哈喽，各位麻麻们！不知道大家有没有关注人民币贬值的新闻呢？这可是关系到我们每个人的生活。此次人民币贬值，伴随着外汇储备下降，对我们未来的理财会有什么影响呢？很多吃瓜群众还不了解人民币贬值的影响，这其实对于很多老百姓来说都是一种损失。比如股民、房地产、送孩子出国留学的家庭等！

教大家看一下上图：2013年左右的时候，1美元可以换到6.0408人民币，而现在2018年，1美元可以换到6.84人民币了，换句话说，就是人民币贬值了，或者美元升值了，而且贬值的幅度还不小，达到了13%左右。

虽说关注我的麻麻们大多比较年轻，宝宝也还很小，但是不知道大家有没有以后送孩子出国留学的计划或者换成美元以期人民币保值的需要（理财方式之一）呢，那我们就有必要来了解一下人民币贬值对我们的影响了。而且不可否认的是，出国留学已经成为大多数家庭的选择了，虽然很多家庭只是普通小康，但都会想着倾尽所有送孩子出国读书开拓眼界！但出国留学依然是一笔巨大的费用。不同阶层的家庭要根据自身的财力进行资金储备，这是很重要的！如果你是普通家庭的宝妈，就要现在开始加油了！为宝宝以后的出国留学好好做准备吧！

我的建议是，对于工薪阶层家庭来说，设立教育基金是一个比较经济实用的方法。

第一种方法，比如在小孩刚上小学时，爸爸妈妈可以为孩子设立一个专户，采用零存整取的储蓄方式，用于储备孩子日后的留洋费用，零存整取利息还是比活期利息要高，适用于部分理财基础十分薄弱的家庭。

第二种方法适用于有一定理财水平的家庭，对了，就是我之前写过的基金定投的文章，如果麻麻们要重温的话，可以点击链接回去看看我们是如何利用基金定投赚到一笔不菲的钱的。未来3-5年左右，会是一个基金定投的黄金时期！记住了，坚持才是胜利！任何的科学理财方式，都不会是今天投，明天或者明年即产出暴利的赌博方式！

那谈完了教育基金的积少成多，我来谈谈有部分妈妈说想把持续贬值的人民币换成美元以期保值可不可行！
第一、我认为短期之内可行，长期要谨慎。因为美元最近已经步入了3年的加息通道，美元一路加高利息，大家都喜欢换成美元以赢得高利息嘛，所以美元的强势与升值或许在短期内还没到头，所以现在可以换一部分美元留着，还是可以起到一起保值的作用的，特别是过几年有打算出国或者留学或者外出旅游的妈妈们。

第二、为什么说长期或者中长期又不适宜全部换成美元呢！因为中国的发展速度毕竟比美国发展速度快，同时，中国资产目前很便宜，例如中国的股市、中国的可转债、中国的指数型基金等等，未来3-5年赚50%-100%以上的几率极高，如果你在此时将所有的人民币换成美元了，将大大的错过了中国资产升值的机会，收益率对比之下其实不高。同时，换了美元的妈妈们要特别留意美国美联储的第一次减息或者停止加息，一般停止加息两三个季度了，就证明可以陆续减少美元的持有量了，因为美元可能由升转贬了！
这样说妈妈们明白了吧？短期要出国玩、留学的的可以留一笔美元、长期还不出国的就还是3-5年内做好基金定投才是正道呀！那最后，我们再来给大家讲讲部分妈妈们关心的留学费用~留学费用由于较为大额，实际上汇率的影响就会很大。
例如，假设以前汇5万美元到国外，在1美元兑人民币6.4的大背景下，只需32万人民币，以当前人民币汇价1美元=6.8人民币，则需34万元人民币。仅仅一两个月的时间，需要多出2万元人民币。多数留学生家长每月给海外留学孩子汇生活费的时候都要比以前多出数千块。你们看，这样一算是不是很可怕。那我们有什么方法可以躲避这些风险呢？
首先，我们来了解一下什么是外汇。通俗解释就是：外汇就是其他国家的货币。比如美国的货币，对中国来说就是外汇。例如我们要储备外国的货币（觉得其会升值）、或者留着部分外汇以备孩子留学使用，因为中国境内外币不流通，只能通过银行，进行外汇的各种操作。所以我们有必要了解各种外汇操作形式：

首先，可以减少一次性大额购汇（除非你能精准把握外汇）。采取分批购汇方式，定期买入学费及生活费所需外汇。各种费用能够分散缴纳的，尽量分散缴纳，这样可以有效摊平购买外汇的成本。

