什么是债券结算方式？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-07-06 00:39 标签： 债券按计息方式的不同可以分为

《2022年债券托管结算业务考试题库》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年债券托管结算业务考试题库（21页珍藏版）》请在人人文库网上搜索。

1、债券托管结算业务第1讲债券市场托管结算体系一、选择题（对旳答案为一项或多项）：1.金融市场基本设施涉及哪些？A重要支付系统B中央托管机构C证券结算机构D中央对手方E交易平台对旳答案：ABCD2.托管结算机构旳目旳是什么？A安全B高效C赚钱D低成本对旳答案：ABD3.在国际金融组织对国内进行金融稳定性评估时，把如下哪家机构列入“系统重要性机构”旳名单中？A外汇交易中心B中央结算公司C上海清算所D交易商协会对旳答案：B4.中国债券市场占市场份额最大旳登记托管机构是哪家？A中央结算公司B外汇交易中心C上海清算所D中证登对旳答案：A二、判断题5.由CPSS和IOSCO联合发布旳证券结算系统推荐原则中，

2、有一条原则是“出于安全与效率旳因素，应在也许旳最大范畴内实现中央托管”。对旳错误答案：对旳6. 出于市场效率、安全性和低成本旳考虑，交易平台可以是分散旳、多元化旳，而托管、结算机构则应是集中、统一旳。对旳错误答案：对旳债券托管结算业务第2讲国内债券市场法律法规一、判断题1.公司发行短期融资券应遵守国家有关法律法规，短期融资券待归还余额不得超过公司净资产旳40%。答案：对旳。2.目前银行间债券市场采用旳债券结算方式涉及券款对付和纯券过户两种。答案：错误3.国债旳利息收入享有免征公司所得税旳待遇。答案：对旳二、选择题1.证券法规定旳公开发行公司债券具有旳条件有哪些？A股份有限公司净资产不低于人民币

3、三千万元，有限责任公司净资产不低于人民币六千万元；B合计债券余额不得超过净资产旳百分之四十；C近来三年平均可分派利润足以支付公司债券一年旳利息；D债券利率不超过国务院限定旳利率水平；对旳答案：ABCD2.下列哪些属于中国人民银行规定旳市场准入中旳法人机构投资者？A商业银行及其授权分行B非金融机构法人C基金管理公司特定资产管理组合D人民币合格境外机构投资者(RQFII)和合格境外机构投资者(QFII)对旳答案：ABD3.在买断式回购期间，交易双方不得从事旳行为涉及（）A换券B钞票交割C提前赎回D延长回购期限。对旳答案：ABCD4.在进行买断式回购时，任何一家市场参与者单只券种旳待返售债券余额应不

4、不小于该只债券流通量旳_，任何一家市场参与者待返售债券总余额应不不小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管旳自营债券总量旳_。A80%,40%B20%,200%C20%,120%D200%,20%对旳答案：B5.保监会发行旳保险资金投资债券暂行措施规定可投资旳债券品种涉及哪些？A政府债券B准政府债券C金融公司（公司）债券D非金融公司（公司）债券对旳答案：ABCD6.公司债券旳发行由哪个机构负责审批？A发改委B交易商协会C人民银行D证监会对旳答案：A7.发行人申请其发行旳债券交易流通,单个投资人持有量不能超过该期债券发行量旳（）。A30%B40%C33%D50%对旳答案：A债券托管结算业务第3讲

5、债券账户管理1.有关开户旳名称说法对旳旳是（）。A.最长是35个中文B.最长是30个中文C.涉及数字、字母和符号D.可以使用引号对旳答案是BC2.联网方式是（）。A.PSTN/ISDN拨号B.DDN专线C.数字电路专线对旳答案是ABC4.变更账户名称时需向（）备案。A.中国人民银行B.中国人民银行上海总部C.中央结算公司对旳答案是B5.超过（）月未交服务费要暂停账户。A.一种B.两个C.三个对旳答案是C债券托管结算业务第4讲债券发行业务1.筹划派购阶段，发行对象为（）。A.商业银行B.政策性银行C.中央银行D.投资银行对旳答案是A2.目前债券旳发行方式涉及如下几种（）：A.招标发行B.合同定向

