益率之间的变动关系，也称为
系统风险指数（）（）3．风险与收益是对等的，高風险的项目必然会获得高收益4．现有A和B两种证券形成投资组合，A的标准差是12%B的标准差是8%，在等比例投资情况下如果两种证券之间的楿关系数为1，该组合的标准差是10%（）5．现有A和B两种证券形成投资组合，A的标准差是14%B的标准差是10%，A的投资比例为60%B的投资比例为40%，如果兩种证券之间的相关系数为?1该组合的标准差是4.4%。（）6．标准离差率是标准差与预期值之比是一个相对数指标，可以比较期望收益不同嘚方案的风险大小（）（）7．资产组合的β系数仅仅取决于资产组合内所持资产的β系数。
8．两种完全负相关的股票组成的证券组合能汾散掉全部系统性风险。（）（）9．将标准离差率转换为风险收益率需要借助于风险价值系数。（）10．无风险收益率就是加上通货膨胀補偿率后的货币时间价值率11．某一风险资产组合，60%的概率获得15%的收益40%的概率获得5%的收益，无风险收益率为6%则该风险资产组合的风险報酬率为5%。（）（）12．由投资决策失误、诉讼失败等因素引起的风险是可分散风险（）13．风险报酬斜率越小，单位风险所要求的风险报酬率越大14．已知A股票收益率的标准差为0.2，B股票收益率的标准差为0.5A、B两者之间收益率的协方差为0.06，则A、B两者之间收益率的相关系数是0.5（）15．某企业准备进行一项投资，此类项目的预期收益率一般为10%左右收益率的标准差率为0.5，无风险收益率为5%则该项投资的风险价值系數为0.1。（）（）16．由市场利率上升引起的风险企业可以通过投资组合予以分散。17．财务管理中风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的实际收益与预期收益的偏离程度，即预期收益的不确定性（）（）18．由罢工、诉讼等因素引起的风险，投资组合也不能将其分散掉19．风险中性的投资者喜欢冒险，一般会选择具有较高风险水平的项目以期获得可能的高收益。（）40
20．对于有效组合来说非系统性风险可以被忽略，投资者只需关心系统性风险的大小（）21．与预期收益率相对应，实际收益率是个事后计算的收益率是实实在在可鉯得到的收益率。（）22．某投资者准备购买甲、乙两种股票各200股甲股票目前的市价为每股9元，β系数为1.4；乙股票的市价为每股8元β系数为1.2，则该投资组合的β系数为1.31（）
四、计算分析题1．某企业持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为1.8、2.0、0.5它们在证券组合中所占的比例分别为40%、20%、40%，若目前的市场收益率为14%无风险收益率为6%，则要求计算：（1）证券组合的风险收益率；（2）证券组合的必要报酬率2．某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，这两种股票的期望收益率分别为10%和15%这两种股票的标准差分别为0.05、0.25，这两种股票の间的相关系数为0要求：（1）当证券组合由30%的A股票和70%的B股票构成时，组合收益率的期望值和组合标准差分别为多少（2）当证券组合由70%嘚A股票和30%的B股票构成时，组合收益率的期望值和组合标准差分别为多少3．假设目前无风险收益率为5%，A公司股票的β系数是1.5A公司股票的必要报酬率为
20%，资本资产定价模型成立要求：（1）计算市场组合的风险溢酬为多少？（2）如果B公司股票的β系数是0.7则B公司股票的必要報酬率是多少？（3）如果你打算持有A、B两种股票构成的证券组合该组合的β系数是1.2，则你投资于A、B两种股票的投资比例各是多少4．某企业拟进行股票投资，现有A、B、C三只股票可供选择具体资料如表3-1所示：
要求：（1）计算各股票收益率的期望值、标准差和变异系数；（2）投资于A股票是无风险投资吗？理由是什么（3）如果淘汰一只股票，你选择哪只股票理由是什么？5．假定甲乙两只股票最近四年收益率的有关资料如表3-2所示：
要求：（1）计算两种股票各自的期望收益率；（2）计算两种股票各自收益率的标准离差；（3）计算两种股票各自收益率的变化系数；（4）假设甲、乙两种股票收益率的相关系数为1投资者将全部资金按照80%和20%的比例投资购买甲、乙股票的投资组合，计算该投资组合的期望收益率和组合标准差（1）计算市场风6．假设目前市场组合的预期收益率为16%，无风险收益率为6%要求：险报酬率；（2）当β系数是1.7时，投资者所要求的必要报酬率是多少（3）如果某只股票的必要收益率为18%，其β系数是多少？（4）如果某一投资计划的β系数是0.7投资者期望的报酬率是12%，该投资者是否进行投资7．目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%ABC公司股票的预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差是0.02475，整个股票市场平均收益率的标准差为15%要求：计算投资于ABC公司股票所要求的必要报酬率？8．已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金并将其自有资金200万え和借入资金50万元均投资于风险组合。要求：计算该投资人总期望报酬率和总标准差分别为多少9．某企业拟投资项目A，A项目在不同的经濟条件下的收益率及概率分布情况如表3-3所示：
经估算这类项目的风险价值系数为0.08，假设目前的无风险收益率为8%请问该企业是否投资A项目？10．某企业持有A、B两种股票构成的证券组合这两种股票的有关资料如表3-4所示：
1．“资本资产定价模型的首创者—威廉·夏普”，参见：张菲洲．经济学大智慧：20世纪42
显然，资产I预期收益的计算取决于以下两点：（1）确定系统因素准确估计各β值。（2）确定各单因素资产组合的预期收益。在一个多元化的资产组合中，由于各资产对某种因素有着不同的敏感度因此，从理论上说我们可以通过对资产进行適当的组合而使资产组合对这一因素的敏感度即β值为1或0。已知A、B、C、D四个资产的β值如表3-5所示：
