基金里面什么叫调仓调仓什么意思？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-11-11 02:24 标签： 基金里面什么叫调仓

 指数基金调仓了，怎么回事？

「指数基金调仓了，这会对我有什么影响吗？」

一个投资指数基金没多久的朋友，向我提了这个问题。按照她的想法，指数基金是被动式基金，应该是一直保持原来的模式不动的，怎么突然就调仓了，难道是基金经理在搞事情？

非也，我们都知道，指数基金是跟踪指数的，除了一些指数增强型基金，大部分指数基金的复制率在95%以上。更准确来说，是因为指数调仓了，为了降低追踪误差，指数基金也会跟着调整。

指数调仓，指的是指数定期重新筛选一下自己的成分股。

当然，指数也不是随随便便就调整的，高频率调仓会增加交易成本。一般来说，指数是不会进行大换血式的调仓，通常是间隔一个长时间段后，微调一下仓位。大多数指数基金，会规定在每年的6月或12月进行1-2次的仓位调整。

比如沪深300指数，一般每年调整两次，分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

（沪深300价值指数，图片来源：中证指数有限公司）

像红利指数基金，调整的频率较低，基本上每年12月份进行调整，6月份没有变动。而央视50指数就比较特殊一点，一般选择在每年的7月份才调整一次成分股。

 指数调仓后，对我们有影响吗？

那么，指数调仓对我们有什么好处吗？

有人注意到，部分指数调仓后，指数的估值会下降。我们来进一步分析一下。

通常来说，判断指数是否被低估，可以参考市盈率这个指标。

由于股价 =（股价 / 每股盈利）×每股盈利 = 市盈率 × 每股盈利

所以，在股价盈利不变的条件下，市盈率和股价是成正相关的。因为指数包括了一篮子的股票，从整体来看，指数也是有一个总盈利的。如果用指数成份股的总股价，除以总的盈利，那么就可以得到指数的市盈率。

即指数市盈率= 成份股总股价 / 成分股总盈利

同理，指数的市盈率影响指数的上涨，两者也是正相关的。通常来说，指数市盈率低，估值也低。

（上证指数趋势变化和平均市盈率走势图，图片截自乐咕乐股）

而部分指数调仓带来的估值下降，是因为在调整的时候，通常会更换一些市盈率、市净率更低的成分股。

举个例子，沪深300价值指数，是从沪深300中挑选市盈率、市净率等最低的100只股票组成的指数。从它的选股规则来看，该指数每次调仓，就会重新筛选一批低估值股票。因而，该指数调仓的时候，估值下降的概率很大。

例如，2018年6月8日，沪深300价值指数的市盈率为9.58。6月11日进行调仓，当日收盘后，沪深300价值指数的点数涨了大约0.6%。按理说，指数上涨了，估值也是应该上涨的，但是当天收盘后其市盈率降到了9.46。

当然，市盈率低并不说明该成分股的收益就一定会更好，但从整体的概率上来看，持有一批低市盈率的股票，收益往往要高于一批高市盈率的股票。

所以，从这一点来看，指数调仓对我们来说是有利的。不过，这要看指数是怎么调仓的，类似沪深300价值指数、红利指数等价值类策略的指数，可能会带来超额收益。不过，由于指数是定期调仓，一般都是以年为单位变化的，所以短期投资者是很难享受到调仓后带来的超额收益。

而且，并非所有的指数调仓后都能实现超额收益，比如上证50指数、沪深300指数、中证500指数等，就不好说了。这些指数属于市值加权的指数，说白了，就是依据上市公司的市值大小来选择股票的，并不考虑估值。

从长期的角度来看，市值加权指数的调仓是偏中性的，一般不会引起估值的较大变化。

可能有人会担心，指数基金的调仓，可能会影响到基金的净值，从而影响到我们的收益状况。

在操作上，指数基金是先卖出调出的股票，然后在买入指数调入的股票。由于更换的成分股在股价和权重方面会有变动，因而对基金净值可能会有一定的影响。

不过这个调仓的过程耗时很短，而且一般调整的幅度不是很大，所以并不会使得基金净值出现太大的变化。

咱们就不要过于担心净值的问题，只需要继续持有基金，耐心等待。

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来源：南方财富网 时间： 14:45:45

我们常常会看到某些基金发布季报的时候进行了一次调整，而这些调整有些比较明显，有些则是整体换掉。这是什么原因呢?其实它牵扯到了基金的调仓周期。

基金调仓周期是指基金经理根据指数的变化进行调仓，所以这个基本上是不需要我们进行操作的。在这里，指数里面有哪些股票，基金经理就要保证指数基金里面也是那些股票，基金经理不能按照自己的意愿去买卖股票。对此，我们对于这样的操作淡然处之就好，不用过于恐慌，也不必过于纠结。

在调仓期，无法满足标准的样本股将被调出，而新晋满足标准的股票则被调入。指数成分股的调整可以说是指数基金新陈代谢的过程，有利于促进指数的良性发展。相对应的，我们的基金在追随指数这么进行操作的同时也是给自身提供了持续增长的动力，用以实现指数基金的长生不老。

例如上证50指数的调仓周期是这样的：上证 50 指数每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年 6月和 12 月的第二个星期五收盘后的下一交易日。每次调整数量一般不超过 10%，样本调整设置缓冲区，排名在前 40 名的候选新样本优先进入，排名在前 60 名的老样本优先保留。

总而言之，基金的调仓周期也就是基金股票更新换代的过程，指数基金通过调仓不断的购买好公司，卖出差公司就能实现我们的收益持续增长。

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