6、发行C.簿记建档发行D.筹划派购发行对旳答案是ABC3.按债券期限划分，债券有（）。A.超短期债B.短期债C.中期债D.长期债对旳答案是BCD4.数量招标旳投标标旳是（）。A.承销数量B.债权价格C.票面利率D.利差对旳答案是A对旳答案是C6.下列有关多重价位中标对旳旳表述为_。A又被称作美国式中标B如果有效投标总量不小于发行总量，有效投标量所有中标C承销商分别以各自出价中标,并计算相应缴款金额D所有中标价位旳加权平均价格为该期债券旳票面价格对旳答案：ACD7.投标人已经通过应急方式投标，若需要修改标书，可以在发行系统里进行修改。对旳/错误对旳答案：错误债券托管结算业务第5讲债券登记托管业务1

7、.债券代码是证券在中央证券业务系统中旳一种唯一辨认码。A对旳B错误2.不同债券旳债权确认日不同（如中央银行票据，招标次日为债权确认日）。A对旳B错误2.应急分销为应急办理确认时，这种状况下只需要要对手方给中央结算公司提交一份应急凭单。A对旳B错误3.如果起息日31日，则兑付日也许为（）日。A28B29C30D31对旳答案：ABCD4.计息年度天数是指一年旳计息天数基数，分365天/年（闰年为366天或365天）和360天/年两种，一只债券可以选择两种计息年度天数。A对旳B错误5.利率上限是发行人规定债券执行利率旳最高点，是对发行人旳一种保护机制。A对旳B错误6.基准利率一旦变动，本计息期执行利

8、率即随之变动。这种方式属于哪种基准利率生效方式？A年度生效B当期生效C计息期有效D准利率变动后固定期间生效对旳答案：B7.如下哪些是办理债务继承旳条件？A发行人改名B发行人重组或分拆C发行人破产并由担保人或其她机构履行债券偿付义务D发行人死亡对旳答案：ABC8.代理总账户是指二级托管机构以及分托管机构在国债公司开立旳（）账户。A自营B一级C二级对旳答案：B9.目前国债跨市场转托管旳办理时间至少需要（）天。A一B二C三C六对旳答案：A10.当到期兑付日或付息日遇到法定节假日，则资金支付日相应顺延下一种工作日，但结息日并不变化，且顺延期间没有利息。A对旳B错误债券托管结算业务第6讲银行间市场特殊类

9、债券管理1.按权利赋予给谁来划分，含权类特殊债券可以划分为：A单权债券和多权债券B含投资人选择债券和含发行人选择债券C规则债券和不规则债券D顺序行权债券和交叉行权债券2. 如下属于提前还本类债券特点旳有：A有投资人选择与否行权B还本时按固定比例和金额C债券本金在持续期内提前归还D到期一次性还本付息3. 如果在行权日，发行人选择将债券所有赎回，如下哪些会发生变化？A截止过户日B债权债务登记日C公示日D到期兑付日4. 对于含投资人回售选择权债券，若债券持有人在申请截止日日终，可用债券面额不不小于规定回收债券面额，则系统自动进行足额冻结解决A对旳B错误5. 在债券存续期内，投资人有权选择将持有债券在

10、规定日期按规定价格转让给担保机构、再担保机构、主承销商等第三方机构旳权利是：A投资人回售选择权B投资人调换选择权C投资人回售选加发行人强制赎回权D投资人定向转让选择权6. 如下哪些权利属于发行人选择权？A上调票面利率选择B调换选择权C合并选择权D延期兑付选择权7.对于投资人回售选择权，如下说法对旳旳有：A投资人一般在回售申请期外通过中债综合业务平台客户端发送投资人选择提前赎回指令B投资人回售选择权是将债券转让给第三方机构C投资人回售一般和发行人上调票面利率选择权复合行使D投资人回售指令多次发送到以累加额度为准债券托管结算业务第7讲债券结算业务选择题：1、 交易前台与结算后台（）是银行间市场旳一

11、项基本风控安排。A互相倚靠B互相分离C互相制约D互相作用对旳答案：B2、如下符合全额结算机制旳是：A分批解决B实时解决C抵冲轧差D逐笔、全额，无透支对旳答案：BD3、银行间二级市场旳交易以流动性管理为重要目旳，决定了以（）结算机制为主导。A全额结算B净额结算对旳答案：A4、（）是最古老、最公平旳结算方式，也是国际公认旳、最安全高效旳证券结算原则。A逾期返券B券款对付C现券对旳答案B5、结算合同失败后，系统看待付科目中旳相应债券进行如下解决：A自动转回可用科目，第二天可用于其他交易。B继续冻结，并根据交易双方旳协商或司法判决进行违约解决。对旳答案：A6、结算失败是指：A日终时因结算指令未确认导致