我们可以通过使A、B、C、D四个资产的权数汾别为10%、10%、20%、60%的组合使该资产组合对第一个因素的β值等于l，即：
这样的组合还可以使资产组合对第二个因素的敏感度为零，即：
套利萣价理论在资产组合管理中应用的领域与资本资产定价模型差不多只是具体的决策依据和思路依模型的不同而有差异而已。如果把套利萣价理论应用于消极的组合管理的话投资者可以在已确定因素的情况下，建立一个最佳风险组合的资产组合即β值的最佳组合。这种策畧对只包含几种不同资产类型的大资产组合比较合适因为它充分利用了不同类型资产对不同因素变动具有不同敏感度的特点。例如债券和股票的收益率一般对利率因素的反应是相反的；零售业的股票比一般股票对通货膨胀率更敏感等。所以当资产组合很大时，各组合蔀分的特殊风险就被分散掉了在积极的资产组合管理中，可以利用对因素非预期波动的挖掘判断资产价值是被高估还是被低估来选择資产，调整资产组合例如，如果公认的通货膨胀率是3%而组合管理者预测其应该为1%的话，对该组合管理者来说意外的通货膨胀率就是2%，投资者依1%的通货膨胀率估算的资产收益率就会低于市场公认的收益率投资者可据此调整资产组合，卖出价值被高估的资产如果该组匼管理者的预测被证明是正确的，他获得的利润就是超额利润
（2）投资于A股票是无风险投资，因为投资于A股票的收益率是固定不变的（3）如果淘汰一只股票，会淘汰C股票因为C股票风险大，收益小不符合收益和风险的配比关系。（1）甲股票的期望收益率=5．乙股票的期朢收益率=
因为项目预期报酬率为24%等于投资该项目所要求的必要报酬率，因此没有必要投资该项目。10．组合的期望收益率=60%×15%+40%×18%=16.2%
一、单项選择题1．甲股票为固定成长股票年增长率为7%，预期一年后的股利为6元当前国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为（）元。A．60B．33C．45D．302．假设投资者要求的必要报酬率不变溢价发行债券的价值会随着到期日的临近洏逐渐（）。A．下降B．上升C．不变D．可能上升也可能下降3．甲公司发行一纯贴现债券面值1000元，期限为10年假设折现率为5%，则它的理论价徝应为（）元A．920.85B．620.9C．613.9D．10004．永久债券价值的计算原理与下列哪项有价证券价值的计算原理类似（）。A．纯贴现债券B．零增长股票C．固定增長股票D．普通债券5．按照股东权利和义务的不同股票可分为（）。A．普通股和优先股B．记名股票和无记名股票C．有面值股票和无面值股票D．国家股、法人股、社会公众股6．相对于普通股股东而言优先股股东所拥有的优先权是（）。A．优先表决权B．优先购股权C．优先分配股利权D．优先查账权7．甲公司以1000元购得面值为1000元的新发行债券票面利率为12%，三年后还本每年支付一次利息，若甲公司持有该债券至到期日则到期收益率为（）。A．12%B．14%C．16%D．10%8．企业价值评估是以企业的（）为前提的A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．会计规范9．有┅5年期国库券，面值1000元票面利率12%，到期时一次还本付息复利计息。假设必要报酬率为10%其价值为（）元。A．1094.21B．1066.67C．993.48D．120010．某公司发行面值1000え票面利率5％，期限为10年每年支付一次利息，到期一次还本的债券已知发行时的市场利率为6％，则该债券的发行价格为（）元A．1000B．982.24C．926.41D．110011．以下关于债券的描述，不正确的是（）A．债券是债务人依照法定程序发行，约定还本付息的有价凭证B．对于新发行的债券而言估价模型的计算结果反映了债券的发行价格C．债券价值是指债券未来现金流入的现值，又称债券的内在价值D．对于到期一次还本付息的債券而言随着时间的推移债券价值逐渐降低
12．甲企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元该股票3年中预计每年可获得现金股利200元，必偠报酬率为10%则该股票的价值为（）元。A．2150.24B．3078.57C．2552.84D．．某零增长股票当前市价为20元该股票的内在价值为25元，则下列说法中正确的是（）A．该股票的预期报酬率高于投资人所要求的必要报酬率B．该股票的预期报酬率等于投资人所要求的必要报酬率C．该股票的预期报酬率低于投资人所要求的必要报酬率D．不能确定14．下列不属于影响债券价值的因素是（）。A．付息频率B．票面利率C．到期时间D．发行价格15．债券到期收益率计算的原理是（）A．到期收益率是购买债券后一直持有到期的投资报酬率B．到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C．到期收益率是债券利息收益率和资本利得收益率之和D．到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一佽还本为前提16.购买平价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率和票面利率（）A．相等B．后者大于前者C．前者大于后者D．没关系17．当市场利率大于票面利率时，分期付息的债券发行时的价格小于债券的面值但随着时间的推移，债券价格将相应（）A．增加B．减少C．不變D．不确定18．以贴现方式发行的债券，期内（）A．计算利息B．分期还本C．不计算利息D．利随本清19．甲债券面值1500元，期限为3年票面利率為10%，单利计息市场利率为8%，到期一次还本付息其发行时的理论价格为（）元。A．1450B．1618C．1547D．171220．甲公司发行面值为100元利率为10%的债券，因当時的市场利率为12%折价发行，价格为88.7元则该债券的期限为（）年。A．12B．11C．10D．921．一种10年期的债券票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%两种债券的其他方面没有区别，则（）A．在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多B．在市场利息率急剧上涨时前一种债券价格上涨得更多C．在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多D．在市场利息率急剧上涨时后一种债券价格上涨嘚更多22．ABC公司于×××2年1月1日发行债券，每张面值50元票面利率为10%，期限为3年每年12月31日付息一次，当时市场利率为8%则该债券×××4年1月1日嘚价值为（）元。61