其次，采用国际信用卡等消费工具在国外按需消费。可在国内用人民币还款，以避免提前置备大量外汇。由于目前中国学生自费留学普遍低龄化，在国外缺乏信用记录及财力证明的他们很难申请到留学当地银行的信用卡，但中国银行、民生银行、光大银行等银行都有针对留学生的主副信用卡。信用卡可由家长申请主卡，留学生本人申请附属卡，境外消费、境内由家长还款。子女的每笔海外交易家长都可收到手机短信通知，随时掌握子女的花销情况。不过我建议，出国的留学生最好不用信用卡取现，因为每取一笔要收取1%的手续费，而且还要承担透支的利息，这个利息比商业贷款利率还要高。

然后，对于提前购买的部分外汇，家里如果持有比较多的外汇，也需考虑通过理财的手段来保值增值。当前各家银行推出的外汇理财产品可谓“乱花渐欲迷人眼”。在选择外汇理财产品的时候，不仅要看其预期收益率，还是关注这家机构以往的运作经验，特别是有没有零收益或者负收益的产品大量出现。
想要用汇必先换汇，换汇之后还面临境外汇款等需求。事实上想要换出性价比，除了选择合适的时机换汇，还有几个小窍门，比如在同一时刻，不同银行的外汇牌价是存在差别的，要切记“货比三家”，在换汇前先登录各银行网站或者***查询外汇牌价，选择最合适的直接去换汇，此外，一些银行还会不定时地推出换汇优惠措施。

另外，如果家里经济条件不是很好，但是又有很强烈的意愿送孩子出国读书的话，那我们可以考虑一下留学贷款。　　

目前的留学贷款分为两种，一种是用于支付留学生的学杂费和生活费的贷款，另一种则是留学担保资金贷款，最短可1年，最长可3年。目前工行、中行、民生、光大等国内银行都已经开通。贷款人通过质押担保的方式取得贷款，可根据自身条件采取按月(季)还息、一次还本，按月等额本息、等额本金，以及到期一次性还本付息的方式归还。这种理财方式周期较短，不会影响家庭生活质量，但要注意的是自身的还款能力。
我们来举个例子，以留学美国为例，假如你前往民生银行申请贷款的话，必须以你在北京五环之内的一套住房作为抵押，银行经过审核等一套手续之后，最高可出具房产价值70%的贷款，例如一套价值100万的住房可以贷款70万，但此类贷款利率较高，是在基准利率基础上上浮10%，年利率为6%左右，算下来每年的利息负担就高达42000元。所以我们一定要慎重考虑，我的建议是如果为了出国读书，父母不得不砸锅卖铁，这样是不划算的。

好啦，今天的内容就说到这里，有不明白的地方，欢迎下方留言交流，或者留言要我的私人联系方式语音交流也可~。接下来会给大家讲讲一些理财功课~大家可以点击上方关注我。我是许琼娜，每周在妈网更新两节理财课，旨在帮助1000个家庭理财年收益20%以上。我们下周见！

    本文首发于微信公众号：Alpha。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　从五个纬度来看人民币当前在世界版图中的现状，分析人民币的未来。

　　什么是M2、GDP、通货膨胀、CPI？

　　M0就是社会上的现金，

　　M1就是M0+企业的活期存款，

　　M2就是M1+全国的定期存款。

　　如果把国家比作一个超市，M2的增长也就是货币总量的增长，GDP的增长可以简单看作是整个超市内货物数量增长。货物的增长速度跟不上钱的增长速度，货少钱多，货就会涨价。货涨价的幅度就是CPI的涨幅。

　　CPI不是通货膨胀率，但是CPI是衡量通货膨胀率的一个重要数据。

　　我国的CPI是由8类商品构成，各类价格指数的权重分别约为：食品34%，日用品5%，衣着9%，家庭设备及维修4%，医疗保健11%，交通通信9%，娱乐教育文化15%，居住14%。

　　图一、2000年-2015年以来的人民币M2数据变化图

　　1、从2009年开始，中国的货币增发的增幅大大提高，坡度明显加大，一直持续到了现在。

　　3、如果再过数十年，回过头来看的话，2009年对于中国经济来说真的是万恶的一年，真的，这个说法真的不为过。这一年开始，疯狂激进的货处增发、信贷膨胀把中国的经济彻底地推向了风口，投资猛增、房价爆涨、通货膨胀、实体经济一片大萧条。