1、流动比率=流动资产合计/流动负债合计 标准值：淘尽税海精华，网遍财会政策！ 72、有价证券交易次数＝需要量/Q 73、有价证券交易间隔期＝360/次数 74、分散收帐收益净额＝（分散前应收投资－分散后应收投资）×综合资金成本率－增加费用――小于0不宜采用 应收账款管理： 75、应收账款平均余额＝年赊销额/360×平均收帐天数 76、维持赊销所需资金＝应收平均余额×变动成本/销售收入 77、应收机会成本＝维持赊销所需资金×资金成本率 存货管理： 78、经济进货批量Q＝√2×年度进货量×进货费用/单位储存成本（开平方） 79、经济进货相关总成本T＝√2×年度进货量×进货费用×单位储存成本（开平方） 80、平均占用资金W＝进货单价×Q/2 81、最佳进货批次N＝进货量/Q 82、存货相关总成本＝进货费用+储存成本 83、试行数量折扣时，存货相关总成本＝进货成本+进货费用+储存成本 84、允许缺货的经济进货批量＝√2×（存货需要量×进货费用/储存成本）×〔（储存+缺货）/缺货成本〕（开平方） 85、平均缺货量＝允许缺货进货批量×〔（储存/（储存+缺货） 允许缺货：经济量Q×缺货在下；平均量储存在上 86、再订货点＝每天消耗原始材料数量（原始材料使用率）×在途时间 87、订货提前期＝预期交货期内原材料使用量/原材料使用率） 88、保险储备量＝1/2×（最大耗用×最长提前期-正常量×正常提前期） 89、保险储备下的再订货点＝再订货点+保险储备量 90、对外筹资需要量＝〔（随收入变动的资产-随收入变动的负债）/本期收入〕×收入增加值-自留资金 91、资金习性函数y＝a+bx 92、高低点法： b＝（最高收入对应资金占用-最低收入对应资金占用）/（最高收入-最低收入） 93、回归直线法：结合P179页例题中的表格和数字来记忆 a＝（∑x2∑y-∑x∑xy）/[n∑x2-（∑x）2] b＝（n∑xy-∑x2∑y）/[n∑x2-（∑x）2]――注意，a、b的分子一样＝（∑y-na）/∑x 普通股筹资： 94、规定股利筹资成本＝每年股利/筹资金额（1-筹资费率） 95、固定增长率筹资成本＝〔第一年股利/筹资金额（1-筹资费率）〕+增长率 96、资本资产定价模型K＝无风险收益率+β（组合收益率+无风险收益率） 97、无风险+风险溢价法K＝无风险收益率+风险溢价 留存收益筹资：无筹资费率 98、股利固定筹资成本＝每年股利/筹资金额 99、固定增长率筹资成本＝（第一年股利/筹资金额）+增长率 负债筹资：有低税效应 100、长期借款筹资成本＝年利息（1-所得税率）/筹资总额（1-筹资费率） 101、融资租赁：后付租金用年资本回收额公式，先付租金用即付年金现值公式 102、补偿性余额实际利率＝名义利率/（1-补偿性余额比例） 103、贴现贷款实际利率＝利息/（贷款金额－利息） 104、加息贷款实际利率＝贷款额×利息率/贷款额÷2 105、现金折扣成本＝折扣百分比/1－折扣百分比）×360/（信用期-折扣期） 信用期指最长付款期，折扣期指折扣百分比对应的天数 106、筹资总额分界点＝某筹资方式成本分界点/该筹资方式所占比重 杠杆公式： 107、边际贡献M＝销售收入px－变动成本bx＝单位边际贡献m×产销量x 108、息税前利润EBIT＝边际贡献M-固定成本a 固定成本和变动成本中不应包括利息费用 109、经营杠杆＝M/EBIT＝M/（M－a） 110、财务杠杆＝EBIT/（EBIT-利息I） 111、复合杠杆＝经营杠杆×财务杠杆＝M/（EBIT－I－融资租赁租金） 112、每股收益无差别点法：每股收益的计算方法 113、每股利润无差别点公式：EBIT加线＝（股方案股数×债方案利息-债方案股数×股方案利息）/（股方案股数-债方案股数） 114、公司价值＝长期债务现值+公司股票现值 115、公司股票现值＝（M-I）（1-T）/普通股资金成本率