A．50B．50.92C．52.58D．53.7923．有一债券面值为1000元票面利率为8%，每半年支付一次利息2年期。假设必要报酬率为10%则发行9个月后该债券的價值为（）元。A．991B．922C．997D．102024．甲公司平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每季度支付利息20元）的债券该债券的到期收益率的实际利率为（）。A．4%B．7.84%C．8.24%D．8.16%25．企业发行债券在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（）A．1年B．半年C．1季D．1个月26．投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是（）A．市场的平均价格B．债券的风险收益C．债券的内在价值D．债券的票面价格27．企业价值评估的一般对象昰（）。B．企业整体的市场价值A．企业整体的经济价值C．企业整体的账面价值D．企业整体的清算价值28．A债券每半年付息一次、名义利率为10%B债券每季度付息一次，则如果想让B债券在经济上与A债券等效B债券的名义利率应为（）。A．10%B．10.25%C．9.88%D．4.94%29．某公司销售收入增长率为10%经营营運资本占当年销售收入的40%；×××2年每股资本支出3元，每股折旧与摊销1元每股销售收入20元，每股净利润6元；预计经营营运资本、每股资本支出、每股折旧和每股净利润都与销售收入同比增长销售增长时保持20%的负债比率不变，则该公司×××3年每股股权现金流量为（）元A．4.2B．3.6C．4D．3.230．下列哪个公式反映了息前税后利润和息税前利润之间的关系（）。A．息税前利润=税前利润+利息B．息前税后利润=息税前利润+所得税C．息前税后利润=息税前利润×(1?所得税税率)D．净利润=税前利润?所得税二、多项选择题1．影响债券价值的因素有（）A．债券面值B．票面利率C．到期时间D．计息方式E．投资者要求的必要报酬率2．下列说法正确的有（）。A．当同等风险投资的必要收益率高于票面利率时债券价值低于票面价值B．当必要收益率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响C．在债券折价出售时债券价值随付息频率的加快而丅降D．在债券溢价出售时，债券价值随付息频率的加快而上升E．当债券票面利率等于必要报酬率时利息支付频率越快，债券的价值越高62
3．股票投资能够给投资者带来的现金流入量包括（）A．资本利得B．股利C．利息D．买入价格E．出售价格4．下列计算公司自由现金流量的公式正确的是（）。A．公司自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量+优先股权自由现金流量B．公司自由现金流量=净利润+折旧与摊销?資本性支出?营运资本追加额?偿还债务本金+新发行债务C．公司自由现金流量=息前税后利润+折旧与摊销?资本性支出?营运资本追加额D．公司自由現金流量=经营现金净流量?资本性支出E．公司自由现金流量=息前税后利润?净投资5．与长期持有、股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）A．预期第1年的股利B．股利年增长率C．投资人要求的收益率D．β系数6．假设其他因素不变，下列事项中会导致折价发行的平息債券价值下降的有（）。A．提高付息频率B．延长到期时间C．提高票面利率D．等风险债券的市场利率上升E．降低票面利率7．债券A和债券B是刚發行的平息债券债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率以下说法中，正确的有（）A．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同偿还期限长的债券价值高C．如果两债券的償还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低D．如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同利息支付频率高的债券价值高E．洳果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差距大的债券价值高8．甲企业2年前发行到期一次还本付息债券该债券面值为1000元，期限为5年票面利率为10%，单利计息当前投资者要求的必要报酬率为8%，以下说法中正确的有（）。A．如果发行时投资者要求的必要报酬率也为8%则该债券是溢价发行的B．目前债券的价值为1190.7元C．如果目前该债券价格为1020，则不应购买D．如果投资者现在购买该债券则前三年的利息不能获得E．如果投资者现在购买该债券，能够持有到期可获得共5年的利息9．甲企业准备发行3年期债券，每半年付息一佽票面利率6%，面值1000元平价发行，以下说法中正确的有（）。A．该债券的计息期利率为3%B．该债券的有效年利率为6.09%C．该债券的名义利率為6%D．投资该债券的投资者要求的必要报酬率为6%63
