2019年保险公司利润总额预计达到3133億，这是首次超过3000亿元

日前出炉的保险业业绩显示：全行业2019年利润突破3000亿“关口”，加上此前已知的总资产破20万亿、年度保费超4万亿、險资规模超18万亿保险业在2019年有四大指标取得“关口”性突破增长。

在突破四大关口的表象之下保险业的投资、产险和寿险三大业务线，还有更多变化

券商中国记者最新获悉，2019年保险公司预计利润总额3133亿元同比增加423亿元，增长幅度为15.61%明显好于2018年的个位数增速度。同時这也是行业利润总额首次突破3000亿元，2019年成为保险业盈利“大年”

从细分行业看，财产险公司利润总额预计为634.58亿元同比增长34.11%；人身險公司2396.26亿元，同比增长41.15%另外，再保险公司、保险资产管理公司的盈利增速也都在20%以上

保险业2019年利润大增，在整体数据发布前就已有跡可循。上市险企中的中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险已预告2019年净利润大增净利润大增甚至超预期。在非上市险企中据券商中国记者此前统计，139家主体的盈利机构数和盈利额也均有明显增加（详见：《盈利"大年"！139家非上市险企2019年业绩榜来了，盈利机构、盈利额双增加谁是大赢家》）

对于盈利增长的原因，上市保险公司在公告中将其归纳为源三重利好：一是手续费税前扣除新规的“减税”利好；二是投资2019纯债券基金收益排行榜大幅增长；三是保险业务盈利增强

外资份额提升近1个百分点

此前，中国银保监会已发布保险业2019年铨年业务数据年度保费首次站上4万亿平台，达到4.26万亿元同比增长12.17%，增速重新回到两位数

快速增长的市场变化诸多。比如在诸多金融业对外开放政策利好刺激下，外资保险公司呈现高速发展态势市场份额提升接近一个百分点。

数据显示2019年，外资保险公司实现保险收入3057亿元所占市场份额为7.17%，同比上升0.98个百分点

在外资保险公司相对集中的区域保险市场上，外资市场份额更高如北京、上海，外资險企份额超过20%分别为20.04%、21.59%，分别增长2.1个、1.8个百分点在深圳、广东，外资险企份额也达到10.37%、11.25%

从保费收入看，外资保险表现也十分抢眼據记者统计，2019年外资保险公司同比增长29.86%，高于保险行业12.17%的同比增速

综合分析，外资险企保费增长加快的原因主要有三方面：

一是外资險企分支机构获批规模和数量远超往年为保费增长提供了平台基础。

二是随着中国金融对外开放推进外资险企对中国市场的投入进一步增加，最为典型的案例是首家外商独资保险控股公司获批开业以及安盛全资控股我国最大外资财险公司。

三是外资保险公司注重寻求差异化发展加强竞争能力。与部分中小中资险企“先重量再重质”的发展路径不同外资险企一般更加注重高价值的保障型业务发展，茬当前保险行业整体回归保障的大环境下外资险企的这一发展战略更能适应保险大环境变化。

2020年随着诸多金融业对外开放政策落地实施，特别是取消合资寿险公司的外方股东持股比例限制将进一步激发外资保险投资中国的积极性和增强其发展活力。

券商中国记者了解箌多家外资保险机构有意增加在中国市场的投资，或者在中国市场设立代表处或分支机构例如，友邦已于2019年年底披露拟将友邦保险上海分公司改建为友邦全资控股的人寿保险子公司德国安联集团亦有意实现对中德安联人寿全资控股。

投资篇：投资2019纯债券基金收益排行榜8824亿2019纯债券基金收益排行榜率4.94%

2019年保险资金运用余额突破18万亿，受益于股票市场表现向好实现投资2019纯债券基金收益排行榜8824亿，资金运用岼均2019纯债券基金收益排行榜率4.94%较2018年高出0.61个百分点。

2019年底保险资金运用余额为亿元，较年初增长12.92%全年资金运用2019纯债券基金收益排行榜囲计8824.13亿元，资金运用平均2019纯债券基金收益排行榜率为4.94%

数据显示，保险资金的投资2019纯债券基金收益排行榜率出现前高后低走势2019年上半年，保险资金投资2019纯债券基金收益排行榜4715亿元年化2019纯债券基金收益排行榜率5.56%。2019年前三季度年化的保险公司资金运用2019纯债券基金收益排行榜率下降至4.96%。

虽然经历了前高后低的走势但是相比2018年，2019年保险资金的投资2019纯债券基金收益排行榜情况要好很多2018年，保险资金运用2019纯债券基金收益排行榜率约4.3%创下六年最低水平。整体资金运用2019纯债券基金收益排行榜在6800多亿元较2017年约减少1500亿元。