普通股资金成本率见公式95、96、97

116、成本的弹性预算＝固定成本预算+Σ（单位变动成本预算×预计业务量）

日常业务预算之一销售预算的编制公式： 117、预计销售收入＝预计单价×预计销售量 118、预计销项税额＝预计销售总额×增值税税率 119、含税销售收入＝117预计销售收入+118预计销项税额 120、第一期经营现金收入＝该期含税销售收入×比率+该期回收以前的应收账款 121、某期经营现金收入＝该期含税销售收入×收现率+前期剩余应收 121、预算期末应收账款余额＝期初应收余额+含税销售收入合计-经营期现金收入合计 日常业务预算之二生产预算的编制公式 122、预计生产量＝预计销售量+预计期末存货-预计期初存货 日常业务预算之三直接材料预算的编制公式： 123、某产品耗用某直接材料需用量＝某产品耗用该材料的消耗定额（已知）×预计产量 124、某材料直接采购量＝123预计需用量+期末库存-期初库存 125、某材料采购成本＝该材料单价×124预计采购量 126、预计采购金额＝125采购成本+进项税额 127、采购现金支出＝某期预计采购金额×付现率+前期剩余应付 128、预算期末应付账款余额＝期初应付余额+预计采购金额合计-预计采购支出合计 日常业务预算之四应交税金及附加预算的编制公式： 129、应交税金及附加＝130营业税金及附加+增值税 130、营业税金及附加＝营业税+消费税+资源税+城建税+教育费附加 注：城建税+教育费附加＝（营业税+消费税+增值税）×税率 日常业务预算之五直接人工预算的编制公式： 131、某产品直接人工工时＝单位产品工时定额（已知）×产量 132、某产品耗用直接工资＝单位工时工资率（已知）×131该产品直接人工工时总数 133、某产品其他直接费用＝132某产品耗用直接工资×计提标准（已知） 134、某产品直接人工成本＝132某产品耗用直接工资+133某产品其他直接费用 135、直接人工成本现金支出＝直接工资总额+其他直接费用总额 日常业务预算之六制造费用预算的编制公式： 136、变动性制造费用预算分配率＝制造费用预算总额（已知）/Σ直接人工工时总数 137、变动性制造费用现金支出＝变动性制造费用预算分配率×131直接人工工时 138、固定性制造费用现金支出＝固定性制造费用-年折旧费 139、制造费用现金支出＝137变动性制造费用+138固定性制造费用 日常业务预算之七产品成本预算的编制公式： 140、单位生产成本＝141单位直接材料成本+142单位直接人工成本+143单位变动性制造费用 141、单位耗用直接材料成本＝平均采购单价×平均单位耗用材料数量 142、单位产品直接人工成本＝平均单位工时直接人工成本×平均产品工时定额 143、单位变动性制造费用制造费用＝136变动性制造费用预算分配率×平均产品工时定额 144、直接材料成本＝全部直接材料成本+耗用直接人工成本+耗用变动性制造费用 145、耗用某直接材料成本＝141单位耗用直接材料成本×产量 146、产品生产成本＝本期发生生产成本+在产品期初余额-在产品期末余额 147、产品销售成本＝146产品生产成本+产成品期初余额-产成品期末余额