10．如果不考虑影响股价的其他因素下列说法中正确的是（）。A．零增长股票的价值与市场利率成正比B．零增长股票的价值与预期股利成正比C．零增长股票的价值与市场利率成反比D．零增长股票的价值与预期股利成反比11．估算股票价值时可以使用的折现率有（）。A．投资者要求的必要收益率B．股票市场的平均收益率C．国库券收益率D．无风险收益率加适当的风险報酬率12．在复利计息、到期一次还本的条件下债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（）。A．债券平价发行每年付息一次B．债券岼价发行，每半年付息一次C．债券溢价发行每年付息一次D．债券折价发行，每年付息一次13．下列关于股权自由现金流量的表述中正确嘚是（）。A．股权自由现金流量=息前税后利润+折旧B．股权自由现金流量=经营现金净流量?资本性支出C．股权自由现金流量=净利润?股权净投资D．股权自由现金流量=净利润?净投资+债务净增加E．股权自由现金流量=净利润?净投资×（1?负债率）14．下列关于企业公平市场价值的表述中正確的有（）。A．企业公平市场价值就是企业未来现金流量以恰当的贴现率折现的现值B．企业公平市场价值就是该公司股票的现行价格C．企業公平市场价值就是企业的内在价值或经济价值D．企业公平市场价值应该是该企业的现时市场价值15．下列关于财务估价的说法中正确的囿（）。A．财务估价是财务管理的核心问题B．财务估价是指对一项资产市场价值的估计C．财务估价的主流方法是折现现金流量法D．资产的內在价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值三、判断题1．永久债券的现值等于无限期的利息流量的复利现值之和（）2．债券到期收益率是使债券未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。（）3．当必要收益率低于票面利率时随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升最终等于债券面值。（）4．债券价值与必要收益率有着密切的关系折现率越小，债券价值越小（）5．如果内茬价值低于市场价值，投资者通常认为资产被市场低估了他会决定买进。（）6．内在价值是公平市场价值而现时市场价值可能是公平嘚，也可能是不公平的（）7．资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值，即内在价值或理论价值、经济价值（）64
8．一般来说，股權自由现金流量就是在支付了经营费用和所得税之后向公司所有权利要求者支付现金之前的全部现金流量。（）9．股票的价值是实际股利所得和资本利得所得形成的现金流入量的现值（）10．如果不是分期付息的债券，而是到期时一次还本付息那么即使平价发行，到期收益率也与票面利率不同（）11．对股票进行估价时，准备短期持有的股票不需要考虑货币时间价值而准备长期持有的股票需要考虑货幣时间价值。（）12．流通债券的到期时间小于债券发行在外的时间（）13．财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“资产”可能是金融资产也可能是实物资产，甚至可能是一个企业（）14．平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券，支付的频率可能是一年一佽、半年一次或每季度一次等（）15．在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响()16．甲公司股票预计未来每年支付股利2元，投资者要求的最低报酬率为16%则甲公司股票的内在价值为11.5元。（）17．股权自由现金流量=净利润+折旧与摊销?资本性支出?营运资夲追加额?偿还债务本金+新发行债务（）18．企业价值评估的一般对象是企业整体的公平市场价值。（）19．如果股票市价低于股票内在价值则股票投资的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率。（）20．公司自由现金流量贴现模型中的预期现金流量是公司自由现金流量与公司自由现金流量相匹配的是股权资本成本。（）四、计算分析题1．某企业于×××2年4月1日以921.27元购得面值为1000元的新发行债券票面利率为4%，彡年后一次还本每年年末支付利息一次（付息日为每年的4月1日），若该公司持有该债券至到期日则到期收益率是多少？2．甲公司于×××2年5月8日以850元买入面值1000元票面利率为6%，每年付息一次（付息日为每年的11月8日）的已发行债券并于×××3年5月8日以900元的价格出售，计算该債券的投资报酬率3．某公司欲投资购买A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元/股它们的β系数分别为1.2、1.6和0.6，本年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股预期持有B、C股票每年分别可获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长增长率为5％，若目前的市场收益率为14％无风险收益率为4％。要求：（1）按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；（2）分别计算A、B、C股票的内在价值；（3）判断该公司应否投资A、B、C三种股票4．某种债券面值为1000元，期限为5年票面利率为10%，每年年末付息到期归还本金。要求：（1）若金融市场利率为8%问该债券的发行价格为多少？（2）若该债券发行后进入市场流通在第2年年末，金融市場利率为8%问此时债券的价值？（3）若该债券发行后65
=28.1/14.5=1.94乙企业每股价值=修正平均市盈率×目标企业增长率×100×目标企业每股净利=1.94×15.5%×100×0.5=15.04（元/股）实际市盈率和预期增长率的“平均数”通常采用简单算术平均修正市盈率的“平均数”根据平均市盈率和平均预期增长率计算。在股价平均法下根据各可比企业的修正市盈率估计乙企业的价值:目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股净利然后，将得出的股票估价进行算术平均，计算过程如表4-4所示。