　　4、如果说2009年以前中国经济被房地产绑架还有点不完全属实的话，那么，从2009年开始，这已经是不争的事实！

　　1、美元货币增发的坡度一直比较平缓，没有较大的坡度，相对比较稳定。

　　2、2015年底的美元M2数据是2008年M2数据的1.5倍，环比增幅比中国小多了。

　　3、但不同的是，美国的货币是全世界通用结算，全世界都用美元结算，石油、等都是美元，美国增发的美元被全世界稀释，没有造成美国本土的大通胀。

　　图三、按同期利率折合***民币之后的对比图

　　1、2009年以前，美国的M2数据是一直大于中国的，但从2009年底开始，中国的M2数据已经远远的把美国M2数值抛到了后边。

　　2、2015年底时，中国M2数据是美国M2数据的1.814倍。到2016年底，中国M2数值将是美国M2数值的2倍！

　　3、所以，2009年，真的是中国经济的一个转折点，我们错过了历史上最后的转型时间！从此以后，我们国内囤积的货币已经超过了美国，我们的人民币远超美元，且只是在中国内部流通乱蹿，所到之处，无不对当地或行业的经济、生活造成严重伤害。

　　4、于是，我们在后来经历了房价暴涨、股市暴涨暴跌、信贷政策忽紧忽松、购房政策忽紧忽松。

　　5、货币之祸猛于虎也！

　　图四、相比上一年的M2增幅对比图

　　1、从2000年开始，中国每年M2环比增幅都是大于美国的。

　　2、美国在次贷危机最严重的2008年，货币增发环比上涨是10.07%，但依然低于我们任何一年的增幅。

　　3、中国在2009年的史上最鸡血经济刺激中，货币增发是27.58%，史上最高。

　　4、一直到最近的2015年，中国是13.34%，美国是5.71%。

　　以上四张图可以告诉我们的是：

　　1、中国国内目前流通中的钱总数量是美国的1.814倍！

　　2、中国货币增加的速度是美国的两倍，2015年是，2016年也还是。

　　3、我们比美国在滥发货币上更为严重！

　　4、美国发行的货币是全世界囤积和使用、流通，我们的人民币只能在国内消化和流通！

　　欧盟截止2016年初的M2余额为10.26万亿欧元，按同期利率折合美元为116943亿美元，按同期利率折合人民币为755782亿人民币。

　　而2016年初的中国M2为1392300亿人民币。

　　把中国目前所有的钱集中起来，按现在汇率换成美元，美元是不够的！是可以直接让美国所有的银行破产的！我们可以直接把美国整体吃下来！吃完美国再吃下大半个欧盟！我们坚持到2016年底就可以全部吃下美国和欧盟了（欧盟包括德国、法国、英地、意大利等经济强国）！

　　（这是理论层面，大家不要来较真，我知道真的不可能发生）

　　2016年中国的货币增发预计还是13%，如果中国的高幅度货币增发再持续几年，人民币汇率如果还是和现在一样坚挺、在国际市场不贬值的话，中国可以买下全世界了！是的，你不用怀疑，中国可以买下全世界了！亲，你认为这样可能吗？你认为世界同意吗？但当事实一步步接近现实的时候，会发生什么？

　　所以，常识告诉我们：

　　这里面是有问题的！一定是有大问题的！那么，问题出在了哪里？

　　图五、看四大经济体2016年初的M2余额和2015年GDP数据

　　中国2015全年国内生产总值（GDP）67.67万亿元人民币，按年底汇率6.23折合同期美元为10.86万亿美元，2015年美国经济总量大约为17.87万亿美元，相当于中国的1.7倍。

　　1、美国的货币是小于GDP数据的，这是最健康的状态。

　　2、欧盟的货币略多于GDP，也算健康。

　　3、中国和都是货币多于GDP的，这都是不太好的基本面。

　　5、这个计算前提是基于中国的GDP数据为准确之前提，而实际上，GDP应该再略低一些。

　　把趋势了然于胸真的很重要

　　当安邦在国外买买买的时候，国内一部分民科人士还会嘲笑人家，当万达、绿地、升龙、万科在国外买买买的时候，当新世界、放弃人民币资产时，事实已经在告诉我们，一部分深暗中国政治的先知群体已经心里很有数了，把高点时的人民币资产在国外换成美元资产，在未来回头再看的时候都是正确的做法！

　　赶在人民币贬值之前、在人民币高位的时候走出去购买美元资产，以此对冲未来人民币贬值时、美元再回来购置贬值的国内人民币资产的风险，这样的操作，类似于在股票和之间做对冲，看到一边的风险，在另一边对冲，保全自己的资产。