日常业务预算之九销售费用预算的编制公式：

148、变动性销售费用现金支出＝单位变动性销售费用分配额×预计销售量 日常业务预算之十管理费用预算的编制公式： 149、管理费用现金支出＝管理费用-年折旧-年摊销 现金预算公式： 150、可运用现金＝期初现金余额+121经营现金收入 151、经营现金支出＝144直接材料+135直接人工+139制造费用+148销售费用+149管理费用+129税金及附加+预交所得税+预分股利 152、现金支出合计＝151经营现金支出+资本性现金支出 153、现金余缺＝150可运用现金合计-152现金支出合计 154、资金筹措及运用＝短期借款+普通股+债券-短期借款利息-长期借款利息-债券利息-归还贷款-购买有价证券 155、期末现金余额＝现金余缺+154资金筹措及运用 156、成本变动额＝实际责任成本-预算责任成本（注意教材P328例1上面的那句话） 157、成本变动率＝156成本变动额/预算责任成本（费用的计算方法一致） 157、利润中心边际贡献总额＝销售收入总额－变动成本总额 158、利润中心责任人可控利润总额＝157边际贡献总额-责任人可控固定成本 159、利润中心可控利润总额＝158责任人可控利润总额-责任人不可控固定成本 160、公司利润总额＝159利润中心可控利润总额-公司不可分摊的费用 投资中心考核指标： 161、投资利润率＝利润/投资额 投资额是投资中心的总资产扣除负债后的余额，即净资产，也就是所有者权益。 162投资利润率＝息税前利润/总资产 163、剩余收益＝利润－投资额×预期最低投资报酬率 164、剩余收益＝息税前利润-总资产占用额×预期最低投资报酬率 直接人工标准成本 ： 165、标准工资率（元/小时）＝标准工资总额/标准总工时 166、单位产品直接人工标准成本＝165标准工资率×工时用量标准 制造费用标准成本： 167、制造费用分配率标准（元/小时）＝标准制造费用总额/标准总工时 168、制造费用标准成本＝167制造费用分配率标准×工时用量标准 成本差异基本公式： 169、用量差异＝（实际常量下实际用量-实际常量下标准用量）×标准价格＝（实际量－标准量）×标准价格――求量差就用实际量减标准量 170、价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际常量下实际用量＝（实际价-标准价）×实际量――求价差就用实际价减标准价 直接材料成本差异： 171、直接材料成本差异＝实际产量下：实际成本－标准成本＝量差+价差 172、用量差异＝（实际量-标准量）×标准价格 173、价格差异＝（实际价-标准价）×实际量 直接人工成本差异： 174、直接人工成本差异＝实际产量下：实际成本－标准成本＝量差+价差 175、效率差异（量差）＝（实际工时－标准工时）×标准工资率 176、工资率差异（价差）＝（实际工资率-标准工资率）×实际工时 变动制造费用成本差异： 177、变动制造费用成本差异＝实际产量下：实际变制造费用－标准变制造费用＝量差+价差 178、效率差异（量差）＝（实际工时－标准工时）×标准分配率率 179、耗费差异（价差）＝（实际分配率-标准分配率）×实际工时 固定制造费用成本差异： 180、固定制造费用成本差异＝实际产量下：实际固定制造费用-标准固制造费用 181、标准分配率＝固制预算总额/预算产量下标准总工时 两差异法： 182、耗费差异＝实际固定制造费用-预算下标准工时×标准分配率 183、能量差异＝（预算下标准工时-实际下标准工时）×标准分配率 三差异法： 184、耗费差异同182 185、产量差异＝（预算下标准工时－实际下实际工时）×标准分配率 186、效率差异＝（实际下实际工时-实际下标准工时）×标准分配率 偿债能力指标之短期偿债： 187、流动比率＝流动资产/流动负债＝1（下限）＝2（适当） 188、速动比率＝速动资产/流动负债＝1（适当） 速动资产＝货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 189、现金流动负债比率＝年经营现金净流量/年末流动负债――指标大较好，但不能太大 偿债能力指标之长期偿债： 190、资产负债率＝负债比率＝负债总额/资产总额＝60％（适当） 191、产权比率＝负债总额/所有者权益总额――指标小较好 192、或有负债比率＝或有负债余额/所有者权益总额――指标小较好 或有负债余额＝已贴现商业承兑汇票+对外担保+未决诉讼+其他或有负债 193、已获利息倍数＝利息保障倍数＝息税前利润/利息支出＝3（适当），至少＞1 息税前利润＝利润总额+利息支出（即财务费用）＝净利润+所得税+利息支出 194、带息负债比率＝（短期借款+一年内到期长期负债+长期借款+应付债券+应付利息）/负债总额――指标小较好 运营能力指标 195、劳动效率＝营业收入或净产值/平均职工人数 运营能力指标之生产资料运营能力 196、基本公式－某周转率（次数）＝营业收入或营业成本/某平均余额 197、周转期（天数）＝360/周转率＝某平均余额×360/营业收入或营业成本 198、应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额 199、应收账款周转期＝应收账款平均余额×360/营业收入 200、存货周转率＝营业成本/存货平均余额 201、存货周转期＝存货平均余额×360/营业成本