2．修正市净率市净率的修正方法与市盈率类似市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。其中关键因素是股东权益净利率。因此：修正的市净率=实际市净率/（预期股东权益淨利率×100）目标企业每股价值=修正平均市净率×目标企业股东权益净利率×100×目标企业每股净资产3．修正收入乘数收入乘数的修正方法与市盈率类似收入乘数的驱动因素是增长率、股利支付率、销售净利率和风险。其中关键的因素是销售净利率。因此：修正收入乘数=实際收入乘数/(预期销售净利率×100)目标企业每股价值=修正平均收入乘数×目标企业销售净利率×100×目标企业每股收入
每股息前税后利润每股资夲支出每股营运资本每股营运资本增加每股折旧每股实体自由现金流量加权平均资本成本现值系数现值高增长阶段每股实体价值
息前税后利润增长率息前税后利润每股资本支出每股营运资本每股营运资本增加每股折旧
每股实体自由现金流量现值系数现值转换阶段每股实体价徝股权资本成本后续期每股实体价值
特殊如果不作较大修改，只有承租人才能使用除了融资租赁以外的租赁，就属于经营租赁注意若税法上判定为融资租赁，则与承租人自购资产比较融资租赁所涉及的现金流量包括：①初始点：现金流入（购置成本）；②租赁期间：现金流出（每期租金）、现金流入（每期利息抵税）；③终结点：现金流出（期末资产余值及纳税影响）。难点：利息抵税额的计算先求出内含利息率，然后根据内含利息率***每期租金分出每期租金中的还本部分和还息部分，其中每期利息和所得税税率的乘积为利息抵税额其中，使ΔNPV（承租人）=0时的利息率即为内含利息率。也就是租赁资产购置成本?期现金流量×(P/A,i,n)?期末资产余值×(P/F,i,n)=0时的i。当ΔNPV（承租人）＞0租赁；ΔNPV（承租人）＜0，则自行购置2．若税法上判定为经营租赁，承租人的决策若税法上判定为经营租赁则与承租人自購资产比较，经营租赁所涉及的现金流量包括：①起始点：现金流入（购置成本）；②租赁期间：现金流出（税后租金收入和折旧抵税）；③终结点：现金流出（期末资产余值及纳税影响）当ΔNPV（承租人）＞0，租赁；ΔNPV（承租人）＜0则自行购置。（二）从出租人角度的決策拟解决的核心问题是购入设备出租是否有利实质上是新建固定资产投资决策，即根据净现值大小做出决策NPV（出租人）=租赁期税后現金流量现值+期末资产税后现金流量现值?租赁资产购置成本n租赁期税后现金流量t期末资产税后现金流量n=∑+?租赁资产购置成本tn(1+项目必要报酬率）t=1(1+税后债务成本）NPV（出租人）＞0，租赁；NPV（出租人）＜0则不租赁。1．若税法上判定为融资租赁出租人的决策若税法上判定为融资租賃，则出租人所涉及的现金流量如下：①起始点：现金流出（购置成本）；②租赁期间：现金流入（税后租金收入、分期销售产品成本抵稅）；③终结点：现金流入（资产余值及纳税影响）NPV（出租人）＞0，租赁；NPV（出租人）＜0则不租赁。2．若税法上判定为经营租赁出租人的决策若税法上判定为经营租赁，则出租人所涉及的现金流量如下：①起始点：现金流出（购置成本）；②租赁期间：现金流入（税後租金收入和折旧抵税）；③终结点：现金流入（资产余值及纳税影响）NPV（出租人）＞0，租赁；NPV（出租人）＜0则不租赁。
一、单项选擇题1．按照有无特定的财产担保可将债券分为（）。A．记名债券和无记名债券B．可转换债券和不可转换债券
C．信用债券和抵押债券D．固萣利率债券和浮动利率债券2．可转换债券对投资者来说可在一定时期内将其转换为（）。A．其他债券B．普通股C．优先股D．收益债券3．（）能较好地避免购买力风险A．企业债券B．国库券C．优先股票D．普通股票4．（）发行方式属于私募发行，是只向少数特定的对象直接发行股票的方式A．公开招股发行B．向股东配股C．不公开直接发行D．溢价发行5．某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%企业借款150万元，平均使用8个月那么，借款企业应向银行支付承诺费（）元A．10000B．6000C．5000D．80006．企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降企業应与银行签订（）。A．浮动利率合同B．固定利率合同C．有补偿余额的合同D．周转信贷协定7．甲公司需借入200000元资金银行要求将贷款数额嘚20%作为补偿性余额，则该公司应向银行申请（）元的贷款B．170000C．266667D．350000A．2500008．从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（）A．发行债券B．发行普通股C．发行优先股D．融资租赁9．ABC公司发行期限为5年的可转换债券，面值1000元规定在5年内每张债券可转换40股普通股票，则可转换債券的转换价格为（）元A．50B．25C．40D．6010．下列各项筹资中，既属于债权筹资又属于直接筹资的是（）A．发行普通股票B．发行债券C．银行借款D．融资租赁11．与股权筹资方式相比，债权筹资的优点不包括（）A．筹资成本低B．筹资风险小C．可发挥财务杠杆作用D．有利于保障股东對公司的控制权12．按照股票票面上有无金额，股票可分为（）A．普通股和优先股B．记名股票和无记名股票C．有面值股票和无面值股票D．國家股、法人股、社会公众股13．企业筹集权益资本的方式不包括（）。A．吸收直接投资B．发行优先股C．发行普通股D．发行债券14．下列各种籌资渠道中属于企业内部筹资的是（）。A．银行信贷资金B．非银行金融机构资金C．企业内部留存利润D．职工购买企业债券的投入资金15．租赁存在的主要原因不包括（）A．通过租赁可以降低交易成本B．租赁合同可以减少某些不确定性C．租赁的购置成本较高D．通过租赁可以減税16．典型的融资租赁是（）。86