　　当然，事情并非如此简单，早几年资金汇出海外购买资产还是相对好操作的，现在各条渠道都在严格控制，每个***每年只能向外汇出最多5万美元，但毕竟中国不可能完全把自己封闭起来，办法还是有的，渠道还是找得到的。4月8日刚刚执行的从海外带回来的商品超过5000元都要在海关检查再征收税，也许能从侧面说明一个问题，就是要用一切手段避免资金外流，哪怕是(,)去海外购置的一点点免税商品。

　　汤森路透公布的最新数据显示，今年第一季度，全球交易活动规模为6820亿美元，其中1010亿美元涉及中国买家，占比达15%。中国第一季度的跨境并购交易总规为951亿美元，较去年同期增长了136%，境外交易总额超过2014年全年，中国企业（及个人）创下单季海外并购中占比的最高纪录。在当季亚洲最大10笔交易当中，全部都有中国企业的影子。

　　2015年中国宣布的海外并购交易金额达1239亿美元，相比2014年接近翻番，2016年海外并购交易可能再翻番。普华永道交易服务部主管David Brown更是预计，“中国海外并购交易未来几年将会保持50%的增长”。目前的资产并购尤其是海外的资产并购已经接近疯狂的程度，这是货币超发、实体不振、借贷成本低到极致的必然后果。

　　先知者，都是最深暗中国政治经济的人。

　　1、我们事实上是没有美国、欧盟强大并有钱的，但如今的现实是，我们比他们有钱的多。

　　2、这从侧面告诉我们：我们的钱其实不值这么多钱！这里面是有风险的。

　　3、国际金融机构分析人民币对美元的汇率2016年是要破7的。也许，我们挺过了2016年，2017年怎么挺？

　　4、人民币在国际市场贬值是避不开的趋势。

　　5、但维持人民币汇率稳定和维持房价稳定一样，都是我们中国政府最基本的防线和底线。所以，维持人民币汇率稳定也是会狠抓，所以，钱想从中国汇出，以后会更严格、会更难！你们一定要懂得！

　　6、但对于我们来说，判断趋势并认清趋势很重要，就是，你手上拿着的人民币是要贬值的！相比现在的购买力来说，是要下降的，这一点大家一定要有心理准备。

　　7、如果有合适的机会，海外购买一些资产是有必要的，兑换一些美元是有必要的。

　　70年人民币印钞史（）

　　如果你认为，2000年以来是人民币通货膨胀最严重的时期――那只能说明你年纪尚轻，没有经历过人民币真正严重的通货膨胀。

　　1、最早的人民币通胀

　　1947年7月，中国正处于国共内战期间，解放军节节胜利，当时的各大解放区开始连成一片，***华北财经办事处主任董必武提议，应该考虑组建中央银行，并制定统一解放区货币的措施。关于中央银行的名字，当时很多人建议用“联合银行”、“解放银行”等，但晋察冀边区银行的副总经理何松亭建议采用“中国人民银行”一名，以体现人民特色，这一建议得到了***中央的认可。

　　1948年12月1日，经当时的***中央批准，以当时的华北银行、北海银行和西北农民银行为基础，合并成立了中国人民银行，总行设在省石家庄市，发行在全国解放区流通的“中国人民银行券”。

　　为区别于以往各解放区银行所发行的地方纸币，这种纸币最初被称为“新币”、“人民券”、“中国人民银行券”等，直到1949年6月，才被正式定名为“人民币”。

　　由于当时战争持续进行，人民政府支出远大于收入，入不敷出，唯有印钞。

　　根据相关统计数据，1949年4月人民币发行总量607亿元，7月底就达到了2800亿元，到了11月底，迅速增加到20000亿元，到了1950年2月底，达到41000亿元，3月份，发行量已经增至49100亿元。

　　当时，、、东北、以及国民政府控制的东南区域，人民币尚未大范围使用，在此情况之下，一年时间印钞量暴增80倍以上，可想而知是个什么结果。

　　严重的通货膨胀随之而来：1949年1月到1950年2月，以人民币计价的全国13个大城市批发物价指数上涨91倍，其中市的面粉、小米、小麦、纱、白细布这五种商品的综合价格更是上涨了103.7倍。

　　鉴于严重的通货膨胀已经大大影响了新政权在人们心目中的形象，中央人民政府政务院（国务院的前身）通过并颁布了《关于统一国家财政经济工作的决定》，将全国行政和军事人员的编制和待遇、财政收支、国营贸易、物资管理与调配、现金管理、私营企业管理等进行统一，并严格按照计划调配，由此形成了计划经济的最早雏形。