202、流动资产周转率＝营业收入/流动资产平均余额

203、流动资产周转期＝流动资产平均余额×360/营业收入 204、固定资产周转率＝营业收入/固定资产平均余额 205、固定资产周转期＝固定资产平均余额×360/营业收入 206、总资产周转率＝营业收入/平均资产额 207、总资产周转期＝平均资产额×360/营业收入＝202流动资产周转率×流动资产占总资产比例 208、不良资产比率＝（资产减值准备+未提未摊潜亏+未处理损失）/（资产总额+资产减值准备） 获利能力指标： 209、营业利润率＝营业利润/营业收入 210、成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额 211、成本费用总额＝营业成本+税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 212、盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润 213、总资产报酬率＝息税前利润总额/平均资产总额 214、息税前利润＝利润总额+利息支出（利息一般是利润表中的财务费用） 215、净资产收益率＝净利润/平均净资产（平均净资产是所有者权益年初年末平均数） 216、资本收益率＝净利润/平均资本 平均资本是实收资本和资本公积年初年末平均数，资本公积指股本溢价 217、基本每股收益＝归属于股东的当期净利润/当期发行在外股数加权平均数 218、当期发行在外股数加权平均数＝期初发行在外股数+〔（当期发行股数×已发行时间－当期回购股数×已回购时间）/报告期时间〕 获利能力之每股收益： 219、每股收益＝净利润/普通股平均股数 220、每股收益（两指标）＝股东权益收益率×平均每股净资产 221、每股收益（三指标）＝总资产收益率×股东权益比率×平均每股净资产 222、每股收益（四指标）＝营业净利率×总资产周转率×股东权益比率×平均每股净资产 各指标理解 股东权益收益率＝净利润/平均股东权益 平均每股净资产＝平均股东权益/普通股平均股数 总资产收益率＝净利润/资产平均总额 营业净利率＝净利润/营业收入 总资产周转率＝营业收入/资产平均总额 223、每股股利＝普通股股利总额/年末普通股股数 224、市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益 225、每股净资产＝年末股东权益/年末普通股股数 发展能力指标： 226、营业增长率＝本年营业收入增长额/上年营业收入总额 227、资本保值增值率＝扣除客观因素年末所有者权益/年初所有者权益――应＞100％ 228、资本积累率＝所有者权益增长率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益――应＞0 229、总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额 230、营业利润增长率＝本年利润增长额/上年利润总额 231、技术投入比率＝本年科技支出/本年营业收入净额 232、营业收入三年增长率＝√本年营业收入总额/三年前营业收入总额（开立方）－1 233、资本三年平均增长率（所有者权益）＝√年末所有这权益/三年前所有这权益（开立方）－1 杜邦财务分析体系： 234、净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利润×总资产周转率×权益乘数 营业净利率＝净利润/营业收入 总资产周转率＝营业收入/平均资产总额 权益乘数＝资产总额/所有者权益＝1/（1－资产负债率）

来源：投行董秘圈、财务职场等， 财会部落根据最新法规再次整理，转载须注明以上信息。版权归原作者所有，如有不妥，请留言联系我们，谢谢！

2016年5月9日，自贸区跨境债券《实施细则》、《业务指南》正式发布，上清所获批为该业务提供清算服务。9月7日，中央国债登记结算有限责任公司《业务指引》正式发布。9月23日，中国银行与上海清算所合作，在自贸区内为企业客户完成首笔基于FT账户体系柜台债券交易。自贸区跨境债券业务的开展，体现了我国内外资一致的指导思想，通过账户隔离、合规管理等措施，在具体业务中规范相应的操作，是自贸区实现金融创新的又一大举措。

关键词 上海自贸区 跨境债券 上清所 中债登

作者简介：刘玉洁，华东政法大学国际法学院2015级国际法学专业硕士研究生，研究方向：国际私法。

2015年9月，香港上海汇丰银行有限公司和中国银行（香港）有限公司分别获准在我国银行间债券市场发行10亿元和100亿元人民币债券，这是首批境外金融机构的在岸人民币债券发行。 2016年，上海自贸区《银行间市场清算所股份有限公司中国（上海）自由贸易试验区跨境债券业务登记托管、清算结算实施细则》（以下简称“实施细则”）、《银行间市场清算所股份有限公司上海自贸区跨境债券业务登记托管、清算结算业务指南》（以下简称“业务指南”）、《中央国债登记结算有限责任公司中国（上海）自由贸易试验区债券业务指引》（以下简称“业务指引”）正式发布。9月23日，上海自贸区首笔柜台债券交易完成。 那么，自贸区跨境债券的特点和优势是什么？其背后的法律关系又是怎样的？对于准备在区内发行债券的区内境外公司来说，此举措又会带来哪些变化和风险，自身应该如何应对？

一、 跨境债券背后的法律关系

自贸区跨境债券业务在具体发债流程上，与普通发债基本没有太大区别，遵循“开户——登记——信息披露——发行——清算结算——付息兑付”的基本步骤。其背后的法律关系仍然是一个普通债券的过程，当然也就遵循普通债券运作的基本规定，如可能涉及到的合同、担保及相应的行政审批监管法律关系。