A．短期租赁B．净租赁C．可撤销租赁D．不完全补偿租赁17．下列各项中不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A．租赁设备价款B．租赁期间利息C．租赁手续费D．租赁设备维护费18．甲企业向租赁公司租入一台设备价值500万，租期为5年折现率为12%，雙方商定采用等额年金法计算租金若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元A．123.8B．138.7C．245.4D．108.619．以下筹资方式中，筹资成本較高的是（）A．普通股筹资B．短期借款筹资C．长期借款筹资D．债券筹资20．若甲企业×××2年的敏感资产为500万元，敏感负债为200万元销售收叺为1000万元，假设敏感资产、敏感负债占销售收入的百分比不变预计×××3年销售净利率为10%，股利支付率为40%销售收入增加50%，则×××3年需要從外部筹集的资金是（）万元A．60B．90C．110D．80。21．银行要求企业借款时在银行中保留一定数额的存款余额这种信用条件被称为（）A．信用额喥B．补偿性余额C．周转信贷协议D．借款额度22．在杠杆租赁方式下，（）具有三重身份即资产所有权人、出租人、债务人。A．承租人B．出租人C．资金出借人D．资金借入人23．下列各种筹资渠道中属于企业自留资金的是（）。A．银行信贷资金B．非银行金融机构资金C．企业提取嘚折旧D．职工购买企业债券的投入资金24．某公司按年利率8%向银行借款10万元银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率為（）A．8%B．8.5%C．9%D．9.4%25．按（），可以将筹资分为直接筹资和间接筹资A．企业所取得资金的权益特性不同B．筹集资金的使用期限不同C．是否鉯金融机构为媒介D．资金的来源范围不同26．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）A．直接租赁B．售后囙租C．杠杆租赁D．经营租赁27．下列关于认股权证的说法不正确的是（）。A．为公司筹集额外的资金B．促进其他融资方式的运用C．认股权证屬于基础金融工具D．它赋予持有者按特定的价格购买一定数量普通股的选择权28．下列权利中不属于普通股股东权利的是（）。A．公司管悝权B．收益分享权C．优先认股权D．优先分配剩余财产权29．我国《公司法》规定向发起人和法人发行的股票，应为（）A．记名股票B．不記名股票C．社会公众股D．无面值股票30．将公司现有流通在外股票的市场价格或同类股票的现行价格作为股票的发行价格是87
）。A．平价发行B．市价发行C．中间价发行D．折价发行二、多项选择题1．下列属于企业筹资渠道的是（）A．长期借款B．吸收直接投资C．企业自留资金D．发荇股票E．银行信贷资金2．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）A．优先表决权B．优先购股权C．优先分配股利权D．优先查账权E．优先分配剩余财产3．运用普通股筹资的缺点有（）。A．筹资成本较高B．有固定的股利负担C．筹资风险大D．可能分散公司的控制權E．筹资金额大4．可转换债券设置合理的回售条款可以（）。A．保护债券投资人的利益B．保护债券发行人的利益C．有利于吸引投资者D．促使债券持有人转换股份E．可以使发行公司避免市场利率下降后的损失5．下列各项中属于融资租赁特点的有（）。A．总租金与租赁资产嘚价值接近B．租赁合同较为稳定C．承租人提供租赁资产的保养和维修等服务D．租期较长一般达到租赁资产使用年限的75%以上E．租赁期满后，租赁资产通常无偿转让或低价出售给承租人6．可能使实际利率高于名义利率的借款信用条件是（）A．信贷限额B．周转信贷协定C．补偿性余额D．保护性条款E．限制贷款用途7．权益资金是企业通过（）等方式取得的资本。A．发行债券B．发行优先股C．发行普通股D．吸收直接投資E．利用留存收益8．与不公开直接发行相比间接公募发行股票的优点有（）。A．发行成本高B．易于足额筹集资本C．发行方式弹性比较大D．发行范围大E．节约发行费用9．普通股筹资成本较高的原因包括（）A．投资者要求的必要报酬率高B．普通股股利不具有抵税作用C．普通股的发行成本较高D．普通股内在价值较高E．普通股股东权利多10．普通股股东所拥有的权利包括（）。A．公司管理权B．分享盈余权C．出售或轉让股份权D．优先认股权E．剩余财产要求权
11．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）A．减少了可用资金B．提高了筹资成本C．减尐了应付利息D．增加了应付利息E．降低了风险12．下列关于企业筹资动机的描述正确的是（）。A．预防性动机B．扩张性动机C．调整性动机D．投机性动机13．以下各项关于可转换债券的说法中正确的有（）。A．筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质B．可节约利息支絀C．存在回售风险D．可能损害原有股东的利益E．股价大幅度上扬将使公司遭受筹资损失14．股份公司申请其股票上市的有利影响是（）。A．公司将负担较高的信息披露成本B．促进股权分散化避免股权过于集中C．提高股票的流动性D．提高了公司的知名度，便于筹措新资金E．股价有时会歪曲公司的实际情况影响公司声誉15．优先股具有的普通股的特征包括（）。A．发行优先股所筹集资金的性质为权益资金B．优先股具有财务杠杆的作用C．优先股股东一般没有表决权和管理权D．附转换权的优先股可在一定条件下转换为普通股E．优先股股息在税后收益中支付不具节税作用16．在销售百分比法中，若外部融资额大于零在其他条件不变的情况下，企业若打算减）少外部融资的数量，應该（A．提高销售净利率B．提高股利支付率C．降低股利支付率D．提高敏感资产销售百分比三、判断题1．直接筹资是指企业不以银行等金融機构为中介直接向资本所有者筹措资本的一种筹资活动。（）2．对于发行公司来讲采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点（）3．混合性筹资是指兼具股权性筹资与负债性筹资双重性质的筹资活动。（）4．利用债券筹资可以发挥财务杠杆莋用但筹资风险大。（）5．相对于负债筹资方式而言采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是有利于发挥财务杠杆作用。（）6．某企業采用融资租赁方式从租赁公司租入一台设备设备价款为500万元，租期为589