　　随着中华人民共和国的成立和整个国家财经工作逐步走上正轨，东北、内蒙古和新疆相继纳入人民币的流通区域。

　　然而，由于战争期间的纸币印刷过多，人民币依然存在着较为明显的通货膨胀，而且第一套人民币存在着纸张质量较差、票面破损严重、面额过大等问题，给商品流通和计算带来很大不便，中国人民银行决定发行新版人民币。

　　1955年3月1日，中国人民银行开始发行新版人民币，并确定新旧币的兑换比例为1：10000――这就是“第二套人民币”。

　　从1955年迄今从第二套到目前正在使用的第五套，中国先后发行了4套人民币，新旧人民币兑换的时候，其兑换比例却一直确定在1:1――换句话说，截止到2015年，没有改换过面值的人民币已经走过了60年。

　　按照新人民币额度计算，1955年当年中国的货币存量（现金+存款）合计是182亿元。伴随着经济发展，此后的1956年、1957年人民币的货币存量增加到191亿元和218亿元，增长速度尚属正常。

　　然而，接下来的两年，领袖的脑子发热要“超英赶美”，要“跑步进入共产主义”，伴随着经济上的狂热，人民币供应量开始了罕见的“大跃进”，1958年、1959年，供应量分别激增到363亿元和474亿元，增长率达到了66%和30%，创下60年来的最高增长率记录。

　　“货币大跃进”的后果是众所周知的“三年自然灾害”，国民经济一片狼藉，农民大批的“非正常死亡”――国家统计局公布的数字是1619万，党史专家金冲在其《二十世纪中国史纲》一书中承认，三年间全中国饿死的民众达3860万人。

　　3、有文化大革命，没有印钞大革命

　　“货币大跃进”的惨痛后果，导致1962年“调整、巩固、充实、提高”八字方针的实施，随后连续3年连续实现人民币资金回笼，到1965年，随着调整任务的完成，人民币的供应量被控制在572亿元的水平。

　　经历这一轮货币大跃进，再加上此前国民政府法币系统、金圆券系统和第一版人民币的通货膨胀恶果历历在目，领导人对于货币滥发的恶果产生了深刻的警惕。从1960年一直到改革开放之前，中国领导人都十分注意控制货币供应量，此后差不多20年的时间里，中国的货币存量增长速度始终稳定在每年7%左右。即便最高的1966年，人民币供应量增长率也不过15%左右。

　　到了“文化大革命”期间，中国政坛一片混乱，但货币供应却始终受到约束――从1966年的663亿元增长到1976年的1182亿元，年增长率在7%左右，由于货币供应受到约束，不管怎样，民众对于未来有一个看得见摸得着的明确预期，所以社会形势虽然动荡不安，但物价却基本保持稳定，这算是信用纸币时代的一个小奇迹――当然，这也是强力控制的计划经济的特点。

　　下图是年中国货币供应的增长情况。

　　很多人认为，2000年以来是人民币通货膨胀最严重的时期――那只能说明你年纪尚轻，没有经历过人民币真正严重的通货膨胀。

　　1979年中国开始改革开放，对1949年至1976年重大事件的重新评价，以及后续的拨乱反正、昭雪翻案，并不仅仅停留在口头的声明和书面的承诺，而是实实在在地体现在经济上的赎回行为。

　　所以，农民们的粮食收购价提高了，城市工人涨工资了，右派平反补发工资，老干部昭雪补偿损失，在最初的计划经济体制下，自然是以政府财政透支、印刷人民币的形式来“摆平”的，因此人民币供应量在这两年开始大幅度提速。

　　1979年底，广义的人民币供应量为1555亿元，1980年进一步增加到1933亿元，增长率高达24%，此后的连续三年人民币的供应基本都保持着20%以上的货币供应增长速度――多印钞票的结果，就是1984年的通货膨胀。

　　不过，由于联产承包制的实施，中国粮食产量得到大幅度提升，大多数中国人第一次吃饱肚子，民众的生活水平有切切实实的提高，这一次不算严重的通货膨胀没有造成严重的负面影响。新中国成立35周年国庆游行的时候，大学学生还打出了“小平你好”这样的横幅。

　　由于1980年代初的通货膨胀影响并不恶劣，接下来几年中国人民银行就一直保持这么高的货币供应量，从1984年到1990年，人民币钞票供应量增长开始驶入快车道，此后几乎每年的广义人民币钞票供应量增速都在20%以上，尤其是1984年和1986年，人民币钞票供应量甚至达到了39%和31%这样的惊人增幅。