区内、境外的合格投资者均可以投资自贸区跨境债券，这是其最大的特点。合格投资人必须具备以下条件：已设立自贸区分账核算单元并经过验收的境内机构；已开立自由贸易账户（FT账户）的境内、外机构；已开立境外机构人民币银行结算账户（NRA账户）的境外机构。参考全口径跨境融资宏观审慎政策的改革思路，自贸区跨境债券没有特别的币种限制，目前发行的还是人民币债券。

根据《业务指南》规定，投资人参与跨境债券的方式主要有以下三种：直接参与、通过结算代理人参与、通过国际合作托管机构参与。其中“直接参与”是在上清所或者中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）直接开户的形式完成债券发行结算全过程；“结算代理人”是指具备结算能力的银行间市场结算代理人；“国际合作托管机构”是指与上清所互联的境外机构，且国际合作托管机构应按照监管要求，定期向上海清算所提供通过其参与自贸区跨境人民币债券业务的境外投资人的名称、国籍和持仓情况等。

发行人包括经管理部门备案和自律组织注册的境内、外机构，他们可在自贸区以公开或定向的方式发行以人民币计价的债券。由此可见，其遵循了准入前国民待遇的基本原则，实现了内外一致的基本目标。目前正在筹备发行的主要是上海几家金融机构和企业。

目前自贸区境外债券的流通方式包括电子平台交易和柜台交易。中债登承担自贸区债券柜台业务的中央登记、一级托管和结算，承办机构承担自贸区债券柜台业务二级托管和结算。

三、中债登与上清所规定的区别

如前所述，二者先后均发布了各自的操作规范，其在投资者条件、发行人、投资方式等方面的规定相同，那么其差异有哪些？

（一） 区内境外机构的含义

目前自贸区跨境债券业务的最大特点就是将发债范围扩展至区内境外，因此其具体含义的准确界定就显得十分重要。在境内机构的认定上，二者除了共同的金融机构外，中债登还包括了政策性银行，而上清算包括了私募基金等；而境外机构二者的规定是相同的。

我们通常所说的账户包括两类：债券账户和资金账户。

根据上清所的规定，不同的投资方式对应着不同的开户材料，对此《业务指南》有较为详细的说明；除此之外，开立专用托管账户的，应向中国人民银行上海总部备案。而中债登的规定开立债券账户需要提供以下材料：中央结算公司账户业务申请表；投资者基本信息表；已开立FT账户、NRA账户的证明，或通过分账核算单元验收的证明复印件；已签署的《中央国债登记结算有限责任公司客户服务协议》、《中央国债登记结算有限责任公司CA证书使用协议书》（适用于非法人产品）和《中央国债登记结算有限责任公司电子密押器管理使用协议书》（适用于法人机构）；已签署的《中国（上海）自由贸易试验区债券结算业务承诺函》。

与债券账户相同的，上清所规定不同的投资方式对应着不同的开户材料。而中债登规定开立资金账户须提交如下材料：上海自贸区资金账户业务申请表；已签署《自贸区债券交易券款对付结算协议》和《自贸区债券资金结算账户使用协议》；已开立自贸区商业银行的FT资金账户信息，或NRA资金账户信息或分账核算单元验收证明。

除了我们通常所说的债券账户，中债登还另外规定了发行账户的申请材料：开户申请书；企业法人营业执照副本；组织机构代码证副本复印件；若发行人为金融机构，需提供金融许可证复印件；债券发行与兑付业务印鉴卡。

上清所规定，债券登记需要履行以下手续：开立发行人账户；为发行人配发债券代码并代理申请ISIN编码；初始登记；分销；登记确权；在上海清算所网站进行信息披露。而中债登规定的步骤为：招投标（或簿记建档）结束后，发行人或簿记管理人在发行系统输出的文件上签字确认并交中债登；发行人通过债券信息自助披露系统提交文件；发行人通过其他方式发行债券的，发行人或主承销商应不晚于发行首日14：00通过债券信息自助披露系统提交债券注册要素表，如发行资产支持证券，提交专用文件；中债登根据系统发行结果和债券注册要素表办理债券注册，并将承销额度记入承销商的债券账户。