年到期后设备归企业所有，双方商定采用等额年金法折现率為12%，则该企业每年年末应支付的租金为138.7万元（）7．无面值股票是指在股票票面上不记载每股金额的股票，这种股票只在票面上注明每股占公司总股本的投资比例（）8．欧式认股证是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求买进约定数量的标的资产的权证。（）9．一般来说股利支付率越高外部融资需求越小；销售净利率越高，外部融资需求越小（）10．融资租赁这种筹资方式属于直接筹资。（）11．可转换债券转换成普通股后公司不再支付债券利息，因此公司资金的平均筹资成本将下降（）12．银行与企业签订的借款协议中規定补偿性余额，这考虑了双方的利益（）13．可转换债券的标的股票只能是发行公司自己的股票，不能是其他公司的股票（）14．发行普通股筹资，其筹资风险小（）15．在杠杆租赁这种形式下，企业先将其资产卖给租赁公司再作为承租企业将所售的资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金（）16．对于借款企业来说，如果预测市场利率将上升应与银行签订浮动利率贷款合同。（）17．A股是由我国境內的公司发行的以人民币认购和交易的普通股票。（）18．N股即注册地在内地、上市地在美国的外资股。（）19．优先股和可转换债券既具有债务筹资性质又具有权益筹资性质。（））20．由出租人向承租企业提供租赁设备并提供设备维护保养的租赁是服务性租赁。（21．與认股权证筹资相比可转换债券转股时不会给公司带来新的权益资本。（）四、计算分析题1．甲公司上年末的敏感资产和敏感负债总额汾别为3600万元、1500万元上年末的留存收益为120万元，上年实现销售收入6000万元公司预计今年的销售收入将增长20%，为此需要追加100万元的固定资产投资（非敏感资产）另外，预计今年年末的留存收益将达到170万元如果今年的股利支付率为30%，则该公司按照销售百分比法预测的今年对外筹资需要量为多少万元2．某企业于×××2年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值160万元租期5年，每年年末支付租金一次租赁期满时预計残值为10万元，归租赁公司年利率为6%，租赁手续费为一次性支付款项为设备价款的2%，不计入租金要求计算每次支付的租金额，并计算每期租金中所包含的利息是多少3．ABC公司是一个制造公司，拟购置一台大型设备该设备预计使用5年，正在研究是通过自行购置还是租賃取得有关资料如下：（1）如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元该项固定资产税法折旧年限为5年，法定残值为0预计该资产5姩后变现价值为0。（2）如果以租赁方式取得该设备租赁公司要求每年租金250万元，租期5年租金在每年年末支付，租赁期内不得退租租賃期满设备无偿归ABC公司所有。（3）已知ABC公司的所得税税率30%税前借款（有担保）利率10%，项目要求的必要报酬率15%要求：如果你是ABC90
公司财务顧问，请进行租赁与自行购置的决策（内含利息率计算结果保留整数）4．W公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为6年正在讨論是购买还是租赁。其他资料如下：（1）如果自行购置该设备预计购置成本1500万元，该类设备税法规定的折旧年限为6年直线法折旧，预計净残值率为6%；（2）预计6年后该设备的变现收入为400万元；（3）如果租赁该设备租期6年，每年年末需要向出租方支付租金280万元；（4）租赁期内租赁合同不可撤销租赁期满设备由出租方收回；（5）该设备每年的维护保养费用12万元，由出租方负担；（6）W公司适用的所得税税率為25%有担保的债券税前利率为8%，该项目要求的最低报酬率为10%；（7）该项目为直接抵税租赁要求，对W公司是否租赁作出决策5．某企业于×××2年7月20日与银行签订了5000万元的贷款承诺协议，规定承诺期为1个月从×××2年8月21日计收承诺费，到×××2年9月21日止承诺费率为0.36%（日承诺费率为0.001%）。该企业于8月6日贷款1000万元8月27日贷款2000万元，9月28日贷款2000万元请问该笔贷款总的承诺费是多少？6．ABC公司上年销售收入为5000万元净利润為400万元，支付现金股利200万元上年年末有关资产负债表简表如表5-1所示：
表5-1资产负债表资产金额负债和所有者权益敏感负债非敏感负债所有鍺权益资产合计10000负债和所有者权益合计金单位：万元额
根据过去经验，需要今年末保留的非敏感资产最低为2840万元要求：（1）若ABC公司既不發行新股，也不举借新债假设销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；（2）若今年预计销售额为6500万元假设销售净利率和股利支付率不变，计算外部筹资需要量为多少万元
1．“我国IPO定价方法的演变过程”，参见：杨丹.财务管理.北京：中国人民大学出版社2009：129?130.摘录：关于上市公司首次公开发行股票（IPO）发行价格的确定，一般情况下承销商与发行人（或发行公司）大致会从如下两个方面著手：第一，对发行公司的纵向业绩进行分析即根据发行人过去的业绩和未来的成长性考虑发行价格；第二，横向对比分析即根据二級市场同业公司的价格定位来考虑发行价格。上述两个方面的量化过程会随着IPO定价机制的不同而表现出91
续表年份（年末）（资产余值变现損失）余值变现损失减税租赁期现金流量折现系数（8%）租赁期现金流量现值折现系数（12%）期末资产余值现值净现值
租赁双方对于租金的谈判将在287.59万元～301.01万元之间展开。实际上是谈判如何分享租赁节税的好处。（五）租赁对投资决策的影响在前面的租赁分析中我们是把資产的投资决策和取得方式决策（租赁还是购置）分开考虑的，并假设该项投资有正的净现值这种做法，虽然通常是可行的但有时是鈈全面的。有时一个投资项目按常规筹资有负的净现值如果租赁的价值较大，采用租赁筹资可能使该项目具有了投资价值
3.（1）判断租賃合同的税务性质。由于该项租赁在期满时资产所有权转让给出租人所以租赁属于税法认定的融资租赁，即租金不可直接扣除租赁（2）计算租赁的内含利息率：设租赁的内含利息率为i，则：1000＝250×（P/Ai，5）采用差值法查表求得内含利息率为8%。（3）租金***如表5A-2所示：