　　连续多年钞票超发的恶果在1987年到1989年以一场恶性通货膨胀显现出来，官方公布的CPI系数是20%左右，实际上许多物价都至少翻番，高档烟酒等民用消费品价格甚至直接上涨10倍。

　　1989年为什么会发生政治风波，并不仅仅是政治原因，还有重要的经济原因。

　　5、如何从制度上遏制通胀

　　面对社会上物价暴涨的潜流暗涌，中央政府决定全面取消凭票供应的物价管制和价格双轨制度，这次改革措施被明确称为“物价闯关”。

　　1988年8月19日清晨，中央人民广播电台播发了“价格闯关”的消息，当天各地就出现了抢购潮――通货膨胀最终变成了抢购行动，见什么买什么，有人一下子就买几百公斤的食盐，商店里只要有东西，基本上都被抢购一空。

　　为了抢购物资，人们纷纷到银行提现，银行发生了挤兑，这下银行可傻眼了，那么多人同一时间取钱，哪能应付得过来？前面的人人领不出钱来，后面排队的人就着急了，一些地方银行因为不能及时支付，民众在愤怒之下把柜台都给推翻了。

　　这场由恶性通货膨胀导致的提现行为到了什么地步呢？当时的国务院正式发了明码电报给各地，要求***员、国家机关干部，不准到银行取钱，要发扬吃亏在前共产主义精神，否则将给予纪律处分……

　　直到今天，许多年龄稍长的人仍然能够记起那个疯狂的抢购年份：电风扇能转圈就被抱走，电视机见人影的就有人要、录音机能放声的就被买走……

　　***中央文献研究室曾经披露这次“物价闯关”中一些鲜为人知的内幕，时任中央顾问委员会主任的明确指出，问题来源于“现在票子发得太多……”

　　1989年到1991年，中国政府实行了严厉的宏观调控措施，控制基建规模，控制投资规模，就是要消化多余的货币。

　　然而，吸毒上瘾的感觉很美妙的，2年紧缩期还没过去，政府就再度进入到熟悉的印钞轨道，在时任总理的“亲切关怀”下，票子发得太多的问题不仅没有得到改进，反而变本加厉，继续以20%、甚至30%的速度增发，1993年创下激增37%这样增长率。

　　毫不意外的是，中国在1993年-1995年再度经历一场严重的通货膨胀，官方统计的CPI就达到24.1%，消费品物价翻番的比比皆是。

　　要想真正控制政府滥发钞票的冲动，首先是政府要约束自己的财政赤字，不能国有企业想要贷款，中央一声令下，那就要多少中央银行给印多少；不能说某个重大社会问题要解决（比方教育、医疗），又是中央一声令下，中央银行哗啦啦的印出来钞票送过去就行……

　　1995年3月18日，全国人民代表大会通过《中华人民共和国中国人民银行法》，其中规定了中央政府财政出现赤字不得向人民银行透支，货币发行一定要跟经济增长保持平衡这个原则终于制度上落实下来了。

　　从此，中央政府和西方国家的政府一样，要想花钱，要么靠增加税收，要么靠增发国债，只有这两条路。

　　6、任何通胀，成本必由底层人承受

　　不能否认的是，任何通货膨胀的后果都是由社会弱势群体来承担的。

　　比方说“下岗”职工问题，就是因为以往的国有企业经营遇到问题，不管是不是浪费严重，不管生产的产品是不是适销对路，领导只要到政府那里一哭穷，说职工生活困难，干嚎两声就可以从中央拿钱过日子，现在忽然发现这一招不灵了，于是就让自己的职工下岗……此外，教育产业化、医疗市场化改革，都与政府不能再随随便便搞财政赤字有关。

　　不过，如果不进行这些改革，还是沿用以前的老办法，采用大规模的财政赤字透支，持续超发人民币，恐怕问题会更严重――用经济学家后来的话来说，如果没有1990年代中期的那次调控，“中国经济这艘船早就翻了。”

　　中央财政向中央银行透支这个问题基本得到解决，由此确定了中国的钞票发行量的增长率开始摆脱以往的模式。

　　几乎与此同时，我国在1994年确立了以GDP为地方政绩导向的行政激励机制，这使得各地都把招商引资作为发展的重点――尽管1997年-1998年亚洲金融[0.00%]危机对我国经济造成了一定程度的冲击，但中国经济却从此开始崛起。