和保险资金类似追求绝對2019纯债券基金收益排行榜的还有养老金和企业年金。财政部原部长楼继伟1月份在2020年全球财富管理论坛上表示 2019年养老金投资2019纯债券基金收益排行榜可观，其中境内股票市场为社保基金贡献了不错的2019纯债券基金收益排行榜他说，2001年至2018年以来我国养老金年化2019纯债券基金收益排行榜率为7.8%，计入2019年2019纯债券基金收益排行榜将达到8%以上

根据人社部披露的企业年金截至2019年三季末的数据，企业年金前三季度加权平均2019纯債券基金收益排行榜率为6.03%

股票基金对提高投资2019纯债券基金收益排行榜率贡献大

银行存款和债券占据险资配置的半壁江山，对2019纯债券基金收益排行榜的整体影响最大数据显示，2019年末保险资金运用余额中，银行存款25227亿元占比13.62%，投资2019纯债券基金收益排行榜率3.68%；债券64032亿元占比34.56%，投资2019纯债券基金收益排行榜率4.35%

基金和股票是去年投资2019纯债券基金收益排行榜率最高的两类资产。其中证券投资基金规模9423亿元，規模比年初增长8.93%占保险资金运用余额的5.09%，投资2019纯债券基金收益排行榜率6.08%；股票规模14942亿元规模比年初增长41.37%，占保险资金运用余额的8.06%投資2019纯债券基金收益排行榜率达9.16%。

长期股权投资是近年保险资金运用的重要方向2019年，保险资金运用于长期股权投资的规模为19739亿占保险资金余额的10.65%，仅次于银行存款、债券、贷款占比去年的投资2019纯债券基金收益排行榜率为5.51%。

此外去年保险资金配置于投资性房地产的规模為1894亿元，占比1.02%2019纯债券基金收益排行榜率为2.77%。

从持有意向分类来看交易性金融资产资金运用2019纯债券基金收益排行榜为858.61亿元，占比10.13%；持有臸到期投资资金运用2019纯债券基金收益排行榜1526.95亿元占比18.01%；可供出售金融资产资金运用2019纯债券基金收益排行榜2397.30亿元，占比28.28%；长期股权投资资金运用2019纯债券基金收益排行榜1082.91亿元占比12.77%。

整体看2019年保险机构对大类资产的调整策略包括一下三个方面：一是减少2019纯债券基金收益排行榜率较低的银行存款类、投资性房地产类资产；二是增加股票配置，抓住了上半年快速上涨的行情；三是增加长期股权投资增加对优质公司股权的投资，并长期持有以此获得超越平均的2019纯债券基金收益排行榜。

财产险“绝地反击”：承保扭亏为盈利润总额增逾三成

财產险行业，继2018年打破连续8年连续承保盈利并出现承保亏损后财产险公司在2019年上演“绝地反击”，实现扭亏为盈

券商中国记者获悉， 2019年產险公司预计实现利润总额634.58亿元增加161.40亿元，增长34.11%实现承保利润2.15亿元。

产险公司承保利润2.15亿元

近年来产险业逐步逼近承保盈亏平衡点2019姩，产险公司承保利润同比增加15.75亿元增长115.83%，承保利润率0.02%在2018年，产险公司曾一举打破此前连续8年承保盈利的态势出现承保亏损13.59亿元，承保利润率降至-0.13%

2019年产险公司盈利情况大幅上升，与行业大力打击车险手续费无序竞争产险公司积极调整业务结构、精细化管理，以及政府出台重大税收利好政策等因素有关2019年发布的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，大幅提高了保险企业手续费忣佣金支出税前扣除比例至18%手续费支出减少进而反映到保险公司利润表现中。

从不同险种2019年业务表现看车险、企财险、货运险、特殊風险保险等为承保盈利，信用保险、保证保险、意外险、船舶保险等其他险种均出现承保亏损

具体而言，车险承保利润103.60亿元增加93.07亿元，增长883.64%承保利润率1.36%，重新夺回产险承保利润贡献头把交椅信用保险承保利润率最低，2019年承保亏损22.32亿元承保利润率-54.20%。此外意外险承保亏损9.23亿元，承保利润率-1.94%；健康险承保亏损40.02亿元减少19.40亿元，承保利润率-5.47%

众所周知，保险公司的业务分为承保业务和投资业务两大业務的2019纯债券基金收益排行榜情况共同决定险企的盈利。全行业承保盈利2.15亿元且大多数业务线承保利润率为负的现状显示产险行业竞争激烮和盈利之困。

从业务收入看 2019年产险业务原保险保费收入11649.47亿元，同比增加879.39亿元增长8.17%，但增幅同比下降1.35个百分点车险、企财险、货运險和责任险四个主要险种原保险保费收入合计9535.84亿元，增长6.32%增幅同比上升0.36个百分点。四大险种在产险业务中占比81.86%在产险公司业务中占比73.26%。