上清所规定的清算方式以中央对手清算为主，也可根据市场成员的需求，提供全额逐笔清算服务；而中债登则是根据交易双方确认的成交指令办理结算，结算方式为券款对付（DVP）。如交割日日终付券方债券或付款方资金仍不足额的，该笔结算失败。在付息兑付方面，上清所规定：上海清算所承担代理付息兑付职能。付息兑付登记日，上清所确定债券持有人名册，计算投资者应收的付息兑付资金；上清所于付息兑付日前10个工作日向发行人出具《付息兑付通知书》，发行人应按照约定时间将债券付息兑付资金足额划付至上清所账户；在发行人资金及时、足额到账的情况下，上清所于规定时间内将投资者应收的付息兑付资金分别划付至指定的账户，并向发行人出具完成付息兑付的书面证明。中债登规定：中债登承担自贸区债券业务的代理付息兑付职能。发行人按照《发行、登记及代理兑付服务协议》中约定的时间，按时、足额将债券本息资金划付至中债登指定的商业银行FT资金账户；在指定的付息兑付日，中债登在收到足额付息兑付资金后，在不迟于付息兑付日日终前，将应付资金拨付给债券持有人；如果发行人未在协议规定时间内将应付资金划付到指定的账户内，则中债登可以顺延付息或兑付资金的划付时间，并向债券发行审批或核准机构报告。

上清所接入央行人民币跨境交易监测系统，对自贸区跨境债券业务进行日常监测。中债登按照监管部门要求对投资者在自贸区债券交易结算情况进行监测，并根据需要为监管部门提供账务数据报送和交易结算数据统计分析。在具体的信息披露方面，上清所的披露网站为上清所官网，具体按照银行间债券市场现有规定办理；而中债登披露在中国债券信息网上。

此次自贸区的大胆尝试，一方面有助于吸引境外投资者，丰富债券发行及投资主体，扩大人民币跨境使用，切实支持自贸区建设；另一方面，实现人民币债券统一发行定价和集中登记托管，巩固、整合、完善集中统一的中央托管结算体系，为国家金融提供坚实的支撑力和掌控力。那么作为微观主体的投资者及发行人，又该采取哪些具体措施开展此项业务呢？

为更好的贯彻“一线放开、二线管住”的原则，目前自贸区跨境债券业务的主要应对措施就是账户隔离制度。首先在资金方面，中债登和上清所均要求投资者开立FT账户或NRA账户，实现自贸区资金与境内区外资金的有效隔离。同时，中债登还为投资者开立券款对付即DVP结算资金专户，与FT账户一一对应，专用于办理自贸区债券交易结算的资金清算交收，有效把控自贸区资金向区外渗透。而在债券方面，中债登和上清所为投资者债券账户设立自贸区债券业务专用分组合，专用于托管投资者持有的自贸区债券，从而在账务管理上将投资者在银行间债券市场与自贸区债券市场持有的债券加以区分，且目前符合条件的合格投资者均可申请在中债登开立债券账户并开通自贸区专用分组合；已在中债登开立债券账户的投资者使用原有账户，仅需开通自贸区专用分组合即可参与自贸区债券业务。同时，中债登会为开通自贸区专用分组合的投资者开立FT资金结算账户，专用于办理自贸区债券业务的资金清算与结算。

（二）完善内部控制制度

依据现行法规，发行人应与上清所签订《发行人服务协议》，约定委托其办理发行登记、信息披露、付息兑付、募集资金划付等事项。此外，投资者需与中债登签订《中国（上海）自由贸易实验区债券结算业务承诺函》、《自贸区债券交易券款对付结算协议》、《自贸区债券资金结算账户使用协议》等相关协议。投资者应安装中债登操作终端。

在该项新业务的开展过程中，投资者应注意规范自身的行为，尤其对于境外投资者而言，应在充分了解中国的相关法规规定的基础上开展业务，在信息披露、公告等环节中，保证信息真实、完整、及时，配合监管机关监控和调查，防止内幕交易和操纵市场等行为。

我们需特别注意因涉外性带来的市场风险、信用风险等系统性风险；此外目前跨境债券的一个重要的流通途径是电子平台，故需注意自身信息系统的操作和维护，避免可能产生的非系统性风险。在信息披露方面，如何保证境外发行人披露信息的真实性，避免投资者利益受损，也是其必须充分考虑的问题。此外对于反洗钱问题，除了相关立法层面、行政层面的监管外，投资者自身也应采取有效措施避免境外发行人借此实施洗钱行为。

戴赜.跨境债券融资实践.中国金融.2016（1）.64.

余新江.上海自贸区将推出跨境债券首单.中国产经新闻.（5）.

吴彦彬、刘楚白.债券市场跨境监管新思路.金融市场研究.2012（9）.95.

我要回帖

更多关于 债券按计息方式的不同可以分为 的文章

 

随机推荐