　　下图即为1979年至1999年中国人民币钞票供应量增长情况。

　　由上图可以看出，人民币M1的供应量，从1979年底的994亿元亿元迅速增加到1999年底的4.58万亿元，增长46倍；M2的供应量，则从1979年底的1555亿元暴增到1999年底的72.58万亿元，暴增了77倍。

　　如果进一步观察M2的增长率状况，并将其与GDP增长率进行对比，就会发现一些值得注意的地方――我们的货币供应增长率，长期大大超过GDP增长率，这最终成为了中国经济发展的一个特殊现象，并一直保持至今。

　　进入新世纪，中国加入WTO，在此后十多年的时间里，中国的外向型经济开始崛起，出口产业兴旺发达，并逐渐变成世界最大的出口国、贸易顺差国和外汇储备国，中国制造打遍全球无敌手，变成了“世界工厂”。得益于全球贸易，从1998年到2006年，中国步入了为期8年的经济高增长、物价低通胀的黄金增长时代。

　　下图即为2000年-2015年中国货币供应量及GDP增长情况。

　　对比年的印钞速度（20-40%）和1995年以来印钞速度（15-20%）可以看出，《中华人民共和国中国人民银行法》颁布实施以来，中国的印钞速度已经显著的下降。2009年中国的钞票供应量绝对是15年来（1995年以来）最大的一个例外，这一年的广义钞票供应量M2的增长率达到了27.6%，而狭义的钞票供应量M2增长率更是高达32.4%。

　　即便是因为2008年“金融危机”爆发，为了大规模救市，美元的M1、M2钞票供应量增长率不过6.2%和3.4%左右，相比之下，中国的人民币钞票供应量增加速度实在是离谱。实际上，就从2009年年底开始，按照广义货币供应量M2来计算的话，人民币发行量折算成美元已经超过了美元――从这个意义上说，从2009年开始全世界最大的央行就不再是美联储，而是中国人民银行。

　　到了2016年初，中国的印钞规模几乎等于欧元区+美国的总和，但实际上中国的GDP还赶不上欧元区。

　　从增长率来看，中国2012年以来的印钞速度进一步降低到了15%以下。

　　然而，并不是说印钞变缓了，中国的印钞量就变小了――实际上，由于现在中国的货币供应量规模实在太大，即便是13%的印钞速度，中国每年的印钞数量也极为惊人，根据我前天的文章“关于人民币，1年印出、2年印出日本是真的么？”，你应该知道，当前中国一年的印钞量已经敌得过一个英国或法国的GDP了，半年都能印出来一个。

　　截止到2016年初，世界前五大经济体的广义货币供应量、GDP和2015年的印钞量数据全部折算成美元见下面的图表。

（责任编辑：马郡 HN022）

端午节过后，人民币对美元大幅大幅贬值575个基点，这是4月中旬人民币踏上对美元贬值之路以来最大单日跌幅。截至昨天人民币连续贬值8天，那么此次人民币贬值的原因是什么？还有回升的可能吗？

连贬8天。截至昨天（6月25日），人民币兑美元几乎回吐年内全部涨幅。2018年以来，人民币汇率曾一度升值4.1%，如今跌破6.50关口，导致人民币兑美元年内累计升值幅度回落至0.29%。离岸人民币兑美元跌破6.55关口，刷新年内新低。

随着美元持续加息，阿根廷、土耳其货币相继出现贬值，市场对新兴市场汇率担忧加剧。

尽管美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因，但中国经济基本面仍对汇率形成了有效支撑。央行主管《金融时报》指出，当前，外汇市场供求和预期基本稳定，人民币汇率不会出现大幅波动。

中信证券认为，本次贬值目前仍是短期波动而非长期趋势。具体点位预测方面，首先，美元是短期反弹，不是趋势走强，难以突破100大关。其次，对于人民币，6.6-6.8仍是一个波动上限。

今年以来美元指数累计升值了约2.5%。2018年4月2日以来美元对人民币中间价累计贬值超过2000点，美元指数一度在6月20日升值到95.1234，为2017年7月以来最高值。

4月17日到6月21日，美元指数已累计上涨超过6%，是过去一年半来持续最久、幅度最大的一轮涨势。不过，美元指数突破95之后出现疲态，令新兴市场货币出现转机。

4月2日，离岸人民币已经从当天开盘价6.2627，一路贬值到6月25日的最高价6.5536，在不足3个月时间里，人民币已经贬值了超2900个基点。端午节后第一天，人民币对美元大幅更是大幅贬值575个基点，这是4月中旬人民币踏上对美元贬值之路以来最大单日跌幅。

美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因。央行旗下《金融时报》也刊文称，美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因：