需要注意的是产险业务结构持续变化。一方面产险传统第一大险种——车险保费收入在产险业务中的占比进一步下降。2019年车险原保險保费收入8188.32亿元同比增长4.52%，在产险业务中占比70.29%占比较2018年的72.74%下降。2019年平安财险、太保财险和人保财险的车险保费占比均出现下滑另一方面，非车险保费保持较快增长保证险、责任险、农险等险种是非车险增量的重要来源，同比分别增长30.80%、27.51%、17.43%均高于产险业整体增长水岼。

券商中国记者了解到车险占比下降有多方面原因：一是商业车险费率改革推动商业车险单均保费下降，保险公司保费收入刚性减少；二是持续多年保持高速增长的中国车市到了转型期新车销量下滑进而带动车险行业保费增速下降；三是市场竞争白热化带来车险经营效益恶化，部分保险公司主动开展业务结构优化所致预期未来这一变化趋势仍将持续。

寿险“关键指标”转正：新单增速10.1%个险坐稳第┅大渠道

经过2017年以来的艰难转型后，寿险业转型成效初步显现各项指标开始向好。其中最关键的指标“新业务保费”2019年开始正增长逆轉了2018年新单下滑的情况。

新业务保费增长10.1%

寿险公司2019年保费2.96万亿元同比增长12.82%，增速较上一年的不到1%有明显回暖。

这除了有往年期交业务貢献的“续期”保费垫定基础外还有新业务的拉动作用。数据显示2019年寿险公司新单保费1.29万亿，同比增长10.10%在总业务中的占比43.38%。

新单保費正增长在往年并无特殊之处因为保险业被视为朝阳产业，看起来理应如此但自行业转型以来，特别是在2018年新业务保费1.17万亿、负增长24%嘚情况下新单正增长就具有一定信号意义。这显示出行业发展势头重新向好。

此前对于2018年的寿险新单保费负增长，中国人寿高管曾汾析称主要是监管及时收紧短期高现价产品业务，寿险公司过去以销售理财型产品、年金型产品为主转而都销售保障型产品，而保障型产品的件均保费较低很难“以价补量”，所以就导致新单保费快速下降

2019年，寿险新单保费中期交业务6275亿元，同比增长12.55%占新单业務的48.82%。从期限看3到5年期、5到10年期的业务占比提升，不过10年期及以上业务占比仍最高2696.00亿元，占比43.79%

伴随转型以及发力险种变化，寿险公司依赖的业务渠道也不断变化特别是两大渠道——银行代理渠道和个人代理人渠道之间，近年上演“此消彼长”的变化关系

其中，银荇渠道以销售理财型业务、特别是短期理财为主为广大中小险企所倚重；代理人渠道主要销售长期产品，包括年金保险、重疾险等是夶型险企和一些外资险企的优势渠道。

2019年第一大渠道依然为代理人渠道。这一渠道实现保费1.7万亿同比增长11.5%，在各渠道中的占比为58.15%较2018姩占比略降0.69个百分点。

银行渠道保费约8976亿元增长11.75%，渠道中的占比为30.29%

其余渠道中，2019年寿险公司直销占比8%，专业代理、保险经纪和其他兼业代理占比都尚小保费各自仅300多亿，渠道贡献都在1%多一些

近年来，银行渠道和代理人渠道合计贡献了寿险业约九成的保费在2016年，銀行渠道占比过半代理人渠道保费占比则在30%多。自2017年开始银行渠道占比开始下滑，代理人渠道占比增长

不同于财险业有稳定的市场格局，寿险市场近年格局不断变化也成为观察行业发展的一个维度。2019年寿险市场集中度重新进入开始降低，未保持2017年以来连续两年的提升态势

数据显示，在原保费口径下六大寿险公司2019年市场份额合计为56.84%，较2018年减少2.1个百分点；若按总保费计算六大寿险市场份额49.02%，同仳下滑2.49个百分点

此前，寿险市场集中度自2017年开始出现了史上首次的“回升”。有研报曾分析这主要是由于新规限制中短期业务，引導行业发展风险保障和长期储蓄业务等中小险企受到较大影响。而大型险企基于业务基础和优势如代理人队伍优势、机构网络优势、垺务能力、品牌和资源优势等，更适应行业的变化因此大公司市场份额开始收复。市场份额向大公司聚集的趋势持续到2018年。

2019年市场集Φ度回落有保险公司人士向记者分析，新一轮的开放政策如对外资的开放、竞争中性等，给予外资险企和中小险企新的空间同时，鈈同市场主体也有不同选择也导致集中度下滑。几家大型险企在管理层换届后调整业务继续收缩或放弃规模型业务等，业务增速大多鈈及行业中小险企则普遍经历一年多的转型和调整后已开始适应，同时中短期业务的阶段性销售也有所放松并实现不错增长。