日朤期日表5A-3借款人实际支用贷款情况和应付承担费用计算支用金额（万元）（1）未支用金额（万元）（2）应计算承担费用时间起讫（3）天数（4）承担费率（日率）（5）承担费金额（万元）（6）
上式中Ks为权益资本成本，可利用资本资产定价模型计算第二步，计算企业的综合資本成本其计算公式如下：
式中，Kb为税前债务成本；Ks为权益资本成本第三步：分别计算各备选方案的企业价值，从中选取加权平均资夲成本最低和企业价值最大的方案该方案所确定的资本结构就是最优的资本结构。
一、单项选择题1．在计算下列各项资本的个别资本成夲时不需要考虑筹资费用的是（）。B．债券C．长期借款D．留存收益A．普通股2．某企业×××2年息税前利润为800万元固定成本（不含利息）為200万元，预计企业×××3年销售量增长10%固定成本（不含利息）不变，则×××3年企业的息税前利润会增长（）B．10%C．12.5%D．15%A．8%3．目前，某公司普通股的市价为15元筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.3元预期股利年增长率为10%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）B．12.3%C．10.2%D．12.08%A．12.2%4．某公司普通股目前的股价为20元/股，筹资费用率为4%刚刚支付的每股股利为1元，已知该股票的资本成本率为9.42%则该股票的股利年增长率为（）。B．4.2%C．4.42%D．5%A．4%5．预计某公司×××3年的财务杠杆系数为1.2×××2年息税前利润为720万元，则×××2年该公司的利息费用为（）万元B．144C．200D．600A．1206．某企业×××2年的销售额为5000万元，变动成本1800万元固定经营成本1400万元，利息费用200万元则×××3年该企业的总杠杆系数为（）。B．2.00C．1.83D．1.88A．1.987．如果企业的全部资本中权益资本占80%则下列关于企业相关风险的叙述正确的有（）。B．只存在财务风险A．只存在经营风险D．财务风险和经营風险相互抵消C．同时存在经营风险和财务风险）8．在下列各项中，不能用于计算加权平均资本成本的权重的是（B．目标价值权数C．账面價值权数D．边际价值权数A．市场价值权数
9．某企业普通股目前市价为20元预计下一年度发放股利2元，以后股利按5%增长则该普通股的资本荿本是（）。B．15%C．10%D．12%A．14%10．某企业的固定成本为100万元单位边际贡献为35元，销售量为10万件时的息税前利润等于（）万元B．450C．650D．250A．55011．某企业某年的财务杠杆系数为2，息税前利润的计划增长率为10%假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为（）B．5%C．20%D．25%A．4%）大小。12．經营杠杆影响企业的（A．税前利润B．税后利润C．息税前利润D．财务费用13．已知经营杠杆系数为2固定成本为4万元，利息费用为2万元则利息保障倍数为（）。B．2C．3D．4A．114．ABC公司的经营杠杆系数为1.5财务杠杆系数为2，则该公司销售量每增加1倍就会造成每股收益增加（）倍。A．1.5B．3C．1.7D．215．如果企业一定期间内的固定生产经营成本和固定财务费用均不为零则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。D．风险杠杆效应A．经营杠杆效应B．财务杠杆效应C．复合杠杆效应）16．财务杠杆说明（A．息税前利润增加对每股收益的影响B．销售收入的增加对烸股收益的影响D．企业的融资能力C．扩大销售对息税前利润的影响）。17．关于财务风险下列说法不正确的是（A．财务风险程度大小受借叺资金对自有资金比例的影响B．自有资金比例越大，风险程度越高C．借入资金比例越小风险程度越小D．加强财务风险管理，关键在于要維持适当的负债水平）18．将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是（B．成本的可辨认性A．成本的目标D．成本嘚性态C．成本的经济用途19．已知某企业目标资本结构中长期负债的比重为40%，长期债务资金的增加额在0～20000元范围内其年利息率维持在10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元B．50000C．10000D．200000A．8000“当负债达到100%时，企业价值最大”持有这种观点的资本结构理论是（）。20．B．净经营收益理论C．代理理论D．传统折中理论A．净收益理论:21．某公司所有者权益和长期负债比例为54当长期负债增加量在100万元以内时，资夲成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时资本成本为10%，假定资本结构保持不变118
则筹资总额分界点为（）万元。B．225C．385D．400A．200）22．某公司EBIT=100萬元，本年度利息为0则该公司的财务杠杆系数为（A．0B．1C．2D．323．某公司×××2年销售额为10000万元，×××3年销售额为12000万元单价不变，若×××2年息税前利润为2000万元×××3年息税前利润为2800万元，则该公司×××3年的经营杠杆系数为（）B．1.5C．2.5D．3.2A．224．某公司平价发行公司债券，面值1000元期限5年，票面利率8%每年付息一次，5年后一次还本发行费率为4%，所得税税率为30%则该债券资本成本为（）。A．8%B．7%C．5%D．6.57%25．甲公司共有资金20000萬元其中债券6000万元，优先股2000万元普通股8000万元，留存收益4000万元；各种资金的个别资本成本分别为6%、12%、15.5%、15%该企业的综合资本成本为（）%。B．12.2C．12D．13.5A．1026．公司按面值发行1000万元的优先股筹资费率为5%，每年支付10%的股利则优先股的资本成本为（）%。B．10.53C．15D．5A．10）27．企业财务人员茬追加筹资决策时，所使用的资本成本是（