4月中旬以来，美元指数自低位快速上涨。进入6月后，美元指数依旧涨势不改。美联储加息、明显偏“鹰派”的立场或继续推动美元走高。美国经济持续向好，对美元进一步上涨同样有所支撑。此外，近期全球市场上出现的贸易摩擦风险，也令具有避险功能的美元进一步走高。

持类似看法的还有中信证券首席固收分析师明明：

美联储主席鲍威尔近日发表的鹰派讲话是支撑美元指数攀升的主要原因。6月20日，鲍威尔称随着经济复苏，美联储进一步收紧货币政策的理由很强烈。

今年美联储已加息两次，并将全年的加息预期提升至4次，更高的利率预期增强了美元资产吸引力。

强势美元给全球市场带来巨大的波动，新兴市场国家货币更是呈多米诺骨牌式贬值，人民币相对韧性较强。国际金融研究所的数据显示，投资者从印度、印尼、菲律宾等国家股市撤出资金已高达190亿美元，创下08年金融危机以来最快资本外流速度。

美元升值也为发达国家货币带来冲击。欧元兑美元自四月下降显著，欧洲央行6月14日宣布维持三大利率和每月购债规模不变，符合市场预期。日元兑美元三月达到顶点后回到年初水平，英镑兑美元自三月起开始下，目前位于年内新低。相比较而言，虽然人民币兑美元近期一路走低，但人民币与其他主要货币汇率无连续下降趋势。

短期来看，美联储如期加息，美国各项经济数据表现良好，美元将继续保持强势，但长期来看，美国财政刺激美元走高或难继续，美元上升动力有限，难以突破100大关，6.6-6.8仍是人民币的波动上限，触碰、甚至突破7的概率不大。

人民币贬值影响有多大？有利于出口

业内分析认为，汇率水平是影响进出口贸易的一个重大因素。贬值会造成进口商品价格上升，出口商品价格下降，从而使得贸易条件恶化。而本币贬值，意味这他国的货币升值，进口同样的货品需要更多的本币，不利于他国出口。

具体来说，人民币贬值对于纺织、服装、家电、化工、传播等出口导向型产业形成利好，可以降低成本，增强出口竞争力。

人民币贬值对股市总体利空，对债市相对利好。

中信证券指出，虽然人民币贬值并非长期趋势，但是汇率短期波动仍不容忽视。但反映到股票指数上，其影响程度远远弱于股市资金面、技术面对股市的影响，股市仍将按照自己的运行规律波动。但若人民币汇率呈现贬值的倾向和趋势，且比较明显，则会对北上资金有所影响，毕竟资金会优先选择升值的货币。相反避险情绪的不断升温则利好债市。

周一（6月25日），上证综指午后单边下挫收跌1.05%报2859.34点，收盘再创两年新低；深成指跌0.9%报9324.83点，创业板指跌0.72%报1538.57点，两市仅成交3079.04亿元，量能延续萎靡状态。

受汇率影响，航空板块领跌，中国国航、东方航空跌停；纺织板块大涨，华纺股份、延江股份、振静股份涨停。

中信明明认为，人民币汇率贬值期间，房价增势不减。这说明汇率并非决定国内房价的最主要因素，如果汇率不是趋势性地大幅贬值，房价基本不受汇率变动的影响。

而房价更多的是受到国内政策、货币供给以及居民需求等因素的影响，短期汇率波动难以对房价产生趋势性影响。

大宗商品的走势最终取决于国内需求的情况，如果汇率贬值来自于经济走弱，或将对商品形成负面影响。我国是大宗商品的主要进口国之一。

中信明明认为，美元走高对大宗商品的影响存在两个逻辑，一是国际上以美元计价的大宗商品价格可能会面临较大的下行压力，二是推高原材料成本从而提高商品价格，两种效应博弈下，最终决定大宗商品走势的还是国内需求的情况，如果汇率贬值来自于经济走弱，或将对商品形成负面影响。

一个常有的现象是，每当人民币汇率波动加剧时，市场上总有投资者（不论是企业还是个人）想通过预判未来一段时间内人民币汇率可能存在的单一变动趋势而“下注”***美元，以期从中获利。

证券时报对此分析称，过去在国内外经济金融局势稳定、人民币汇率形成机制缺乏市场化的环境下，这一招或许奏效，但时过境迁，短期内国内外局势前景尚不明朗，央行也早已退出“保汇率”的常态化汇市干预，任何押赌人民币单边趋势性升值或单边趋势性贬值的行动都面临巨大的风险。